项目评估理论与实务第一章

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1、,可行性研究,第一章 导 论,第一章 导 论,第一章 导 论,第一章 导 论 本章的主要内容 投资项目与投资决策 可行性研究概述 项目评估概述 可行性研究与项目评估的关系,第一章 导 论,1.1 投资项目与投资决策 1.1.1 投资概述 1.1.2 投资项目 1.1.3 投资决策,第一章 导 论,1.1.1 投资概述 投资的本质 投资是指经济主体为未来获得收益而现实投入生产要素，以形成资产的一种经济活动； 投资的另一层涵义也可以解释为经济主体为未来获得收益而现实投入的资金或资本。,第一章 导 论,解 释： 投资主体 即投资者 投资主体是多元化的，有各级政府、企业、行政事业单位、个人等投资主体。

2、指形形色色从事投资的经济法人和自然人。 投资目标 投资是为了获得预期效益，既要考虑微观经济效益，又要考虑宏观经济效益；既要考虑经济效益，又要考虑社会效益和生态效益。,第一章 导 论,投资要素 投资要投入一定量的货币和其他各种生产要素（如设备、材料等有形资源，技术、信息、商标和专利权等无形资源)。 投资产出 投资者运用投资要素，可以形成各种资产，如： 固定资产、流动资产、无形资产和其他资产。 投资投向 投资是从事某项产业的经济活动，其从事的产业包括第一产业、第二产业和第三产业的所有产业。,第一章 导 论,区分两个概念：,直接投资（或实际投资）,间接投资（或纯金融投资）,宏观投资,微观投资,第一章

3、 导 论,投资作用 影响社会总需求水平，在短期内影响产出和就业水平； 通过投资能够增加社会的资本积累，提高潜在的生产能力，从而促进长期的经济增长。,宏观方面,第一章 导 论,增强投资者的经济技术实力； 提高投资者不断创新的能力； 增加投资者的市场竞争能力。,微观方面,第一章 导 论,投资的决定因素 收益 成本 经济发展预期,第一章 导 论,收益因素,无论是新建、扩建工厂，还是对现有工程 进行更新改造，其目的都是追求收益的增加。,第一章 导 论,成本因素,投资成本包括资本品的价格、借款利息 和投资者所缴纳的税金。,第一章 导 论,预期因素,投资是为了在未来的一定时期取得预期的收 益，对未来经济发

4、展的预期显得非常重要。,第一章 导 论,1.1.2 投资项目 投资项目的界定 投资项目是指在规定的期限内，为完成某项开发目标而实施包括规划投资、政策措施、组建机构等内容的一系列活动，它是一个独立的整体活动。,第一章 导 论,投资项目构成因素： 具有一定的经济实力； 具备一定的技术实力； 拥有组织能力和协调能力； 争取对项目有利的相关政策； 具备明确的项目目标和项目的具体实施计划。,第一章 导 论,投资项目主要是指作为固定资产投资兴建的建设项目，它以形成固定资产为目标，按照规划、决策、设计、施工、投产、经营等一系列规范的程序和规定的建设工期，以实现预定的投资目标。,第一章 导 论,投资项目的类型

5、 按项目的目标不同可划分为: 经营性项目 非经营性项目 按项目的内容不同可划分为: 工业项目 非工业项目,第一章 导 论,按项目的投资来源不同可划分为： 政府投资项目 企业投资项目 按项目的产品（或服务）属性不同可划分为： 公共项目 非公共项目,第一章 导 论,按项目与企业原有资产的关系可划分为： 新建项目 改扩建项目 按项目的投资主体不同可划分为： 国内投资项目 外商投资项目,第一章 导 论,1.1.3 投资决策 投资决策的涵义 投资决策就是指根据预期的投资目标，拟定若干个有价值的投资方案，并用科学的方法对其进行分析、比较和遴选，以确定最佳实施方案的过程。,第一章 导 论,政府通过投资,提供

