盈利能力分析文献综述

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1、盈利能力分析文献综述文献综述摘要：随着经济的快速发展，人民对于物质的需求越来越高，然而物 质的通货膨胀，全球的经济危机，越来越多的企业难以在复杂多变的社会下生存 下去。特别对于奶制品而言，在经历08年三聚氰胺事件过后，人民将购买的目 光转向了国外奶制品，对于国产奶制品持相当怀疑的态度，从而导致中国很多奶 制品企业都处于倒闭的边缘。盈利能力与质量的分析作为利润表分析的一个非常 重要的环节，是企业获得利润最直观的表现。在中国奶制品企业发展日新月异的 今天，企业不仅对自己的产品越来越重视，同时对于企业盈利能力的重视也逐渐 加大。怎么降低企业的生产成本，提高企业获利的能力是各大企业所研究的重点。 而盈

2、利能力提高的一条重要途径无疑是提高净利润。本文通过结合伊利股份有限 公司的实际情况，充分考虑其面临的内部与外部环境,采取正确的盈利能力模式， 对于伊利股份有限公司而言具有重要的理论意义和迫切的现实意义。关键词： 伊利公司、盈利能力、盈利质量前言：随着社会经济的高速发展，现代的企业 无不把利润、竞争、创新与盈利能力放在首要位置上，并且给予极大的重视，都 希望在对市场发展和竞争对手预测的基础上拟定自己相应的对策，力图使自己在 盈利能力上高人一等，并且使企业更加的强大，获得成长和胜利，而这些问都可 以归结为企业的盈利能力。一、盈利能力与盈利质量概述彭新亮（2008）在北方经贸的上市公司财务报表分析指

3、标浅析中说道：上市公司的财务报表 是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定 投资行为的最全面、往往也是最可靠的第一首资料，而企业的盈利能力和偿债能 力是财务分析的核心指标。刘淑蓉（2007）在上市公司盈利能力分析研究 中指出上市公司的盈利能力一直是个很敏感的话题，它如同一把双刃剑，因为它 不仅联系着投资者、债权人的利益，同时还关系到其他关系人的利益，因此如何 正确评价企业的盈利水平就显得十分的重要。目前用来评价上市公司盈利水平的 指标主要有净资产收益率、净利润、总资产收益率、每股收益等。这些指标都可 以从不同的方面对上市公司的盈利水平进行评价，比较全面。屠芳（20

4、02）认 为，盈利能力与盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。盈 利能力主要强调的是企业获取利润的能力，它主要是以应计制为基础，其表现为 税后净收益的大小以及相关比值的大小；而盈利质量则主要反映盈利的确定是否 同时有相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流入相伴随。只 有伴随现金流入的盈利，这样的盈利水平才具有较高的质量，具体表现为以应计 制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值 的差异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量就越高。陈荣奎（2006）认 为，企业盈利能力分析，主要是通过研究利润表有关数据之间的对比关系，以及 利润表中有关项

5、目和资产负债表中有关数据之间的关系，来评价企业当期的经营 成果和预期企业未来盈利能力。企业的盈利能力可以从不同的角度进行分析，其 中最根本的有两个角度，即从利润形成结构来分析获利能力和从投资报酬率的角 度来分析获利能力。利润形成结构分析，主要是通过利润表有关项目之间的对比 关系来分析公司获利能力，这是传统的获利能力分析的基本方法。这方面的指标 主要有毛利率、营业利润率、净利润率等。夏汉平（2008）认为，盈利质量分 析主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来创造盈利能力的一种分析方法。分析企业的盈利质 量指标主要有销售净现率、净利润现金比率

6、和现金毛利率等。二、盈利能力与 盈利质量相关指标在上市公司财务报表分析书中，单喆敏（2005）对盈利 能力分析的相关指标做了一个较为详细的说明和运用方法的讲解。（一）、盈 利能力指标1、毛利率毛利是营业收入减去营业成本后的余额。毛利率是企业 的毛利和营业收入对比的结果。用公式表示：毛利率二（毛利/营业收入净额） *100%毛利率反映每一元钱的营业收入中包含着多少的毛利，用来评价企业营 业收入的获利能力。对于投资者来说，毛利率总是越高越好。毛利越高，表明同 样的营业收入取得的毛利润越多，因此获利能力较强;反之，则获利能力较弱。 毛利率的指标通常用来进行横向和纵向的比较。横向比较可以了解公司在行业

