2012_人保财险财务报表分析(精)

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1、目录1 前言中国人民保险公司背景及行业分析31.1 公司简介31.1.1、品牌优势31.1.2 产品优势31.1.3 服务优势31.1.4 蓝图41.2 港交所信息41.2.1 执行董事信息41.3 保险公司上市71.3.1 优点71.3.2 劣势71.4 主要股东及其持股情况71.5 2011年情况回顾101.6 个人观点112 财务分析112.1 资产负债表112.1.1 水平分析112.1.2 资产负债表的垂直分析132.2 现金流量表142.2.1 水平分析142.2.2 垂直分析162.3 三个公司的对比172.3.1 财险业务172.3.2 市场份额182.3.3 盈利情况193

2、企业四大能力分析203.1 企业盈利能力分析203.1.1 资本经营能力203.1.2 总资产报酬率分析203.1.3 收入利润率分析213.1.4 成本费用利润率213.2 企业营运能力分析233.2.1总资产周转率分析233.3 企业偿债能力分析243.3.1 总数据分析243.3.2 流动比率分析243.3.3 资产负债率分析243.3.4 现金比率分析253.3.5 净资产负债率分析253.3.6 保险公司资本结构和偿债能力分析253.4 企业增长能力分析273.4.1 资产增长率分析273.4.2 销售增长率分析273.4.3 收益增长率分析273.4.4 整体分析283.4.5.市

3、场占有率分析284 杜邦分析法294.1 再保安排314.1.1 人保财险314.1.2 平安财险324.1.3.太保财险334.2 投资收益(含公允价值变动损益)占已赚保费比例334.3 投资资产分类占比344.4 净资产收益率345 报告分析总结355.1 承保业绩355.2 已赚净保费355.3 已发生净赔款355.4 费用总额355.5 承保利润/（亏损）355.6 投资业绩365.7 利息、股息和租金收入365.8 已实现及未实现的投资净收益/（损失 ）365.9 除税前利润365.10 所得税365.11 母公司股东应占利润365.12 偿付能力要求365.13 资产负债率361

4、前言中国人民保险公司背景及行业分析1.1 公司简介中国人民财产保险股份（PICC P&C，简称“中国人保财险”，下同）于2003年7月由中国人民保险集团公司发起设立的、目前中国内地最大的非寿险公司，注册资本122.5598亿元。其前身是1949年10月20日经中国人民银行报政务院财经委员会批准成立的中国人民保险公司。2003年11月6日，公司在香港联交所成功挂牌上市，是中国内地大型国有金融企业海外上市“第一家”。也是北京2008年奥运会、2010年上海世博会保险合作伙伴，为北京奥运会和上海世博会提供全面的保险保障服务。2008年，人保财险保费收入突破1000亿元，成为国内第一家年度保费突破千亿

5、元大关的非寿险公司，进入全球非寿险业务前十强。2011年，中国人保财险在全球上市非寿险公司中排名攀升至第七位，亚洲排名第一。1.1.1、品牌优势1、欧洲货币杂志评为“最受信赖保险公司”2、在行业首获“中国客户关怀标杆企业”3、95518客户服务中心连续多年被评为“中国最佳呼叫中心”4、公司奥运营销获得中国广告协会最高荣誉“中国艾菲奖金奖”5、在2008年、2009年亚洲保险业竞争力排名中，连续被评为“亚洲最具竞争力非寿险公司”。6、2010年，公司获“亚洲最佳非寿险公司”称号，并保持国际著名咨询企业穆迪公司对中国金融企业最高信用评级A1级。7、2010年，被新华社等9家主流媒体联合评选为“转型

6、2010年中国经济十大领军企业”。（转型2010：我国经济发展的第二次转型包括消费主导时代的转型与变革、城市化时代的转型与变革、城乡一体化的转型与变革、公共产品短缺时代的转型与变革和低碳经济时代的转型与变革。人保财险的上榜理由为公司大力推进集约化管理，全力实现以承保、理赔、财务、和95518为主的“五大集中”建设，从而使得内部运行管理机制不断优化，运营效率不断提高，同时积极开拓电销、网销等新型渠。在2010实现净利润52.12亿元，同比增长192.3%。综合成本率同比下降4.4个百分点，赔付率同比下降1.8个百分点。）1.1.2 产品优势产品涵盖机动车辆险、财产险、船舶货运险、责任信用险、意外

