财务分析_管理学_高等教育_教育专区

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1、财务分析(在职研究生同等学力考试考纲：工商管理)第一节 财务分析概述1.基本概念：财务分析；内部分析/外部分析；资产负债表分析/利润表分析/现金流量表分析；比率分析/趋势分析；2.基本程序：明确目的、收集资料、选择方法、发现问题、提出方案；3.判别标准：经验数据、历史数据、同行业数据、本企业预定数据；第二节 分项财务分析1.偿债能力分析：短期偿债能力分析：流动比率、速动比率、现金比率、现金净流量比率、；长期偿债能力分析：资产负债率、所有者权益比率；负担利息和固定费用能力：利息周转倍数、固定费用周转倍数；2.盈利能力分析：与销售收入有关的盈利能力指标：销售毛利率、销售净利率；与资金有关的盈利能力

2、指标：投资报酬率、所有者权益报酬率；与股票有关的盈利能力指标：普通股每股盈余、普通股每股股利、市盈率；3.资产周转情况分析：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率；第三节 综合财务分析1.财务指标系统分析法：a.公式分析法；b.杜邦分析法；2.计分综合分析法；第一节 财务分析概述一.基本概念：一）财务分析：是通过对财务报表有关项目进行对比，揭示企业财务状况的一种方法；财务分析所提供的信息，不仅能说明企业目前的财务状况，更重要的是能为企业未来的财务决策和财务计划提供重要的依据；二）根据分析发起人分类：1.内部分析：企业内部管理当局所进行的分析；其目的是判别企业财

3、务状况是否良好（知道企业的资金是结余还是短缺、企业资金的流动性状况如何、企业的财务结构怎样），并为今后制定筹资、投资、盈余分配等政策提供依据；2.外部分析：企业外部利益集团根据各自的要求而进行的分析；银行在给企业提供贷款之前，需要对企业的偿债能力进行分析；供应商以商业信用形式出售商品时，要分析企业的偿债能力；投资人在购买企业的股票、债券时，要分析企业的盈利能力；三）根据分析对象分类：1.资产负债表分析：以资产负债表为对象所进行的分析；分析企业的流动状况、负责状况、资金周转状况；2.利润表分析：以利润表为对象所进行的分析；分析企业的盈利状况、经营成果等；3.现金流量表分析；四）根据分析方法分类：

4、1.比率分析：指把财务报表中的有关项目进行对比，用比率来反映它们之间的相互关系，以揭示企业财务状况的一种分析方法；2.趋势分析：是根据企业连续数期的财务报表比较各期有关项目的金额，以揭示财务状况变动趋势的一种分析方法；二.基本程序：1.明确财务分析的目的：a.评价企业偿债能力；b.评价企业盈利能力；c.评价企业发展趋势；d.评价企业综合财务状况；2.收集有关信息资料：财务报表，例如资产负债表、利润表和财务状况变动表等；另外，还有企业内部供产销各方面的有关资料及企业外部的金融、财政、税收等方面的信息；3.选择适当的分析方法：比率分析法、趋势分析法等；4.发现财务管理中存在的问题；5.提出改善财务

5、状况的具体方案；三.判别财务指标优劣的标准：1.以经验数据为标准：经验数据是在长期的财务管理实践中总结出来的，被实践证明是比较合理的数据；绝对标准：全部收入应大于全部费用、资产总额应大于负债总额、流动资产总额应大于流动负债总额等；相对标准：流动比率等于2最好、速动比率等于1最好、负债比率在50%70%之间为比较合适；2.以历史数据为标准：历史数据是企业在过去的财务管理工作中实际发生过的一系列数据；如上年实际数据、上年同期数据、历史最高水平等；在与历史数据进行对比时，要注意剔除因物价变动、会计核算方法变更带来的一系列不可比因素；3.以同行业数据为标准：如同行业平均数据、本国同行业先进企业数据、国

6、际同行业先进企业数据等；4.以本企业预定数据为标准：预定数据是企业以前确定的力争达到的一系列数据；企业事先确定的目标、计划、预算、定额、标准等；第二节 分项财务分析一.企业偿债能力分析：企业偿债能力：指企业偿还债务（含本金和利息）的能力；可以反映企业财务风险的大小；一）企业短期偿债能力分析：企业的短期偿债能力：指企业支付其短期债务的能力；短期偿债能力不足，企业无法满足债权人的要求，可能引起破产或造成生产经营的混乱；1.流动比率：是流动资产与流动负债进行对比所确定的比率；流动比率 = 流动资产 / 流动负债流动资产：指在一年或长于一年的一个营业周期内变现或运用的资产；主要包括现金、短期投资、应收

