财务成本管理模拟试卷一

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1、2010年财务成本管理模拟试卷第一大题：单项选择题（本题共20分，每题1分）1、下列有关股东财富最大化观点的说法不正确的是（）。A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值2、资产负债率属于（）。A.构成比率B.效率比率C.相关比率D.构成比率或相关比率3、下列有关财务预测的说法中，错误的是（）。A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增

2、长可以减少企业外部融资的数额C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额D.销售预测为财务管理的一项职能4、已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15%和10%，无风险利率为5%，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金30%的资金，将所有的资金均投资于风险组合M，则总期望报酬率和总标准差分别为（）。A.13%和18%B.20%和15%门8%和13%口.15%和20%5、对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是（）。从随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低8.随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变6随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高

3、6、下列说法中，不正确的是（）。A.在任何情况下，都可以使用公司资本成本作为项目现金流量的折现率B.评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法C.筹资决策的核心问题是资本结构D.在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策7、某公司2010年销售收入为4000万元，净利润为500万元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%。预期净利润和股利的长期增长率均为6%。该公司的0值为2，国库券利率为5，市场平均的风险收益率为8，则该公司的本期收入乘数为（）。A.0.35B.0.33C.0.53D.0.58、甲投资者将10000元存入银行，银行同期存款利率为8

4、%；同期市场上的无风险报酬率为7%，资金时间价值是4%，则甲投资者的实际利率为（）。A.4.85%B.3%C.4%D.2%9、现在是2010年3月31日，已知2008年1月1日发行的面值1000元、期限为3年、票面利率为5、复利计息、到期一次还本付息的国库券的价格为1100元，则该国库券的连续复利率为（）。A.3.25B.8.86C.6.81D.10.2210、考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为（）。A.筹资理论B.权衡理论C.MM第一理论D.优序融资理论11、下列关于股利支付方式的说法不正确的是（）。A.

5、以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利B.以公司的物资充当股利属于发放财产股利C.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代D.发放股票股利会使得普通股股数增加，每股收益和每股市价下降12、下列说法不正确的是（）。A.直接租赁是指出租方直接向承租人提供租赁资产的租赁形式B.杠杆租赁下，出租人只支付引入所需购买资产货款的一部分，通常为30%-60%C.售后租回是指承租人先将资产卖给出租人，再将该资产租回D.租赁期是指租赁开始日至终止日的时间13、某公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有

6、价证券的金额是（）元。A.14000B.6500C.12000D.1850014、以下选项不属于短期负债筹资的特点的是（）。A.筹资速度快，容易取得B.筹资弹性小C.筹资成本较低D.筹资风险高15、产品成本按其计入成本对象的方式可分为（）。A.直接成本和间接成本B.产品成本和期间成本C.生产成本和期间成本D.外购成本和内部成本16、下列说法不正确的是（）。从纳入同一个同质组的作业，必须属于同一类作业8.纳入同一个同质组的作业，对于不同产品来说，有着相同的消耗比率C.一个成本库中有可能只包括一项作业口.纳入同一个同质组的作业，对于不同产品来说，有着大致相同的消耗比率17、某产品的单位产品标准成本

7、为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元，固定制造费用小时分配率为2元，本月生产产品500件，实际使用工时1400小时，生产能量为1620小时，实际发生变动制造费用7700元，实际发生固定制造费用3500元，则下列有关制造费用差异计算不正确的是（）。A.变动制造费用耗费差异为700元B.变动制造费用效率差异为-500元C.固定制造费用耗费差异260元D.固定制造费用闲置能量差异240元18、在应用高低点法进行成本估计时，选择高点坐标的依据是（）。A.最高的产量B.最高的成本C.最高的产量和最高的成本D.最高的产量或最高的成本19、下列各项中，不属于营业预算的是（）。A.销售预算B.生产预

8、算C.现金预算D.费用预算20、下列有关成本中心的说法不正确的是（）。A.成本中心是仅发生成本或费用而不取得收入的责任中心B.任何发生成本的责任领域，都可以确定为成本中心C.费用中心适用于投入和产出之间有密切关系的单位口.标准成本中心必须是所生产的产品稳定而明确第二大题：多项选择题（本题共30分，每题1.5分）1、下列有关比较优势原则的表述正确的有（）。A.要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上B.“人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用C.比较优势原则的依据是分工理论D.比较优势原则是自利行为原则的延伸2、影响长期偿债能力的表外因素包括（）。A.长期租赁中的融资租赁

