证券投资学9技术分析指标

《证券投资学9技术分析指标》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资学9技术分析指标（105页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、山东大学威海分校商学院,1,第九章 技术指标,9.1 技术指标概述 9.2 市场趋势指标 9.3 市场动量指标 9.4 市场大盘指标 9.5 市场人气指标,山东大学威海分校商学院,2,9.1 技术指标概述,Technical Indicator在计算机被广泛使用的70年代之后，逐步得到流行，全世界技术指标至少有1000个 它是用确定的数学方式对行情的原始数据进行计算处理，得到的数值就是技术指标值。 原始数据是4价2量：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额 产生技术指标的方法数学模型法和叙述法,山东大学威海分校商学院,3,技术指标的本质,不同的数学处理方法会产生不同的技术指标。每一个

2、技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过一定的数学公式产生技术指标数值。技术指标反映市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。技术指标将一些对市场的定性认识进行定量分析，可以使得具体操作的精确度提高。,山东大学威海分校商学院,4,技术指标的应用法则,应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑： （1）技术指标的背离：指标的走向与价格走向不一致； （2）技术指标的交叉：指标曲线图中的两条线发生了相交现象； （3）技术指标的高低：指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值； （4）技术指标的形态：指标呈现某些反转形态； （5）技术指标的转折：指标的曲线发生了调头，这种调头有

3、时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始； （6）技术指标的盲点：指标没有信号的时候。,山东大学威海分校商学院,5,技术指标背离Divergence,技术指标曲线波动方向与价格曲线的趋势方向不一致 顶背离Negative Divergence 底背离Positive Divergence,山东大学威海分校商学院,6,技术指标交叉Cross,技术指标中的两条曲线发生了相交 同一技术指标不同参数两条曲线的交叉 技术指标曲线与横坐标轴交叉,山东大学威海分校商学院,7,技术指标的极端值,技术指标的取值极其大或极其小 超买区Overbought 和超卖区 Oversold 达到何种程度可以被认为是极端值 既

4、然是极端值，实际中出现机会应该不多,山东大学威海分校商学院,8,技术指标的形态Formation,技术指标曲线的波动过程中出现了形态理论中所介绍的形态 双重顶底、头肩形,山东大学威海分校商学院,9,技术指标趋势和转折,技术指标的趋势线指明了技术指标的趋势，进而为价格的趋势提供了基础 转折：技术指标曲线在高位或低位“调头”，表明前面过于“极端”的行动已经走到了尽头,山东大学威海分校商学院,10,技术指标的盲点和失效,技术指标在大部分时间里是无能为力的 在这个问题上犯错误人多 “每天都期待技术指标提供有用信息”是对技术指标的误解 不断地对技术指标的效果进行考察是使用技术指标不可缺少的步骤,山东大学

5、威海分校商学院,11,技术指标法同其他方法的关系,进行技术指标的分析和判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。例如，在使用相对强弱指标RSI等指标的时候，就要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶之类的结果以及支撑线和压力线等分析手法。,山东大学威海分校商学院,12,9.2市场趋势指标移动平均线 MA和平滑异同移动平均线MACD,市场趋势指标是对移动平均原理的应用，移动平均原理是技术分析中指标流派的重要基础之一，大量的技术指标都是建立在这一基础之上的。 二者的共同点是对收盘价进行“平滑Smooth”,山东大学威海分校商学院,13,9.2.1 移动平均线 MA,移动平均线 MA，Moving

6、Average，是一种统计处理，它是对前期股价进行平滑之后的产物，即将连续若干个交易日的股票价格加以平均，然后连成一条光滑曲线。,山东大学威海分校商学院,14,一、移动平均线MA的计算方法,首先，计算出时间数列最初n项(日)(即第一个n项)股价(通常采用收盘价)的算术平均值； 其次，在时间数列中，前面删去一项，后面加上一项，仍然保持n项，计算出此时n项股价(即第二个n项)的算术平均值； 然后，用同样的方法依次计算出第三个n项、第四个n项、.、第m个n项股价的算术平均值，将这些股价算术平均值数据标绘于走势图上，连接成光滑曲线，即为n日股价移动平均线。,山东大学威海分校商学院,15,以计算5日移动

7、平均线(5MA)为例，这时n5，首先计算每日的移动平均值，然后将这些数值用曲线连接起来就形成了5日移动平均线。一开始，取定基准日(起始日期)，将第一、第二、第三、第四和第五天的价格(收盘价)相加，其和除以5，便得到第一个5日移动平均值(第一个移动平均值比第一个股价“晚”了五天，也就是发生了时间上的滞后。移动平均线的分析原理正是利用的这种时间上的滞后，观察股价某段时间内的平均趋势。)接着第六天，将最近的五天(即第二、第三、第四、第五、第六天)的收盘价求和，将其除以5，得到第二个5日移动平均值。依此类推，便可以计算出第三个5日移动平均值、第四个5日移动平均值、第五个5日移动平均值。将所得到的每个移

