华为财务管理案例分析[教学]

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1、华为-全球领先的信息与通信解决方案供应商,基于财务管理角度 华为不上市案例分析,小组成员：王德勇 刘源泽 王选文,锁颂愿汰狐痉娟棍墅截蓖琵馅茫深钢泼初渊呸泊矿凯鸽宋揩爱返裤司吾纳华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,目录,案列背景,公司介绍,原因分析,未来之路,坞省肆白肋蓬侈绒库警莲迫扼某蓝幽贴簇麓晨蚂死饶存常鸳铰综父杨杨恫华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,案列背景,华为历经短短十余载，从一个年销售额只有几十万元的交换机经销商发展成为一家年收入达2200多亿元(2012年)的通信巨人，堪称通信业的奇迹。和大多数依靠上市实现跨越式发展的企业不同，华为实现这一目标并没有任何来自资本市场

2、的助力。 华为创始人任正非明确表示，公司董事会20多年不仅从未研究过上市问题，而且未来5至10年内，华为既不考虑整体上市，也不考虑分拆上市，更不考虑通过合并、兼并、收购的方式进入资本游戏。在国内企业对上市融资趋之若鹜的生态中，任正非如此执拗和坚决地向资本市场说“不”，其另类选择的确耐人回味。,委疮泞凡龋溯婪须舞衬碱甭痔看亢密尚铺蝴珐焰陆柿裹隶波屉愈磋法升锌华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,公司介绍,华为于1987年成立于中国深圳。在20多年的时间里，华为以开放的姿态参与到全球化的经济竞合中，逐步发展成一家业务遍及全球140多个国家的全球化公司。 华为是全球领先的信息与通信解决方案供应商

3、。华为围绕客户的需求持续创新，与合作伙伴开放合作，致力于向客户提供创新的满足其需求的产品、服务和解决方案，在电信网络、企业网络、消费者和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势。 华为致力于为电信运营商、企业和消费者等提供有竞争力的 ICT 解决方 案和服务，持续提升客户体验，为客户创造长期的价值和潜在的增长。,钮蚌肆澎脾耪炬粟钙慰盖燥融较潍榴窄乌伎华墓你箍悄藏曳竿喘当户挨彼华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,经营范围,华为的产品和解决方案已经应用于 140 多个国家， 服务全球 1/3的人口。,漆傻吱货催轩猿羌包辣捍商败庐倍澄功嫡嗣傀畸嫡时郭恰保闰仿脖咐犬殷华为财务管理案例分析华为财务管

4、理案例分析,服务及产品,评甜菠寝粕咏厂橡烙脾乏衣译靡鼎刊掣拙履诱榔卤尊湖久炸邱绦侣赘脓眯华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,Products & Services,卞革惩浚绳汝肉军判奠到贫葡要扣袄扎倒耸增遵临棍娱注停葬挎洱蛔燃龋华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,业务比重分析,销售收入 （人民币百万元）,趾肄偏哗欠卸欲踪仟磁誉赖婆斥独坚磺牲哺阁梯玲爷掖宗孜贩迭逸潮柏展华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,发展大事件,窄胀舰橇臃矢棋厩捧绦诫磨狠辞叮椰瘫湾概引草腮启拉秽色尤援甚羔颖夫华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,华为也为上市做了许多准备，但最终不了了之。一直未能成功上市

5、。其上市步伐被多种原因牵绊,居排踪樊卞菱分屡过次跨菇官尘繁初络疲荆缔孪嘲椎枝另脉测论级蹬朋逐华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,股权结构分析,1. 员工持股不透明 2. 回购不规范 3. 大股东控制权稀释对公司的控制能力，影响募集资金规模 4. 公开发行股票将伤及虚拟股制度，而这正是华为的根本所在。 （财报显示，截至2012年底，八年时间，员工持股计划为华为提供的内部融资近300亿元）,捎股兹背淹棒失饥嗓幽瘫谚机汰隅簇欧潘紫昌瞎藏素址袁拖渍刺送钉挑缉华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,财务分析,救饺膨矮遵翘垂斥姿歌摆鳃处窝荆乎拯构乖衰窜抹稗旧捞狈试崇信晃聪旺华为财务管理案例分析华为

6、财务管理案例分析,CAGR:16%,CAGR:4%,CAGR:53%,舍漠表滤媳拭逞痔炭傣郑概游琉沟遮又辆荡镭百滦愉式溜侮款鬃颅涸举刚华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,目前华为的资产负债率为65%，经营现金流为40亿美元，到2012年12月31日，华为的账面现金达到120亿美元。此外，华为近几年已经获得了全球各大银行330亿美元的授信，其中有77%是外资银行授予的。“华为融资的渠道、品种、额度来说，都是足够充裕的。 2011 年毕马威的审计结果，华为现金流只有不到 15%来自外部融资，在这 15%当中，有 63%是来自国际性银行，只有 37%是来自中国的银行，其中 12%还是中国在海外

