商品期货基础知识及交易

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1、 期期 货货 基基 础础 知知 识识陈君影15986649970QQ765780107“呱呱”网络实盘指导房间301094（成功期货）期货市场基本特点1.1.合约标准化合约标准化2.2.双向交易双向交易3.3.对冲机制对冲机制4.4.杠杆效应杠杆效应5.5.T+0T+0交易交易6.6.每日无负债结算每日无负债结算 我国期货市场的建立和规范我国期货市场的建立和规范1、建立、建立 1990年年10月月12日日 郑州期货交易所郑州期货交易所 2、规范、规范 1990-1993 盲目高速发展盲目高速发展 1993-1999 清理整顿和结构调整清理整顿和结构调整 2000年年12月月28日日 中国期货业

2、协会成立中国期货业协会成立期货市场是怎样产生的？美国粮食河流运输图期货市场的产生过程期货市场的产生过程 现代意义的期货产生于现代意义的期货产生于18481848年美国芝加哥年美国芝加哥8282位商人组建位商人组建了芝加哥期货交易所（了芝加哥期货交易所（CBOTCBOT）。）。由于收获期后，将要面临河流冰冻。农民和商人都要考虑由于收获期后，将要面临河流冰冻。农民和商人都要考虑是先卖、先采购？还是后卖、后采购？所以后卖、后采购是先卖、先采购？还是后卖、后采购？所以后卖、后采购的商人和农民最终都不约而同的选择，利用期货签订远期的商人和农民最终都不约而同的选择，利用期货签订远期合同，回避长时间等待的过

3、程中价格剧烈变化。合同，回避长时间等待的过程中价格剧烈变化。美国期货市场产生的背景与我国当前农业市场情况非常相美国期货市场产生的背景与我国当前农业市场情况非常相似。似。什么是期货？什么是期货？定义：期货交易是指在期货交易所内集中买定义：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期卖期 货合约的交易活动。货合约的交易活动。期货：期货：期：期望、未来期：期望、未来 货：货物货：货物 美国芝加哥期货交易所 大连商品交易所 期货市场的发展 经过经过150150多年的发展，期货市场经历了由商多年的发展，期货市场经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的

4、过程。目前期货市场是未易规模不断扩大的过程。目前期货市场是未来经济活动中唯一可以爆富的市场！来经济活动中唯一可以爆富的市场！我国期货市场自我国期货市场自19931993年至今已有年至今已有1313年的历史，年的历史，目前有三家期货交易所，分别目前有三家期货交易所，分别是是大连商品交大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所，易所、上海期货交易所和郑州商品交易所，期货经纪公司期货经纪公司180180家左右。家左右。什么是期货市场？简单地说，期货市场其简单地说，期货市场其实就是做期货的地方。实就是做期货的地方。大连商品交易所就是我大连商品交易所就是我国大型的农产品期货交国大型的农产品期货交易所

5、。易所。交易所的作用：提供交交易所的作用：提供交易平台，发布市场信息，易平台，发布市场信息，对市场进行培训，保证对市场进行培训，保证合约履行合约履行 期货市场的组织结构 期货交易品种大豆期货交易品种玉米 什么是期货合约？与普通的买卖合同最大与普通的买卖合同最大的区别的区别 标标 准准 化化（1 1）时间：交易、交货）时间：交易、交货（2 2）地点：仓库）地点：仓库（3 3）标准：买卖双方不）标准：买卖双方不能见面，统一的标准，能见面，统一的标准，便于交割便于交割 怎么看懂期货合约？怎么看懂期货合约？黄大豆1号期货合约（1）交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位元/吨最小变动价位1元/吨涨

6、跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约交割月份1，3，5，7，9，11月交易时间周一至周五 上午09:00-11:30 下午13:30-15:00最后交易日合约月份第十个交易日黄大豆1号期货合约（1）最后交割日最后交易日后七日（遇法定节假日）交割等级具体内容见附表交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金5%交易手续费4元/手交割方式集中交割交易代码A上市交易所大连商品交易所期货交易的特性期货交易的特性 保证金制度：为了保证双方履约，设置保证金，保证金制度：为了保证双方履约，设置保证金，一般比例为一般比例为5%10%5%10%，交易结束后退还，违约，交易结束后退还，违约的情况当作违约金。的情况

