建设项目投资决策阶段工程造价管理

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1、第第5 5章章建设项目建设项目投资决策阶段投资决策阶段工程造价管理工程造价管理工程造价管理工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理本章内容介绍1.建设项目可行性研究（学习重点内容）2.建设项目投资估算（计算方法、计算步骤）3.财务基础数据测算4.建设项目财务评价（财务流量表）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理5.1概述一、工程项目决策的含义：工程项目决策是选择和决定投资行动方案的过程，是对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证，对不同建设方案进行技术经济比较并做出判断和决定的过程。正确决策是合理确定与控制工程造价的前提。二、建设项

2、目决策与 工程造价的关系：1.项目决策的正确性是工程造价合理性的前提。2.项目决策的内容是决定工程造价的基础。3.造价高低、投资多少也影响项目决策。4.项目决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程造价的控制效果。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理三、项目决策阶段影响工程造价的主要因素有：项目建设规模、项目建设标准、项目建设地点、项目生产工艺和设备方案等四个方面。（一）项目合理规模（生产规模、规模经济）的确定：见P1531.市场因素。2.技术因素。3.环境因素。包括：政策因素、燃料动力供应、协作及土地条件、运输及通讯条件。其中政策因素包括产业政策、投资政策、技

3、术经济政策，以及国家、地区及行业经济发展规划等。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（二）建设标准水平的确定：建设标准的主要内容：建设规模、占地面积、工艺装备、建筑标准、配套工程、劳动定员等方面的标准或指标。在建筑方面，应坚持经济、适用、安全、朴实的原则。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（三）建设地区及建设地点（厂址）的选择：1.建设地区的选择 选择应遵循的两个基本原则：（1）靠近原料、燃料提供地和产品消费地的原则（2）工业项目适当集中的原则2.建设地点（厂址）的选择（1）选择地点的要求：（2）厂址选择的费用分析。1）项目投资

4、费用2）项目投产后的生产经营费用比较工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（四）工程技术方案、生产工艺和设备方案的确定：1.生产工艺方案的确定原则（1）先进适用（2）经济合理2.主要设备的选用应注意处理的问题：（1）尽量选用国产设备（2）进口设备与 国产设备之间的衔接配套问题。（3）进口设备与原有国产设备、厂房之间的配套问题。（4）进口设备与原材料、备品、备件以及维修能力之间的配套问题。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理四、投资决策阶段工程造价管理的主要内容：1.分析确定影响建设项目决策的主要因素（资金来源、资金筹措方法、处理方法

5、）2.建设项目决策阶段的投资估算3.建设项目决策阶段的经济分析（P156）4.国民经济评价与社会效益评价5.建设项目决策阶段的风险管理工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理5.2 建设项目的可行性研究n一、可行性研究的概念：建设项目的可行性研究是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济、技术等各方面进行深入细致的调查研究，对各种可能采取的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。对项目的技术先进性和适用性，经济合理性和有效性，建设的必要性和可行性，财务获利能力，抗风险能力，环境影响等进行研究和评价。工程造价管

6、理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理建设项目可行性研究的内容（亦称可行性研究的三大支柱）概括：（一）市场研究。包括产品的市场调查和预测。是可行性研究的前提和基础。其主要任务是解决项目的“必要性”问题（二）技术研究。包括技术方案和建厂条件研究。是可行性研究的基础。其主要任务是解决项目的“可行性”问题。（三）效益研究。包括经济效益的分析和评价。是项目研究的核心部分。其主要任务是解决项目的“合理性”问题工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理n二、可行性研究的作用：1.投资决策的依据。2.编制设计文件的依据。3.银行贷款的依据。4.签定协议合同的依据

