h06开放的宏观经济学模型.ppt

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1、宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 第六章 开放的宏观经济模型 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 2 任何一国的经济都是在不同程度上开放的经 济，因此需要把宏观经济扩展到开放的经济条件 下进行分析。本章通过对国际收支状况和汇率决 定的分析，我们推导出外部均衡曲线 EB，并建 立 开放的宏观经济模型 IS LM EB模型 ，分析 国内产品市场、货币市场和国际收支的三重均衡 状态。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 3 第一节 国际收支与外汇市场 国际贸易是商品在国家间的交换关系，国际间资本流 动是国家间及不同国家私人部门间的债权债务关系，这些 关系的变化产生了一国的国际货币收支变

2、动。 国际收支 ：一个国家或地区在一定时期内，与其他国 家或地区所发生的全部国际经济交易以货币表现的系统记 录。 同时，由于主权国家的因素，国际间互相的货币支付 要求不同国家货币之间相互兑换，因而产生了不同货币间 的汇率问题。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 4 国际收入与国际支出 国际收支包括两方面的内容：国际收入与国际支出。 国际收入 指当外国公民向本国公司购买商品、服务或 购买本国的金融资产，或者本国从国外借入资金时，使资 金从国外向国内流动； 国际支出 指当本国公民购买外国的 产品、服务或金融资产，或者向国外贷出资金时，使本国 的资金流向外国。 国际收支盈余 （国际收支顺差）：

3、国际收入大于国际 支出的情况； 国际收支赤字 （国际收支逆差）：国际支出 大于国际收入的情况。 一、国际收支及其核算 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 5 国际收支平衡表 国际收支平衡表 是对该国与世界其他各国经济交往的 系统记录，集中体现了一国的国际收支状况。 国际收支平衡表一般是根据复式簿记账原理，就每笔 交易作借贷等额的记载，原则上该表全部项目的借方总额 与贷方总额相等，其净差额为零。 国际收支平衡表主要包括：经常项目、资本项目和官 方储备项目。 在国际收支平衡表中，凡使资金流入本国的项目均记 入贷方，凡使资金流出本国的项目均记入借方。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 6

4、表 6-1 简化的国际收支平衡表举例（单位：亿元） 项目 . 经常项目 商品贸易和服务 投资收益 国际转移支付 . 资本项目 私人贷款 政府贷款 . 平衡项目 持有黄金 外汇储备 对外债权债务 错误与遗漏 贷方（ +） （出口） （汇入利息） （接受赠与） （借入资金） （黄金输出） （外汇减少） （对外债务增加） 借方（ -） （进口） （汇出利润） （对外援助） （贷出资金） （黄金输入） （外汇增加） （对外债权增加） 净贷（ +） 净借（ -） -148 89 59 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 7 对国际收支平衡表的分析 对于国际收支平衡中表的每一个项目及其差额来说， 分析

5、它们可以了解该国对他国各种不同的经济交往情况。 国际收支平衡表中的各项局部差额影响着整个国际 收支状况，分析它们可以找到国际收支出现不平衡的原因。 分析国际收支差额的大小以及在平衡项目中是如何 获得平衡的，能较全面地、细致地了解该国国际收支的真 实情况。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 8 我国国际收支 20世纪 90年代以来，我国国际收支持续着顺差的局 面。 随着国际投资方式的转变，跨国公司近年来飞速发 展，渐渐取代直接投资，在资本输入国建立合资、合作企 业等方式成为如今国际资本流动的主要形式，资本项目占 国际收支的比重正在不断上升，有赶上经常项目的趋势。 长期以来我国出口商品技术含

6、量低，改变我国较为 单一的出口结构、在政策上对加快对产业结构调整已到了 刻不容缓之时。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 9 对于一个国家来说，凡是用外国货币计价的各种金融 资产和现钞统称为外汇。包括本国货币在内的国际间进行 货币兑换交易形成的相互关系，构成外汇市场。 二、外汇市场与汇率 外汇市场与外汇储备 外汇市场由经营外汇交易业务的银行及其他金融机构 共同的活动构成，其交易的对象是货币。外汇市场主要由 外汇银行、外汇经纪人和中央银行几部分构成。 外汇储备能起到一定的稳定经济的作用。我国是亚洲 区外汇储备额度最高的国家之一。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 10 汇率及其标价法

7、 汇率 又称汇价，是两种货币之间的兑换比率。汇率的 标价法： 直接标价法 和 间接标价法 。 直接标价法：是用本币为外币标价。 如，以人民币为 本币， 100美元 827.71元人民币。用这种表示方法，当 一定量外币折算成的本币减少时，表示本币对外币升值； 反之，则表示本币对外币贬值。 间接标价法：是用外币为本币标价。 如，以人民币为 本币， 1人民币元 15.26日元。用这种标价方法，当本币 的外币价格上升时，说明本国货币对于外国货币升值；反 之，表示本国货币对于外国货币贬值。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 11 名义汇率与实际汇率 汇率也有名义汇率和实际汇率之分。名义汇率就是一

