直接融资与间接融资

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1、资资 金金 盈盈余余 部部 门门企业、政企业、政府、居民府、居民金融中介机构金融中介机构银行、保险、银行、保险、信托、投资基金信托、投资基金资资 金金短短 缺缺部部 门门金金 融融 市市 场场间接证券间接证券直接证券直接证券购买购买购买购买（间接融资间接融资）（直接融资）（直接融资）购买购买直接证券直接证券 购买购买直接证券直接证券(一一)间接融资的含义：指资金供求双方通过金间接融资的含义：指资金供求双方通过金融中介机构间接完成融资活动的方式，典型如融中介机构间接完成融资活动的方式，典型如银行借贷银行借贷(二二)直接融资的含义：指资金供求双方直接通直接融资的含义：指资金供求双方直接通过金融市场

2、完成的融资活动的方式过金融市场完成的融资活动的方式 直接融资的工具主要是商业票据、股票、债直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券等券等二、直接融资与间接融资(一一)联联系系都都是社会资金融通方式，二者相互联系、相互依存，而且是社会资金融通方式，二者相互联系、相互依存，而且在量上呈现一定互补在量上呈现一定互补。三、直接融资与间接融资的联系与区别(二二)区别：区别：直接融资的优点：资金供求双方直接融资的优点：资金供求双方直接联系直接联系，可以根据各，可以根据各自融资条件实现资金融通；债权人自融资条件实现资金融通；债权人直接监督直接监督，有利于资金使，有利于资金使用效益的提高；有利于筹集用效益的提

3、高；有利于筹集长期、稳定性资金长期、稳定性资金。直接融资的缺点：直接融资在资金的数量、期限、利率直接融资的缺点：直接融资在资金的数量、期限、利率方面受到的方面受到的限制限制比间接融资比间接融资多多；直接融资；直接融资风险风险比间接融资比间接融资大大。间接融资的优点：具有间接融资的优点：具有规模经济效益规模经济效益；分散风险分散风险。间接融资的间接融资的缺点：最终债权人对债务人的缺点：最终债权人对债务人的监督不足监督不足(三三)融资方式趋势变化：融资方式趋势变化：机构投资者参与直接融资，使直接融资也机构投资者参与直接融资，使直接融资也部分具有间接融资的优点，直接融资的规模部分具有间接融资的优点，

4、直接融资的规模日益增大日益增大 (一一)直接金融体制是指以直接融资为主导的金直接金融体制是指以直接融资为主导的金融体制；间接融资体制是指以间接融资为主导融体制；间接融资体制是指以间接融资为主导的金融体制的金融体制(二二)市场机制比较发达的国家往往采用直接金市场机制比较发达的国家往往采用直接金融体制。市场体制相对落后的国家往往采用间融体制。市场体制相对落后的国家往往采用间接金融体制接金融体制(三三)从国际上看，英美等市场经济比较发达国从国际上看，英美等市场经济比较发达国家的企业历来主要依靠资本市场的直接融资。家的企业历来主要依靠资本市场的直接融资。日本、德国等国家则主要依靠银行的间接融资日本、德

5、国等国家则主要依靠银行的间接融资 美国美国 英国英国 日本日本 法国法国 德国德国金融市场：金融市场：最重要最重要 最重要最重要 发达发达 相对不重要相对不重要 不重要不重要银行：银行：竞争性竞争性 集中度集中度融资体制融资体制直接金融优点：1.直接联系，可根据各自融资的条件实现资金融通。2.由于资金供求双方直接形成债权、债务关系，债权方自然十分关注债务人的经营活动；债务人面对直接债权人的监督，在经营上会有较大的压力，从而促进资金使用效益的提高。3.通过发行长期债券和股票，有利于筹集具有稳定性的、可长期使用的投资资金。直接金融缺点：1.直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制比较多。2.对资金供给方来说，由于缺乏中介机构缓冲，直接融资风险比间接融资大。间接金融的优点：1.银行等金融机构以其网点多、吸收存款起点低的优势，能够广泛筹集社会各方面的闲散资金，积少成多，形成巨额资金。2.在间接金融中，由于金融机构的资产、负债是多元化的，融资风险可由多元化的资产与负债结构分散承担，因此安全性较高。