7、健康险、能源及航空航天险、农村保险等非寿险各个业务领域。特别是为2008年北京奥运会、2010年上海世博会开发了一系列具有中国特色和自主知识产权的专属保险产品。截至目前，公司共有保险产品3200多种。目前，公司平均每天开发1个新产品。1.1.3 服务优势拥有1万多个机构网点，320多个地（市）级承保、理赔/客服和财务中心，人保财险的保险协保员有24万人在乡村，多为村里的书记、会计或者是村长。1.1.4 蓝图未来五年的发展蓝图力争进入全球可比非寿险公司前5名，股本回报率位居国际同业前列，确立在亚洲非寿险市场的引领地位，把公司建设成为一家现代化商业保险公司。1.2 港交所信息证劵代码02328公司

8、名称(中文)中国人民财产保险股份公司名称(英文)PICC Property and Casualty Company Limited公司业务公司在中华人民共和国(中国)经营除人寿保险以外的各种保险业务。主要业务领域包括机动车辆保险、企业财产保险、家庭财产保险、货物运输保险、责任保险、意外伤害保险、短期健康保险、船舶保险、农业保险、保证保险等人民币及外币保险业务；与上述业务相关的再保险业务；国家法律法规允许的投资和资金运用业务。所属行业保险港股股份数目3801578000(股)主席吴焰主要持股人中国人民保险集团公司董事吴焰(董事长兼执行董事) 王银成(副董事长兼总裁兼执行董事) 郭生臣(执行董事

9、) 王和(执行董事) 周树瑞(非执行董事) 谢仕荣(非执行董事) 李涛(非执行董事) 俞小平(非执行董事) 陆健瑜(独立非执行董事) 丁宁宁(独立非执行董事) 廖理(独立非执行董事)公司秘书万锦贞注册办事处中国北京市朝阳区建国门外大街2号院2号楼（2011年三月以前：中国北京市宣武区东河沿街69号）公司总部香港中环干诺道中148号粤海投资大厦15楼股份过户登记处香港中央证券登记香港皇后大道东183号合和中心17楼1712-1716室核数师安永会计师事务所;安永华明会计师事务所主要往来银行中国银行中国工商银行中国建设银行中国农业银行法律顾问年利达律师事务所金杜律师事务所公司网址 piccnet

10、电邮地址IRpicc 号码(8610) 8517 6084 / 6315 6688 号码(8610) 8517 6084 / 8517 60281.2.1 执行董事信息1. 吴焰 1981年，新疆财经学院金融专业毕业。1985年-1998年，先后任共青团新疆自治区委副书记；中共博尔塔拉蒙古族自治州委常委、博乐市委书记；共青团新疆自治区委党组书记；共青团中央组织部副部长； 1998年-2003年，担任中央金融工委团委书记、全国金融青联主席；（正局级） （其间，攻读中国社会科学院研究生院国民经济学专业研究生，2002年获博士学位） 2003年-2006年，担任中国人寿保险（集团）公司副总裁、中国人

11、寿资产管理总裁； 2006年-2007年，任中国人寿保险（集团）公司副总裁、中国人寿保险股份公司总裁； 2007年-2009年，担任中国人保控股公司党委书记、总经理； 2009年-2012年3月，担任中国人民保险集团股份党委书记、董事长兼总裁，同时兼任人保财险、人保资产、人保寿险公司董事长； 2012年3月至今，担任中国人民保险集团股份党委书记、董事长（副部长级），同时兼任人保财险、人保资产、人保寿险公司董事长。牛年出生的吴焰，喜欢听士兵突击片头曲上帝的力量，做事情非常执着。吴焰在07年上任之初进行了大刀阔斧地改革。首先是重整财险业务。是时，业内有一种声音认为“财产险竞争激烈，发展余地很小”，

12、吴焰要巩固城市市场的同时拓展农村市场。这一招颇见成效，2008年，中国人保财险保费收入突破1000亿元，跻身全球前十大非寿险公司行列。同时，在寿险业务，吴焰更是采取了超常规的手段。人保寿险2007年一次性获批筹建25家分公司开业，其中筹建时间最短的只有35天。凭借着网点的布局，甚至向农村渗透，人保寿险业务快速扩张。有关吴焰的新闻表：关键词多为“推进”“引入”“试点”体现改革风范。2. 王银成 王银成， 1960年出生，山西临猗人。毕业于山西财经学院财政金融专业，获学士学位，并取得在职中南财经政法大学经济学博士学位。 2008年至今王银担任中国人保集团党委委员、副总裁、执行董事，兼中国人保财险党

13、委书记、总裁、副董事长。 目前，兼任中国保险行业协会副主席、中国精算师协会副主席。 1982年加入保险业，历任中保财险总公司计财部副总经理、中国人民保险公司总经理助理。具有24年的保险从业经验，工作最初的八年在黑龙江人保度过，这段经历被他称为人生中最痛苦的一段日子，期间遭受了许多挫折与诽谤。随后他开发我我国第一套会计电算化软件系统，和收付费系统软件。精于财务管理和投资管理，对企业经营的内在逻辑及资本市场走势有敏锐的洞察力和准确的判断力。银在担任中国人保财险总裁后，将公司愿景确定为“做人民满意的保险公司”，彰显了企业的社会责任。以支农惠农为目的，大力推动三农保险发展，利用公司网点和技术优势服务三

