锂电铜箔项目投资管理计划_范文

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1、泓域/锂电铜箔项目投资管理计划锂电铜箔项目投资管理计划目录一、 项目基本情况3二、 项目投资环境评估概述5三、 项目投资宏观环境评估16四、 符合国家产业政策和行业发展战略26五、 符合企业自身发展规划的需要27六、 国民经济评价的程序28七、 国民经济评价的作用29八、 评估参数32九、 影子价格39十、 投资项目市场评估的内容49十一、 投资项目市场评估的作用52十二、 建设规模的确定方法54十三、 项目建设规模的影响因素57十四、 产业环境分析60十五、 影响行业发展的机遇和挑战61十六、 必要性分析65十七、 公司基本情况65十八、 投资方案67建设投资估算表69建设期利息估算表70流

2、动资金估算表71总投资及构成一览表72项目投资计划与资金筹措一览表73十九、 项目经济效益分析74营业收入、税金及附加和增值税估算表75综合总成本费用估算表76利润及利润分配表78项目投资现金流量表80借款还本付息计划表83一、 项目基本情况（一）项目投资人xx有限责任公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准）。（三）项目选址本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准），占地面积约46.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资19395.02万元，其中：建设投资161

3、41.10万元，占项目总投资的83.22%；建设期利息188.95万元，占项目总投资的0.97%；流动资金3064.97万元，占项目总投资的15.80%。（六）资金筹措项目总投资19395.02万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）11682.94万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额7712.08万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：34000.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：28436.84万元。3、项目达产年净利润（NP）：4061.95万元。4、财务内部收益率（FIRR）：14.72%。5、全部投资回收期（Pt）：6.37

4、年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：13800.36万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积30667.00约46.00亩1.1总建筑面积61284.01容积率2.001.2基底面积18093.53建筑系数59.00%1.3投资强度万元/亩337.182总投资万元19395.022.1建设投资万元16141.102.1.1工程费用万元14151.672.1.2工程建设其他费用万元1527.332.1.3预备费万元462.102.2建设期利息万元188.952.3流动资金万元3064.973资金筹措万元19395.023.1自筹资金

5、万元11682.943.2银行贷款万元7712.084营业收入万元34000.00正常运营年份5总成本费用万元28436.846利润总额万元5415.937净利润万元4061.958所得税万元1353.989增值税万元1226.8510税金及附加万元147.2311纳税总额万元2728.0612工业增加值万元9641.8413盈亏平衡点万元13800.36产值14回收期年6.37含建设期12个月15财务内部收益率14.72%所得税后16财务净现值万元1377.26所得税后二、 项目投资环境评估概述（一）项目投资环境概念投资环境是指投资经营者面对的客观条件，这些客观条件是影响和制约项目投资活动全

6、过程的各种外部条件和内部条件的总和。不管是国际投资还是国内投资，投资环境会对投资效果产生很大的影响，会直接影响投资结果。对投资者来说，必须考察各国各地区不同的投资环境，把资金投向处在有利的环境的项目。对欢迎外来投资的国家和地区来说，要创造良好的投资环境，吸引各方面投资，以解决资金不足的困难，繁荣本国、本地经济。投资环境是投资项目实现的重要保障和基本条件，投资环境分为投资的宏观环境和投资的微观环境，最初主要表现为一定的物质条件，包括投资所在地的自然地理环境及基础设施等。随着世界经济一体化的迅速发展，各国都在争取更多的外来投资以加速经济的迅速发展，因此制定了鼓励投资的各种政策，在经济、制度、法律文

7、化等方面不断提供各种优惠条件，以吸引各类的投资。目前，学术界对于投资环境的定义并没有形成统一的看法。对于我国现阶段国情而言，投资环境是伴随着中国改革开放的不断深入发展而逐步出现的，国内学者对投资环境概念的研究仍然有较大的分歧。目前，国内学者对于投资环境的定义主要有以下几种：1、投资地对资本的吸收能力角度投资环境是指一个地区吸收外来资本和消化外来资本的能力，并且会对资本增值带来影响的所有组成因素的集合体，包括国际和国内、区内和区外的自然、社会、经济、科技、文化、法律、政策等。2、投资环境构成的系统性角度投资环境是指投资项目能够得到有效经营的外部环境，是一个复合的有机整体和系统。投资环境作为一个有

8、机整体和系统，是由若干个子系统构成，具有一定的层次。其是在一段时间内，地区所拥有的影响和决定投资系统正常健康运行，并且取得各种预期收益的主观和客观因素的集合体。3、投资环境存在的外部条件角度国内有关学者认为投资环境是投资者进行投资所必需的外部条件，主要是由投资的硬环境和投资的软环境组成。硬环境主要是指投资地区的基础设施建设的状况、地区资源环境条件等，是吸引外来资金进行投资的必要条件。软环境是指投资地区的政治、法律、文化、政策、政府为人民服务的水平等，是构成政府对外投资的充分条件。4.影响投资环境的因素角度从影响投资环境的因素角度看，投资环境是指影响和制约投资活动的一切因素的总和。这些因素主要包

9、括政治、经济、文化、自然、社会等多方面的因素，投资环境就是由这些因素组成的有机整体，它们相互影响，相互制约。总而言之，投资环境是决定投资项目能否正常进行的客观条件，对项目的影响是基础性的。影响和决定投资环境的因素有很多，主要包括社会政治因素、市场因素、资源因素、交通运输及通信因素、资金因素、劳动力因素、经营管理水平等。通常情况下，一个国家政局稳定，国泰民安，市场机制健全，价格体系在合理范围之内，投资风险较小。所在地区正处于开发阶段、交通方便并且具有资源优势，通常能为项目的建设发展提供一个良好的环境。而在那些交通闭塞、劳动力成本高，不具有资源和资金优势的地区进行的投资项目，投资者要承担更高的生产

