港股通业务培训第四期何沛0814

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1、西部证券官网：西部证券官网：金鼎智富网：金鼎智富网：手机网址：手机网址：公司地址：陕西省西安市东新街公司地址：陕西省西安市东新街232232号陕西信托大厦号陕西信托大厦16-1716-17楼楼公司邮编：公司邮编：710004710004港股通业务培训（第四期）运营管理总部客服中心运营管理总部客服中心 二一四年八月二一四年八月 目目 录录一、港股通登记和存管业务概述一、港股通登记和存管业务概述二、港股通股票的其他交易规则二、港股通股票的其他交易规则三、港股通股票的停牌、复牌、除牌三、港股通股票的停牌、复牌、除牌四、培训问题答疑四、培训问题答疑 （一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务

2、概述“配合人民币国际化战略、有管控的资本市场对外开放举措配合人民币国际化战略、有管控的资本市场对外开放举措”。上交所和港交所将允许两地投资者通过当地上交所和港交所将允许两地投资者通过当地券商券商买卖规定范围内的买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通对方交易所上市的股票。沪港通组成组成部分：部分：p 沪股通沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内易服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上交所上市的股票的上交所上市的股票。包含。包含沪股交易通沪股交易

3、通和和沪股结算通沪股结算通两部分。两部分。p 港股通港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围交易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的港交所上市的股票。内的港交所上市的股票。包含包含港股交易通港股交易通和和港股结算通港股结算通两部分。两部分。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 目标：目标：建立一个全新的港股通登记结算系统，建立一个全新的港股通登记结算系统，通过独立的清算和交收、风控、公司行为服务、运通过独立的清算和交收、风控、公司

4、行为服务、运维系统来为业务提供支撑。维系统来为业务提供支撑。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 背景：背景：实物证券：实物证券：目前香港市场以实物证券为主，上市公司均目前香港市场以实物证券为主，上市公司均须向股东、债权人等印发实物股票及债券等，作为股份须向股东、债权人等印发实物股票及债券等，作为股份所有权或债权的表面证据。所有权或债权的表面证据。间接持有：间接持有：证券持有方式是以间接持有为主，大部分证证券持有方式是以间接持有为主，大部分证券登记在代理人名下。代理人一般为券商或托管银行，券登记在代理人名下。代理人一般为券商或托管银行，而香港结算下属的香港结算代理人作为香港

5、的中央存管而香港结算下属的香港结算代理人作为香港的中央存管处，也是一家代理人公司。处，也是一家代理人公司。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 股份登记股份登记 香香港证券市场不存在一个单一的中央登记机构。上市公港证券市场不存在一个单一的中央登记机构。上市公司可以自行选择为其提供登记服务的过户处，不同上市司可以自行选择为其提供登记服务的过户处，不同上市公司的登记业务由各过户处分散进行。公司的登记业务由各过户处分散进行。上市公司的股东名册必须由经认可的股份登记机构负责上市公司的股东名册必须由经认可的股份登记机构负责备存维护。香港市场业界习惯上将此类证券登记机构称备存维护。香港

6、市场业界习惯上将此类证券登记机构称为为“过户登记处过户登记处”或或“过户处过户处”（Share Registrar）。例。例如：如：Computershare。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 股份存管股份存管 投资者可以将所持实物证券存管到代理人，代理人把这些投资者可以将所持实物证券存管到代理人，代理人把这些存入的实物证券送往相应的存入的实物证券送往相应的过户过户处，重新登记于代理人名处，重新登记于代理人名下，并保存这些实物证券（直到投资者提取）。存入的证下，并保存这些实物证券（直到投资者提取）。存入的证券在过户登记处以代理人的名义重新登记后，代理人成为券在过户登记处

7、以代理人的名义重新登记后，代理人成为该证券的名义持有人，作为具有法定所有权的股东登记在该证券的名义持有人，作为具有法定所有权的股东登记在股东名册上。股东名册上。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 持股方式：持股方式：（1）自己持有实物股票，该股票以股东自己的名义在过户处登记在册；）自己持有实物股票，该股票以股东自己的名义在过户处登记在册；（2）将股票托管于市场中介并且不存入香港结算，该股份以代理人公司的）将股票托管于市场中介并且不存入香港结算，该股份以代理人公司的名义在过户处登记在册，实物股票由代理人保管；名义在过户处登记在册，实物股票由代理人保管；（3）将股票托管于证券

