膜法水处理产品项目偿债能力分析和财务生存能力分析【范文】

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1、泓域/膜法水处理产品项目偿债能力分析和财务生存能力分析膜法水处理产品项目偿债能力分析和财务生存能力分析目录一、 项目概况2二、 财务生存能力分析4三、 偿债能力分析6四、 营业收入与补贴收入估算12五、 成本与费用估算14六、 财务分析的取价原则28七、 财务分析的价格体系30八、 财务分析的作用32九、 财务分析的步骤34十、 公司基本情况34十一、 投资计划方案36建设投资估算表38建设期利息估算表39流动资金估算表40总投资及构成一览表42项目投资计划与资金筹措一览表43十二、 进度实施计划43项目实施进度计划一览表44一、 项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx有限责任公司2

2、、项目性质：新建3、项目建设地点：xxx（待定）4、项目联系人：莫xx（二）主办单位基本情况未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的

3、质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约43.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（四）项目总投资及资金构成本期项

4、目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资19103.03万元，其中：建设投资14856.54万元，占项目总投资的77.77%；建设期利息158.18万元，占项目总投资的0.83%；流动资金4088.31万元，占项目总投资的21.40%。（五）项目资本金筹措方案项目总投资19103.03万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）12646.50万元。（六）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额6456.53万元。（七）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：36500.00万元。2、年综合总成本费用（

5、TC）：29510.97万元。3、项目达产年净利润（NP）：5111.59万元。4、财务内部收益率（FIRR）：19.65%。5、全部投资回收期（Pt）：5.80年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：13846.83万元（产值）。（八）项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。二、 财务生存能力分析（一）财务生存能力分析的作用财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力。财务生存能力分析主要根据财务计划现金流量表，同时兼顾借款还本付息计划和利润分配计划进行

6、。非经营性项目财务生存能力分析还兼有寻求政府补助维持项目持续运营的作用。（二）财务生存能力分析的方法财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，对项目的财务生存能力的分析可通过以下相辅相成的两个方面：1分析是否有足够的净现金流量维持正常运营（1）在项目（企业）运营期间，只有能够从各项经济活动中得到足够的净现金流量，项目才能得以持续生存。财务生存能力分析中应根据财务计划现金流量表考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。（2）拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特别是在运营初期

7、。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持运营；反之，一个项目不能产生足够的经营净现金流量，或经营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难，实现自身资金平衡的可能性小，有可能要靠短期融资来维持运营，有些项目可能需要政府补助来维持运营。（3）通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注重运营期前期的财务生存能力分析。如果拟安排的还款期过短，致使还本付息负担过重，导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多，可以设法调整还款期，甚至寻求更有利的融资方案，减轻各年还款负担。所以财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行。

8、（4）财务生存能力还与利润分配的合理性有关。利润分配过多、过快都有可能导致累计盈余资金出现负值。出现这种情况时，应调整利润分配方案。2各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值。一旦出现负值时应适时进行短期融资，该短期融资应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入成本费用和其后的计算。较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营。三、 偿债能力分析（一）计算指标根据借款还本付息计划表数据与

9、利润表以及总成本费用表的有关数据可以计算利息备付率、偿债备付率指标，各指标的含义和计算要点如下：1利息备付率利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与当年应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映支付债务利息的能力。利息备付率的含义和计算公式均与财政部对企业效绩评价的“已获利息倍数”指标相同。息税前利润等于利润总额和当年应付利息之和，当年应付利息是指计入总成本费用的全部利息。利息备付率应分年计算，分别计算在债务偿还期内各年的利息备付率。若偿还前期的利息备付率数值偏低，为分析所用，也可以补充计算债务偿还期内的年平均利息备付率。利息备付率表示利息支付的保证倍率，对于正常经营的企业，利息备付率

10、至少应当大于1，一般不宜低于2，并结合债权人的要求确定。利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。2偿债备付率偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的能力，是指在债务偿还期内，可用于计算还本付息的资金与当年应还本付息额的比值，可用于计算还本付息的资金是指息税折旧摊销前利润（EBITDA，息税前利润加上折旧和摊销）减去所得税后的余额；当年应还本付息金额包括还本金额及计入总成本费用的全部利息。偿债备付率应分年计算，分别计算在债务偿还期内各年的偿债备付率。偿债备付率表示偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1，一般不宜低于

