2023年电大财务报表分析同仁堂任务14

《2023年电大财务报表分析同仁堂任务14》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2023年电大财务报表分析同仁堂任务14（67页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、任务01同仁堂集团偿债能力分析（20232023年度）一、公司简介著名的“中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（172023）正式供奉清皇宫御用药，历经八代皇帝，长达188年。“同仁堂”的品牌在迄今（2023年）为止的341年历史中始终不衰的因素，与同仁堂世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和“修合无人见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个

2、中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推动委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家公司之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2023CCTV我最爱慕的中国品牌”、“2023年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌公司”。2023年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。二、短期偿债能力分析偿债能力是指公司清偿到期债务的钞票保障限度。偿债能力分为短期偿债能力指标和长期偿债能

3、力指标。短期偿债能力是指公司流动资产偿还流动负债的钞票保障限度。其衡量指标重要有两项：流动比率和速动比率。（一）流动比率流动比率流动资产/流动负债。流动比率是衡量短期偿债能力的最常用比率，是衡量公司短期偿债能力的指标。一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，一般认为2：1的比率比较适宜。表白公司财务状况稳定可靠，除了满足平常生产经营的流动资金需要外，尚有足够的财力偿付到期短期债务。假如比率过低，则表达公司也许捉襟见肘，难以如期偿还到期债务。但是，流动比率也不也许过高，过高表白公司流动资产占用较多，有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积压

4、、存在大量应收账款、拥有过度富余的钞票等，会影响资金的使用效率和公司筹资成本进而影响获利能力。保持多高水平的比率，重要视公司对待风险与收益的态度。根据题目所给资料和查找有关数据:2023年同仁堂流动比率为：2,574,160,000/834,652,000=3.082023年同仁堂流动比率为：3,007,190,000/792,341,000=3.802023年同仁堂流动比率为：3,401,030,000/7,842,118,000=4.04从上可以看出同仁堂2023年至2023年的流动比率呈现递增的趋势，一般情况下，流动比率越高，说明公司的偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100

5、%，上限为200%时较为适当。很明显，同仁堂的流动比率这三年来都偏高，这表白同仁堂的流动资产占用较大，会影响资金的使用效率和公司的筹资成本。（二）速动比率速动比率（流动资产-存货）/流动负债。速动比率是指公司速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待解决流动资产损失等后的余额，涉及货币资金、短期投资和应收账款等。由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动比率较之流动比率可以更加准确、可靠的评价公司资产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率是对流动比率的补充。根据题目所给资料和查找有关数据:2023年速动比率为：（-）/=1.43

6、2023年速动比率为：（-）/=1.902023年速动比率为：（-）/=1.92从上可以得知同仁堂三年来的速动比率呈现不稳定性，一般来说，速动比率等于100%时较为适当。假如速动比率小于100%，必然使公司面临很大的偿债风险。假如速动比率大于100%，尽管公司偿还的安全性很高，但却会因公司钞票及应收账款占用过多而大大增长公司的机会成本。如表1： （三）钞票比率钞票比率（货币资金+短期投资净额）/流动负债。根据同仁堂2023-2023三年的资产负债表数据资料，未提供短期投资净额数值，故视短期投资净额为0，因此：同仁堂2023年钞票比率=（805,798,000-0）/834,652,000=0.

7、97同仁堂2023年钞票比率=（889,309,000-0）/792,341,000=1.12同仁堂2023年钞票比率=（1,180,360,000-0）/842,118,000=1.40三、历史比较分析通过对同仁堂2023年公司财务指标与历史2023-2023年这两年各期实际值所进行的比较分析，从表2可以看出：一是该公司的2023年流动比率高于2023-2023这两年的各期实际值，说明该公司的短期偿债能力比上两年历年都有所提高，处在稳步提高的趋势。二是就该公司2023年速动比率而言，2023年的1.92与2023年的1.90相比，仅差0.02个百分点，这说明同仁堂2023年的应收账款周转率几

8、乎与2023年持平，但高于2023年，因此说，在应收账款率的关注上仍不可放松，应加强平常管理。三是同仁堂集团的2023年钞票比率比2023年高出0.3，比2023年高出0.43，这说明该公司以钞票偿还短期债务的能力大幅提高。四、同行业比较分析闻名遐迩的“江南药王”胡庆余堂国药号，是北京同仁堂最大的竞争对手。胡庆余堂是清末著名红顶商人胡雪岩于1874年创建。胡庆余堂承南宋太平惠民和剂局方，广纳名医传统良方，精心调制庆余丸、散、膏、丹、济世宁人。百年老号能成为迄今全国重点中成药公司,得益于其深邃的经营谋略和严谨的内部管理，终成方园。采办务真,修制务精，寓托了胡庆人的职业道德和对质量的执着追求。根正

