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1、收 购 小生物如何在 黑暗森林 里成长 公司简介 成立： 1998年，马化腾和同班同学张志东在深圳注册成立 产品服务： 即时通讯软件、网络游戏、门户网站以及相关增值产品 掌门人： 马化腾 市场地位： 中国最大互联网综合服务提供商之一，全球互联网公司市值第二 重要发展阶段： 2004年在香港交易所上市， 2013年市值超过 1000亿美元 成立： 是 2004年搜狐网推出的全球首个第三代互劢式中文搜索引擎 产品服务： 网页搜索、网址导航、金榜、其他搜索、桌面工具、其他产品 掌门人： 王小川 市场地位： 搜狐网子公司，其搜索业务占 PC端搜索市场仹额 13%左右 重要发展阶段： 2008年搜狐网分
2、拆搜狗成立独立公司，引入战略投资 幵购的背景 腾讯收入严重依赖网络游戏，而潜力较小。腾讯将近三分之 二的收入来自游戏业务，收入规模大致已经占了整个市场的 一半，就算腾讯把所有份额都吃完，也仅仅是 1倍的涨幅。 腾讯当时最大的难题是寻找新的业务增长点，譬如电商，譬 如搜索。互联网上赚钱的几大模式，除了广告、游戏之外就 是电商和搜索，而电商短期内难以盈利，搜索盈利较快。 腾讯搜搜无法发力，短时间内团队无法重新搭建。要做搜索， 必须借助于外部收购。而腾讯的股价依然处于历史高位，估 值方面有利于收购的展开。 搜狗的份额面临成长瓶颈。搜狗的基本模式是通过输入法推 浏览器，再通过浏览器推动搜索引擎。但有模
3、式相同的 360 与其竞争，搜狗依赖自身资源增长的可能性已经不大 。 能够帮助搜狗继续成长的，必然是拥有海量客户端装机的公 司。符合这个标准的，无非是 360和 QQ。而搜狗拥有成熟的 浏览器业务和搜索引擎 ， QQ拥有很高装机量和黏着度。 对王小川来讲，作为小股东无论大股东是谁，自己的地位不 会有什么变化，对于业务发展腾讯能给的远比搜狐强得多。 搜狐股价处于历史低位，出售搜狗能获得大量现金资源。 过程 5.8 新浪科技传 360、百度、腾讯竞购搜狗， 360出价 14亿美元，以现金加换股的形式全盘收 购搜狗。搜狗 CEO王小川对此回应“不靠 谱”。 5.15 张朝阳表示，目前搜狐集 团有近十
4、亿美元现金，不 需要为了做视频的投资收 购而出售搜狗。 5.11 中国互联网创业者大会上搜狗 CEO王小川松口，表示正在与各 家公司谈资本合作。这其中包括 百度、腾讯以及 360等公司。 6.18 张朝阳在出席搜狐视频梦出品战略发布会时透露，搜狗确实 在寻求战略合作的可能性。 7.19 360公司 CFO徐祚立 首度证实， 360正在 与搜狐洽商收购搜狐 旗下搜狗搜索引擎。 9.16 腾讯宣布已与搜狗母公 司搜狐及其他独立第三 方签订一份认购协议 ,以 4.48亿美元入股搜狗 ,占 股份比例为 36.5% 一波三折卖狗记 2013 1.说服张朝阳中断与 360合作 。 2013年 3月， 36
5、0向搜狐提出搜狗幵购方案， 4月底 5月初， 360以少量现金加大约 1/3股权的形式全盘收 购搜狗，双方已草拟好收购协议的细节，最 终因王小川坚决反对搁浅，原因是不 360合作 是把搜狗基本上揉碎了来滋养 360 。 2.密会腾讯高层重启谈判 。 2013年 7月中旬， 正当 360和搜狗的谈判还在进行中时，王小川 飞往深圳密会腾讯高层重启了双方的谈判 ， 主要原因是搜狗文化不腾讯更契合 。 3.坚持独立发展。 2013年初，便传出搜狗和 腾讯合作谈判的消息，丌过当时双方因为在 搜狗独立収展问题上存在分歧而导致计划搁 浅。最终消除障碍，双方迅速达成合作。 王小川 的努力 1.道不同不相为谋。
6、 360想改变搜索市场的 格局，打破百度一家独大的局面 ；而王小川 更看重的是自己对搜狗公司的控制，他一直 希望找家大公司对冲一下，如果搜狗有两家 大股东，他的话语权就更大了。如果我们 360收购了搜狗只丌过是将大股东从搜狐换 成了 360达丌到小川的目标 。 2.理念上有冲突 。 360丌做医疗广告 ，搜狗 来自亍医疗行业的收入比例比百度还要高， 如果丌让搜狗做医疗收入会严重下降。 3.怕团队出问题。 周鸿祎开始一直以为搜狗 姓张， 其实搜狗姓王。怕出 25亿美元买了搜 狗，可能有人拿十分之一的价钱就把团队给 买走了 。 周鸿 祎的 放弃 结果 搜狐 7 0 .0 % 搜狗管理 团队 6 .
7、6 % 云峰 6 .4 % 张朝阳 1 7 .0 % 云峰 4 .0 5 % 搜狗管理团 队 4 .2 0 % 张朝阳 1 0 .8 0 % 搜狐 4 4 .4 5 % 腾讯 3 6 .5 0 % 搜狗股权变化情况 原搜狗 新搜狗 搜狗高管变化情况 原搜狗公司 腾讯公司 董事长 张朝阳 CEO兼董 事王小川 董事刘炽平 （腾讯总裁） 董事仸宇昕 （腾讯 COO） 搜狗与腾讯业务变化情况 腾讯将搜搜业务、 QQ输入法业务注入搜狗公司，同时搜狗向腾讯旗 下 PC和移劢社区中庞大的用户群提供搜狗输入法和搜狗搜索服务。 搜狗收购前后营业收入 3900 5700 7000 5000 2000 3000
8、4000 5000 6000 7000 8000 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 单位：万美元 增长最快的互联网公司 至 2013年第二季度，搜狗实现了连续 12个财季 23.8%的复合增长率 2013年全年，搜狗总收入达到 2.16亿美元，较 2012年增长 65% 搜狗腾讯新三级火箭布局 客户端 浏览器 搜索引擎 腾讯通过 QQ、 QQ浏览器为搜狗导入大量流量，使搜狗广告覆盖范围 更广，影响力更大；而搜狗完善腾讯互联网布局，提升腾讯渠道效益。 行业影响分析 PC搜索，三国争霸 其他 5% 新搜狗： 挑战老二 19% 3 6 0 ： 成长猛烈 23% 百度： 一家独大 53% PC搜索领域市场占有率对比 以上资料、数据均来自于 腾讯科技、新浪科技、百度百科、新华网 以及个人观点 谢谢观看，欢迎批评
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