简析中东迪拜债务危机事件

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1、简析中东迪拜债务危机事件北京中期期货研究所 王骏一、迪拜危危机事件件各国对阿联联酋的迪迪拜第一一个印象象是拥有有全球首首家七星星级帆船船酒店落落脚处，再再加上其其棕榈状状人工岛岛群的超超级豪宅宅度假区区计划，吸吸引贝克克汉姆等等名人巨巨星投资资，以及及打造仿仿五大洲洲的人工工岛群计计划，彷彷佛有无无限金钱钱可供挥挥霍，把把中东石石油财富富形象化化成奢华华绝伦的的富豪乐乐园。岂岂料金融融海啸卷卷走了富富豪大量量财富，靠靠不断借借钱和富富豪资产产所带来来的发达景象象顿时捉捉襟见肘肘。位处波斯湾湾畔的迪迪拜，在在阿拉伯伯联合酋酋长国七七名成员员中，面面积第二二，人口口最多，半半个世纪纪前因产产油而发

2、发达。不不过，其其石油蕴蕴存量不不断萎缩缩，目前前其石油油出产收收入只占占阿联酋酋的2%。面对对天然资资源不足足的掣肘肘，迪拜拜近年积积极推行行经济转转型，减减少倚赖赖石油，一一方面加加强传统统的港口口和贸易易发展，巩巩固商业业枢纽地地位，同同时发展展成中东东首屈一一指的区区域金融融中心。迪拜政府的的主权投投资公司司-迪拜世界界，也就就是类似于于中国的的中投公公司，出出现周转转困难，有有政府做做后台都都未必能能够按时时还债，导导致这个个全球最最大的伊伊斯兰债债券发行行国信用用急挫，连连累中东东油国至至欧洲股股市，受受到“冰岛危机机”以来又又一个国国家破产产危机的的阴影笼笼罩，富富豪天堂堂的美梦

3、梦，终于于抵受不不住金融融海啸的的冲击而而严重受受挫。欠债近六百百亿美金金的迪拜拜政府企企业迪拜拜世界正正式宣布布，无法法按时偿偿还马上上到期的的三批总总额577亿美元元的债务务，要把把偿还日日期延长长到明年年5月底底以后，绿绿洲成为为海市蜃蜃楼，评评级机构构迅速调调低迪拜拜政府相相关资产产评级，穆穆迪更将将部份相相关企业业降至垃垃圾级别别。其实迪拜近近来已有有迹象显显示财政政不稳。从从年初就就开始停停工的千千米高世世界第一一摩天大大楼，到到棕榈岛岛项目都都面临烂烂尾危机机，岛上上两千栋栋别墅豪豪宅曾在在一个月月内售空空，但如如今包括括明星布布拉德皮皮特、贝贝克汉姆姆夫妇以以及曼联联前锋欧欧文

4、都收收楼无期期。迪拜拜楼市在在过去一一年爆降降五成。有有当地报道道指，当当地至少少有4000多个个工程被被迫取消消，涉及及款项超超过三千千亿美元元。被深套其中中就是“迪拜世世界”的债权权人，主主要是欧欧洲与美国国大银行行等金融融机构，包包括苏格格兰皇家家银行集集团、汇汇丰控股股、巴克莱莱集团、莱斯银银行、渣打银银行、荷兰国国际集团团、美国国银行、花花旗银行行和摩根根大通等等。266日欧洲股股市的银银行股盘盘中普遍遍下挫。目目前迪拜拜政府表表示，已已指定德德勤会计计公司来来牵头重重组债务务，但市市场人士士担心，由由于迪拜拜一直太过过依赖外外资，国国际金融融机构参参与程度度极大，因因此这些些机构未

5、未来可能能要面对对巨额亏亏损及坏坏帐。二、此次债债务危机机原因分析析1、去年的的金融海海啸是根本原原因从美国引起起的全球球金融危危机对包包括海湾湾国家在在内的中中东各国国也造成成了巨大大的冲击击。金融融危机的的传导作作用对海海湾6国国的影响响主要表表现在出出口收入入和财政政收入预预期减少少、国外外资产损损失严重重以及股股市下挫挫市值缩缩水等方方面。根根据阿拉拉伯石油油输出国国组织今今年年初初发布的的报告显显示，石石油价格格每桶下下跌1美美元，该该组织成成员国的的收入就就会减少少40亿亿多亿美美元。专专家预计计，20009年年海湾国国家的石石油总产产量将下下降400%，总总收入将将从20008年

6、年的51180亿亿美元减减少至331000亿美元元，国家家财政将将由赢余余转为巨巨额赤字字。20009年年海湾国国家的中中央银行行相继调调低了本本国099年的经经济增长长率，其其中巴林林3%，阿阿曼1%-3%，卡塔塔尔7-9%。2、房地产产市场泡泡沫破灭灭金融中心主主要赚富富豪的钱钱，为了了吸引富富豪青睐睐，迪拜拜积极兴兴建世界界级的住住宅、酒酒店、娱娱乐设施施，还打打算建造造全球最最大的购购物商场场。帆船船酒店等等建筑物物，不是是光为炫炫耀财富富，而是是令全球球瞩目，吸吸引世界界各地的的资金和和游客。金金融海啸啸前，石石油产业业占迪拜拜国民生生产总值值只有百百分之六六，地产产建筑则则占两成成