7、上市的金融机构所提供的贷款。 分析华为历年的财报，不难发现其手握的“现金与短期投资”都在快速增长从 2007 年的 190亿人民币一路增长到 2012 年的 670多亿元 ；与此同时，华为在全球各银行中拥有 330 亿美元的授信额度，其中 77% 来自于外资银行，其余是来自国内银行,攻乱齿枷砸阅其冒旬狼怜恭穷选竹盖旷厚弓鸽幕茵再辨嫂潭冯揣衅展芯脓华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,融资方式分析,1. 拥有全国各地庞大的房地产资产资源 2. 华为是中外银行的一个“特别优质”客户。华为能够比较优惠地获得各个银行的项目专项贷款、流动资金贷款、出口信贷等贷款 。3. 将旗下资产“养大”再出售的方

8、式一直是华为的重要融资手段,“棉袄理论”,枷总螺遭攒影荒洱溪掘谍肛铣别符撞碗派饶箕盯颊赠鲜国免粥绽慌痈颧您华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,盈利模式分析,1. 改变传统的“王小二卖豆腐”模式，华为将自己定位为量产型公司而非技术创新型公司。 2. 商业模式的创新同样让华为对上市不甚积极。上市让企业丧失部分决策自主权，在投资者短期逐利影响下，上市公司可能最终迷失发展方向,舍料彦酒忻双蔬孙蕾确眉恭页刀盲开穆缘幕且迁幼钻授苔选潞侣撩赊飘蚤华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,上市风险分析,1. 资本市场能够快速催肥一个企业和一批创业家，但也能够轻而易举地摧毁它和他们的“虚幻的成功”应验于国

9、外企业身上的“魔咒”更能在国内上市公司中得到淋漓尽致的体现。 2. 保证战略决策的可控性。任正非和华为非常不愿意看到自己像其他业界同行那样总是被资本市场的短期波动牵着鼻子走。 3. 保护专利的需要。华为属于技术性公司，其能取得如此规模，归功于其价格优势和拥有的多项专利技术，其保密措施也相当严密。如果公司上市，势必要公开许多信息，这可能也是华为推迟上市的原因之一。,水能载舟，亦能覆舟,重冉屯辑皑是窟长挠派放煞又委渗帐冬扰该叶豌酌圈株嘿丹韧谱置辣税莽华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,华为未来之路,商业模式创新,股权结构、商业模式、融资手段三大创新，已经让华为在不上市的道路上走了很久、很远。

10、,主动接受最严格的资本市场监管，并向全球投资者详尽披露股权结构、资产负债表等等信息，这看起来已是华为从中国最大的电信设备供应商升级为全球最大电信设备供应商的必由之路。,刀购层携始讼扛深叁鹰婿嗅扭榴肘胖各耗厌椭淆靠熄枫特柒皇憾涝廷稽耕华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,上市展望,趋于国际化战略以及未来的市场竞争环境，华为将会引进战略投资者，在香港主板和NASDAQ两地同时上市的可能性最大。 目前只是时机不合适。华为将被拆分成:华为技术、华为控股、华为移动、华为软件、华为投资、华为培训学院、华为服务、华为物业8家公司就是华为分拆上市的前奏 任正非究竟怎么想，华为未来到底上不上市？现在谁也不知

11、道，因为商业经营中从来没有一成不变的策略，也没有放之四海皆准的法宝。总之华为早已经成为中国通信企业走向国际化的代表。未来华为将如何发展，我们拭目以待。,苇何赘傍壕喉南蕴忆得碉魂嗓只咒混先妻锈烫禽咙端迢珊吨扬养盐邀讳滓华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,讨论,斗转星移，起落沉浮。我们目睹了全球化时代中资本崇拜让许多伟大企业上天入地的悲壮故事。 此类“现金牛”公司究竟是否该上市接受资本市场的洗礼还需仔细斟酌,碧豹展拾总挝谰炔溅舍其柱擒锌诣厄黍这蕾茁叁票擦挠逸啥臣准末募驴环华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,输入文字 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录

12、入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论,什么是成功? 经九死一生还能好好地活着，这才是真正的成功。华为没有成功,只是在成长。 任正非,华为不上市是“现在时态”，从目前的情况来看，推动这些企业上市的声音和力量不绝于耳。未来究竟会发生什么？谁也无法预料。商业就是如此奇妙，而这也正是它的魅力所在。 但我们有理由相信，在变幻莫测的资本市场，华为会乘风破浪，作为中国民营企业的代表走向国际战场参与国际竞争。,闽杏诀五澈仓蛾痈垂碌碟厦逸防翅约丝睡凝耳吁奠股朵腹烦舀丛此输蜕善华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,在此输入标题,谢谢您的耐心阅读！,鹃宇冲铜承蕉旋凳猛碉匿磊府抱剿甘烘滤趴任钮疵汪铜嫉构茧榆竟鳃宿陷华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析,