14、农；大力推动社保补充医疗保险，在全国推广“和田模式”，大力支持“见费出单”、“车险费率改革”等各项监管政策。2012年福布斯中文版推出“2012年中国最佳CEO”榜单。王银成凭借公司优秀的经营业绩荣登榜单，成为唯一上榜的中国金融企业领导人。在其24年的保险从业中，王银成精于财务、IT与改革。3. 王和福建福州人，1957年12月出生。1980年7月集美航海专科学校毕业后分配到香港招商局海顺船务公司船上工作，历任驾助、三副、二副、大副等职。1989年调任中国人民保险公司福建省公司国际部经理。1992年7月取得复旦大学本科毕业证书，获法学学士学位；1998年5月取得厦门大学研究生毕业证书，获法学硕

15、士学位；1997年调任厦门市分公司副总经理。2002年调任中国人民保险（财产）总公司产品开发中心常务副主任。2003年任中国人民财产保险股份执行副总裁。2004年7月取得厦门大学研究生毕业证书，获投资博士学位。高级经济师，国务院“政府特殊津贴专家”，国家减灾中心特聘专家，中国保险学会常务理事。全国投资建设项目管理师考试专家委员会委员。国际认证审核员注册协会（IRCA）主任审核员，中国合格评定国家认可委员会委员。 出版专著工程保险财产保险教程;主编中国财产保险重大灾因分析报告、责任保险理论、实务与案例、保险信息管理、财产保险、产品责任保险、机器损坏保险等；参编机动车辆保险理论与实务、建设项目现代

16、管理和国际海商法律实务等。主持和参与一系列国家社会科学基金项目、自然科学基金项目、国家科技支撑项目、国务院和部委的重大课题项目。 有关他的新闻资料较少，多为学术文章，应该是一个学术性、技术型管理者。4. 郭生臣男，大学学历，高级经济师，现任中国人民财产保险股份执行董事、执行副总裁。于1984年加入中国人民保险公司，历任中国人民保险公司北京市分公司总经理助理、副总经理及总经理。郭先生在中国金融保险行业拥有三十七年经营及管理的丰富经验。获2010年保险年度人物。评委会给郭生臣副总裁的颁奖词是：作为2010年上海世博会中国人保馆馆长，郭生臣带领中国人保馆建设运营团队克服了重重困难，在短时间内完成了中

17、国人保馆的设计规划和建设布展工程，确保了世博会159年来首个保险行业企业馆亮相世博园，为世博会成功注入了保险元素，也向世界展示了中国保险业的发展。只找到这一点资料，令人费解.1.3 保险公司上市 可提高公司的品牌知名度，而且对于公司的规范发展很大促进作用。另外，不仅可以为保险公司解决融资的问题，更重要的是解决保险公司的机制问题。通过公开上市，分散股权，建立起多元化的股权结构，可以规范保险公司，使其向现代保险企业的方向发展。、1.3.1 优点1、 扩充资本实力，增强竞争力。我国保险业融资渠道十分狭窄。对国内保险公司来说，目前扩充资本金的主要手段还依赖私募和合作，与公开发行股票相比，其募集范围小、

18、股权流动性差、变现难等弊端十分明显。而资本金数量不足，来源渠道单一且不稳定正是国内保险公司偿付能力始终难以提高的关键所在。偿付能力的不足往往又会直接降低保险公司对风险的抵御能力。保险公司如果成功上市，将可以募集到大量的新的资本金，获得优质资产注入企业。而优质资产的注入，可使公司股本结构更趋合理，从而大幅度提高保险公司的偿付能力和承保能力，满足保险企业业务发展的需要，大大提高保险公司的综合实力。随着资金规模的扩大，保险公司在安排投资组合策略时将更加从容，这不仅可以分散投资风险，提高投资收益，而且可以有效地提高自身的市场竞争力。因此，股市融资为广大保险机构开辟了新的资金来源途径，能够实现资本来源渠

19、道的多元化，形成良好的资本补充机制，同时还能带动保险公司经济效应和安全性的相应提高，增强其竞争能力。2、 上市有利于保险公司法人治理结构的建立与完善。公司上市的目的，除了融资以外，更重要的是解决保险公司的机制问题。目前中国保险业存在股权结构单一导致的微观经营治理低效问题。保险公司上市后，就要按证券市场法规要求进行改制，通过公开上市引入社会股东，建立多元的股权结构和完善的公司治理结构，建立真正意义上的股东大会、董事会和监事会，形成规范的委托代理关系；其运作不仅要严格遵守公司法的规定，同时要遵守上市条件、收购合并条件，定期向投资者进行会计信息披露，投资者通过“用脚投票”和“用手投票”方式表达自己的