11、1.3，并结合债权人的要求确定。偿债备付率低，说明偿付债务本息的资金不充足，偿债风险大。当这一指标小于1时，表示可用于计算还本付息的资金不足以偿付当年债务。3资产负债率资产负债率是指企业（或“有项目”范围）的某个时点负债总额同资产总额的比率，其计算式见公式（946）。项目财务分析中通常按年末数据进行计算，在长期债务还清后的年份可不再计算资产负债率。（二）改扩建项目偿债能力分析对于新设法人项目，项目即为企业。而对于既有法人改扩建项目，根据项目范围界定的不同，可能会分项目和企业两个层次。当项目范围与企业范围一致时（企业整体改造或局部改造但将项目范围界定为企业整体时），“有项目”数据与报表都与企业一

12、致，可直接进行借款偿还计算；当项目范围与企业不一致时（局部改扩建且将项目范围界定为企业局部），偿债能力分析就有可能出现项目和企业两个层次。1项目层次的借款偿还能力首先可以进行项目层次的偿债能力分析，编制有项目时的借款还本付息计划表计算利息备付率和偿债备付率。当项目范围内存在原有借款时，应纳入计算。虽然，借款偿还是由企业法人承借并负责偿还的，但计算得到的项目偿债能力指标可以表示项目用自身的各项收益偿付债务的能力，显示项目对企业整体财务状况的影响。计算得到的项目层次偿债能力指标可以给企业法人两种提示：一是靠本项目自身收益可以偿还债务，不会给企业法人增加债务负担；二是本项目的自身收益不能偿还债务，需

13、要企业法人另筹资金偿还债务。企业投资计划部门和财务管理部门可由此获得是否会因项目给企业增加财务负担的信息，对该部门的计划管理工作十分有益。对于大型企业集团，为满足总公司决策需要，项目层次的借款偿还能力分析是十分必要的。同样，计算得到的拟建项目偿债能力指标对银行等金融部门也可作为参考，一是项目自身有偿债能力；二是项目自身偿还能力不足，需要企业另外筹资偿还。由于银行贷款通常是贷给企业法人而不是贷给项目，因此计算项目层次的借款偿还能力要与企业财务状况的考察相结合，才能满足银行信贷决策的要求，因此在计算项目层次的借款偿还能力的同时，企业要向银行提供前3到5年的主要财务报表。因为银行是根据企业的整体资产

14、负债结构和财务状况决定信贷取舍。有时虽然项目自身无偿债能力，但是整个企业信誉好，偿债能力强，银行也可能给予贷款；有时虽然项目有偿债能力，但企业整体信誉差、负债高，偿债能力弱，银行也可能不予贷款。2企业层次的借款偿还能力银行等金融部门为了考察企业的整体经济实力，决定是否贷款，往往在考察现有企业财务状况的同时还要了解企业各笔借款（含项目范围内外的原有借款、其他拟建项目将要发生的借款和项目新增借款）的综合偿债能力。为了满足债权人要求，不仅需要提供项目建设前3到5年的企业主要财务报表，还需要编制企业在拟建项目建设期和投产后3到5年内（或项目偿还期内）的综合借款还本付息计划表，并结合利润表、财务计划现金

15、流量表和资产负债表，分析企业整体偿债能力。企业过去和未来的财务报表的编制通常需要企业和咨询人员的通力合作。3考察企业财务状况的指标主要有资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标，根据企业资产负债表的相关数据计算。上述指标的含义如下：（1）资产负债率资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债得来的，是评价企业负债水平的综合指标。适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的融资能力。过高的资产负债率表明企业财务风险太大；过低的资产负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。实践表明，行业间资产负债率差异较大。实际分析时应结合国家总体经济运行状况、行业发

16、展趋势、企业实力和投资强度等具体条件进行判定。（2）流动比率流动比率衡量企业资产流动性的大小，考察流动资产规模与流动负债规模之间的关系，判断企业短期债务到期前，可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强。国际公认的标准比率是2.0。但行业间流动比率会有很大差异，一般而言，行业生产周期较长，流动比率就应相应提高；反之，就可以相对降低。（3）速动比率速动比率也是衡量企业资产流动性的指标，是将流动比率指标计算公式的分子剔除了流动资产中的存货后，计算企业的短期债务偿还能力，较流动比率更为准确地反映偿还流动负债的能力。该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强。国际公认的标