10、经营成本，面临更大的投资风险。（二）投资环境特征1、系统性投资环境主要指影响和制约投资活动的一切因素的总和，这些因素之间相互协调，相互作用，形成一个完整的投资环境系统。这是一个统一的整体，在这个统一的投资系统中，任何因素的变化都会对投资项目产生重大的影响，不管这个因素是自然的、经济的还是政治的，均起到“牵一发而动全身”的作用。由于投资环境具有系统性，那么投资者应在投资项目的总目标下，依据投资环境的各要素之间的关系进行综合的分析评价，进而做出决策。投资环境的系统性说明环境中各个因素之间是相互连接、相互作用、相互依赖、互为条件的，单一因素的改变会对投资环境整体情况产生影响。因此，我们在进行投资环境

11、的考察评估时要综合地看问题，不能单孤立地评估环境对投资项目的影响。2、动态性随着经济社会的发展，投资环境的内涵也在不断地延伸和扩展，所包含的范围也，越来越广泛。因此，我们说投资环境是一个动态开放的系统，随着经济社会的发展而变化，我们在进行投资项目环境评估时的内容和重点也要做出相应的改变。早期的投资者在进行投资时主要考虑所投资地区的廉价劳动力和丰富的自然资源，而现在的投资者在考虑这些因素的同时也开始思考该地区的基础设施条件、社会经济发展水平。而对于国外投资而言，政局的稳定性及政策的连续性是进行投资时所要考虑的首要因素。3、相对性相对性是用来评价投资环境优劣程度的一个相对的概念，是以国与国之间或地

12、区与地区之间的横向对比作为参照的。在评估一个地方的投资环境时我们不能孤立地研究所在环境，要与其他国家或地区进行比较。（三）项目投资环境分类1、按照投资环境表现形式的不同，我们把投资环境划分为硬投资环境和软投资环境硬投资环境是指那些具有物质形态的各种影响投资活动的因素的总和，即看得见、摸得着的各种要素的总和，一般指与该投资项目相关的交通运输、通信设施等条件，以及为生产建设、生活服务等提供条件的第三产业的发展状况。软投资环境是指不具有物质形态的各种影响投资活动的因素的总和，即影响投资项目的各种人际环境的因素，主要包括地区吸引投资的政策、措施，当地政府对投资的支持力度及为人民服务的水平，科技文化的发

13、展程度，概括起来就是经济环境、社会文化环境、政策及法制环境、生态环境等因素。2、按照投资项目与投资环境的关系，我们把投资环境划分为狭义投资环境和广义投资环境该类投资环境的划分主要是根据投资环境中包含因素的多少。狭义的投资环境主要是指经济环境，包括一个国家或者地区的经济发展水平、经济体制、经济发展模式和市场发育程度等，具体来说就是项目建设环境、经营环境、社会基础设施环境等。相较于狭义的投资环境，广义的投资环境包含的范围更广，除了狭义投资环境之外还包含自然环境、社会环境、政治环境等。它是由与投资项目相关的直接或间接的诸多环境因素共同构成的。自然环境主要是指所在区域地理位置、自然条件和自然资源等。社

14、会环境是指人类生存及活动范围内的社会物质、精神条件的总和，主要包括社会整体的文化教育水平和传统的风俗习惯等。政治环境是各种不同因素的综合反映，主要用来评价政局是否稳定、政策是否具有连续性，以及是否存在国家与国家之间的地区冲突和恐怖主义行为。政治环境主要包括党和国家的方针政策、政治气氛、国际政治局势、国际关系等。政治环境对企业的影响是直接的和难以预测的，因此，对投资项目进行评估时，关于环境的考察是至关重要的。3、按照投资地域，我们可以将投资环境分为国际投资环境和国内投资环境国内投资是指本国政府、企业、个人等在本国境内进行的投资，国内投资环境一般指投资者在本国境内投资，可能遇到的影响投资决策的各种

15、因素所构成的环境。国际投资是指投资者为获取预期的效益而将资本或其他资产在国际间进行投入或流动。国际投资主要包括投资者向国外的企业投资并对该企业的管理和经营进行控制的直接投资，通过金融中介或投资工具进行的间接投资，以及以上两类投资与其他国际经济活动混合而成的灵活形式投资。国际投资环境便是影响这些投资决策的各种因素所构成的环境。（四）项目投资环境评估方法1、冷热因素分析法冷热因素分析法是美国学者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出的。他们对20世纪60年代后半期美国、加拿大等国工商界人士进行调查，综合分析七种因素对各国投资环境的影响，提出了国别冷热比较法，又称投资环境冷热因素分析法。冷热因素分析法的基

16、本原理是从投资者的立场出发，选择若干影响投资环境的因素，据此对有关国家或地区逐一进行评估，并将其由冷到热依次排列起来，热表示投资环境优良，冷则表示投资环境欠佳。（1）政治稳定性。若一国的政治形势较为稳定，政府得民心并且能够为投资者创造一个公平、公正的市场竞争环境，则为热因素。（2）市场机会。市场机会是指现有市场上的产品结构不能满足消费者的消费需求，而所投资项目所生产的产品能够满足消费者的消费需求，可以进一步扩大市场份额。拥有较大的市场机会为热因素。（3）经济发展和成就。若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为热因素；反之，则为冷因素。（4）文化一元化。文化一元化是指一个地区的各个阶层的人民的相

17、互关系和风俗习惯、价值观、世界观、宗教信仰等方面的差异程度。若该地区的文化统一，则是一元化程度高，为热因素；反之，则为冷因素。（5）法规阻碍。法规阻碍是指一个国家或地区的法律制度的完善程度，如果该地区的法律法规制度有利于促进该项目的建设，法规阻碍小，则为热因素；如果该地区的法律法规制度会阻碍项目的进程，对项目建设造成阻碍，则为冷因素。（6）实质阻碍。实质阻碍是指一个国家或地区的地形、地势会对项目的正常生产经营产生阻碍，实质阻碍程度低，则为热因素；实质阻碍程度高，则为冷因素。（7）地理和文化差距。地理和文化差距是指项目所在地与投资者所在地较远时，文化、社会观念及语言上存在一定的差距，会对双方的沟

