房地产上市公司经营绩效评价cdta

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1、目录中英文摘摘要1一、引言言2二、房地地产上市市公司绩绩效评价价指标体体系的建建立3（一）财财务指标标的选取取3（二）财财务指标标的主成成分处理理41步骤骤142步骤骤243步骤骤344步骤骤44(三)确确定和解解释主成成分5（四）构构造财务务状况综综合评价价指数55(五) 估计上上市公司司财务状状况的综综合评价价指数，然然后排序序5三、房地地产上市市公司绩绩效评价价实证研研究5（一）样样本选择择5(二) 样本财财务数据据6（三）评评价方法法71相关关系数检检验82. FF综合值值9四、结果果检验110五、结论论11参考文献献12房地产上上市公司司经营绩绩效评价价统计0331 齐齐丽荣 指导教

2、教师 胡胡荣华中英文摘摘要摘要：上上市公司司的经营营管理业业绩可以以通过一一系列的的指标来来反映,但这些些指标只只能反映映公司经经营活动动中某时时刻某个个方面的的情况。在在此基础础上引入入因子分分析模型型,并构构建评价价上市公公司经营营业绩的的指标体体系,然然后应用用该模型型对我国国房地产产上市公公司经营营业绩做做实证研研究,最最后得出出研究结结论,并并指出了了由于会会计信息息失真等等因素的的存在,使得该该研究方方法存在在一些局局限性,从而在在一定程程度上影影响了研研究结果果的现实实指导意意义。关键词： 财务务指标 因子子分析 房地地产 上市公公司 经营绩绩效Absttracct：BBusii

3、nesss pperfformmancce oof ppubllic commpanny ccan refflecct bby aa seeriees oof ffinaanciial Inddexees,bbut theese inddexees ccan onlly rrefllectt a kinnd oof ssituuatiion at entterpprissess opperaatioon rresppecttiveely. Thhe eeficcienncy of theese metthodds aare theen ddisccusssed,on thee baasiss

4、off whhichh thhe mmodeel oof ffacttor anaalyssis is inttrodduceed aand a iindeex ssysttem of evaaluaatioon iis cconsstruucteed.TThiss moodell iss apppliied to thee emmpirricaal rreseearcch aan bbusiinesss pperfformmancce oof llistted reaal eestaate commpanniess.A conncluusioon iis ffinaallyy reeachh

5、ed andd thhe llimiitattionn off thhis moddel is poiinteed oout.Keywwordd: ffinaanciial inddicaatorr facctorr annalyysiss reaal eestaate llistted commpanniess farre pperfformmancce一、引言言房地产是是我国国国民经济济的支柱柱产业之之一。自自19998年以以来，我我国房地地产业飞飞速发展展，全国国房地产产开发投投资每年年以超出出20%的速度度增长，销销售额的的平均增增长率更更是达到到了277%以上上，增长长速度远远高于G

6、GDP的的增长。尤尤其是到到了20001年年上半年年，伴随随着我国国宏观经经济形式式的良好好发展以以及申奥奥、入世世、住房房改革的的深化等等各项有有利因素素的刺激激，全国国房地产产市场形形成了以以住宅为为主导的的投资热热潮，国国房景气气指数一一路上扬扬。行业业的蓬勃勃发展给给业内的的诸多企企业带来来了新的的机遇，促促进了房房地产企企业业绩绩的迅速速提升。到了20003年年，房地地产开发发投资突突破了11万亿元元，同比比增长229.77%,对对GDPP的贡献献达到了了2.55个百分分点。220044年以来来由于宏宏观调控控因素的的影响,房地产产开发投投资增长长速度虽虽然逐月月下降,但根据据国家统

7、统计局统统计数据据,全国国累计完完成房地地产开发发投资660555亿元,同比仍仍增长了了28.6%.房地产产业的繁繁荣局面面吸引了了越来越越多的非非房地产产业上市市公司介介入其中中,为已已经红火火异常的的房地产产业又加加了一把把柴。房地产的的发展与与壮大在在资本市市场同样样表现的的很抢眼眼。从119911年深万万科在深深圳交易易所上市市以来，经经过十几几年的艰艰难发展展，截止止到20004年年8月，沪沪深两市市共有房房地产上上市公司司55家家，开发发区类公公司188家。从从20004年房房地产上上市公司司的中报报情况来来看，虽虽然由于于地产开开发的周周期比较较长,盈盈利存在在着一定定的滞后后性

