第陶瓷艺术品评价及风险估

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1、陶瓷艺术品评价及风险评估模型摘要 现行的陶瓷艺术品的评价方法有很多，但都是没有系统的数学模型化，评价方法不是系统性的评价，如何通过陶瓷艺术品的理化性质及与传统投资品的关系建立评价体系是一个值得研究的问题。针对问题一，我们首先对表1给出的陶瓷艺术品价值的各定性影响因素进行定量化，进而以转换后的价格为指标，对定量化后的数据进行灰色关联度分析，得到陶瓷艺术品价值的主要影响因素有釉色、品种、尺寸以及拍卖年份，其对陶瓷艺术品价值的灰色关联度分别为0.7555、0.9471、0.7032、0.7106。接着运用一种基于关联变权BP神经网络模型对陶瓷艺术品的价格进行了预测，预测结果接近成交价格，是比较精确的

2、。然后通过对表2和表3数据的处理分析对比，确定不同朝代和拍卖地点对陶瓷艺术品价值是有影响的，并得出年代越久远的陶瓷艺术品价值相对更高，以及拍卖地点在香港的陶瓷艺术品比在北京和广州的成交价格更高的结论。针对问题二二，因为为附件22所给数数据中朝朝代因素素只有一一类，所所以不考考虑朝代代对陶瓷瓷艺术品品价格的的影响。我我们以转转换后的的价格为为指标对对关联变变权后的的量化数数据作相相关性分分析和灰灰色关联联分析，得得到釉色色、品种种、尺寸寸以及拍拍卖年份份对陶瓷瓷艺术品品价格的的相关系系数分别别为0.98、1、0.9999、0.9999，灰灰色关联联度分别别为0.51119、0.999966、0.

3、883544、0.662244。结合合两种分分析结果果可以知知道釉色色、品种种、尺寸寸以及拍拍卖年份份对陶瓷瓷艺术品品价格影影响程度度都是比比较大的的，其中中品种对对陶瓷艺艺术品价价格影响响程度是是最大的的，尺寸寸其次，相相对来说说拍卖年年份以及及釉色对对陶瓷艺艺术品价价格的影影响程度度没有那那么大。针对问题三三，从收收益和风风险的角角度考虑虑，相比比较于传传统投资资，陶瓷瓷艺术品品投资风风险低，收收益具有有较大吸吸引力，同同时其与与传统投投资相关关性较低低，所以以陶瓷艺艺术品投投资可以以作为风风险分散散化工具具加入投投资组合合中。为为探讨陶陶瓷艺术术品在投投资组合合中的配配置比例例，可以以以

4、陶瓷瓷艺术品品价格预预测模型型为基础础，运用用Mavvkowwitzz的均值值-方差模模型，构构建一个个恰当的的陶瓷艺艺术品投投资和传传统投资资组成的的资产组组合来研研究陶瓷瓷艺术品品在投资资组合中中的应用用。关键词灰灰色关联联分析；BP神经经网络；相关性性分析；均值-方差模模型；价格预预测；1.问题的的提出艺术品投资资被公认认是继金金融投资资、房地地产投资资之后的的世界第第三大最最重要的的投资渠渠道，投资与与收藏当当代陶瓷瓷艺术品品的群体体日渐扩扩大，除个人人和艺术术品投资资机构以以外，一些些有实力力的国营营、民营营企业也也开始渐渐渐加入入收藏队队伍，而陶瓷瓷艺术品品的投资资是艺术术品投资资

5、的一个个重要组组成部分分。而资资本资产产定价模模型能将将风险分分为非系系统风险险和系统统风险；非系统统风险是是一种特特定公司司或行业业所特有有的风险险，它是是可以通通过资产产多样化化分散的的风险；系统风风险是指指由那些些影响整整个市场场的风险险因素引引起的,是资本本市场本本身所固固有的风风险,不可以以通过分分散化消消除的风风险。而现如今，陶瓷艺艺术品的的拍卖价价格却参参差不齐齐，价格相相差更是是难于预预料，如何进进行分析析陶瓷价价格，就必须须寻找一一种陶瓷瓷艺术品品的资本本资产定定价模型型来反映映陶瓷本本身的价价值。因此，本文文将研究究下列问问题：（1）建立立模型讨讨论艺术术品价值值的主要要影