17、准比率为1.0，同样，行业间该指标也有较大差异，实践中应结合行业特点分析判断。四、 营业收入与补贴收入估算（一）营业收入估算营业收入是指销售产品或提供服务所取得的收入，通常是项目财务效益的主要部分。对于销售产品的项目，营业收入即为销售收入。在估算营业收入的同时，一般还要完成相关流转税金的估算。流转税金主要包括增值税、消费税、税金及附加等。在项目决策分析与评价中，营业收入的估算通常假定当年的产品（实际指商品，等于产品扣除自用量后的余额）当年全部销售，也就是当年商品量等于当年销售量。营业收入估算的具体要求如下：1合理确定运营负荷计算营业收入，首先要正确估计各年运营负荷（或称生产能力利用率、开工率）

18、。运营负荷是指项目运营过程中负荷达到设计能力的百分数，它的高低与项目复杂程度、产品生命周期、技术成熟程度、市场开发程度、原材料供应、配套条件、管理因素等都有关系。在市场经济条件下，如果其他方面没有大的问题，运营负荷的高低应主要取决于市场。在项目决策分析与评价阶段，通过对市场和营销策略所做研究，结合其他因素研究确定分年运营负荷，作为计算各年营业收入和成本费用的基础。运营负荷的确定一般有两种方式：一是经验设定法，即根据以往项目的经验，结合该项目的实际情况，粗估各年的运营负荷，以设计能力的百分数表示。常见的做法是：设定一段低负荷的投产期，以后各年均按达到年设计能力计。2合理确定产品或服务的价格为提高

19、营业收入估算的准确性，应遵循前述稳妥原则，采用适宜的方法，合理确定产品或服务的价格。对于某些基础设施项目，其提供服务的价格或收费标准有时需要通过由成本加适当的利润的方式来确定，或者根据政府调控价格确定。3多种产品分别估算或合理折算对于生产多种产品和提供多项服务的项目，应分别估算各种产品及服务的营业收入。对那些不便于按详细的品种分类计算营业收入的项目，也可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。4编制营业收入估算表营业收入估算表的格式可随行业和项目而异。项目的营业收入估算表格既可单独给出，也可同时列出各种应纳税金及附加以及增值税。（二）补贴收入估算按照企业会计制度（2001），“企业按规定实际收到

20、的补贴收入或按销量或工作量等和国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于国家财政扶持的领域给予的其他形式补助”应计入补贴收入科目。按照企业会计准则（2006），将企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产称为政府补助，并按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。在项目财务分析中，作为运营期财务效益核算的往往是与收益相关的政府剂助，主要用于补偿项目建成（企业）以后期间的相关费用或损失。按照企业会计准则，这些补助在取得时应确认为递延收益，在确认相关费用的期间计入当期损益（营业外收入）。由于在项目财务分析中通常可忽略营业外收入科目，特别是非经营性项目财务分析往往

21、需要推算为了维持正常运营或实现微利所需要的政府补助，客观上需要单列一个财务效益科目，可称其为“补贴收入”。五、 成本与费用估算（一）成本与费用的概念按照企业会计准则一基本准则（2014修订），费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出，费用只有在经济利益很可能流出从而导致企业资产减少或者负债增加，且经济利益的流出额能够可靠计量时才能予以确认。企业为生产产品、提供劳务等发生的费用可归属于产品成本、劳务成本；其他符合费用确认要求的支出，应当直接作为当期损益列入利润表（主要有管理费用、财务费用和营业费用），在项目财务分析中，为了对运营期间的总费用

22、一目了然，将管理费用、财务费用和营业费用这三项期间费用与生产成本合并为总成本费用。这是财务分析相对会计规定所做的不同处理，但并不会因此影响利润的计算。（二）成本与费用的种类项目决策分析与评价中，成本与费用按其计算范围可分为单位产品成本和总成本费用；按成本与产量的关系分为固定成本和可变成本；按会计核算的要求有生产成本（或称制造成本）和期间费用；按财务分析的特定要求有经营成本。（三）成本与费用估算要求1成本与费用的估算，原则上应遵循国家现行企业会计准则和（或）企业会计制度规定的成本和费用核算方法，同时应遵循有关税收法规中准予在所得税前列支科目的规定。当两者有矛盾时，一般应按从税的原则处理。2结合运

23、营负荷，分年确定各种投入的数量，注意成本费用与收入的计算口径对应一致。3合理确定各项投入的价格，并注意与产出价格体系的一致性。4各项费用划分清楚，防止重复计算或低估漏算。5成本费用估算的行业性很强，应注意根据项目具体情况增减其构成科目或改变名称，反映行业特点。（四）总成本费用估算1总成本费用构成与计算式总成本费用是指在一定时期（项目评价中一般指一年）为生产和销售产品或提供服务而发生的全部费用。财务分析中总成本费用的构成和计算通常由以下两种公式表达：（1）生产成本加期间费用法采用这种方法一般需要先分别估算各种产品的生产成本，然后与估算的管理费用、利息支出和营业费用相加。（2）生产要素估算法生产要

