第4讲利润表分析

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1、1第四讲 利润表分析2一、利润表解读一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益 投资收益投资收益二、营业利润二、营业利润 加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出三、利润总额三、利润总额 减：所得税费用减：所得税费用四、净利润四、净利润五、每股收益五、每股收益六、其他综合收益六、其他综合收益七、综合收益总额七、综合收益总额核心利润经营性资产投资收益投资性资产毛利日常活动日常活动3(一)利润总额的构成n 一个企业的利润总

2、额主要由两个部分构成，用公式表示为：利润总额=营业利润+非常事项1、基本业务利润营业利润n营业利润是企业的基本经济业务所创造的利润，是企业最稳定、最可靠、最可信赖的利润来源。n 营业利润=主营业务利润+其他业务利润4(二)利润总额的构成2、非常事项：主要是营业外收入和营业外支出项目。n有两个基本特点：a.它们的发生与企业的生产经营活动没有直接关系；b.它的发生纯属偶然。非常事项虽然可以增加企业的利润，但它无法复制，它虽然给企业带来利润，但它并不代表企业拥有这样的盈利能力。n主要的营业外收入项目营业外收入项目包括：非流动资产处理利得、债务重组利得、非货币性资产交换利得、捐赠利得、政府补助利得、其

3、他利得；n主要的营业外支出项目营业外支出项目有：非流动资产处置损失、债务重组损失、非货币性资产交换损失、对外捐赠支出、非常损失、盘亏损失、其他损失。5(二)利润总额的构成n 一个具有良好创利能力的公司利润构成是：n在一般情况下，从公司日常活动获取的稳定可靠的营业利润在利润总额中要占绝对大的比重，而从偶然的交易和事项获取的利润应在利润总额中占较小的比重。n但在某个特殊时期，从偶然的交易和事项获取的利润数可能很大，在利润总额中所占的比重也很大，这时不要造成对公司创利能力的判断失误。6（二）上市公司对“非经常性损益”的披露p 根据财政部和中国证监会的现行规定，公司在对非经常非经常性损益项目性损益项目

4、进行信息披露时，应该在利润表下面以补充资料的形式给出，同时在披露公司的净资产收益率和每净资产收益率和每股收益股收益财务指标时，应该在主营业务利润、营业利润和净利润的基础上，以扣除非经常性损益后扣除非经常性损益后的净利润披露以上两个指标。7p 示例：东凌粮油2011年报8p示例：东凌粮油2011年报9p 非经常性损益n 非经常性损益：是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。n 在理解非经常性损益时，要注意把握以下要点a.非经常性损益即利得和损失。b.非经常性损益主要发生于与

5、公司生产经营无直接联系的相关领域；c.判断某项损益是否为非经常性损益时，除了应该考虑该项损益与生产经营活动的联系外，更重要的是应该考虑该项损益的性质、金额或发生频率的大小。10非经常性损益一般包含的项目：A.商品经营活动可能涉及的非经常性损益项目n企业在进行商品经营活动中，对于显失公允的关联购销交易产生的损益，资产的处置或置换损益，债务重组损失，有关资产的盘盈或盘亏，以及相关的补贴收入税收优惠等应作为非经常性损益处理。n特别的，对于公司获取的各种税收优惠及税收返还、财政补助等其他各种补贴收入，若符合相关规定，且能在未来较长期限内获得，则应该将这些收益作为企业经常性损益的组成内容。11非经常性损

6、益一般包含的项目：B.B.投资活动可能涉及的非经常性损益项目n对于公司委托金融机构发放贷款的，应将此类活动产生的收益高于或低于银行同期贷款利率计算结果之间的差额作为非经常性损益处理。n而公司基于战略发展考虑进行的各种长期投资在投资期间所获取的投资收益，公司利用闲置资金为获取短期价差而进行的各种短期投资收益均应作为公司的经常性损益。12非经常性损益一般包含的项目：C.筹资活动可能涉及的非经常性损益项目n主要有三类，即公司进行工程项目建设获得的财政贴息收益计入当期损益的部分，公司向关联企业及其他企业拆入资金时实际支付的资金占用费与按照同期银行贷款利率计算得出的结果之间的差额，以及由于汇率变动而形成

