波罗的海交易所和运价指数情况介绍

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1、波罗的海交易所和运价指数情况介绍一、波罗的海交易所背景：波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。从 1744 年诞生于美国佛 吉尼亚波罗地海咖啡屋到目前设在英国伦敦的世界著名的航运交易所，它已经发展成世界最 有名国际性自律的海运、船舶买卖市场。全球 46 个国家的 656 家公司成为波罗的海航交所 的会员，大约有 1400 名员工代表公司在交易所里进行交易。波罗地海航交所于 1985 年开始发布日运价指数-BFI（BALTIC FREIGHT INDEX）， 该指数是由若干条传统的干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比 重构成的综合性指数。指数设立的1 月4 日

2、为 1000点，由 13 条航线的程租运价构成，每船 货种小到1.4 万吨化肥，大到12万吨煤炭，没有期租航线。多年来，为满足市场多元化的需求，BFI的构成航线经过数次调整，增设了单独的航次 期租航线，各船型航次期租航线的平均值基本可以代表各船型的现货市场水平。尤其是 1999 年的9月1日，波罗的海交易所将原来反映巴拿马型船和好望角型船的BFI指数分解成BCI 和BPI两个指数，这样与已设立的大灵便型船运价指数BHI共同组成三大船型运价指数， 指数构成的航线达到24条。同年11月1日，在BCI、BPI、BHI基础上产生的BDI取代BFI， 成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。二、运价指数

3、计算与发布的有关规定：波罗的海交易所对运价指数的计算有着非常严格的规定，为其在国际上的公正性和权威 性奠定了基础：1、航线选择要求地理分布平衡，航线既反映大西洋又太平洋贸易，还有各大洋间的 贸易（保持往返航线的平衡），每条航线权重不超过20%。2、指数构成航线上的成交要有一定的成交额，或者重要的相关航线，季节性航线不 予考虑（如大湖，几内亚）。3、有合理数量的精确成交报告，可能或确实受一个或少数租家控制的航线不予考虑。4、由一个国际知名、信誉良好、有代表性的20家经纪人公司组成的3个小组，负责 计算当天各船型的运价指数，其中 H Clarksons &Co LtdFearnleysHowe R

4、obinson & Co LtdSSY等4家经纪人公司兼任三个小组的成员。根据这20家会员公司与波罗的海交易所 签订的合同，各公司相互之间都对提交给小组的运价或日租金水平严格保密。5、操作方法是这 20 家公司根据在全球范围内收集的最新市场成交情况，分析得出当 天各船型指数所包括的各条航线运价或日租金水平，单独提出交给小组，如果某一航线缺少 最新的运价或租金水平，则参照其它航线的情况来确定该航线在当天可行的运价或日租金水 平。为公平和准确，小组要从这些公司提交的各航线运价和日租金水平中，去掉最高最低价， 再分别计算出各航线的平均运价和平均日租金水平，各航线的平均运价或平均日租金乘以换 算常数（

5、由权重与基数的积求得），得出各航线的换算指数，将各航线的换算指数相加后的 结果，即得出各船型当天的运价指数，在每个工作日的伦敦时间13：00波罗的海交易所正 式对外公布。三、波罗的海综合运价指数的计算方法：1、BFI的计算原理：1985年1月4日波罗的海综合运价指数确定为1000点，第1条航线的平均运价是 9.078571 美元/吨，该航线有 20%的权重，从而得出该航线指数贡献率为 1000*20%=200，第一条航线的权重换算因数为 200/9.078571=22.029898，以后该航线的权重换算因数就固定为 22.029898，依次类推，其余航线的权重换算因数计算也同样如此。各航线的权

6、重换算因素 只有当航线发生变化时，才会相应随之调整。航线权重指数贡献率运费权重换算因数1202009.07857122.02989822020014.28751014.0000003151509.22571416.258904455011.671424.283966555020.6785702.417962655010.3142804.84764575505.7785718.652658855011.3214204.416404955013.1428503.804348105504.50000011.1111111155016.4166673.045685122.52528.9285700.8