6、响因因素和它的预预测方法法，对不同朝朝代、不不同拍卖卖地点对对艺术品品价值是是否有影影响进行行判定和分析；（2）建立立数学模模型分析析釉色、朝朝代、品品种，拍拍卖年份份等主要要影响陶陶瓷艺术术价格的的影响程程度；（3）通过过组合投投资理论论建立模模型对陶陶瓷艺术术投资进进行分析析；2.问题的的分析2.1问题题一的分析析该问题要求求分析陶陶瓷艺术术品价值值的主要要影响因因素以及及预测方方法，还还要考虑虑不同朝朝代和拍拍卖地点点对陶瓷瓷艺术品品价值的的影响。为为方便分分析，应应该先将将定性因因素定量量化。由由于不确确定陶瓷瓷艺术品品价值与与其影响响因素的的线性关关系，可可以选择择用灰色色关联分分析

7、法求求灰色关关联度来来讨论陶陶瓷艺术术品价值值的主要要影响因因素。进进行处理理后的数数据集内内部结构构复杂，采采取BPP神经网网络模型型来进行行预测是是比较好好的选择择。确定定不同朝朝代和拍拍卖地点点对陶瓷瓷艺术品品价值的的影响则则需要对对表2、表3的数据据进行均均值处理理或者补补全，再再分析比比较得出出结论。2.2问题题二的分分析 问问题要求求求各主要要影响因因素对陶陶瓷艺术术品价值值的影响响程度，可可以使用用的方法法很多。我我们考虑虑运用相相关性分分析以及及灰色关关联分析析两种方方法对的的数据进进行处理理，分析析比较求求出的结结果得出出结论。2.3问题题三的分分析这是一个开开放性问问题，网

8、网上查找找相关资资料确定定陶瓷艺艺术投资资在组合合投资中中的应用用背景，再再根据组组合投资资理论运运用Maavkoowittz的均均值-方差模模型对陶陶瓷艺术术品投资资进行分分析。综上所述，得得到问题题的总分分析表如如下：图 1 问题的的总分析析表3.模型的的假设1. 假设陶瓷艺艺术品的的高度、口口径和长长宽对陶陶瓷价格格的影响响是一样样的；2. 假设给定的的数据真真实合理理，具有代代表性；3.符号说说明符号说明xij第i个数据据的第jj个因素对对应的价价格指标标min xij第i个数据据的第jj个因素所所对应的的价格最最小值max xij第i个数据据的第jj个因素所所对应的的价格最最大值Vi

9、j变权前第ii个数据第j个因素的量量化值vij变权前第ii个数据据第j个因素的的量化值值5.模型的的准备5.1 异异常数据据的处理对给定附件件1中的表1和附件件2进行综综合整理理分析，得得到各艺艺术品对对应的转转换后价价格，同同时对这这3188组数据据依次编编号为013188。通过整整理和分分析，发发现第08组、第第51组、第58组、第第85组、第第1477组和第第2233组一共共6组数据据缺失对对应的转转换后价价格，下下面根据据不同情情况分别别进行不不同处理理：（1）其中中，第08组数数据的价价格为2280000-3350000美元元，由于于19990年美美元与人人民币的的汇率与与美元的的通

10、货膨膨胀率难难以衡量量，而第第51组组数据的的价格为为“600000-8000”，数据据异常，由于剔除两组数据对整体数据分析的影响很小，所以本文将这两组数据进行剔除。（2）第885组数数据的转换后后价格为为15000000-18800000港元元，将其其与第887组数数据进行行对比，其其相关信信息如下下图所示示：图 2 第855组与第第87组组数据的的相关信信息通过对比分分析，发发现第87组与与第855组价格单单位相同同且数值值成0.3倍比比例，所所以我们们得到第第85组的的转换后后价格=762225660.33=22286776.88。（3）而对对于第558组、第第1477组和第第2233组