8、经纪商、托管银行等市场中介，并且证券商或托管）将股票托管于证券经纪商、托管银行等市场中介，并且证券商或托管银行等将股票存入香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记银行等将股票存入香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记在册，实物股票由香港结算保管；在册，实物股票由香港结算保管；（4）作为投资者参与人（）作为投资者参与人（Investor Participant），将股票直接托管于香港），将股票直接托管于香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记在册，实物股票由香港结算，该股份以香港结算代理人的名义在过户处登记在册，实物股票由香港结算保管。结算保管。（一）港股通登记存

9、管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 图示：图示：名册上登记的股东名册上登记的股东股份的实际持有人股份的实际持有人代理人代理人实际受益人实际受益人实际受益人实际受益人实际受益人实际受益人 投资者参与人投资者参与人经纪商经纪商托管商托管商直接持有人直接持有人一般的代理人一般的代理人香港结算代理人香港结算代理人上上 市市 公公 司司 过过 户户 处处（维护股东名册）（维护股东名册）（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 p CCASSCCASS Central Clearing And Settlement System 中中央结算及交收系统央结算及交收系统在在CCASS内，内

10、，证证券以电子化的方式记载在每个参与人的账户内券以电子化的方式记载在每个参与人的账户内，证券交收或转移采用电子簿记方式进行，无需再进行实物的，证券交收或转移采用电子簿记方式进行，无需再进行实物的交付和股东名册意义上的过户登记。交付和股东名册意义上的过户登记。只只有经香港结算批准收纳的合资格证有经香港结算批准收纳的合资格证券券（只限于在交易所上市只限于在交易所上市或获准在交易所买卖的证券或获准在交易所买卖的证券），才能才能在在CCASS内内进行存管、清进行存管、清算及交收。香港结算向所有参与人提供合资格证券的存管服务算及交收。香港结算向所有参与人提供合资格证券的存管服务，包，包括括实物证券的实物

11、证券的存存入和提取。入和提取。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 户口编码户口编码名称名称功能功能0101Stock Clearing Account股股份结算户口份结算户口中央结算系统内用以进行交收的主要股份中央结算系统内用以进行交收的主要股份户口户口0202Entitlement Account股股份权益户口份权益户口用于用于接收香港结算派发给参与者的权益，接收香港结算派发给参与者的权益，如红股、配股如红股、配股2020Stock Collateral Control Account 股股份抵押统制户口份抵押统制户口存放结算参与者向香港结算提交的股份抵存放结算参与者向

12、香港结算提交的股份抵押品押品（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 投资者账户投资者账户“港股通港股通”投资者需拥投资者需拥有有沪市沪市A股账户并办理指定交股账户并办理指定交易易。“港股通港股通”投资者投资者客客户资金账户户资金账户同同沪市沪市A股三方存管资金账户股三方存管资金账户。投资者账户港股持仓投资者账户港股持仓 由由于交收期为于交收期为T+2，港股余额分为可交易数量（，港股余额分为可交易数量（Available)、日日终持有余额终持有余额（Balance)、未完成交收数量（、未完成交收数量（Pending)、冻结数量（冻结数量（F）。）。可可交易数量（交易数量（A）=

13、日终持有余额日终持有余额（B）+未完成交收数量（未完成交收数量（P）-冻结数量（冻结数量（F）注：注：1、买入买入时时未未完成交完成交收收数量（数量（P）为为正、卖正、卖出出时时未未完成交完成交收收数量（数量（P）为为负负。2、日终持、日终持有余额有余额（B）、未完成交收数量（未完成交收数量（P）、冻结数量（冻结数量（F）通过证券余通过证券余额文件发送给交易所和参与人，参与人自行计算可交易数量（额文件发送给交易所和参与人，参与人自行计算可交易数量（A）。）。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 举例举例1 1：T日卖出日卖出800股，根据交易股，根据交易所实所实时成交回报数

14、据时成交回报数据，T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为-800，可可交易数量于交易数量于T日日日日终终记减记减800，T+2日日交收完成后交收完成后，日，日终持有余终持有余额额为为200。日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持有余额日终持有余额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日卖出卖出800股股2001000-8000T+1日日 2001000-8000T+2日日 20020000（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 举举例例2 2：T T日买入日买入800800股，根据交易股，根据交易

15、所实所实时成交回报数据时成交回报数据，T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为800，可可交易数量于交易数量于T T日日终记日日终记增增800800，T+2T+2日日交交收完成后收完成后，日，日终持有余终持有余额额为为18001800。日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持有余额日终持有余额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日买入买入800股股180010008000T+1日日 180010008000T+2日日 1800180000（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 举举例例3 3：T+0