7、中 所处的水平。2、营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比 率。用公式表示：营业利润率二（营业利润/营业收入净额）*100%营业利润率 反映营业利润占营业收入净额的比重，用来评价公司的盈利能力。对于投资者 来说，营业利润率总是越高越好，营业利润率越高，说明企业的营业收入净额的 获利水平较强；反之，则说明企业的盈利能力较弱。如果能将连续几年的营业利 润率加以分析，就能了解公司营业利润率变动的趋势，从而对公司的盈利能力的 变动趋势作出评价。当然在具体评价一个公司的营业利润率高低时，应将该公司 的营业利润率和其他企业水平或同行业平均水平进行对比，这样才能有一个正确 的评价。3、税前利润

8、率和净利润率税前利润率是企业利润总额和营业收入净 额的比率。用公式表示：税前利润率二（利润总额/营业收入净额）*100%净利 润率是指企业净利润，即利润总额减去所得税后的余额与营业收入净额之间的比 率。用公式表示：净利润率二（净利润/营业收入净额）*100%税前利润率和净 利润率反映的是每百元营业收入所取得的税前利润和税后净利润。对于投资者来 说，税前利润率和净利润率都是越大越好。税前利润率和净利润率越大，说明每 百元营业收入所取得的税前利润和税后净利润越多，同样的营业收入能取得更多 的利润，因此企业获利能力就越强；反之，则获利能力越弱。相对而言，净利润 率是投资者最喜爱的，因为税后净利润率的

9、高低，直接关系到可供分配的利润的 多少，因而也直接关系到投资者的投资收益水平。钱爱民（2011）在公司财 务状况质量综合评价研究中谈到作为投资者，在从营业收入、成本费用的角度 分析企业获利能力时，应将上述各个指标结合起来，并结合运用损益表中各项目 的结构分析，综合评价企业的获利能力的高低、变动及其他原因。比如，营业毛 利率的上升总是和营业成本在营业收入中的比重的下降相联系的，而导致这种 变动的原因不在乎是产品销售价格的上升和产品销售的下降。毛利率的上升一般 总会引起税前利润率和净利润率的上升，除非营业外支出大幅度上升等，而营业 成本、营业费用、管理费用、财务费用的增减变动最终又通过成本费用利润

10、率反 映出来。以上从营业收入、成本费用的角度分析企业盈利能力的各项比率，是 传统盈利能力分析的重要指标。但在某些情况下，这些比率并不能真实地反映企 业真正的盈利能力和利润增长情况。因为营业利润率、成本费用利润率等分别反 映的是产出、耗费与利润之间的比例关系，而没有揭示投资者的投资与利润之间 的内在关系，而投资者最关心的正是这种投资与利润两者之间的关系。（二）、 盈利质量指标1、销售净现率 销售净现率是指经营现金流量净额与销售收入的 比率。用公式表示：销售净现率二（经营现金流量净额/销售收入）*100%销售 净现率反映了企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系，反 映了当期主营业务

11、资金的回笼情况。从理论上讲，该比例一般为1但是在实际交 易中，由于有赊账情况的产生，使得实际产生的经营现金流量要小于销售收入， 因此销售净现率通常要小于1.该数值越接近1就说明企业资金回笼的数度越 快，企业应收账款的数量少，反之则会搞成企业大量的资金的挤压，加大筹资资 金的成本和难度，更有可能造成大量的坏账损失。当然企业的销售净现率也并非 越接近1就越好。因为高净现率可能由于企业的谨慎性的信用政策，保守的销 售方式所致，这样也从侧面影响了企业销售量的提升，从而影响企业的盈利水 平。2、净利润现金比率 净利润现金比率是经营现金流量净额与净利润的比率。 用公式表示：净利润现金比率二（经营现金流量净

12、额/净利润）*100%净利润现 金比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。当前 有一些企业账面利润数值很高，而现金却入不敷出；有的企业虽然出现亏损，而 现金却很充足，周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力不 够谨慎，如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是对经营活动现金流 量信息进行分析，则较为全面客观。经营活动现金净流量与净利润比较，能在一 定程度上反映企业所实现净利润的质量。在一般情况下，比率越大，企业的盈利 质量越高。如果净利润高，经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在 尚未实现现金的收入，企业净收益很差，即使盈利，也可能发生现金短缺

13、，严重 时会导致企业破产。单喆敏（2005）在上市公司财务报表分析中指出根据 盈利质量与盈利能力在定义上的界定，盈利质量可以通过用应计制和现金制下有 关盈利指标的差异程度来评价，因此盈利质量的评价与现金有关，而盈利质量的 评价指标构成了现金流量的某些特征。盈利质量水平的高低主要可以通过看盈利 是否有现金的流入，如果有现金流量的增加，则盈利是有足够现金可以保证的， 盈利质量则比较高，否则盈利质量是比较低的。用现金流量来反映盈利状况的指 标也有很多经营活动的现金流量，提供劳务、销售商品所收到的现金，分的应收 股利或利润所得到的现金，取得债券利息收入所得到的现金等，这些指标在反映 盈利状况方面各有优