20、意愿，激励和约束经营者；股东大会、董事会、管理层之间职责界定十分清楚，各司其职，而且其行为要接受公众监督，有很高的透明度，这将极大地推动公司法人治理结构的完善。（三）上市将提高保险公司的经营透明度和社会监督力度。1.3.2 劣势1、 公司一旦公开上市，那就意味着管理人员放弃了他们原先所享有的一部分行动自由。非上市公司一般可以自作主张，而上市公司的每一个步骤和计划都必须得到董事会同意，一些特殊事项甚至需要股东大会通过。灵活性受限。2、 股东通过公司效益、股票价格等等来衡量管理人员的成绩。这一压力会在某种程度上迫使管理人员过于注重短期效益，而不是长远利益。3、 保险业正处在快速发展时期，如果整体股

21、票市场不景气，可能会对公司发展产生较大冲击，得不偿失。1.4 主要股东及其持股情况 一、中国人民保险集团股份 中国人民保险集团股份持有中国人民财产保险股份（本公司）股份 8,454,402,000股，占本公司总股本的69.0%。 二、美国国际集团(AIG) 美国国际集团持有本公司股份1,213,341,800股，占公司总股本的9.9%。AIG集团AIG是全球首屈一指的国际性保险及金融服务机构。业务涉及保险、金融、资产管理及相关投资等。其成员公司通过世界保险业最为庞大的财产保险及人寿保险服务网络，为各商业机构和个人客户提供服务。2008年9月16日，由于受到金融海啸的影响，美国国际集团的评级被调

22、低，引致银行纷纷向美国国际集团讨债，导致流动资金紧拙。事件使美国联邦储备局宣布向美国国际集团提供850亿美元的紧急贷款，以避免公司因为资金周转问题而倒闭。联储局的声明指紧急贷款以公司79.9%股份的认股权证来作交换，并有权暂停先前已发出的普通股及优先股的股息。 同日，AIG宣布董事局已接纳联储局的挽救方案的条款这是美国历史上由政府收购私人公司的事件中最大宗的交易，其金额仅次于事发前一星期向房利美及房贷美提出之收购行动。AIG被迫从2010年开始出售其股份以偿还共计超过1800亿美元的救助。2012年三月六日，AIG以27.15港元/股的价格出售17.2亿股友邦保险股份友邦保险股份，这已经是美国

23、国际集团第三次大规模出售。这次销售使得AIG在香港上市公司的股权由18.6%减少至约13.69%。作为国际保险巨头AIG在亚洲地区最值钱的资产，友邦保险号称AIG保险帝国 “皇冠上的明珠”。然而，即使如此，在巨额债务面前，这颗“明珠”也难逃被出售的命运。2012年12月11日，美财政部当天在一份声明中说，将以每股32.5美元的价格出清其所持有的股票，总计约2.34亿股，预计将回收资金约76亿美元。交易完成后，美国政府从救助行动中的获利将达227亿美元。2008年金融危机爆发后，美国政府向陷入危机的保险巨头美国国际集团共注资约1820亿美元。1.5 2011年情况回顾业务规模。二零一一年，达到1

24、,739.62 亿元人民币，同比增 长12.7%，市场份额为中国非寿险市场的36.3%（附注）。其中，机动车辆险业务营业额达到 1,280.32 亿元人民币，同比增长10.6%；非车险业务营业额达到459.30 亿元人民币，同比增长 19.2%。盈利水平。二零一一年，综合成本率94.0%，同比大幅下降3.7 个百 分点；承保利润80.16亿元人民币，同比增加52.36亿元人民币，增长188.3%；净利润80.27亿 元人民币，同比增加27.39 亿元人民币，增长51.8%。资本实力。二零一一年，公司了供股融资约50 亿元人民币。截至二零一一年 十二月三十一日，总资产达到2,656.44 亿元人

25、民币，同比增长30.5%；股东权 益总额351.60 亿元人民币，同比增长32.2%；偿付能力充足率184.0%，同比提高69.4 个百分 点，达到充足II 类水平。战略：启动销售队伍人力资源改革，加快电销、网销等新兴渠道建设，推进三农保险基层服务体系建设，开展社区保险服务站试点，完善覆盖城乡的保险服务网络；加强客户服务效能考评和质量监测，建立增值服务体系。管理：1、构建全国集中的运营和管控平台，实现数据、运营和管理的集中，通过上线第三代核心业务系统，整合系统间管控规则，优化运营效率，承保风险甄别和业务管控的能力得到提升；2、建设理赔事业部，实行理赔队伍垂直管理，实现理赔服务标准化、理赔成本集