8、，但但从目前前房地产产板块的的业绩在在整个市市场中还还是很突突出的,而且整整个行业业还处于于发展阶阶段,就就从该板板块的的的业绩增增长速度度上,已已经可以以看出它它未来的的发展潜潜力了。另另外，房房地产板板块的主主营业务务收入、净净利润等等指标较较去年同同期有了了大幅度度的提高高,并且且其同比比增长率率要远远远高于市市场的平平均水平平,但仍仍有少数数公司的的每股收收益和净净资产收收益却大大大低于于全部上上市公司司的平均均值，盈盈利能力力与资产产实力不不符，整整体盈利利能力低低，公司司的业绩绩表现差差强人意意，与行行业走势势背离较较大。在在房地产产业如此此繁荣的的情况下下，房地地产上市市公司的的

9、运营情情况到底底是怎么么样呢？本文将将对房地地产上市市公司的的经营绩绩效做分分析与评评价，以以期对房房地产上上市公司司有个清清晰正确确的认识识。所谓企业业绩效评评价（PPerfformmancce VValuuatiion），是是指运用用数理统统计和运运筹学原原理，采采用特定定的指标标体系，对对照统一一的标准准，按照照一定的的程序，通通过定量量定性的的对比分分析，对对企业一一定经营营期间的的经营效效益和经经营者业业绩作出出客观、公公正和准准确的评评价。本本文之所所以选用用房地产产上市公公司作为为企业绩绩效评价价的样本本，是基基于以下下理由：首先，房房地产行行业作为为一种典典型的资资本密集集型产

10、业业，受宏宏观经济济政策的的影响非非常大。中中国商用用土地使使用政策策、金融融政策的的不断调调整以及及加入WWTO等等宏观经经济环境境的变化化，对房房地产的的影响是是全方位位的。开开发企业业、金融融机构、中中介代理理机构、物物业管理理企业、建建筑工程程承包商商都会在在不同程程度上感感受到新新的机遇遇、挑战战、压力力和冲击击。房地地产企业业如何提提高绩效效，培育育和提升升竞争能能力已是是业界广广泛讨论论的话题题。其次，上上市公司司作为国国有企业业改制上上市的龙龙头企业业，具有有一定的的代表性性，且其其定期向向外提供供财务报报告，资资料与数数据易于于搜集。二、房地地产上市市公司绩绩效评价价指标体体

11、系的建建立（一）财财务指标标的选取取针对房地地产上市市公司的的绩效评评价，目目前有很很多种分分析方法法，相应应的有很很多指标标被运用用。那么么建立绩绩效评价价指标体体系就是是首先需需要解决决的问题题。在张张波的房房地产上上市公司司经营绩绩效评价价一文文中采取取了两阶阶段的DDEA模模型，将将绩效分分解为效效率和有有效性两两个指标标的乘积积；在房房地产行行业上市市公司绩绩效评价价的实证证研究一一文中作作者采用用了多元元统计中中的因子子分析方方法，由由回归统统计出因因子得分分得分越越高说明明上市公公司的绩绩效水平平越高。本本文选取取了一系系列财务务指标来来进行探探讨。因因为房地地产业是是在改革革开

12、放政政策条件件下发展展起来的的新兴行行业，而而财务是是企业的的核心内内容，更更是当前前企业工工作中最最薄弱的的环节。尤尤其是在在加入WWTO以以后，房房地产企企业的财财务面临临更大的的挑战和和威胁。所所以本文文主要通通过财务务指标来来探讨房房地产上上市公司司的经营营绩效。现代财务务管理理理论认为为，企业的的财务状状况主要要取决于于企业的的盈利能能力、偿偿债能力力、营运运能力和和成长能能力。在在美国的的财务学学研究和和实践中中,被广广泛应用用于财务务评价的的指标体体系入选选的财务务比率要要能反映映这四个个方面的的财务状状况。在在国内,19999 年年6 月月,财政政部、国国家经贸贸委、人人事部、