7、的汇兑差额。D.其他应作为非经常性损益的项目n捐赠支出、债务重组损失、罚款收入或支出、非常损失等营业外收支项目（不含上面已经提及的项目）和由于变更会计政策对以前年度进行追溯调整而引起的以前年度损益的变化等。13（三）利润表的阅读与分析n 分层次分层次认识利润表和企业的经营成果：1.毛利。毛利。反映企业初始获利空间大小，常与企业所处行业特点和企业所在行业的竞争优势有关。2.核心利润。核心利润。反映企业自身经营活动的盈利能力。与经营性资产有关3.投资收益。反映企业对外投资的获利情况。与投资性资产有关4.营业利润。营业利润。5.营业外收支净额。营业外收支净额。5.利润总额和净利润。6.综合收益。n

8、把握结果-看结果n 分层观察-看结构141.毛利率的理解p 毛利率：n是指销售毛利占营业收入的比例，其计算公式如下：毛利率=销售毛利营业收入100%=（营业收入营业成本）营业收入100%n毛利率：反映了企业生产、销售商品的获利能力，由收入与相应成本的配比决定。一个企业单位收入的毛利率越高，抵补各项期间费用的能力就越强，企业的获利能力也就越高；反之，获利能力越低。对单个产品来说，提高利润率的主要手段是抬高价格或降低成本；但对整个企业而言，生产经营的产品结构才是影响利润的主要因素。15(1)毛利率的比较分析n 通常，可用毛利率来计量管理者根据产品成本进行产品定价的能力，即企业的产品还有多大的降价空

9、间。但因各企业所处行业和会计处理方式的不同，产品成本的组成有很大的差别，所以在用此指标比较两个企业时要注意具体情况具体分析：n 一般而言，营业周期短、固定费用低的行业毛利率水平比较低，如商品零售业；而营业周期长、固定费用高的行业毛利率较高，以弥补高额的固定费用，如重工业企业。n 因此，在分析毛利率时，有必要将毛利率与本企业不同时期、毛利率与本企业不同时期、同行业不同企业及行业平均水平、先进水平进行比较，同行业不同企业及行业平均水平、先进水平进行比较，以正确评价企业的获利能力，并从中找出差距，提高企业获利水平。16(1)毛利率的比较分析p 例如：n如果毛利率是20%，要有感觉，要有比较n如果毛利

10、率是99.9%，是暴利行业，无本生意；n如果毛利率是3%，是微利产品，要进行产品结构调整；n如果毛利率是-12.3%，是赔本甩卖，陷入困境；17(1)毛利率的比较分析A.与历史数据比较：看趋势 通过对同一企业不同时期的毛利率数据进行比较，可以非常容易的看出企业毛利率的变化趋势，从而对企业运营状况进行分析预测。B.与同行业、同战略企业比较：看高低 通过与同行业相类似的企业进行比较，可以直观的看出企业的竞争力水平以及在行业中的位置高低。18(1).毛利率的比较分析C.与同行业、不同战略企业比较：看战略吻合度n在对行业中不同战略的企业比较时，我们要看企业采取的战略是否与其经营结果相吻合。如果目标企业

11、实施的是差异化战略，但毛利率偏低，说明差异化给企业带来的超额利润不足，应该考虑调整战略，比如采用低成本战略。19示例：国美和苏宁：同行业竞争对手之间的比较p 国美和苏宁电器2006年度财务报表背后的含义：n国美整体的毛利率约9%，苏宁的14%。显示国美低价竞争的策略比苏宁更凶悍。n国美的销售和管理费用占营业收入的比率为8.3%，苏宁的则为11.6%。显示国美以更廉价的代价拓展销售渠道。n最终结果：国美利润率有4.3%，而苏宁的利润率只有2.2%。n结论：国美以较低的费用得到更多的利润。20(1).毛利率的比较分析D.和同行业平均水平的比较：注师审计突破口和审计重点n行业平均水平一般代表一个行业

12、的平均利润率，它常常作为注册会计师审计的突破口和重点调查对象。如果一个企业的毛利率大大超过或低于行业平均水平，那么这个企业很可能是存在问题的。21p 案例：银广夏造假案n 银广夏1999年主营业务毛利率为42.33%，2000年更是达到64.17%，同属农业行业拥有高技术背景的隆平高科2000年主营业务毛利率也只有36.03。n 事实上，银广夏主要经营中药材的种植加工、葡萄种植酿酒，而中草药种植加工业与葡萄种植酿酒业在当前市场环境下，极少有暴利机会，不管是生产领域还是流通领域，净利润能做到10就算相当优秀了，如果超过20那就是顶尖高手了。22(2).毛利率的变动分析n 对毛利率进行比较分析后，