26、约化，强化理赔管控效力；3、建设财务共享服务中心，提高财务处理效率和资金使用效率，强化财务风险控制和费用成本管理。内控：依托内部控制手册和内部控制评价手册，通过定期开展集中管控模式、新兴销售渠道、新增职能领域的内控流程梳理工作，实现内控体系与公司管理模式的有机融合；推进风险预警指标体系建设，为实现全面风险的动态监测奠定基础；通过开展合规文化主题教育，强化合规文化宣导。市场：大力拓展农业保险、科技保险、文化保险、信用保险等领域，深入挖掘社会治安、安全生产、旅游、环境、特种设备、文化、教育和医疗等产业的保险业务，服务国家重点战略，独家承保或主承保西气东输二期、成渝高铁等一批标志性保险项目。风险与评

27、价：1、 穆迪投资者服务公司确认本公司保险财务实力为中国内地非政策性金融机构最高财务实力评级A1级。2、 中国社会科学院金融研究所和金融时报社联合主办的中国金融机构金牌榜金龙奖评选活动中，获年度最佳财险公司；3、 中国社会科学院和中国经营报社主办的2011 卓越竞争力中国金融机构奖评选活动中，本公司荣获2011 卓越竞争力品牌建设保险公司奖项。1.6 个人观点 2012年12月13日，穆迪评级确认人保财险的财务实力评级为A1，评级展望为稳定。至此，人保财险已连续5年获得A1的财务实力评级，该评级为现阶段中国内地非政策性金融机构的最高评级。在我看来，人保日渐提高的盈利能力已贡献了较强的内部资本成

28、长。2012年上半年中国人保财险的综合成本率为92.4%，比较于 2010年的97.8%有很大下降。中国人保财险的巨灾赔偿损失也相对温和，车险和商业财产险的损失状况良好，以及成本控制使费用率下降等因素，均有助于实现较好的承保业绩，加之中国人保财险的市场领导地位及其坚持的选择性承保策略，人保财险将能维持良好的承保盈利能力。此外，中国人保财险的母公司中国人保集团已在2012年12月7日完成在香港联交所的上市。如果有资本需求的话，人保集团现在将很有能力注资中国人保财险。有实力雄厚的人保集团做后盾，人保财险的未来可以说是一片光明。在2012年上半年，中国人保财险的总签单保费为人民币1，012亿元。截至

29、2012年6月30日，该公司的总资产和股东权益分别为人民币2，906亿元及人民币437亿。不难想象，今年将是人保财险的一个又一个丰收年。这种丰收能持续多久，其竞争对手们又该如何阻挡人保财险的上升势头，在这块市场获取更大的利益，是我今后将要思考的。2 财务分析2.1 资产负债表2.1.1 水平分析将分析期的资产负债表各项目数值与基期（上年或计划、预算）数进行比较，计算出变动额、变动率。这里我们选取的是合并资产负债表。合并资产负债表和资产负债表的区别：上市公司一般都有子公司，也就是上市公司控股在50%以上的公司。那么目前上市公司信息披露要求要报两份财务报表，一份是上市公司自己的财务状况，一份是上市

30、公司集团的财务状况，也就是包括所有的子公司。合并报表就是集团财务状况。以下是准则相关规定：企业会计准则第33号合并财务报表第二条 合并财务报表，是指反映母公司和其全部子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。第十九条 合并利润表应当以母公司和子公司的利润表为基础，在抵销母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易对合并利润表的影响后，由母公司合并编制。单位：百万报告期201120102009变动额10-11变动额9-10变动率10-11变动率9-10资产现金及现金等价物58,638 32,209 32,143 26,429 66 0.821 0.002 衍生金融资产51

31、6 16 45 -10 7.500 -0.625 债权类证券98,062 92,567 58,458 5,495 34,109 0.059 0.583 权益类证券22,512 19,001 14,683 3,511 4,318 0.185 0.294 保险业务应收款，净额22,093 10,330 17,170 11,763 -6,840 1.139 -0.398 可收回税项 89 分保资产24,275 15,549 14,426 8,726 1,123 0.561 0.078 其他金融资产及预付款15,347 12,346 10,947 3,001 1,399 0.243 0.128 联营公

32、司投资2,131 1,611 644 520 967 0.323 1.502 房屋、厂房及设备12,770 11,765 12,282 1,005 -517 0.085 -0.042 投资物业4,443 3,940 2,147 503 1,793 0.128 0.835 预付土地租金3,410 3,360 3,565 50 -205 0.015 -0.058 递延税项资产1,912 873 1,039 1.190 总资产 265,644 203,557 166,570 62,087 36,987 0.305 0.222 负债应付分保账款25,746 10,555 16,595 15,191 -