8、动平均值依次标绘在坐标纸上连成曲线，就是5日收盘价移动平均线。,山东大学威海分校商学院,16,山东大学威海分校商学院,17,二、移动平均线MA的特性,MA是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的是消除偶然因素的影响。此外，MA具有平均成本价的含义。 (1)追踪趋势。 指移动平均线能够寻找并且表示股价的波动趋势，往往不会轻易改变。一旦股价走势形成趋势(上升或下降)，那么移动平均线将会保持与股价趋势线的同向运行，并且消除股价在这个过程中所出现的起伏对趋势的干扰。,山东大学威海分校商学院,18,(2)滞后性和稳定性。 短时间内，MA的数值发生比较大的改变(无论是向上还是向下)比较困难，必须当天的价格

9、有很大的变动。MA的变动不是一天的变动，而是几天的平均变动。 优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是在价格原有趋势已经反转时，反应迟缓，速度落后于大趋势。,山东大学威海分校商学院,19,(3)助涨助跌性。 当均线系统(即一组不同时间参数的移动平均线)形成多头排列，股价呈现稳步上升趋势时，移动平均线便会具有支持股价进一步上扬的作用。 当均线系统形成空头排列，股价呈现阴跌不止趋势时，移动平均线便会具有压制股价进一步下跌的作用。 当股价向上或向下突破移动平均线时，股价则具有继续沿着突破方向再行一程的欲望，这一现象同样反映了移动平均线的助涨助跌性。,山东大学威海分校商学院,20,(4) 支撑压力性。 移

10、动平均线反映的实质意义是市场平均成本，即n日移动平均值代表n日内市场投资者的平均持股成本。当股价高于移动平均价，投资者平均状况都为赢利，当股价低于移动平均价，投资者平均状况都为亏损。 所以移动平均线在股价走势中起支撑与阻力的作用。当股价向上突破某一均线时，往往表示这一阻力已被突破，而当股价向下击穿某一均线时，常常表明这一支撑已经失效。,山东大学威海分校商学院,21,黄金交叉与死亡交叉,均线系统的多头排列和空头排列方式并非一成不变，它们随同市场的变化而转化。当均线系统由多头排列向空头排列转化或由空头排列向多头排列转化时，不同参数的移动平均线即短期均线、中期均线和长期均线便会发生相互交叉现象，这些

11、均线的交叉点称为黄金交叉或死亡交叉。,山东大学威海分校商学院,22,黄金交叉是指均线系统由空头排列转向多头排列的交叉点。 短期移动平均线从下往上交叉长期移动平均线所形成的交叉点就是黄金交叉，简称金叉，一般构成买入信号。,山东大学威海分校商学院,23,死亡交叉是指均线系统由多头排列转向空头排列的交叉点。 短期移动平均线从上往下交叉长期移动平均线所形成的交叉点，简称死叉，死叉一般是卖出信号。,山东大学威海分校商学院,24,三、移动平均线MA的应用,移动平均线MA的参数的作用是加强MA的上述特性。参数（计算几日的MA，参数就是几）选择越大，上述的特性就越重。比如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的

12、力度是不同的。 MA通常同时使用不同的参数，而不是仅用一个，包括长期、中期和短期三类MA。长、中、短是相对的，由使用人自己确定，如以60日、120日和250日线为参数。,山东大学威海分校商学院,25,(1)平均线从下降开始走平，价格从下向上穿平均线； 价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升； 价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。 以上三种情况均为买入信号。,山东大学威海分校商学院,26,(2)平均线从上升开始走平，价格从上向下穿平均线； 价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降； 价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。 以上三种情况均为卖出信号。,山东大

13、学威海分校商学院,27,注意：在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段或局部反弹和回档，MA的信号出现得很频繁，极易发生错误的信号，这是使用MA最应该注意的。MA只是作为支撑线的压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有突破的时候。,山东大学威海分校商学院,28,MA实例,山东大学威海分校商学院,29,MA黄金交叉和死亡交叉的实例,山东大学威海分校商学院,30,9.2.2平滑异同移动平均线MACD,平滑异同移动平均线MACD，Moving Average Convergence and Divergence，是指两条指数平滑线之差，也是对前期股价进行平滑之后的产物，所不同