24、素估算法是从估算各种生产要素的费用入手，汇总得到项目总成本费用，而不管其具体应归集到哪个产品上。即将生产和销售过程中消耗的全部外购原材料、燃料及动力等费用要素加上全部工资或薪酬、当年应计提的全部折旧费、摊销费以及利息支出和其他费用，构成项目的总成本费用。采用这种估算方法，不必考虑项目内部各生产环节的成本结转，同时也较容易计算可变成本、固定成本和增值税进项税额。2总成本费用各分项的估算要点下面以生产要素估算法总成本费用构成公式为例，分步说明总成本费用各分项的估算要点。（1）外购原材料、燃料及动力费外购原材料和燃料动力费的估算需要以下基础数据：1）相关专业所提出的外购原材料和燃料动力年耗用量。2）

25、选定价格体系下的预测价格，应按入库价格计算，即到厂价格并考虑途库损耗；或者按到厂价格计算，同时把途库损耗换算到年耗用量中。3）适用的增值税税率，以便估算进项税额。（2）工资或薪酬工资或薪酬是成本费用中反映劳动者报酬的科目，是指企业为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及福利费，通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴以及职工福利费。按照生产要素估算法估算总成本费用时，所采用的职工人数为项目全部定员。执行企业会计准则的项目（企业），应当用“职工薪酬”代替“工资和福利费”。职工薪酬包括：职工工资、奖金、津贴和补贴；职工福利费；医疗保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费；住房公积金；工会经费和职工

26、教育经费；非货币性福利；因解除与职工的劳动关系给予的补偿；企业为获得职工提供的服务而给予的其他各种形式的报酬或补偿。可见职工薪酬包含的范围大于工资和福利费，例如原在管理费用中核算的由企业缴付的社会保险费和住房公积金以及工会经费和职工教育经费等都属于职工薪酬的范畴。实际工作中，当用“职工薪酬”代替“工资和福利费”时，应注意核减相应的管理费用。按照企业会计准则的要求，职工薪酬，应当根据职工提供服务的受益对象,区分下列情况处理:应由生产产品、提供劳务负担的职工薪酬，计入产品成本或劳务成本。其他职工薪酬，计入当期损益。在项目评价中，当采用生产要素法估算总成本费用时，公式中的职工薪酬是指项目全部定员的职

27、工薪酬。确定工资或薪酬时需考虑以下因素：1）项目地点。工资或薪酬水平随地域的不同会有差异，要注意考虑地域的不同对工资水平的影响，项目评价中对此应有合理反映。2）原企业工资水平。对于依托老厂建设的项目，在确定单位工资或薪酬时，需要将原企业工资或薪酬水平作为参照系。3）行业特点。不同行业的工资或薪酬水平可能有较大差异，确定单位工资或薪酬时需考虑行业特点，参照同行业企业薪酬标准。4）平均工资或分档工资或薪酬。根据不同项目的需要，财务分析中可视情况选择按项目全部人员年工资或薪酬的平均数值计算，或者按照人员类型和层次的不同分别设定不同档次的工资或薪酬进行计算。如采用分档工资或薪酬，最好编制工资或薪酬估算

28、表。（3）固定资产原值和折旧费1）固定资产与固定资产原值固定资产是指同时具有下列特征的有形资产：为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有；使用寿命超过一个会计年度。计算折旧，需要先计算固定资产原值。固定资产原值是指项目投产时（达到预定可使用状态）按规定由投资形成固定资产的价值，包括：工程费用（设备购置费、安装工程费、建筑工程费）和工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分（也称固定资产其他费用）。预备费通常计入固定资产原值。按相关规定建设期利息应计入固定资产原值。应注意：2009年增值税转型改革以及2016年全面试行营改增后，允许抵扣建设投资进项税额。该部分可抵扣的进项税额不得计入固定资产、

29、无形资产和其他资产原值。按照生产要素估算法估算总成本费用时，需要按项目全部固定资产原值计算折旧。2）固定资产折旧固定资产在使用过程中的价值损耗，通过提取折旧的方式补偿。财务分析中，折旧费通常按年计列。按生产要素法估算总成本费用时，固定资产折旧费可直接列支于总成本费用。符合税法的折旧费允许在所得税前列支。固定资产的折旧方法可在税法允许的范围内由企业自行确定。一般采用直线法，包括年限平均法（原称平均年限法）和工作量法。税法也允许对由于技术进步，产品更新换代较快的，或常年处于强震动、高腐蚀状态的固定资产缩短折旧年限或者采取加速折旧的方法。我国税法允许的加速折旧方法有双倍余额递减法和年数总和法。固定资