13、还有必要分部门、分产品、分顾客群、分销售区域或分推销员对毛利率的变动进行分析。n 具体分析方法的采用需要视分析的目的以及可以取得的资料而定。23A.分产品进行毛利率分析n 根据不同的产品类别进行毛利率分析，可以很清晰的判断企业不同类别产品的获利能力。表1 分产品进行毛利率分析n 表1：表明数码类产品的毛利率表现有着绝对的优势，尽管营业收入的绝对额不是很大，但应是一个较好的投资方向；而图书很显然是企业的主要经营项目，但在毛利率表现平平，远远低于其他两类产品，企业有必要提高图书的毛利率水平。24B.分顾客群进行毛利率分析表2 分顾客群进行毛利率分析 n 表2：是按照客户进行毛利率的细分，表明企业主

14、要的利润来自于普通客户和中产客户，高端客户创造的利润有限。但我们不能因此做出抛弃高端客户这样简单的结论，具体还要分析企业保留高端客户是否有其他的战略目的。252.销售费用、管理费用与营业收入之间的对应关系n 对销售费用和管理费用的分析：n一是，要看它们本身的变化是否异常；n二是，要结合销量进行分析。n 一般而言，销售费用、管理费用的增减与营业收入的变化应该是同向的，如果年度间发生了大的跳跃，则要分析此突变背后的原因：是管理层为了提升业绩还是为以后年度的业绩作铺垫。262.销售费用、管理费用与营业收入之间的对应关系n 考察指标：销售费用和管理费用率=营业费用和管理费用总额营业收入100%需要说明

15、的是：（1）在分析时，也可用上述各项费用单独与营业收入对比，形成不同的费用率指标，以分析各项目占总收入的比重及发展趋势。（2）还可将该比率与企业的历史数据与企业的历史数据进行比较，找出企业成本控制情况，以进一步了解企业的经营策略。（3）还可将该比率和企业所在行业的平均值和企业所在行业的平均值或者相似企业的该比率进行比较，以了解企业所在行业的情况和企业在该行业的地位。273.获利能力比率及分析n 获利能力：n指企业在一定时期内获取利润的能力。n 获利能力比率，分两类：n一类是利润表内各类利润和营业收入之间的比例关系；n毛利率=毛利/营业收入n核心利润率=核心利润/营业收入n息税前利润率=（净利+

16、所得税+利息支出）/营业收入n销售利润率=净利/营业收入n二类是资产负债表的资产规模和利润之间的匹配关系。n总资产净利率=净利/总资产n股东权益净利率=净利/股东权益28二、利润质量分析n 一般情况，对利润表的分析对利润表的分析主要包括以下三方面：1.规模分析。主要是对营业收入、各项费用以及利润的规模情况进行计算和分析。2.结构分析。对利润的结构进行一个细化的分解，通过相关项目之间的比较分析，考察影响企业利润的主要因素，了解企业的相对盈利区域。3.趋势分析。通过考察企业年度间主要财务指标的变化，来分析其发展趋势并进行前景预测。（定基分析法、环比分析法）29p对利润质量的考察和分析：n 可从以下

17、三个方面分析：n对企业核心利润实现过程质量的考察n对企业利润结构进行考察n对企业利润结果进行考察p 或者，对盈利质量的分析也可从以下三方面入手：n分析收入质量n分析利润质量n分析毛利率n 成长性n 波动性n研发投入空间n营销投入空间30(一)对核心利润实现过程的质量分析n 核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用A.有助于分析三张报表之间的内在逻辑关系。n经营性资产 核心利润 经营活动现金流量净额B.多数企业的经济活动主要集中于自身的经营活动，对其利润表的分析，核心利润是核心内容。C.便于比率分析。n用核心利润占营业收入的比重更有助于分析企业经营活动的盈利能力。311.营业收入质

