2023年投行面试问什么必问财务报表分析

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1、投行面试问什么？必问财务报表分析本文为你介绍各大知名投行在面试时候会问一些什么问题，以及必问财务报表分析的相关的一些具体问题。假如你想去四大、投行、基金、证券工作，最基础的入门技能就是要看懂公司的财务报表，以及数据真伪辨识能力，者是一切的基础在此基础，除此之外还要一定的分析能力。“How does$10 of depreciation affect the three financial statements”，基本上被认为是财务报表分析最高频的面试题，如何完美分析三表，才干攻克面试？虽然金融等各行业都有各家的招聘偏好，但对财务分析这项技能表露出了相同的爱慕。假如称财务报表是金融行业的一门通用

2、语言，那么财务分析就是一项万金油的职场技能。几乎所有金融人的平常都是在看表中度过，巴菲特曾经就说过：“别人喜欢看花花公子，而我喜欢看公司的财务报告”。对内要能对别人家的财报头头是道：找准营业额利润率、钞票比率、存货周转率通过各项数值分析公司概况、发展方向；对外你要会做一张完美的财务报表：资产负债、利润表、钞票流量表众所周知，财务分析应当先从三张表入手，即利润表、钞票流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员，都必须看这三大表。但其实，只要掌握好财务报表的几大指标，你也能尽快成为财务高手，轻松应对面试！财务报表最为公司财务管理的重要手段，它能为公司财务活动提供各方面的依据和支撑，假

3、如一个实习生不会看财务报表，那注定之后一个下场：出门右转。1“世界上没有复杂的财务报表”学习阅读和分析财务报表的目的就是要，让“世界上没有复杂的财务报表”。有三点要确立研究财务报表的目的（分析获利能力、经营效率的分析等等）要整体的看财务报表（不能以偏概全）要结合行业的特点（灵活多变会对比）最基础的结识个核心：资产=负债+所有者权益（净资产）类原则：关注事实（存量），注重变化（流量）种活动：经营活动、投资活动、筹资活动张报表：资产负债表、利润表、钞票流量表、所有者权益表2财务报表到底怎么看？*以下内容暂未解释每一个科目，而是更多比较核心的财务指标（以商业分析为目的）*素材来源：知乎 飞行公路（商

4、业征询+投融资从业者，曾在海外经营一家旅行社）一方面给出一个核心奥义资产负债表：了解公司的财务结构利润表：分析公司的经营能力钞票流量表：评估公司的连续竞争力所有者权益：了解公司所有者的经济利益利润表（Income Statement）利润表很好理解，重要就是看公司的获利能力，是否赚钱。利润表是最需要对比着看的，除了对比竞争对手，也要对吧同一家公司每年利润的变化。需要关注的财务指标：资产周转率：总收入总资产*100%公司最核心的能力就是用资产发明收入，是最能体现公司的经营效率的指标。举个例子：2023年沃尔玛的资产周转率达成了244%（2.44次）2023年苹果的资产周转率则为66%（0.66次

5、）两家所处的行业不同，沃尔玛是大型零售商，自身就规定把资产做轻；苹果是科技制造业，要有研发生产以及大量的库存，因此会有较大差异，所以分析报表一定要结合行业。成本控制：这个不是某个具体指标，而是一系列指标（市盈率、销售成本、三费操纵等）市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。根据国外记录，通常情况下市销率等于1是最合适的。毛利率:就是销售毛利润除销售收入。三费操纵：所谓三费，即销售费用、管理费用和财务费用（三费也可称为期间费用）但是做商业分析的时候，这些数据最能体现一个公司经营策略。所以一个公司是什么发展策略，是否有效执行了策略，可以通过成本相关的指标一探究竟。