30、产折旧年限、预计净残值率可在税法允许的范围内由企业自行确定，或按行业规定。项目评价中可按税法明确规定的分类折旧年限或行业规定的综合折旧年限。（4）固定资产修理费固定资产修理费是指为保持固定资产的正常运转和使用，充分发挥其使用效能，在运营期内对其进行必要修理所发生的费用，按其修理范围的大小和修理时间间隔的长短可以分为大修理和中小修理。项目决策分析与评价中修理费可直接按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的一定百分数估算，百分数的选取应考虑行业和项目特点。按照生产要素估算法估算总成本费用时，计算修理费的基数应为项目全部固定资产原值（扣除所含的建设期利息）。（5）无形资产摊销费无形资产，是指企业拥有

31、或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权和特许权等。项目决策分析与评价中可以将项目投资中所包括的专利及专有技术使用费、土地使用权费、商标权费等费用直接转入无形资产原值。但房地产开发企业开发商品时，相关的土地使用权账面价值应当计入所建造的房屋建筑物成本。按照有关规定，无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。法律和合同规定了法定有效期限或者受益年限的，摊销年限可从其规定，同时注意摊销年限应符合税法关于所得税前扣除的有关要求。无形资产的摊销一般采用年限平均法，不计残值。（6）其他资产摊销费其他资产原称递延资产，是指除固定资产、无形

32、资产和流动资产之外的其他资产。关于建设投资中哪些费用可转入其他资产，有关制度和规定中不完全一致。项目决策分析与评价中可将生产准备费、办公和生活家具购置费等开办费性质的费用直接形成其他资产。其他资产的摊销也采用年限平均法，不计残值，其摊销年限应注意符合税法的要求。（7）其他费用其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用，是指由制造费用、管理费用和营业费用中分别扣除工资或薪酬、折旧费、摊销费和修理费等以后的其余部分。1）其他制造费用制造费用是产品生产成本的重要组成部分。制造费用指企业为生产产品和提供劳务而发生的各项间接费用，但不包括企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生

33、的管理费用。项目决策分析与评价中为了简化计算常将制造费用归类为生产单位（分厂或车间）管理人员工资或薪酬、折旧费、修理费和其他制造费用几部分。其他制造费用是指由制造费用中扣除工资或薪酬、折旧费、修理费后的其余部分。项目决策分析与评价中常见的估算方法有：按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的百分数估算；按人员定额估算。2）其他管理费用管理费用是指企业行政管理部门为组织和管理企业生产经营活动所发生的费用。为了简化计算，项目决策分析与评价中将管理费用归类为行政管理部门管理人员工资或薪酬、折旧费、无形资产和其他资产摊销费、修理费和其他管理费用几部分。其他管理费用是指由管理费用中扣除工资或薪酬、折旧费、

34、摊销费、修理费以后的其余部分。项目决策分析与评价中常见的估算方法是取工资或薪酬总额的倍数或按人员定额估算。若管理费用中的技术使用费、研究开发费等数额较大，可单独核算后并入其他管理费用，或另外列项计入总成本费用。当前对高危行业企业要求提取的安全生产费用也可同样处理。3）其他营业费用营业费用是指企业在销售商品过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费，还包括企业委托其他单位代销产品时所支付的委托代销手续费。为了简化计算，项目决策分析与评价中将营业费用归为工资或薪酬、折旧费、修理费和其他营业费用几部分。其他营业费用是指由营业费用中扣除工资或薪酬、折旧费和修理费后的其余部分。项目决策分析与评价中常

35、见的其他营业费用估算方法是按营业收入的百分数估算。（8）利息支出按照现行财税规定，可以列支于总成本费用的财务费用，是指企业为筹集所需资金等而发生的费用，包括利息支出（减利息收人）、汇兑损失（减汇兑收益）以及相关的手续费等。在项目决策分析与评价中，一般只考虑利息支出。利息支出的估算包括长期借款利息（即建设投资借款在投产后需支付的利息）、用于流动资金的借款利息和短期借款利息三部分。1）建设投资借款利息建设投资借款一般是长期借款。建设投资借款利息是指建设投资借款在还款起始年年初（通常也是运营期初）的余额（含未支付的建设期利息）应在运营期支付的利息。建设投资借款还本付息方式要由借贷双方约定，通行的还本

