财务分析报告最终版

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1、云南白药年报分析-2021年资产负债表组长：087081 张倩倩 20211000968组员：084081 朱娅婧 20211001985087081 王科 20211001990087081郭静大20211000968云南白药 2021 年度财务报表分析报告 一 公司概况及行业介绍一公司概况1、简介云南白药公司是我国知名的中成药生产企业， 拥有全资、控股、参股企业 18 家， 也是我 国中成药 50 强之一。公司前身是成立于 1971 年 6 月的云南白药厂， 1993 年 5 月进行股份制 改组， 同年 12 月 15 日在深交所上市。 1996 年 10 月经临时股东大会 会议讨论决定更

2、名为云南 白药集团股份。云药集团、红塔集团和平安人寿 保险股份公司为其主要股东，分别持股 41.52%、 12.32%、9.36%。产品以云南白药 系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主，共 17 种剂型 200 余个产品，不仅畅 销国内市场及东南亚，还逐渐进入日本、欧美等兴旺国家市 场。近年来，在“稳中 央、突两翼战略规划下，积极进军健康日用消费品行业，成绩猆然。2、公司经营范围以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售，医疗器械 二类、医用敷料类、 一次性使 用医疗卫生用品 。食品、日化用品的条款。主要产品有各种药品及保健品。3、公司上市股票股票代码： 000835所属行业：医药与生物科技

3、行业发行日期： 1993 年 11 月 6 日二行业根本情况。1. 中药品种众多、创新难度较大，所以企业间的产品差异较小，加之中药品牌 依赖度较 高、自创品牌难度较大，因此，像云南白药这样具有得天独厚的资源和区 位优势的中药企业以 及“古方价值型 、“民族医药型的中药企业，更有核心价 值和竞争力，成为医药与生物科 技行业的龙头企业。2.2021 年大量常用类中药材价格涨幅超过 100%，云南白药主要药材三七价格飙 升十倍。 中药材的涨价对中药饮片的毛利率影响不大 , 对中成药企业毛利率构成了较 大的压力。因此中成 药行业受中药材价格上涨的影响较大 , 毛利率受到不同程度的影 响，品牌以及技术竞

4、争力较强的 企业受影响较小 , 而品牌以及技术优势不明显的公司 毛利率影响较大。3. 2021 年度，云南白药总 资产在医药与生物科技行业中排 名第 十位，营业 收入排名第 三 位，净利润排名第八位。 同行业上市 公司中排名第七位。云 南白药集团拥有三七 GA 基 地，长时间保持 较强的本钱竞争力和产品质量竞争 力， 业内一直 有着很高的评级 。三公司财务分析1、 云南白药目前涉足中西药原料 / 制剂、个人护理产品、原生药材、商业流通 等领域， 产品以云南白药系列和天然药物系列为主，共 19 个剂型、 300 余个品种， 是拥有两个国家一 级中药保护品种 云南白药散剂、云南白药胶囊 、自有产品

5、和技 术专利 83 项的大型现代化 制药集团。 近十年来， 云南白药集团主营业务收入复合增 长率高达 43%，净利润复合增长率 34%，利税复合增长率 33%。公司的医药商业在云 南省市场份额 40%，稳居第一，处于垄断地 位。2、公司的牙膏业务疗效显著，定位高端品牌、避开恶性竞争，拥有高毛利率和 高盈利能力，经过几年市场投入和培育之后 , 进入收入高速增长阶段和盈利收获期。 09 年白药 牙膏含税销售收入达 7 亿元,10 年那么到达约 12 亿元,增速高达 70%，市场 份额位居第四。随 着终端消费者品牌认知和依赖度的提高， 2021 年牙膏业务仍将保 持 50% 左右的增速。3、2021

6、 年 10 月，养元青洗护发产品正式亮相昆明、武汉卖场，开始试销。提 出“头皮 护理专家的概念，主打“中药去屑，从根入手，从根解决。而市面上 的洗护发产品治标不治 本。目前该产品已在白药牙膏的销售渠道铺开，有望接力牙 膏再续辉煌。4、透皮业务收入来自于白药膏和创可贴， 09 年透皮产品大幅提价，提价幅度 高达 80%。提价后，渠道货物增加。预计能实现 30%左右的增长。5、 2021 年 1 月 30/50/60/120ml 规格的白药酊剂分别上浮 24%/19%/1%/2%/3，% 白药胶囊、散剂和宫血宁分别上浮 6%。随着国家根本药物制度深入推进和对基层药 物市场补贴力度 加大，公司的散剂