16、T+0回转交易，回转交易，T T日买入日买入800800股后，再卖出股后，再卖出18001800股股。T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为800-1800=-1000。可交易数量于可交易数量于T T日日终日日终记记减减10001000。T+2T+2日日交收完成交收完成后，后，日日终持有余终持有余额额为为0 0。日期日期事项事项可交可交易易数数量（量（A）日终持日终持有有余余额（额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日买入买入800股，股，卖出卖出180001000-10000T+1日日 01000-10000T+2日日

17、0000（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 可可冻结生效的最大数量冻结生效的最大数量=A日日日终持有余额日终持有余额-A-1日净卖日净卖出数量出数量-A日净卖出数量日净卖出数量-已冻结数已冻结数量量注：注：A日净买入，日净买入，A-1日净买入的证券不能在日净买入的证券不能在A日进行冻日进行冻结。结。（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 举例：A-1日净买入，A日净卖出日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持日终持有有余余额（额（B）未完成交收数未完成交收数量（量（P）冻结数量（冻结数量（F）A-2日日 1000100000A-1日日卖出卖出20

18、0股，股，买入买入500股股（净买入（净买入300）=1000+300=13001000-200+500=3000A日日（申报冻结（申报冻结1000股）股）买入买入200，卖出卖出400股股，（净卖出净卖出200）=1300+200-400=11001000300+200-400=100实际实际生效为生效为=1000-200=800A+1日日 3001300-200800A+2日日 30011000800（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 受理范围：受理范围：协协助司法冻结、质押登记助司法冻结、质押登记 受受理方式：我公司柜面、券商端申报理方式：我公司柜面、券商端申报（一

19、）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 非交非交易过户的业务易过户的业务 受受理范围：继承、离婚、歇业变更、向基金会理范围：继承、离婚、歇业变更、向基金会捐赠、司法扣划捐赠、司法扣划 受受理方式：我公司柜面、券商端申报理方式：我公司柜面、券商端申报（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 过户费过户费 印花税（待定）印花税（待定）项目项目标准标准缴付人缴付人缴付对象缴付对象非交易过户费非交易过户费按转让股份上日收盘市值的按转让股份上日收盘市值的1 1记收，最高上限记收，最高上限1010万元人民币（双向收取）。万元人民币（双向收取）。（汇率采用上日结算（汇率采用上日

20、结算买入结算汇兑比率）买入结算汇兑比率）转让双方投资者转让双方投资者中国结算中国结算质押登记费质押登记费以上日收盘市值作为计算基础，汇率采用上日结以上日收盘市值作为计算基础，汇率采用上日结算买入结算汇兑比率。算买入结算汇兑比率。500500万市值以下（含）部分万市值以下（含）部分按该部分市值的按该部分市值的11元人民币收取，超元人民币收取，超500500万市值万市值的部分按该部分市值的的部分按该部分市值的0.10.1元人民币收取，起点元人民币收取，起点100100元人民币。元人民币。质押登记申请人质押登记申请人中国结算中国结算（一）港股通登记存管业务概述（一）港股通登记存管业务概述 （二）港股

21、通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则沪港通与QFII和QDII有何区别（一）l 沪港通与QFII和QDII制度具有一定共同之处，都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下，为进一步丰富跨境投资方式，加强资本市场对外开放程度而做出的特殊安排。l 在具体制度安排上，有一下主要区别：1、业务载体不同。沪港通是以两地交易所为载体，互相建立起市场连接，并对订单进行路由，从而实现投资者跨市场投资。QFII等则是以资产管理公司为载体，通过向投资者发行金融产品吸收资金进行投资。（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则沪港通与QFII和QDII有何区别（二）2、投资方向不同 沪港通

22、包含两个投资方向，分别是香港投资者投资上交所的沪股通，以及内地投资者投资香港市场的港股通。QFII等则都是单向的投资方式。3、交易货币不同 港股通投资者仅以人民币作为交易单位，不论内地投资者还是香港投资者均须以人民币进行投资。QFII的投资者以美元等外币进行投资。（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则沪港通与QFII和QDII有何区别（三）4、跨境资金管理方式不同 沪港通对资金实行闭合路径管理，卖出证券获得的资金必须由原路径返回，不能留存在当地市场。QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。这样来看，沪港通和QFII、QDII存在一定的差异，且不会对后者等现行制度的正常

23、运行造成影响，反而可以更好的实现优势互补，为投资者跨境投资提供更加灵活的选择，在促进我国资本市场双向开放方面发挥积极的作用。港股通股票的名称会加入风险警示标记吗？投资者在参与港股通交易时需留意，联交所交易股票一般而言并没有如中国内地证券市场在证券代号前加入标记（例如ST、*ST）以警示风险的做法。如果投资者要了解某上市公司股票的风险，那么可以通过登录联交所“披露易”网站的方式查询相关公告。（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则 内地投资者买卖港股通股票是否有持股比例限制？现行香港特别行政区法例通常没有对单一投资者持股比例限制的相关规定，但是个别上市公司章程可能对投资者的持