18、通交流产生不利的影响。如果地理和文化差距小，则为热因素；反之，则为冷因素。2、等级尺度评分法等级尺度评分法是1969年美国的罗伯特，斯托伯在如何分析国外投资气候这篇文章中提出的，该方法主要从东道国政府对外国投资者的鼓励和限制政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因素：资金抽回限制、外商股权比例、对外商管制和歧视程度、货币稳定性、政治稳定性、关税保护的态度、当地资本供应能力、近5年通货膨胀率。我们再把上述因素进一步划分，每个因素又分为47种具体的子因素，然后根据每一个子因素对投资的有利程度，赋予不同的分值，最后将分值汇总，用分数综合反映投资环境的优劣程度，分数越高，投资环境越佳。3、多因素评

19、估法多因素评估法是由香港中文大学闵建蜀教授提出的，将投资环境分为11类因素，包括政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构效率、文化环境和竞争环境。每一类因素又可划分出一系列子因素。在评价投资环境时，专家对各类因素的子因素做出综合评价，然后据此对该类因素做出优、良、中、可、差的判断，最后计算投资环境总分。投资环境总分的取值范围为1155，数值越高，说明投资环境越好；反之，投资环境越差。多因素评估法涉及的因素比较细致全面，由专家进行评分简便易行，但我们要谨慎设置各个因素的权重。4、关键因素评估法关键因素评估法是直接从具体的投资项目出发，从影响投资环境

20、的一般因素中找出关键的因素，这些因素往往能够影响投资动机的实现。我们首先需要找出这些关键因素，然后用多因素评估法计算各因素的得分情况，根据得分评价投资环境。香港中文大学的闵建蜀教授列出了影响不同投资动机实现的关键环境因素。5、抽样评估法抽样评估法是指运用抽样调查的相关方法，随机抽取若干不同类型的外商投资企业，根据投资者设计的相关投资环境的评价因素，由外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境要素进行口头或书面评估，根据综合后的意见得出评价结论的一种方法。在进行具体评估时，我们通常采取问答调查表的形式。具体步骤如下：（1）选择或随机抽取不同类型的外企；（2）列出投资环境评估要素；（3）邀请外商投

21、资企业的高级管理人员对这些因素进行评估；（4）进行汇总，得出结论。抽样评估法的主要优点是简单方便、容易执行，并且调查对象可以根据投资需求来进行合理的选择；便于对调查结果进行综合评价，可以使调查人较快地掌握第一手核心资料。抽样评估法也存在一定的缺陷，投资评估所得的结果往往带有研究者的主观意向，很可能与实际的投资环境存在很大的差距，这个时候需要扩大样本量，减少误差。6、相似度法相似度法是对投资环境评估方法的一种创新，是以若干特定的相对指标为统一尺度，运用模糊综合评判原理，确定评价标准值，得出一个地区在指标上与标准值的相似度，据以评判该地区投资环境优劣的一种方法。相似度法使用了数量经济学方法，将此种

22、方法运用到投资环境评价工作之中进行定量评价，是对投资环境评估方法的一种创新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投资环境好的地区不宜选取；另一方面是有的指标设置并不合理，指标过于笼统，没有包容国际投资者普遍重视的政治、社会文化、外资政策及相关法律因素等指标。7、准数分析法准数分析法由我国学者林应桐提出，主要是根据投资环境的相关性对投资环境进行分类，在该分类中，K代表投资环境激励系数，P代表城市规划完善因子，S代表税利因子，L代表劳动生产率因子，B代表地区基础因子，T代表汇率因子，M代表市场因子，F代表管理权因子。准数分析法把每一类的因子再划分为若干子因子，对子因子进行评估，将所得分数加权计算，全

23、部相加得到这类因子的总分。此种方法在一定程度上与多因素评估法相似，都是对子因素进行评估和计算，最后得出总分。三、 项目投资宏观环境评估宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量，一般包括国内、国际大环境中具有全社会性的、对所有产业部门和企业都将产生影响的各种因素和力量的总和。对项目来说，宏观环境只能对其产生一定影响而不可被控制。国外有学者认为项目的宏观投资环境评估主要是分析项目的政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境，通过对四大类影响企业的主要外部环境的因素进行分析，为企业决策提供参考，这就是PEST分析。对宏观环境因素进行分析，不同行业和企业根据自身特点和经营需要，分

24、析的具体内容会有差异。根据PEST分析方法，在对宏观环境进行分析时，我们应从政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境方面进行分析，把其当作影响外部环境的主要因素，又因国情的不同，本书增设对自然环境的分析，从这五个方面考察投资项目的宏观环境。（一）政治法律环境政治法律环境分为政治形势、制度和法律环境两个方面。政治环境包括一个国家的社会制度，执政党的性质，政府的方针、政策、法令等。不同的国家有不同的社会性质，不同的社会制度对组织活动有不同的限制和要求。即使社会制度不变的同一国家，在不同时期，由于执政党的不同，其政府的方针、政策对组织活动的影响也是不断变化的。对于政治形势和制度的分析，我们应重

25、点从政治的稳定性、战争的风险、政策的连续性和对外政策几个方面进行，其中政治的稳定性和对外政策分析更加重要。对于政治稳定性的研究，我们首先要看一个国家的政权是否稳定长久，政权的非正常更迭可能导致经济政策发生变化，影响经济的发展态势并给投资者带来极大的损害。其次应看社会治安状况，一个地方的治安与该地方的经济发展是正相关的。一个良好的治安环境会为投资企业的正常经营带来方便，营造良好的经营氛围。关于对外政策，主要是看该地区是积极有效地吸引外资，鼓励投资，还是对外来投资限制重重。通常来说，一个地区积极地吸引投资、鼓励外商投资，会有利于企业向更强方向发展；相反，会压制企业的成长。对于法律制度的研究主要是看