36、付息方法主要有等额还本付息和等额还本、利息照付两种，有时也可约定采取其他方法。等额还本付息方式等额还本付息方式是在指定的还款期内每年还本付息的总额相同，随着本金的偿还，每年支付的利息逐年减少，同时每年偿还的本金逐年增多。等额还本、利息照付方式等额还本、利息照付方式是在每年等额还本的同时，支付逐年相应减少的利息。其他还本付息方式其他还本付息方式是指由借贷双方商定的除上述两种方式之外的还本付息方式。2）流动资金借款利息项目评价中估算的流动资金借款从本质上说应归类为长期借款，但财务分析中往往设定年终偿还，下年初再借的方式，并按一年期利率计息。现行银行流动资金贷款期限分为短期（1年以内）、中期（1年以

37、上至3年），财务分析中也可以根据情况选用适宜的利率。财务分析中对流动资金的借款偿还一般设定在计算期最后一年，也可在还完建设投资借款后安排。流动资金借款利息一般按当年年初流动资金借款余额乘以相应的借款年利率计算。3）短期借款利息项目决策分析与评价中的短期借款是指项目运营期间为了满足资金的临时需要而发生的短期借款，短期借款的数额应在财务计划现金流量表中有所反映，其利息应计入总成本费用表的利息支出中。计算短期借款利息所采用的利率一般可为一年期借款利率。短期借款的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还（五）经营成本经营成本是项目决策分析与评价的现金流量分析中所采用的一个特定的概念，作为

38、运营期内的主要现金流出。经营成本与融资方案无关。因此在完成建设投资和营业收入估算后，就可以估算经营成本，为项目融资前的现金流量分析提供数据。（六）固定成本与可变成本根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变（或半固定）成本。固定成本是指不随产品产量变化的各项成本费用，可变成本是指随产品产量增减而成正比例变化的各项成本费用。有些成本费用属于半可变（或半固定）成本，例如不能熄灭的工业炉的燃料费用等。工资或薪酬、营业费用和流动资金利息等也都可能既有可变因素也有固定因素。必要时需将半可变（或半固定）成本进一步分解为可变成本和固定成本，使成本费用最终划分为可变成本和固定成本

39、。项目决策分析与评价中一般可以根据行业特点进行简化处理。通常可变成本主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。固定成本主要包括工资或薪酬（计件工资除外）、折旧费、摊销费、修理费和其他费用等。长期借款利息应视为固定成本，流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。进行盈亏平衡分析时，需要将总成本费用分解为固定成本和可变成本。（七）维持运营的投资费用在运营期内发生的固定资产更新费用和矿产资源开发项目的开拓延深费用等，应计作维持运营的投资费用，并在现金流量表中将其作为现金流出，同时应适当调整相关报表。（八）成本与费用估

40、算的有关表格在分项估算上述各成本费用科目的同时，应编制相应的成本费用估算表，包括总成本费用估算表和各分项成本费用估算表。这些报表都属于财务分析的辅助报表。六、 财务分析的取价原则（一）财务分析应采用预测价格财务分析基于对拟建项目未来数年或更长年份的效益与费用的估算，而无论投入还是产出的未来价格都会发生各种各样的变化，为了合理反映项目的效益和财务状况，财务分析应采用预测价格。该预测价格应是在选定的基年价格基础上测算。至于采用上述何种价格体系，要视具体情况决定。（二）现金流量分析原则上应采用实价体系采用实价计算净现值和内部收益率进行现金流量分析是比较通行的做法。这样做，便于投资者考察投资的实际盈利

41、能力。因为实价体系排除了通货膨胀因素的影响，消除了因通货膨胀（物价总水平上涨）带来的“浮肿净现金流量”，能够相对真实地反映投资的盈利能力，为投资决策提供较为可靠的依据。如果采用含通货膨胀因素的时价进行现金流量分析，计算出来的项目内部收益率包含通货膨胀率，会使显示出的未来收益增加，形成“浮肿净现金流量”，夸大项目的实际盈利能力。此时采用的财务基准收益率应当包含通货膨胀率才能不影响对项目财务可行性的判断。（三）偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系用时价进行财务预测，编制利润和利润分配表、财务计划现金流量表及资产负债表，是比较通行的做法。这样做有利于描述项目计算期内各年当时的财务状况，