33、6,040 1.439 -0.364 应付保险保障基金536 586 418 -50 168 -0.085 0.402 应付所得税 526 709 -183 -0.258 其他负债及预提费用36,332 25,481 20,625 10,851 4,856 0.426 0.235 保险合同负债145,717 122,946 92,695 22,771 30,251 0.185 0.326 受保人储金型存款2,328 2,517 5,287 -189 -2,770 -0.075 -0.524 次级债19,299 14,157 8,000 5,142 6,157 0.363 0.770 递延税项负

34、债 245 总负债 230,484 176,951 143,865 53,533 33,086 0.303 0.230 权益归属于母公司股东的权益已发行股本12,256 11,142 11,142 1,114 0 0.100 - 储备 22,904 15,464 11,563 7,440 3,901 0.481 0.337 总权益 35,160 26,606 22,705 8,554 3,901 0.322 0.172 总权益及负债 265,644203,557166,570 62,087 36,987 0.305 0.222 2011年中国人民财产保险股份总资产与2010年相比增加了62,0

35、87百万元，增加幅度为30.5%。2010年总资产与2009年相比增加了36,987百万元，增加幅度为22.2%。在东方财务网上找到2011年人保年报的一些相关数据报告期2011 2010 2009 变动额 10-11变动额9-10变动率10-11变动率9-10非流动资产160638 145469 28398 15169 117071 10.43%412.25%流动资产105006 58088 136985 46918 -78897 80.77%-57.60%流动负债230484 176951 143620 53533 33331 30.25%23.21%净流动资产/(负债)-125478 -

36、118863 -6635 -6615 -112228 5.57%1691.45%非流动负债-少数股东权益 - (借)/贷-净资产/(负债)35160 26606 21763 8554 4843 32.15%22.25%已发行股本12256 11142 11142 1114 0 10.00%0.00%储备22904 15464 10621 7440 4843 48.11%45.60%股东权益/(亏损)35160 26606 21763 8554 4843 32.15%22.25%无形资产(非流动资产)-物业、厂房及设备(非流动资产)17213 15705 12988 1508 2717 9.60

37、%20.92%附属公司权益(非流动资产)-联营公司权益 (非流动资产)2131 1611 644 520 967 32.28%150.16%其他投资(非流动资产)135921 123914 10947 12007 112967 9.69%1031.94%应收账款(流动资产)22093 10330 17170 11763 -6840 113.87%-39.84%存货(流动资产)-现金及银行结存(流动资产)58638 32209 32143 26429 66 82.05%0.21%应付帐款(流动负债)25746 10555 16595 15191 -6040 143.92%-36.40%银行贷款(

38、流动负债)-非流动银行贷款-总资产265644 203557 165383 62087 38174 30.50%23.08%总负债230484 176951 143620 53533 33331 30.25%23.21%股份数目(香港)3801578000 3455980000 3455980000 345598000 0 10.00%0.00%这里我们主要关注2010年到2011年（1） 流动资产总体增加了46918百万元，增长幅度为80.77%。非流动资产总体增加15169百万元，增长幅度为10.43%。流动负债总体增加了53533百万元，增长幅度为30.25%。流动资产的大幅增长使公司的

39、资产流动性升高，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。（2） 衍生金融資產增长45百万元，较2010年的增长幅度达到了750%，其变动原因是2006年1月15日，人保控股总经理唐运祥接受记者书面采访时表示，“要在未来的五年把人保建成一个具备一定国际竞争力的国际金融集团”，唐甚至将这一国际化进行了部分指标的量化，其中一项硬的指标为“海外金融资产要占到集团总资产的10%左右”。唐氏三原则：唐运祥详细向外界解释了人保控股进入一流国际金融集团应达到的标准：一是完成在金融领域的战略布局，资本和业务覆盖保险和非保险金融领域的主要产业；二是非保险金融资产占集团总资产的50%左右；三是海外金融

40、资产占集团总资产的10%左右。（3） 保險業務應收款淨額增长了11,763百万元，增长幅度为113.9%.應付分保賬款增加了15,191百万元，增长幅度为143.9%。对于主营业务的规模正在扩大。资产负债表变动原因分析评价：2010-2011资产负债表变动原因分析 单位：百万元项目20112010变动额变动率资产总计265644 2035576208730.5%负债合计2304841769515353330.3%所有者权益合计35,160 26,606855432.2%由上可知：2011年公司的资产增加了62087百万元，增长幅度为30.5%。2011年公司资产，负债，所有者权益增长的幅度一致