7、。5.环保部门、地方政府和规划部门审批项目的依据。6.施工组织、工程进度安排以及竣工验收的依据。7.项目后评估的依据。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理n三、可行性研究的工作阶段：1.机会研究阶段：2.初步可行性研究阶段：3.详细可行性研究阶段：4.评价和决策阶段：表：可行性研究各工作阶段的要求工作阶段机会研究阶段初步可行性研究阶段详细可行性研究阶段评价与决策阶段依据性质项目设想项目初选项目准备项目评估依据要求编制项目建议书编制初步可行性研究报告编制可行性研究报告提出项目评估报告估算精度 30 20 1010依据费用（占总投资的比例）0.210.251.25大

8、项目0.21小项目13需要时间（月）1346812工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理n四、可行性研究的内容：1.总论2.产品的生产需求和拟建规模3.资源、原材料、燃料及公共设施情况4.建厂条件和厂址选择5.项目设计方案 6.环境保护与劳动安全7.企业组织、劳动定员和人员培训8.项目施工计划和进度要求9.投资估算和资金筹措10.项目的经济评价11.综合评价与结论、建议工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理n五、可行性研究报告的编制程序：依据我国颁布的关于建设项目进行可行性研究试行管理办法，其程序如下：1.建设单位提出项目建议书和初步

9、可行性研究报告2.项目业主、承办单位委托有资格的单位进行可行性研究。项目立项：3.设计或咨询单位进行可行性研究工作，编制完整的可行性研究报告。n六、可行性研究报告编制依据（P160）n七、可行性依研究报告编制要求（P160）n八、可行性研究报告的审批（P161）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理5.3 建设项目投资估算一、投资估算的概念与作用：（P161）二、投资估算的阶段划分与精度要求：（一）国外要求第一阶段：项目设想时期。毛估阶段或称比照估算。允许30误差。第二阶段：项目投资机会研究时期。粗估阶段或称因素估算。允许30误差。第三阶段：初步可行性研究阶段。条

10、件尚可。认可估算。允许20误差第四阶段：详细可行性研究阶段。工程图纸和技术说明尚不完备。确定估算。允许10误差。第五阶段：工程设计阶段。各种资料都很清晰。详细估算。或称投标估算。允许5误差工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（二）我国的要求1.项目规划阶段的投资估算。允许30误差2.项目建议书阶段的估算。允许30误差3.初步可行性研究阶段的估算。允许20误差4.详细可行性研究阶段的估算。允许10误差工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理三、投资估算的内容包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分建设项目总投资固定资产投资流动资金建筑工

11、程费用设备及工器具购置费用安装工程费用工程建设其它费用基本预备费涨价预备费 建设期利息固定资产投资方向调节税动态部分流动资金是指生产经营项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其它费用所需的周转资金。静态部分工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理四、投资估算依据、要求和步骤（）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理五、固定资产投资估算方法（一）静态投资办法的估算方法1.单位生产能力估算法 其计算公式为：式中：C为投资额 Q为生产能力 f为不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数2.生产能力指数法其计算公式为：式中：

12、x为生产能力指数fQ)QC(C2112 f)QQ(CCx1212 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理3.系数估算法 系数估算法也称为因子估算法，精度较低，一般用于项目建议书阶段。主要有以下几种类型（1）设备系数法。以拟建项目的设备费为基数。其计算公式为：式中：C为拟建项目投资额 E为拟建项目设备费 P1,2,3为已建项目中建筑安装费及其它工程费等占设备费的比重 f为不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数 I为拟建项目的其它费用（2）主体专业系数法。P1,P2,P3为已建项目中各专业工程费用占设备费的比重(3)朗格系数法。这种方法是以设备费为基

13、数。其计算公式为：为管线、仪表、建筑物等项费用估算系数 为管理费、合同费、应急费等项费用的总估算系数 为朗格系数I)PfPfPf1(EC332211 I)PfPfPf1(EC332211 ciK)K1(EC ciLK)K1(K 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理4.比例估算法C为拟建项目的建设投资K为专业设备投资占拟建项目投资的比例n为设备种类数Q为第i种设备的数量P为第i种设备的单价(到厂价格)5.指标估算法指标估算是一种比概算指标更为扩大的单位工程指标或单项工程指标。估算指标应是以定“量”为主，故在估算指标中应有人工数、主要设备价格表、主要材料量、主要实物