7、、酊剂、气雾剂等中央产品有望实现持续增长。 二、 资产负债 表水平分析一资产负债表变动情况的分析评价1、从投资或资产角度进行分析评价该公司总资产本期增加 966905657 元，增长幅度为 22.79%，说明云南白药公司 本年资产规模有较大幅度的增长。其中， 1 . 流动资产增加 801272641元，增幅为 28.66%，使总资产规模增加了 18.89%，非流动资产增加 165633015 元，增幅为 11.45%，使总资产增加 3.9%。本期 总资产 增加主要表达在流动资产的增长上， 资金的流动性从外表上看有大幅度增长。2货币资金减少，减幅为 187630114，说明资金的使用效率有所增强

8、。 应收账款增 加 137333039 ，增幅为 227.44%，使总资产规模增加 3.2%，可能是公司 销售收入的增加所导 致。其他应收款增加 330197977，增幅为 169%，使总资产增加 7.78%，占据数额较大，说明 公司应该好好处理这一局部款项，长期如此，对公司资 产的优质性会有影响。再就是存货的增 加，增加 512530469，增幅达 216.41%，使总 资产增加 12%。3非流动资产增加 165633015 元，增幅为 11.45%，使总资产增加 3.9%， 其中主 要得益于在建工程的大幅增加，增加 471302531，增幅达 207%，说明公司正 在为扩大生产能 力，重新

9、更新机器设备等。2、从筹资或权益角度进行分析评价权益总额本期增加 966905657 元，增幅达 22.79%，说明该公司本年权益总额有 很大幅度 的增长。其中， 1流动负债本期增加 787105673，增幅达 66%，使权益总额增加 18%， 这个工 程中，应付账款增加 509981509 元，增幅达 474%使权益总额增加 12%，这种 变动可能导致 公司偿债压力的加大及财务风险的增加，如果不能按期支付，将对公 司的信用产生严重的不良影 响。2应付职工薪酬等大额减少，说明公司在本钱管理上有很大功夫，可能 减少了多余 职工的聘用。应缴税费减少 46025812，减幅达 46%，可能是公司更适

10、应 国家的鼓励支持政 策，获得不少减免税收的优惠。 3，其他应付款增加 456022702， 增幅达 58%，对权益总额影 响达 10%，说明公司可能暂收款项太多。股东权益本期增加 179799983，增幅 6.23%，使权益总额增加 4.23%，其中股本 增加 160215341，增幅达 30%，对权益总额影响达 3.77%，同时资本公积减少 160215341， 由于 该公司本期实施资本公积转增股本所致，该方案的实施使股本增加的同时也使资本公积相应减少，对股东权益不产生影响，只是股本扩大而已。未分配利润增加 151138962，增幅有 20%，对总权益影响有 3.5%。二资产变动合理性和效

11、率性分析结合现金流量表及利润表，我们可以看出，公司总体产量有很大增长，得益于公司在 2021 年下半年整体搬迁至呈贡，产能扩大 3 5 倍，为公司的未来开展预留 了空间。收入、利润都有增长，收入 10 年实现 2595079048.89 ，增加了 585026523.50 ， 营业利润357111473.14 三，较、09资年增产加了负，债资产表有较垂大增直加分，说析明表 明企业资产利用效率有所提高，资 金相对节约。一 资产负债表结构变动情况分析评价1、 资产结构的分析评价1 从静态方面分析。云南白药的流动资产比重为 69.05%，非流动资产比重为 30.95%， 流动 资产比重高于行业均值

