选股要点和选股公式分享

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1、选股要点和选股公式分享股海煤油灯 选股要注重两个指标一般地，股民炒股，大多较为注重当年或当期的“每股收益”及“净资产收益率”，其实， 这两个指标的偶然性和不确定性较大，“非主营”的水份较重，易包装，因此，这两个指标不 适宜作为选股的依据，但可以参考。因为“每股收益”与“净资产收益率”只是两个“现在时”指标， 它仅反映“当期”、“短时”业绩，并具有较强的短时欺骗性和暂时包装性，丝毫也不能反映企 业的过去和将来。为此，建议选股切莫单纯以“每股收益”或“净资产收益率”来衡量!同时，往往容易被忽视的两个指标“每股净资产”与“每股未分配利润”，却是十分重 要而关键的选股指标。（一）“每股净资产”每股净资

2、产重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥 知马力，无论你公司成立时间有多长，也不管你公司上市有多久，只要你的净资产是不断增 加的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司 每股净资产不断下降，则公司前景就不妙。因此，每股净资产数值越高越好!其实，每股净资产的增长有两种情形：一是公司经营取得巨大成功，导致每股净资产大 幅上升;二是公司增发新股，也可以大幅提高每股净资产，这种靠“圈钱”提高每股净资产的行 为，虽不如公司经营成功来得可靠，但它毕竟增大了公司的有效净资产。同样，每股净资产的下降也有两种情形：一是公司经营亏损导致的每股净资产大

3、幅下降; 二是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下，前者为非正常，后 者为正常。一般地，每股净资产高于2 元，可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于2 元， 则要区别不同情形、不同对待：一是特大型国企改制上市后每股净资产不足2 元（但高于1 元），这是正常的，如工行、中行、建行等特大型国有企业;二是由于经营不善、业绩下滑， 导致每股净资产不足2 元的，这是非正常现象。由于新股上市时，每股法定面值为1 元，因此，公司上市后每股净资产应该是高于1 元的，否则，如果出现每股净资产低于1 元的情况，则表明该公司的净资产已跌破法定面 值，情势则是大为不妙的。目前，沪深A股市场大约

4、有150家上市公司的每股净资产都是 不足 1 元的，这些公司一定都是存在较严重的经营问题的。尤其值得我们重点关注的是：当每股净资产为负值时，则称为“资不抵债”。也就是说， 即便将公司所有资产全部卖光光，也不足以偿还公司所欠债务（主要包括银行贷款及供货商 的货款)。这样的公司是典型的“败家子”，你成为它的股东就是一种不幸，你不仅没有一分 钱的“股东权益”,而且还要为它背负一屁股债。中国A股市场目前大约有超过50家这样的“败 家子”公司，但这些超级垃圾却总有本事不退市!(二)“每股未分配利润”的妙用 每股未分配利润,是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩 大再生产或是可分配的

5、重要物质基础。与每股净资产一样,它也是一个存量指标。其实,每股未分配利润应该是一个适度的值,并非越高越好。大家知道,未分配利润长 期积累而不分配,肯定是会贬值的。如果说,一家上市公司的“每股未分配利润”很高,但却 很少给股东进行现金分红,或是分红水平很低,则表明公司是标准的“铁公鸡”!例如,假设一家上市公司的“每股未分配利润”高达5元以上,但它既不扩大再生产,又 舍不得给股东分红,这样的公司一定是有问题的。一般地,上市公司在当期分配后,如果仍能保持每股未分配利润在0.5元以上,大体应 该算是比较正常的。如果每股未分配利润为零,甚至是负数,则公司的日子肯定不好过,可列为高风险级别。 如果每股未分

6、配利润低于-1 元,则公司一定正在走向死亡!这样的公司就是所谓的“超级 垃圾公司”!由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累,因此,它尤其更能真实 地反映公司的历年滚存的账面亏损。也许某家公司现在的每股年收益为3毛钱,但它的每 股未分配利润却是-2 元,则以现在的盈利水平计算,该公司至少需要7 年左右的时间,才 能将这一亏损“黑洞”填平,之后,才有可能给股东提供分红机会。这就是说,该公司在填补 这一亏损黑洞的 7 年中,都是没有资格分红的。目前，沪深A股市场至少有近200家的公司，它们的每股未分配利润低于-1元！结论：选股除了上述两个指标最重要外,还需要了解公司当年的利润质量及相

7、关历史记 录，例如，主营利润与投资收益各占多大比重，公司主业是否突出，过去有过几年的亏损记 录，最近两年是否连续亏损，公司过去分红习惯，以及公司过去有无作犯科、目前身上有官 司未了等等。最后提示：股选股切莫相信什么“动态市盈率”，因为“动态市盈率”是一厢情愿的梦幻， 是股评家的虚构，因此，它被人们嘲讽为“市梦率”。请朋友们注意：在中国大陆券商提供的 所有交易系统中，他们所提供的“市盈率”数据全是所谓的“动态市盈率”，不足为据！据此写了个简单的选股公式和大家分享一下：FINANCE(7)0.44 AND FINANCE(34)1.99;有理由相信，这里，就是牛股的摇篮，祝大家发财！通达信金融终端

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