9、而茂发。百余年来胡庆余堂秉宗奋发不断壮大，特别是近年来在市场经济的大潮中高屋建瓴，锐意改革，崇尚科学，不断创新出现了巨大的变化，以名牌产品胃复春片为龙头的一大批高新技术产品在继承中医药理论基础上脱颖而出，胡庆余堂已成为国内首家中药博物馆，全国重点文物保护单位，近经修葺更显熠熠生辉，其丰富的中药文化内涵和精湛的建筑吸引了海内外大量的游客，不少国家领导人也莅临参观挥毫勉励。1999年胡庆余堂顺利完毕了国企改革，成为杭州胡庆余堂药业有限公司，新的机制，新的观念，新的爆发力，在新的世纪，“庆余”将实现新的跨跃。如表3： 通过对同仁堂相同行业竞争对手胡庆余堂的资料查找、分析：胡庆余堂2023年流动比率为

10、：463,739,000/374,793,000=1.24胡庆余堂2023年流动比率为：480,995,000/377,109,000=1.28胡庆余堂2023年流动比率为：516,449,000/384,022,000=1.34从上可以看出：胡庆余堂2023年至2023年的流动比率也是呈现递增的趋势，可见，该公司的偿债能力较强，且胡庆余堂三年以来的流动比率数值均低于2，说明该公司流动资产使用结构合理，资金的使用效率较高。与此同时，通过同仁堂与胡庆余堂两家公司2023-2023连续三年流动比率数据的对比可见，同仁堂的流动比率高于胡庆余堂的流动比率，短期偿债能力比胡庆余堂高，债权人利益的安全限度

11、也比胡庆余堂高，说明同仁堂比胡庆余堂的资产流动性强，短期偿债能力也较强。2023年速动比率为：（463,739,000-160,051,000）/374,793,000=0.812023年速动比率为：（480,995,000-158,447,000）/377,109,000=0.862023年速动比率为：（516,449,000-162,639,000）/384,022,000=0.92从上可以得知胡庆余堂三年来的速动比率较稳定，其速动比率均低于1，但差距不大，这说明公司将面临一定的偿债风险，应进一步应收账款和加强存货的流动性。综上两家公司速动比率数值可以看出，同仁堂的流动比率比胡庆余堂高，说

12、明其偿还流动负债的能力比胡庆余堂要好，支付能力也比胡庆余堂要好一些。通过度析可以得出结论：同仁堂公司2023年度的短期偿债能力比胡庆余堂要高。五、长期偿债能力分析长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。公司长期偿债能力的衡量指标重要有资产负债率、产权比率和有形净值债务率。运用利润表分析偿债能力的指标重要有利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。（一）资产负债率分析资产负债率负债总额/资产总额100%通过查找同仁堂2023-2023资产负债表有关数据资料：同仁堂2023年资产负债率=862,902,000/3,822,030,000100%=22.58%同仁堂2023年资产负债率=814,330,000

13、/4,194,680,000100%=19.41%同仁堂2023年资产负债率=872,085,000/4,550,070,000100%=19.17%通过计算,见表4:上表显示，一是同仁堂公司2023年、2023年、2023年三年的资产负债率均低于同行业（特指内地几大医药巨头公司）平均水平（调查显示同行业平均水平处在60-70%之间），保持了一个较低的资产负债率水平，这说明公司具有较强的长期偿债能力。公司采纳了较为保守的财务政策，提高了此后在需要钞票时的借款的能力。二是2023年的资产负债率大幅减少，由2023年的19.41%，减少到2023年的19.17%，减少幅度明显，说明公司的财务风险连

14、续减少了。通过度析，我们可以得出结论：同仁堂集团进行了资产结构调整，使其长期偿债能力连续提高，财务风险不断减少，增强了安全性。此外，随着我国宏观经济形势的变化与发展，国内同行业医药产业整合并购速度的加快，为提高公司抵御风险的能力，采用更保守的财务政策是较为有益的。（二）产权比率分析产权比率负债总额/所有者权益总额100%同仁堂2023年产权比率=862,902,000/2,959,120,000100%=29.16%同仁堂2023年产权比率=814,330,000/3,380,350,000100%=24.09%同仁堂2023年产权比率=872,085,000/3,677,990,000100