14、工程量、各专业的投资等。in1iipQK1C 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（二）建设工程投资动态部分的估算方法1.涨价预备费的估算 涨价预备费 式中：It为第t年的投资计划额 f为年均投资价格上涨率1)f1(IPFtn1tt 2.建设期贷款利息年年利利率率本本年年借借款款额额）款款累累计计建建设设期期利利息息（年年初初借借 21工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理六、流动资金（周转资金）估算方法（一）分项详细估算法 流动资金流动资产流动负债 流动资产应收帐款现金预付款存货 流动负债应付账款预收账款式中：应收帐款年经营成本年

15、周转次数 周转次数360d 最低周转天数 现金（年工资福利费年其他费）年周转次数 存货外购原材料费产成品在产品 产成品年经营成本年周转次数 在产品（年工资福利费年其他制造费用年外购原材料动力费年维修费）年周转次数 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理流动资金估算表序号项目最低周转天数周转次数投产期达产期34561流动资产 1.1应收账款 1.2存货 1.2.1原材料 1.2.2燃料 1.2.3在产品 1.2.4产成品 1.3现金 2流动负债 2.1应付账款 3流动资金（1-2）4流动资金本年增额 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管

16、理（二）扩大指标估算法 扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，使用于项目建议书阶段的估算 年流动资金额年费用基数各类流动资金率 年费用基数有：销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资或：年流动资金额年产量单位产品产量占流动资金额（三）估算流动资金应注意的问题1.不能直接按照100生产负荷下的流动资金乘以生产负荷百分比求得2.流动资金属于长期性流动资产，可以通过长期负债和资本金（一般占30）的方式解决。3.流动资金借款按照全年计算利息，流动资金利息应计入生产期间财务费用，项目计算期末回收全部流动资金（不计利息）。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理七、投资估算

17、的审查（P169）1.审查投资估算编制依据的可信性2.审查投资估算的编制内容与规定、规划要求的一致性3.审查投资估算费用项目的符合性工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理第四节 财务基础数据的测算（教材中没有本内容）财务基础数据的测算是项目财务评价、国民经济评价和投资风险评价的基础和重要依据。在项目评价中起承上启下的关键作用。一、财务基础数据测算的内容1.项目总投资及其资金来源和筹措 项目总投资是指一次性投入项目的固定资产（含建设期利息）和流动资金的总和。它在项目建成投产后形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。2.生产成本费用 是指企业生产经营过程中发生的各

18、种消耗以及补偿价值。在项目评价中需要分别测算总成本费用、可变成本费用和固定成本、经营成本。可以采用制造成本法或生产要素法进行测算。3.销售收入和税金 税金是指营业税、消费税、资源税、城市建设维护税和教育费附加。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理4.销售利润的形成与分配 销售利润是贷款还本付息的重要来源。企业利润除了交纳所得税（33）以外，还应从利润中弥补往年亏损和提取盈余公积金、公益金后，才能作为偿还借款的资金来源。5.贷款还本付息测算。贷款利息应列入当年的生产总成本费用中。测算的内容包括本金和利息数量，以及清偿本息所需的实际时间，它反映了项目的清偿能力。工程

19、造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理二、财务基础数据测算表及其相互联系流动资金估算表固定资产投资估算表固定资产折旧估算表无形资产、递延资产估算表投资使用计划及资金筹措表原材料、能源成本估算表固定资产投资借款还本付息表损益表（利润估算表）销售收入和税金估算表生产总成本费用估算表工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理三、生产成本费用的构成与估算1.按照制造成本法计算（建筑工程适用此法）其它直接支出总成本费用产品制造成本期间费用制造费用 间接费用（分摊计入成本）直接材料费（含燃料、动力）直接工资及福利费直接费用管理费用财务费用销售费用不能直接