7、64198132.52513.542851.845992INDEX1000以后指数的计算用当天航线平均运费乘以权重换算因数，得出指数贡献率，指数贡献率相加后的结果就是当天的BFI指数。例如下表是1985年2月8日指数的计算过程。航线运费权重换算因数指数贡献率19.00000022.029897717198.269082214.28571413.999999999200.0000038.16428516.258903684132.742326411.6428574.28396572849.877603519.7142852.41796200347.668391610.0214284.847645

8、42948.58032575.7928578.65265760150.123610810.9928574.41640378548.548897911.3071423.80434782643.016303104.30714211.11111111147.8571321116.3750003.04568527949.8730911228.7857140.86419753024.8765561313.4642851.84599156124.854962INDEX966.288292随着国际干散货运输业的发展，BFI分解成BCI和BPI两个专业船型指数，BCI和BPI的计算原理与BFI相同，在此不再赘

9、述。四、BDI的计算方法：1、BDI的指数计算方法是将BPI、BCI和BHI指数相加，取平均数，然后乘以一个 固定的换算系数 0.998007990 得出的。以 2000 年 3 月 31 日数据为例：BHI1157 点BPI1557 点BCI2275 点总计4989 点平均值 （4989/3）=1663（点）BDI=1663*0.99800799091660 （点）2、2001年初波罗的海交易所将大灵便型船的运价指数BHI调整为BHML BHMI是 以美元/天为单位，计算方法是各航次期租航线的权重*各航线运价的汇总值。表举例说明 2002 年2 月5 日 BHMI 的计算方法：航线（货种）方

10、式权重2002.2.05权重略航线运价1a.西北欧-远东航次期租12.5%$7,810976.251b.地中海-远东航次期租12.5%$8,5471068.382太平洋往返航次期租25%$5,9881497.003.远东-西欧航次期租25%$5,3531338.254a.西北欧-美湾航次期租12.5%$5,929741.134b.美湾-西北欧航次期租12.5%$8,0661008.25BHMI6629由于新的 BHMI 是以天/美元为单位，而以往的 BHI 是以指数为基础计算的，为了保 证2001年1月2日新的BDI指数能够衔接，BHMI指数在计算BDI时需要一个系数进行调 整，这个系数计算是

11、以12月29日BHI最后一天的指数值与BHMI的商得出的，即1058/9431 =0.112183226这样，从2001年1月2日至今，BDI就使用以下方法进行计算：Batic Indices as of 2 January 2001(BCI)2186(BPI)1565(BHMI)9400(BHMI) for BDI9400 * 0.112183226 = 1055(BDI)(2186 + 1565 + 1055)/3)*0.99800799 = 1599三、各船型标准船型和标准航线介绍：1、BCI指数构成航线：程租航线 1汉普顿港群/鹿特丹不包括巴尔的摩/路特丹12万公吨煤炭（+/-10%误

12、差）1港装卸, 不包括装卸平舱费， 6 日装卸包括星期天、节日，抵达装卸港 12 小时内起算，宣载时间在 指数制作后前 10 天内，销约时间在指数制作日后 30 天内，船龄最大 15 年，运价每公吨起 算， 3.75%佣金，权重 5%。程租航线2图巴朗/鹿特丹16万长吨（10%误差）铁矿石，不包括装卸费6天装卸包括节假日，抵 达装卸港后 6 小时内起算，宣载时间在指数制作日后10 天内，销约时间在指数制作日后30 天内，船龄最大 18 年，运价每长吨起算， 3.75%佣金的成交为基础的折算水平，权重 10%。程租航线3图巴朗/北仑+宝山 15 万吨（10%误差）铁矿石，不包括装卸费，18 米吃