41、，变动相适应。结构未变，规模效应不变的效果。2.1.2 资产负债表的垂直分析通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。 （1） 资产结构的分析评价2011年比重2010年比重变动流动资产10500639.5%5808828.5%11%非流动资产160638 60.5%14546971.5%-11%总资产265644 100%203557100.00%0.00%1.从静态方面分析。就一般意义而言，流动资产变现能力弱；而非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较小的企业资产的流动性弱而风险大；非流动资产比重较大，企业资产弹性

42、较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。人保2011年度的非流动资产比重60.5%，流动资产所占的比重仅为39.5%，说明公司的资产流动性挺强的，资产风险不大。2.从动态方面分析。人保2011流动资产比重较2010年度增加了11%，非流动资产降低了11%，变动幅度较大，说明公司的资产结构不太稳定。3.资产结构的具体分析评价：固流比例分析年份流动资产比重固定资产比重固流比例2010年28.5%71.5%2.52011年39.5%60.5%1.53与2010年比较可知，2011年公司的固流比例有所下降，企业的生产能力会有所下降，但其资产风险会有一定的减少。PS：一般都是讲工业企业（制造业）的固定资

43、产与流动资产的比率。固流结构比率是6比4，这个比较适用于加工企业、生产制造型企业，像金融机构就不适用，当然所有的加工企业也不一定全适用。（2）资本结构的分析评价 2011年比重2010年比重变动负债合计23048486.8%17695186.9%-0.1%所有者权益35,160 13.2%26,60613.1%0.1%负债及股东权益总计265,644100.00%203,557100.00%0.00%1、从静态方面看，11年中国人民保险所有者权益比重为13.2%，10年为13.1%；11年负债比重为86.8%，10年负债比重86.9%，负债比重过高，不合理。2、从动态方面看，2011年度中国人

44、寿保险的负债比重减少了1%，所有者权益比重增加了0.1%，其变动非常小，表明企业的资本结构还是比较稳定的。3、负债结构的内部评价：由于缺乏非流动负债的数据，无法完成负债期限结构分析。通过负债期限结构的评价，可知公司的筹资政策。非流动负债比例高，企业采用这样的筹资政策可以大大增加了筹资成本，但是流动负债对企业资产的流动性较高，因此企业的财务风险较小。2.2 现金流量表2.2.1 水平分析单位：百万元20112010变动额 变动额经营活动除税前利润 10,2866,5963,69055.9%就下列各项做出调整： 利息、股息和租金收入-6,529-3,968-2,56164.5% 已实现及未实现的投

45、资净收益（损失）2,600-1,1273,727-330.7% 受保人储金型存款利息 1725-8-32.0% 汇兑损失净额 328370-42-11.4% 应占联营公司损益 -108-81-2733.3% 房屋、厂房及设备折旧1,11895016817.7% 预付土地租金摊销1331082523.1% 房屋、厂房及设备减值损失 2 处置房屋、厂房及设备收益-7-2922-75.9% 财务费用1,31678852867.0% 投资费用 159193-34-17.6% 保险业务应收款减值准备30720010753.5%保险业务应收款（增加）减少 -12,0706,640-18,710-281.8

46、%其他金融资及预付款增加 -329-46-283615.2%应付分保账款增加（减少） 15,191-6,04021,231-351.5%应付保险保障基金增加（减少） -50168-218-129.8%其他负债及预提费用增加 2,2591,49176851.5%保险合同负债的净增加 14,04529,128-15,083-51.8%经营活动生的现金 28,66635,368-6,702-18.9%已付中国企业所得税 -3,024-1,216-1,808148.7%经营活动生的现金流入净额 25,64234,152-8,510-24.9%投资活动0已收利息 5,1952,7982,39785.7%

47、已收的投资物业租赁收入 1991564327.6%已收的权益类证券股息收入 60342717641.2%支付资本开支 -2,629-1,212-1,417116.9%处置房屋、厂房及设备所得款项262110152138.2%用于增资和购入联营公司款项 -976-1,00125-2.5%用于购入债权类和权益类证券款项-62062-8858926,527-29.9%处置非上市债权取得款项1090-1,090-100.0%用于购入非上市债券款项 -2,000-2,000卖出债权类和权益类证券所得款项 4734648097-751-1.6%存放原到期日为 3个月以上的银行及其他金融机构存款（包括结构性

48、存款） -40,247-10,776-29,471273.5%原到期日为 3个月以上的银行及其他金融0机构存款（包括结构性存款）满期收回款项 9,62852254,40384.3%投资活动生的现金流出净额 -44,681-43,675-1,0062.3%融资活动产生的现金流量供股取得款项 4,959发行次级债务取得款项 4,9835,981-998-16.7%卖出回购证券款净增加 9,3691,6217,748478.0%受保人储金型存款减少 -206-2,7952,589-92.6%利息支出 -1,151-644-50778.7%股息支出 -2,507 融资活动生的现金流入净额 15,447