6、钞票流量表（Cash Flow Statement）反映公司在一定期间内钞票的收入和支出情况，对于评估公司连续发展至关重要，要知道有很多公司在没有赚钱的时候，都是靠钞票流活着的。影响钞票流的就是公司的三个活动，“经营活动”“投资活动”“筹资活动”。需要关注的财务指标：经营活动钞票流+利润：经营活动钞票流增长，利润也增长：成长型公司的表现经营活动钞票流减少，利润也减少：衰退型公司的表现经营活动钞票流减少，利润增长：警报之一，要注意公司的应收帐款是否有问题，库存是否大量增长。当然，也有虚惊一场的也许性（比如公司用钞票购置了大量存货，并通过客户预充值的方式规避风险）。经营活动钞票流增长，利润减少：这

7、个是比较奇葩的情况，一般是公司内部有数据调整，进行一些清算或者减损的时候才会出现。投资和筹资活动钞票流：公司是否做出了较多有助于经营活动的投资（长期或短期）？是否通过筹资的方式获取了所需资金？筹资的方式是哪种（股权融资、债权融资）？通过这些，可以看出公司管理者在经营上的信息，以及专注度。一般，公司融资会有一个顺位：赚钱能力突出的公司，用自有资金（保存盈余）的方式发展前景比较稳健的公司，可以进行债券融资前景不明确（初创公司），采用股权融资的方式（VC风险投资）资产负债表（Balance Sheet）资产负债表算是老大哥了，最能体现公司的财务状况，前面提到的核心恒等式（资产=负债+所有者权益），这

8、三项在其产负债表里可是都能找到。需要关注的财务指标：负债比率：总负债总资产*100%重要是反映公司总资产中有多少是由负债组成的，一般来说，负债比率在50%70%是比较合理的，假如高于100%，那就是“资不抵债”，但是假如负债太低，也也许是不好的信号（资产流动性差、供应山不给赊账等）。跟同行业的公司进行对比会比较有效，毕竟行业不同，难以制定统一的标准。举个例子：2023年苹果的负债比率是58%2023年沃尔玛的负债比率是59.6%可见两家国际大公司的负债比率控制的是很优秀的。流动比率：流动资产流动负债*100%用来衡量公司偿还短期债务的能力。一般来说，业界普遍将150%200%的流动比率作为衡量

9、标准，假如流动比率太低，说明资金周转不灵，难以偿还短期债务；假如流动比率太高，则说明公司闲置资产过多，经营效率低。但是在流动比率的分析上，同样要遵循“具体问题具体分析”。举栗子：2023年苹果的流动比率是135%2023年沃尔玛的流动比率是86%资产负债表此外两个需要重点关注的，是应收帐款和无形资产。应收帐款：这个可以算事公司风险的聚集地，公司一般会计提应收帐款的坏账准备（就是也许收不回来的钱），但是这个数据是很容易操作的，移动要综合分析应收帐款里出现坏账的数额和也许性。无形资产：一般指的是品牌、专利、商标、著作权等等，对于上市公司或者中大型公司，都有专门的会计师事务所进行计算，但是对于创业公

10、司进行估值的时候，也许没有很多的数据参考，就需要做更多的行业研究了。3最实用的财务报表分析方法经粉饰的报表往往会在许多方面露出马脚，投资者只要肯多下点工夫，拿出精挑细选、货比三家的购物精神，对公司财务状况进行多方对比分析，就可以对拟投资对象的现状做出较好判断，从而有效捍卫自己的利益。一般而言，上市公司定期报告中披露了资产负债表、利润表和钞票流量表三张主表。假如上市公司拥有可以控制的子孙公司，还将披露合并资产负债表、合并损益表和合并钞票流量表。由于合并财务报表反映了上市公司及所控制公司的整体情况，因此我们更多地侧重于使用合并财务报表。大部分投资者习惯于查阅公司的每股收益、净利润增长率、每股净资产