6、公共品，满足社会需求， 提高效率,企业通过投资,提供私人物品，满足市场需求， 取得利润,受资源有限性的制约,资源的有限性,投资者要审慎地选择项目，以达到最佳的资源配置，使 生产最有效率,是运用脑力的理性行为，即 要进行科学的分析论证,未来的不确定性,资金的供给者,投资者,科学的投资决策,第一章 导 论,投资决策的程序 投资决策的一般程序： 调查研究、收集信息、提出问题、 确定预期目标； 根据宏观环境和现有条件拟定若干个有价值的方案； 用科学的方法对拟定的方案进行分析比较，遴选出最满意的实施方案； 确定实施的计划，提出合理化的建议。,第一章 导 论,国际性金融组织的投资决策程序 明确问题和目标；

7、 研究项目的背景； 收集有关信息资料； 对项目进行经济分析； 衡量非经济的影响； 进行不确定性分析； 综合权衡； 提出项目评估报告及其他建议； 最终作出投资决策。,国内建设项目前期工作简图,项目 建议书 审批,初 步 设 计,工程咨询评估,初步 可行性 研究,可行性 研究,施 工 准 备,机 会 研 究,合营合同、章程签字,正式成立 项目法人 办理公司 设立登记,合营合 同、章 程谈判,寻找合作 伙伴与选 定的伙伴 签意向书,开 工 报 告 审 批,初 步 设 计 审 批,可行性 研究报告审批,国家计划 行业规划 区域规划 企业战略,第一章 导 论,我国现行的投资项目决策程序：,企业投资项目,

8、审批制,备案制,核准制,政府投资项目,第一章 导 论,核准制,政府仅对重大项目和限制类项目 从维护社会公共利益角度进行核准,提交项目申请报告,第一章 导 论,备案制,其他项目无论规模大 小，均为备案制,按照属地原则向地方政府 投资主管部门备案,第一章 导 论,对于企业使用政府补助、转贷、 贴息投资建设的项目，政府只审批 资金申请报告,企业投资项目的市场前景、经济效益、 资金来源和产品方案等均由企业自主 决策、自担风险。,第一章 导 论,采用直接投资和资本金注入的政府投资项目， 审批项目建议书和可行性研究报告同时审批 初步设计、概算,政府投资项目,第一章 导 论,企业投资项目的决策程序（以核准制

9、为例）,提交项目申请报告,政府部门进行核准,办理相关手续,金融机构进行项目评估,第一章 导 论,政府投资项目的决策程序,提交项目建议书,编制并提交可行性研究报告,办理相关手续,金融机构进行项目评估,政府管理和审查项目的方式 政府部门对上述事项的关注，通过以下方式来实现： 间接管理方式。即通过制定和完善有关政策法规，并加强执法检查，确保项目业主单位按照政府意图来实施项目，这是我国行政体制及政府投资体制改革继续努力的方向； 行政许可审查，包括对投资项目的审批、核准和备案。这是目前我国对投资项目进行管理的主导方式。,第一章 导 论,1.2 可行性研究概述 1.2.1 可行性研究的阶段划分及其作用 1

10、.2.2 可行性研究的内容和程序,第一章 导 论,1.2.1 可行性研究的阶段划分及其作用 可行性研究的涵义 可行性研究是在投资项目拟建之前，通过对项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面的问题进行全面分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的一项工作。,可行性研究的阶段划分 投资机会研究阶段,投资机会研究亦称投资机会鉴别，是指为寻找有价值的投资机会 而 进 行的准备性调查研究。投资机会研究的重点是分析投资环境，如 在某一地区或某一产业部门，对某类项目的背景、市场需求、资源条件、发展 趋势以及需要的投入和可能的产出等方面进 行准备性的调查、研究和分 析，其目的是发现有价