7、及预付款项、存货；是短期内能变成现金的资产；流动负债：指在一年或长于一年的一个营业周期内偿还的债务；主要包括短期借债、应付及预收款、应付票据、应收税金、应交利润、应付股利以及短期内到期的长期债务；是在短期内需要用现金来偿付的各种债务；流动比率，说明的是能在短期内转化为现金的资产对需要在短期内偿还的负债的一种保障程度，能比较好的反映企业的短期偿债能力；根据惯例，流动比率等于2的时候最佳：太低：说明企业缺乏短期偿债能力；太高：说明企业的资金、存货等流动资产有闲置或流动负债利用不足；2.速动比率：是速动资产和流动负债进行对比所确定的比率；速动比率 = 速动资产 / 流动负债速动资产：指能迅速转化为现

8、金的资产；主要包括现金、短期投资、应收及预付款项；不包含存货（变现能力在流动资产中最差）；比流动比率更好的反映企业的短期偿债能力；习惯上，速动比率等于1时最好；当然，也要结合行业和企业的具体情况进行分析；3.现金比率：是可立即动用的资金与流动负债进行对比所确定的比率；现金比率 = 可立即动用的资金 / 流动负债可立即动用的资金：主要是库存现金和银行活期存款，及变现能力极强的短期有价证券；不包含应收账款和存货；现金比率是对短期偿债能力要求最高的指标；4.现金净流量比率：是现金净流量与流动负债进行对比所确定的比率；现金净流量比率 = 现金净流量 / 流动负债现金净流量：是年度现金流入量扣除现金流出

9、量的余额，可通过企业的现金流量表获得；反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的能力；二）企业长期偿债能力分析：企业的长期偿债能力，指企业支付长期债务的能力；企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系；1.资产负债率：又称负债比率或负债对资产的比率，是企业的负债总额与资产总额进行对比所确定的比率；资产负债率 = 负债总额 / 资产总额资产负债率反映企业全部资金中有多大的比例是通过借债而筹集的；2.所有者权益比率：是企业的所有者权益与资产总额对比所切得的比率；所有者权益比率 = 所有者权益总额 / 资产总额上述两项比率是反映企业长期偿债能力的最主要指标，在进行分析时，要注意以下几个

10、问题：a.上述指标中的资产总额都是指资产净值总额，而不是原值总额；b.从长远来看，企业的偿债能力与盈利能力关系密切，盈利能力决定偿债能力；c.要充分考虑长期租赁、担保责任等对长期偿债能力的影响；三）企业负担利息和固定费用能力的分析：企业负担利息和固定费用的能力：指企业所实现的利润支付利息或支付固定费用的能力；1.利息周转倍数：是息税前盈余相当于所支付利息的倍数；利息周转倍数 = 息税前盈余 / 利息费用反映企业所实现的利润支付利息费用的能力；此项指标若低于1，说明企业实行的利润不足以支付其当期费用，表明企业有了较大的财务风险；2.固定费用周转倍数：企业的盈利相当于其固定费用的倍数；固定费用周转

11、倍数 = 税前及支付固定费用前利润 / （利息费用 + 租金 + 优先股股利 / （1 - 税率） ） = （利息费用 + 租金 + 所得税 + 税后利润） / （利息费用 + 租金 + 优先股股利 / （1 - 税率） ）优先股股利必须在税后利润中支付，所以需要除以（1 - 税率 ） ，这里的税率是指企业的所得税税率；二.企业盈利能力分析：盈利能力就是企业赚取利润的能力；健全的财务状况必须由较高的获利能力来支持；一）与销售收入有关的盈利能力指标：1.销售毛利率：是由毛利与销售收入进行对比所确定的比率；销售毛利率 = （销售收入 - 销售成本） / 销售收入2.销售净利率：税后净利和销售收入进

12、行对比所确定的比率；销售净利率 = 税后净利 / 销售收入二）与资金有关的盈利能力指标：1.投资报酬率：企业税后净利同全部资产净值的比率；又称总资产报酬率；总资产报酬率 = 税后净利 / 资产总额（净值）2.所有者权益报酬率：税后净利与企业所有者权益进行对比所确定的比率；又称净资产收益率、股东权益报酬率、权益资本报酬率；所有者权益报酬率 = 税后净利 / 所有者权益总额三）与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标：1.普通股每股盈余：企业的税后净利扣除优先股股利后的余额与普通股发行在外股数进行对比所确定的比率；每股盈余 = （税后净利 - 优先股股利） / 普通股发行在外股数2.普通股每股股利：