24、股比例有限制要求，因此，内地投资者参与港股通交易时还应留意并遵从相关规定。（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则 投资者持有港股通股票超过一定比例是否需要披露？（一）是的，根据香港特别行政区证券及期货条例规定，首次持有上市法团5%或以上任何类别带有投票权的股份（香港上市法团可发行不带有投票权的股份）的个人及法团（该主体被界定为上市法团的大股东）必须披露相关信息：1、在该上市法团持有的带投票权的股份的权益及淡仓（及空头头寸）2、所持有上市法团的股本衍生工具，包括大股东持有、沽出或发行的股本衍生工具，以及大股东行使、转让或不行使该衍生工具之下的权利，该权利可能导致股份会被交付

25、予持有人或由持有人交付他人。（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则 投资者持有港股通股票超过一定比例是否需要披露？（二）3、下列有关大股东权益及淡仓的变动。A、持股量的百分率数字上升或下降，导致大股东的权益跨越某个处于5%以上的百分率整数（例如，大股东的权益由6.8%增至7.1%，即跨越了7%时需披露其权益变动）B、大股东持有需申报的权益，而该股份的性质有所改变（例如，行使期权）C、大股东持有需申报的权益，以及在披露期间持有或不再持有超过1%的淡仓（例如，大股东已持有某上市法团6.8%的股份权益，并持有1.9%的淡仓）D、大股东持有需申报的权益，而淡仓的百分率数字上升或下

26、降，导致大股东的淡仓跨越了某个处于1%以上的百分率整数（例如，大股东已持有某上市法团6.8%的权益，而淡仓由1.9%增至2.1%）（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则 投资者持有港股通股票超过一定比例是否需要披露(三)具体的申报时间为：大股东在知悉上述事件的当日起的3个营业日内。在购买股份时，大股东通常应在订立有关购买股份的合约后3个营业日内送交通知存档；售卖股份后，大股东通常需要再结算日（即有关股份交付予买方当日）后3个营业日内送交通知存档。但是，证券及期货条例并未禁止该大股东在该3日内买卖有关上市发行人的股份。以上只能扼要的说明香港证券期货条例的相关规定，并无法详尽

27、表述所有情形，因此，个别案例须视情形而定。（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通股票的其他交易规则 大股东豁免申报其权益的情形 在规定的情形下，大股东也可以豁免申报其新的权益。也就是，尽管大股东取得股份权益或不再持有股份权益，以及其权益的百分率水平因跨越某个百分率水平，但是在满足相应情形规定时，无需申报其新的权益，具体如：1、其权益的百分率水平相等于或低于其在“最后一次具报”时所申报的百分率水平。2、在“最后一次具报”时所申报的权益的百分率数字与他自那时起的所有时间内的权益的百分率水平之间的差别，少于有关的上市法团属于同一类别的已发行股本的0.5%（二）港股通股票的其他交易规则（二）港股通

28、股票的其他交易规则 港股通股票是否会在交易时段因为股价波动而突然暂停交易？（一）尽管联交所市场没有涨跌停板制度，但仍有一套关于股价及成交量波动的市场监察机制。如果联交所通过市场监察察觉到上市发行人的股价或成交量出现异常波动，或媒体刊登了可能影响上市公司股价或交易的报道，或者市场出现了相关传闻，那么为了维持市场的公平有序，联交所会联系上市公司。上市公司必须立即对此作出回应，并履行上市规则中规定的持续披露义务，及时公布避免其股票出现虚假的相关资料，或者根据证券及期货条例第XIVA部规定应当予以披露的任何内幕消息，并确保这些资料能够公平发布。上市公司如果不知道有任何事宜或者发展会导致、或者可能导致其

29、股价或成交量出现异常波动，那么应当尽快通过“披露易”及其网站刊发公告说明该情况。上市公司及时刊发了有关公告，则无需短暂停牌或停牌。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 港股通股票是否会在交易时段因为股价波动而突然暂停交易？（二）如果情况需要，例如发现或怀疑有关股价或成交量的异动是由于泄露了某些根据证券及期货条例第XIVA部规定应予披露的内幕消息所致，那么上市公司应当立即公布相关资料或者根据证券及期货条例第XIVA部须披露的任何内幕消息。否则，上市公司股票可能被联交所短暂停牌或停牌，待公告发出后再恢复交易。有关上市公司“股价或成交量异动”，是指一家上市公司的股价及/或成交