13、国国家计委委等四部部委联合合颁布了了国有有资本金金效绩评评价规则则,其其中工商商类企业业绩效评评价指标标体系也也反映了了企业上上述四个个方面的的财务状状况。借借鉴以上上两个财财务评价价体系,并根据据我国上上市公司司的财务务特点及及选定的的财务比比率要能能反映上上述四个个方面的的财务状状况的要要求,特特选定77个财务务比率作作为分析析的指标标: 每股收收益; 总资产产报酬率率= 利利润总额额/ 总总资产; 营业利利润率= 主营营业务利利润/ 主营业业务收入入; 总资产产周转率率= 主主营业务务收入/ 平均均总资产产,平均均总资产产= (期初总总资产+ 期末末总资产产) / 2 ; 速动比比率（流

14、流动资产产存货货）/流流动负债债；流动比比率; 现金净净流入。以以上指标标具有同同趋势性性,并且且同为正正指标,其数值值越大,表明企企业的财财务状况况越好。（二）财财务指标标的主成成分处理理1步骤骤1设上市公公司数为为n ,选取的的财务比比率共有有k个, , , ,代表表第i 家公司司第j 项财务务比率数数据(ii = 1 ,2 , ,n ;j = 11 ,22 , ,k) ,并并对进行行标准化化处理。标准分tt=（xxi-）/2步骤骤2计算标准准化后财财务比率率i 与与财务比比率j 之间的的相关系系数 ,得到相相关系数数矩阵为为R = () 。3步骤骤3计算R 的特征征值和特征征向量uu。因

15、为为R为正正定矩阵阵,故其其特征值值都是非非负数,将它们们依大小小顺序排排列为: 0 ;应对于于的特征征向量为为(i = 11 ,22 , k) 。4步骤骤4作主成分分, , ,它它们是, , ,的线性性组合,组合系系数为 的特征征向量为为 (ii =11 ,22 , ,k) 。ZZ1 的的方差最最大, , 的方方差依次次递减,由于就就是的方方差,故故由特征征值可求求得各主主成分的的贡献率率及累计计贡献率率:=/ = （ii，m=1,22，k）是主成分分保持原原始数据据信息总总量的比比重;是是主成分分至 保持持原始数数据信量量的比重重。(三)确确定和解解释主成成分在构造上上市公司司财务状状况主

16、成成分之前前,先要要设定希希望主成成分所包包含总体体信息的的程度,即累计计贡献率率。例如如,希望望主成分分提供995%以以上的信信息,则则要求995%。这这样s个个主成分分, , ,便便包含了了原来指指标 至至的95 %以上上的信息息,变量量数也由由k 个个减为ss 个。在在确定了了选择ss 个主主成分之之后,要要根据主主成分的的计算结结果,结结合定性性分析对对各主成成分赋予予新的意意义和合合理的解解释。主主成分是是原始财财务比率率的线性性组合,在这个个线性组组合中各各变量的的系数有有大有小小,在正正有负。一一般而言言,线性性组合中中系数的的绝对值值大的财财务比率率表明其其对该主主成分的的属性

17、做做出了较较大的贡贡献,若若几个财财务比率率的系数数相当时时,则认认为这一一主成分分是这几几个财务务比率性性质的综综合。（四）构构造财务务状况综综合评价价指数设选择了了s 个个主成分分,则构构造上市市公司财财务状况况综合评评价指数数P 为为P = + + +( 为为贡献率率) ( *)(五) 估计上上市公司司财务状状况的综综合评价价指数，然然后排序序将上市公公司样本本的标准准化后的的财务比比率数据据代入各各主成分分线性表表达式得得到各主主成分的的数据,再根据据综合评评价指数数表达式式( * ) 得到企企业财务务状况的的综合评评价指数数F值,指数越越高代表表企业的的财务状状况越好好,相反反,越低

18、低则企业业的财务务状况越越差。三、房地地产上市市公司绩绩效评价价实证研研究（一）样样本选择择对于目前前中国证证券市场场沪、深深两市的的房地产产上市公公司到底底有多少少家，一一直是个个较有争争议的问问题，难难有一个个准确的的界定数数字，各各家分析析机构提提供的数数据也不不完全一一致。当当前，按按证券界界的一般般标准，房房地产上上市公司司大体可可分为三三大类，一一类是主主要从事事住宅类类开发的的上市公公司，比比如深万万科（00000002）；一类是是主要从从事开发发区开发发的上市市公司，比比如长春春经开（66002215）；一类是是综合类类的房地地产上市市公司，比比如中远远发展（66006641）

