财务管理考试重点

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1、第一章利益相关者：一、财务管理1. 定义：根据资金运动规律，按照经营者的愿望和要求有效地组织企业的财务活动，正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。2. 内容：筹资决策、投资决策、股利政策3. 特点：综合性、广泛性、反馈性、法制性（相对稳定、多元性、层次性）4. 目标：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化5. 环境：（1）分类：内部和外部、微观和宏观、静态和动态（2）经济环境、法律环境、金融环境、社会文化环境（3）金融环境是企业进行财务活动所面临的金融政策和金融市场。金融市场包括：主体、客体、参与者、调节机制。6. 基本环节：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析第二章

2、一、资金时间价值（一）普通年金：1. 终值： 2. 现值：（二）即付年金：1. 终值：2. 现值：（三）永续年金：现值：（四）递延年金：1. 终值： 2. 现值：二、 投资风险报酬（一） 风险1. 含义：在一定条件下和一定时间内，某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。2. 种类：市场风险和公司特有风险、经营风险和财务风险（二）投资风险报酬1. 含义：又称投资风险价值、投资风险收益、风险贴水，指因投资者冒风险投资而获得的超过资金时间价值的额外报酬。2. 计算：1) 计算期望报酬率 2) 计算标准离差 3) 计算标准离差率 4) 计算风险报酬率 无风险报酬率风险价值系数标准离差率（三）投

3、资组合风险报酬1. 证券组合的风险可分散风险：也称非系统性风险或公司特别风险，指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。不可分散风险：也称系统性风险或市场风险，指由于某些因素给市场上全部的证券都带来损失的可能性。用系数表示。单种证券悉数：证券组合系数：为各证券的比重2. 证券组合的风险报酬率：（对不可散风险的补偿）全部证券平均报酬率-无风险报酬率3. 风险与报酬率的关系：第i中投资或投资组合的必要报酬率第三章一、筹资1. 筹资动机：设立性、扩张性、偿债性、调整型、混合性2. 筹资原则：合法性、效益性、合理性、及时性3. 筹资渠道：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民

4、间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台地区资本4. 资本需要量预测：（1） 线性回归法 （2） 销售百分比法：根据资产负债表和利润表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法。1) 假设：主要项目与销售额有直接比例关系； 各资产规模比例合理； 预测期销售结构、价格水平与基期相同。2) 分析步骤： 编制预计利润表，确定留存收益的增加数； 内部筹资额=净利润（1股利支付率）=销售收入销售净利率（1股利支付率） 编制预计资产负债表，确定短期资本增加量； 敏感性项目计划数额=基期数额预计销售增长率 短期资本增加量=敏感性资产增加量敏感性负债增加量 分析短期资本来源，确定短期从外部筹

5、措的资本需要量。 外部筹资额=短期资本增加量内部筹资额折旧 外部资本需要量 R税后销售利润率； d股利支付率； D0调整性项目二、权益性筹资权益性筹资优点缺点投入资本筹资1. 吸收自有资金提高企业资信和借款能力2. 获得先进技术设备3. 尽快形成生产经营能力并开拓市场4. 财务风险较低1. 资金成本高2. 产权关系不明晰，易分散企业控制权发行普通股1. 没有固定股利负担2. 没有固定到期日3. 筹资风险小4. 提升公司信誉1. 资金成本较高2. 出售新股票会分散公司控制权，降低每股收益3. 增发新股会引起股票价格波动留存收益1. 资金成本较普通股低2. 保持股东控制权3. 增强公司信誉1. 筹

6、资数额有限2. 资金使用受制约1. 投入资本筹资（非股份制企业，即个人独资、个人合伙、国有独资公司）（1）条件和要求：主体条件、需要要求（生产和科研上）、消化要求（技术上）2. 发行普通股（1） 股票种类：普通股和优先股、记名和无记名股、有面额和无面额、国家法人个人和外资股、A股B股H股N股。（2） 发行要求（设立发行、增资发行）：每股金额相等；股份采取股票形式；公平公正原则；发行同次同种类股价格相同；不得折价发行。（3） 股票发行条件： 公司组织机构健全，运行良好 公司盈利能力具有可持续性 财务状况良好 募集资金数额和使用符合规定（4） 股票发行程序： 董事会依法作出决议 公司股东大会就发行

7、股票作出决议 由保荐人推荐，并向证监会申报 证监会核准后在6个月内发行股票 不予核准的可在6个月后再次申请（5） 股票上市意义提高股票的流动性、变现性；促进股权社会化；提高公司知名度；确定增发新股的发行价格；确定公司价值，实现财富最大化目标。（6）股票上市条件：国务院证券管理部批准；股本总额不少于3000万；开业3年以上并最近3年盈利；发行股份在股份总数25%以上；最近三年无重大违反行为，财务报告无虚假记载；国务院规定其他条件3. 留存收益（1）筹资渠道：盈余公积金（法定和任意）、未分配利润三、债务性筹资（一）长期债务性资本的筹集长期债务性筹资优点缺点长期借款1. 筹资速度较快2. 成本较低3