42、相对合理地进行偿债能力分析和财务生存能力分析。为了满足实际投资的需要，在投资估算中应该同时包含两类价格变动因素引起投资增长的部分，一般通过计算涨价预备费来体现。同样，在融资计划中也应考虑这部分费用，在投入运营后的还款计划中自然包括该部分费用的偿还。因此，只有采用既包括了相对价格变化，又包含通货膨胀因素影响在内的时价价值表示的投资费用、融资数额进行计算，才能真实反映项目的偿债能力和财务生存能力。（四）对财务分析采用价格体系的简化在实践中，并不要求对所有项目，或在所有情况下，都必须全部采用上述价格体系进行财务分析，多数情况下都允许根据具体情况适当简化。方法与参数和指南都各自提出了简化处理的办法，虽

43、然表述不尽相同，但实际上两者对财务分析采用价格体系的简化处理基本一致，可以归纳为以下几点：1一般在建设期间既要考虑通货膨胀因素，又要考虑相对价格变化，包括对建设投资的估算和对运营期投入产出价格的预测。2项目运营期内，一般情况下盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。3项目运营期内，可根据项目和产出的具体情况，选用固定价格（项目运营期内各年价格不变）或实价，即考虑相对价格变化的变动价格（项目运营期内各年价格不同，或某些年份价格不同）。4当有要求，或通货膨胀严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系。七、 财务分析的价格体系（一）影响价格变动的因素影响价

44、格变动的因素很多，可归纳为两类：一是相对价格变动因素；二是绝对价格变动因素。相对价格是指商品间的价格比例关系。导致商品相对价格发生变化的因素很复杂，例如供应量的变化、价格政策的变化、劳动生产率变化等可能引起商品间比价的改变；消费水平变化、消费习惯改变、可替代产品的出现等引起供求关系发生变化，从而使供求均衡价格发生变化，引起商品间比价的改变等。绝对价格是指用货币单位表示的商品价格水平。绝对价格变动一般体现为物价总水平的变化，即因货币贬值（通货膨胀）引起的所有商品价格的普遍上涨，或因货币升值（通货紧缩）引起的所有商品价格的普遍下降。（二）财务分析涉及的三种价格及其间关系在项目财务分析中，要对项目整

45、个计算期内的价格进行预测，涉及到如何处理价格变动的问题。在整个计算期的若干年内，是采用同一个固定价格呢，还是各年都变动以及如何变动？也就是投资项目的财务分析采用什么价格体系的问题。财务分析涉及的价格体系有三种，即固定价格体系（或称基价体系）、实价体系和时价体系。同时涉及三种价格，即基价、实价和时价。1基价，是指以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动的价格，也称固定价格。如果采用基价，项目计算期内各年价格都是相同的，就形成了财务分析的固定价格体系。一般选择评价当年的年份为基年，也有选择预计的开始建设年份的。例如某项目财务分析在2016年进行，一般选择2016年为基年，假定某货物A在2016年的

46、价格为100元，即其基价为100元，是以2016年价格水平表示的。基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。2，时价，顾名思义是指任何时候的当时市场价格。它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。以基价为基础，按照预计的各种货物的不同价格上涨率（可称为时价上涨率）分别求出它们在计算期内任何一年的时价。3，实价，是以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素影响的价格。可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时，该货物的实价上涨率才会大于零，此时说明该货物价格上涨超过物价总水平的上涨。如果所有货物间的相对

47、价格保持不变，则实价上涨率为零，每种货物的实价等于基价，同时意味着各种货物的时价上涨率相同，也即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。八、 财务分析的作用1项目决策分析与评价的重要组成部分。项目评价应从多角度、多方面进行，对于项目的前评价、中间评价和后评价，财务分析都是必不可少的重要内容之一。在项目的前评价决策分析与评价的各个阶段中，包括投资机会研究、项目建议书、初步可行性研究、可行性研究报告，财务分析都是重要组成部分。2重要的决策依据。在经营性项目决策过程中，财务分析结论是重要的决策依据。项目发起人决策是否发起或进一步推进该项目；权益投资人决策是否投资于该项目；债权人决策是否贷款给该项目

48、；财务分析都是重要依据之一。对于那些需要政府核准的项目，各级核准部门在做出是否核准该项目的决策时，许多相关财务数据可作为项目社会和经济影响大小的估算基础。3项目或方案比选中起着重要作用。项目决策分析与评价的精髓是方案比选，在项目建设规模、产品方案、工艺技术方案、工程方案等方面都必须通过方案比选予以优化。财务分析结果可以反馈到建设方案构造和研究中，用于方案比选，优化方案设计，使项目整体更趋于合理。4配合投资各方谈判，促进平等合作。目前，投资主体多元化已成为项目的融资主流，存在着多种形式的合作方式，主要有国内合资或合作的项目、中外合资或合作的项目、多个外商参与的合资或合作的项目等。在酝酿合资、合作