7、当作违约金。期货保证金制度 期货交易机制对冲平仓 买卖双方可以不交买卖双方可以不交割，直接体现期货割，直接体现期货市场利润，现货进市场利润，现货进行市场销售。行市场销售。什么是开仓、平仓？实 物 交 割 买卖双方可以利用买卖双方可以利用期货交割，实现现期货交割，实现现货销售利润货销售利润 。期货价格是怎样形成的？1.1.如何看懂期货行情如何看懂期货行情 2.2.期货价格的构成期货价格的构成 如何看懂期货报价？如何看懂期货报价？期货行情报价 期货价格的形成期货价格的形成1 1、商品现货成本、商品现货成本2 2、期货交易成本、期货交易成本 （佣金、交易手续费、资金成本）（佣金、交易手续费、资金成本

8、）3 3、商品流通费、商品流通费 （运杂费、储藏保管费、损耗）（运杂费、储藏保管费、损耗）4 4、包装、税金和预期利润、包装、税金和预期利润5 5、期货价格变化的趋势性、期货价格变化的趋势性6 6、市场的对远期的供求预期（心理预期）、市场的对远期的供求预期（心理预期）期货价格是怎样形成的？买卖双方都对这买卖双方都对这个价格认可，在个价格认可，在期货市场进行买期货市场进行买卖成交，形成期卖成交，形成期货价格。货价格。A1009合约价格走势图 期货市场的两大功能期货市场的两大功能1.1.价格发现功能价格发现功能2.2.规避风险功能规避风险功能 价格发现功能 期货市场发现的是什么价格？期货市场发现的

9、是什么价格？期货市场通过公开、公平、公正、高效、期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格。预期性、连续性和权威性的期货价格。价格发现功能 价格发现功能 价格发现功能 价格发现功能价格发现功能 期货价格有什么指导意义？期货价格有什么指导意义？期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过在场内的期货交易，把自己所掌握的、对某种商在场内的期货交易，把自己所掌握的、对某种商品供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。品供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。这样

10、，通过期货交易所就能把众多的影响某种商这样，通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，其所品价格的供求因素集中反映到期货市场内，其所形成的期货价格就能够相对准确地反映真实的供形成的期货价格就能够相对准确地反映真实的供求状况及价格可能的变动趋势。求状况及价格可能的变动趋势。价格发现功能价格发现功能如何利用期货价格？如何利用期货价格？农民利用期货价格可以在春天的时候，可以农民利用期货价格可以在春天的时候，可以选择种植什么品种。选择种植什么品种。农民利用期货价格的趋势变化，可以判断粮农民利用期货价格的趋势变化，可以判断粮食价格的涨跌，选择粮食销售的时机。食价格的涨跌，

11、选择粮食销售的时机。农民利用期货价格，可以作为衡量现货价格农民利用期货价格，可以作为衡量现货价格的标准，决定是否销售粮食。的标准，决定是否销售粮食。价格发现功能 规避风险功能 怎么利用期货市场规避风险？怎么利用期货市场规避风险？规避风险是指利用期货市场的套期保值交规避风险是指利用期货市场的套期保值交易方式，以回避现货价格风险。易方式，以回避现货价格风险。规避风险功能 规避风险功能规避风险功能怎么样进行套期保值？怎么样进行套期保值？在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一

12、时间通过卖出（或买进）期货合约，用一个市一时间通过卖出（或买进）期货合约，用一个市场的盈利去弥补另一个市场的亏损。也就是说，场的盈利去弥补另一个市场的亏损。也就是说，套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。为。举例说明套期保值举例说明套期保值 在在20042004年，我国大豆现货和期货市场价格都出现历年，我国大豆现货和期货市场价格都出现历史罕见的上涨行情。进入史罕见的上涨行情。进入20042004年播种季节，农民开始考年播种季节，农民开始考虑中大豆还是种玉米？按照当时的市场价格，种大豆是最虑中大豆还是种玉米？按照当时的市场价格，种大豆是最合适的。

13、但是由于大豆市场价格高涨，很多农民都考虑中合适的。但是由于大豆市场价格高涨，很多农民都考虑中大豆，必然要造成秋后大豆的大量上市，进而将有可能造大豆，必然要造成秋后大豆的大量上市，进而将有可能造成秋后大豆价格的下跌。价格下跌给农民带来损失的可能成秋后大豆价格的下跌。价格下跌给农民带来损失的可能性是客观存在的。如果大豆价格下跌，种植大豆的农民将性是客观存在的。如果大豆价格下跌，种植大豆的农民将会减少收益甚至出现亏损。会减少收益甚至出现亏损。规避风险功能 规避风险功能期货交易制度 1、保证金制度；2、每日结算制度；3、涨跌停板制度；4、持仓限额制度；5、大户报告制度；6、实物交割制度；7、强行平仓制

