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1、财务分析体系与内容构建的理论基础一、西方财务分析体系与内容评价财务分析作为一门独立学科,必然涉及对财务分析目的、分析方法、分析内容的界定 与安排问题。从不同角度或不同的分析目的出发,可得出不同的财务分析体系。从总体来 看，可归为以下几种体系。（一）概论、会计分析、财务分析三大部分。这种体系实际上是在总论财务分析目的、方法、资料、环境的基础上,将财务分析内 容分为会计分析和财务分析两大部分。 会计分析实质上是明确会计信息的内涵与质量,即从会计数据表面提示其实际含义。分析 中不仅包含对各会计报表及相关会计科目内涵的分析 ,而且包括对会计原则与政策变动 的分析;会计方法选择与变动的分析;会计质量及变
2、动的分析等。 财务分析实质上是分析的真正目的所在,它是在会计分析的基础上,应用专门的分析技术 与方法,对企业的财务状况与成果进行分析。通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期 支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价,从而得出对企业财务状况及成果 的全面、准确评价。（二）概论、分析工具、分析应用三大部分。第一部分主要强调财务分析的环境与目的 ,而将分析方法问题专门作为一部分研 究。可以说第一部分概论是一种分析的理论基础。第二部分分析工具则是分析的方法论问题。通常包括分析的程序与具体技术分析 方法。从方法论角度看分析程序,可分为经营环境分析（包括行业分析、企业经营战略分 析等）、基础资料分
3、析（主要指对财务报表的内涵与质量进行分析）、财务分析、前景分析 （包括预测分析与价值评价）,形成完整的分析方法论体系。关于具体分析技术,则根据不同 环节的特点选择不同的技术方法,如财务分析中的比率分析;前景分析中的预测技术、以 现金流量为基础的评价技术和以会计收益为基础的评价技术等。第三部分是分析的具体应用问题,即上述分析工具在实践领域的应用。通常包括证券 分析、信贷分析及经营分析评价在兼并与收购、公司筹资政策和管理交流等方面的应用。（三）概论、经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分析。这种体系的概论部分主要论述财务分析的内涵,通常从企业筹资活动、投资活动和经 营活动三方面引出分析目的、分析
4、资料及分析内容。在此基础上从经营分析、投资分析、 筹资分析、价值评估分析几个方面,应用相应的分析方法进行系统分析与评价。从上述分析体系看可以看出,作为一个全面系统的分析体系,无论其如何安排篇章结 构,基本内容通常都包括分析理论、分析方法、具体分析及分析应用。但目前对分析内容 值得研究的问题有三个:一是总体范畴问题;二是内容划分与地位问题 ;三是具体财务分 析内容问题。1、财务分析总体范畴。传统的财务分析中的盈利能力分析、偿债能力或支付能力分析、营运能力分析（或投 资分析、筹资分析、经营分析,或资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析 ）等都 是不可缺少的。问题是财务分析应否包括以下内容:（1
5、）战略分析。在调查样本中,将经营战略分析作为独立章节,详细分析的较少,最具代表 性的是经营分析与评价使用财务报表一书。（2）会计分析。在调查样本中,大部分都有会计分析的内容,而且有些占有相当大的篇幅, 如财务报表分析理论、应用与解释;财务报表分析种战略展望等都 用较多章节进行会计分析。经营分析与评价使用财务报表一书也突出了会计分析 的位置。（3）价值评估分析。在 90年代出版的分析书中,大部分都有价值评估分析章节,但通常篇 幅不大。将价值评估分析放在较突出位置的是经营分析与评价使用财务报表 一书。（4）预测分析。预测分析的内容通常是伴随着价值评估分析的出现而出现的。预测分析往 往是价值评估分析
6、的基础。有些书将其作为独立章节存在,有些书将其放在价值评估分析 之中。2 财务分析内容划分与地位。现代财务分析或多或少地包含有会计分析、财务分析、战略分析、价值评估分析、 预测分析等内容,但会计分析、战略分析、价值评估分析、预测分析与财务分析是否处于 同等地位呢?从上述体系与内容分析看,显然是有不同的观点。第一种处理方法是将这些内容与方法并列 ,构成一个分析与评价体系。典型代表是 经营分析与评价使用财务报表一书。第二种处理方法是突出会计分析与财务分析 ,而将价值评估分析及预测分析内容放 在财务分析内容之中,将经营战略分析等内容放在概论中,或不包括战略分析。典型代表 是财务报表分析理论、应用与解
7、释和财务报表分析一种战略展望。第三种处理方法是突出财务分析,将会计分析、经营战略分析等内容简化在概论中, 将预测分析与价值评估分析作为财务分析的一部分还是作为财务分析的基础,如财务分 析技术管理与计量企业绩效的实践指南就属于这种方式;而财务报表分析则 很少谈及经营战略分析、价值评估分析,会计分析融和在分析方法与分析应用之中。 3 财务分析具体内容。从具体财务分析内容看,分歧主要在两个方面:第一,是否划分财务分析与财务分析应用。传统的分析中很少单独将分析应用作为 一部分,通常从会计报表种类或分析技术入手进行财务分析。现代财务分析中通常是区 分财务分析与分析应用。财务分析往往介绍财务分析基本内容与
