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1、基于DEA模型的新能源汽车产业链上市公司融资效率研究 - 金融学 金融学论文DEA模型新能源汽车产业链融资效率本文是一篇金融学论文，本文在融资理论研究和融资现状分析后，测算了新能源汽车产业链上市公司的整体效率，对整车、电池材料及电机电控细分行业的融资效率相对值进行了比照测算，随后分析了融资效率相对值的动态变化情况，并对影响因素进行回归分析和排序，得出关键因素和非关键因素。1 绪论1.1 研究目的与意义1.1.1 研究目的化石资源的有限性和地球环境的承载性迫使人类寻求清洁能源，新能源汽车的高能量转化率和绿色排放进入了人们的视野中。汽车诞生已过百年。百年之中，提供动力的能量源泉始终离不开化石能源。
2、为了打破这个技术禁锢，纯电动汽车作为新能源汽车的主要技术方向，得到了各界的广泛重视和支持。改革开放 40 年来，中国汽车产业得到了举世瞩目的成就，年销量从 1978 年的 15万辆增长到了今天的近 3000 万辆，发明了近 200 倍增幅，引领了中国经济奇迹的发生。时至今日，汽车产业迫切需要进行变革。伴随着能源存储、人工智能、通信网络等技术的突破，新能源汽车应运而生。新能源汽车产业作为带动区域经济开展与环境爱护的完美解决计划，是未来先进制造业的制高点，也得到了国家和地方各级政府的重视和支持。新能源汽车产业被国家相关部委列入七大新兴产业之一，对多个行业的带动和示范效应日益凸显。据分析估算，汽车产
3、业对地区经济具有 1:7 的拉动效应，在传统汽车企业纷纷布局完成之后，新能源汽车产业的兴起将带来拉动增量，助推中国经济转型开展。?中国制造 2025中的产业规划也将新能源汽车列入重点技术工程，通过重点开展电池、电机、电控等新业态，打造新能源汽车全产业链，改变中国汽车业的技术跟随策略，实现历史突破。近几年，随着各国燃油车禁售法规的出台，国内外传统汽车厂商和造车新势力纷纷将目光投向新能源汽车产业，产业链上游和下游的三电制造商，出行效劳、后市场效劳提供商等新兴企业如雨后春笋般出现，形成了以新能源整车企业为核心，外围配套效劳企业为依托的绿色出行产业链。在产业蓬勃开展的同时，也出现了 PPT 造车、无资
4、质造车、骗补、电池使用平安、群众接受度不高等各种现实问题。面对趋势利好和众多不利因素，本文主要以新能源汽车产业链融资效率为研究方向，分析企业行为模式及各种影响因素，为行业开展提供意见倡议。.1.2 文献综述1.2.1 国内研究进展1新能源汽车产业链研究欧阳明高2022认为未来出行方式受能源和环境制约，只有大力开展新能源汽车产业链，才能抵消这种制约。郑雪青2022采用桑克模式对战略本钱管理进行研究，分析了内外部价值链构成和本钱的产生，倡议通过技术联盟、精益生产、完善规范等方面降低本钱。吴彗星2022进行了竞争力分析和 SWOT 分析，提出了市场方面的优势和核心技术方面的劣势，倡议推动研发、激励和
5、引导消费。唐凤凰2022分析了公司金融实力的构建，主要的评价办法是因素分析法。汪淑芳2022对产业链长度、宽度、厚度和外部环境四个方面进行了评价，指出提高配置效率的优化路径。廖家勤(2022)等认为财税政策效应不够明显，要着力于供应侧结构性改革，鼓励创新和根底配套建设。2新能源汽车产业融资效率和影响因素研究现状新能源汽车产业是七大战略性新兴产业之一，专门研究的文献较少，因此本文查阅与其相关的战略性新兴产业融资效率研究，以此作为文献的研究根底。翟华云2022认为七大战略新兴产业在 2022-2022 三年综合效率较为均衡，虽然略有增长，但增幅较小。通过分析影响因素得到了股权融资相比债权融资更能提
6、升公司价值。而且战略新兴产业在起步阶段应尽量争取股权融资和政策资金扶持。熊正德2022等认为融资效率处于较低水平，且主要本源在于筹资阶段效率低下。而资金配置效率方面呈逐年回升态势，但也远没有到达最正确配置状态。根据分析结果提出拓宽债权融资渠道、降低融资本钱、优化上市公司治理结构等相关倡议。.2 新能源汽车产业融资现状分析2.1 开展概述2.1.1 开展环境1经济环境E当前我国经济由高速开展转变为平稳开展，与之对应的汽车行业增长整体放缓，但随着人民的生活水平、消费水平及环保意识的提高，对新能源汽车需求也会不断增长，抛开 2022-2022 两年的初始暴发期，新能源汽车产业仍处在行业初期的快速增长