19、等等。这三三类加起起来的话话总数大大约有555家。本次研究究的样本本选择本本着全面面、客观观的原则则没有再再对这555家公公司进行行划分，将将对这555家上上市公司司进行研研究。(二) 样本财财务数据据根据前面面构造的的房地产产上市公公司绩效效评价的的指标体体系，我我们用AA表示每每股收益益、B总总资产报报酬率、CC表示营营业利润润率、DD表示总总资产周周转率、EE表示速速动比率率、F表表示流动动比率、GG表示现现金净流流入。统统计数据据见表11。表1 房地地产上市市公司财财务数据据表(220055年)名称代码ABCDEFG人福科技技60000790.2550.0660.3880.3990.9

20、770.700831998创光科技技60011930.0550.1663.4990.2550.9000.055455006物化股份份60022470.1110.2551.8440.1881.3660.8331888836北京城建建60022660.2440.0776.4550.21.2330.2997331163天房发展展60033220.0550.0993.4990.1771.8330.2552641100天鸿宝业业60033760.1550.2337.5550.9111.7220.6441322281金地集团团60033830.4880.2663.10.4772.0330.37728000

21、20东华实业业60033930.1440.2441.7880.1662.4220.477614445栖霞建设设60055330.7110.1223.9110.4331.5550.299832554ST 兴兴业60066030.011-3511.8665.03319.110.10.077138883金丰投资资60066060.2990.1664.4660.4991.5220.7551840045海鸟发展展60066340.0880.1336.0660.42.5771.755850448新黄浦60066380.12211.9915.717.662.52.1112784421中远发展展6006641

22、0.0660.1444.0220.1992.4661.4773765570陆家嘴60066630.311235.773.199283.732.4441.3447105584中华企业业60066750.5111.5663.2774.0221.4550.4554474474珠江实业业60066840.1000.0992.0330.1226.4552.399781772利嘉股份份60066960.0110.1662.0220.2221.4440.877596111百花村6007721-1.228-16.445.24435.8830.0770.066285887运盛实业业60077670.0330.0

23、994.6220.2991.5770.5331275527天创置业业60077910.1440.4992.8990.8551.4220.533405667梅雁股份份60088680.0000.1332.9770.2220.8330.6001116639深万科AA00000020.3660.1665.1660.5661.8330.4667739910ST星源源0000005-0.225-9.3324.0882.6770.4000.133417446ST深物物业00000110.155-0.1133.4550.31.3440.4112116684沙河股份份00000140.3550.2115.97

24、70.6991.6440.755578339深深房AA00000290.011-0.2265.80.2551.6550.4552227753名称代码ABCDEFG深宝恒AA00000310.2440.2112.2110.2660.7110.211535775ST鸿基基00000400.033-6.6672.9662.9991.0110.6331454454深长城AA00000420.5770.1334.5550.41.2220.8003359908光彩建设设00000460.2110.1443.9660.1882.0990.6992073324深万山AA00000490.1330.0226.7

25、440.21.2001.01190511华侨城AA00000690.4330.3661.9550.2550.6000.2662658801深天建00000900.2997.2559.25534.551.0440.4002171169金融街00044020.599164.393.444228.191.8660.477117559张家界0004430-0.3360.0221.7990.0330.1660.1552832275绿景地产产00055020.033-0.7722.2880.0222.0110.777150335珠江控股股0005505-0.221-1644.7226.37723.770.

26、9550.244392779银基发展展00055110.1770.1772.3880.1441.7880.322166116东方宾馆馆00055240.1330.1771.1550.3110.3880.377126664好时光00055260.0662.1771.10.9551.1331.03371266世纪中天天0005540-0.5510.0993.2110.1441.5220.211936442ST吉轻轻工00055460.066-0.7753.60.3220.6000.222310888湖南投资资0005548-0.8810.2331.5330.20.9880.9001047747莱茵