9、8.准备很快变现的非流动资产C.债务担保D.未决诉讼3、甲企业上年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元，总资产为2000万元。今年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次，收益留存率为80%，不增发新股或回购股票，则下列说法中正确的有（）。A.今年年末的权益乘数为1.82B.今年的可持续增长率为72%C.今年负债增加了D.今年股东权益增长率为72%4、下列因素中，不会引起证券投资组合系统风险的有（）。A.公司经济决策失误B.经济衰退C.通货膨胀D.公司劳资关系紧张5、股利的估计方法包括（）。A.回归分析B.时

10、间序列的趋势分析C.内插法D.测试法6、下列说法中，正确的有（）。A.市场利率上升，公司的债务成本会上升B.税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本C.根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本D.公司股利政策的变化，对资本成本不产生影响7、关于投资资本回报率的计算公式正确的有（）。A.税后经营利润/净投资资本B.税后经营利润/（净负债+股东权益）C.税后经营利润/（经营资产-经营负债）D.税后经营利润/经营资产8、净现值法与获利指数法的共同之处在于（）。A.都是相对数指标，反映投资的效率B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值都不能反映投资方案的实际投资收益率D.

11、都没有考虑货币时间价值因素9、下列属于敏感性分析局限性的有（）。A.只允许一个变量发生变动B.没有给出每一个数值发生可能性C.基本变量的概率信息难以取得D.考虑有限的几种状态下的净现值10、对于看涨期权来说，下列说法正确的有（）。A.期权价值的上限是股价B.期权价值的下限是内在价值股票价格为零时，期权的价值也为零D.股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分平行11、与其他筹资方式相比，普通股筹资的特点包括（）。A.筹资风险小B.筹资限制较多C.增加公司信誉D.可能会分散公司的控制权12、以下属于租赁存在的原因的有（）。A.可以减税B.减低交易成本C.减少不确定性D.减少筹资成本13、订货

12、成本指取得订单的成本，以下属于取得成本的有（）。A.办公费B.差旅费C.邮资D.电报电话费等14、在保守型筹资政策下，下列结论不成立的有（）。A.临时性负债等于临时性流动资产B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性资产C.临时性负债大于临时性流动资产D.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性资产15、下列关于平行结转分步法的说法不正确的有（）。A.不计算各步骤所产半成品成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，只计算本步骤发生的各项其他费用B.成本计算对象是各种产成品及其经过的各生产步骤中的成本份额C.不能为各个生产步骤在产品的实物和资金管理提供资料D.每一生产步骤的

13、生产费用要在各步骤的完工产品与在产品之间分配16、下列关于实际作业成本分配率的说法，正确的有（）。A.多用于作业产出比较稳定的企业B.无需分配实际成本与预算成本的差异C.能够随时提供进行决策的有关成本信息D.不利于划清成本高低的责任归属17、下列说法不正确的有（）。A.成本控制时，对所有的成本费用支出要一视同仁B.成本控制系统应该具有灵活性C.员工都有主人翁意识，会积极配合成本控制D.成本控制系统应该具有通用性18、如果成本与售价水平不变，某企业连续三年按变动成本法计算的利润分别为10000元，12000元和11000元。则下列表述中不正确的有（）。A.第三年的销量最小B.第二年的销量最大C.

14、第一年的产量比第二年少D.第二年的产量比第三年多19、关于增量预算和零基预算的说法正确的有（）。A.增量预算是在基期水平的基础上编制的，可能导致预算不准确B.增量预算的前提之一是原有的各项业务都是合理的C.用零基预算编制费用预算时，不考虑以往期间的费用数额，但要考虑以往的费用项目 D.增量预算不利于调动各部门达成预算目标的积极性20、以市场价格为基础的转移价格，之所以可以鼓励中间产品的内部转移，是因为（）。A.不包括与外销有关的销售费B.不包括交货成本C.不包括保修成本D.不包括原材料费用第三大题：计算分析题（本题共24分，每题6分）1、已知甲公司2010年末的股东权益总额为30000万元，资