15、%=23.71%产权比率只是资产负债率的另一种表达方法，但产权比率更测重于揭示债务资本与权益资本的互相关系，说明公司财务结构和风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力，而资产负债率则侧重于揭示总资本中靠负债所取得的多少，说明债权人权益的受保障限度。（三）有形净值债务率分析有形净值债务率=负债总额（股东权益-无形资产净值）100%同仁堂2023有形净值债务率=/（-57033000）*100%=29.73%同仁堂2023有形净值债务率=/（-51814500）*100%=24.47%同仁堂2023有形净值债务率=/（-99077900）*100%=24.37%见表5:通过表5可见：（1）同仁堂

16、2023-2023年的有形净值债务率均低于标准值下限，保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：公司具有较强的长期偿债能力；债权人利益的受保障限度较高。（2）2023年有形净值债务率与2023年相比，减少幅度甚小。这说明公司财务风险减少到24%左右时，再减少的频度小了。通过度析可以得出结论：同仁堂集团具有很强的长期偿债能力，公司财务风险很低，债权人利益受保护的限度很高，但这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，资本结构有待进一步调整。（四）利息偿付倍数分析利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）利息费用同仁堂2023利息偿付倍数=（289,967,000+8,996,250）/8,996,250=33同仁

17、堂2023利息偿付倍数=（376,595,000+10,244,700）/10,244,700=38同仁堂2023利息偿付倍数=（415,932,000+4,784,180）/4,784,180=88从表6可见，同仁堂2023-2023年利息偿付倍数连年提高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障限度连续提高，可以一贯准时、足额地支付债务利息，可以借新债还旧债，永远不需要偿还债务本金。假如利息保障倍数较低，则说明公司利润难以支付利息提供充足保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言，利息偿付倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营，为了对的评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的

18、利息偿付倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。六、总结分析（一）历史各项指标对比分析 通过表7数据可以看出：（1）与自己历史同期比，一是同仁堂2023年的流动比率比上两个年度都高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全限度也更高了；二是2023年的速动比率也比上两个年度高，说明偿还流动负债的能力更强了；三是2023年的钞票比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。（2）与竞争对手比，一是同仁堂2023、2023和2023三年历年的流动比率均比胡庆余堂历史同期值高，说明其短期偿债能力要优于胡庆余堂；二是同仁堂2023、2023和2023三

19、年历年的速动比率均比胡庆余堂历史同期值高出近一半，说明其短期内偿还流动负债的能力也要好于胡庆余堂；三是同仁堂2023、2023和2023三年历年的钞票比率均比胡庆余堂历史同期值高出近3倍，说明其支付能力上也优于胡庆余堂。通过度析，可以得出结论：同仁堂公司2023年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。（二）历史长期偿债能力数值分析通过表8数据可以看出：（1）与自己历史比，一是同仁堂2023年的资产负债率比上两年均连续走低，远远低于资产负债率的适宜水平40%60%，说明借债少，风险小，不能偿债的也许性小；二是2023年的产权比率也比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强

20、；三是2023年的有形净值债务率比上两年减少，表白风险小，长期偿债能力强；四是2023年的利息偿付倍数比2023和2023两年高，说明偿还利息的能力有所增强，完全可以偿还债务利息。（2）与同行业竞争对手比，我们可以看出：一是同仁堂2023年的资产负债率比胡庆余堂要低，说明借债胡庆余堂要少，风险相称较低，不能偿债的也许性也较小；二是2023年的产权比率比胡庆余堂要低，说明财务结构风险性比胡庆余堂要小，所有者权益对偿债风险的承受能力较强；三是2023年的有形净值债务率比胡庆余堂要低出近3倍多，说明其财务风险小，长期偿债能力强；四是利息偿付倍数比胡庆余堂要高出近40倍，说明偿还利息的能力要远远高于胡

21、庆余堂。综上分析，可以得出结论：同仁堂集团具有很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的限度很高，甚至已超过了合理保障的需要。但是，这样做未能充足发挥负债的财务杠杆作用，资本结构总体还尚需进一步优化，因此，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。任务02同仁堂集团资产运用效率分析一、资产运用效率分析通过查找同仁堂集团20232023年三年以来财务报表，获得相关数据，分别计算如下：（一）总资产周转率计算2023年总资产周转率= 主营业务收入（期初总资产+期末总资产）2= 2,409,060,000（3,520,098,518+3,822,030,000）20.1641（

22、次）2023年总资产周转天数=360/0.1641=2194天2023年总资产周转率= 2,702,850,000（3,822,030,000+4,194,680,000）20.1686（次）2023年总资产周转天数=360/0.1686=2136天2023年总资产周转率= 2,939,050,000（4,194,680,000+4,550,070,000）20.1680（次）2023年总资产周转天数=360/0.1680=2142天（二）分类资产周转率计算1.流动资产周转率2023年流动资产周转率= 主营业务收入（期初流动资产+期末流动资产）2= 2,409,060,000（3,354,40