13、水，装率视港 口条件，卸率 3 万吨晴天工作日，抵装港后 6 小时内起算，抵每卸港后24 小时内起算， 宣载时间在指数制作日后 20 天内，销约时间在指数制作日后 35 天内，船龄最大 18 年，运 价按每公吨起算，3.75%佣金的成交为基础的换算水平，权重 10%。程租航线4里查德湾/鹿特丹 15 万吨（10%误差）煤炭，不包括装卸平舱费，装率按港口规定，卸 率 2.5 万吨每晴天工作日。装卸时间从抵达装港后 18 小时内，抵达卸港后 12 小时内起算。 宣载时间在指数制作日后 25 天内，销约时间在指数制作日后 40 天内，船龄最大 15 年。运 价按每公吨算，3.75%佣金的成交统计，权

14、重 5%。程租航线5澳西/北仑/宝山 15 万吨（10%误差）铁矿石，不包括装卸费，18 米吃水，装率按港口 规定，卸率 3 万吨每晴天工作日。装卸时间从抵装港后 6 小时内起算，抵卸各卸港后 24 小时内起算。宣载时间在指数制作日后 20 天内，销约时间在指数制作日后 35 天内，船龄最 大 18 年。运价按每公吨算，3.75%佣金的成交统计，权重 15% 。程租航线6纽卡斯尔/鹿特丹 12 万公吨（10%误差）煤炭，不包括装卸平舱费，装率 3.5 万每晴 天工作日包括节假日，卸率 2.5 万吨每晴天工作日包括节假日，装卸时间从抵装港后 12 小时内起算，抵卸各卸港后 12 小时内起算。宣载

15、时间在指数制作日后 25 天内，销约时间在 指数制作日后 40 天内，船龄最大 15 年。运价按每公吨算，3.75% 佣金的成交统计，权重 10%。程租航线 7玻利瓦尔港/鹿特丹 15 万公吨（10%误差）煤炭，不包括装卸平舱费，装率5 万吨每 晴天工作日包括节假日，卸率 2.5万吨每晴天工作日包括节假日，装卸时间从抵装港后 12 小时内起算，抵卸各卸港后 12 小时内起算。宣载时间在指数制作日后 20 天内，销约时间在 指数制作日后 35 天内，船龄最大 15 年。运价按每公吨算，3.75%佣金的成交统计，权重 5%。期租航线：期租船必须符合如下要求：16.1 万载重吨，不超过10年，最大尺

16、寸17.6 万 立方米，长 280 米，航速满载 14节，空载 14.5节，耗油52 公吨，海上不用柴油。航线 8大西洋往返航次，直布罗佗一一汉堡范围内交船，航次时间30-45天，交船范围内还船， 3.75%佣金，权重 10%。航线 9欧洲大陆/远东，指数制作日前5-15天内成交，中国日本还船，航期65天， 3.75佣 金，权重 5%。航线 10 太平洋往返航次，指数制作日前5-15天内成交，航期30-40天，中国日本还船， 3.75% 佣金，权重 20%。航线 11远东/欧洲大陆，中国日本交船，指数制作日前 5-15 天内成交，航期 65 天，大西洋 或经过 Passero 还船， 3.75

17、%佣金，权重 5%。2、BPI指数构成航线航线 1从美湾/西欧 密西西比河Baton Rouge点下1-2个安全泊位、码头到安特卫普、路特丹、 阿姆斯特丹 5.5万长吨（误差10%），不包括装卸费，10 天装卸，节假日除外，宣载时间在 指数制作日后 5 天内，销约时间在指数制作日后 20 天内，船龄最大 15 年。运价按每公吨算， 3.75%佣金的成交统计。10%正常权重。航线 1a大西洋往返航次，要求船舶7 万载重吨，不超过15年船龄，3 百万立方英尺粮食舱容， 最长230 米，满载航速14 节，耗油30 吨，海上不用柴油，大西洋往返（包括南大西洋东海 岸）45-60天，Skaw直布罗陀范围