30、量出现了没有明显原因的异常表现。例如，大市下跌，但公司股价却大幅上涨，或者成交量突然大幅增加。至于股价或成交量的波动幅度是否属于“异常”，则由联交所参照有关股票的过往表现，或该股票所属行业的其它股票的表现，以及大市的整体情况等作出判断。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 联交所会主动将上市公司股票停牌或除牌吗？（一）联交所在其认为适当的情况及条件下可能会指令上市公司的股票短暂停牌、停牌或除牌。具体情况如：发行人（即上市公司）未能遵守上市规则的规定，且情况严重；发行人股票的公众持股量不足；发行人进行的业务活动或拥有的资产不足以保持其证券继续上市；发行人或其业务不再适宜上

31、市。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 联交所会主动将上市公司股票停牌或除牌吗？（二）对于主板上市公司而言，如果其停牌已经持续很长一段时间，但未采取足够行动以争取公司股票复牌，那么可能会导致除牌，即公司股票被摘牌。其一，联交所可以根据主板上市规则第17项应用指引规定的程序将出现严重财务困难及/或未能维持足够业务运作下长期停牌的主板公司除牌。如果该上市公司的证券已停牌6个月或以上且又未能符合有关主板上市规则的规定，那么联交所将决定该公司是否需要进入除牌程序的第二阶段。进入该阶段的上市公司将有6个月的时间向联交所提交可行的复牌建议。如果上市公司未能在限期内提交可行的复牌建

32、议，那么将会进入除牌程序的第三阶段。进入第三阶段除牌程序后，上市公司将有最后6个月向联交所提交可行的复牌建议。若发行人在该阶段届满时仍未能提交可行的复牌建议，上市公司的上市地位将会被取消，即被除牌。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 联交所会主动将上市公司股票停牌或除牌吗？（三）其二，如果公司涉及被监管机构调查、存在会计失当、未能刊发财务业绩或内部监控严重不足等情形，以致于根据上市规则规定而停牌的，那么为维持市场公平有序及信息公开，该上市公司也将被停牌。其三，联交所还可以根据主板上市规则第6.10条规定将主板公司除牌。诸如，联交所认为该主板公司或其业务不再适合上市，那

33、么联交所将刊登公告，公布该公司的名称，并列出限期，以便该公司在限期内对导致其不适合上市的事项作出补救。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 联交所会主动将上市公司股票停牌或除牌吗？（四）诸如，除主板上市规则第21章所界定的“投资公司”及主要或仅从事证券经纪业务的上市公司，无论是主板公司或创业板公司，如果公司全部或大部分的资产为现金或短期证券，那么联交所将视为其不适合上市并将其停牌。在停牌期间，如果该公司经营有一项适合上市的业务，那么可向联交所申请复牌。联交所会将其复牌申请视为新申请人提出的上市申请处理。如果在此情形下公司停牌持续超过12个月，或者在任何联交所认为有需要的

34、其它情况下，联交所都有权取消该公司的上市资格。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 港股通股票停牌后，复牌的流程是怎样的？根据联交所上市规则规定，上市公司股票应当尽可能持续交易，因此，暂停交易只是处理潜在及实际出现的市场特殊情况的手段，即使必须停牌，那么停牌的时间也应尽可能缩短。如果公司被联交所停牌，那么上市公司应向市场发出简短公告解释停牌的原因，以增加市场透明度。联交所也会在停牌期间与上市公司保持持续联络，并要求上市公司在股票复牌前发出公告。具体的复牌程序将视情况而定，联交所保留附加其认为适当的条件的权力。一般情况下，当上市发行人发出适当的公告后，或当初要求其短暂停牌

35、或停牌的具体理由不再适用时，联交所即会让公司复牌；在其他情况下，短暂停牌或停牌将持续至发行人符合所有有关复牌的规定为止。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 联交所上市公司发布澄清公告后，是否随即恢复交易？联交所上市公司在公布了避免其股票出现虚假市场的任何资料或内幕消息之后，可在接下来的交易时段开始时恢复交易。相关公告应具备充足资料，以使得有关股票在公平及市场已广泛知晓相关信息的情况下恢复交易。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 投资者如何处理其持有的已停牌联交所上市公司的股票？公司股票被联交所短暂停牌或停牌后，在停牌期间，投资者暂时不能再买卖