15、产负债率为50%，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8；2010年的销售收入为50000万元，销售成本率为70%，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税率为25%，应收账款周转率（按照年末数计算）为5次，用销售成本计算的存货周转率（按照年末数计算）为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为1000万元。要求：（1）计算2010年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；（2）计算2010年利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；（3）计算2010年流动资产

16、周转次数和总资产周转次数（按照年末数计算）；（4）计算2010年的销售净利率、资产净利率和权益净利率（资产和股东权益按照年末数计算）；（5）如果2009年的销售净利率为10%，资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，运用差额分析法依次分析销售净利率、资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响程度。2、甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：（1）公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率7.2，每半年付息一次，债券期限为8年，还有5年到期，当前市价1051.19元，当初的发行价格为1100元，每张发行费用为5元；。（

17、2）公司现有优先股：面值100元，股息率10，每季付息的永久性优先股。其当前市价115元。如果新发行优先股，需要承担每股1元的发行成本。（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5，该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。（4）资本市场：国债收益率为7；市场平均风险溢价估计为6。（5）公司所得税税率：40。要求：（1）计算债券的税后资本成本；（2）计算优先股资本成本；（3）计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；（4）假设目标资本结构是30的长期债券、10的优先股、60

18、的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。3、甲公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产（息税前）利润率12。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。该公司适用的所得税税率为25，预期增长率为8.要求：（1）计

19、算每张认股权证的价值；（2）计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值（3）计算10年后行权前的每股市价和每股收益；（4）计算10年后行权后的每股市价和每股收益；（5）分析行权后对原有股东的影响。4、甲公司计划期间制造费用的明细项目具体情况如下：间接人工：基本工资为3000元，另加0.10元/工时物料费：每工时应负担0.15元折旧费：4800元维护费：当生产能量在30006000工时范围内时，基数为2000元，另加0.08元/工时。水电费：基数为800元，另加0.12元/工时。要求：在生产能量在30006000工时的相关范围内，间隔1000工时，编制一套制造费用的弹性预算。制造费用弹

20、性谕算单位：元直接入_L_L时变动性制造费用间接大工物料费维护费水电费小计固定性制造费用间接人工折1睦维护费水电费小计制造费用合计第四大题：综合题（本题共26分，每题13分）1、请你对甲公司的股权价值进行评估。有关资料如下：（1）以2008年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下：单位；万兀年份2008利润表项目（当年）：营业收入1OOOO税后经营利润1500减：税后利息费用275净利润1225减应付股利725本期利润留存500力口：年初未分配利润4000稣分配利润4500资产负债表项目（年末）：经营营运资本净额1000在宫固定资产净领10000净经营资产总计11000净金融负债550

21、0股本1000年末未分配利润4500股东权益合计5500净负债及股东权益总计11QQ0（2）以2009年和2010年为详细预测期，2009年的预计销售增长率为10%，2010年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。（3）假设甲公司未来的“税后经营利润营业收入”、“经营营运资本净额营业收入”、“经营固定资产净额营业收入”可以维持预测基期的水平。（4）假设甲公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债净经营资产），并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。（5）假设甲公司未来的“净金融负债平均

22、利息率（税后）”为5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。（6）假设甲公司未来的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%。要求：（1）编制实用文档价值评估所需的预计利润表和资产负债表（计算结果填入答题卷给定的“预计利润表和资产负债表”中，不必列出计算过程）。表1的计利润表和资产负债表单位：万元年份200S20092010利润表项目（当年年营业收入10000税后经营利润1500M：税后利息费用275净利润1225遍:应付股利725本期禾U润留存500加；年初未分配利润4000年末水分配利润4500资产负债表现目（年末）：髭营营运资本净额1000经营固定资产净额10000净经

23、营资产总计11000净金融负债5500股本1000年末未分配利润4500股东权益合计5500净负债及股东权益总计11000（2）计算2009年和2010年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法的股权价值评估表（结果填入答题卷给定的“实体现金流量法股权价值评估表”、“股权现金流量法股权价值评估表”，不必列出计算过程）。表2实体现金流量法股权价值评估单位：万元年份(年末1200S20092010实体现金流量资本成本现值系数前测期现值后续期现值实钵价值合计债务价值股权价值股数每股侨值阮、表3股权现金流量法股权价值评估表单位：万元年份(年末)200S200920