26、法律法规的完善程度，法律制度主要表现在立法和执法上面。立法系统能否正常运行是关系法律是否完整的关键，法律的完整性主要是看与投资相关的法律是否健全、配套。在立法系统完善的地区，项目可以明确自己的合法权益，可以指望通过各种法律和法规保护自己的合法利益，同时项目活动及组织者之间的大部分关系都受到有关法律和法规的制约。执法则是保证法律稳定的一个重要环节，公正的执法会使投资者产生安全感，增强其投资的信心。如果法律得不到应有的支持，投资的风险就会很大。完善的执法系统将起到保护正当竞争的作用。 （二）经济环境经济环境主要包括宏观经济环境和微观经济环境两个方面的内容。宏观经济环境主要指一个国家的人口数量及其增

27、长趋势，国民收入、国民生产总值及其变化情况，以及这些指标能够反映的国民经济发展水平和发展速度。微观经济环境主要指企业所在地区或所服务地区的消费者的收入水平、消费偏好、储蓄情况、就业程度等因素。这些因素将直接决定企业目前的经营状况，以及未来的市场大小。对经济环境进行分析要重点监视主要的经济变量，包括生产总值及其增长率、中国向工业经济转变贷款的可得性、可支配收入水平、利率、通货膨胀率、规模经济、政府预算赤字、消费模式、失业趋势、劳动生产率水平、汇率、证券市场状况、外国经济状况、财政政策和货币政策等因素。本书重点从生产总值、可支配收入及金融和财政形势进行分析，对经济环境进行研究评估。1、生产总值分析

28、生产总值是指在一定时期里，一个国家或地区的经济活动所产生全部成果的市场价值，可以有效地衡量该国家或地区的经济发展状况和发展水平，是反映经济发展状态的重要数值。对项目进行宏观经济分析首先要对生产总值进行分析，生产总值的总量反映了国家总体的经济状况和发展水平。生产总值的人均量反映了经济增长的效果。生产总值的增长率反映了经济整体的发展速度。当一个地区的生产总值增长数字处于正数时，表明该地区的经济处于扩张阶段，经济发展存在良好的战略机遇。如果生产总值增长率为负数，表明该地区进入经济衰退期，此时的投资容易受到投资环境的干扰，影响投资效果。从此可以看出，对区域生产总值的分析是非常必要的。根据地区每月公布的

29、工业增加值的同比和环比增长率，我们可以对投资项目必要性进行全方面分析，分析结果也更加具有代表性。2、可支配收入分析可支配收入是指居民家庭获得并且可以用来自由支配的收入，包括家庭成员所从事主要职业的工资及从事第二职业、其他兼职和偶尔劳动得到的劳动收入。可支配收入与人均生产总值、人均收入、消费物价指数、经济周期等概念混杂在一起，非常难以计算，但它对消费力和购买力有显著的影响。而项目的经济效益最终取决于市场需求。市场需求受市场实际购买力和购买意愿的影响。购买力受现行收入水平、价格水平、储蓄率、负债及信贷状态等的影响。其中可支配收入决定了社会和个人的实际购买力，由此决定了潜在市场力量。因而，可支配收入

30、与生产总值可以起到影响项目发展空间的作用。除了可支配收入的总量之外，可支配收入的分配结构将决定具体产业所面临的市场容量和市场分布结构，影响产业结构和产业布局，进而影响具体产业的发展空间。此外，项目环境分析还要研究居民的消费倾向，了解居民的消费倾向对于项目的市场选择是必不可少的。3、金融与财政形势分析对投资项目进行评估时需要对项目的财务环境进行研究，银行利率、信贷规模、政府投资、税收政策、外汇变化、股票行情、国际金融形势等，是构成项目财务环境的重要宏观因素。它们会对项目的正常运行和投资者的投资造成重大的影响，所以在对项目进行宏观环境评估时，我们要对财务环境包含的因素进行逐一的分析。对于银行利率的

31、分析，要着重分析银行利率的变化趋势，预测银行利率的未来走势，因为银行利率直接决定项目的财务费用，决定项目的资金成本。企业经营中非常重要的一个指标便是现金流量，对企业经营的流动性有重要的影响。信贷规模是项目资金及其流动性的保证，因此我们要对国家整体的信贷规模进行研究。政府投资的力度是项目投资人需要权衡的。税收政策和税率的变化也对企业的生产经营变化有重要的影响，税率的降低会直接降低项目的运行成本，提高企业经营利润；反之，会提高企业生产经营成本，降低企业经营利润。涉及进出口的项目会受到外汇汇率变化的影响。股票市场和行情则是资本市场资金宽松程度的重要标志。股市是经济发展的晴雨表，股市的蓬勃发展表明企业

32、的融资条件改善，可利用资源增多。国际金融环境也会对国内的金融环境产生影响。因此，在对经济环境进行分析时我们要对这些指标进行综合评估。（三）社会文化环境社会文化环境是指在一定的社会形态下已经形成的信念、价值观念、宗教信仰、道德规范、审美观念及世代相传的风俗习惯等被社会所公认的各种行为规范。更大范围来说，社会文化环境包括一个国家或地区的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、风俗习惯、审美观点、价值观念等方面。任何企业都处于一定的社会文化环境中，企业进行的活动必然受到所在社会文化环境的影响。为此，企业应充分了解和分析当地的社会文化环境。具体来说，一个地区教育程度和文化水平会影响该地区居民的需求层次。一般

