中信银行财务分析报告

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1、中信银行财务分析报告10财管 陈俊坚 10372024目录一、中信银行简介1二、财务比率分析21、中信银行盈利性分析 22、中信银行流动性分析 63、中信银行资本充足率分析84、中信银行资产质量分析 11三、杜邦分析141、总体分析152、连环替代法分析163、因素分解17（1）对资产净利率进行分解17（2）对销售净利率进行分解17（3）对总资产周转率进行分解17四、中信银行趋势分析 18a.中信银行成立于1987年。26年来，中信银行不断创新，用心服务客户， 缔造卓越价值，已经发展成为具有较强综合竞争力的全国性商业银行，。在2012 年英国银行家杂志全球1,000家银行排名中，本行一级资本全

2、球排名第48 位，总资产排名53位，成为国内首家跻身世界银行50强的股份制商业银行。 2007 年 4 月，中信银行在上海、香港同步上市，目前在国内设有近 900 家分 支机构，在香港、澳门、美国、新加坡设有30多家分支机构。截至 2012 年末，中信银行集团总资产达 29,599.39 亿元，比上年末增长7.02%；客户存款达到 22,551.41 亿元，比上年末增长 14.59；各项贷款余 额达到 16,629.01 亿元，比上年末增长 15.96；全年实现归属于股东的净利 润 310.32 亿元，平均总资产回报率 1.10%，加权平均净资产收益率 16.70%， 经营效益保持平稳；不良贷

3、款余额和不良贷款率略有上升，分别为 122.55 亿元 和 0.74%，资产质量基本稳定；贷款拨备率首次突破 2%，达到 2.12%，比上 年末大幅提高 0.50 个百分点，拨备对风险的覆盖水平明显提升。二、财务比率分析1、中信银行盈利性分析盈利性比率指标是用来衡量商业银行运用资金赚取收益同时控制成本费用 支出的能力。盈利性指标的核心是资产收益率和资本收益率，除此之外还有银行 净利润率、营业利润率、非利息净收入率、收入费用比。1）中信银行自身盈利性指标分析表 1、中信银行 2010-2012 盈利指标分析表指标201020112012总资产收益率1.05%1.12%1.06%净资产收益率17.

4、49%17.25%15.45%股本回报率66.33%65.87%55.10%银行净利差率2.54%2.85%2.61%非利息净收入率0.379%0.320%0.274%营业利润率50.16%55.59%47.68%净利润率40.25%41.39%36.06%收入费用比33.82%29.86%31.51%注：银行净利差率=总生息资产平均收益率-总付息负债平均成本率。数据来源：2010-2012 年报分析2010-2012年净资产收益率2010-2012年净利润率从中信银行盈利性指标分析表可以看出中信银行的各项盈利性指标基本呈下降趋势，净资产收益率与营业利润率在 2012 年下降幅度比较大，分别为

5、11.65%、14.23%。这说明中信银行的盈利能力在降低。同时，我们也发现中信银行的收入费用比在 2012 年上涨了 5.53%，达到 31.51%。说明其 2012年的经营效率在下降。另外，相对于较高的净资产收益率来讲中信银行的资产收 益率过低。2）中信银行与其它上市银行盈利性指标比较表 2、2011-2012 各银行盈利指标对比表净资产收益率净利润率2011201220112012中信银行17.25%15.45%41.39%36.06%华夏银行14.42%17.12%27.60%32.33%光大银行18.81%20.66%38.90%39.45%民生银行21.21%22.73%35.51

6、%39.01%中国银行17.24%16.89%41.52%41.23%兴业银行22.05%20.47%42.94%40.06%20112012年净资产收益率2011 201220112012年净利润率中信银行华夏银行光大银行民生银行中国银行兴业银行 201120122、中信银行流动性分析1）中信银行流动性指标分析表 3、2010-2012 中信银行流动性指标表指标201020112012流动比率（高于25%）59.1160.8952.20存贷款比率（小于75%）72.8372.9773.59拆入资金比率0.41%0.24%0.79%（不得高于4%）拆出资金比率2.81%7.67%6.73%（不

7、得高于8%）从中信银行资产流动性各项指标来看，各项指标均达到监管要求，短期内没 有大的流动性风险，但存贷比接近限制要求，从长期看蕴含一定的流动性风险。 因此中信银行要注重资产负债的匹配。但存贷比跟拆出资金都比较接近监管要求 也可得出中信银行的资本利用率比较高。2）中信银行与其它上市银行流动性指标比较表 4、2011-2012 各银行流动指标对比表流动比率贷款比率20112012增长率20112012增长率中信银行42.74%33.96%-25.85%71.68%72.17%0.68%华夏银行44.43%42.97%-3.30%66.32%67.55%1.87%光大银行41.16%35.55%-