18、内交还船，运价为到装港后15-20天的期货运价。货种 有粮食、铁矿石、煤炭等。20%正常权重。航线 2从美湾/西欧 密西西比河Baton Rouge点下1-2个安全泊位、码头，不并港，到日本南, 5.4 万长吨（5%误差）大豆、高粱，不包括装卸费，装卸 11 天，节假日除外。宣载时间在 指数制作日后15天内，销约时间在指数制作日后25天内，3.75%佣金的成交统计。正 常权重 12.5%。航线 2a要求船舶7万载重吨，不超过15年船龄， 3百万立方英尺粮食舱容，最长230米，满 载航速14节，耗油30吨，海上不用柴油，Skaw直布罗陀范围内交船，美湾/远东，台湾- 日本范围内还船，租期50/6

19、0天。运价为到装港后15-20天的期货运价。货种：粮食、铁矿 石、煤炭等， 3.75%佣金的成交统计。正常权重 12.5%。航线 3从美国北太平洋一港，到日本南不并港， 5.4 万长吨（5%误差）大豆、高粱，不包括装 卸费，装卸11天，不包括节假日。宣载时间在指数制作日后15天内，销约时间在指数制作 日后25天内， 3.75%佣金的成交统计，正常权重10%。航线 3a要求船舶7万载重吨，不超过15年船龄， 3百万立方英尺粮食舱容，最长230米，满 载航速14节，耗油30吨，海上不用柴油，太平洋往返35/50天经澳大利亚或北太平洋（但 不包括象日本/Wstochny短程往返航线）日本一南韩范围内

20、交还船，运价为到装港后15-20 天的期货运价。货种：粮食、铁矿石、煤炭等， 3.75%佣金的成交统计，正常权重 20%。航线 4要求船舶7万载重吨，不超过15年船龄， 3百万立方英尺粮食舱容，最长230米，满 载航速14节，耗油30吨，海上不用柴油，日本南韩范围内交船，美国西海岸装货， skaw- 直布罗陀还船，航次时间 50/60天，运价为到装港后15-20天的期货运价。货种：粮食、石 油焦等， 3.75%佣金的成交统计，正常权重 15%。航线 A17 万吨煤炭（正负 10%由船东决定），里查德湾煤炭码头一安全泊位-比利时，荷兰范 围内一安全港口、泊位。 13.75 米海水吃水。有关费用按

21、鹿特丹港标准。装率按装港规定 / 卸率2.5万/天，包括节假日。受载销约期分别为指数计算日前15/25天，最大船龄20年， 3.75%佣金。该航线不在指数构成航线范围之内，因此没有权重。3、BHMI 构成航线所用的标准船型为：45496万载重吨，11.62m ssw，自平舱，船龄最大15年，2,020,315 cu ft gr 1,962,273 cu ft bl; 5舱，4x25吨克令；长185.74米，宽30.4米；满载和空载平均航 速 14 节，耗油 29.5 吨。每条航线受载期，销约期为指数计算后 5 、10 天。航线 1A.安特卫普/ Skaw 范围内交船，航行时间60/65天，新加

22、坡/日本范围还船包括中国5%佣金； 权重 12.5%。航线 1B.Canakkale交船，航行时间50/55天，新加坡/日本还船包括中国，5%佣金。权重12.5%。航线 2韩国/日本范围交船到澳大利亚进行太平洋往返一个航次，韩国/日本范围交船， 5%佣金。权 重 25%。航线 3韩国/日本范围内交船，航行时间60/65 天, Gibraltar/Skaw范围内交船，5%佣金。权重25%。航线 4A.安特卫普/ Skaw范围交船，航行30/35天，美湾还船，5%佣金；权重12.5%。航线 4B.美湾交船，航次时间30/35天，Skaw/Passero还船，5%佣金。权重12.5%。四、最新动态1