8、基本方法,分析应用则 突出各实践领域的财务分析,如证券市场分析、兼并分析等。当然,现代财务分析也存在 不区分财务分析与财务分析应用的情况。第二,如何规范财务分析内容与财务分析应用内容。严格区分财务分析内容与财务 分析应用内容是很困难的。如有的书将财务分析方法作为财务分析内容 ,将盈利能力分 析、偿债能力分析、预测分析、价值评估分析作为分析应用;有的书将盈利能力分析、风 险分析等作为财务分析内容,将企业重组分析、证券市场分析、价值评估分析等作为财务 分析应用。二、财务分析体系构建的理论基础（一）企业目标与财务目标任何一个学科体系与内容的建立都不能离开其应用领域的目标或目的。财务分析作 为对企业财
9、务活动及其效率与结果的分析,其目标必然与企业的财务目标相一致。目前, 关于企业财务目标的提法或观点较多,如股东权益目标、企业价值目标、利润目标、经济 效益目标等。要研究企业财务目标,首先应明确企业目标。其实,企业的目标从根本上必然与企业 的所有者目标相一致。在商品经济条件下,企业所有者是资本所有者,企业目标应与企业 资本所有者目标相一致,即资本的保值与增值。企业资本保值增值目标与企业财务目标是否一致呢?回答是肯定的。无论是股东权 益最大化目标、企业价值最大化目标、利润最大化目标 ,还是经济效益最大化目标,都是 如此。追求股东权益或股东价值增加是企业财务的根本目标,它与追求企业价值或其他利 益方
10、利益并不矛盾。股东价值增加,从长远看,必然使企业各利益方同时受益,不可能以损 害其他利益方为基础。股东是公司中为增进自己权益而同时增进每一人权益的唯一利益 方。同时,股东价值目标与利润目标和经济效益目标也不矛盾,利润是直接目标,经济效益 是核心目标。（二）财务目标与财务活动企业追求财务目标的过程正是企业进行财务活动的过程,这个过程包括筹资活动、投 资活动、经营活动和分配活动。企业筹资活动过程是资本的来源过程或资本取得的过程,包括自有资本（所有者权益） 和借入资本（负债）。企业在筹资活动中或在取得资本时,要考虑资本成本、筹资风险、支 付能力、资本结构等因素。筹资活动的目的在于以较低的资本成本和较
11、小的风险取得企 业所需要的资本。企业投资活动过程是资本的使用过程或资产的取得过程,包括流动资产、固定资产、 长期投资、无形资产等。企业在投资活动过程中,要考虑投资收益、投资风险、投资结构 及资产利用程度等因素。投资活动的目的在于充分使用资产,以一定的资产、较小的风险 取得尽可能大的产出。企业经营活动过程是资本的耗费过程和资本的收回过程 ,包括发生各种成本费用和 取得的各项收入。企业在经营活动中,要考虑生产要素和商品或劳务的数量、结构、质量、 消耗、价格等因素。经营活动的目的在于以较低的成本费用 ,取得较多的收入,实现更多 的利润。企业分配活动过程是资本退出经营的过程或利润分配的过程 ,包括提取
12、资本公积和 盈余公积,向股东支付股利和留用利润等。企业在分配过程中,要考虑资本需要量、股东 的利益、国家政策、企业形象等因素。分配活动的目的在于兼顾各方面利益,使企业步入 良性循环的轨道。（三）财务活动与财务报表 企业的基本财务报表是由资产负债表、损益表和现金流量表组成。企业的各项财务 活动都直接或间接地通过财务报表来体现。资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的报表。它是企业活动和根本活动的 具体体现。利润表反映企业在一定会计期间经营成果的报表。它是企业经营活动和资本活动的 具体体现。现金流量表反映企业在一定会计期间现金或现金等价物流入和流出的报表。它以现 金流量为基础,是企业财务活动总体
13、状况的具体体现。可见财务报表从静态到动态,从权责发生制到收付实现制,对企业财务活动中的筹资 活动、投资活动、经营活动和分配活动进行了全面、系统、综合的反映。（四）财务报表与财务效率财务报表,包括动态报表和静态报表,它不仅能直接反映筹资活动、投资活动、经营 活动和分配活动的状态或状况 ,而且可间接揭示或通过财务分析揭示财务活动的效率或 能力。盈利能力是指投入一定资源所取得利润的能力。根据不同的资源投入,可分为资本经 营盈利能力,即利润与所有者权益之比 ;资产经营盈利能力,即利润与总资产之比;商品经 营盈利能力,即利润与成本费用之比。营运能力是指企业营运资产的效率。根据不同的资产范围,可分为全部资产营运能力, 如总资产周转率等;流动资产营运能力,如流动资产周转率和存货周转率等 ;固定资产营 运能力,如固定资产收入率等。偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。可分为长期产债能力和短期偿债能 力。增长能力是指企业保持持续发展或增长的能力。 上述各种能力是企业财务运行效率的体现，而财务效率的分析与计算离不开财务报 表。（四）财务效率与财务结果 企业各项财务效率的高低，最终将体现在企业的财务结果上，即体现在企业的价值 上。企业价值是企业财务效率的综合反映或体现。同时，企业价值的高低正是评价企业 财务目标实现程度的根本。
财务分析体系与内容构建的理论基础