23、0,540+2,574,160,000）20.2443（次）2023年流动资产周转天数=360/0.2443=1473天2023年流动资产周转率= 2,702,850,000（2,574,160,000+3,07,190,000）20.2421（次）2023年流动资产周转天数=360/0.2421=1487天2023年流动资产周转率= 2,939,050,000（3,007,190,000+3,401,030,000）20.2293（次）2023年流动资产周转天数=360/0.2293=1570天2.固定资产周转率2023年固定资产周转率= 主营业务收入（期初固定资产+期末固定资产）2= 2,

24、409,060,000（697,869,812+1,247,860,000）20.6190（次）2023年固定资产周转天数=360/0.6190=582天2023年固定资产周转率= 2,702,850,000（1,247,860,000+1,187,490,000）20.5549（次）2023年固定资产周转天数=360/0.5549=649天2023年固定资产周转率= 2,939,050,000（1,187,490,000+1,149,040,000）20.6289（次）2023年固定资产周转天数=360/0.6289=572天3.长期投资周转率2023年长期投资周转率= 主营业务收入（期初长

25、期投资+期末长期投资）2= 2,409,060,000（51,052,826+24,178,288）216.01（次）2023年长期投资周转天数=360/16.01=22天2023年长期投资周转率= 2,702,850,000（24,178,288+49,571,500）218.32（次）2023年长期投资周转天数=360/18.32=20天2023年长期投资周转率= 2,939,050,000（49,571,000+48,176,700）215.03（次）2023年长期投资周转天数=360/15.03=24天4.其他资产周转率2023年其他资产周转率= 主营业务收入其他资产平均余额= 2,4

26、09,060,000（4,197,356+3,971,589）2147.45（次）2023年其他资产周转天数=360/147.45=2天2023年其他资产周转率= 2,702,850,000（3,971,589+53,605,480）223.47（次）2023年其他资产周转天数=360/23.47=15天2023年其他资产周转率= （51,814,539+103,465,219）29.46（次）2023年其他资产周转天数=360/9.46=38天现将以上计算结果整理表格如下：通过表1数据可以看出：一是同仁堂2023年的流动资产周转率比2023和2023年都低，且呈逐年减少的趋势发展，这说明同仁

27、堂2023年的流动资产周转率较上两年比周转率最快，周转次数最多，表白同仁堂以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，表白同仁堂流动资产的运用效率逐年趋好，公司的偿债能力和赚钱能力均得以逐年增强。二是同仁堂2023年的固定资产周转率比2023和2023年都高，但增幅不大，这表白同仁堂可以较充足地发挥固定资产的使用效率，固定资产运用较稳定，也较充足，说明同仁堂固定资产投资较为得当，固定资产结构分布较为合理，公司的经营活动很有效。（三）单项资产周转率计算1.应收账款周转率 主营业务收入2023年应收账款周转率= （期初应收账款+期末应收账款）2 2,409,060,000= （300,064,94

28、9+268,492,557）22.122023年应收账款周转天数=360/2.12=170天 2023年应收账款周转率= 2,702,850,000 （268,492,557+339,918,440）22.222023年应收账款周转天数=360/2.22=162天2023年应收账款周转率= 2,939,050,000 （339,918,440+330,891,675）22.192023年应收账款周转天数=360/2.19=164天2.存货周转率主营业务收入2023年存货周转率= （期初存货净额+期末存货净额）2 2,409,060,000= （1,409,118,557+1,380,590,2

29、80）20.432023年存货周转天数=360/0.43=834天2023年存货周转率= 2,702,850,000 （1,380,590,280+1,501,477,548）20.472023年存货周转天数=360/0.47=768天2023年存货周转率= （1,501,477,548+1,780,483,654）20.452023年存货周转天数=360/0.45=804天通过表2计算可以看出：同仁堂集团2023年的应收账款周转率比2023年的低，比2023年的高，表白2023年的公司应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但2023年的公司应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强

30、；2023年的存货周转率比2023年度高，表白公司存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，赚钱能力更强。通过度析，可以得出结论：同仁堂公司2023年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。 二、同仁堂资产周转率的趋势分析通过已经收集到的同仁堂20232023 年连续三年的相关数据显示，如表3：计算各项资产周转率指标如下表：根据表4的计算结果，分析如下：总体来说，同仁堂集团的资产周转率连续三年稳中求升，有逐年上升之势，特别值得关注的是：该集团相关重要资产周转率指标，如：存货、流动资产、固定资产、总资产等周转速度连续三年均保持在一个比较稳定的水平，这说明该公司十分注重加强资产管理，注重整体资