7、区间。.2.2 融资需求2.2.1 企业生命周期内融资需求企业的开展中应根据自身的成熟度、规模、市场反馈、经营战略、融资方态度等,采取不同的融资战略。1初创期企业在初创期进行高风险经营，就必须付出高回报，这对一些从事风险投资的企业具有很强的吸引力。同时，这一阶段企业的财务风险也控制在较低的范围内。初创企业厌恶财务风险，最正确的融资方式就是内源性融资，回避债务融资，利用股权融资，这里的股权融资包括风险投资和创新基金等。此外，还可利用国家的产业政策及地区优惠引资条件获得资金扶持。2成长期成长期的企业由于不断推出新产品，提高产能，扩大市场占有率，对资金需求也不断扩大，仅仅靠股权融资，缺乏以满足庞大的
8、资金需求。股权融资属于一次性融资，而且融资程序复杂，融资时间长，资金使用受限。企业在此时期，一般具有一定的固定资产，可以进行抵押债务融资，此外，这一时期假设企业有大量的应收账款和存货，而购置方具有较高的信用，可将应收账款出质获取银行贷款。3成熟期企业在成熟期风险处于相对适中的水平，企业生产的产品已被市场接受，企业利润增加，企业现金流多为正的净现流，此时融资需求降低，融资的主要方式为企业留存收益融资和资本市场融资。假设企业资金占用较大，同时有一定的债务承当能力，可通过银行贷款，满足企业的流动资金需求。.3 新能源汽车产业链上市公司融资效率研究 . 273.1 研究办法 . 273.1.1 效率评
9、价办法 . 273.1.2 融资效率 DEA 评价法. 274 新能源汽车产业链上市公司融资效率影响因素实证研究 . 344.1 影响因素分析 . 344.1.1 被解释变量 . 344.1.2 解释变量 . 345 结论与展望 . 425.1 结论 . 425.2 倡议 . 444 新能源汽车产业链上市公司融资效率影响因素实证研究4.1 影响因素分析虽然企业融资效率相对值有了明显的提高如图所示 4-1 所示，却仍然有超过一半的企业未到达 0.9，因此有必要对影响因素进行研究，以找到提高企业融资效率的办法。.5 结论与展望5.1 结论本文在融资理论研究和融资现状分析后，测算了新能源汽车产业链上
10、市公司的整体效率，对整车、电池材料及电机电控细分行业的融资效率相对值进行了比照测算，随后分析了融资效率相对值的动态变化情况，并对影响因素进行回归分析和排序，得出关键因素和非关键因素。具体结论如下：1创新是新能源汽车对传统燃油车进行渗透和替代的源动力。新能源产业链上市公司融资效率逐年提高，虽然存在 2022 年产业兴起时的高点暴发和 2022 年“骗补风波后的低谷回落，总体来看，行业的开展趋势还是健康向上的。在 2022-2022 这五年的时间里，总体效率在不断提高，技术效率起点高，加速慢；规模能力起点低，加速快。说明市场对新能源汽车的接受度不断提高，企业的产能利用率也随之增加。与此同时，也鼓励
11、着企业不断进行技术创新，只有技术创新不断突破，为市场提供高性价比，宽适用性的电动化出行方式，才能发生对传统燃油车市场份额的渗透和替代。2整车厂相较于电池、电机电控企业融资效率低源于技术代差。对于新能源产业链高低游细分行业，从股权融资的角度来看，电机电控和动力电池企业的融资效率明显高于整车企业。这个结果外表上归因于整车企业属于重资产企业，投资回报慢，债权融资多于股权融资；电机电控和电池企业属于轻资产企业，技术附加值高，投资回报快，受资金追捧。其实质那么是因为整车企业创新度不够，观念陈旧，多数还停留在对制造工艺的改良和制造本钱的控制上，这些在传统汽车领域已经被做到极致，很难有大的提升空间。除了产品不同外，其他运营环节均与传统汽车企业没有不同，与“战略新兴产业的要求不匹配，总体上还是劳动密集的组装厂角色。而电机电控及电池企业，许多本身就是高新技术企业，在新材料、人工智能、自动控制方面拥有创新优势，并且沿袭了 IT 企业快速迭代概念，在产品本钱和性能上优势较大，同时继承了高新技术企业先进的管理模式，成为技术密集的创新工场，同整车厂形成了一种技术代差。资本追求的是高收益，技术代差可以产生这种高收益。因此在筹资和资金配置效率上整车企业和电机电控、电池企业的差距非常明显。参考文献略12金融学论文DEA模型新能源汽车产业链融资效率12
基于DEA模型的新能源汽车产业链上市公司融资效率研究 - 金融学
