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1、 第二章第二章 财务管理的基础概念财务管理的基础概念1第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 一、一、资金时间价值资金时间价值想想想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的如果一年后的1元变为元变为1.1元，这元，这0.1元代表的是什么元代表的是什么？2第二章第二章 财务估价模型财务估价模型3第二章第二章 财务估价模型财务估价模型4第二章第二章 财务估价模型财务估价模型5第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算6第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算7第二章第二章
2、财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算8第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算9第二章第二章 财务估价模型财务估价模型如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为：为：二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算 F=P（1+i）n =P(F/P,i,n)10第二章第二章 财务估价模型财务估价模型练习11第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 复利现值复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一是复利终值的逆运算，它是指今后某一 规定时间收到或规定时间收到或付出的一笔款项，
3、按贴现率付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现在价值。所计算的货币的现在价值。如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算公式为：如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算公式为：F=P（1+i）n),iF(P/F,)1()1(1niFiFPnn 二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算12第二章第二章 财务估价模型财务估价模型练习13第二章第二章 财务估价模型财务估价模型（1 1）复利终值和复利现值互为逆运算；）复利终值和复利现值互为逆运算；（2 2）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。14第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 年金 普通年金 先
4、付年金 递延年金 永续年金 二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算15第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算16第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算F=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)n-117第二章第二章 财务估价模型财务估价模型),/(1)1(niAFAiiAFn普通年金终值的计算公式为：普通年金终值的计算公式为：二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算18第二章第二章 财务估价模型财务估价模型练习19第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的
5、计算二、资金时间价值的计算20第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算),/(11)1(niAFFiiFAn),/(1)1(niAFAiiAFn由21第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算22第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算23第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算24第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算),/()1(1niAPAiiAPn25第二章第二章 财务估价模型财
6、务估价模型练习26第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算27第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算),/(1)1(1niAPPiiPAn),/()1(1niAPAiiAPn由28第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算29第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 预付年金终值的计算：预付年金终值的计算：F=A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)4+A(1+i)n1)1,/(11)1()1(1)1(1niAFAiiAiiiAFnn二、资金时间价值的计
7、算二、资金时间价值的计算30第二章第二章 财务估价模型财务估价模型练习31第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算1)1,/(1)1(1)1()1(1)1(niAPAiiAiiiAPnn32第二章第二章 财务估价模型财务估价模型练习33第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算34第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算35第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算36第二章第二章 财务估价模型财务估价模型 当当n时，时，(1+i)
8、-n的极限为零，故上式可写成：的极限为零，故上式可写成：永续年金的现值可以通过普通年金现值的永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式导出计算公式导出：iiAPn)1(1由于：iAP1二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算37第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算38第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算39第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算9254.11003.29254.12%14%16%14i40第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间
9、价值的计算二、资金时间价值的计算41第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算42第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算8983.10122.28983.12111211n43第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算44第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算45第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算46第二章第二章 财务估价模型财务估价模型二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算47第二章第二章 财务估价模型财务估价模型
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