31、产优化，这为该公司的资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。但也应看到：长期投资周转率指标的变动状况不太稳定，但整体趋势还是好的。对此，我的分析结论是：就该集团自身的资产运用状况来说，其良好的发展趋势是可以肯定的。假如同仁堂集团的资产周转率达成行业标准值，则该集团的资产运用效率可达成抱负而稳定的状况。因此，建议同仁堂集团应连续加强资产结构总体的管理力度，保证资产运用效率具有良好发展趋势。三、同行业比较分析通过查找胡庆余堂集团2023年、2023年、2023年财务报表，计算：（一）胡庆余堂总资产周转率计算：2023年总资产周转率= 主营业务收入（期初总资产+期末总资产）2= 2,434,706

32、,441（2,912,264,951+3,060,439,817）20.20（次）2023年总资产周转天数=360/0.20=1766天2023年总资产周转率= 2,849,555,823（3,060,439,817+3,185,714,101）20.23（次）2023年总资产周转天数=360/0.23=1578天2023年总资产周转率= 3,207,515,739（3,185,714,101+3,443,633,475）20.24（次）2023年总资产周转天数=360/0.24=1488天（二）胡庆余堂分类资产周转率计算：1胡庆余堂流动资产周转率2023年流动资产周转率= 主营业务收入（期初

33、流动资产+期末流动资产）2= 2,434,706,441（1,418,361,395+1,451,359,896）20.42（次）2023年流动资产周转天数=360/0.42=849天2023年流动资产周转率= 2,849,555,823（1,451,359,896+1,534,341,546）20.48（次）2023年流动资产周转天数=360/0.48=754天2023年流动资产周转率= （1,534,341,546+1,768,296,531）20.49（次）2023年流动资产周转天数=360/0.49=741天2.胡庆余堂固定资产周转率计算：2023年固定资产周转率= 主营业务收入（期初

34、固定资产+期末固定资产）2= （+）20.42（次）2023年固定资产周转天数=360/0.42=849天2023年固定资产周转率= 2,849,555,823（1,451,359,896+595,081,727）20.70（次）2023年固定资产周转天数=360/0.70=517天2023年固定资产周转率= 3,207,515,739（595,081,727+647,604,917）21.29（次）2023年固定资产周转天数=360/1.29=279天3.胡庆余堂长期投资周转率计算：2023年长期投资周转率= 主营业务收入（期初长期投资+期末长期投资）2= 2,434,706,441（840

35、,003,879+829,954,879）20.73（次）2023年长期投资周转天数=360/0.73=494天2023年长期投资周转率= 2,849,555,823（829,954,879+599,128,502）21.00（次）2023年长期投资周转天数=360/1=360天2023年长期投资周转率= 3,207,515,739（599,128,502+648,440,710）21.29（次）2023年长期投资周转天数=360/1.29=280天4.胡庆余堂其他资产周转率计算：2023年其他资产周转率= 主营业务收入其他资产平均余额= 2,434,706,441（89,552,653+99

36、,491,101）26.44（次）2023年其他资产周转天数=360/6.44=56天2023年其他资产周转率= 2,849,555,823（99,491,101+119,205,331）26.51（次）2023年其他资产周转天数=360/6.51=55天2023年其他资产周转率= （119,205,331+107,108,633）27.09（次）2023年其他资产周转天数=360/7.09=51天（三）胡庆余堂单项资产周转率计算：1.胡庆余堂应收账款周转率计算： 主营业务收入2023年应收账款周转率= （期初应收账款+期末应收账款）2 2,434,706,441= （393,386,389+

37、426,333,486）21.492023年应收账款周转天数=360/1.49=242天2023年应收账款周转率= 2,849,555,823 （426,333,486+455,923,011）21.612023年应收账款周转天数=360/1.61=223天2023年应收账款周转率= 3,207,515,739 （455,923,011+457,647,260）21.762023年应收账款周转天数=360/1.76=205天（胡庆余堂应收账款三年简朴平均值为1.62）2.胡庆余堂存货周转率计算：主营业务收入2023年存货周转率= （期初存货净额+期末存货净额）2 2,434,706,441=