14、的是对股价平滑处理方法有所差异，反映的是股价趋势更加稳定，其滞后性、追踪趋势性更为明显，指标的中线意义较为强烈。,山东大学威海分校商学院,31,一、计算公式（略）,加权平均Weighted Average、多空指标BBI PwW1P1W2P 2.WnP 指数平滑Exponentially Weighted Moving Average EWMAn+1(1-)EWMAnPn+1 是平滑因子，人为选择 平滑的目的是消除偶然因素，体现长期趋势,山东大学威海分校商学院,32,EXPMAn+1(12)EXPMAn(12)11/(121) Pn+12/(121) EXPMAn+1(26)EXPMAn(26

15、)25/(261) Pn+12/(261 DIFEXPMA(12)EXPMA(26) MACD(12,26,10)（DIFt+1 DIFt+2 . DIFt+10）/10 BAR2(DIFMACD),山东大学威海分校商学院,33,二、 MACD的构造原理,指数平滑线是对价格进行平均处理，消除小的和次要的内容，体现和保留价格趋势的本质性的东西。快速（参数小的MA）与慢速（参数大的MA）指数平滑线之间的关系同价格与平均线的关系一样，两条指数平滑线之差体现了价格与平均价格之间的相对关系。从MACD的取值上可以发现一些有益的东西。 与MA相比，MACD除掉了MA所面临的信号出现频繁的问题，使发出信号的

16、要求和限制增加，假信号出现的机会降低，信号比MA更有把握。 在市场没有明显趋势而进入整盘时，MACD的失误同样较多。对未来价格上长和下降的幅度，MACD不能给予有帮助的建议。,山东大学威海分校商学院,34,三、指标构成及涵义,MACD由离差值（DIF）（白色）、平滑移动平均离差值(DEA)（黄色）和差离柱线（BAR）三部分组成，其中，DIF是主指标，DEA是辅指标，BAR是背景。 DIF是快速平滑移动平均线(12日)与慢速平滑移动平均线(26日)之差值，DEA是DIF的平滑移动平均值(9日)，BAR则是以柱状线表示的DIF与DEA之差值。,山东大学威海分校商学院,35,连接每天的DIF，可以得

17、到离差曲线。随着行情的变化，离差曲线沿着0轴(指标线横轴)时正时负地上下穿行移动。当股价持续上涨时，指标出现较大的正离差，离差曲线在0轴上方越走越远。上涨趋缓时，离差值慢慢变小，最后离差曲线调头朝下，向0轴靠拢。当股价处于持续下跌时，负离差值增大，曲线在0轴下方运行，而且越走越远。当下跌接近底部时，负离差慢慢变小，曲线开始走平，逐渐朝上转折，重新回归0轴。 连接每天的DEA，同样可以得到一条离差程度曲线。随着行情的发展，离差程度曲线也会沿着0轴上下穿行移动，并且会与DIF曲线形成聚合、交叉、分离。根据两条曲线的排列状况和交叉情况，可以得出研判信号。,山东大学威海分校商学院,36,MACD指标还

18、包括红绿色柱状线BAR。 在以0为原点、以差值为纵轴、以时间为横轴的坐标系中绘制每天DIF与DEA的差值柱线图，构成指标背景，差值为正，标绘红色，位于0轴之上；差值为负，标绘绿色，位于0轴之下。 柱线长短表示市场趋势的强弱程度。,山东大学威海分校商学院,37,K线和MACD,山东大学威海分校商学院,38,四、MACD的应用,1、从DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。 DIF与DEA的关系就如同价格与MA的关系一样，DIF上穿或下穿DEA是DIF将要上升或下降的信号。DIF的上升和下降，进一步又是价格上升和下降的信号。 DIF0说明短期的比长期的指数平滑线高，是多头市场。

19、DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA，是买入信号。DIF向下跌破DEA，是回落，应获利了结。 DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA，是卖出信号。DIF向上突破DEA，是反弹，应适当介入。,山东大学威海分校商学院,39,2、利用DIF和DEA曲线的形状，利用形态进行行情预测，这是技术指标中经常使用的指标背离原则。 如果DIF或DEA的走向与价格走向相背离，则是采取行动的信号。底背离买进，顶背离卖出。,山东大学威海分校商学院,40,MACD实例,山东大学威海分校商学院,41,9.3 市场动量指标相对强弱指标RSI、威廉指标WMS%和随机指标KD、OBV指

