南非Metorex公司简析

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1、南非Metorex公司简析（一）发布时间：2011年10月29日第3版期刊号：31512011年对于Metorex公司来说，是不平凡的一年。从2011年4月份传出巴 西淡水河谷公司有意收购Metorex公司的消息，直到8月金川集团有限公司获得 了 Metorex公司全部已发行股份的3115%的不可撤销股权，世界的目光都集中 到了这家南非公司身上。Metorex公司是南非一家中型矿业公司，主要从事铜钻生产，业务遍及南非、 赞比亚和民主刚果。该公司成立于1975年，前身为一家私营矿产公司，于1999 年在约翰内斯堡上市。该公司拥有的铜钻资源居世界前列，是外资争夺的重点资 源，目前开采程度仍较低。M

2、etorex公司的矿产资源Metorex公司拥有的矿山主要分布在赞比亚和民主刚果，主要包括 Chibuluma、Ruashi 以及 MMK 等，如表 1-1 所示。Metorex公司掌握的铜钻资源居世界前列，拥有的铜资源量达到470万吨, 钻资源量达到33万吨，而且铜钻资源的品位相对较高，目前矿山的开采程度仍 然较低，未来具有很高的开发价值，详见表1-2。表1-2 Metorex公司拥有的铜钻矿石储量项目名称铜储量（0001）钻储量（0001）证实储量和概略储量证实储量和概略储量F2010F2009F2010F2009Ruashi 氧化矿 5234918859Ruashi 硫化矿 0000Ch

3、ibuluma13214300Chifupu0000Kinsenda0000Lubembe0000Dilala East0000总计 6556348859数据来源：Metorex公司年报Metorex公司各矿山的基本情况如下：（1）Sable Zinc 矿山位于赞比亚的Sable Zinc矿山主要包括一个铜钻处理厂，用于处理从赞比 亚和民主刚果供应商购买的精矿。Metorex公司在2011年6月8日表示，将以 2.25亿兰特（3350万美元）的价格出售Sable Zinc矿山的资产给嘉能可。根据 Metorex公司9月22日的消息称，目前该公司已经完成了 Sable Zinc公司的出 售工作。

4、（2）Chibuluma 矿山Chibuluma矿山位于赞比亚铜带区，靠近Kalulushi镇oMetorex公司在1997 年获得了该矿山85%的股份，剩余的15%股份由赞比亚政府和赞比亚联合铜矿有 限公司（Zambia Consolidated Copper Mines Limited.）拥有。该矿山的可证 储量为350万吨，铜品位在4.5%左右，年产能约1.86万吨铜。（3）Ruashi 矿山Ruashi矿山位于民主刚果加丹加省，靠近Lubumbashi。Metorex公司拥有 Ruashi矿山75%的股份，另外25%的股份由民主刚果国有矿业公司Gecamines所 有。Ruashi矿山

5、的可证储量达到2220万吨，铜含量2.4%左右，另外包括一个湿 法冶炼SX-EW厂，年产能大约为3.6万吨铜和4500吨钻。Dilala East项目位于民主刚果，靠近Kolwezi。根据Metorex公司2010 年2月份的一份研究报告，Dilala East项目的矿石储量达到1910万吨，铜含 量2.9%、钻含量0.9%。（4）MMK矿山Kinsenda Brownfields项目位于民主刚果，靠近赞比亚边境的Kasumbalesa 镇。在2009年6月至2010年12月，Metorex公司对该项目进行了可行性研究。 2010年8月，完成了一项钻探计划，目前正在考虑在矿山的西部地区进行进一

6、 步的钻探。根据Metorex公司已公布的储量数据，达到2210万吨，铜含量在4.1% 左右。Lubembe Greenfields项目具有较好的开采前景，位于民主刚果边境 Kasumbalesa镇和Mokambo镇之间，目前处于研究阶段。根据Metorex公司2011 年3月份公布的数据看，该项目的矿石储量达到9310万吨，铜含量在1.9%左右。2. Metorex公司运营情况截至2010年12月31日的前18个月，Metorex公司铜产量相比2009年6 月30日前的12个月增长145%至76409吨，钻产量增长488%至5123吨。该公司 的产量情况如表2-1所示、销量情况如表2-2所示

7、、成本情况如表2-3所示。表2-1 Metorex公司铜钻产量统计产品单位截至当年12月份前的18个月截至当年6月份的前12个月 2010200920082007铜吨 76409312072535017131钻吨 5123871565132数据来源：Metorex公司年报表2-2 Metorex公司铜钻销量统计产品单位截至当年12月份前的18个月截至当年6月份的前12个月2010200920082007铜吨 76497318462329117107钻吨 5191578386129数据来源：Metorex公司年报表2-3 Metorex公司成本情况统计201020092008铜产量（吨）5156

8、94248426736钻产量（吨）36222237388铜成本（美元/吨，摊薄钻收入后）256340303677数据来源：Metorex公司年报2010年12月31日前的18个月，折旧前的利润总额达到1720亿兰特，调 整后的每股整体盈利额为59.9分（其中32.2分的盈利额为2010年下半年所赚）。3. Metorex公司收购情况回顾2011年4月8日巴西淡水河谷公司称，已经同意通过旗下全资子公司收购 南非Metorex公司，收购总金额为75.24亿兰特，约合11.25亿美元。2011年4月11日，Metorex公司称如果有除巴西淡水河谷公司以外的其他 公司提出收购的话，Metorex公司也

9、会考虑其报价。Metorex公司于2011年6月17日表示，该公司又收到了另一家公司的资产 收购请求。另外该公司将于7月22日召开股东大会，审议巴西淡水河谷公司的 报价。2011年6月29日，两位熟悉Metorex公司交易的人士表示，中国最大的镍 生产商金川集团有限公司正考虑收购Metorex公司。但是Meorex公司和金川集 团有限公司都拒绝对此事发表任何评论。2011年7月6日，金川集团有限公司与Metorex公司联合发布声明称，金 川集团有限公司已在7月5日正式提交了 13.2亿美元现金收购Metorex的要约， 合约每股8.9南非兰特，金川的报价比巴西淡水河谷公司高出约1.2亿美元。2

10、011年7月11日，Metorex公司宣布，在金川集团有限公司提出收购报价 之后，巴西淡水河谷公司并没有提高收购报价，而是选择放弃了对该公司的收购 计划，这为金川集团有限公司的收购扫清了障碍。2011年8月2日，Metorex公司表示，金川集团有限公司获得了 Metorex 公司全部已发行股份的31.15%的不可撤销股权oMetorex公司给股东发布了通函, 不少股东表示支持该项交易，包括Coronation Asset Management公司、公共投 资公司(the Public Investment Corporation) 和标准银行(StandardBank)。 所有的收购工作预计将于2011年年底完成。