24、10股权现金沛量股权成本现值系数各年股权现金流量现值预测期现金流量现值后续期现值股权价值每股价值(元】2、某制造厂2010年3月份生产甲、乙两种产品，有关资料如下：(1)甲产品月初在产品成本中包括直接材料成本120000元，直接人工成本13200元；甲产品本月发生的直接材料成本为500000元，直接人工成本80000元；(2)乙产品月初在产品成本中包括直接材料成本70000元，直接人工成本23200元；乙产品本月发生的直接材料成本为300000元，直接人工成本50000元；(3)甲、乙产品均包括两道工序，原材料在每道工序开始时投入，第一工序的投料比例均为60，剩余的40在第二工序开始时投入。第

25、一工序的定额工时均为20小时，第二工序的定额工时均为30小时；(4)月初甲产品在产品制造费用(作业成本)为5250元，乙产品在产品制造费用(作业成本)为6150元；(5)月末在产品数量，甲产品，第一工序为40件，第二工序为60件；乙产品，第一工序为100件，第二工序为150件；(6)本月完工入库产品数量，甲产品为416件，乙产品为790件；(7)本月发生的制造费用(作业成本)总额为150000元，相关的作业有4个，有关资料如下表所示：作业名称成本动因作业成本沅)甲耗用作业量乙耗用作业量质量检嘛检嗡次数50001535订单处理生产订单份数150003020机器运行机器小时薮13000040060

26、0设备调整准备调整准备次数90006040(8)按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费用(作业成本)。要求：(1)按照材料消耗量计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算单位产品的直接材料成本；(2)按照耗用的工时计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算单位产品的直接人工成本；(3)用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本(按实际作业成本率计算)；(4)以机器小时数作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；(5)两种方法的计算结果哪个更可靠，并说明理由。第一大题：单项选择题（本题共20分，每题1分）1、答案工解析：股东财富

27、可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。（参见教材第10页）2、答案北解析：效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。常见的有成本利润率、权益净利率、销售净利率、资产净利率等等；构成比率指的是部分占总体的比率（是相同项目之间的比例），如果题干说的是负债占负债与所有者权益总额的比率（即债务资本占资本总额的比率），则答案应该是A ；相关比率是将某个项目和与其相关但又不同的项目进行对比得出的比率，反映有关经济业务活动的相互关系。利用相关比率，可以考察企业彼此关联的业务安排得是否合理，以保障运营活动顺畅进行。将负债与资产对

28、比，计算资产负债率，可以判断企业的长期偿债能力。故本题答案应该是C。（参见教材35页）3、答案”解析：销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。（参见教材80页）4、答案解析：公式“总期望报酬率二Qx风险组合的期望报酬率+（1-Q）x无风险利率”中的Q的真实含义是投资总额中投资于风险组合M的资金占自有资金的比例。所以，本题中 Q =1+30%=130%,总期望报酬率=130%x15%+（1-130%）x5%=18%;总标准差二130%*10%=13%。（参见教材131页）5、答案：D解析：对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率二必要实际报酬率”，

29、则债券的价值二债券的面值；其中，票面实际利率=（1+票面利率/m ）m-1,必要实际报酬率二（1+必要报酬率/m *-1,5”表示的是每年付息次数，即付息频率。（1）对于平价发行的债券而言，票面利率二必要报酬率，因此，票面实际利率二必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值；（2）对于溢价发行的债券而言，票面利率必要报酬率，因此，票面实际利率必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高；（3）对于折价发行的债券而言，票面利率必要报酬率，因此，

30、票面实际利率必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。6、答案：人解析：如果投资项目的风险与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率。所以，选项A的说法不正确。(参见教材153-154页)7、答案：人解析：销售净利率=500/4000*100%=12.5%,股利支付率为40%,股权资本成本=5%+2*8%=21%;本期收入乘数=12.5%x40%x(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(参见教材198页)8、答案：A解析：无风险报酬率二资金时间价值