8、. 弹性较大4. 可发挥财务杠杆作用1. 风险较高2. 限制条件较多3. 筹资数量有限普通债券1. 成本较低2. 发挥财务杠杆作用3. 保障股东控制权4. 便于调整公司资本结构1. 财务风险较高2. 限制条件较多3. 相对于股票筹资数量有限融资租赁1. 迅速获得资产2. 限制条件较少3. 免遭设备陈旧过时风险4. 分期支付，降低不能偿付风险5. 租金费用可税前扣除，享税上利益1. 成本较高，租金高于设备价值2. 支付期金额固定，不利资金调度3. 财务困难时期，租金成为重负4. 无设备残值，属于机会损失5. 难以改良资产1. 长期借款（1）种类：政策性&商业性&其他金融机构贷款、抵押&信用贷款。

9、（2）银行借款信用条件： 授信额度（非正式）、周转授信协议（正式，2%的承诺费用，类似信用卡）、补偿性余额（留10%20%实际借款存银行）（3）长期借款程序： 企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款2. 发行普通债券（1） 种类：几名和无记名债券、抵押与信用债券、固定利率与浮动利率债券、参与和非参与债券、收益&可转换&附认股权债券、上市与非上市债券（2） 主体：股份有限、国有独资公司，2个以上国有企业或国有投资主体设立的有限责任公司（3） 发行条件： 股份有限公司净资产额不低于3000万，有限责任公司不低于6000万； 累计债权总额不超过公司净资产的40%； 最近

10、3年平均可分配利润可支付公司债券一年利息； 筹集资金投向符合国家产业政策； 债券利率不超过国务院限定利率水平； 国务院规定其他。（4） 债券发行价格 （5） 债券的信用评级级别级别划等级别次序级别含义还本付息能力投资风险投资级一等AAA极高无AA很高基本无A有一定较低投机级二等BBB有延迟可能有一定3. 融资租赁（1） 融资租赁方式：直接租赁、售后租回（承租人卖给出租人）、杠杆租赁（租赁公司借部分款再买设备）（2） 程序： 选择租赁公司提出申请 选择设备询价 签订购货协议 签订租赁合同 交货验收 托收承付货款 投保 交付租金 期满处理设备（3） 融资租赁租金的计算 平均分摊法 等额年金法（二）

11、 短期债务性资本的筹集短期债务性筹资优点缺点商业信用1. 使用方便2. 成本低3. 限制少1. 商业信用时间较短，不利于资本统筹运用，如果拖欠会造成信用地位和等级下降2. 现金折扣与付款时间、成本大小的矛盾3. 缺乏信誉后影响资金运转应付费用免费的短期资金来源短期借款1. 银行资金充足2. 借款弹性较大资金成本较高、限制较多短期融资券1. 成本低2. 筹资数额大3. 能提高信誉1. 风险较大2. 弹性较小3. 发行条件较严格1. 短期筹资特点与分类（1） 短期筹资特点：速度快、弹性大、成本低、风险大2. 商业信用（1） 形式：赊购商品、预收货款（2） 条件：预付货款、延期付款（无现金折扣）、延

12、期付款（有现金折扣）3. 应付费用（1） 计算：应付费用=平均每日发生额平均占用天数 =平均每日发生额经常占用天数4. 短期借款（1） 贷款银行的选择：银行对风险的基本政策、提供的咨询服务、对客户忠诚度、专业化程度、其他（规模、对外汇管理水平）（2） 计算：5. 短期融资券四、 混合性筹资混合性筹资优点缺点优先股1. 没有固定到期日，不用偿还本金2. 既有固定性，又有灵活性3. 增强公司股权资本基础，提高公司借款举债能力4. 保持对公司的控制权1. 成本低于普通股，高于债券2. 制约因素较多3. 财务负担较重可转换债券有利于：1. 降低资本成本2. 筹集更多资本3. 调整资本结构4. 避免筹资

13、损失1. 转换后失去利率较低的好处2. 转股时股价高于转换价格，发行将遭受筹资损失3. 回售条款可能使公司损失1. 优先股（1） 特点： 优先分配固定股利 优先分配公司剩余财产 股东无表决权 优先股可由公司赎回（2） 种类： 可转换&不可 有表决权&无 累积&非累积（过去的应付未付股利） 参与&非参与（分配完后有仍有收益） 可赎回&不可2. 可转换债券（1） 发行条件： 最近一期期末（审计后）净资产不低于15亿 最近3年年均可分配利润、现金流量净额不低于债券1年利息 发行后，累计债券余额不超过最近一期期末净资产40%；所附认股权全部行权后，募集资金总量不超过拟发行债权金额（2） 期限：可转换债

14、券的期限最短3年，最长5年 上市公司发行6个月后，持有人可随时转换（3） 转换价格 第四章二、 资本成本（一） 资本成本通用模型（二） 个别资本测算1. 长期借款成本 或 2. 债券成本 或 3. 普通股成本4. 优先股成本5. 留存收益成本 三、 加权平均资本成本1. 综合资本成本2. 边际资本成本 （此时资本结构保持不变）第七章一、 现金管理1. 现金的成本：持有成本、管理成本、短缺成本2. 最佳现金持有量（1） 现金周转模式（2） 存货模式 产生两种成本：现金持有成本、现金转换成本 ， T-特定时间内的需求总额，N-现金余额，b-转换成本二、应收账款的成本：1. 机会成本：2. 管理成本3. 坏账成本三、存货管理1. 存货成本： D-年需要量，Q-每次进货量，K-每次订货变动成本，F1-固定订货成本，U-单价 Kc-储存单位变动成本，F2-固定储存成本（1）取得成本（订货成本+购货成本）（2）储存成本（3）缺货成本2. 存货决策（1）经济批量的基本模型 公式法： K-每次订货变动成本，D-年需要量，Kc-储存单位变动成本