11、数据据，它们们是通过过求该数数据估价价范围的的均值乘以以前一年的的转换率率得到该该数据的的转换后后价格，从从而分别别填补这这3组数据据的转换换后价格格，其中中转换后后价格的的公式1为为：转换后价格格=估价范范围的均均值前一一年的转转换率 （5-11）以第58组组数据为为例，图 Error! Bookmark not defined. 第58组数数据的相相关信息息所以，该数数据的转转换后价价格=40000+600002 1.442388=7111900（元），第147组和第223组数据同理可得转换后价格，其分别为35849、5796900。通过上述的的不同数数据处理理，我们们得到了了一个完完整的

12、数数据表2（具体数据据表见附附录9.1）。5.2 数数据的定定量化由数据预处处理后的的表1可知，各数据据里只有有价格是是定量的的，所以以还需求求得到釉色、品品种、尺尺寸、估估价或成成交年份份等因素素的定量量数据。（1）对釉釉色、品品种、估估价或成成交年份份三个因因素的定定量。首首先根据据表 11 数据据，对釉色、品品种、估估价或成成交年份份因素划分为多个个不同的的子因素素，其中中将釉色色分为白白釉、茶茶叶末釉釉等300个子因因素，品品种分为为结带饰饰瓶、菊瓣式式盘等2241个个子因素素，估价价或成交交年份分分为222个子因因素。而而所包含含子因素素的定量量是通过过该子因素素各个分分量所对对应的

13、转转换后价价格平均均值作为为该子因因素的定定量数据据，以釉釉色中的的子因素素酱釉为为例，表 1 酱酱釉的相相关数据据序号釉色其他信息转换之后价价格78酱釉205899582酱釉354522172酱釉195555247酱釉708500248酱釉257644则 酱釉的定量量数据= 205895+35452+19555+70850+257645 =715503.2故得到酱釉釉的定量量数据为为715503.2，同同理可分分别得到到釉色、品品种、估估价或成成交年份份因素的子因素素定量数数据。（2）对尺尺寸因素素的定量量。假设设陶瓷艺艺术品的的高度、口口径和长长宽对陶陶瓷价格格的影响响是一样样的，所所以尺

14、寸寸因素的的定量则则通过高高度、口口径和长长宽这三三个指标标值的平平均值来来作为尺尺寸的定定量数据据，而其其中缺失失的数据据不计入入计算（即即若三个个指标值值只有一一个指标标值存在在，则尺尺寸的定定量数据据就等于于该指标标值）。通过上述对对釉色、品品种、尺尺寸、估估价或成成交年份份等因素素的定量量化，就就可得到到各数据据各因素素的定量量数据表表3（具体体数据表表见附录录9.22）。6.模型的的建立与与求解问题一（1）主要要影响因因素的判判定6.1.11.1模模型的建建立与求求解灰色关联分分析是指指对一个个系统发发展变化化态势的的定量描描述和比比较的方方法，其其基本思思想是通通过确定定参考数数据

15、列和和若干个个比较数数据列的的几何形形状相似似程度来来判断其其联系是是否紧密密，反映映它们间间的关联联程度。为了找出陶瓷艺术术品价值值的主要要影响因因素，本模型型将运用用灰色关关联分析析法，将釉色、品品种、尺尺寸、估估价或成成交年份份等因素素与转换换后价格格进行灰灰色关联联度分析析，分别求出出各因素素与转换换后价格格的灰色色关联度度，以此此来得到到陶瓷艺术术品价值值的主要要影响因因素。利用MATTLABB软件编编程（具具体程序序见附录录9.33），计计算出釉釉色、品品种、尺尺寸、估估价或成成交年份份等因素素与转换换后价格格的灰色色关联度度，其具体程程序流程程见下图图：图 3 灰色色关联度度分析

16、程程序流程程图运行程序得得到结果果如下图图所示：图 4 灰色关关联度结结果6.1.11.2模模型的结结果分析析 由结果果可知，陶瓷艺术品的釉色、品种、尺寸、估价或成交年份对其价值的灰色关联度分别为0.7555、0.9471、0.7032、0.7106，其中四个因素的灰色关联度均达到0.7以上，灰色关联度比较高，说明陶瓷艺术品的釉色、品种、尺寸、估价或成交年份均是其价值的主要影响因素，与其价值有很大关联。（2）BPP神经网网络预测测方法6.1.22.1模模型的建建立与求求解BP (BBackk Prropaagattionn) 神神经网络络是一种种按误差差逆传播播算法训训练的多多层前馈馈网络，能