31、+通货膨胀率，因此，通货膨胀率二无风险报酬率-资金时间价值=7%-4%=3%,甲投资者存款的实际利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。参见教材228页。9、答案解析：该国库券的终值=1000x(1+5%)3=1157.625(元)，rc二ln(F/P)/t =ln(1157.625/1100)/0.75二ln(1.0524)/0.75=0.05107/0.75=6.81%。(参见教材269页)实用文档10、答案”解析：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为优序融资理论。（参见教材301页）。11、答

32、案：A解析：以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利。（参见教材316页）12、答案：B解析：杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。在这种形式下，出租人引入资产时只支付引入所需款项（如购买资产的货款）的一部分（通常为资产价值的20%-40%）。参见教材354页。13、答案：A解析：根据题意可知，R=8000元，L =1500元，现金控制的上限H =3R-2L=24000-3000=21000（元），由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，因此，应当投资于有价证券的金额=22000-8000

33、=14000（元）。参见教材398页。14、答案：B解析：短期负债筹资的特点包括（1）筹资速度快，容易取得；（2）筹资富有弹性；（3）筹资成本较低；（4）筹资风险高。（参见教材418-419页）15、答案：A解析：产品成本按其计入成本对象的方式可分为直接成本和间接成本。参见教材432页。16、答案：B解析：纳入同一个同质组的作业，对于不同产品来说，有着大致相同的消耗比率。因此，选项B不正确。参见教材471页。17、答案：。解析：变动制造费用耗费差异二实际工时x（变动制造费用实际分配率变动制造费用标准分配率）=1400x（7700:1400-5）=700（元）变动制造费用效率差异二（实际工时-标

34、准工时）x变动制造费用标准分配率二（1400-500x3）x5=-500（元）固定制造费用耗费差异二固定制造费用实际数-固定制造费用预算数=3500-1620x2=260（元）固定制造费用闲置能量差异二（生产能量-实际工时）x固定制造费用标准分配率=（1620-1400）x2=440（元）18、答案：A实用文档解析：高低点法中高点坐标的依据是最高的产量，此时成本可能最大，也可能不是最大。（参见教材537页）19、答案：C解析：营业预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等。（参见教材579页）现金预算属于财务预算的内容。（参

35、见教材584页）20、答案：C解析：费用中心适用于那些产出物不能用财务指标来衡量，或者投入和产出之间没有密切关系的单位，所以，C选项不正确。参见教材591至592页。第二大题：多项选择题（本题共30分，每题1.5分）1、答案：ABC解析：对于选项ABC的解释和说明参见教材18-19页；另外，信号传递原则是自利行为原则的延伸（见教材17页），所以选项D的说法不正确。2、答案：CD解析：影响长期偿债能力的表外因素有：长期租赁（指的是其中的经营租赁）、债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意：本题问的是表外因素，即在财务报表中没有反映出来的因素，而融资租赁形成的

36、负债会反映在资产负债表中，所以，选项A不是答案。（参见教材52-53页）3、答案：ABD解析：今年年末的股东权益=800+6000x12%x80%=1376（万元），今年末的总资产二6000/2.4=2500（万元），权益乘数=2500/1376=1.82，由此可知，选项A的说法正确；今年的可持续增长率=6000x12%x80%/800=72%，由此可知，选项B 的说法正确；今年末的负债二2500-1376=1124（万元）低于上年末（今年初）的负债（2000-800=1200万元），由此可知，选项C的说法不正确；今年股东权益增长率=（1376-800）/800*100%=72%，由此可知，选

37、项D的说法正确。4、答案：AD解析：系统风险是指影响所有公司的因素引起的风险。例如：战争、经济衰退、通货膨胀等引起的风险。（参见教材132页）5、答案：AB解析：股利的多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素，对其估计的方法是历史资料的统计分析，例如回归分析、时间序列的趋势分析等。参见教材148页。6、答案：ABC解析：股利政策影响净利润中分配给股东的比例。根据股利折现模型，它是决定权益成本的因素之一，公司改变股利政策，就会引起权益成本的变化。所以，选项D的说法不正确。（参见教材169170页）7、答案: ABC解析：投资资本回报率是指税后经营利润与净投资资本的比率，其中，净资本二净经营资产二