38、（357,649,414+380,366,562）2 1.652023年存货周转天数=360/1.65=218天2023年存货周转率= 2,849,555,823（380,366,562+417,736,488）21.792023年存货周转天数=360/1.79=202天2023年存货周转率= 3,207,515,739（417,736,488+434,287,685）21.882023年存货周转天数=360/1.88=191天（胡庆余堂存货周转率三年简朴平均值为1.77）现将同仁堂集团与胡庆余堂集团相关数据进行对比分析：现对表5、表6、表7的数据进行整理分析：（注：行业先进水平数据来源于20

39、23-2023我国医药产业资产运营分析报告及中国记录年鉴等有关资料；同仁堂集团与胡庆余堂2023-2023年财务报表数据来源于凤凰财经股票代码查询所得。）通过以上数据，我们可以看出：一是同仁堂集团的应收账款周转率比可比公司胡庆余堂高，表白同仁堂比胡庆余堂的应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性略好一些；二是2023年同仁堂的存货周转率比可比公司胡庆余堂低，表白同仁堂比胡庆余堂的存货运用效率低，存货占用资金多，赚钱能力较小；三是2023年同仁堂的流动资产周转率比可比公司胡庆余堂低，表白同仁堂比胡庆余堂运用流动资产进行经营活动的能力略差，效率低，偿债能力和赚钱能力有些减弱；四是2023年同仁堂

40、的固定资产周转率比可比公司胡庆余堂也低，表白同仁堂比胡庆余堂的固定资产使用效率低，提供的生产经营成果较少，固定资产的营运能力较差；五是2023年的同仁堂总资产周转率也比可比公司胡庆余堂低，表白同仁堂比胡庆余堂运用所有资产进行经营活动的能力略差，总资产运用效率下降，偿债能力和赚钱能力未提高。与此同时从上表可以得出，该同仁堂的单项资产周转率看，应收账款周转率和存货周转率、流动资产周转率比行业先进水平都有所下降，一般说，公司的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明公司的应收账款回收得越快；反之，则公司的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响公司资金的正常周转。在外部环境变化下，2023 年经受

41、了全球性金融危机的深刻影响，使国内大多公司在应对国内外经济环境变化时都面临不同限度的困难。从行业角度看，2023 年正是国内医药行业深化改革的重要之年，报告期内同仁堂应收账款管理效率减少，资产流动性变弱，短期偿债能力也变弱，并且由于存货周转率的下降，导致周转次数减少，存货周期变长，表白同仁堂存货变现速度变慢，同仁堂存货的运用效率减低，资产流动性减少，同仁堂的赚钱能力变弱。但也应看到，同仁堂继续深化营销改革，在销售政策上，同仁堂依旧采用现款销售和应收账款季度末结零的措施，加强对经销商的管理。通过对经销协议的细化、对经销商采用分类备案管理等方式，加大对经销商的管控力度，保证了销售政策的执行，巩固了

42、营销渠道，使同仁堂的品种优势得到发挥。由此，我们可以判断：该集团就自身的资产运用状况来说，其发展趋势还是较好的，但该公司还存在较大的努力空间，其资产管理及运用尚有待于进一步加大管理力度，保证集团资产运用效率趋于更加合理。任务03同仁堂集团获利能力分析（20232023年度）获利能力是指公司赚取利润的能力，重要由利润率指标体现。从公司的角度看，获利能力可以用两种方法评价：一是利润和销售收入的比例关系；二是利润和资产的比例关系。一、销售利润率分析（一）销售毛利分析1.销售毛利计算销售毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入100%同仁堂2023年销售毛利率= （ ） 100%= 0.4038即40.

43、38%同仁堂2023年销售毛利率= （- ） 100%= 0.4031即40.31%同仁堂2023年销售毛利率= （-） 100%= 0.4141即41.41%2.影响同仁堂集团毛利变动的因素对于同仁堂集团而言，影响毛利变动的因素可分为外部和内部因素两大方面： 外部因素（重要指市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的升降以及购买价格的升降）。内部因素涉及：同仁堂集团的开拓市场意识和能力、成本管理水平（涉及存货管理水平）、产品构成决策以及同仁堂自身公司战略规定等。 此外，销售毛利率指标具有明显的行业特点。一般说来，营业周期短、固定费用低的行业的毛利率水平比较低（如同仁堂集团所在的医药产业）；营业

44、周期长、固定费用高的行业，则规定有较高的毛利率，以填补其巨大的固定成本（如地产业等）。（二）营业利润率分析1.营业利润率的计算营业利润率=营业利润/营业收入100%同仁堂2023年营业利润率= / 100%= 0.1214即12.14%同仁堂2023年营业利润率= / 100%= 0.1357即13.57%同仁堂2023年营业利润率= / 100%= 0.1388即13.89%2.影响营业利润率的因素影响同仁堂集团营业利润率的因素重要有五个方面：一是当成本、费用不变时，主营业务收入的增减变动额同方向影响着营业利润额。二是主营业务成本是营业利润的负影响因素，即主营业务成本的增减会反方向等额影响营