33、来说，文化程度较高的地区对高端商品需求更高，同时也会要求商品和服务的多样性。一个地区的人们的价值观念会影响居民对组织目标、组织活动及组织存在本身的认可度，地区内大众的审美观点会影响人们对组织活动内容、活动方式及活动成果的态度。对于社会文化环境的分析要重点关注文化环境、社会服务环境和社会统计数据。1、社会文化环境社会文化环境是指影响一个社会的基本价值、观念、偏好和行为的风俗习惯及其他的一些因素，人都在社会中活动，社会塑造了人们的基本信仰和价值观。对于社会文化环境的分析主要包括项目所在地居民的宗教信仰、生活方式、人际交往、对事物的看法、对储蓄和投资的态度、对环境保护的态度、职业偏好等。这些当地居民

34、的风俗习惯与价值观念能否与投资者的习惯与观念相融合也决定了项目的成败，即投资者与项目所在地居民的文化习惯上的一致程度也间接影响投资项目的经济效益。2、社会服务环境当前，随着我国经济成分、生活方式、社会组织形式和就业形式的日益多样化，社区居民的物质、文化、生活需求日益呈现多样化、多层次的趋势，经济社会的发展和居民群众的多方面需要给社区服务提出了新的更高的要求，当地有效的社会服务会促进项目的有效运行。一个有效的社会服务环境必定是项目所在地政府机构办事效率高、金融融资平台发展成熟，项目所在地的生活条件、医疗卫生条件等基础设施也会对投资项目未来的发展产生重大的影响，这些条件的改善和提高会对投资者有很强

35、的吸引力。3、社会统计数据社会统计数据能够较为直观地反映一个地区发展的程度，如家庭人数、出生率、死亡率、人均寿命、人口地区分布情况、教育水平和该地区的男女人口比例等社会统计数据，都会对项目产生影响。因此，项目的宏观环境评估都应对其做出分析。（四）技术环境技术对企业经营的影响是多方面的，企业的技术进步将使社会对企业的产品或服务的需求发生变化，从而给企业提供有利的发展机会。对技术环境的分析除了要考察与企业所处领域的活动直接相关的技术手段的发展变化外，还应及时了解：国家对科技开发的投资和支持重点、该领域技术发展动态、研究开发费用总额、技术转移和技术商品化速度、专利及其保护情况，等等，重点从该地的基础

36、设施和技术进步的速度与趋势分析。1、基础设施投资项目的基础设施环境是项目发展的重要技术因素，包括区域的能源、交通、通信设施等方面的发展情况。区域能源方面主要考察当地煤炭、电水、油气燃料等的供应设施条件和进步发展的规划。区域交通设施方面主要考察铁路运输、公路运输、水上运输和航空运输的完善程度。通信设施方面主要考察邮政、电报、电话和卫星等方面的服务设施和条件等。这些都对项目的运行产生较大的影响。区域具有良好的基础设施，有利于项目提高工作效率，降低产品成本，提高盈利水平。因此在项目宏观环境分析中必须对其做出评估。2、技术进步的速度和趋势科技是第一生产力，技术是一个民族向前发展的动力，是项目存在和发展

37、的根本，一个项目的外部技术环境会对项目产生重大影响。比如，随着电脑信息技术的应用，机器人、卫星通信网络、光导纤维、计算机辅助设计和制造生产中心、CAD/CAM企业信息化技术等都得到了快速发展，这些都对项目所用技术产生很大的影响。如果项目的工艺技术和设备不能适应这种飞速发展的技术进步，项目将面临较大的技术风险，所以项目的宏观环境分析必须对此做出评估。当前技术进步的速度随着生物工程技术、纳米技术、航空航天技术、海洋技术等的快速突破已经是日新月异了，每一个项目的评估都不能忽视这种宏观的技术评估。（五）自然环境自然环境是相对社会环境而言的，是指由水土、地域、气候等自然事物形成的环境。自然环境对社会的进

38、步、企业的发展有重要的作用，对于自然环境的分析重点从自然地理环境和自然资源环境两方面着手。1、自然地理环境自然地理环境是指人类生存的自然地域空间，是人类赖以生存的自然界，是人类社会存在和发展的自然基础。自然地理环境的优劣，关系投资项目所在地与原材料供应地点、产品销售市场的远近，而这些客观条件对于节约运输费用、降低投资项目的经济成本有重要影响。另外，项目所在区域良好的气候条件也会保证投资项目建设和生产的顺利进行，减少不必要事件的发生概率。2、自然资源环境一个地区自然资源的情况会对企业未来的经营产生重大的影响，自然资源是项目存在和实现长远发展的根本和基础。不同的地区有着不同的资源优势，并影响企业的

39、发展。一个区域的自然资源条件主要表现为各类资源的储存量、优良程度、开采量、剩余量和流通量等方面。这些会对项目的生产建设成本产生重要的影响。四、 符合国家产业政策和行业发展战略国家产业政策是国家根据国民经济发展的内在要求，旨在提高产业整体素质，调整产业结构，优化布局，调整供给结构和总量所采取的政策和措施的总和。由于市场机制对产业结构的调节力度比较弱，国家必须制定产业政策进行调节。产业政策包括产业组织政策、产业结构政策、产业技术政策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重大影响的政策和法规，是国家加强和改善宏观调控，增强产品素质，促进国民经济持续、快速、健康发展的重要手段。行业发展战略主要是对各行业

40、的市场结构、运行状况与竞争态势进行分析，为企业经营决策者和行业管理者制定企业战略策略与行业政策规范提供科学依据。行业发展战略主要包括全行业及其主要分行业运行情况分析、国际市场分析、主要区域市场运行情况分析、竞争格局分析、业内主要企业的竞争态势、营销策略和市场行为比较分析、销售渠道分析、消费行为分析、上下游及相关行业分析等。每个国家都会制定不同的产业政策和行业发展战略。产业政策确定了国民经济优先发展的产业和需要抑制其发展的产业，由此可以看出政府的产业政策可以反映政府在不同的时期对不同产业的基本态度，政府的态度会直接影响项目的投资成本、发展前景和投资效果。因此，在评估投资项目是否有必要进行时，我们