20、标,9.3.1相对强弱指标RSIrelative strength index 相对强弱指标是用来反映市场中买卖双方力量相对大小的数值。,山东大学威海分校商学院,42,一、相对强弱指标RSI的计算,第一步，找到包括当天在内的连续14天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，得到14个数字。这14个数字中有正数(比前一天高)，也有负数(比前一天低)。 A=14个数字中正数之和 B14个数字中负数之和*(-1) 第二步，计算RSI，公式为： RSI(14)A/(A+B)*100,山东大学威海分校商学院,43,二、相对强弱指标RSI的构造原理,A表示14天中价格向上波动的大小，B表示向下波动的大

21、小，A+B表示价格总的波动大小。 RSI的取值在0100之间。实际上，RSI表示向上波动在总的波动中所占的百分比。占的比例大就是强市，比例小就是弱市。 RSI从一段时间内价格的变动情况，根据价格涨跌幅度显示市场的弱强，进而推测价格未来的变动方向。,山东大学威海分校商学院,44,三、RSI的应用法则,(1)两条不同参数的RSI曲线的联合使用。参数小的RSI为短期RSI，参数大的为长期RSI。 短期RSI长期RSI，则属多头市场。 短期RSI长期RSI，则属空头市场。,山东大学威海分校商学院,45,(2)从RSI取值的大小考虑。将0100分成4个区域，根据RSI的取值区域进行操作。,山东大学威海分

22、校商学院,46,RSI的实例,山东大学威海分校商学院,47,9.3.2威廉指标WMS%和随机指标KD,威廉超买超卖指标(William OverboughtOversold Index)，简称威廉指标，是一种兼具超买超卖和强弱分界的指标。该指标直接以当日收盘价与n日内高低价之间的比较来判断短期行情变化的方向，属于一种十分敏感的短线指标。,山东大学威海分校商学院,48,随机指标，又称KD或KDJ(因其指标中的三条或两条曲线而得命)，是股票市场中最常用、最有效的技术指标之一，通常用作市场短期超买超卖的的判斯依据。随机指标在计算过程中主要研究高低价位与收盘价的关系，通过计算当日或最近几日的最高价、最

23、低价及收盘价等价格波动的真实幅度，反映股价走势的强弱态势和冷热程度。随机指标的最大优点是其短期走势的分析预测功能要比移动平均线更准确，其短期超买超卖的反映程度比相对强弱指标更灵敏。,山东大学威海分校商学院,49,一、威廉指标WMS%和随机指标KD的构造原理,WMS%表示的是市场处于超买还是处于超卖状态。WMS%的参数是选择的时间区间的长度。 WMS%指标表示当天的收盘价在过去的某个时间区间内的全部价格变动范围内所处的相对位置。如果WMS%的值较大，则说明当天的价格处在较高的位置，要提防回落；如果WMS%的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意价格反弹。,山东大学威海分校商学院,50

24、,对KD指标来说，K值是WMS%的指数平滑，D值是K值的指数平滑，同时又是WMS%的二次指数平滑。 WMS%与K的关系以及K与D的关系如同价格与移动平均线MA的关系一样。 KD是在WMS%的基础上计算的，所以KD与WMS%有相同的某些特性和原理。在反映市场价格变化时，WMS%最快，K其次，D最慢，称K指标为快指标，D指标为慢指标。 K指标反应敏捷，但容易出错；D指标反应稍慢，但稳重可靠。,山东大学威海分校商学院,51,二、威廉指标WMS%和随机指标KD的应用法则,WMS%的应用法则主要是从WMS%“碰顶底”的次数进行考虑的。WMS%的取值介于1%100%之间，接近100%或0就是碰顶底。 如果

25、WMS%高于80%，就处于超买状态，应当考虑卖出；WMS%低于20%，行情处于超卖状态，应当考虑买入。 为了避免偶然性的影响，要求WMS%多次碰顶或碰底。WMS%连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重顶(底)，则是卖出(买进）的信号。要求至少2次，一般不超过4次。,山东大学威海分校商学院,52,KD指标的使用从4个方面考虑： (1)根据KD的取值。KD的取值范围是0100%，80%以上为超买区，20%以下为超卖区，其余为徘徊区。KD超过80%考虑卖出，低于20%考虑买入。 这种操作简单，但是很容易出错，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。,山东大学威海分校商学院,53,(2)根据KD指标曲线

26、的形态。当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶底时，是采取行动的信号。 在头肩形的情况下，一般会伴随背离的现象。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现。,山东大学威海分校商学院,54,(3)根据K与D的交叉。 K上穿D是金叉，为买入信号。 对于金叉还要看其他的条件：一是金叉出现的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。二是相交的次数，有时K与D在低位要来回交叉几次。交叉的次数以2次为最少，越多越好。三是交叉点相对于KD线的低点的位置（“右侧相交”）。K是在D已经抬头向上时才同D相交，比D还在下降时与之相交要可靠得多右侧相交比左侧相交好。 对于K从上向下突破D的死叉，也有类似