23、、煤炭航线的调整在经过和FFA、煤炭贸易商的沟通后，波罗地海交易所日前表示将从目前的干散货指 数中去掉过时的航线，大西洋和澳大利亚的煤炭航线成为主要变更对象：（1）、通过增加船舶吨位来反映出南美出口量的上升，撤掉曾经是美国/欧洲最大、如 今没落的煤炭出口航线汉普敦路-鹿特丹，用玻利瓦尔（哥伦比亚）-鹿特丹航线取而代之；（2）、由于昆士兰煤炭出口的崛起及各种船型的使用，澳大利亚地区从2003年7月 21 日起试行（昆士兰）格拉斯顿-鹿特丹最小吃水 17米运力的新航线，如果成功将替代目 前的纽卡斯尔-鹿特丹航线。试行期间原有的这两条航线将保留一年。2、灵便型船指数及航线的调整由于大、小灵便型船市场

24、已经明显分化，因此这项调整势在必行。其中大灵便型船计 划采用新船型和新航线，由5万载重吨运力取代4.5万载重吨运力作为标准船型，航线调整 尚未公布；恢复97 年推出过的小灵便型船的运价指数。但因这两个市场缺乏透明度，这项 工作进展会比较困难。3、新灵便型船指数 BSI自2005年7月1日起，波罗的海航交所公布了 Baltic Supramax Index （BSI），该指数反 映了超级大灵便型船（52454载重吨/10年或以下船龄/4x30吨吊杆）的市场租金变化情况， 以取代目前反映大灵便型船（45496载重吨/15年或以下船龄/4x25吨吊杆）的BHMI指数。 在航线构成上，BSI指数有五条

25、航线，其中第四航线是由BHMI指数4a和4b航线合并而成, 即将欧陆/美湾航线、美湾/欧陆航线合并为大西洋往返航线，其它航线则与BHMI指数一致。 BSI指数将与BHMI指数并行半年，直至2006年1月1日BSI指数正式取代BHMI指数。关于Baltic Supramax Index （BSI）:该指数反映载重5.24万吨级大灵便型船的市场 租金变化情况，取代反映 4.5 万吨级大灵便型船的 BHMI 指数。试行半年之后， BSI 指数于 今年 1 月 3 日正式发布，取代 BHMI 指数。 BSI与BHMI的分析对比:1、使用标准船舶不同：BHMI指数BSI指数载重吨45496 吨载重吨52

26、454 吨船龄15年或以下船龄10年或以下吊杆4x25 吨吊杆4x30 吨2、标准航线构成不同：在航线构成上，BSI指数也有所修改。BHMI指数共六条航线，而BSI指数有五条航线。BSI 指数第 4 航线是由 BHMI 指数 4a 和 4b 航线合并而成，其它航线则没有变化。另外，航 交所还试行两条新航线：第5 航线，从西非交船，经南美洲东岸，到新加城/日本范围还船； 第6航线，从日本/南韩范围交船，经澳洲，到印度还船。以上两条航线均不纳入BSI指数 成分。以下是BSI指数与BHMI指数航线构成和权重情况：BHMI指数权重（%）BSI指数权重（%）1a-欧陆/远东12.5%1a-欧陆/远东12

27、.5%1b-黑海/远东12.5%1b-黑海/远东12.5%2-太平洋往返25%2-太平洋往返25%3-远东/欧陆25%3-远东/欧陆25%4a-欧陆/美湾12.5%4-大西洋往返25%4b-美湾/欧陆12.5%5-西非/远东0%6-日韩/印度0%3、BSI 指数更加适应形势的发展：继好望角型船指数和巴拿马型船指数使用主流船型（17.2 万载重吨和 7.4 载重吨）之 后，大灵便型船指数也改用5.24 万载重吨运力。据统计，到2005 年底， 5.0 万载重吨以上 的超级大灵便型船运力为440艘、2330万载重吨，占大灵便型船队总运力的35，而在221 艘、1180 万载重吨的大灵便型船新船订单