49、4,16311,284271.1%现金及现金等价物减少净额 -3,592-5,3601,768-33.0%于年初的现金及现金等价物17,72723,087-5,360-23.2%于年末的现金及现金等价物 14,13517,727-3,592-20.3%现金及现金等价物余额分析 现金18银行活期存款1813,244-13,226-99.9%按返售协议买入原到期日为3个月内的证券款18891-873-98.0%原到期日为3个月内的银行及其他金融机构存款1814,13517,727-3,592-20.3%中国人保2011年的现金流量净额比2010年度减少了3,592百万元，减少比例为20.26%。经

50、营活动、投资活动、融资活动产生的净现金流量于2010年度相比，其变动额分别为-8,510百万元、-1,006百万元、11,284百万元。经营活动净现金流量比上年减少了8510百万元，减少率为24.9%。经营活动现金流入量的减少主要是因为保险业务应收款比2010年减少了18,710百万元，减少比例281.8%，幅度非常大。投资活动净现金流量比上年下降了1,006百万元，下降比例为2.3%。主要原因是存放原到期日為 3個月以上的銀行及其他金融機構存款（包括結構性存款）减少了29,471百万元.减少比例为273.5%.筹资活动净现金流量比上年上升了11,284百万元，上升比例为271.1%。这主要是

51、因为賣出回購證券款淨增加7,748百万元。增加比率为478.0% 东方财富网。关于人保精简的现金流量表。报告期20112010变动额变动率经营业务所得之现金流入净额2564234152-8510-24.9%投资活动之现金流入净额-44681-43675-10062.3%融资活动之现金流入净额15447416311284271.1%现金及现金等价物增加-3592-53601768-33.0%会计年初之现金及现金等价物1772723087-5360-23.2%会计年终之现金及现金等价物1413517727-3592-20.3%外汇兑换率变动之影响-购置固定资产款项-2629-1212-141711

52、6.9%可见人保经营这部分的现金流入净额都在减少，幅度为24.9%。投资活动之现金流入净额在减少，幅度不大2.3%。融资活动的现金流入净额增长的很快，271.1%。2.2.2 垂直分析2011年流入结构流出结构内部结构经营活动产生的现金流量除税前利润 10,28621.5%保险合同负债的净增加 14,04529.4% 房屋、厂房及设备折旧1,1182.3% 已实现及未实现的投资净收益（损失）2,6005.4% 受保人储金型存款利息 170.0% 汇兑损失净额 3280.7% 投资费用 1590.3% 保险业务应收款减值准备3070.6% 预付土地租金摊销1330.3%应付分保账款增加（减少）

53、15,19131.8% 财务费用1,3162.8%其他负债及预提费用增加 2,2594.7%经营活动现金流入小计47,75936.7%100.0% 处置房屋、厂房及设备收益-70.0% 应占联营公司损益 -108-0.5%保险业务应收款（增加）减少 -12,070-54.6%其他金融资及预付款增加 -329-1.5%应付保险保障基金增加（减少） -50-0.2% 利息、股息和租金收入-6,529-29.5%已付中国企业所得税 -3,024-13.7%经营活动现金流出小计-2211716.5%-100.0%经营活动生的现金流入净额 25,642投资活动产生的现金流量已收利息 5,1958.2%已

54、收的投资物业租赁收入 1990.3%已收的权益类证券股息收入 6031.0%卖出债权类和权益类证券所得款项 4734674.9%处置房屋、厂房及设备所得款项2620.4%原到期日为 3个月以上的银行及其他金融0.0%机构存款（包括结构性存款）满期收回款项 9,62815.2%投资活动生的现金流入小计63,23348.5%100.0%用于增资和购入联营公司款项 -9760.9%用于购入债权类和权益类证券款项-6206257.5%用于购入非上市债券款项 -2,0001.9%支付资本开支 -2,6292.4%存放原到期日为 3个月以上的银行0.0%及其他金融机构存款（包括结构性存款） -40,247

55、37.3%投资活动生的现金流出小计-107,91480.6%100.0%投资活动生的现金流出净额 -44,681融资活动产生的现金流量供股取得款项 4,95925.7%发行次级债务取得款项 4,98325.8%卖出回购证券款净增加 9,36948.5%融资活动生的现金流入小计19,31114.8%100.0%受保人储金型存款减少 -2065.3%利息支出 -1,15129.8%股息支出 -2,50764.9%融资活动生的现金流出小计-3,8642.9%100.0%融资活动生的现金流入净额 15,447现金流入总额130,303100.0%现金流出总额-133,895100%现金及现金等价物减少净额 -3,592于年初的现金及现金等价物17,727