11、值的投资机会。,第一章 导 论,投资机会研究,一般机会研究,具体机会研究,地区研究,部门或行业研究,资源为基础的研究,投资额误差一般要求为30,第一章 导 论,初步可行性研究阶段,它是在机会研究的基础上，对项目方案进行初步的 技术、经济分析和社会、环境评价，对项目是否可行 做出初步判断。主要是判断项目是否有生命力，是否值得 投入更多的人力和资金进行进一步的可行性研究。,第一章 导 论,初步可行性研究的重点，主要是根据国民经济和社会发展 长期规划 、行业规划和地区规划以及国家产业政策，从宏观上 分析论证项目建设的必要性，并初步分析项目建设的可能性。,投资额误差一般要求为20,第一章 导 论,详细

12、可行性研究阶段,可行性研究一般是在初步可行性研究的基础上进行的详细研究。 通过主要建设方案和建设条件的分析比选论证，从而得出该项目 是否值得投资、建设方案是否合理、可行的研究结论，为项目 最终决策提供依据。因而，可行性研究是项目决策的最重要阶段。 可行性研究的成果是可行性研究报告。,投资额误差一般要求为10,第一章 导 论,对某些特定的大型的、结构复杂的项目，还要进行辅助（专题）研究。也称功能研究，是对项目某一个或几个方面的关键问题进行的专门研究。,第一章 导 论,可行性研究的作用 为投资者进行投资决策提供依据 为投资者筹措资金提供依据 为商务谈判和签订有关合同或协议提供依据 为工程设计提供依

13、据,第一章 导 论,1.2.2 可行性研究的内容和程序 可行性研究的内容 联合国工发组织编写的工业可行性研究编制手册 实施纲要 项目的背景和基本设想 市场分析与销售设想,第一章 导 论,原材料和供应品 建厂地区、厂址和环境 工程设计和工艺 组织和管理费用 人力资源 实施计划和预算 财务分析与经济分析,第一章 导 论,中国国际工程咨询公司组织编写的投资项目可行性研究指南 总论 项目提出的背景； 项目概况； 问题和建议。,第一章 导 论,市场预测 市场现状分析； 产品供需预测； 价格预测； 竞争力分析； 市场风险分析。,第一章 导 论,资源条件分析 资源可利用量； 资源品质情况； 资源赋存条件；

14、资源开发价值。,第一章 导 论,建设规模与产品方案 建设规模与产品方案构成； 建设规模与产品方案的比选； 推荐的建设规模与产品方案； 技术改造项目与原有设施利用情况。,第一章 导 论,场址选择 场址现状； 场址方案比选； 推荐的场址方案； 技术改造项目现有场址的利用情况。,第一章 导 论,技术方案、设备方案和工程方案 技术方案选择； 主要设备方案选择； 工程方案选择； 技术改造项目改造前后的比较。,第一章 导 论,原材料、燃料供应 主要原材料供应方案； 燃料供应方案。,第一章 导 论,总图运输与公用辅助工程 总图布置方案； 场内外运输方案； 公用工程与辅助工程方案； 技术改造项目现有公用辅助设

15、施利用情况。,节能措施 节能措施； 能耗指标分析。,第一章 导 论,节水措施 节水措施； 水耗指标分析。,环境影响评价 环境条件调查； 影响环境因素分析； 环境保护措施。,第一章 导 论,劳动、安全、卫生与消防 危险因素与危害程度分析； 安全防范措施； 卫生保健措施； 消防设施。,组织机构与人力资源配置 组织机构设置及其适应性分析； 人力资源配置； 员工培训。,第一章 导 论,项目实施进度 建设工期； 实施进度安排； 技术改造项目建设与生产的衔接。,投资估算 建设投资估算； 流动资金估算； 投资估算表。,第一章 导 论,融资方案 融资组织形式； 资本金筹措； 债务资金筹措； 融资方案分析。,第