20、计入成本直接计入成本工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理三、生产成本费用的构成与估算2.按照生产要素法计算（工业产品适用此法）总成本费用可变成本固定成本外购原材料外购燃料动力计件工资及福利费计时工资及福利费修理费折旧费维简费利息支出其它费用（含销售费用）经营成本摊消费工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理 总成本费用计算表总成本费用计算表 单位：万元项 目3456781.年经营成本 2.年折旧费 3.年摊消费 4.建设期投资贷款利息 5.流动资金贷款利息 总成本费用（1+2+3+4+5）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投

21、资决策阶段工程造价管理总成本费用估算表（制造成本法）序号项 目投产期达产期合计34561原材料、燃料动力 2工资及福利费 3制造费用 3.1折旧费 3.2工资及福利费 3.3维简费 3.4其他制造费用 4产品制造费用（1+2+3）5管理费用 6财务费用 6.1其中：利息支出 7销售费用 8期间费用（5+6+7）9总成本费用（4+8）9.1其中：（1）固定成本（3+8）9.2（2）可变成本（1+2）10经营成本（9-3.1-3.3-6.1）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理总成本费用估算表（生产要素法）序号项 目投产期达产期合计34561原材料、燃料动力 2工资

22、及福利费 3折旧费 4修理费 5摊消费 6维简费 7财务费用 7.1其中：利息支出 8其他费用 9副产品回收 10总成本（1+2+3+8-9）10.1其 中：（1）固 定 成 本（3+4+5+6+7+8）10.2（2）可变成本（1+2）11经营成本（10-3-5-6-7.1）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理销售收入及销售税金及附加估算表序号项 目投产期达产期合计34561销售收入 1.1产品A销售收入 单价 销售量 1.2产品B销售收入 单价 销售量 .2销售税金及附加 2.1营业税 2.2消费税 2.3 城市建设维护税 2.4教育费附加 2.5 资源税 工

23、程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理五、固定资产投资贷款还本付息估算（一）还本付息的资金来源 贷款还本付息的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及递延资产摊销费和其它还款资金来源。其中：可用于还款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。当然，当还贷资金缺口较大时，也可以暂不提取公积金、公益金。即通常所说的“最大还款能力法”还款方式。（二）还款方式 一般情况下，先偿还当年所需的外汇借款本金，然后按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还，利息低的后还的归还顺序归还国内借款。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程

24、造价管理 长期借款还本付息表长期借款还本付息表 单位：万元序号 年份项目利率建设期生产期1234561人民币借款 1.1年初借款本息累计 1.2本年借款 1.3本年应计利息 1.4本年偿还本金 1.5本年支付利息 2偿还本金来源 2.1折旧 2.2未分配利润 3偿还本金后余额 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理5.4 建设项目财务评价一、财务评价的一般概念（一）财务评价的概念：财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考查项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况、据此判别项目的财务可行性。

25、可以分为微观层次和宏观层次评价。（二）财务评价的作用1.考查项目的财务盈利能力2.用于制定适宜的资金规划3.协调企业利益和国家利益提供依据工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（三）财务评价的程序1.估算现金流量2.编制基本财务报表3.计算与评价财务评价指标4.进行不确定性分析5.风险分析6.得出评价结论 注意：在计算贷款时，一般长期借款，当年贷款按半年计息，当年还款按全年计息。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理财务评价的内容与评价指标评价内容基本报表评价指标静态指标动态指标盈利能力分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益

26、率财务净现值自有投资现金流量表 财务内部收益率财务净现值损益表投资利润率投资利税率资本金利润率 偿债能力分析资金来源与资金运用表借款偿还期 资产负债表资产负债率流动比率速动比率 外汇平衡分析财务外汇平衡表 不确定分析盈亏平衡分析盈亏平衡产量盈亏平衡生产能力利用率 敏感性分析灵敏度不确定因素的临界值 风险分析概率分析NPV0的累计概率 定性分析 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理项目财务评价指标动态评价指标静态评价指标静态投资回收期借款偿还期财务比投资利润率投资利税率资本金利润率速动比例流动比例资产负债率动态投资回收期财务净现值财务评价指标体系之一：内部收益率工