17、能学习和和存贮大大量的输输入-输出模模式映射射关系，无无需事前前揭示描描述这种种映射关关系的数数学方程程，它的的学习规规则是使使用最速速下降法法，通过过反向传传播来不不断调整整网络的的权值和和阈值，使使网络的的误差平平方和最最小。为为了预测测陶瓷艺艺术品的的价值，可以利用BP神经网络能以任意精度逼近任意复杂的非线性函数等特点，建立BP神经网络模型对其进行预测。将数据进行行分类，从316组数据中随机选取226组数据为训练集，90组数据为测试集，通过MATLAB软件对其进行编程（具体程序见附录9.5），其中程序的步骤大致为：运行程序，求解得到90组测试集的陶瓷艺术价值的预测值和仿真误差mse等于1

18、.0144，将陶瓷艺术价值的预测值与陶瓷艺术价值的真实值进行分析比较。图 Error! Bookmark not defined. 神经网网络真实实值与预预测值比比较图以以及误差差6.1.22.2模模型的结结果分析析从图6中真真实值与与预测值值的比较较发现，除除第一组组数据以以外，其其余预测测结果几几乎都比比较接近转换换后价格格，而仿真误误差msse=1.001444比较小小，说明明BP神经经网络模模型对陶陶瓷艺术术品价值值的预测比较较理想。（3）不同同朝代和和拍卖地地点对艺艺术品价价值的影影响6.1.33.1 模型的的建立与与求解对表2进行行数据分析析，得到清代陶陶瓷艺术术品平均均价格为为4

19、26647.94，现现代陶瓷瓷艺术品品平均价价格为448488.577，通过过柱形图图比较（见图图7），发发现清代代的陶瓷艺艺术品价价值明显显比现代代的高，显而而易见，陶瓷艺术品的年代越久远，其价值越高。图 Error! Bookmark not defined. 不同同朝代的的陶瓷艺艺术品平平均价格格柱形图图通过在网上上收集资资料对表表3的数据据进行处处理和补补全（具具体见附附录9.4），而广广州、上上海、浙浙江、云云南等地地区的数数据单一一，本文文不给予予分析考考虑。对对表格进进行分析析，计算出在香港拍拍卖艺术术品的平平均价格格为6999万元，而而在北京拍卖卖艺术品品的平均均价格为为179

20、9万元，将将两地区区的拍卖卖艺术品品的平均均价格比比较（见见图8），可以以发现在在香港拍拍卖艺术术品的价价格相对对比在北北京以及及其他地地区的高高。图 Error! Bookmark not defined. 不同地地点的陶陶瓷艺术术品平均均价格柱柱形图6.1.33.2 模型的的结果分分析 通通过对不不同朝代代、不同同地点的的陶瓷艺艺术品平平均价格格比较分分析，发发现不同同朝代和和不同地地点对陶瓷艺艺术品价价值有影影响。其中，朝朝代越久久远，陶瓷艺艺术品的的价值越越高；而相对于北京以以及其他他地区来来说，在在香港拍拍卖艺术术品的价价格更高，由此说明明不同地地点对陶陶瓷艺术术品价值值也是构成一定

21、定影响的。问题二6.2.11模型二二的数据据预处理理由于附件22所给数数据中朝朝代因素素只有一一类，所所以不考考虑朝代代对陶瓷瓷艺术品品价格的的影响，本本文只考考虑陶瓷瓷艺术品品价格的的釉色、品品种、尺尺寸、估估价或成成交年份份这四种种因素对对陶瓷艺艺术品价价格的影影响程度度。数据定量化化得到各各相同因因素的权权重后，虽虽然对各定性性因素进进行了定量化化，但由由于不同同的艺术术陶瓷同同一因素素所对应应的价格格不一样样，这样样就必须在在这种基基础上进进行再次次变换，在在此用它它的价格格最大最最小之间间进行关关联性分分析，其其变换公公式为：vij=xij-min xijmax xij-min xi