36、。如果投资者持有该股票，那么应当密切留意上市公司通过“披露易”网站发布的最新公告，了解公司股票恢复交易的信息。如果主板及创业板上市公司已经被停牌3个月或以上，那么投资者可以通过“披露易”网站，在“发行人相关资料”栏目内查阅“有关长时间停牌公司之报告”，了解该上市公司的每月报告。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 港股通股票停牌后，复牌的流程是怎样的？根据联交所上市规则规定，上市公司股票应当尽可能持续交易，因此，暂停交易只是处理潜在及实际出现的市场特殊情况的手段，即使必须停牌，那么停牌的时间也应尽可能缩短。如果公司被联交所停牌，那么上市公司应向市场发出简短公告解释停牌的

37、原因，以增加市场透明度。联交所也会在停牌期间与上市公司保持持续联络，并要求上市公司在股票复牌前发出公告。具体的复牌程序将视情况而定，联交所保留附加其认为适当的条件的权力。一般情况下，当上市发行人发出适当的公告后，或当初要求其短暂停牌或停牌的具体理由不再适用时，联交所即会让公司复牌；在其他情况下，短暂停牌或停牌将持续至发行人符合所有有关复牌的规定为止。（三）港股通股票的停牌复牌除牌（三）港股通股票的停牌复牌除牌 （四）培训问题答疑（四）培训问题答疑1.外汇排价汇率实际成交时按什么时点？怎么计算？答：暂定换汇方案：每个交易日开市前，换汇银行向中国结算提供双边参考报价及中间价。中国结算及时通过上交所

38、向市场公布。当日日终，换汇银行根据换汇净额（根据首次清算结果确定）确定日终结算报价，中国结算据此进行换汇。中国结算将因净额结算产生的汇率盈余（亦可视为换汇成本）按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。中国结算对买入交易和卖出交易分别使用调整后的汇率卖出价和买入价二次清算，确定本币应收付金额。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑2.客户操作沪港通需要怎么办理？答：投资者买卖港股通股票前，应当与公司签订港股通证券交易委托协议（待定），签署风险揭示书等。个人投资者还须满足有关港股通投资者适当性管理的条件。投资者若已有沪市人民币普通股账户的，无需另行开立股票账户。3.基金，资管

39、产品，易储通可否算到市值里？答：可以。客户资产包括资金账户和证券账户。融资融券账户的资产特指“净资产”，即总资产-总负债。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑4.零碎股怎么交易？答：少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”(内地称“零股”)。联交所的交易系统不会为碎股进行自动对盘交易，但是系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交易。联交所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘，供参与者自行挂盘配对。参与港股通业务的内地投资者对于碎股，只能卖出，不能买入。价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的一手，但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的交易最低价，也可

40、在“碎股/特别买卖单位市场”交易。举个例子，如果一只股票的按盘价已低至港币0.01元，那么在碎股市场输入的买卖价仍然可以低至系统设定的最低输入价：港币0.001元。不过，当一只股票的按盘价已低至港币0.01元，那么有关证券的输入价同样不得偏离按盘价9倍或以上。为提高市场透明度，联交所会同时发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑5、沪港通开通后，港股交易品种具体有哪些？答：试点初期，港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股，其中以港币以外货币报价的港股暂不纳入

41、，有股票同时在上交所以外的内地证券交易所和联交所上市的发行人的H股暂不纳入，同时在上交所和联交所上市的发行人的沪股被实施风险警示的,无论其H股是否属于恒生综合大型股指数或恒生综合中型股指数成份股，该H股均暂不纳入。目前，可纳入港股通股票范围的股票共264只。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑知识延伸：【股票调入】港股通股票之外的股票出现下列情形之一的，调入港股通股票：（一）新纳入恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于发行人同时有股票在本所以外的内地证券交易所上市交易的，在调整生效后调入港股通股票；（二）A 股在本所上市的公司首次公开发行并在联交所上市H 股的，其H 股在通过联交所

42、要求的价格稳定期后调入港股通股票；（三）H 股上市公司首次公开发行并在本所上市A 股的，其H 股在A 股上市满10 个交易日后调入港股通股票；（四）公司首次公开发行并同时在本所和联交所上市A 股和H 股的，其H 股在通过联交所要求的价格稳定期后调入港股通股票。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑【股票调出】港股通股票出现下列情形之一的，调出港股通股票：（一）被调出恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于A+H 股上市公司的H 股的，在指数成份股调整生效后调出港股通股票；（二）A+H 股上市公司的A 股在本所退市，其H 股不属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股的，在A 股