27、程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理财务评价指标体系之二：项目财务评价指标时间性指标价值性指标比例性指标借款偿还期投资回收期财务净现值财务内部收益率投资利润率投资利税率资本金利润率资产负债率速动比例流动比例工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理 全部投资的现金流量表 （单位：万元）序号 年 份内 容建设期生产期1现金流入1234561.1销售收入 1.2回收固定资产余值 1.3回收流动资金 2现金流出 2.1固定资产投资 2.2流动资金投资 2.3经营成本 2.4销售税金及附加 2.5所得税 3净现金流量 4折现系数（i ）5折现净现

28、金流量 6累计折现净现金流量 计算指标：所得税前：财务内部收益率FIRR=财务净现值FNPV(i=%)=投资回收期Pt=所得税后：FIRR=FNPV(i=%)=Pt=工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理 自有资金投资的现金流量表 单位（万元）序号内 容建设期生产期1现金流入1234561.1销售收入 1.2回收固定资产余值 1.3回收流动资金 2现金流出 2.1自有资金 2.2借款本金偿还 2.3借款利息支出 2.4经营成本 2.5销售税金及附加 2.6所得税 3净现金流量（1-2）4折现系数（i ）5折现净现金流量 6累计折现净现金流量 计算指标：财务内部收益

29、率FIRR=财务净现值FNPV(i=%)=工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理 损损 益益 表表 单位：万元序号项 目投产期达产期3456781产品销售收入 2销售税金及附加 3总成本费用 4利润总额 5所得税（33）6税后利润（4-5）7盈余公积金 8应付利润 9未分配利润（6-7-8-9-10）10累计未分配利润 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理资金来源与运用表资金来源与运用表 单位：万元单位：万元序号项目建设期生产期12345611.11.21.31.41.51.61.71.81.91.10资金来源利润总额折旧费摊消费长

30、期借款流动资金借款短期借款自有资金其它资金回收固定资产余值回收流动资金 接下表工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理续前表21.12.22.32.42.52.62.72.8资金运用固定资产投资建设期贷款利息流动资金所得税应付利润长期借款还本流动资金借款还本其它短期借款还本 3（12）盈余资金 4累计盈余资金 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理 资产负债表资产负债表 单位：万元序号项目建设期生产期12345611.11.1.11.1.21.1.31.1.41.1.51.21.31.3.11.3.21.2.31.4资产流动资产应收账款

31、存货现金累计盈余资产其它流动资产在建工程固定资产原值累计折旧净值无形及递延资产净值 接下表工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理续前表21.11.1.11.1.22.1.32.2 2.31.2.11.3.21.4.32.3.4负债及所有者权益流动负债总额应付账款流动资金借款其它流动负债中长期借款负债小计所有者权益资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利润 清偿能力分析：1.流动负债率2.流动比率3.速动比率工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理财务外汇平衡表财务外汇平衡表 单位：万元序号项目建设期生产期12345611.11.21.

32、31.1.11.21.31.42.52.62.7 资金来源产品销售外汇收入外汇借款其它外汇收入外汇运用固定资产投资中外汇支出进口原材料进口零部件技术转让费偿付外汇借款本息其它外汇支出外汇余缺 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理三、财务评价指标体系与方法 财务评价的主要内容包括：盈利能力评价和清偿能力评价。财务评价的方法有：以现金流量表为基础的动态获利性评价和静态获利性评价、以资产负债表为基础的财务比例分析和考虑项目风险的不确定性分析等。（一）建设项目财务评价指标体系1.根据是否考虑时间价值分类：可以分为静态经济评价指标和动态经济评价指标。如下图示：工程造价管理