22、j*Vij （6-11）其中， Vij是指指变权前前第i个数据据第j个因素的的量化值值， vij变权权前第ii个数据据第j个因素的的量化值值， xij第i个数据的的第j个因素对对应的价价格指标标，min xij第i个数据的的第j个因素所所对应的的价格最最小值，max xij第i个数据的第j个因素所对应的价格最大值。根据该公式得到关联变权后的量化数据（具体数据见附录9.5）。6.2.22模型二二的建立立与求解解相关性分析析是指对对两个或或多个具具备相关关性的变变量元素素进行分分析，从从而衡量量两个变变量因素素的相关关密切程程度，相关性性的元素素之间需需要存在在一定的的联系或或者概率率才可以以进行

23、相相关性分分析。为为了分析析陶瓷艺艺术品的的釉色、朝朝代、品品种、拍拍卖年份份等主要要影响其其价格的的影响程程度，本本文对联联变权后的的量化数数据分别别作相关关性分析析和灰色色关联分分析，分分别求出出各因素素的相关关性和灰灰色关联联度，据据此来确确定它们们对陶瓷瓷艺术价价格的影影响程度度。利用SPSSS软件件求得关关联变权后量量化数据据的相关关性，其其结果如如图6：图 Error! Bookmark not defined. 各因因素的相相关性根据关联变变权后的的量化数数据表，运运用MAATLAAB软件件进行求求解（具具体程序序见附录9.3），计计算得到到各因素与与转换后后价格的的灰色关关联度

24、，其其结果如下下图所示示：图 5 变变权后各各因素与与价格的的灰色关关联度6.2.33模型二二的结果果分析由结果可知知，釉色色、品种种、尺寸寸以及拍拍卖年份份对陶瓷瓷艺术品品价格的的相关系系数分别别为0.98、1、0.9999、0.9999，而灰色关关联度分分别为00.51119、0.999966、0.883544、0.662244。分析析发现，陶陶瓷艺术术品的釉釉色、品品种、尺尺寸以及及拍卖年年份对其其价格影影响程度度均是较较大的，但其中，品种对对陶瓷艺艺术品价价格影响响程度是是最大的的，尺寸寸其次，相相对来说说，拍卖年年份以及及釉色对对其价格的的影响程程度没有有那么大大。问题三6.3.11

25、模型讨讨论艺术品投资资被公认认是继金金融投资资、房地地产投资资之后的的世界第第三大最最重要的的投资渠渠道,当前陶陶瓷艺术术品投资资具有投投资渠道道多元化化、投资资主体大大众化的的特点，结结合组合合投资理理论对陶陶瓷艺术术品投资资进行分分析具有有重大意意义。本本文将从从以下三三个方面面建立模模型分析析：（1） 陶瓷艺术品品与传统统资产投投资绩效效的相对对关系（2） 陶瓷艺术品品与传统统资产价价格趋势势的关系系（3） 资金中不同同资产类类型的比比例6.3.22模型分分析（1）绩效效相对关关系分析析陶瓷艺术品品与传统统资产投投资绩效效的相对对关系决决定了陶陶瓷艺术术品相对对其它资资产的投投资吸引引力

26、。通过查阅资资料知道道，从收收益上看看，相比比较于传传统投资资市场，陶陶瓷艺术术品市场场收益具具有较大大的吸引引力；从从风险上上看，陶陶瓷艺术术品市场场单位风风险所带带来的收收益远高高于股票票基金市市场，仅仅略低于于国债市市场。综综合来看看，陶瓷瓷艺术品品市场的的投资属属性最好好。（2）价格格趋势关关系分析析陶瓷艺术品品价格与与其它资资产价格格趋势的的关系，即即陶瓷艺艺术品与与传统投投资品的的相关性性，这决决定了陶陶瓷艺术术品能否否作为风风险分散散化工具具加入投投资组合合中。参考相关文文献，大大部分研研究表明明陶瓷艺艺术品与与传统的的投资市市场存在在较低的的相关性性或负相相关。当当投资组组合风

