企业套期保值的原理、方法及操作流程下

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1、日期长春现货价格大连期货价格期货合约数量2008.4.214501623买入C08052000企业平仓情况：企业平仓情况：到了3月底4月初，企业在现货市场顺利地卖出玉米，同时平掉期货头寸，顺利完成规避风险任务并且获得超额利润。套期保值的方法评价：评价：同样的销售20000吨玉米，企业虽然在现货市场得到600000元，但是在期货市场的平仓赢利达到1907800元。减去交易手续费20000元，企业获纯利2487800。现货市场：（现货市场：（1450-14201450-1420）*20000=60000020000=600000元元期货市场：（期货市场：（1718.39-16231718.39-1

2、623）*20000=190780020000=1907800元元套期保值的方法油脂生产企业的卖出保值油脂生产企业的卖出保值 某油脂企业在2008年1月发现企业产品之一豆粕的后市消费不好，企业在现货销售过程中了解到养殖企业在春节过后的补栏不是很积极，所以决定通过在期货市场提早卖出锁定收益。企业建仓情况：企业建仓情况：日期日期上海现货价格上海现货价格大连期货价格大连期货价格期货合约期货合约数量数量2008.1.1737003439 卖出 M08091800套期保值的方法 到了3月底，企业在现货市场顺利地卖出豆粕，同时平掉期货头寸，顺利完成规避风险任务并且获得超额利润。企业平仓情况：企业平仓情况：

3、日期上海现货价格大连期货价格期货合约数量2008.3.2537203290买入 M08091800套期保值的方法评价：评价：同样销售18000吨豆粕，企业在现货市场多卖得到360000元，但是在期货市场的平仓赢利达到2682000元。减去交易手续费36000元，企业获纯利3006000元。现货市场：（现货市场：（3720-37003720-3700）*18000=36000018000=360000元元期货市场：（期货市场：（3439-32903439-3290）*18000=268200018000=2682000元元套期保值的方法 某铜管加工公司每月从日本进口铜300吨，而这批铜进口到中国

4、后，并未接受到订单，仅作为库存储备，但是随着月内不断接受订单，按照生产计划一个月内能够比较均匀地消耗掉这300吨库存。在2008年11月3日企业正好完成手续将300吨铜入库。日期日期上海现货价格上海现货价格上海期货价格上海期货价格期货合约期货合约保值数量保值数量2008.11.33475032000卖出 CU0901300吨2008.11月上旬月上旬3380030800买入 CU0901100吨2008.11月中旬月中旬3200029300买入 CU0901100吨2008.11月下旬月下旬3110028800买入 CU0901100吨套期保值的方法企业建、平仓情况：企业建、平仓情况：期货市场

5、：期货市场：建仓手续费：32000*300*0.35=3360元 11月上旬：平仓盈利（32000-30800）*100=120000元 平仓手续费30800*100*0.35=1078元 11月中旬：平仓盈利（32000-29000）*100=300000元 平仓手续费29000*100*0.35=1015元 11月下旬：平仓盈利（32000-28500）*100=350000元 平仓手续费28500*100*0.35 =997.5元 总计：120000+300000+350000-3360-1078-1015-997.5=764547元套期保值的方法评价：评价：如果不参与期货套保，企业当月

6、亏损达735000元；参与期货套保，企业反而盈利29547元；期货套保当月为企业减少损失764547元。现货市场：现货市场：11月上旬：亏损（34750-33800）*100=95000元 11月中旬：亏损（34750-32000）*100=275000元 11月下旬：亏损（34750-31100）*100=365000元总计：95000+275000+365000=735000元套期保值的方法 进入2008年7月以来，某饲料企业发现期货市场价格进入下跌趋势，结合现货市场情况，下游养殖需求下降，国家调控粒度加大，连续在销区、产区拍卖，企业判断现货价格会有所下降，所以决定减少库存数量，采用随用随

7、买计划。同时对企业剩余库存进行保值。从7月21日减少库存3000吨日期日期上海现货价格上海现货价格日期日期上海现货价格上海现货价格数量数量2008.7.2118402008-8.818303000企业减少库存3000吨，直接减少采购损失（1840-1830）*3000=30000元套期保值的方法 庞大的库存量是每个企业的包袱。不仅占用企业的流动资金，还要支付各种储存费用。这种调节同时还变相为企业增加了流动资金，减少了存储费用。日期日期上海现货价格上海现货价格大连期货价格大连期货价格期货合约期货合约数量数量2008.7.2118401880C0901502008.7.2218401880C090

8、1602008.7.2318401890C0901662008.7.2418401880C0901222008.7.2818401874.8137C0901102企业对剩余库存做卖出保值套期保值的方法期货市场：日期日期上海现货价格上海现货价格大连期货价格大连期货价格数量数量企业浮赢企业浮赢2008.8.818301783300292309.974评价：评价：库存3000吨时现货价格下降，损失（1840-1830）*3000=30000元；但是期货的赢利：（1880*132+1890*66+1874.8137*102*10-1783*300*10=292309.974 元，再减去交易手续费300

9、0元。实际企业浮动赢利在289309.974元。企业成功地规避了由于现货市 场价格下跌，对企业原有库存的影响。套期保值的方法 对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专心进行加工生产。综合套期保值综合套期保值套期保值的方法套期保值的流程一、套保头寸的类型：一、套保头寸的类型：套期保值的流程二、套保头寸的申请流程：