14、度；8、风险准备金制度；9、信息披露制度期货交易流程 1、开户及下单；一般投资者进行期货交易只能通过交易所会员，一般投资者进行期货交易只能通过交易所会员，所以投资者需要选择一个具备合法代理资格、信誉所以投资者需要选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范、服务水平高的期货经纪好、资金安全、运作规范、服务水平高的期货经纪公司开户及存入交易保证金。公司开户及存入交易保证金。下单就是下达交易指令，目前国内的交易指令下单就是下达交易指令，目前国内的交易指令有两种：限价指令和取消指令。交易指令一般包括：有两种：限价指令和取消指令。交易指令一般包括：交易品种、方向、数量、月份、价格、日期和时间、

15、交易品种、方向、数量、月份、价格、日期和时间、客户编码、交易所等，下单方式一般有书面、电话客户编码、交易所等，下单方式一般有书面、电话和网上等；和网上等；期货交易流程2、竞价；目前我国采用目前我国采用的是计算机撮合成的是计算机撮合成交的竞价方式。交的竞价方式。成交原则以价成交原则以价格优先、时间优先格优先、时间优先排序。排序。期货交易流程3、结算；结算是指根据交易结果和交易所有结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行续费、交割货款和其他有关款项进行计算、划拨。结算分为交易所对会员计算、划拨。结算分为交易所对会

16、员结算和期货公司对客户结算两个层次。结算和期货公司对客户结算两个层次。期货交易流程4、交割；商品期货的交割分为集中交割和滚动商品期货的交割分为集中交割和滚动交割两种。只有企业客户才能进行交割。交割两种。只有企业客户才能进行交割。交割结算价一般为该合约交割配对日交割结算价一般为该合约交割配对日的结算价或最后交易日的结算价。的结算价或最后交易日的结算价。大连商品交易所的交割结算价是合约大连商品交易所的交割结算价是合约交割月份第一日至最后交易日所有结算价交割月份第一日至最后交易日所有结算价的加权平均价。的加权平均价。期货市场中有两种人 套期保值者套期保值者 投机者投机者什么是套期保值者？把期货市场作

17、为价格风险转移的场所，利把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上进行买用期货合约作为将来在现货市场上进行买卖商品的临时替代物，对其现在买进（或卖商品的临时替代物，对其现在买进（或已拥有或将来拥有）准备以后售出或对将已拥有或将来拥有）准备以后售出或对将来需要买进商品的价格进行保值的厂商、来需要买进商品的价格进行保值的厂商、机构和个人，统称为套期保值者。机构和个人，统称为套期保值者。套期保值是指以回避现货价格风险为目的套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。的期货交易行为。举例说明套期保值者举例说明套期保值者 为了防止大豆价格下跌导致预期收益的损失，农民在为了

18、防止大豆价格下跌导致预期收益的损失，农民在播种大豆的同时，可以在期货市场上抛售与他预计大豆产播种大豆的同时，可以在期货市场上抛售与他预计大豆产量相等的大豆期货合约。如果秋收以后大豆价格下跌了，量相等的大豆期货合约。如果秋收以后大豆价格下跌了，虽然农民按市场价格出售大豆会蒙受损失，但他在期货市虽然农民按市场价格出售大豆会蒙受损失，但他在期货市场上卖空的期货合约会给他带来一笔相应的收益，用以弥场上卖空的期货合约会给他带来一笔相应的收益，用以弥补现货市场遭受的损失。这样，农民种植大豆的价格风险补现货市场遭受的损失。这样，农民种植大豆的价格风险得到转移，预期的利润得到锁定。得到转移，预期的利润得到锁定

19、。什么是投机者？投机者是指在期货市场中利用价投机者是指在期货市场中利用价格的变动赚取差价的人。格的变动赚取差价的人。期货市场中期货市场中90%的人是投机者，的人是投机者，10%的人是套期保值者。的人是套期保值者。如何在期货市场获利？一切利润都来自于价格的变化。一切利润都来自于价格的变化。掌握行情分析的方法，准确把握趋势。掌握行情分析的方法，准确把握趋势。期货行情分析方法 基本分析法。根据商品的基本分析法。根据商品的供求关系以及影响供求关供求关系以及影响供求关系变化的因素来预测价格系变化的因素来预测价格走势的方法。走势的方法。技术分析法。根据价格图技术分析法。根据价格图表变化规律、技术指标等表变