27、险险一定时时，含有有陶瓷艺艺术品的的投资组组合收益益更大；当投资资组合收收益一定定时，含含有陶瓷瓷艺术品品的投资资组合风风险更小小。因此此将陶瓷瓷艺术品品引入传传统投资资组合中中，能起起到风险险分散的的效果。（3）比例例分析运用组合投投资理论论2计算资资金中不不同资产产类型的的最优比比例，这这里我们们选取MMavkkowiitz的的均值-方差模模型，以以构建一一个陶瓷瓷艺术品品投资和和传统投投资组成成的最佳佳资产组合合。投资资效用函函数如下下：U= E（r）-0.5A2式中：E（r）是未未来报酬酬，A是投资资者的风风险厌恶恶系数，大大多数的的投资者者风险厌厌恶系数数在2-4之间间，是资资产标准

28、准差。投投资者决决策就是是效用函函数最大大化，完完成资产产配置。这这里我们们只给出出方法，具具体数据据和结果果不深入入研究。7.模型的的评价与与改进方方向7.1 模型的的评价7.1.11 模型型的优点点 （1）数据处处理过程程中进行行了定性性因素定定量化和和关联变变权处理理，使数数据集更更具代表表性和可可信度；（2）将陶陶瓷艺术术品的影影响因素素长、宽宽、高转转换为尺尺寸考虑虑，简化化了模型型；（3）运用用两种统统计分析析方法很很好的说说明了各各种因素素对陶瓷瓷价格的的影响程程度。7.1.22 模型型的缺点点 （1）通过BPP神经网网络进行行预测陶陶瓷的价价格，预预测的结结果不是是特别精精确；

29、（2）问题题一中对对朝代和和拍卖地地点的影影响没有有做细致致的分析析； （3）在陶瓷瓷艺术投投资模型型中没有有收集具具体数值值进行求求解分析析。7.2 模型的的改进针对问题一一，可以将将小波分分析与BBP神经经网络相相结合，运运用小波波神经网网络模型型进行更更加精准准的预测测。另外外，本文文只是运运用题目目已有数数据对朝朝代和拍拍卖地点点的影响响进行了了大致的的分析，可可以收集集相关资资料建立立更为完完整的模模型进行行评价。针对问题二二，由于于附件22给的都都是同一一朝代的的陶瓷价价格，所所以在因因素方面面本文没没有考虑虑朝代，可可以查找找其他朝朝代的陶陶瓷资料料，从而而分析朝朝代对陶陶瓷价格

30、格的影响响程度。针对问题三三，我们只只是简单单的根据据相关资资料确定定分析结结果，比比较武断断。实际际上可以以收集相相关数据据，用合合理的方方法确定定陶瓷艺艺术品与与传统资资产投资资绩效的的相对关关系、价价格趋势势关系和和资金比比例关系系。8.参考文文献1詹棠棠森，付付长春，卢卢金珠等等.基于关关联变权权的小波波神经网网络算法法及变异异系数法法在艺术术陶瓷定定价应用用.JJ.江江西科学学，20015，33（8）：45504577。2王梅梅.艺术品品投资对对资产组组合绩效效的影响响研究.D江苏扬扬州，扬扬州大学学，20016。3李伟伟才，宋宋艳涛，赵赵丽琴.石家庄庄市大型型超市布布局特征征及其发

31、发展JJ.石家庄庄学院学学报，220155，17( 2) : 44-47。4高静静晨，丁丁静之 居民大大型超市市购物行行为特征征分析以北京京市为例例J生生产力研研究，220099( 115) :1558-1159。9.附录9.1 异常数数据的处处理表 2 异常数据据的正常常化序号其他信息哪年估价或或成交价格(元)转换之后价价格序号其他信息哪年估价或或成交价格(元)转换之后价价格0119812420000港币币37499901612003250000032591100219822090000港元元104733761622003800000-1220000013036640319841265000

32、61292241632003700000-100000005214660419862860000港币币51922201642003650000-85500009777330519885000-70000港币币2264111652003100000-15500001629550619884620000港币币819399516620038000-1000001173330719897700000港币币121555821672003770000100388009199055000001480553216820031980002581221019911800000-22000000港港元3274112

33、1692003450000-65500007170001119911400000-1180000041775501702003500000-60000007170001219913000000-44000000港港币603122717120033800004953881319913000-50000英磅磅13576691722003150000195555141991800000-10000000港币币1550990173200352800006883221151991850000-9000000港币15078821742003165000021510001619912000000-33000

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