8、15.77%73.70%69.89%-5.45%民生银行38.49%52.53%36.47%71.64%70.16%-2.06%中国银行26.94%26.19%-2.81%70.35%73.14%3.97%兴业银行30.71%29.47%3.26%72.03%66.43%-7.77%由表可看出中信银行的流动比率及存贷款比率在其他上市银行中处于比较 高的水平，但 2012 年中信银行的流动比率下降明显，主要是 2012 年的流动资 产减少了，流动资产从 1089065 百万元下降为 915128百万元。20112012年各银行流动比率表 2011 201220112012各银行存贷款比率表 20

9、112012由图可见，与其它上市银行相比，中信银行的流动性比例比较高，但存贷款 比例略高。3、中信银行资本充足率分析根据中国银监会 2004 年颁布的商业银行资本充足率管理办法（的有关规定，商业银行资本包括核心资本和附属资本。核心资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权。附属资本包括重估储备、一般准 备、优先股、可转换债券和长期次级债务。2013年 1月 1日起，商业银行资本 充足率不得低于 8%，核心资本充足率不得低于 6%。资本充足率=（资本扣除项）/（风险加权资产+12.5 倍的市场风险资本）核心资本充足率=（核心资本核心资本扣除项）/（风险加权资产+12.5

10、倍的市场风险资本）1） 中信银行自身资本充足性指标分析表 5、2010-2012 中信银行资本充足性指标表指标201020112012资本充足率11.31%12.27%13.44%核心资本充足率8.45%9.91%9.89%从中信银行资本充足率变动表可以看出2010到2013年中信银行的资本充 足率、核心资本充足率均远高于资本充足率大于 8%、核心资本充足率大于 6% 的标准，从趋势上看其资本充足率和核心资本充足率也大体呈上升趋势， 说明 中信银行的资本充足率比较安全。2） 中信银行与其它上市银行资本充足性指标比较表 6、2011-2012 各银行资本充足性指标对比表资本充足率核心资本充足率2

11、011201220112012中信银行12.27%13.44%9.91%9.89%华夏银行11.6810.858.728.18光大银行10.5710.997.898.00民生银行10.8610.757.878.13中国银行12.9813.6310.0810.54兴业银行11.0412.068.209.2920112012年各银行资本充足率20112012核心资本充足率对比表 2011 2012与图可知，中信银行的资本充足率与核心准备充足率都处于上等水平，因此 具有较好的流动性。4、中信银行资产质量分析从银监会目前的监管规定来看，有关资产质量的监管指标主要包括不良贷款 率、拨备覆盖率、单一最大客

12、户贷款比率、最大 10 家客户贷款比率等几个方 面。贷款风险分类指引要求中国商业银行将信贷资产分为正常、关注、次级、 可疑、损失五类，其中后三类贷款被视为不良贷款。1）中信银行自身资产质量分析表 7、2010-2012 中信银行资产质量指标变动表指标监管标准201020112012利率风险指标利率风险缺口（百万元）119,590174,293197,066利率敏感比率1左右1.0651.0711.075信用风险指标不良贷款率（） 15%0.670.600.74拨备覆盖率（）M100%213.51272.31288.25贷款拨备率（）M11.441.622.12单一最大客户贷款比例105.213

13、.783.80(%)最大十家客户贷款比例5030.0122.1220.98(%)从中信银行资产质量指标变动表中的利率风险指标可以看出中信银行的2012 年的利率风险缺口为 19706600 万元，利率风险敏感比率为 1.075，接近 1，因此利率风险较小。从信用风险指标可看出，中信银行的资产质量比较好，虽然2012 年不良贷款余额、不良率“双微升”，但这是与2012 年经济增速明 显放缓的宏观形势相符合的，且不良贷款率远低于监管要求的 15%。尤其是不良贷款率均在 2%以下，而且呈逐年下降的趋势，显示了相当强的风险控制能力。 另外，中信银行的拨备覆盖率远高于 100%，,贷款拨备率大于 1，且

14、呈逐年上 升趋势，单一最大客户贷款比例、最大十家客户贷款比例均在监管标准之内，且 大体呈下降趋势，显示了较强的风险控制能力和风险抵补能力。2）中信银行与其它上市银行流动性指标比较表 8、2012 年各银行资产质量指标对比表不良贷款率拨备覆盖率单一最大客户贷款比例最大十家客户贷款比例中信银行0.74288.253.8020.98华夏银行0.88320.346.2327.38光大银行0.74339.634.3923.73民生银行0.76314.533.217.39中国银行0.95236.302.616.9兴业银行0.43465.824.3421.812012年各银行不良贷款率由图可得，中信银行的不

15、良贷款率属于中等水平，因而具有较好的风险控制能力。拨备覆盖率有图可看出中信银行的拨备覆盖率处于中等偏下水平，与兴业银行的水平有 一定差距，仍可以再提高拨备率水平。三、杜邦分析杜邦分析方法通过对净资产收益率指标的层层分解，将中信银行效益产生的各个环节与相关财务比率联系起来，综合地反映了中信银行经营管理状况，指出 了哪些因素对净资产收益率产生影响，并采用因素分析法对影响净资产收益率的各个指标的具体影响程度进行度量。表 9、杜邦分析各因素分解表净资产收益率总资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数201017.49%1.05%40.252.60%16.7%1201117.25%1.12%41.392.