27、的结果。,山东大学威海分校商学院,55,(4)根据KD与价格的背离。KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在涨，叫顶背离，是卖出的信号。 KD处在低位，并形成一底比一底高，而价格还在继续下跌，构成底背离，是买入的信号。,山东大学威海分校商学院,56,WMS的实例,山东大学威海分校商学院,57,KD的应用实例,山东大学威海分校商学院,58,9.3.3 OBV指标,平衡量能指标(On Balance Volume)，也称能量潮，其基本思想是“量在价先”原理，即量能是原因，股价是结果。 是用来验证当前股价走势可靠性、研判股价趋势反转可能性的一个指标。,山东大学威海分校商学院,59,一、指

28、标涵义,OBV的设计原理是潮涨潮落原理：指标曲线好比潮水的涨落，成交量好比潮水的作用力。潮水有涨有落，成交量(作用力)就有“正”有“负”。 把股价上升日的成交量和股价下降日的成交量分开考虑。股价上升日的成交量视为多方推动力，记作“正”值，股价下降日的成交量视为空方推动力，记作“负值”。 当多方推动力(正成交量)大时，潮水(OBV值)上涨。当空方推动力(负成交量)大时，潮水(OBV值)下落。,山东大学威海分校商学院,60,潮涨潮落的变化实际上反映了多空双方力量对比的变化。多空力量的对比实质上是市场资金的较量。 当资金注入股市，则OBV曲线上升，当资金撤离股市，则OBV曲线下降。 OBV曲线上升或

29、下降的幅度反映了市场资金的多寡程度，从而达到研判股价走势的目的。,山东大学威海分校商学院,61,二、OBV的构造原理,OBV的构成，是根据潮涨潮落的原理。潮涨潮落反映多空双方力量对比的变化。衡量潮水大小的标准是成交量，成交量大，则潮水的力量就大；成交量小，潮水的力量就小。 (1)如果今收盘价前收盘价，则这一潮水是属于多方的潮水。 (2)如果今收盘价前收盘价，则这一潮水是属于空方的潮水。,山东大学威海分校商学院,62,三、OBV的应用法则和注意事项,(1)OBV必须与价格曲线结合使用才能发挥作用，不能单独使用。 (2)只关心最近几日的OBV曲线的相对走势，从OBV的取值大小不能得出任何结论。,山

30、东大学威海分校商学院,63,(3)OBV曲线的上升和下降对进一步确认当前价格的趋势有着重要的作用。价格上升(或下降)，而OBV也相应地上升(或下降)，则可以更相信当前的上升(或下降)趋势。价格上升(或下降)，但OBV并未相应地上升(或下降)，则对目前的上升(或下降)趋势的认可程度就要大打折扣，这就是背离现象。OBV已经提前告知趋势的后劲不足，有反转的可能。 (4)在价格进入盘整区后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破。,山东大学威海分校商学院,64,OBV指标应用实例,山东大学威海分校商学院,65,9.4市场大盘指标腾落指数ADL、涨跌比ADR和超买超卖指标OBOS,9.4.

31、1 腾落指数ADL Advance/Decline Line 是利用简单的加减法计算每天股票上涨家数和下降家数的累积结果，与价格指数相对比，对大盘的未来进行预测。,山东大学威海分校商学院,66,ADL的设计原理是“浴池”原理：将股票市场视为“浴池”，将资金视为注入或流出“浴池”的“水”。如果打开水龙头，水就注入池中，水位便会渐渐增高。相反，如果拔开水池塞，水就流出池子，水位则会不断下降。 ADL正是利用这一原理提前预测“水位”的增减，反映市场的人气。,山东大学威海分校商学院,67,ADL指标最大特点是可以弥补大盘指数因人为拉抬或打压部分个股而造成股指失真的缺陷。一般来说，大盘指数可以总体反映市

32、场概况，但大盘指数又不能代表市场中的一切。只有当市场中大多数股票与大盘指数同步上行或同步下行，此时的大盘指数才有意义，反映的市场状况才较为真实。 ADL就是通过简单的加减运算，计算出每天上涨和下跌的股票家数的累积结果，结合股价指数的涨跌情况，得出对未来大势的研判与预测。,山东大学威海分校商学院,68,ADL的应用法则,(1)ADL只看相对走势，不看取值大小。 (2)ADL只适用于大盘，不能对个股提出有益的帮助。 (3)ADL不能单独使用，要与价格指数曲线联合使用。作用主要体现在下几个方面。 第一是ADL与价格指数同步上升(下降)，则可以验证大的上升（下降）趋势，短期内反转的可能性不大。 第二是