43、退市后调出港股通股票；（三）A+H 股上市公司的A 股在本所被实施风险警示的，其H 股在A 股被实施风险警示后调出港股通股票；（四）港股通股票发行人在本所以外的内地证券交易所上市股票的，自其在内地证券交易所上市后，其在联交所上市的H 股调出港股通股票。【股票名单公布】上海证券交易所证券交易服务公司通过其指定网站公布港股通股票名单及其调整情况。【被调出股票的买入限制】依据沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（草案未定稿）第五十一条规定被调出港股通股票的，自调整之日起，投资者不得再行买入该股票，但可以卖出。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑6、可以通过信用账户购买港股标的物吗？答：不可以。7

44、、港股能否充当担保物？答：不可以。目前，融资融券标的物范围不包含港股通标的证券。8、看实时行情是否免费？答：港股通业务中的股票即时行情等信息，由联交所发布。对于两所免费互换的一档行情，联交所通过上交所向公司提供；对于联交所发布的五档或十档等实时行情，内地投资者按照商业惯例获取相关信息。联交所提供的免费互换一档（最优买卖盘）行情，覆盖港股通证券范围（含可买卖证券和可卖不可买证券），刷新频率为3 秒。同时，证券公司及其他交易参与人未经联交所同意，不得将联交所许可其使用的行情信息提供给其客户之外的其他机构和个人使用，也不得予以传播。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑9、A、H股折溢价如何判断？答：

45、按当日人民币、港币汇率换算后判断。10、投资者开通港股通应该注意的问题？答：交易规则的差异、公司行为的不同,汇率风险等。11、港指期货是否在港股通业务？答：不包含。12、港股是否采取双向交易 答：双向T+0交易。13、内地投资者通过港股通买卖港股统一以人人民币结算么？答：港股通股票交易以港币报价,以人民币交收。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑14、香港投资者通过沪港通买卖A股，亦是同样以人民币进出么？答：沪股通股票以人民币报价和交易。15、客户委托报价时“竞价限价盘委托、增强限价盘委托”的报价原则答：投资者买卖港股通股票，可采用竞价限价盘委托或者增强限价盘委托。16、普通投资者参与港股通交

46、易，资产值是否必须达到50万人民币？答：【个人投资者准入条件】个人投资者参与港股通股票交易，应当符合下列条件：（一）证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50 万元；（二）具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识，通过本所会员测试；（三）不存在严重不良诚信记录；（四）不存在法律、行政法规、部门规章等规定的禁止或限制参与港股通股票交易的情形。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑17、投资者如果当天开通此项业务，是否当天就能使用？答：如果已办理开户并完成上海指定交易则可当天开通，当天可用。18、沪港通客户能在多家券商开户吗？开户后能否转户。答：境内投资者应当通过沪市A 股证券账户（人民币普通股票

47、账户）进行港股通交易。已有沪市A 股证券账户的，使用现有账户。港股通实行全面指定交易制度，参照本所相关规定执行19、有a+h的股港股停盘沪市是不是也一定停盘，是否存在套利机会？答：对于港股通标的范围内港股停牌，上交所不需要对内地券商发布相应信息；对于A+H，因股价敏感信息未披露导致的盘中停牌，两所约定同步停牌；对于临时停市双方约定：上交所临时停市，按约定方式通知港交所；香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市等事件，联交所亦会按约定方式通知上交所。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑20、港股和沪市相同a+h的信息披露，是否会一致？答：上市公司按照本地交易所要求披露信息，不单独再对沪港通投资者提供

48、披露信息。内地投资者通过港交所“披露易”免费获取上市公司信息，也可以通过付费方式从信息提供上获取上市公司信息。21、港股的涨幅，交易制度，交易时间也a股不同，相关制度是否会统一？答：根据沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定的规定，试点期间，沪港通遵循两地市场现行的交易结算法律法规，相关交易结算活动遵守交易结算发生地的监管规定及业务规则，上市公司遵守上市地的监管规定及业务规则，证券公司或经纪商遵守所在国家或地区监管机构的监管规定及业务规则，本规定另有规定的除外。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑22、投资者持有的港股停盘或退市后如何处理？答：公司股票被联交所短暂停牌或停牌后，在停牌期间，投

49、资者暂时不能再买卖。如果投资者持有该股票，那么应当密切留意上市公司通过“披露易”网站发布的最新公告，了解公司股票恢复交易的信息。如果主板及创业板上市公司已经被停牌3个月或以上，那么投资者可以通过“披露易”网站，在“发行人相关资料”栏目内查阅“有关长时间停牌公司之报告”，了解该上市公司的每月报告。23、投资者持有港股是否可以卖空。答：会员接受客户港股通股票买卖委托，应当确保客户账户内有足额的人民币资金或股票。会员不得接受客户无足额资金、股票而直接在市场上买、卖股票的委托。延伸阅读：上海证券交易所证券交易服务公司和上海证券交易所会员不得自行撮合投资者买卖港股通股票的订单，不得以其他任何形式在联交所