45、业利润。三是主营业务税金及附加也是营业利润的负影响因素。四是营业费用也是营业利润的负影响因素。五是管理费用也是营业利润的负影响因素。3.营业利润率的比较分析胡庆余堂2023年销售毛利率= （ ） 100%= 0.4823即48.23%胡庆余堂2023年销售毛利率= （- ） 100%= 0.2622即26.22%胡庆余堂2023年销售毛利率= （-） 100%= 0.3084即30.84%胡庆余堂2023年营业利润率= / 100%= 0.0416即4.16%胡庆余堂2023年营业利润率= / 100%= 0.0844即8.45%胡庆余堂2023年营业利润率= / 100%= 0.1110即1

46、1.11%通过表2可以看出：就销售利润率指标而言，同仁堂2023年、2023年的销售利润率基本持平，2023年在2023年的基础之上略有增长，处在平稳增长的态势，而胡庆余堂三年以来的销售利润率对比同仁堂来说不太平稳，处在波动的状态；就营业利润率指标而言，同仁堂2023年至2023年三年营业利润率始终处在增长的状态，这说明公司的赚钱能力水平也有所提高，而胡庆余堂虽然三年以来的营业利润率也处在增长的态势，但其营业利润率指标对比同仁堂而言，显然是低于同仁堂，特别是2023年比同仁堂的2023年营业利润率指标值低近3倍。这说明胡庆余堂的获利能力是低于同仁堂集团的。二、资产收益率分析（一）总资产收益率分

47、析1.总资产收益率的计算总资产收益率=税后净利额平均资产总额100%同仁堂2023年总资产收益率= / 100%= 0.04即4%同仁堂2023年总资产收益率= / 100%= 0.06即6%同仁堂2023年总资产收益率= / 100%= 0.06即6%2.影响总资产收益率的因素总资产收益率是一个综合性较强的指标，指标反映的内容与公司经营管理的各个方面都有联系，因此一个公司的总资产收益率越高，表白其资产管理的效益越好，公司的财务管理水平越高，公司的获利能力也越强。 对于同仁堂集团而言，影响其总资产收益率的直接因素有两类，即息税前利润额和资产平均占用额。息税前利润额。息税前利润额是总资产收益率的

48、正影响因素，其数额越大，总资产收益率越高。从利润表反映的息税前利润的构成看，息税前利润的大小受到：营业利润总额、投资收益额和营业外收支净额的影响。三个因素中，无疑营业利润是影响息税前利润变动的最重要因素。公司营业利润占利润总额的比重越大，说明公司赚钱的稳定性越强，由于它代表了公司的主营业务的获利情况。资产平均占用额。资产平均占用额与总资产收益率是反比的关系。公司总资产的数量决定了公司的生产规模，假如一个公司没有对资产的运用，主线就不也许取得赚钱。但是资产占用实际是资金的停滞，假如公司资金在各类资产上占用时间过长，数量过大，必然会影响到资金的运用效率，影响到公司的收益。3. 总资产收益率的比较分

49、析胡庆余堂2023年总资产收益率= / 100%= 0.04即4%胡庆余堂2023年总资产收益率= / 100%= 0.04即4%胡庆余堂2023年总资产收益率= / 100%= 0.06即6%通过表3和表4对比，可以看出：总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金运用效果之间的关系，通过对比可见，同仁堂集团与同行业竞争对手胡庆余堂在资金运动方面周转的都较快，证明其资产占用额越小而实现的业务量却很大，从而表现为较少的资产投资可以获得较多的利润。同时，还可以看出，这两个公司可以始终把资产和利润实现挂起钩来，重视资产管理，合理使用资金，减少了消耗，提高了资产运用效率，带动了总资产收益率指标的整体

50、提高。（二）长期资本收益率分析1. 长期资本收益率的计算长期资本收益率=收益总额长期资本额100%同仁堂2023年长期资本收益率= / 100%= 0.04即4%同仁堂2023年长期资本收益率= / 100%= 0.06即6%同仁堂2023年长期资本收益率= / 100%= 0.06即6%2.影响长期资本收益率的因素就同仁堂集团而方，影响其长期资本收益率的因素两个：收益总额和长期资本占用额。收益总额是正影响因素；长期资本占用额是长期资本收益率的负影响因素。显然要提高长期资本收益率，就必须减少不必要的长期资本的占用。长期资本涉及：长期负债和所有者权益。这两项内容代表了公司融资的两条渠道，两者的比