33、ADL连续上涨(下跌)了几天(一般是3天)，而价格指数却向相反方向下跌(上升)了几天，则这是买进(卖出)信号，至少有短线机会存在。 第三是在价格指数进入高位(低位)时，ADL却没有同步行动，而是开始 走平或下降(上升)，则这是趋势进入尾声的信号。,山东大学威海分校商学院,69,ADL应用于上证指数的特殊性,山东大学威海分校商学院,70,9.4.2 涨跌比 ADRAdvance-Decline Ratio,涨跌比 ADR，Advance-Decline Ratio，是上升下降比。 ADR的基本思想是观察股票上涨家数之和与下降家数之和的比率，借以看出市场目前所处的大环境，进而判断出股票市场的实际情

34、况。,山东大学威海分校商学院,71,选择几天的上涨和下降家数的总和，而不是一天的上涨和下降家数，是为了避免某一天的特殊表现而误导判断。参数的选择由人为操纵，目前较流行的是选择参数10。 ADR的图形是在1附近来回波动，波动幅度的大小以ADR的取值为准。影响ADR的取值的因素主要是公式中的分子和分母的取值和参数。参数选择得越小，ADR上下波动的空间就越大，曲线的起伏就越剧烈；参数选得越大，ADR上下波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平稳。,山东大学威海分校商学院,72,ADR的应用法则,(1)从ADR的取值看大盘。理论上讲，ADR的取值可以任意大，但实际情况中ADR3都很困难。 把ADR的取值分成

35、3个区域。ADR取值在0.51.5之间是ADR处在常态的状况，多空双方谁也不占大的优势，说明多空双方对现状的认可，这个时候买进或卖出股票都没有太大的把握。在个别特殊的情况下，主要是在外在消息引起股市暴涨暴跌的情况下，ADR的常态状况的上限可以达1，下限可以到0.4。ADR超过了常态状况的上下限，就是非常态的状况。ADR进入非常态状况就是采取行动的信号，越过上限要考虑卖出，低于下限要考虑买进。,山东大学威海分校商学院,73,(2)ADR与价格指数的配合。价格指数与ADR同步上升(或下降)，则价格指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。价格指数与ADR的升降不同步，表示短期内会有反弹(回落)

36、。,山东大学威海分校商学院,74,(3)从ADR曲线的形态上看大盘。ADR从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，是空头进入末期的信号。ADR从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号。 ADR先下降到常态状况的下限，但不久就上升并接近常态状况的上限，则说明是多头市场已具有足够的力量将价格指数向上抬上一个台阶。 (4)ADR的常态状况的上下限的取值量是可能变化的，与选择的参数有关。ADR以1作为多空双方的分界线。,山东大学威海分校商学院,75,ADR的应用实例,山东大学威海分校商学院,76,9.4.3超买超卖指标 OBOSOver Bought Over Sold,超买超卖指标 OB

37、OS，Over Bought Over Sold，是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标。,山东大学威海分校商学院,77,OBOS的应用法则,(1)当市场处于整理时期，OBOS应该在0上下来回摆动。当市场处在多头市场时，OBOS应该是正数，距离0应该较远。当市场处在空头市场时，OBOS应该是负数，距离0较远。 距离0越远，则力量就越大，势头越强劲。 当OBOS过分大或过分小时，都是采取行动的信号。,山东大学威海分校商学院,78,(2)当OBOS的走势与价格指数背离时，也是采取行动的信号，大盘可能反转。 (3)如果OBOS在高位(低位)形成M头(W底)则就是卖出(买入)的信号。

38、 连接高点或低点的切线能帮助看清OBOS的趋势，进一步验证是否与价格指数的走势发生背离。,山东大学威海分校商学院,79,OBOS的应用实例,山东大学威海分校商学院,80,9.5市场人气指标乖离率 BIAS、心理线PSY和AR、BR、CR,9.5.1 乖离率BIAS 乖离率BIAS又叫偏离率，是价格与价格的移动平均的偏离程度。BIAS指的是相对距离。 在一定场合不应仅考虑绝对距离，还要用相对距离。乖离率的参数就是移动平均线的参数，也就是天数。参数的大小选择首先影响MA，其次影响BIAS。一般说来，参数选得越大，则允许价格远离MA的程度就越大。,山东大学威海分校商学院,81,BIAS的构造原理,B