50、以外的场所提供港股通股票转让服务。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑24、如何了解每天沪港通额度余额及变化情况？答：上海证券交易所证券交易服务公司对港股通每日额度和总额度的使用进行监控，于每日交易结束后在本所证券交易服务公司指定网站公布额度使用情况。（上交所网站港股通专栏）25、咱公司能否第一批上线？答：公司正在为第一批上线进行业务、技术准备。希望营业部配合，做好合格投资者培训工作。26、有关回转交易遵循对方交易所规则，即香港投资者买入沪股通股票当日不得卖出，内地投资者买入港股通股票当日可以卖出；这些会不会受额度的影响？答：香港投资者买入沪股通股票的额度与内地投资者买入港股通股票的额度分开计

51、算，互不影响。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑27、融资账户自有资金能不能参与港股通？答：融资融券账户不可参与港股通股票交易。28、碎股/特别买卖单位市场的交易折价怎么计算。费用如何？答：碎股买卖在联交所以半自动化对盘方式进行，价格常有折让。对于碎股买卖，上交所SPV仅提供内地投资者限价盘一种交易指令，且仅可卖出不可买入。29、沪港通汇率结算的详细流程？答：参考汇率：中国结算开盘前向本所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及港币人民币卖出价），由本所转发至会员；开市前，上交所将其转发给参与港股通业务的参与人，同时在上交所官网发布。结算汇率：由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结

52、算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。30、具备两融标的物的客户要开通沪港通业务怎样操作？客户需开立普通A股账户及沪市证券账户。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑32、沪港两所在信息披露要求方面有哪些异同？答：上市后持续信息披露比较 内地上市后持续信息披露公司上市后的持续信息披露主要由上交所负责督促、管理。根据上海证券交易所股票上市规则的相关规定，“上市公司应披露的信息包括定期报告和临时报告。公司在披露信息前，应当按照本规则或者本所要求，在第一时间向本所报送定期报告或临时报告文稿和相关备查文件”，上交所对上市公司信息披露文件

53、进行形式审查，“对其内容的真实性不承担责任”，“对定期报告实行事前登记、事后审核；对临时报告依不同情况实行事前审核或事前登记、事后审核”。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑上交所通过其官方网站对外进行上市公司信息披露。沪市上市公司的信息披露应当在至少一种证监会指定的报刊上公告，按照规定应当上网披露的，还应在证监会指定网站披露。证监会专门指定了中国证券报、上海证券报、证券时报等作为上市公司披露信息的报刊，指定上交所网站（http:/）作为本所上市公司指定披露网站。自从2013年7月1日起上交所正式实施了信息披露直通车业务，相对于原有的信息披露方式，其带来的最大变化是公司可以自行通过信息披露系统

54、登记和披露属于事后审核类别的公告，并对公告自负其责，交易所由此可以实现信息披露从事前审核向事后监管的转型。信息披露直通车业务实施以来，运行良好，截止2014年4月底，约有85%左右的公告已由上市公司自行提交和发布，绝大部分公司均能按照法律法规等有关规定要求披露其公告。中国证监会及各地证监局主要负责上市公司持续信息披露的监督工作。（四）培训问题答疑（四）培训问题答疑 香港上市后持续信息披露监管在香港，香港证监会通过签订备忘录的形式，将对上市公司持续信息披露的监督管理权下放给了港交所，香港证监会则主要负责市场风险等宏观管理。2007年6月25日，港交所实施“披露易”计划，上市公司被要求必须将公告的

55、电子文件通过港交所电子呈交系统呈交给港交所，并以直通方式登载于披露易网站。披露易网站已成为所有上市公司发布公告的主要渠道（注：上市公司被要求同时将公告登载在自己公司网站上）。内地和香港上市后持续信息披露监管比较结合前述1和2，可以看出，在内地，证券交易所对定期报告实行事前登记、事后审核；对临时报告依不同情况实行事前审核或事前登记、事后审核。目前，上交所正在全力推动实施的直通车是上市公司信息披露方式和交易所公司监管方式的重大改变，有利于推动市场主体归位尽责，健全市场的信用机制和责任体系。在香港，信息披露是通过“披露易”网站来进行的。运营管理总部客服中心运营管理总部客服中心联联 系系 人：何沛人：何沛联系电话：联系电话：029-87406150029-87406150 13909278558 13909278558 传真电话：传真电话：029-87406150029-87406150E-MAIL:E-MAIL: 港股通交流群：港股通交流群：371895735371895735服务创造价值