27、置业业00055580.022-0.1174.2550.0110.8110.14412033ST金盘盘00055720.366-38.762.7223.7881.6880.844653119粤宏远AA00055730.0440.0662.60.1221.9000.6221395509北海新力力00055820.022-0.00558.5550.0991.0331.022226774ST昌源源00055920.011-35.474.55517.1191.0220.799576008阳光股份份00066080.4110.2225.6550.4331.9440.5111220028时代科技技0006

28、6110.1330.1443.1550.3221.1990.833271773倍特高新新00066280.0550.1223.20.3550.9660.4771424413三木集团团0006632-0.6670.1445.8330.61.1660.6222482230京西旅游游00088020.133-0.0046.70.3110.3880.344568009中信国安安00088390.3440.1443.6550.20.7440.5991729999（三）评评价方法法企业绩效效评价是是一项比比较系统统和复杂杂的工程程，因而而构建科科学规范范的企业业综合绩绩效评价价指标体体系后，如如何通过过有

29、效信信息收集集和整理理，利用用数理统统计方法法对企业业综合绩绩效进行行科学的的评价，以以实现企企业利益益相关者者的战略略意图，将将是企业业绩效评评价工作作的重点点，本课课题研究究在房地地产上市市公司的的绩效评评价方法法上，主主要阐述述三个方方面的问问题。财务业绩绩评价在在企业绩绩效评价价过程中中需要解解决两个个问题，第第一，确确定不同同财务绩绩效评价价指标之之间的权权重；第第二，对对不同财财务绩效效评价指指标进行行记分。对于财务务绩效评评价指标标权重的的确定，一一般来讲讲有主观观和客观观两种办办法。主主观方法法一般采采用德尔尔菲法，即即专家意意见法。对对于本课课题的研研究，考考虑评价价的客观观

30、性以及及各个评评价指标标之间的的相互影影响关系系，我们们采用主主成分分分析法，也也就是将将影响房房地产上上市公司司财务绩绩效的各各类具有有因果关关系的指指标重新新组合成成数组具具有相互互独立性性的综合合指标来来替代原原有指标标，但这这些指标标仍然反反映原指指标的主主要信息息。然后后通过计计算不同同财务绩绩效评价价指标对对总体经经营业绩绩的贡献献率来确确定不同同绩效指指标的权权重。对于财务务绩效评评价指标标的计分分，一般般来讲有有功效系系数法、综综合指数数法、数数据标准准化法、主主成分法法以及线线性规则则法。对对于本课课题的研研究，我我们采用用主成分分计分法法来确定定房地产产上市公公司的计计分，

31、也也就是通通过不同同财务绩绩效评价价指标的的累计贡贡献率和和与其对对应主成成分的求求和来确确定财务务绩效的的总分。将将55家家上市公公司的77项财务务比率指指标经过过标准化化处理后后,然后后计算得得到各上上市公司司的各项项主成分分得分,见表22。表2 各项项主成分分贡献率率表主成分特征值贡献率累积贡献献率12399134116434116421488421220255336631066915226770663340999114115684778950766910998098776960199828222985591700999140091000000我们取累累计贡献献率THH=988.7669

32、%，则则取5个个主成分分来代替替原来77个变量量。那么么，可以以构建房房地产上上市公司司财务绩绩效综合合评价函函数：= + （为为贡献率率，为主主成分）1相关关系数检检验根据我们们上述选选用的房房地产上上市公司司样本（555家）及及相关数数据，我我们采用用主成分分分析法法对房地地产上市市公司的的财务绩绩效进行行评价。在在评价过过程中，我我们借助助SPSSS软件件进行数数据处理理。各个个财务指指标经标标准化运运算处理理后，我我们得到到房地产产上市公公司财务务绩效指指标的相相关系数数矩阵RR如表33。表3 相相关系数数矩阵以上7项项财务数数据都是是同趋化化数值，即即在相关关范畴内内，指标标的数值值

33、越大，房房地产上上市公司司的绩效效越好。而而从相关关系数矩矩阵中可可以看出出：首先，营营业利润润率（CC）与其其他指标标大部分分呈现出出负相关关，表明明指标CC比较异异常。从从近几年年房地产产上市公公司的年年报就可可以发现现，大多多数公司司都存在在资金的的压力，因因而指标标C比较较异常是是正常现现象。其次，营营业利润润率与反反映房地地产上市市公司偿偿债能力力的指标标呈现负负相关，表表明目前前55家家样本中中，有相相当一部部分上市市公司的的主营业业务经营营并不理理想，企企业偿债债能力弱弱、资产产流动性性不高。另外，其其他6项项指标大大多呈现现正相关关，表明明这些指指标基本本上都与与房地产产上市公