39、IAS的原理是：价格远离MA到了一定程度，就该回头了，这主要是人们的心理因素造成的。 经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。价格低，需求就大，需求一大，价格就会上升；反之，价格高，需求就小，价格就会下降。最终价格要达到平衡，平衡位置就是中心。,山东大学威海分校商学院,82,BIAS应用法则,(1) BIAS的取值大小。找到一个正数或负数，只要BIAS一超过这个正数，就应该感到危险而考虑抛出。BIAS一低于这个负数，就感到机会可能来了，而考虑买入。 问题的关键就在于如何找到这个正数或负数，它们是采取行动与保持沉默的分界线。,山东大学威海分校商学院,83,(2)BIAS的曲线形状。B

40、IAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时价格还在继续上升，是抛出的信号。BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时价格还在继续下跌，是买入的信号。这属于指标的背离原则。 (3)两条BIAS线的相交。当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时，是买入信号。,山东大学威海分校商学院,84,BIAS的应用实例,山东大学威海分校商学院,85,9.5.2 心理线PSY,心理线PSY ，Psychological Line，是从投资者买卖取向的心理方面，反映多空双方力量对比的指标。 从心理学角度上看，股价在高位不可能一直停留，反过来，股价也不可能

41、永远停留在低位，这是根据人类心理上的厌倦、疲劳等原始节奏得出的结论。,山东大学威海分校商学院,86,一、PSY心理线的计算公式,PSY(n)=A/n*l00% 式中，n是PSY的参数，表示天数；A表示在这n天之中，价格上涨的天数。例如，n=10，10天之中有4天上涨6天下跌，则A=4，PSY(10)=40。 确定上涨和下跌是以收盘价为标准。如果今天的收盘价比前一交易日的收盘价高，则今天就定为上升的日期。,山东大学威海分校商学院,87,二、PSY心理线的应用,(1)在横盘整理局面，PSY的取值应该在以50为中心的附近，上下限一般定为25和75。 PSY取值在2575之间，说明多空双方基本处在平衡

42、状态。如果PSY的取值超出了这个平稳状态，就是超买或超卖，就应该注意准备采取行动。 (2)PSY的取值如果过高或过低，都是行动的信号。如果出现PSY90这两种极端低和极端高的局面，就可以采取买入和卖出行动。,山东大学威海分校商学院,88,(3)当PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，行动应该谨慎，要等到第二次出现行动信号时。几乎每次PSY行动都要求PSY进入高位或低位两次才能真正称得上是安全的。 (4)PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头也是买入或卖出的行动信号。 (5)PSY最好同价格曲线配合使用，这样更能从价格的变动中了解超买或超卖的情形。,山东大学威海分校商学院,89,PSY

43、的应用实例,山东大学威海分校商学院,90,9.5.3 AR、BR和CR,AR、BR和CR这三个技术指标从不同的角度选择了均衡价格，它们最初构造的原理是相同的，都是用距离均衡价格或均衡价位的远近描述多空的实力，只是均衡价格的选择不同。 选择的不同不会导致很严重的偏离和误判。,山东大学威海分校商学院,91,一、构造AR、BR和CR的基本原理,市场一开盘，多空双方力量的较量就开始了。一天之中，双方的优势是不断交替进行的。 如果多方的力量强，价格将被抬到较高的价位；如果空方的力量强，价格就将被压到较低的价位。 AR、BR和CR的出发点正是从这个角度考虑的。 选择一个均衡价格。价格在这个均衡价格的上方，

44、说明多方处于优势；价格处于均衡价格的下方，则说明空方处于优势。 找到这个均衡价格非常重要。均衡价格反映的是多空双方处在均衡状态的水平，在随后的进一步争斗中，打破了这一均衡，使价格向上或向下偏离这一均衡价格。偏离程度的大小，说明力量的大小。,山东大学威海分校商学院,92,二、AR：人气指标,AR指标称为人气指标或买卖气势指标。AR选择的均衡价格是每个交易日的开盘价。 开盘价是多空双方都可以接受的暂时价位。 选择开盘价作为均衡价位是有一定道理的。经过一夜的思考和分析之后，每个投资人都选择一个自己认可的价位，而于第二天的开盘之前以这样的价格进行买卖。由于目前用集合竞价产生开盘价，使得开盘价的均衡作用

45、更明显。开盘后的高走低走反映了这一天多空双方力量的对比变化。选择开盘价作为多空双方已接受的均衡价位，简化了多空双方在争斗中的演变过程。以最高价到开盘价的距离描述多方的力量，以开盘价到最低价的距离描述空方的力量，这样，多空双方在当日的强弱程度就简单地被描述出来了。,山东大学威海分校商学院,93,AR指标的应用法则,一是从AR的取值大小看所处的状态。AR指标是以100为分界线区分多空双方强度的。当AR的取值在100附近时(例如80120)，就说明处于多空基本平衡的局面，都没有足够的力量将对方击垮。从形态学的角度看，市场处在持续整理的形态，下一步要密切注意价格向哪个方向突破。80120只是一个经验数