18、量分析（预测收入的持久性）n 可从以下三方面分析：A.卖什么-企业营业收入的品种构成分析B.卖给谁-企业营业收入的地区构成分析C.靠什么-是否靠关联方或者行政手段获取收入32A.卖什么-企业营业收入的品种构成分析指标：不同品种商品或劳务的营业收入构成比例占比大的商品或劳务是企业目前业绩的主要增长点；再通过其趋势分析，可初步判断企业业绩的持续性。可通过其结构变化情况判断企业是否存在新的利润增长点，进而分析企业未来发展趋势。若企业对某一类产品或每一类型产品的依赖度过高，则企业对某些外界环境变化因素异常敏感，进而增加企业的经营风险，分析中要对这类企业的经营环境尤为关注。33A.卖什么-企业营业收入的

19、品种构成分析 分析意义：n企业持续盈利能力的保持，取决于由战略、管理、技术、市场、服务等因素所形成的企业综合优势。n 对企业营业收入品种构成及其结构变化进行分析，有助于找出决定企业竞争优势的关键因素，并进一步结合行业发展特征和环境变化来判断企业的发展前景。34B.卖给谁-企业营业收入的地区构成分析p 指标：不同地区收入/营业总收入n占收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点。从消费者的心理与行为表现看，不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好。不同地区的市场潜力则在很大程度上制约企业的未来发展。p 具体分析内容：n要分析地区的经济发展后劲与企业业务发展前景的关系，考虑地区的经济总量

20、、经济结构的调整对企业未来市场的影响；n要分析地区的政治经济环境n要分析国际政治经济环境的变化35C.靠什么-是否靠关联方或者行政手段获取收入 分析关联交易收入占总收入比重。n关注关联交易收入在交易价格、交易实现时间交易价格、交易实现时间、交易交易量量等非市场化因素方面是否公允、合理 分析部门或地区行政手段对营业收入的贡献程度。n市场化运作状况：市场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定362.费用质量分析p 费用：是为实现收入而发生的资源消耗。按功能分类分为：n营业成本。是对象化了的费用n期间费用。是企业为维持当期的正常运营而发生的各种开支和消耗。p 费用质量分析应强调的两个方面：a.

21、分析费用质量，不能只强调费用发生的规模，更要强调费用强调费用发生后所带来的效益。发生后所带来的效益。在费用控制方面，不要片面强调节约和压缩，更要强调效益，不追求“费用最小化”，而追求追求“成本的效益最大化成本的效益最大化”b.分析费用质量，应关注费用对人的行为和心理所产生的影响。适当的费用宽松可以调动员工工作的积极性、创造性和忠诚度，对企业会有益。37(1)营业成本质量分析n 营业成本的表现形式：n制造业：已销产品的生产成本；n商业：已销商品的进货成本。n 营业成本水平高低的影响因素：n有企业不可控的因素，如受市场因素影响引起的价格波动n有企业可控的因素，如在一定的市场价格水平下，企业可通过选

22、择供货渠道、采购批量等控制成本水平n有人为会计核算因素38(1)营业成本质量分析p 关注点：营业成本计算是否真实？会计核算方法的选择（如存货计价方法、固定资产折旧方法等）是否恰当、稳健？当期有无发生变更？其变更有无对营业成本产生较大影响？营业成本是否存在异常波动？导致其异常波动的因素有哪些？哪些是可控因素？哪些是不可控因素？哪些是暂时性因素？哪些可能是对企业长期发展造成影响的因素？影响程度如何？关联交易和地方或部门行政手段对企业“低营业成本”所做出的贡献如何？其持续性如何？39(2)销售费用质量分析p 销售费用的基本构成：a.与企业的业务活动规模有关的与企业的业务活动规模有关的：如运输费、装卸

23、费、整理费、包装费、保险费、销售佣金、差旅费、展览费、委托代销手续费、检验费等；、b.与企业从事销售活动人员的待遇有关的与企业从事销售活动人员的待遇有关的：如营销人员的职工薪酬；c.与企业的未来发展、开拓市场、扩大企业品牌的知名度与企业的未来发展、开拓市场、扩大企业品牌的知名度等有关的：等有关的：如广告费、促销费等40(2)销售费用质量分析p 关注点：a.计算“销售费用/营业收入、销售费用/核心利润”比率，并进行同行业比较、前后期比较，结合行业竞争状况和企业在销售费用控制方面的举措，考察销售费用支出的考察销售费用支出的有效性；有效性；b.分析销售费用中广告费、促销费、展览费、销售网点业务费等与