28、中这种船型的比例高达 90。波罗的海交易所这次指数调整，将大灵便型船指数的美元/天的单位再度调整为指数值， 与好望角型船和巴拿马型船运价指数统一起来，直观便捷，这使原来困扰用户的指数换算问 题一并得到解决。 BSI 与 BHMI 的计算与换算：1、指数计算：BHMI 是由其六条指数构成航线按权重加权平均求得，乘以换算系数 0.112183226 得出一个折算值，这个折算值与BCI和BPI 一起平均之后乘以0.998的系数即得出BDI。BHMI 指数构成航线航线（货种）方式权重2006.01.03权重*各航线运价1a-欧陆/远东航次期租12.5%$2072825911b-黑海/远东航次期租12.

29、5%$2212027652- 太平洋往返3- 远东/欧陆4a-欧陆/美湾4b-美湾/欧陆航次期租_25%航次期租25%$15160$12732航次期租12.5%$14344航次期租12.5%$167363790318317932093BHMI16215使用BHMI计算BDI的过程(2006.01.03)(BCI)3105(BPI)2403(BHMI)16215(BHMI) for BDI16215 * 0.112183226 = 1819(BDI)(3105 +2403 +1819)/3)*0.99800799 = 2438BSI则是通过5条航线加权平均后的值乘以0.0994的系数得出，BSI

30、与BCI、BPI三个 指数的平均值乘以 0.998 的系数即得出 BDI。BSI指数构成航线权重2005.12.23权重*各航线运价1a-欧陆/远东12.5%2164927061b-黑海/远东12.5%2298528732-太平洋往返25%1786944673-远东/欧陆25%1588839724-大西洋往返25%1719342985-西非/远东0%210256-日韩/印度0%1807918317BSI=18317* 0.099403048=1821使用BSI指数计算BDI的过程(2006.01.03)(BCI)(BPI)(BSI)310524031821(3105 +2403 +1821)/

31、3)*0.99800799 = 2438(BDI)2、指数换算为了灵便型船指数的延续和统一，波交所将BHMI对应BDI的折算值命名为BHMI，即将 BHMI美元/天的单位又改为指数值，从而达到了 BHMI与BSI的统一衔接。3、租金差异由于使用船型的差异，BSI 5条指数构成航线的加权平均值比BHMI6条航线的加权平均 值高1900 美元/天，这是在比较两种船型租金水平时需要注意的。 BSI的具体航线说明：新的标准船型采用5.2454万载重吨，自动平舱，单甲板，12.02米ssw,长189.99米, LOA32.26 米， 67756 立方米粮食舱容， 65600 立方米包装舱容， 4 座 3

32、0 吨克林吊，船龄 10 年以内。航线 1A安特卫浦-北欧范围内交，新加坡-日本范围还，航期 6065 天。 5%佣金，受载期 5/10 天，权重 12.5%。航线 1B恰那克卡雷交 5055 天航次，新加坡-日本范围还，5%佣金，受载期5/10天，权重 12.5%。 航线 2南韩-日本范围交，澳大利亚 1 港或太平洋往返，35-40 天航期，南韩-日本范围还，佣 金 5%，受载期 5/10 天，权重 25% 。航线 3南韩-日本范围交，60-65 天航次直布罗陀-北欧范围还，5%佣金，受载期 5/10 天，权 重 25% 。航线 4直布罗陀-北欧范围交，大西洋往返45/50 天航次，直布罗陀-北欧范围还，5%佣金，受 载期 5/10 天，权重 25%。两条测试航线，权重为零。Trial 1达喀尔/杜阿拉 范围交到南美东 60-65 天，新加坡-日本范围还，5%佣金，受载期 5/10 天。Trial 2南韩-日本范围交，到澳大利亚装 50/55 天航次，印度还，5%佣金，受载期 5/10 天。