46、字，在应用AR指标时，应该根据不同的情况对这个数字进行修正。,山东大学威海分校商学院,94,在多方市场里，AR的取值肯定都在100以上，并且随着多方强度的不断增加，AR的取值会不断地上升。 当AR不断地上升到一定的程度就应该考虑卖出了。例如，当AR大于150时，就应该有“可能要回头”的意识了。 在空方市场里，AR低过了头后，就应该考虑买入。例如，当AR取值小于60，就是介入的时机。 150和60这两个数要根据具体情况进行调整。,山东大学威海分校商学院,95,AR与价格的背离 AR指标有领先股市达到峰顶和谷底的功能。AR到达峰顶并回头，如果价格还在上涨，就是获利了结的信号。如果这时AR的取值已经

47、大到该考虑卖出的地步，则更是如此。AR达到低谷时并回头向上，而价格仍在下跌，就是介入市场的时机。,山东大学威海分校商学院,96,AR应用实例,山东大学威海分校商学院,97,二、BR：买卖意愿指标,BR指标称为买卖意愿指标，BR指标选择的均衡点是前一个交易日的收盘价。 前收盘和今开盘在一般情况下应该相差不多。每个交易日结束后，多空双方的争斗并未结束。在这段时间，由于各种消息会使人们买卖的意愿产生大的波动，这对多空双方原有的力量将产生巨大的影响。 AR损失了开盘后跳空的信息，这是BR指标比AR指标优越的地方。,山东大学威海分校商学院,98,BR指标的应用法则,第一从BR的取值上看大势所处状态 BR

48、取值在100附近（如70150）则多空双方力量相当，市场处在整理阶段。 在多头市场里，BR的取值一定很高，并且还不断地增加。但是强过了头就要向反面发展。例如BR300时，就应注意价格的回落了。 在空头市场里，如果BR40，就应该注意价格的反弹。 以上的几个数字需要根据不同情况进行调整。,山东大学威海分校商学院,99,第二，BR指标与价格的背离 BR指标有领先价格达到峰顶和谷底的功能。BR达到峰顶并回头时，如果价格还在上涨，就形成了顶背离，是比较强的获利了结信号。BR达到谷底并回头向上，是底背离，是比较强的买入信号。,山东大学威海分校商学院,100,应注意的问题,应用BR指标应注意，BR指标在极

49、特殊的情况下可能产生负值，而AR指标永远不会产生负值。这个现象是由于BR指标的公式所产生的。High-YC和YC-Low这两项都可能产生负值，这种负值有可能导致最终的BR指标负值。 产生负值从根本上并不能对应用BR指标产生影响，但是负值在使用时确有不方便的地方。,山东大学威海分校商学院,101,BR的实例,山东大学威海分校商学院,102,三、CR：中间意愿指标,CR指标叫中间意愿指标，CR指标所确定的多空双方的均衡价格是前一个交易日的中间价。 BR指标仅以收盘价描述上一日的多空均衡价格可能会引起错误。由于外部偶然因素，可能使价格在接近收市的很短的时间之内作出大幅度的上升或下降，这样，以收盘价作

50、为均衡价格可能歪曲当日价格走势的实际情况。 CR指标选择中间价作为均衡价格，大多数情况下，收盘价和中间价相差不大，所以CR指标也和BR指标很接近。,山东大学威海分校商学院,103,CR指标的应用法则,第一是CR指标的取值方面。CR指标越低，买入越安全，CR指标取值比较大时，应考虑卖出。CR指标的具体取值与BR指标有些不同，低值应该比BR指标高，高值应该比BR指标低。此外应该参考AR指标和BR指标的表现。 第二是CR指标的形态方面和背离方面。形态是指CR在较低的地方形成双底或头肩底的形态。背离是指CR指标与价格在底部和顶部的背离。出现以上情况都是采取行动的信号。,山东大学威海分校商学院,104,应注意的问题,应用CR应注意两方面的问题： 第一是CR指标比BR指标更容易出现负值。第二，当CR指标第一次发出信号时，往往错误比较大，行动应当谨慎。 前一种情况可以采用一些方法对数据进行处理，从而避免负值。第二种情况是几乎全部的技术指标都会碰到的问题。只有等到第二次指标发出行动信号的时候，才能极大地降低风险。,山东大学威海分校商学院,105,CR指标实例,