13、反映每股普通股获得现金股利的情况；每股股利 = 支付给普通股的现金股利 / 普通股发行在外股数3.市盈率：普通股每股市价与普通股每股盈余进行对比所确定的比率；市盈率 = 普通股每股市价 / 普通股每股盈余三.企业资金周转情况分析：反映企业运营能力的好坏；企业的资金周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力；1.应收账款周转率：利用赊销收入净额与应收账款平均占用额进行对比所确定的一个指标；应收账款周转次数 = 赊销收入净额 / 应收账款平均占用额应收账款周转天数 = 360 / 应收账款周转次数赊销收入净额 = 销售收入 - 现销收入 - （销售退回 + 销售折让 + 销售折扣）应收账款平均占用

14、额 = （期初应收账款 + 期末应收账款） / 2反映应收账款周转情况；2.存货周转率：由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标；存货周转次数 = 销货成本 / 存货平均占用额存货周转天数 = 360 / 存货周转次数3.流动资产周转率：销售收入和流动资产平均占用额进行对比所确定的一个比率；流动资产周转次数 = 销售收入 / 流动资产平均占用额流动资产周转天数 = 360 / 流动资产周转次数4.固定资产周转率：企业的销售收入和固定资产净值总额进行对比所确定的一个比率；固定资产周转率 = 销售收入 / 固定资产净值总额5.总资产周转率：销售收入与资产总额进行对比所确定的一个比率；总资产周

15、转率 = 销售收入 / 资产总额第三节 综合财务分析一.财务指标中的系统分析：一）公式分析法：1.与所有者权益报酬率有关的公式：所有者权益报酬率 = 税后净利 / 所有者权益总额 = （税后净利 / 资产总额） * （资产总额 / 所有者权益）= 总资产报酬率 * 权益乘数2.与投资报酬率（总资产报酬率）有关的公式：总资产报酬率 = 税后净利 / 资产总额 = （税后净利 / 销售收入） * （销售收入 / 资产总额）= 销售净利率 * 总资产周转率3.与每股盈余有关的公式：每股盈余 = 税后净利 / 普通股股数 = （税后净利 / 所有者权益） * （所有者权益 / 普通股股数）= 所有者权

16、益报酬率 * 普通股每股账面价值4.与每股股利有关的公式：每股股利 = 股利支付额 / 普通股股数 = （股利支付额 / 税后净利） * （税后净利 / 普通股股数）= 股利支付比例 * 每股盈余5.综合以上公式：每股股利 = 股利支付比例 * 每股盈余= 股利支付比例 * 普通股每股账面价值 * 所有者权益报酬率= 股利支付比例 * 普通股每股账面价值 * 权益乘数 * 总资产报酬率= 股利支付比例 * 普通股每股账面价值 * 权益乘数 * 销售净利率 * 总资产周转率二）杜邦分析法1.所有者权益报酬率：它是一个综合性很强、与企业财务管理目标相关性最大的一个指标；由企业的销售利润率、总资产周

17、转率和权益乘数所决定；所有者权益报酬率是指标体系分析的核心；2.企业的税后净利：由销售收入扣除成本费用总额再扣除所得税得到，而成本费用又由一些具体项目构成；通过对这些项目的分析，能了解企业净利增减变动的原因；3.企业的总资产：有流动资产和非流动资产构成，它们又各自有明细项目；通过总资产构成和周转情况的分析，能发现企业资产管理中存在的问题与不足；4.企业的总资金：由所有者权益和负债两部分构成；通过总资金结构的分析，能了解企业资金结构是否合理和财务风险的大小，从而及时发现企业筹资中存在的问题，以便采取有效措施加以改进；二.计分综合分析：1.概念：计分综合分析法是先分析计算企业财务指标的分数，然后求

18、出汇总分数，将其与行业标准进行对比来评价企业财务状况的一种综合分析法；2.步骤：1）选择具有代表性的财务指标：在选择指标时，应注意：a.偿债能力指标、盈利能力指标、资产周转情况指标都应选到；b.最好选用以高值表示财务状况好的指标，以便于计算处理；c.应适当选择一些非财务方面的指标，如职工平均年龄、学历等；2）确定各项财务指标的标准值与标准评分值：财务指标的标准值：一般以行业平均数或企业上年数为基准加以确定；标准评分值：根据指标的重要程度来确定，越重要的分数越多，但所有指标的分数合计应等于100；3）计算综合分数：用各指标的实际得分汇总得到；各指标的实际得分值 = 指标的标准评分值 * （指标的实际值 / 指标的标准值）4）做出综合评价：分数大于100：企业财务状况超过行业平均水平或历史有关水平；反之，说明企业财务状况比较差；