24、企业营销策略有关的项目所占比重的变化情况，关注这些项目对企业长期销售能力改善、企业长期发展可能做出的贡献，考察销售费用的长期效应；察销售费用的长期效应；c.在销售费用存在异常波动情况下，结合行业竞争态势和竞争格局的变化、企业营销策略的变化及相关会计政策的变化等因素，判断销售费用波动的合理性判断销售费用波动的合理性，关注是否有人为主观操纵的迹象。41(4)管理费用质量分析p 管理费用项目较为庞杂，质量分析难度大。n总体而言，有些项目支出规模与企业规模有关，对其实施有效控制可体现管理效率的提高；而对有些项目的控制或压缩反而会对企业的长远发展产生不利影响，如研发费、职工教育经费等。n一般情况下，在企

25、业的规模、组织结构、管理风格和管理手段等方面变化不大的情况下，企业的管理费用规模也不会有太大变化。p 对管理费用的考察，可参照销售费用，也从支出的有效性、长期效应以及异常波动性等几方面进行。42(5)财务费用质量分析p 财务费用：n指企业在资金筹集和运用中发生的各项费用，主要包括：经营期间发生的利息支出、汇兑净损失、金融机构手续费以及筹资发生的其他财务费用。n其中经营期间发生的利息支出是企业财务费用的主体，其大小主要取决于三个因素：a.贷款规模。b.贷款利息率。c.贷款期限。要关注贷款规模与企业经营战略是否相适应。433.企业对核心利润实现过程的操纵手段及其对利润质量的影响A.企业对核心利润实

26、现过程的操纵：n指企业对核心利润实现时间、核心利润规模的人为调节。n常见的操纵手段：调节资产转化为费用的时间。如推迟已完工固定资产由“在建工程”转为“固定资产”，从而推迟开始计提折旧的时间；选择较长的折旧期；将本应作当期费用处理的计入“长期待摊费用”等。关联交易。对应计费用推迟入账；对收入入账时间进行人为操纵。443.企业对核心利润实现过程的操纵手段及其对利润质量的影响B.操纵核心利润对利润质量的影响：n企业虽可通过核心利润操纵来提升某一年度的核心利润指标，但因与核心利润相对应的经营活动现金流量净额很难被人为操纵，这样会导致两者之间的差异增大，从而降低企业利润的质量。n由于采用上述操纵手段提升

27、业绩，更多的是将企业利润在年度间进行人为的重新安排，并没从根本上改善企业的盈利能力，因此这种操纵过的利润通常缺乏持续性。45(二)对利润结构的质量分析p 关注三方面的内容：n企业利润表自身结构所包含的质量信息；n企业利润结构与相应的现金流量结构之间的对应关系；n企业利润结构与资产结构之间的对应关系。461.企业利润表自身结构质量分析p 分析内容：(1)分析毛利率的水平及其走势。(2)企业自身经营活动的盈利能力。(3)企业资产管理质量和盈余管理倾向。(4)企业利润的持续性。(5)企业利润的实现质量。47(1)分析毛利率的水平及其走势。A.较高毛利率的可能原因：a.企业产品经营活动具有垄断垄断地位

28、。此时应关注企业所拥有的垄断地位会保持多久。b.企业产品经营活动具有较强的核心竞争力核心竞争力。此时，应关注企业长期保持其核心竞争力的能力；c.企业产品经营活动因行业周期性波动而出现暂时的走暂时的走高。此时应关注企业所从事行业的周期性变化规律。d.企业因盲目生产导致产大于销、存货积压而引起毛利率提高。此时应关注产品生产决策是基于市场的未来需求还是纯粹的决策失误。e.会计处理不当，故意选择调高毛利率的手段。此时应关注审计报告的意见类型与措辞。48(1)分析毛利率的水平及其走势。B.低毛利率的可能原因：a.企业产品生命周期已进入衰退期衰退期。此情况下，通常会伴随全行业毛利率的普遍下滑。此时应关注企