33、工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理财务评价的内容与评价指标评价内容基本报表评价指标静态指标动态指标盈利能力分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率财务净现值自有投资现金流量表 财务内部收益率财务净现值损益表投资利润率投资利税率资本金利润率 偿债能力分析资金来源与资金运用表借款偿还期 资产负债表资产负债率流动比率速动比率 外汇平衡分析财务外汇平衡表 不确定分析盈亏平衡分析盈亏平衡产量盈亏平衡生产能力利用率 敏感性分析灵敏度不确定因素的临界值 风险分析概率分析NPV0的累计概率 定性分析 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理项目财务评

34、价指标动态评价指标静态评价指标静态投资回收期借款偿还期财务比投资利润率投资利税率资本金利润率速动比例流动比例资产负债率动态投资回收期财务净现值财务评价指标体系之一：内部收益率工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理财务评价指标体系之二：项目财务评价指标时间性指标价值性指标比例性指标借款偿还期投资回收期财务净现值财务内部收益率投资利润率投资利税率资本金利润率资产负债率速动比例流动比例工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理（二）建设项目财务评价方法1.财务净现值（FNPV）：tCniticoCIFNPV)1()(12.财务内部收益率（FIR

35、R）：0)FIRR1()coCI(tn1it NPV1NPV2i12iIRRi*211121NPVNPVNPViiiFIRR FIRR一般通过线性插值公式近似计算求得。并要求 一般不超过25。若计算的FIRR（in）或=ic，则项目从财务经济上是可行的。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理3.静态投资回收期0)COCI(tP1it 当当年年净净现现金金流流量量绝绝对对值值上上一一年年累累计计现现金金流流量量的的正正值值的的年年份份累累净净现现金金流流量量开开始始出出现现1Pt 4.动态投资回收期0)i1()COCI(tCP1itt 当年净现金流量现值值的绝对值上

36、一年累计现金流量现出现正值的年份累净现金流量现值开始1tP工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理项目全部投资项目全部投资年净收益年净收益投资收益率投资收益率100 投资总额投资总额利润总额利润总额投资利润率投资利润率100 投投资资总总额额附附加加利利润润总总额额销销售售税税金金及及投投资资利利税税率率100 资资本本金金税税后后利利润润资资本本金金利利润润率率100 5.投资收益率、利润率、利税率，资本金利润率工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理 利润与所得税计算表 （单位：万元）序号年份内容3456789121销售收入 2总成本

37、费用 2.1其中：经营成本 2.2折旧 2.3固定资产投资借款利息 2.4流动资金借款利息 2.5 3销售税金及附加 4利润总额 5所得税 6净利润 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理6.贷款偿还期分析年年利利率率本本年年借借款款额额）款款累累计计建建设设期期利利息息（年年初初借借 21年年利利率率初初借借款款累累计计生生产产期期利利息息生生产产期期年年 总总额额当当年年可可用用于于偿偿债债的的资资金金息息偿偿清清债债务务当当年年应应付付的的本本年年份份数数借借款款偿偿还还期期偿偿清清债债务务17.资产负债率、流动比率、速动比率资资产产总总额额负负债债总总额额

38、资资产产负负债债率率流流动动负负债债总总额额流流动动资资产产总总额额流流动动比比率率流流动动负负债债总总额额速速动动资资产产总总额额速速动动比比率率工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理8.不确定性分析（1）盈亏平衡分析：平衡方程：R=TR-TC =(p-t)Q-F+VQ式中：TR为项目总收益 TC为项目总成本 p表示产品销售价格 t表示销售税率 F表示固定成本 V表示单位产品可变成本 Q表示产量或销售量 盈亏平衡点BEPBreak-even Point 求PBEP,QBEP工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理8.不确定性分析（2）

39、敏感性分析：通过计算某因素在变化幅度20，10，0时的NPV、IRR以及该因素每变化1的NPV排序来选择敏感长度小、承担风险能力强、可靠性大的方案。有相对测定法和绝对测定法两种形式。其中：相对测定法计算公式为：i001XYYY 变变量量因因素素变变化化幅幅度度评评价价指指标标变变化化幅幅度度灵灵敏敏度度工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理8.不确定性分析（3）概率分析方法：（3-1）净现值期望值法：in1iiNPVPNPVE （3-2）决策树法：决策树的组成：决策点 、机会点 、方案枝 、概率枝 。决策树的画法：从左至右、从上至下，并编号。如右图示：工程造价管理