20、化规律、技术指标等分析走势的方法。分析走势的方法。基本分析法的特点1、分析价格变动的中长期趋势；、分析价格变动的中长期趋势；2、研究的是价格变动的根本原因；、研究的是价格变动的根本原因；3、主要分析的是宏观因素。、主要分析的是宏观因素。影响价格变动的因素 经济周期、金融经济周期、金融货币、政治、政货币、政治、政策、自然、投机策、自然、投机和心理等。和心理等。周期、气候因素 1、4-5月份，北半球种植面积 2、5-9月份，北半球的天气 3、10-12月份，北半球的产量 4、10月-第二年的4月份，出口、压榨等需求因素的炒作 5、10-12月，南美种植面积 6、12月-第二年的2月份，南半球的天气

21、 7、3月-5月，南美的产量（收割情况）商品供求的影响 1、美国农业部每月中旬公布的大豆月度供需报告 2、10月份到第二年4月的每周大豆出口销售报告、出口检验报告 3、每年的5月-9月份，美国农业部每周一发布的大豆生长状况报告(包括大豆种植、出芽、开花、结荚)4、每年的9月-11月份，美国农业部每周一发布的大豆收割报告 5、美国大豆月度压榨报告，季度库存报告 6、美国农业部在每年三月底发布的大豆种植面积预测报告种植展望 7、美国、南美的一些机构对于南美大豆的面积、生长状况、收割、产量预测、出口情况等方面的报告技术分析法的特点 1、量化指标；、量化指标；2、趋势追逐；、趋势追逐；3、直观现实。、

22、直观现实。技术分析法三大假设 一、市场行为反映一切；一、市场行为反映一切；二、价格呈趋势变动；二、价格呈趋势变动；三、历史会重演。三、历史会重演。技术分析精要 价格；价格；交易量；交易量；持仓量；持仓量；期货术语 开盘价：当天某商品的第一笔成交价。开盘价：当天某商品的第一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。收盘价：当天某商品最后一笔成交价。最高价：当天某商品最高成交价。最高价：当天某商品最高成交价。最低价：当天某商品最低成交价。最低价：当天某商品最低成交价。最新价：当天某商品当前最新成交价。最新价：当天某商品当前最新成交价。成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。成交价：指某一期货合

23、约的最新一笔交易定价。结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。开仓：无论是做多或做空，下新单买卖就称之为开仓：无论是做多或做空，下新单买卖就称之为“开仓开仓”。平仓：买入后卖出，平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。或卖出后买入结算原先所做的新单。愿与各位真诚合愿与各位真诚合作，共创财富！作，共创财富！谢谢各位！谢谢各位！股指期货简介 股指期货，是以某种股票指数为交易基础的期货产品。1982年产生于美国，现为全球交易量最大 的期货品种，有“期货皇冠上的宝石”的美称。股指期货是规避股票市场系统性风险和投资者进行投资理财的绝佳工具。沪深沪

24、深300股票指数股票指数 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。沪深沪深300指数期货合约指数期货合约（暂定稿）股指期货以小搏大的保证金交易机制股指期货以小搏大的保证金交易机制 以保证金比例10%为例，现在买卖一手股指期货合约所需保证金为：2000*300*10%=60000元 在2000点买入股指一手，当涨至2300点时平仓 获利为：（2300-2000）*300=90000元 收益率9000060000*100%=150%

25、指数上涨15%就获得了150%的收益率，也就是有了以小搏大的效应。卖出套期保值实例市场时间股票市场期货市场2008年1月中国石油30元/股持有20000股股指期货某合约点位是5000点 卖出开仓1手2008年2月下跌至20元/股下跌至4300点买入平仓结果亏损：（30-20）*20000=20万元赢利：（5000-4300）*300=21万元股指期货如何影响股票市场股指期货如何影响股票市场1.股指期货和股票现货的交易量呈双向推动 态势。2.股指期货将影响交易股票的思维方式 3.股指期货行情一般会领先股票大盘 日经道琼斯股价指数（日经平均股价）由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从1950年9月开始编制 香港恒生指数 香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年开始发布。恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类：4种金融业股票、6种公用事业股票、9种地产业股票和14种其他工商业（包括航空和酒店）股票。