29、业在产品转型、产品开发等方面的举措，分析企业未来盈利模式的变化趋势；b.企业产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上没有竞争力。此时应关注企业的核心竞争力到底体现在哪些方面，未来发展前景如何；c.会计处理不当，故意选择调低毛利率的手段。此时应关注审计报告意见类型与措辞。49(2)分析企业自身经营活动的盈利能力n 指标分析：核心利润、核心利润率=核心利润/营业收入n以产品经营为主的企业，核心利润是企业一定时期财务业绩的主体，而核心利润率是企业自身经营活动盈利能力的综合体现，可恰当分析和评价企业核心盈利能力的发展态势以及在行业中所处的竞争地位和相对竞争实力，以此预测企业业绩的未来走势。50(3)分析

30、企业资产管理质量与盈余管理倾向p 考察指标：资产减值损失资产减值损失n可通过“资产减值损失”项目的规模大小，判断企业可能存在的资产管理质量问题和可能的盈余管理倾向。n一般而言，经常出现大规模资产减值损失的企业，其可能的原因包括：盈余管理信号。资产管理质量问题。即可能反映了企业在债权管理、存货管理、固定资产管理和投资管理等方面存在着管理疏漏或重大决策失误51(4)分析企业利润的持续性p 考察指标：n比较“营业利润”与“营业外收支净额”的相对规模；“营业利润”：可视为企业从事正常经营活动和投资活动所带来的财务成果，一般具有较强的持续性；“营业外收支净额”：多数由非流动资产处置损益以及补贴收入等一些

31、偶而发生的非正常损益项目引起，通常情况下难以持久。n营业外收支净额营业外收支净额/利润总额利润总额：可初步判断企业利润的持续性。52(5)企业利润的实现质量p 考察指标：未实现损益/利润总额；未实现损益/已实现损益。n未实现损益：资产减值损失、公允价值变动损益n若利润表中未实现损益所占比重过大，必会影响企业利润获取现金的能力，以致给企业造成大量的资产泡沫和利润泡沫，在一定程度上会影响企业的利润质量。532.企业利润结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析p关注两方面：n核心利润产生现金净流量的能力n投资收益产生现金流入量的能力p通过对比分析，可判断企业利润结构的现金获取质量。54(1)核心利

32、润产生现金净流量的能力n 比较核心利润与经营活动现金净流量，可反映出核心利润产生现金净流量的能力。n因二者计算口径有差异，因此将核心利润进行调整为“同口径核心利润”后，再进行比较。n 同口径核心利润=核心利润+折旧+摊销+财务费用-所得税费用55(1)核心利润产生现金净流量的能力p 在稳定发展条件下，同口径核心利润与经营活动现金净流量大体相当，如差异巨大，则可能的原因有以下几种：a.企业收款不正常，导致回款不足，从而引起经营活动现金净流量恶化。比较利润表中两年的“营业收入”、资产负债表中“年末与年初商业债权之差”、“年末与年初商业负债之差”，以及现金流量表中“销售回款情况”，可初步判断企业的销

33、售回款是否基本正常。b.企业付款出现不利于经营活动现金流量净额增加的变化。c.企业存在不恰当的资金运作行为。如现金流量表中“支付的其他与经营活动有关的现金流量”巨大，其他活动成了主流。d.企业报表编制有误。e.企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方发生业务往来。56(2)投资收益产生现金流入量的能力n 投资收益的渠道：n金融资产处置收益；n金融资产持有期间取得的利息和股息；n长期股权投资转让收益；n权益法确认的长期股权投资收益；n成本法确认的长期股权投资收益，等。57n小结：经营活动现金流量的分析现金流量表与利润表经营活动现金收支经营活动现金流量运用应计会计规则净 利 润冲回应计会计处理返

34、回现金流量现金流量表补充资料将净利润调节为经营活动现金流量的过程帮助识别公司的收益质量1.几个会计期内，净利润的变动趋势；2.几个会计期内，经营活动现金流量的变动趋势；3.几个会计期内，经营活动现金流量与净利润比值（ICF）的变动趋势。583.企业利润结构与资产结构之间的对应关系分析n 旨在考察企业经营性资产经营性资产与投资性资产投资性资产的相对增值质量，作为预测企业可持续发展潜力的重要依据。n 建立两个新概念：n狭义营业利润。n是指包含了与经营性资产有关的资产减值损失和公允价值变动损益在内的营业利润部分。n广义投资收益。n是指包括了投资性资产减值损失和金融资产引起的公允价值变动损益在内的投资