41、应该深入研究国家同期的产业政策和行业发展战略，并把项目与产业政策发展的要求一一对比，看所投资项目是否符合国家产业政策和行业发展战略，符合的项目才有进一步研究的必要。五、 符合企业自身发展规划的需要社会经济的发展是由无数企业的共同发展推动起来的，可以说企业的发展是社会发展的基础，但是企业并不是为了社会的发展而存在的，而是为了自身得到发展，扩大市场份额，进而实现利润最大化。企业为了实现利益最大化，需要不断地满足市场需求。这样企业便有了发展的物质动力，就是不断地生产可以带动更多的满足市场需求和创新生产需求的产品。为此，企业需要有一定的发展规划，新发展的项目要围绕企业的长远发展，围绕企业自己的发展目标

42、。为了实现企业的长远发展，企业可以在以下几种情况下进行投资：企业为了实现规模经济效益，扩大利润，降低生产成本，提高企业的竞争优势和竞争地位，需要扩大生产规模，从而实现规模化经营。企业为了提高市场占有率，提升产品的竞争优势，进而提高企业的竞争力，获得市场竞争优势，也需要扩大建设规模，提高所需投资的项目的产品品质。企业为了提高自己的盈利能力，进行多元化经营，进而实现销售收入，也需要投资项目。企业根据自身发展战略的需要，可能转变企业原有的生产经营方式，进而投资新的项目。六、 国民经济评价的程序项目的国民经济评价是在项目财务评价基础之上进行的，其程序为：（一）收集整理数据资料评估人员根据计算和分析的需

43、要，收集有关的信息资料，然后进行整理、分类。在进行项目财务基础数据测算和财务评价中收集到的有关方面的资料，是国民经济评价的重要基础资料，但仅这些还是不够的，评估人员还需要收集更广泛的信息资料。资料收集工作完成后，评估人员要根据评价的要求对资料进行分类，对一些资源进行核实，力争数据准确，来源可靠。（二）调整价格根据收集整理的资料和国家有关部门颁发的影子价格及调整方法，我们要对现行的价格进行调整。（三）计算费用和效益价格调整以后，我们要用调整过的价格度量项目分年的费用和效益，根据需要进行汇总。评估要求各类费用和效益尽可能地完全，不能漏项和加项。这就需要项目评估人员事先列好项目的费用和效益细目表，不

44、但包括直接费用和效益，还要包括间接费用和效益，对定量和不可定量的分别列项处理，计算可定量的部分，不可定量的可作定性分析的依据。（四）计算现金流量和评价指标根据计算出来的费用和效益数据，评估人员首先要建立经济现金流量表，然后根据此表计算经济内部收益率、经济净现值等评价指标。另外，还可以计算有关静态指标，如投资净收益率等。（五）分析评价计算出评价指标以后，评估人员根据国家颁发的标准进行分析评价，达到或超过国家规定标准的就是可行的。七、 国民经济评价的作用国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对

45、国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。它是项目评估的重要内容，是投资决策的主要依据。对投资项目进行国民经济评价的重要作用，主要表现在以下三个方面：（一）经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要国家的资源（包括资金、外汇、土地、劳动力及其他自然资源）总是有限的，我们必须在资源的各种相互竞争的用途中做出选择。而这种选择必须借助于经济评价，从国家整体的角度考虑。把国民经济当作一个大系统，项目的建设作为这个大系统中的一个子系统，项目的建设与生产，要从国民经济这个大系统中汲取大量的投入物（资金、劳力、物资、土地等），同时也向国民经济这个大系统提供一定数量的产出（产品、服务等）。经济评价就是评价项目从

46、国民经济中所汲取的投入与向国民经济提供的产出对国民经济这个大系统的经济目标的影响，从而选择对大系统目标优化最有利的项目或方案。经济评价是一种宏观评价，对于建设社会主义市场经济具有十分重要的意义。只有多数项目的建设符合整个国民经济发展的需要，并充分合理利用有限资源，国家才能获得最大的净效益。（二）经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要我国和大多数发展中国家一样，不少商品的价格不能反映价值，也不能反映供求关系。在这种商品价格严重失真的条件下，按现行价格计算项目的投入或产出，不能确切地反映项目建设给国民经济带来的效益与费用支出。因此，我们就必须运用能反映资源真实价值的影子价格，计算投资项目的费

47、用和效益，考察该项目的建设对达成国民经济总目标的作用。（三）国民经济评价是投资决策科学化的需要国民经济评价是投资决策科学化的需要，主要体现在以下三个方面：（1）有利于引导投资方向。国民经济评价运用经济净现值、经济内部收益率等指标及体现宏观意图的影子价格、影子汇率等参数，可以起到鼓励或抑制某些行业或项目发展的作用，促进国家资源的合理分配。（2）有利于控制投资规模。最明显的是国家可以通过调整社会折现率这个重要的参数调控投资总规模。当投资规模膨胀时，国家可以适当提高社会折现率，控制一些项目的通过率。（3）有利于提高计划质量。项目是计划的基础，有了足够数量、经过充分论证和科学评价的备选项目，各级计划部

48、门才便于从宏观经济角度对项目进行排队和取舍。八、 评估参数国民经济评估参数是国民经济评估的基础。正确理解和使用评估参数，对正确计算项目的效益、费用和评价指标，以及比选优化方案具有重要作用。国民经济评估参数包括计算、衡量项目的经济费用效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数。它主要可分为两大类：一类是通用参数，如影子汇率（口岸价格综合转换系数）、社会折现率等，由国家行政主管部门统一测定并发布，在各类投资项目的国民经，济评估中必须使用。另一类是货物影子价格等一般参数，如影子工资换算系数和土地影子价格等，由行业或者项目评价人员测定，在各类投资项目的国民经济评估中可参考使用。需要说明的是，这些