11、、净资产收益率等少数指标，对财务报表不做进一步研究。事实上，假如公司有粉饰报表的动机，这些指标都很也许被操纵。为更好地判断公司状况，投资者可采用以下几种报表分析方法：一是表间分析法。即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的疑点，以了解公司真实的赚钱质量和资产质量，防止单张报表的误导。二是财务比率分析法。对公司财务报表同一会计期内相关项目互相比较，计算比率，判断其偿债能力、资本结构、经营效率、赚钱能力等情况。三是期间分析法。对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析，判断其资产负债结构、赚钱能力的变化趋势。四是公司间比较法。与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分

12、析，了解公司在群体中的优劣及异常。4投行面试，常见财务报表问题主力题型：xxx如何影响三表这类题型是现下面试最为常见的一种，旨在考察面试者对三表（income statement,balance sheet,cash flow statement）的理解掌握限度。高频问题：“How does$10 of depreciation affect the three financial statements？”要回答这类问题，需要将三表依次作分析。环节依次为：从income statement开始（记住假如revenue或costs有任何变化都要算上tax的影响，一般你会被告知tax rate为4

13、0%）得到net income然后开始分析cash flow statement。由于cash flow statement的首行为net income，这样一来就能比较好的衔接。说完cash flow，得到net change in cash，就可以开始分析balance sheet了。不要忘掉balance sheet的基本等式：Assets=Liabilities+ShareholdersEquity。例题一If a company incurs$10(pre-tax)of depreciation expense,how does that affect the three finan

14、cial statements?这是此类题型最常见的问题。当然，不一定是$10。就如同上面所说的同样，要回答这个题目，我们需要一个一个的解决三表，下面的回答模板供参考：Income statement:Depreciation is an expense so operating income(EBIT)declines by$10.Assuming a tax rate of 40%,net income declines by$6.Cash flow statement:Net income decreased$6 and depreciation increased$10 so cash

15、 flow from operations increased$4.Balance sheet:Cumulative depreciation increases$10 so Net PP&E decreases$10.分析完之后，你很也许会得到一个follow up的问题，例如:“If depreciation is non-cash,explain how this transaction caused cash to increase$4?”对此的回答是:“Because of the depreciation expense,the company had to pay the gov

16、ernment$4 less in taxes so it increased its cash position by$4 from what it would have been without the depreciation expense.”例题二A company makes a$100 cash purchase of equipment on Dec 31.How does this impact the three statements this year and next year?回答这一题时有几点要注意。一方面，题目特意提到Dec.31是为了告诉你，今年并不用考虑折旧；

17、另一方面，三表都要逐个分析，但是既然问到了两年的情况，那就也应当逐年来说；最后，本题中说的是“cash purchase”，而有的题目会改为“purchase by issuing debt”，这样一来对三表的影响都会改变，大家需要留意。下面是相应的回答模板，供参考：第一年Income statement:A purchase of equipment is considered a capital expenditure which does not impact earnings.Further,since we are assuming no depreciation,there is

18、no impact on net income,thus no impact to the income statement.Cash flow statement:No change in net income so no change in cash flow from operations.However,weve got a$100 increase in CapEx so there is a$100 use of cash in cash flow from investing activities.No change in cash flow from financing(sin

19、ce this is a cash purchase)so the net effect is a use of cash of$100.Balance sheet:Cash(asset)down$100 and PP&E(asset)up to$100 so no net change to the left side of the balance sheet and no change to the right side.次年(假设5年straightline depreciation，40%tax rate）Income statement:$20 of depreciation,whi

20、ch results in a$12 reduction in net income.Cash flow statement:Net income down$12 and depreciation up to$20.No change in cash flow from investing or financing activities.The net effect is cashed up$8.Balance sheet:Cash(asset)up to$8 and PP&E(asset)down$20 to the left side of balance sheet down$12.Retained earnings(shareholdersequity)down$12.We are balanced.以上就是知名投行的面试常见问题，一切不离本质，最基础的还是财务报表的分析，分析能力的高低对能否胜任职位的影响是很大的。所以假如你真的很想进入这些知名投行工作，赶紧打好基础吧。