35、收益。59资产资产狭义营业利润狭义营业利润投资性资产投资性资产广义投资收益广义投资收益经营性资产经营性资产 营业利润营业利润p利润结构与资产结构之间的对应关系：利润结构与资产结构之间的对应关系：60 核心利润经营活动产生的现金流量投资收益投资收益的现金回款金额 利润结构利润结构对应的现金流量结构对应的现金流量结构资产结构资产结构经营性资产投资性资产61狭义营业利润经营活动产生的现金流量投资资产减值损失营业外收支净额投资转让收益投资收益未实现损益核心利润投资性房地产公允价值变动损益经营资产减值损失金融资产公允价值变动损益成本法确认的投资收益权益法确认的投资收益利息收益广义投资收益经营性资产投资性

36、资产投资收益的现金回款金额 利润结构利润结构对应的现金流量结构对应的现金流量结构 利润结构的资产增值质量利润结构的资产增值质量 利润结构的现金获取质量利润结构的现金获取质量线上项目（正常损益）线下项目（非常损益）同口径核心利润资产结构资产结构62p 利润结构的资产增值质量分析(1)经营性资产的增值质量分析。n指标：n经营性资产报酬率=狭义营业利润/平均经营性资产n反映企业经营性资产的盈利能力。(2)投资性资产的增值质量分析n指标：n投资性资产报酬率=广义投资收益/平均投资性资产n反映企业投资性资产的盈利能力。63（三）对企业利润结果的质量分析n 从结果来看，企业利润各项目均会引起资产负债表项目

37、的相应变化，对企业利润质量的分析，也要关注利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期股权投资质量641.企业扩张过快n 涉及的领域会骤然增多，经营风险加大。2.企业反常压缩酌量性成本n酌量性成本：是指管理层可通过自身决策来改变其发生规模的支出，如研究与开发支出、广告费支出等。n反常压缩可以看作是推迟发生，是为了粉饰当期利润。653.企业变更会计政策和会计估计n正常情况下应遵循一致性原则；n在不符合条件时作出变更，很可能是为了粉饰利润。4.应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长n是放宽信用政策的信号n可以刺激营业收入的立即增长，但影响资产质量665.企

38、业存货周转过于缓慢n表明企业存货出现积压，影响销售规模，影响获利水平。6.应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长n企业支付能力下降企业支付能力下降677.企业无形资产或开发支出规模的不正常增加n有可能将当期费用资本化8.企业的业绩过度依赖非主营项目n一般而言，企业利润总额包括核心利润、投资收益、利得项目。n谋求近期盈利，缺乏盈利的持久性689.企业计提的各种减值准备过低n充分利用利润“调节器”n为未来经营埋下“定时炸弹”10.企业利润表中的销售费用、管理费用等项目异常降低n出现随业务量的上升而降低的现象11.企业举债过度n资金紧张，支付能力下降6912.注册会计师（会计师事务

39、所）变更、审计报告出现异常13.企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配n利润中存在泡沫n股东投资的主要目的：获取现金股利；控制被投资企业已实现企业的战略目标；耐心持有以实现投资的增值等。70四、利润结构与盈利模式分析n 从利润表的结构和内容看，构成企业利润主体的主要是：n核心利润n投资收益n 从业绩形成的实际情况看，企业盈利模式主要有四种：A.自身经营主导型。B.对外投资主导型。C.资产重组型。D.会计操作型。71企业盈利模式A.自身经营主导型。n以自身开展经营活动为内容，以消耗经营性资产为基础，以产生核心利润和经营活动引起的现金净流量为主要业绩表现。B.投资主导型。n以对外投资活动

40、为内容，以消耗投资资产为基础，以产生投资收益和投资活动引起的现金流入量为主要业绩表现。72企业盈利模式C.C.资产重组型。n以对企业的经营性资产或者投资性资产进行重组为内容，以优化企业的经营性资产或者投资性资产为基础，以产生利润和相应的现金流量为业绩表现。D.D.会计操纵型。n以会计方法对财务信息进行账面调节为主要手段，在报表中直接“产生”利润。73p 案例讨论：n 以各小组的目标企业（以合并报表数据为基础）的案例资料为基础。n 要求：1.分析目标企业近5年营业收入、核心利润、营业利润、非经常性损益、净利润的变动情况。2.计算目标企业近5年的毛利率、核心利润率；3.分析目标企业近5年业绩出现变化的原因。4.预测目标企业未来的利润增长点（结合资产负债表）。