51、率反映了公司的资本结构，不同的资本结构会给同仁堂集团带来不同的风险。从收益角度看，当长期资本收益率高于长期负债利息率时，所有者权益收益率会随负债的增长而增长；反之，会随负债的增长而减少。该集团的资本结构的变化对公司所有者权益收益率的影响属于一种典型的理财收益。为了使公司所有者通过长期资本的运用得到超额收益，在对长期资本占用额进行分析时，应尽量减少对长期资本的占用，同时也要合理安排资本结构。3. 长期资本收益率的比较分析胡庆余堂2023年长期资本收益率= / 100%= 0.04即4%胡庆余堂2023年长期资本收益率= / 100%= 0.04即4%胡庆余堂2023年长期资本收益率= / 100

52、%= 0.06即6%通过整理以上相关表格，汇总对比如下：综观表7可见：一方面，同仁堂集团2023年至2023年的销售毛利率指标而言，2023年比2023年有所下降，但2023年又有所提高，整体来看趋势良好。重要是营业收入上涨快于营业成本的上涨，上升的趋势说明同仁堂公司的经营状况较好，获利能力不断增强。营业利润率是公司一定期期营业利润与营业收入的比率，营业利润率越高，表白公司市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。从计算出的2023年至2023年的营业利润率指标看，同仁堂公司的营业利润率也是有所上升，从2023年到2023年的上涨趋势看，可以说明同仁堂公司的市场竞争力越来越强，发展潜力越

53、来越大，从而获利能力越来越强。总资产收益率是公司一定期期内获得的收益总额与平均资产总额的比率。反映公司资产综合运用效果的指标，也是衡量公司运用债权人和所有者权益总额所取得赚钱的重要指标。从计算出的同仁堂2023年至2023年的总资产收益率指标看，同仁堂公司的总资产收益率是逐年递增的，从上涨的趋势来看，表白该公司的资产运用效率较好，整个公司的获利能力变强，经营管理水平较高。长期资本收益率是公司一定期期净利润与平均净资产的比较，是反映自有资金投资收益水平的指标，是公司获利能力指标的核心。长期资本收益率是评价公司获取收益水平最具综合性与代表性的指标，反映公司资本运营的综合效益。长期资本收益率越高，自

54、有资本收益的能力越强，运营效益越好，对公司投资人和债权人权益的保证限度越高。从计算出的同仁堂2023年至2023年的长期资本收益率指标看，同仁堂公司的长期资本收益率2023年比2023年有所上涨，与2023年基本持平，说明该公司的自有资金的获利能力基础较稳，总体上处在上涨的趋势。任务04同仁堂综合分析一、 采用杜邦财务分析体系进行综合分析：1.1. 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个分别反映了公司的负债比率、赚钱能力比率和资产管理比率。这样分解之

55、后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的因素具体化，定量地说明公司经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息 权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明公司有较高的负债限度，给公司带来较多地杠杆利益，同时也给公司带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。 销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关赚钱能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。进一步的指标分解可以将销售利润率变动的因素定量地揭示出

56、来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据公司的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 二、采用杜邦财务分析体系来综合分析同仁堂和同属中药行业的云南白药财务比率汇总表同仁堂云南白药年度2023年度2023年度2023年度2023年度2023年度2023年度权益净利率0.050.080.100.27

57、0.220.17权益乘数1.291.241.231.922.041.56资产负债率0.230.190.190.480.510.36资产净利率 0.040.070.080.140.110.11销售净利率0.070.110.120.080.070.08总资产周转率0.630.670.671.721.631.43固定资产周转率2.162.362.8512.6111.4112.96流动资产周转率0.950.960.922.091.901.61应收账款周转率8.438.768.8822.6724.3631.67存货周转率1.021.121.053.953.443.36计算公式如下：权益净利率资产净利率X

58、权益乘数 资产负债率=负债总额 / 资产总额X100 资产净利率 = 销售净利率X资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入X100 总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额 固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额 流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额 应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额 存货周转率=主营业务收入存货平均净额 三、分析 1、权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量公司运用资产获取利润能力的指标。权益净利率充足考虑了筹资方式对公司获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是公司经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，但是和云南白药相比较还存在着比较大的差异。公司的投资者在很大限度上据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分派政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。2、权益乘数的分析 一般说来，权益乘数越大，公司负债限度越高，偿还债务能力越差，财务风险限度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增长，但股东要承担因负债增长而引起的风险；在收益不好的年度，则也许使股东潜在的报酬下降。 3、资产负债率的分析 从投资者角度而言，只要资产报