38、经营资产-经营负债二（总资产-金融资产）-（总负债-金融负债）二（总资产-总负债）-（金融资产-金融负债）二股东权益+净负债。（参见教材184页）8、答案：BC解析：净现值是绝对数指标，反映投资的效益，获利指数是相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值和获利指数是根据事先给定的贴现率计算的，但都不能直接反映项目的实际投资报酬率。（参见教材209页210页）9、答案：AB解析：C属于模拟分析的局限性，D属于情景分析的局限性。参见教材237240页。10、答案：ABCD解析：参见教材256页图108。11、答案：ACD解析：与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下

39、优点：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。运用普通股筹措资本也有一些缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权；（3）如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险。（参见教材345页）。12、答案：ABC解析：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税，节税是长期租赁存在的主要原因；通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因；通过租赁合同减少不确定性。所以本题中的选项A、B、C均是租赁存在的原因。租赁筹资的筹资成本会高

40、于借款筹资，所以选项D不是租赁存在的原因。参见教材368页。13、答案：ABCD解析：订货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。参见教材405页。14、答案：ABC解析：在保守型筹资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本，除满足永久性资产的资金需要外，还要解决部分临时性流动资产对资金的需求，所以长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性资产。临时性负债则应小于临时性流动资产。（参见教材417-418页）15、答案：AD解析：平行结转分步法不计算各步骤所产半成品成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，只计算本步骤发生的各项其他费用以及这些费用中应计入产成品成

41、本的份额，因此，选项A的说法不正确；采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间分配，但这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，这里的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品，因此，选项D的说法不正确。参见教材461页。16、答案：ABD解析：采用实际作业成本分配率时，作业成本资料只能在会计期末才能得到，因而不能随时提供进行决策的有关成本信息。参见教材477页。17、答案：ACD解析：成本控制时，对正常成本费用支出可以从简控制，而格外关注各种例外情况，由此可知，选项A是答案；成本控制系统应具有灵活性，面对已更改的计划，出现了预见不到的

42、情况，控制系统仍能发挥作用，所以选项B不是答案；成本控制涉及全体员工，并且不是一件令人欢迎的事情，必须由最高当局来推动，有效控制成本的关键是调动全体员工的积极性，由此可知，选项C是答案；成本控制系统必须个别设计，要适合特定企业的特点、适合特定部门的要求、适合职务与岗位责任要求、适合成本项目的特点，由此可知，选项D是答案。参见教材507页。18、答案：ACD解析：在变动成本法下，如果成本与售价水平不变，利润的高低直接受销售量的影响，销售量越大，利润越高。由于第二年的利润最大，因此，第二年的销售量最高。由于全部固定成本计入当期损益，所以不存在固定成本的分配，所以在变动成本法下，利润的高低与产量没有

43、关系，所以无法判断产量的高低，选项C、D不正确。19、答案：ABD解析：零基预算时“以零为基础编制预算”的方法，在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，因此选项C不正确。（参见教材573页）20、答案：ABC解析：以市场价格为基础的转移价格，通常会低于市场价格，这个折扣反映与外销有关的销售费，以及交货、保修等成本，因此可以鼓励中间产品的内部转移。参见教材598页。第三大题：计算分析题（本题共24分，每题6分）1、答案：实用文档解析：（1）应收账款二销售收入/应收账款周转率二50000/5二10000（万元）存货二销售收入*销售成本率/存货周转率=50000*70%/10=3500

44、（万元）权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-50%）=2产权比率=权益乘数-1二2-1二1长期资本负债率二非流动负债/（非流动负债+股东权益）=12000/（12000+30000） x100%=28.57%由于资产负债率为50%，所以，负债总额二股东权益总额=30000（万元）现金流量比率=经营现金流量/流动负债=8000/18000=0.44现金流量债务比二经营现金流量/负债总额=8000/30000x100%=26.67%（2）利息保障倍数二息税前利润/利息费用=（10000+2500）/2500=5现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=8000/2500=3.2（3）流

45、动负债=3000012000=18000（万元）流动资产=18000x1.8=32400（万元）流动资产周转次数=销售收入/流动资产=50000/32400=1.54（次）总资产周转次数=销售收入/总资产=50000/（30000+30000）=0.83（次）（4）销售净利率=净利润/销售收入*100%=10000*（1-25%）/50000*100%=15%资产净利率=净利润/总资产x100%=10000x（1-25%）/60000x100%=12.5%权益净利率=净利润/股东权益x100%=10000x(1-25%)/30000x100%=25%(5)2009年：权益净利率=10%x1.2

