农业企业VS风险投资

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1、农业企业VS国际风险投资农业贸易促进中心张雪春随着全球经济一体化和农产品国际贸易的不断发展，我国农业企业与国际金融市场的联系越来越紧密。国内农产品出口企业一方面享受到便利的国际一体化金融服务，另一方面也不可避免地臵身瞬息万变、风险与机遇并存的全球金融环境之中。特别是近年来，中国经济发展所表现出的巨大能量和潜力，引起了全球社会的关注，正在成为世界经济发展的热点。风投资本，这一国际金融市场上的活跃因素自然受到中国市场的强大吸引。农业贸易促进中心作为我国农业对外贸易与合作的服务窗口和桥梁机构，多年来为海内外农业贸易的交流与合作提供了很多重要的咨询与沟通服务。自06年底至08年期间，本机构相对集中地接

2、到数家境外风险投资公司的合作请求，希望在中国寻找农业投资合作对象。传统的农业贸易促进业务都是行业内的合作促进，而且以技术设备、管理体系以及市场为主导的。这种脱离行业本身以资本投入为主的合作请求前所未有。是什么吸引了风投资本对农业行业的投入？首先，我们来看看什么是风险投资？风险投资(venturecapital)简称是VC。泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化

3、、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。在一些风险投资较为发达的国家，风险投资基金主要有两种发行方法，一种是私募的公司风险投资基金。一种是向社会投资人公开募集并上市流通的风险投资基金。风险投资公司对于风险项目的选择、决策和经营，是非常谨慎而严格的，任何哪怕是微不足道的失误，都可能给风险投资公司带来致命的打击。一个国际风险投资公司，一般一年总共提出申请参与投资的风险项目，大约有1万个左右，经过选择同意作初步了解的大约150

4、项左右，大体上只占1.5。在初步了解基础上作深入会谈、研究的大约2425个，真正同意参股、签约的不到10项，即不到全部申请项目的0.1。合同执行中，发现投资效益和项目开发前景不理想而果断中止的，大约每年都有12项。最后真正获得成功的，是千里挑一的特优企业。这类成功的企业，经过两三年的创业经营，迅即显露出效益高增长的势头。但是我们必须认识到，风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻

5、求渠道将投资撤出，以实现增值。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限，通常为5-7年。风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件业的占27%；其次是医疗保健产业占17%；再次是通信产业占14%；生物科技产业占10%。随着金融市场的全球化发展，各国不同币种间的汇率变化使风险投资更加的复杂化和专业化。风险资本在不同国家不同币种的投资中，在投资项目的收益实现之前，仅靠汇率变化就可以在币种转换间实现额外利润。这里的风险着重放在汇率风险上，特别是在国际金融市场动荡或国际汇率大幅变化时，风投资本可以在更短时间更容易的获得收益。结合以上

6、有关风投资本的概念和我国农业的发展状况和特点，国内农业企业似乎并不具备足够的爆发力来吸引国际风投资本。然而从以下几点分析中，我们可以多少了解到一些国际风投资本对我国农业企业的投资合作意图。首先从宏观经济角度来讲，中国经济发展的本身已经对国际风投资本形成了强大吸引。同时，由于全球经济的日益复杂化和欧美国家对中国贸易政策变化，使人民币面临着巨大的升值压力。在这种强大的金融势能面前，人民币升值的市场期望越来越强烈，给国际风险投资公司创造了更大的外汇投机机会。这种机会使资本收益更加短期化和简捷化。因此，中国市场的风投项目正在成为境外风投资本追逐的热点。为防范国际风投资本的自由进出，我国现行外汇管理制度

7、规范下，人民币买卖还受到一定限制。境外风投资本要实现资本的转换并按预期投入和退出，只能对国内有实质性投入即直接投资。也就是说境外资本必须找到境内的投入对象并进行实质性的投资，才能将资本转换成具有升值潜力的人民币，等待人民币实现预期升值后，在换成更多的外汇，完美退出，实现额外收益。例如一笔1000万美元的境外资本投入，根据2006年1月汇率中间价为1：8.06，可以兑换成8060万人民币。到2009年5月，汇率为1：6.82，风投资本结汇退出，抛开直接投资本身的收益，8060万人民币的圆满退出时，也变成了1181.81万美元。特别在06年末07年初，人民币面临着国际市场巨大的升值压力。境外风险投