12、62.19%，企业资产流动性较强，资产风险较小，但并没 有很高，同同行 业中一些公司还是有一定差异，需要继续加强。2从动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了 3.15%,非流动资产比重下降 3.15%，结合 个资产工程的结构变动情况来看，货币资金的比重下降了10.87%，其他应收款比重上升 5.48%，存货比重上升 8.80%，说明该公司的资本结构并不是很稳 定，结合 2021 年情况看来，货币资金比重持续大幅下降，企业变现能力下降。2、 资本结构的分析评价1 从静态方面看，该公司股东权益比重为 58.87%，负债比重 41.13%，高于同行业 均值 35.41%, 财务风险相对较大。2

13、从动态方面看，该公司股东权益比重持续下降，且幅度较大，说明其资本结构不 稳定，财务 实力呈下降趋势。二 资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价1、资产结构的具体分析评价1经营资产与非经营资产的比例关系工程202120212021 占总资产比例2021 占总资产比例2021比例 比2021比 例变动货币资金39.14%28.27%-10.87%预付款项3.26%2.96%-0.30%存货5.58%14.39%8.80%固定资产1.84%0.73%-1.10%在建工程5.36%13.41%8.05%无形资产7.72%0.42%-7.29%经营资产合计应收票据11.29%9.43%-1.86

14、%应收账款1.42%3.80%2.37%应收利息0.56%0.09%-0.47%应收股利0.04%0.03%-0.01%其他应收款4.60%10.08%5.48%可供出售金融资产0.00%0.00%0.00%长期股权投资18.87%16.16%-2.71%长期待摊费用0.04%0.00%-0.04%递延所得税资产0.28%0.22%-0.06%非经营资产合计从表中可以看出，虽然该公司的经营资产和非经营资产都有所增长，但由于非 经营资产的增长速度高于经营资产的增长速度，说明该公司的实际经营能力有所下 降，需进一步观察。2固定资产与流动资产的比例关系云南白药本年度流动资产比重为 69.05%,固定

15、资产比重仅为 0.73%,固流比例 大致为 1：94,而上年流动资产比重为65.09%， 固定资产比重为 1.84%,固流比例大致为 1:35，比例变动幅度较大，且该公司固定资产比重远远低于行业均值20.41%,生产经营能力有可能收到限制。3流动资产的内部结构流动资产结构分析表工程202120212021占总资 产比例2021 占总资产比例2021比例 比2021比例变动货币资产1,660,398,97752%28.27%-10.87%债权资产5.21%存货资产5.58%14.39%8 80%从表中可以看出，货币资产比重下降，债权资产小幅上升，但比重不大，存货 大幅度上升，但 是由于上一年度的

16、原材料价格大幅度上升，应结合存货计价方法具 体考虑，此处综合降低了该 公司的即期支付能力。2、负责期限结构的具体分析评价负债期限结构分析表工程202120212021 占总资产比例2021占总资产比例2021 比例比2021 比例变动流动负债1,971,632,06987.40%92.03%4.63%合计315非流动负12.60%7.97%-4.63%债合计负债合计2,142,442,912.100.00%0.00%961%从表中可以看出，云南曰药本年流动负债比重咼达92.03%,比上期提咼了 4.63%,说明该公司在使用负债资金时，以短期资金为主。由于流动负债对企业资产流动性 要求较高，因此

17、，该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力。承当 较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债本钱3、股东权益结构的具体分析评价股东权益结构变动情况分析表工程202120212021 占总资产比例2021 占总资产比例2021 比例比2021 比例变动实收资本或股本18.50%22.64%4.14%资本公积47.61%39.60%-8.02%盈余公积8 17%8 63%0.46%般风险准备0.00%0.00%0.00%未分配利润25.72%29.14%3.42%所有者权益合计100.00%0.00%从表中可以看出，如果从静态分析，投入资本仍然是本公司股东权益的最主要 来源。从动 态方面分析，投入资本有所减少，盈余公积变化不大，说明股东权益的 变化主要是由于投资上 的原因造成的。三资产结构与资本结构适应程度的分析评价根据云南白药的资产负债表可以发现，该公司本年流动资产比重为69.05%,非流动资产比重为30.95%,流动负债比重为 37.85%,非流动负债比重为 3.28%，属于平衡结构，说明其经营状况良好，具有较好的成长性，但是其结构稳定性较要关注