46、x1.5=18%销售净利率变动对权益净利率的影响=(15%-10%)x1.2x1.5=9%资产周转率变动对权益净利率的影响=15%x(0.83-1.2)x1.5=-8.33%权益乘数变动对权益净利率的影响=15%x0.83x(2-1.5)=6.23%2、答案：解析：(1)1000x3.6%x(P/A,K,10)+1000x(P/F,K,10)=1051.1936x( P/A ,K,10)+1000x(P/F,K,10)=1051.19设 K=3%,有，36x8.5302+1000x0.7441=1051.19则半年的税前债务成本是3%,税后债务资本成本=3x(1-40%)=1.8%则年度税后债

47、务资本成本=(1+1.8%)2-1=3.63%(2)年股利=100x10%=10元，每季度股利=10/4=2.5元季度优先股成本=2.5/(115-1)x100%=2.19%年优先股成本=(1+2.19%)4-1=9.05%(3)股利增长模型：普通股资本成本=4.19x(1+5%)/50+5%=13.80%资本资产定价模型：普通股资本成本=7%+1.2x6%=14.2%平均普通股资本成本二（13.80%+14.2%）;2二14%（4）加权平均资本成本=3.63%x30%+9.05%x10%+14%x60%=10.39%3、答案：解析：（1）每张债券的价值=1000x7%x（P/A,10%,20

48、）+1000x（P/F,10%,20）二70x8.5136+1000x0.1486=744.55（元）每张认股权证价值=（1000-744.55）/10=25.55（元）（2）发行公司债券后，公司总价值=20000+5000=25000（万元）发行债券数额=5000/1000=5（万张）债务价值=744.55x5=3722.75（万元）认股权证价值=25.55x10x5=1277.5（万元）（3）10年后认股权证行权前公司的总价值=25000x（1+8%）1（=53973.12（万元）每张债券的价值=1000x7%x（P/A,10%,10）+1000x（P/F,10%,10）=815.62（元

49、）债务价值=815.62x5=4078.1（万元）权益总价值=53973.12-4078.1=49895.02（万元）每股市价=49895.02/1000=49.9（元）公司总资产=公司的总价值=53973.12（万元）息税前利润=53973.12x12%=6476.77（万元）净利润二（6476.77-5000x7%）x（1-25%）=4595.08（万元）每股收益=4595.08/1000=4.60（元）（4）10年后认股权证行权收入=20*10*5=1000（万元）公司总价值=25000x（1+8%）1（+1000=54973.12（万元）权益总价值=54973.12-4078.1=50

50、895.02（万元）认股权证行权后普通股股数=1000+5x10=1050（万股）每股市价=50895.02/1050=48.47（元）公司总资产=公司的总价值=54973.12（万元）息税前利润=54973.12x12%=6596.77（万元）净利润二（6596.77-5000x7%）x（1-25%）=4685.08（万元）每股收益=4685.08/1050=4.46（元）（5）由于认股权证的稀释作用，导致该公司每股市价和每股收益均下降，原股东的财富减少，但公司债券利率却从10%下降到了7%，公司财务风险减少了。4、答案：解析：制造费用弹性湎算单位：元直接大_L_L时300040005000

51、6000变动性制造费用间接人工300400500600物料费450600750900维护费2403204004SO水电费360480600720小计1350180022502700固定性制造费用间接大工3000300030003000折展4S00480048004S00维护费2000200020002000水电费800S00800800小计10600106001060010600制造费用合计1195012400128 B013300第四大题：综合题（本题共26分，每题13分）1、答案：解析：（1）编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表（计算结果填入答题卷给定的“预计利润表和资产负债表”中，不

52、必列出计算过程）。表1预计利润表和资产负债表单位：万元年份2OOB20092010利润表女目（当年）：营业收入1000011000(10000X110%11550税后经营利润:15001650(1500X110%)1732.5诚：税后手）息襄用275275(5500X5%)302.5净利润12251375(1650-275)1430遍；应付股利7258251127.5本期利润留存500550302.5加：年初未分配利润400045005050年木木分配利润450050505352.5资产负债表项目（年末）：经营营运资本净颔10001100(1000X110%)1155经富固定资产待额10000