49、参数仅仅供投资项目评价及决策使用，并不在任何意义上暗示现行价格、汇率及利率的变动趋势，也不作为国家分配投资、企业间进行商品交换的依据。另外，由于在现实经济生活中，各方面的经济情况是在发展变化的，所以从理论上讲，参数具有一定的时效性，我们应根据具体情况随时调整，但是在实践过程中只能做到阶段性调整。国民经济评估参数是用来计算和衡量项目投入费用和产出效益，并判断项目宏观经济合理性的一系列数值依据。其目的是保证各类项目评价标准的统一性和评价结论的可比性。所以，项目评估工作人员在评价参数的取值时一定要注意其合理性，并能反映、符合客观实际情况。一般地，项目国民经济评估参数主要有以下几种：（一）社会折现率1

50、、社会折现率的含义项目的国民经济评估主要采用费用效益分析方法或者费用效果分析方法。在费用效益分析方法中，主要采用动态计算方法，计算经济净现值或者经济内部收益率指标。在计算项目的经济净现值指标时，我们需要使用一个事先确定的折现率，而在使用经济内部收益率指标时，需要用一个事先确定的基准收益率做对比，以判定项目的经济效益是否达到了标准。为此，现实中通常将经济净现值计算中的折现率和经济内部收益率判据的基准收益率统一起来，规定为社会折现率。社会折现率是资金的影子价格，也是资金的机会成本，反映国家对资金时间价值的估量和资金稀缺程度，是社会对项目占用资金所要求达到的最低获利标准。它是项目国民经济效益评估的重

51、要通用参数，作为计算经济净现值的折现率，并作为衡量经济内部收益率的基准值，是项目经济可行性和方案比优的主要判据。在宏观上，社会折现率是国家调节控制投资活动的主要手段之一，可以起到控制投资规模、调节投资方向、优化投资结构和提高投资效益等作用。社会折现率低，满足经济要求的项目多，投资规模就会大；社会折现率高，满足经济要求的项目少，投资规模就会小。由于社会折现率的高低会影响整个国家的投资规模，从而影响整个国家的积累与消费比例，影响整个国家的总投资效果。因此，适当的社会折现率有利于正确引导投资，改变整个国家的资源配置情况，达到社会资源的最佳配置，调节资金的供求平衡。2、社会折现率的测定目前公布的社会折

52、现率，是以资本的社会机会成本与费用效益的时间偏好率二者为基础进行测算的结果。在项目评价中，社会折现率既代表了资金的机会成本，也是不同年份之间费用效益的折算率。理论上，如果社会资源供求在最优状态平衡，资金的机会成本应当等于不同年份之间的折算率，但在现实经济中，社会投资资金总是表现出一定的短缺，资金的机会成本总是高于不同年份之间的费用效率折算率。同时，由于投资风险的存在，资本投资所要求的收益率总是要高于不同年份折算率。因此，按照资金机会成本原则确定的社会折现率总是高于按照费用效益的时间偏好率原则确定的数值。社会折现率的测定主要有以下两种方法：（1）用投资项目经济内部收益率排队的方法测定。用投资项目

53、内部收益率排队的方法制定社会折现率的原理是：在一定的时期内，国家和社会可用来投资的资金总额是一定的，而投资项目的数量则是不定的。将可供选择的投资项目按其经济内部收益率高低依次累计并计算项目投资额之和，直到累计投资额等于预计可供筹集的投资总额为止。最后一个投资项目的经济内部收益率即为社会折现率。从这种意义上讲，社会折现率的高低取决于一个国家资金供应总量和社会资源量的多少。一般地，投资资金供应量越多，社会折现率就越低；反之，社会折现率就越高。但是，需要提出的是，这种方法从理论上讲是成立的，但在实际中却是很难计算的。这是因为：首先，现实中，投资项目的可行性研究、安排及决策是分别进行的，并不具备这样测

54、定社会折现率的条件。其次，若能有效地按这种方式进行投资项目的排队并进行决策，就没有必要再测定社会折现率。现阶段，我国的市场经济还不完善，各行业之间的收益水平也很不平衡，考虑国民经济综合平衡的要求，也不可能按照这种方式安排投资项目并分配投资资金。如果这样的话，投资收益水平较低的基础性投资项目和公益性投资项目的投资资金就得不到保证。（2）根据现行价格下的投资收益率的统计数据测定。这是一种根据投资收益率的统计值测定社会折现率的方法，即是利用国家统计局公开公布的有关统计资料，用一种简化的方法测算社会平均投资收益率，从而确定社会折现率取值的方法。它的原理是在考虑资金时间价值的情况下，一定时期内的投资支出

55、与可收回投资的收益额相等时的折现率。总之，社会折现率应根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定。根据上述要求，结合当前的实际情况，我国在现阶段的社会折现率的取值为8%。对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6%。（二）影子汇率1、影子汇率影子汇率是外汇的影子价格，是把单位外币换成人民币的真实价值。一般发展中国家都存在外汇短缺情况，政府不同程度地对外汇实施管制，低估外汇价值，外汇市场汇率往往不能反映外汇的真实价值。因此，在进

56、行项目的国民经济效益评估时，我们需要采用影子汇率。外汇是一种稀缺资源，我们应该用机会成本测算其实际价值，影子汇率实际上等于外汇可自由兑换时的市场汇率。它是国民经济效益评估中的重要通用参数，由国家统一测定并定期修正。它体现从国家角度对外汇价值的估量，在国民经济评估中用于外汇与人民币之间的换算。同时，它又是经济换汇成本或经济节汇成本的判据。影子汇率的高低，直接影响项目比选中的进出口决策，影响对产品进口替代型项目和产品出口型项目的决策。当项目需要国外进口投入物时，影子汇率影响进口物成本，从而影响项目的费用。当项目产出物出口时，影子汇率影响项目效益的计算，从而影响项目决策。因此，影子汇率的高低往往对项