40、工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理项目财务评价应用举例：例如：某建设项目有关资料如下：1.项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100设计生产能力。2.项目固定资产投资9000万元（不含建设期贷款利息和固定资产投资方向调节税），预计8500万元形成固定资产，500万元形成无形资产。固定资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回，固定资产投资方向调节税税率为0。3.无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。4.流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。5.项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨销售价为6000元，年销售税金及附加

41、按销售收入的5计取，所得税率为33。6.项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1.1。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理表表1.1建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元年份项目 12345-101建设投资自有资金部分30001000贷款（不含贷款利息）45002流动资金自有资金部分400贷款1005003年销售量（万吨）0.81.01.14年经营成本420046005000工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理7.还款方式：在项目运营期间（即从第3年到第10年）按等额本金法偿还，流动资

42、金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22（按年付息），流动资金贷款利率为3。8.经营成本的80作为固定成本。问题：1.计算无形资产摊销费。2.编制借款还本付息表，把计算结果填入答题纸表1.2中（表中数字按四舍五入取整，表1.3、表1.4同）。3.编制总成本费用估算表，把计算结果填入答题纸表1.3中。4.编制项目损益表，把计算结果填入答题纸表1.4中。盈余公积金提取比例为10。5.计算第7年的产量盈亏平衡点（保留两位小数）和单价盈亏平衡点（取整），分析项目盈利能力和抗风险能力。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理问题1：无形资产摊销费500/862.5（万元）依题意

43、取63万元问题2：长期借款利息建设期贷款利息1/245006.22140（万元）每年应还本金（4500+140）/8580（万元）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理表1.2项目还本付息表单位：万元序号123456789101年初累计借款 46404060348029002320174011605802本年新增借款 4500 3本年应计利息 14028925321618014410872364本年应还本金 5805805805805805805805805本年应还利息 2892532161801441087236工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决

44、策阶段工程造价管理问题3：表1.3 总成本费用计算表单位：万元序号345678910 1经营成本42004600500050005000500050005000 2折旧费673673673673673673673673 3摊销费6363636363636363 4财务费2922712341981621269054 4.1长期借款利息2892532161801441087236 4.2流动资金借款318181818181818 5总成本费用1+2+3+4522856075970593458985862582657905.1固定成本1*8033603680400040004000400040004

45、005.2可变成本5-5.118681927197019341898186218261790工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理问题4：表1.4 项目损益表单位：万元序号 3 4 5 6 7 8 9 10 1销售收入48006000660066006600660066006600 2总成本费用52285607597059345898586258265790 3销售税金及附加240300330330330330330330 4利润总额（1）-（2）-（3）-668-575-27561372408444480 5所得税（4）3300020123135147158 6

46、税后利润（4）-（5）-668-575-27541249273297322 7盈余公积（6）10000425273032 8可供分配利润（6）-（7）00037224246267290工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理问题5：（1）产量盈亏平衡点固定成本/产品单价（1-销售税金及附加税率）-单位产品可变成本4000/6000（1-4）-1898/1.1 1.01（万吨）（2）单价盈亏平衡点（固定成本+设计生产能力单位产品可变成本）/设计生产能力（1销售税金及附加税率）（4000+1898）/1.1（1-5）5664（元/吨）本项目产量盈亏平衡点1.01万吨，设

47、计生产能力为1.1万吨；单价盈亏平衡点为5644元/吨，项目的预计单价为6000元/吨。可见，项目盈利能力和抗风险能力差。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理决策分析应用举例：例如：某投标单位研究决定参与某项工程投标。经造价工程师估价，该工程估算成本为1500万元，其中材料费占60，拟议高、中、低三个报价方案的利润率分别为10、7、4，根据过去类似工程的投标经验，相应的中标概率分别为0.3，0.6，0.9。编制投标文件的费用为5万元。该工程建设单位在招标文件中明确规定采用固定总价合同。据估计，在施工过程中材料费可能平均上涨3，其发生概率为0.4。问题：1）.计算