16、69%15.4%7201215.45%1.06%36.062.94%14.5%71、总体分析由表 1 可以看出，近几年来中信银行的净资产收益呈下降趋势，2011 年比 2010 年小幅下降，2012 年比 2011 年下降较多，从 17.25%降为 15.45%。从盈利性指标来看，2012 年销售净利率比 2011 年明显下降， 由 41.39%下降为 36.06%。由杜邦分析体系可知，中信银行净资产收益率 的取决于总资产收益率和权益乘数两个方面。2012 年净资产收益率的下降 一方面是由于总资产收益率的下降，从1.12%下降到 1.06%，说明中信银 行的资产获利能力在降低；另一方面，从财务

17、杠杆水平来看，权益乘数为比2011 年下降了 0.9，由15.47 下降为 14.57%，说明中信银行的负债比率在上升。因此，在总资产收益率和权益乘数的双重影响下，导致了2012 年的净资产收益率比 2011年下降了 1.8 个百分点。2、连环替代法分析运用连环替代法分析各因素对净资产收益率变化的贡献程度。净资产收益率=主营业务利润率X总资产周转率X权益乘数对于净资产收益率而言，设 2011年为基期，2012 年为本期。分析对象=本期净资产收益率-基期净资产收益率=17.25%-15.45%=1.8%销售利润率对净资产收益率的影响程度： (36.06%-40.25%) X 0.03 X 15.

18、47=-1.94%。中信银行销售利润率从2011年的 40.25%降为36.06%，这 个因素对净资产收益率的影响是：净资产收益率下降了 1.94%。总资产周转率对净资产收益率的影响程度： 36.06% X (2.94%-2.69%) X 15.47=1.39%。中信银行的总资产周转率从 2011年的 2.69%增加到 2012 年 的2.94%，这个因素对净资产收益率的影响是：净资产收益率上升了 1.39%权 益 乘 数 对 净 资 产 收 益 率 的 影 响程 度 ： 36.06% X 0.03 X (14.57-15.47)=-0.97%。中信银行权益乘数从2011年的 15.47 下降

19、到 2012 年14.57，这个因素对净资产收益率的影响是：净资产收益率下降了 0.97%。根据以上分析过程，可以看出中信银行 2012 年的净资产收益率比 2011 年 略有下降，主要不利因素为销售利润率与权益乘数的下降，销售净利率的影响略 大于权益乘数的影响，主要有利因素为资产周转率的提升。因此，中信银行在未 来的发展过程中应将主要精力放在提高销售利润率上，同时要优化资本结构。3、因素分解（1）对资产净利率进行分解资产净利率=销售净利率X总资产周转率2011 年 1.12%=41.39%X0.032012 年 1.06%=36.06%X0.03通过分解可以看出2012年总资产收益率的下降，

20、主要是因为销售净利率的 下降，说明中信银行的盈利能力下降，中信银行利用其总资产产生主营业务收入 的效率在降低。（2）对销售净利率进行分解销售净利率=净利润/销售收入2011年41.39%=30844 /745202012年36.06%=31385/87043建行2012年实现净利润31385百万元，较上年增长了1.75%， 实现销 售收入87043百万元，较201 1年增长了16.80%，净利润的提高幅度大于销 售收入的提高幅度，最终销售净利率降低了。销售收入增长率远高于净利润的增长率，原因是成本增长率比收入增长率大 中信银行的营业成本从20 1 1年的35523 百万元增长到2012的479

21、31 百万 元，增长了34.93%。如果能有效地控制成本，则有利于增加企业的利润，这也 是中信银行今后应该注意的一大问题。（3）对总资产周转率进行分解总资产周转率=销售收入/资产总额2011年2.69%=74520/27658812012年 2.94%=87043/29599392011年到 2012 年，中信银行销售收入的增幅是16.80%，资产总额的增 幅是 7.02%，销售收入的增幅大于资产总额的增幅，这使得建行的总资产周转 率由2.69%提高 2.94%，资产总额的增加降低了销售收入增加引起总资产周转 率增加的效力。根据上述分析，我们可以得出： 中信银行的盈利能力较强，在国内上市银行中也处于较高水平。资产规模的 持续扩张，资产质量的不断提高以及中间业务的不断增长使中信银行能够得以维 持较高的盈利水平。中信银行的资产质量较好，由于风险管理体制和技术的不断完善，使得中信 银行信贷资产在总量快速扩张的同时保持了较低不良贷款率，并呈现逐年下降趋 势，而且拨备覆盖率逐步提高。中信银行盈利能力较强，其净资产收益率和每股收益率均呈逐年上涨趋势。