49、的过程中，咨询工程师会成为各方谈判的有力助手，财务分析结果起着促使投资各方平等合作的重要作用。5财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。九、 财务分析的步骤投资估算和融资方案是财务分析的基础。在实际操作过程中，三者互有交叉。投资决策和融资决策的先后顺序与相辅相成的关系也促成了这种交叉。在财务分析的分析方法和指标体系设置上体现了这种交叉。首先要做的是融资前的项目投资现金流量分析，其结果体现项目方案本身设计的合理性，用于投资决策以及方案或项目的比选。也就是说用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资，这对项目发起人、投资者、债权人和政府部门都是有

50、用的。如果第一步分析的结论是“可”，才有必要进一步考虑融资方案，进行项目的融资后分析，包括项目资本金现金流量分析、偿债能力分析和财务生存能力分析等。融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终出资的依据。如果融资前分析结果不能满足要求，可返回对项目建设方案进行修改；若多次修改后分析结果仍不能满足要求，甚至可以做出放弃或暂时放弃项目的建议。十、 公司基本情况（一）公司简介公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户

51、第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。（二）核心人员介绍1、莫xx，中国国籍，1977年出生，本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事。2、唐xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958年出生，本科学历，高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事长；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长

52、；2016年11月至今任xxx有限公司董事、经理；2019年3月至今任公司董事。3、钟xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。4、龙xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。5、程xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9

53、月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。十一、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建

54、设投资14856.54万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计13013.70万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6494.18万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6151.44万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为368.08万元。

55、（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1454.91万元。（五）预备费本期项目预备费为387.93万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6494.186151.44368.0813013.701.1建筑工程费6494.186494.181.2设备购置费6151.446151.441.3安装工程费368.08368.082其他费用1454.911454.912.1土地出让金516.81516.813预备费387.93387.933.1基本预备费148.23148.233.2涨价预备费239.70239.704投资合计14856.54（六）建

56、设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款6456.53万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息158.18万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息158.18158.180.001.1.1期初借款余额6456.531.1.2当期借款6456.536456.530.001.1.3当期应计利息158.18158.180.001.1.4期末借款余额6456.536456.531.2其他融资费用1.3小计158.18158.180.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末

57、债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计158.18158.180.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4088.31万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产16088.3020110.3721451.0626813.831.1应收账款723

58、9.739049.669652.9812066.221.2存货5630.907038.637507.879384.841.2.1原辅材料1689.272111.592252.362815.451.2.2燃料动力84.46105.58112.62140.771.2.3在产品2590.223237.773453.624317.031.2.4产成品1266.951583.691689.272111.591.3现金1287.071608.831716.092145.111.4预付账款1930.602413.242574.133217.662流动负债13635.3117044.1418180.42227

59、25.522.1应付账款4908.716135.896544.958181.192.2预收账款8726.6010908.2511635.4614544.333流动资金2452.993066.233270.654088.314流动资金增加2452.99613.25204.42817.665铺底流动资金4826.496033.116435.328044.15（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资19103.03万元，其中：建设投资14856.54万元，占项目总投资的77.77%；建设期利息158.18万元，占项目总投资的0.83%；流动资金4

60、088.31万元，占项目总投资的21.40%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资19103.03100.00%1.1建设投资14856.5477.77%1.1.1工程费用13013.7068.12%1.1.1.1建筑工程费6494.1834.00%1.1.1.2设备购置费6151.4432.20%1.1.1.3安装工程费368.081.93%1.1.2工程建设其他费用1454.917.62%1.1.2.1土地出让金516.812.71%1.1.2.2其他前期费用938.104.91%1.2.3预备费387.932.03%1.2.3.1基本预备费148.230.78%1

61、.2.3.2涨价预备费239.701.25%1.2建设期利息158.180.83%1.3流动资金4088.3121.40%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资19103.03万元，其中申请银行长期贷款6456.53万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资19103.03100.00%1.1建设投资14856.5477.77%1.2建设期利息158.180.83%1.3流动资金4088.3121.40%2资金筹措19103.03100.00%2.1项目资本金12646.5066.20%2.1.1用于建设投资8400.0143.97%2.1.2用于建设期利息158.180.83%2.1.3用于流动资金4088.3121.40%2.2债务资金6456.5333.80%2.2.1用于建设投资6456.5333.80%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十二、 进度实施计划（一）项目进度安排结合该项目