16、一章 导 论,财务评价 财务评价基础数据与参数选取； 销售收入与成本费用估算； 财务评价报表； 盈利能力分析； 偿债能力分析； 不确定性分析； 财务评价结论。,第一章 导 论,国民经济评价 影子价格及评价参数选取； 效益费用范围与数值调整； 国民经济评价报表； 国民经济评价指标； 国民经济评价结论。,第一章 导 论,社会评价 项目对社会影响分析； 项目与所在地互适性分析； 社会风险分析； 社会评价结论。,风险分析 项目主要风险识别； 风险程度分析； 防范风险对策。,第一章 导 论,研究结论与建议 推荐方案总体描述； 推荐方案优缺点描述； 主要对比方案； 结论与建议,第一章 导 论,可行性研究的

17、程序 组织工作小组 数据调研 方案编制与优化 形成可行性研究报告初稿 论证和修改,来源：一是投资者提供的资料；二是中介咨询机构本身拥有的信 息资料；三是通过调研获取信息,政府直接投资项目可行性研究报告的编写 对于使用政府财政拨款的投资项目，项目单位应委托符合资质的工程咨询机构编制项目建议书和可行性研究报告。可行性研究报告的内容一般应包括以下章节：项目概况；可行性研究的主要依据；项目需求及目标分析；项目建设选址；项目建设方案；外部配套条件分析；项目实施方案（含实施进度计划、项目法人组建方案、招标方案、实施代建制方案等）；土地利用与移民安置方案；环境影响评价；投资估算；资金筹措方案；费用效果分析；

18、社会影响分析；风险分析；结论和建议。,政府资本金注入项目可行性研究报告的编写 可行性研究报告应包括以下内容：项目概况；可行性研究的主要依据；项目需求及目标分析；项目建设选址；项目建设方案；外部配套条件；项目实施方案（含实施进度计划、项目法人组建方案、招标方案、实施代建制方案等）；资源开发与综合利用方案；土地利用与移民安置方案；环境影响评价；投资估算；资金筹措方案；财务分析；经济影响分析；社会影响分析；风险分析；结论和建议。,第一章 导 论,1.3 项目评估概述,1.3.1 项目评估的含义及其作用 1.3.2 项目评估的内容和程序,第一章 导 论,1.3.1 项目评估的含义及其作用 项目评估的含

19、义 项目评估是指在可行性研究的基础上，根据国家有关部门颁布的政策、法律法规、方法和参数等，从项目、国民经济和社会的角度出发，由有关部门对拟建投资项目的建设必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、经济效益和社会效益等进行全面分析论证，并就该项目是否可行提出相应职业判断的一项工作。,第一章 导 论,项目评估的作用,政府投资项目,企业投资项目,提供项目建议书 和可行性研究报告,组织有关人员进行项目论证,大型项目要委托中介咨询 机构进行项目评估,政 府 职 能 部 门,提交项目申请书,对于重大项目政府要进行项目评估,第一章 导 论,投资者向金融机构提出贷款申请时,金 融 机 构,

20、提交贷款申请和 可行性研究报告,金融机构进行项目评估,大型项目并且结构比较复杂， 或者是有关国计民生的项目， 委托有资质的中介咨询机构进行评估,第一章 导 论,项目评估的作用 为上级主管部门把关提供依据 为金融结构贷款决策提供依据 为政府职能部门审批项目提供依据,第一章 导 论,1.3.2 项目评估的内容和程序 项目评估的内容 项目与企业概况评估 项目建设必要性评估 项目市场需求分析 项目生产规模确定 项目建设生产条件评估,第一章 导 论,项目工程与技术评估 投资估算与资金筹措 财务分析 经济分析 社会分析 不确定性和风险分析 项目总评估,第一章 导 论,项目评估的程序 准备和组织 搜集整理数据 编写评估报告初稿 论证与修改,第一章 导 论,1.4 可行性研究与项目评估的关系,1.4.1 可行性研究与项目评估的联系 1.4.2 可行性研究与项目评估的主要区别,第一章 导 论,1.4.1 可行性研究与项目评估的联系 二者均处于项目发展周期的建设前期 理论基础基本相同 工作的内容基本相同 最终工作目标及要求相同,第一章 导 论,1.4.2 可行性研究与项目评估的主要区别： 行为的主体不同 立足点不同 作用不同 所处的阶段不同,