10、二、套保头寸的申请流程：套期保值的流程三、客户需要准备的材料三、客户需要准备的材料：套期保值的流程套期保值的流程大连商品交易所一般月份套期保值持仓额度申请（审批）表会员名称会员号联系人电话企业类型客户名称客户号联系人电话生产加工流通合约买/卖申请数量拟建仓期限客户负责人签字客户盖章会员负责人审核签字会员盖章一般月份套期保值持仓额度申请客户需要递交的证明材料1.企业工商营业执照副本复印件（自备）2.当年和上一年的现货经营业绩（申请材料二）3.企业套期保值交易方案（申请材料三）申请日期：套期保值的流程项目项目月份月份上一年上一年当年当年数量（吨）金额（元）流动资金（元）金额（元）数量（吨）流动资金

11、（元）采购1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计销售1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月累计企业套期保值交易方案企业套期保值交易方案企业期货持仓情况企业期货持仓情况合约买/卖申请数量（手）拟建仓时间 拟平仓数量（手）拟交割数量（手）买持仓(手)卖持仓(手)保值目标风险来源分析备注企业套期保值交易方案客户负责人签字：客户盖章：套期保值的流程会员名称会员名称会员号会员号联系人联系人电话电话企业类型企业类型客户名称客户号联系人电话生产加工流通 其他合约买/卖申请数量拟建仓期限客户负责人签字客户盖章会员负责人审核签字会员盖章临近交割月份卖出套期保值申请客户需要递交

12、的证明材料生产企业1 上一年度生产计划书（自备）2 本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票）（自备）1.3 位列行业主管部门公布的符合焦化行业准入条件企业名单的证明材料（自备）加工企业1 上一年度生产计划书（自备）2 本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票）（自备）贸易及其他企业本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票）（自备）临近交割月份买入套期保值申请客户需要递交的证明材料加工企业本次保值头寸所对应的购销计划（合同）（自备）贸易及其他企业本次保值头寸所对应的购销计划（合同）（自备）大连商品交易所临近交割月份套期保值

13、持仓额度申请（审批）表申请日期：套期保值的流程套期保值的流程决策层决策层 由总裁、总经理、营销总监组成，决策层是公司投资管理的最高决策机构。它根据公司自身的实际情况，制定适合自身发展的投资策略。它规定投资的方向、数量、建仓平仓的价格空间。决策层的投资计划由全体成员讨论决定，个人不对投资决策的成败负责。套期保值的流程执行层执行层 执行层按照决策层下达的投资计划来具体执行操作，在规定的价格范围内进行投资。所有投资价格不能超过计划范围、数量不能超出计划规定。严格执行交易计划，遵守头寸规模原则，记录并保存每笔投资交易情况。报备决策层及财务。套期保值的流程财务财务 由具体操作人员组成。财务按照决策层下达

14、的投资计划来准备和调拨资金，并具体对执行层的操作进行风险监控，并向决策层及时报告账户的风险。辅助辅助可以由期货公司提供，期货公司定期提供操作策略供决策层参考。套期保值的流程套期保值的流程1.1.会计科目的设置会计科目的设置2.2.财务处理财务处理3.3.会计期末的财务稽核，进行财务审核会计期末的财务稽核，进行财务审核当前企业进行套期保值主要按当前企业进行套期保值主要按“财政部财会财政部财会20002000第第1919号文件）号文件）”进进行会计核算。主要包括三个方面行会计核算。主要包括三个方面套期保值的流程 1、了解价格风险，明确保值方向；2、确定保值比重；3、套期保值的了结：平仓了结实物交割

15、一一企业制定套期保值策略的关注问题：企业制定套期保值策略的关注问题：套期保值的流程二二企业套期保值操作风险企业套期保值操作风险套期保值的流程1、如何明确卖出时机。卖出时机应该建立在对市场趋势性判断的基础上的，而不是瞬时期货市场价格和现货市场价格的相对高低，企业卖出套保要建立在长期时间周期的角度。2、基差变动影响套保效果，套期保值效果的好坏决定于现货价格同期货价格的差值的变动，即基差的变动。3、平仓了结和实物交割的比重，有效利用期转现交割。以侧重平仓了结为主，实物交割作为保障。三三套期保值具体操作中需要注意的问题：套期保值具体操作中需要注意的问题：套期保值的流程 通过套期保值，企业可对冲现货市场

16、价格波动风险，从而稳定企业的收益的目的；企业可以利用期货市场价格信号，组织安排生产；企业可以利用期货市场为平台，扩大采购和销售渠道；利用期货市场交割品级规格统一、等级较高等优势，引导企业提高产品质量；另外，灵活的运用期货市场进行套期保值，还也可以帮助企业节省采购成本，合理利用库存，以及扩大交易量。最后，企业还可以达到实现其战略目标的目的，通过风险的对冲，使企业能够拥有稳定的战略发展空间。企业运营套期保值的作用：企业运营套期保值的作用：总 结1、套期保值就是实物交割。套期保值只是为企业提供了一个规避现货价格不利变动的手段，企业发展根本还在于现货市场关于销售渠道和市场份额的发展。2、套期保值不用分析行情。企业需要同期货公司合作，发现期货价格走势。3、套期保值交易必须是盈利的。需参照现货市场和期货市场综合评判。对套期保值理解的误区：对套期保值理解的误区：总 结财富共享才最有价值