53、11000(11000X110%11550净经营资产总计1100012100(1100+11000)12705净金融负债55006050(12100X50%)6352.5股本100010001000年末小分配利润45005。5。5352.5股东权益合计55006050(12100X50%)6352.5净负债及股东权益总计110001210012705（2）计算2009年和2010年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。基本公式：实体现金流量二税后经营利润-本期净投资（期末净经营资产-期初净经营资产）股权现金流量二税后利润-本期净投资X（1-净负债/净经营资产）2009年：实体现金流量=1650

54、-（12100-11000）=1650-1100=550（万元）股权现金流量二1375-1100x(1-50%)=825(万元)2010年：实体现金流量二1732.5-(12705-12100)=1732.5-605=1127.5(万元)股权现金流量二1430-605x(1-50%)=1127.5(万元)(3)表2实体现金流量法股权价值评估表单位：万元年份（年末】200320092010实体现金济量5501127.5资本成本10%10%现值系数0.90910.B264洵测期现值1431.7S500.01931.77后续期现值19567.09实体侨值合计2099S.37债务价值E500股杈价值1

55、5498.87股数1000每股价值（元】15.50注：后续期现值=1127.5x(15%)/(10%-5%)x0.8264=19567.09(万元)表3股权现金希量法股权价值评估表单位！万元年份(年末)200020092010股杈现金流量S251127.5股杈成本12%12%现值系数0.89290.7972各年股权现金流量现值736.64898.84预测期现金流量现值1635.48后续期现值13482.65股权价值15118.13每股价值(元】1E.12注：后续期现值二1127.5x(1+5%)/(12%-5%)x0.7972二13482.65(万元)2、答案：解析：(1)第一工序在产品的总体

56、完工率为60第二工序在产品的总体完工率为60%+40%=100%甲产品在产品的约当产量=40x60%+60x100%=84(件)甲产品单位产品的直接材料成本二(120000+500000)/(416+84)=1240(元)乙产品在产品的约当产量=100x60%+150x100%=210(件)乙产品单位产品的直接材料成本二(70000+300000)/(790+210)=370(元)(2)第一工序在产品的总体完工率为：(20x50%)/(20+30)=20%第二工序在产品的总体完工率为：(20+30x50%)/(20+30)=70%甲产品在产品的约当产量=40x20%+60x70%=50（件）甲

57、产品单位产品的直接人工成本二（13200+80000）/（416+50）=200（元）乙产品在产品的约当产量=100x20%+150x70%=125（件）乙产品单位产品的直接人工成本二（23200+50000）/（790+125）=80（元）质量检验的成本动因分配率=6000/（15+25）=150（元/次）订单处理的成本动因分配率=15000/（30+20）=300（元/份）机器运行的成本动因分配率=120000/（400+600）=120（元/小时）设备调整准备的成本动因分配率=9000/（60+40）=90（元/次）甲产品分配的本月发生作业成本：150x15+300x30+120x400

58、+90x60=64650（元）单位作业成本：（5250+64650）/（416+50）=150（元/件）单位成本：1240+200+150=1590（元/件）乙产品分配的本月发生作业成本：150x25+300x20+120x600+90x40二85350（元）单位作业成本：（6150+85350）/（790+125）=100（元/件）单位成本：370+80+100=550（元/件）（4）本月发生的制造费用分配率：150000/（600+400）=150（元/小时）甲产品分配本月发生的制造费用：150x400=60000（元）甲产品单位制造费用：（5250+60000）/（416+50）=140.02（元/件）甲产品单位成本：1240+200+140.02=1580.02（元/件）乙产品分配本月发生的制造费用：150*600=90000（元）乙产品单位制造费用：（6150+90000）/（790+125）=105.08（元/件）单位成本：370+80+105.08=555.08（元/件）（5）作业成本法的计算结果更可靠，原因是在作业成本法下，采用不同层面的、众多的成本动因进行作业成本（制造费用）的分配，而在传统成本计算法下，仅仅是按照单一的分配基础对制造费用（作业成本）进行分配。