8、国通货与另一国通货的交换比率；实际汇率是指一国物品 与另一国物品的交易比率，即两国物品的相对价格。 用 ERR表示实际汇率， ERN表示名义汇率， PI代表国 内的一般价格水平， PE代表国外的一般价格水平。实际汇 率表示为： ERR PI P E ERN 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 12 三、汇率的决定 本币在外汇市场上的供求曲线 外汇市场上本币的需求与本国的出口联系在一起； 外汇市场上本币的供给与本国的进口联系在一起。 汇率降低 本币贬值 本国出口增加 本国进口减少 本币需求增加 本币供给减少 需求曲线 D￥ 向右下方倾斜 供给曲线 S￥ 向右上方倾斜 O /￥ ￥ 图 6-1

9、 人民币在外汇市场上的供求 D￥ S￥ ￥ * /￥ * E 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 13 汇率对国际收支的影响 当汇率由货币在外汇市场上的供求关系所决定时，国 际收支差额会因为汇率的自动调整而得到消除。 国际收支出现逆差 ，如经常项目中进口超过了出口， 那么，外汇市场上对外汇的需求就会大于供给，汇率会上 升。随着本国货币的贬值，本国的进口开始减少，出口增 加，直到外汇市场上外汇的供给和需求重新相等为止。 国际收支出现顺差 ，如出口超过了进口，汇率开始下 跌，本国货币升值而抑制了出口，增加了进口。也这就是 说，那么国际收支的顺差或逆差将通过汇率调整消除了。 宏观经济学 第六章

10、开放的宏观经济模型 14 四、国际收支与国内宏观经济变量 国际收支除受到汇率的影响以外，更主要的是受国 内宏观经济变量的影响。其中，主要有国内的价格水平、 实际国民收入水平、利率水平等。在价格水平一定的情 况下，主要是后两项对国际收支产生影响。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 15 实际国民收入与经常项目 经常项目中主要是由商品和服务的进出口引起的国际 收支。 进 出 口 额 Q IM MPMQ 逆差 顺差 进口 出口 Q* O 图 6-2 进出口与 实际国民收入的关系 进口函数： IM PM Q。 PM表示进口倾向。 MPM表示 边际进口倾向，假定不随着收 入的变化而变化，进口函数可

11、 以写成： IM MPMQ。 出口为一常数。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 16 利率与资本项目 引起资本流动的一个最重要的因素就是国内与国外 的利率差，假定国外利息固定不变： 资 本 项 目 国 际 收 支 r 逆差 顺差 资本流出 常数 r* O 图 6-3 资本项目 与利息率的关系 资金流向国内 国内利率水平高 资金流向国外 国内利率水平低 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 17 第二节 外部均衡曲线 外部均衡就是国际收支的均衡，是指经常项目的差额 与资本项目的差额之和为零。 一、外部平衡公式 外部均衡既包含着经常项目，也包含着资本项目。 根据对经常项目和资本项目变动的分

12、析，我们可以推导 出整个国际收支的情况。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 18 经常项目差额 经常项目中主要是由商品和服务的进出口引起的国际 收支。用 EX代表出口， IM代表进口，则： 经常项目的差额 IM EX 进口 IM是本国实际国民收入和本国货币汇率的增函 数； 出口是本国货币汇率的减函数。经常项目的差额指的 是商品、服务净进口额（即在经常项目中资金的净流出 量），用 MP表示，则： MP IM EX fIM (ER, Q) fEX (ER) 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 19 资本项目差额 资本项目中 是由资本流动引起的国际收支， 资本向国 内流动理解为本国金融资产

13、的出口，用 AX来表示；资本 的外流理解为国外金融资产的进口，用 AM来表示，则： 资本项目的差额 AX AM 假定国外的利率固定不变， 金融资产的进出口都是国 内利率的函数。金融资产的出口减去进口作为资本项目的 差额，用 XP表示，则： XP AX AM fAX (r) fAM (r) 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 20 国际收支差额与国际收支平衡公式 用 EB代表国际收支的差额，则： 这一表达式的经济含义：国际收支实现平衡时，一国 商品和服务的净进口额等于该国金融资产净出口额。 上面的国际收支平衡表达式可以改写为： EB EX IM AX AM 如果国际收支实现平衡，则 EB 0

14、，即 IM EX AX AM 或 MP XP fIM (ER, Q) fEX (ER) fAX (r) fAM (r) 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 21 二、外部均衡曲线的推导 外部均衡曲线即 EB曲线，又称国际收支平衡曲线， 是指在一国国际收支平衡条件下，所有利率水平与国民 收入数额的组合点的轨迹。 EB曲线的几何推导 用几何合成的方法推导 EB曲线依据的公式就是： MP fIM (ER, Q) fEX (ER) XP fAX (r) fAM (r) MP XP 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 22 r Q Q* O r O XP r1 r 1 MP O XP0 MP Q