7、，吸引引了大量量南亚劳劳工，中中国也有有不少建建筑工程程专业人人士曾去去过工作作。迪拜以建设设国际城城市来开开拓未来来经济前景景，主权权投资公公司“迪迪拜世界界”的子子公司棕棕榈岛集集团，不不断融资资推行愈愈趋豪华华的地产产项目，透透过资产产不断升升值来“钱钱滚钱”。迪迪拜的品品牌效应应，不但但汇聚中中东油国国的资金金，欧洲洲多家大大型银行行也光顾顾其债券券。在迪迪拜政府府的八百百亿美元元(约六六千二百百亿港元元)政府府公债中中，迪拜拜世界的的欠债占占了七成成。3、国外热热钱大量量涌入这种过分进进取依赖富豪豪消费和和资产升升值来推推动经济济的做法法，当富富豪财富富随去年年以来的的金融海海啸而大

8、大量蒸发发，打击击特别大大。金融融海啸后后当地楼楼价一年年内已跌跌了一半半，迪拜拜世界上上月宣布布裁员一一成半，26日再宣布欲冻结还债期半年，进行债务重组。这次金融海海啸余波波立竿见见影的影影响，是是中东各各国主权权评级纷纷纷被调调低，银银行等投投资者所所持的中中东债券券价格暴暴挫，并并不限于于迪拜世世界的借借贷。由由于欧洲洲涉及中中东投资资较多，欧欧洲股市市特别敏敏感，不不但银行行股受到到打击，迪迪拜交易易所有参参股的伦伦敦交易易所本身身股价急急跌，其其它有中中东资金金的企业业股价也也受压。今次出现的的金融市市场资产产萎缩效效应，规规模不及及美国次次按衍生生工具泡泡沫爆破破，暂时时见到首首当

9、其冲冲的是欧欧洲，最最终影响响则视债债务重组组结果。三、对世界界及中国国经济的的影响迪拜债务违违约风险险，警示示金融危危机的中中期影响响尚未结结束，类类似迪拜拜的房地地产泡沫沫和金融融泡沫破破灭的危危机，在在全球各各地后续续也将不不断的暴暴露出来来。由于于全球太太多的刺刺激经济济方案，热热钱泛滥滥，令金金融市场场回升，但但当各地地政府部部署退市市前夕，热热钱催生生的泡沫沫又可能能破裂，实实体经济济亦可能能会遭受一些些冲击，投投资者宜宜提高风风险意识识，各国国政府亦亦应未雨雨绸缪。1、对世界界经济的的影响目前世界范范围内的的经济出出现复苏苏迹象，人人们所担担心的金金融系统统全面崩崩溃的情情况不但

10、但未出现现，而且且全球股股票市场场强劲上上涨，但但迪拜债债务违约约风险，说说明不宜宜对全球球金融和和经济前前景过分分乐观。因为高失业率会带来更多的信用卡拖欠，其潜藏的危机将会影响未来欧美国家的经济复苏。而且，全球经济复苏基础脆弱，不足以承受退市政策的后果，但越迟退市，金融泡沫滋生的风险越大。欧美市场有任何风吹草动，都会影响全球经济，危机尚未结束，无论是政府和企业，都应保持警惕。但是，20009年年10月月中旬，国际货币基金组织（IMF）有关报告称，今年海湾六国经济增长率会降到0.7%，但随着石油收入的增加估计明年经济增长会反弹，将达到5.2%。IMF认为，今年这六个国家的财政盈余只能达到GDP

11、的5.3%，而2008年其财政盈余为GDP的27.4%。估计明年这一比例将上升到GDP的10.4%。另外，阿联联酋等海海湾国家家和中东东地区的的国家具具有充足足的外汇汇储备。据IMFF测算，今今年该六六国的实实际GDDP比去去年同期期下降66.4%。得益于于六年多多以来巨巨额的石石油收入入，这些些国家积积攒了大大量的外外汇储备备，这使使得他们们能够安安然度过过经济危危机的最最严重阶阶段。IIMF预预计明年年石油价价格会有有所回升升，海湾湾国家的的经济也也会转暖暖。因此此，中东东迪拜债债务危机机不会演演变成全全球性的的金融危危机，只只会在短短期内影影响欧美美股票市市场和大大宗商品品市场。我我们研

12、究究所认为为，在下下周欧美美股市和和大宗商商品市场场将依然然维持继继续上升升的格局局。2、对中国国经济的的影响由于此事件件的根本本原因就就是房地地产市场场泡沫和和热钱大大量涌入入。这跟跟迪拜过度度投资可可能有密密切关联联，但要要说这与去年底底的金融融危机相相比的话话，我认认为这是是有着本本质的区区别，不不能完全全等同。另外，由于中国的大型企业、银行与此次债务危机没有牵涉其中，中国经济与海湾国家乃至中东国家的债权债务关系较少，因此，对于中国实体经济的影响并不明显也不会太大。另一方面，中中国政府府也将会从从迪拜债债务危机机中吸取取一定的的经验与与教训，适适时调整整国内的的货币与与财政政政策，及及时调整整房地产产、货币币信贷和和产能过过剩产业业的刺激激经济方方案。这这些政策策和方案案的调整整将可能能在即将将召开的的中央经经济工作作会议内内容或决决议中体体现出来来。我们们研究所所认为，在在下周中中国股市市和期货货市场将将依然维维持前期期牛市格格局。建建议投资资者逢低低建仓，继继续维持持多头思思路。