57、目的国民经济评估具有决定性的作用。2、影子汇率换算系数影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值系数，可以直观反映外汇影子价格相对于官方汇率的溢价比例，也可以反映国家外汇牌价对于外汇经济价值的低估比率。在项目的经济评价中，常用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。影子汇率换算系数在项目国民经济评估中用于计算外汇影子价格，直接或间接地影响项目的进出口货物价值。3、影子汇率的测定在现有的外汇收支状况下，国家在现有水平上增加一个单位的外汇收入，可以用于增加进口或者减少出口。一般认为，在边际上，这一单位外汇中将有一部分用于增加进口，另一部分用于减少出口。有多少用于增加进口，多少用于减少出口

58、，取决于国家外贸的进出口弹性。用于增加进口，可以增加国内消费或投资，获得社会经济效益；用于减少出口，可以减少国内生产出口产品的资源消耗，减少社会资源消耗费用。一个单位外汇的社会经济价值，取决于其用于增加进口而获得的社会经济效益与减少出口获得的社会资源消耗费用节省两部分之和。增加进口的社会经济效益应当以使用者的支付意愿定价。减少出口节省的社会资源消耗费用由这些社会资源的社会经济价值决定，应当也决定于这些资源的社会使用者的支付意愿。如果外汇的边际成本等于边际贡献，那么国家的外汇收支应当处于可以由市场自动均衡的状态，即外汇收支处于均衡状态，这种可以使外汇收支平衡的汇率称为均衡汇率。影子汇率的一种理论

59、上的确定方法是以均衡汇率为基础的。由于国家的外汇收支并没有被市场自动平衡的状态，国家外汇牌价相对于影子汇率存在差异。外汇牌价与影子汇率之间的差异，一方面来自外汇牌价对均衡汇率的扭曲，另一方面来自进出口关税带来的扭曲。均衡汇率需要通过一定的模型进行估算。实践中，影子汇率的测定还存在多种实用的简化方法，如采用进出口平均关税税率确定影子汇率，采用进出口贸易逆差确定影子汇率，以出口换汇成本确定影子汇率等。（三）贸易费用率在国民经济评估中，贸易费用主要是指物资系统、外贸公司和各级商业批发站等部门花费在货物流通过程中以影子价格计算的费用（长途运输费用除外）。贸易费用率是反映这部分费用相对于影子价格的一个综

60、合比率。贸易费用率用以计算货物的贸易费用。一般地，贸易费用率取值为6%。对于少数价格高、体积与重量相对较小的货物，我们可适当降低贸易费用率。不经商贸部门流转而由生产厂家直接提供的货物，不计算贸易费用。九、 影子价格（一）影子价格的含义影子价格又称最优计划价格或核算价格，是20世纪三四十年代由荷兰数理经济学家、计量经济学创始人之一简，丁伯根和苏联数学家、经济学家康托洛维奇分别提出来的，影子价格是指当社会经济处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。也就是说，影子价格是人为确定的、比交换价格更为合理的价格。这里所说的合理的标志，从定价原则来看，应该能更好

61、地反映产品的价值、市场供求状况、资源稀缺程度；从定价的效果来看，应该能使资源配置向优化的方向发展。影子价格是进行国民经济评价时使用的价格。经济费用效益（效果）评估目的是考察项目给国民经济做出多大贡献（效益）和国民经济付出多少代价（费用）。所以，价格是否真实，决定了经济费用效益评估的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化。如果价格是合理的，或者说对效益和费用的衡量是真实的，那么项目经济评价就能够正确指导投资决策以及有限资源的合理配置，从而使国民经济获得高效率、高速度的增长；如果价格扭曲，对效益和费用的衡量失实，就必须导致错误的投资决策，浪费国家有限的资源，阻碍国民经济的发展。所以，价格是否真实，决

62、定了国民经济评价的可信度，决定了资源配置是否能趋向优化。（二）项目影子价格的类型及范围从本质上说，影子价格应该是运用线性规划对偶解计算的最优计划价格。从数学上看，影子价格即线性对偶规划的最优解，是物品的边际效用价值。但由于求解线性对偶规划需要大量的参数，有些参数很难获取；再加上我国仍然是发展中国家，整个经济体系还没有完成工业化过程，国际市场和国内市场的完全融合仍然需要一定时间等具体情况。我们将投入物和产出物区分为外贸货物和非外贸货物，并采用不同的思路确定其影子价格。一般符合以下条件的投入物和产出物应该进行价格调整：一是现行价格严重不合理，二是在费用或效益中所占比重较大。项目的投入物和产出物按其

63、类型可分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物、资金和外汇等。其中资金、外汇均按照国家颁发的影子价格即影子汇率和社会折现率加以确定。国民经济评价价格调整的主要内容是货物的价格调整，即影子价格的确定。要正确确定某种货物的影子价格，首先必须正确区分货物的类型。根据我国的具体情况，区分外贸货物与非外贸货物的原则一般是：（1）凡是直接进口的都看作外贸货物。（2）凡是符合下列情况的、间接影响进出口的货物，按外贸货物处理。虽然是供国内使用，但确实可以替代进口，项目投产后，可以减少进口数量；虽然不直接出口，但确实能顶替其他产品，使这些产品增加出口。（3）符合下列情况的货物，应视为非外贸货物。天然非外贸货物，如国内运输项目、大部分电力项目、国内电信项目等基础设施所提供的产品或服务；由于地理位置所限，国内运费过高，不能进行外贸的货物；受国内国际贸易政策的限制，不能进行外贸的货物。（4）特殊投入物一般指劳务的投入和土地的投入。（5）资金的影子价格一社会折现率。（6）外汇的影子价格一影子汇率。（三）项目影子价格的确定1、外贸货物的影子价格如果投入物或产出物是外贸货物，在理论上，如果假设在完全的市场经济条件下，国内市场价格应等于口岸价格，即进口货物为到岸价格，出口货物为离岸价格。但在实际经济生活中，由于关税、进出口限额、补贴等因素，各类货物存在供需矛盾，国内市场价格可能高于或低于口岸价格。因此，