14、势。三、企业盈利能力与质量分析应注意的问题钱爱民（2011）在公司财务状况质量综合评价研究中对企业的盈利能力中指出： 企业的盈利能力是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，它是企业营销能 力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环 节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。程培先（2007）在企业盈利能力分析应注意的几个问题中指出企业盈利能力水平 的分析主要是以资产负债表、利润表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构 建一套指标体系，通常包括销售净利润、成本费用利润率、利息保障倍数等，然 后对盈利能力经行分析和评价。但是也应该注意如下一些问题：（

15、一）、仅从 销售情况看企业盈利能力对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析 的重点。在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而营业利润高低关键取 决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状 况和经济效益的好坏。因此，许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利 能力的影响，试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评 价。然而，营销企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素， 影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从 销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的盈利能力。（二）、忽视税

16、收政策对盈利能力的影响税收政策是指国家为了实现一定历史 时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主 要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供 有利的纳税环境，能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影 响，符合国家税收政策的企业才能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符 合企业税收政策的企业，则被要求缴纳额外的税收，从而不利于企业盈利能力的 提高。因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析 企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。（三）、忽视利润 结构对企业盈利能力的影响 企业的利润收入主要

17、由主营业务利润、投资收益和 非常项目收入共同构成，一般来说，主营业务收入和投资收益所占公司的利润有 很大比重，尤其主营业务收入是构成企业利润的基础。对企业的盈利水平进行分 析时，很多财务人员通常只看对重对企业利润总额的分析，而忽视对企业利润构 成的分析，从而忽视了利润结构对企业盈利水平的影响。实际上，有时候企业的 利润总额会很多，但是如果只是从总量上看企业的盈利水平很好，但是如果企业 的利润主要来自于一些非经常性的项目，或则不是由企业的主营业务活动收入所 创造的，那么这样的利润结构往往是存在较大的风险，这样也不能反映出企业真 实的盈利水平。四、总结通过以上综述，我们可以看出，要分析出一个公司的

18、 盈利能力和盈利质量，不仅仅只需要从财务报表的内部环境来分析，还要从公司 的外部环境来分析。伊利公司盈利如想取得更多的净利润，就必须要看到，企业 销售和资产总额是成正比的，总资产规模越大，取得的销售收入也就多，利润额 也大；反之，企业的总资产规模小，收入相对就少，利润额也少。所以，要想要 想获得利润的多少，不仅与自己产品有关，也与企业的战略有关。如何使得企 业的盈利达到合理、如何达到利润最大化问题也是中国企业必须思考的问题。参考文献1彭新亮：北方经贸，机械工业出版社，2010刘元昌，王少 武：论中小城市型乳品企业发展之路，中国乳业，2006单喆敏：上市 公司财务报表分析，复旦大学出版社，200

19、5 4钱爱民：公司财务状况质量 综合评价研究，北京大学出版社，2011魏琼：燕京啤酒股份有限公司财 务报表分析，西南交通大学，2007夏汉平：财务报表分析识别与信贷风 险防范，中国社会出版社，2008 7王化成：客户赢利性分析一一支持客户 满意战略的方法，外国经济与管理，2006 8王崇赫，2007:乳制品行业上 市公司资本结构的分析，北京大学商学院学报，2007年第五期9刘淑 蓉，2007：上市公司盈利能力分析研究，重庆商学院学报，2007年第 四期10屠芳，2002：从行业环境分析上市公司的盈利能力，立信会计 高等专科学校学报，2002年第四期11陈荣奎：公司财务管理，中国人 民大学出版社

20、，2006 12中国注册会计师协会：2010年度注册会计师全国同 意考试 辅导教材会计，中国财政经济出版社，2010 13王浩：融资与 投资管理，中国对外经济贸易出版社，1999 14陈佳：商业银行基于作业 的盈利能力分析，西南财经大学，2007 15程培先，2007:企业盈利能力 分析应注意的几个问题，商场现代化，2007年第五期16倪燕，2007：企业盈利能力分析，合作经济与科技，2007年第一期17RobertC.Higgins :Analysis for Financial Management， McGrawHill Higher Education,2009 18Lyn M.Fraser,Aileen Ormiston :Understanding Financial Statements，Edition.Prentice-Hall Inc，2004 19W.R.Sco卄：Financial Accounting Theory，Prentice-Hall Inc， 2006