48、各投标方案的利润。并填入下表。2）.根据以下决策树图及上表计算数据，进行项目决策。指明投标单位应按哪个方案投标？工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理1）.计算各投标方案的利润如下表。方 案效 果概 率利 润（万元）高 标好0.6150差0.4123中 标好0.6105差0.478低 标好0.660差0.433工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理2）根据以下决策树图及上表计算数据，就可以作出如下决策：各机会点的期望值为：点5：150*0.6+123*0.4139.2万元点6：105*0.6+78*0.4 94.2万元点7：60*0.

49、6+33*0.4 49.2万元点2：139.2*0.35*0.7 38.26万元点3：94.2*0.65*0.4 54.52万元点4：49.2*0.95*0.1 43.78万元因此，点3的期望值利润最大，故应投中标。相应的报价为1500*（1+7）1605万元150123105786033工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理工程经济财务分析练习题 某投资项目计算期为12年，其中建设期为2年，第3年投产，第4年达到生产能力，其有关资料如下：1、固定资产投资为1200万元，第1年投资600万元，其中自有资金300万元。第2年投资600万元，其中自有资金投资为100万

50、元。每年资金不足部分向银行借款，借款年利率为10，建设期只计息不还款，第3年开始还本付息，本金等额偿付，分6年还清。2、流动资金投资1000万元，全部由银行贷款，年利率为10。3、第3年销售收入、销售税金及附加、经营成本分别为6000万元、300万元、3500万元。第4年起每年销售收入、销售税金及附加、经营成本分别为8000万元、350万元、4000万元。4、固定资产采用直线法折旧，折旧年限为10年，净残值率为10，流动资金全部回收。问题：1、编制项目建设期利息计算表。2、编制长期借款还本付息。3、计算固定资产折旧额。4、计算各年利润与所得税。5、编制全部投资的现金流量表，并计算动态投资回收期

51、（折现率i15）。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理附表1：建设期利息计算表（单位：万元）序号年份内容12合计1年初借款累计0315 2当年借款300500 3当年利息1556.5 4年末借款累计315871.5 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理附表2：长期借款还本付息表（单位：万元）序号年份内容3456781年初借款累计871.5639.1 2当年支付利息87.1563.91 3当年还本145.25145.25145.25145.25145.25145.254年末尚欠639.1 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目

52、投资决策阶段工程造价管理序号年份内容3456789121销售收入 2总成本费用 2.1其中：经营成本 2.2折旧 2.3固定资产投资借款利息 2.4流动资金借款利息 2.5 3销售税金及附加 4利润总额 5所得税 6净利润 附表3：利润与所得税计算表（单位：万元）工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理附表4：全部投资的现金流量表（单位：万元）序号年 份 内 容建设期生产期1现金流入1234567891011121.1销售收入 1.2回 收 固 定 资产余值 1.3回 收 流 动 资金 10002现金流出 2.1固 定 资 产 投资600600 2.2流 动 资 金

53、 投资 1200 2.3经营成本 2.4销 售 税 金 及附加 2.5所得税 3净现金流量 4折现系数（I15）5折 现 净 现 金流量 6累 计 折 现 净现金流量 工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理案例分析背景：某投资项目的设计生产能力为年产10万台，主要经济参数的估算值为：初始投资额为1200万元，预计产品价格为40元/台，年经营成本170万元，运营10年，运营期末残值为100万元，基准收益率为12。问题：以财务净现值为分析对象，就项目的投资额、产品价格和经营成本等因素进行敏感性分析。工程造价管理工程造价管理第五章 建设工程项目投资决策阶段工程造价管理谢 谢 大 家！