15、 Q* O MP1 Q0 Q0 图 6-4 外部均衡曲线 EB的推导 r0 r 0 MP0 XP XP1 XP0 XP1 XP AX AM MP1 XP MP MP IM EX EB A B C D MP0 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 23 以同样的方法可以找到更多使国际收支实现平衡的 点，将这些点用一条平滑的曲线连接，就形成国际收支 平衡曲线 EB。 国民收入 Q1 与 Q1相应的 MP1 与 MP1相等的 XP1 与 XP1相应的 r1 找到与 Q1相应的 r1 图 图 图 图 EB曲线与国际收支平衡 EB曲线左上方的点：国民收入与利率的组合使国 际收支顺差； EB曲线右下方的

16、点：国民收入与利率的 组合使国际收支逆差； EB曲线上的点：国民收入与利 率的组合使外部均衡，即国际收支平衡。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 24 三、外部均衡曲线的移动 汇率对 EB曲线的影响 汇率对 EB曲线来说是个外生变量，它的变化将导致 EB曲线的移动。 以汇率上升为例： 利率上升 r r1 国民收入不变 Q* AX AM XP MP不变 EX IM 新的均衡： ER， r MP XP ER 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 25 Q O 图 6-5 汇率对 EB曲线的影响 r A B C Q* r* r1 r2 EB1(ER1) EB(ER) EB2(ER2) 上述分

17、析可简单概括 如下： r与 Q组合点位于 EB 曲线左上方 本国货币的 需求供给 EREB曲 线向左上移； r与 Q组合点位于 EB 曲线右下方 本国货币的 需求供给 EREB曲 线向右下移。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 26 国内一般价格水平对 EB曲线的影响 一般价格水平对 EB曲线位置的影响也是通过汇率机 制发生的。 例如在通货膨胀的背景下，一方面，本国货币的贬 值只能抵消本国物价上涨对出口的抑制，并不能增加出 口；另一方面，当国外商品进入本国市场后，按照比原 来更昂贵的价格出售，有可能引起进口量的增加。这样， 商品和服务的净进口函数曲线也会移动。为使国际收支 保持平衡，必须

18、有利率的相应变动，调节资本项目变动。 因此变动了的利率水平与不变的国民收入的重新组合会 引起 EB曲线的移动。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 27 第三节 开放的宏观经济模型 将 EB曲线加入 IS LM模型，就在双重均衡模型中加 入了外部均衡条件，可以建立一个产品市场、货币市场和 国际收支同时达到均衡的开放的宏观经济模型。 一、开放的宏观经济模型 开放宏观经济模型，即 IS LM EB模型，把国际 收支的问题引入了国内产品市场和货币市场中，使原有 的 IS LM模型更适应开放经济的分析。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 28 三个市场同时均衡的等式 加入对外经济关系，产品市

19、场均衡公式 为 ： I(Q,r) GP EX(ER) S(Q) NT(Q) IM(Q,ER) 将外部均衡公式、货币市场均衡公式以及改写后的 产品市场均衡公式组合在一起，可以建立一个开放经济 下的 IS LM EB模型 ： I(Q,r) GP EX(ER) S(Q) NT(Q) IM(Q,ER) MS MD(Q,r) fIM (ER, Q) fEX (ER) fAX (r) fAM (r) 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 29 三个市场同时均衡的图示 Q O 图 6-6 产品市场、货币市场 与国际收支的同时均衡 r E EB Q* r* LM IS 把 IS、 LM与 EB三条 曲线绘制

20、在同一图形中， 它们相交于 E点。 E点所反 映的利率 r*和实际国民收 入 Q*的组合同时落在三条 曲线上。因此，这时的利 率和国民收入会使商品市 场、货币市场以及国际收 支同时达到平衡。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 30 Q O 图 6-7 存在国际收支差额下的产品市场与货币市场的均衡 r E EB Q* r* LM IS EB1 .国际收支逆差时 Q O r E EB Q* r* LM IS EB2 .国际收支顺差时 IS与 LM的交点位于 EB右下：国际收支逆差； IS与 LM的交点位于 EB左上：国际收支顺差。 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 31 二、开放模型的自动调节机制 国际收支顺差时的自动调节 Q O 图 6-8 国际收支顺差下的自动调节 r E EB LM IS EB IS E Q r 国际收支顺差 r， Q， ER Q 结果： IS、 LM、 EB交于一点 ER EB曲线左上移 IS曲线左下移 宏观经济学 第六章 开放的宏观经济模型 32 国际收支逆差时的自动调节 国际收支逆差 r， Q， ER Q 结果： IS、 LM、 EB交于一点 ER EB曲线右下移 IS曲线右上移 Q O 图 6-9 国际收支逆差下的自动调节 r E EB LM IS EB IS E Q r