8、资公司开始疯狂寻找理想的境内投资对象。其次，在合作双方的企业层面讲，我国农业企业与境外风险投资公司在合作中的地位和条件悬殊。在国内，虽然农业正在受到国家政府越来越多的关注和重视，可以享受到一系列优惠和支持政策；但我国的农业类企业大多数属于中小型规模企业，具有强烈的发展扩张需求，然而缺乏资金支持，在国际市场竞争中往往参与不够，国际融资方面更是经验不足。相比而言，境外风险投资公司在国际金融市场上的投融资能力和经验都要占据绝对优势。在投资合作项目中，投资方通常占有主动权和控制权，以保全投资方自身利益为主，并不看重项目和企业发展，仅仅把资本投进企业，经过一段时间，按照预制的协议条款圆满退出也能实现外汇

9、转化的额外盈利。而我国农业企业往往在合作项目中处于被动地位，对合作项目掌控不足，更有甚而沦落为境外投资公司的资本转换工具。第三，从我国农业行业的发展状况和特点来讲，相对稳定的行业发展和农业投资回报周期，在一定程度上降低了投资方所承担的风险系数。以风险投资公司的角度看，如前面所述，在其每年提出的一万个参与投资申请中，为了分散投资风险，一定是分布到各个行业中去的。除了高科技高风险行业，低风险的农业行业投资具有相对稳定的特点，在其整体投资决策中，具有重要的分散风险和平衡作用。了解了国际风投资本的实质和基本运作方式之后，其对我农业企业到底又有怎样的好处呢？站在我国农业企业的角度上，我们要看到吸收国际风

10、投资本对企业的发展也是有很多现实利益的。按照我国现行的外资利用相关政策，农业企业通过引入外资（包括国际风投资本），能够缓解企业发展壮大过程中的资金渴求，在某些方面还可以在地方税赋、贷款、审批等领域享受到“超国民待遇”。相对于传统的外资引入项目，投资方更注重投资回收。在保障资本收益的前提下，被投资方可以在未来的市场和企业发展中占据主导地位。在国际风投资本的助推下，企业可以实现迅速扩张，当风投资本回收报酬时，企业往往已经成长为具有一定规模和实力的成长或成熟型企业，具有更大的发展潜力和空间了。在我国已经不乏吸收国际风险投资基金而成功发展的农业类企业了，如北京德清源农业科技股份有限公司受到全球环保基金

11、投资支持成功创办了农业生态园，实现了当今全球流行的生态农业模式。因此，当风险资本主动来临，我国农业企业不用恐惧也不要盲目引入，一定要做好项目分析和准备，谨防“引资饥渴症”，把握主动权控制，充分高效地利用投入资金来提高企业市场生存和竞争能力，拓展企业发展价值和空间，让风投资本真正为农业企业服务，实现投融资双赢。最后，还想我国农业企业在接受国际风投资本是提几点建议：第一，开发有增长潜力、对企业有长期效应的盈利项目来吸引资本投入。也就是企业首先要明白，需要资金来干什么。对需要融资的项目有充分详尽的计划和预算，对项目所需资金进行细化，尽可能预计资金的使用流向和时间控制。通过严紧周密的项目计划书来实现对

12、风投资本的充分利用。第二，积极争取自身在投资合作中的主动性和掌控能力。农业企业要认识到，风险投资的目标是资本盈利，其优势在于金融资本的运作。与传统的农业经贸合作相区别的是，风头资本不一定具备技术、管理或市场等经营方面的优势或特长。对于企业甚至农业行业的经营与发展，还要靠企业自身来把握，增强对合作项目的实际控制能力，才能减少项目的可分散性风险，从而保障企业的实际利益。农产品企业可以在项目合作协议中，尽可能明确相关权力和义务，通过关键点来控制整个项目资金的实施和进展。第三，主动了解国际金融市场的信息与动向。2008年全球金融危机之后，过去笼罩在美国华尔街乃至国际金融市场的光环被打碎。这在一定程度上也使国内社会对金融市场也有了基础性的了解。但是要在纷繁变化的国际金融市场上争取企业利益的稳定增长，必须要有对整个金融环境的深入认识和准确把握，积极适应金融市场的变化，才能掌控企业的未来发展。