34、公司的整整体水平平基本保保持一致致。2. FF综合值值据以上房房地产上上市公司司财务绩绩效的综综合评价价函数，利利用EXXCELL可计算算出555家房地地产上市市公司的的综合财财务绩效效得分，如如表4所所示：表4 综综合财务务绩效得得分名称代码F综合值值名称代码F综合值值名称代码F综合值值人福科技技60000790.5梅雁股份份60088680.677好时光00055260.077创光科技技60011930.199深万科AA00000024.333世纪中天天0005540-0.445物化股份份60022470.977ST星源源0000005-1.557ST吉轻轻工0005546-0.445北京

35、城建建60022661.599ST深物物业0000011-0.009湖南投资资00055480.344天房发展展60033220.044沙河股份份00000142.666莱茵置业业0005558-3.449天鸿宝业业60033762.533深深房AA0000029-0.449ST金盘盘0005572-2.332金地集团团60033833.5深宝恒AA00000310.577粤宏远AA0005573-0.442东华实业业60033930.799ST鸿基基0000040-4.88北海新力力0005582-1.335栖霞建设设60055331.822深长城AA00000421.744ST昌源源000

36、5592-0.551ST 兴兴业6006603-27.7光彩建设设00000460.533阳光股份份00066080.722金丰投资资60066061.322深万山AA0000049-0.447时代科技技00066010.755海鸟发展展60066341.777华侨城AA00000694.199倍特高新新0006628-0.553新黄浦60066380.222深天建00000902.011三木集团团00066320.488中远发展展60066412.688金融街00044028.633京西旅游游0008802-5.222陆家嘴60066631.766张家界00044300中信国安安000883

37、91.6中华企业业60066751.244恒大地产产0005502-0.447运盛实业业6007767-0.339珠江实业业60066840.011珠江控股股0005505-3.558天创置业业60077913.566利嘉股份份60066960.399银基发展展00055110.822梅雁股份份60088680.677百花村6007721-0.225东方宾馆馆0005524-0.441深万科AA00000024.333附：F值值出现负负值是由由于指标标标准化化处理的的结果，但但其并不不影响比比较性。四、结果果检验由以上绩绩效评价价结果可可以看出出，房地地产上市市公司的的绩效之之间差距距很大，天

38、天创置业业最后绩绩效评价价得分为为最高分分，分值值为3.56,而STT兴业最最后绩效效评价得得分为最最低分,分值为为-277.755,两者者相差331.331,两两极分化化明显。这这与房地地产上市市公司220011年中报报的现象象基本一一致，即即在房地地产板块块内部，公公司之间间的绩效效差距越越来越大大，业绩绩参差不不齐。对对照20001年年与20000年年房地产产各上市市公司的的净利润润，同比比增长在在1000%以上上的有66家，在在30%1000%之间间的又有有6家，而而同比下下降在330%1000%之间间的有99家，出出现了“两头多多，中间间少”的局面面，强者者愈强，弱弱者愈弱弱。绩效评

39、价价在我国国正处于于起步阶阶段，众众多的学学术文章章都在对对绩效评评价指标标体系的的设计进进行探索索和完善善。从目目前国内内外的研研究成果果来看，企企业绩效效评价的的财务指指标设计计已经有有了比较较明确的的设计方方式，对对财务绩绩效评价价指标设设计的探探讨更多多的是财财务指标标本身所所包含信信息的准准确性；而企业业非财务务指标设设计目前前争论比比较多，包包括非财财务指标标应代表表的权重重、内容容及评价价方式等等等。本本文结合合我国房房地产上上市公司司未来经经营战略略的重心心，提出出了适合合房地产产上市公公司的行行业专用用绩效指指标体系系。尽管管最后的的实证研研究结果果并不非非常理想想，但考考虑

40、到我我过上市市公司信信息披露露的失真真性，以以及在非非财务指指标评价价过程中中各个专专家对定定性指标标的看法法不同等等方面的的原因，某某类指标标的显著著性偏低低便不难难理解。当当然，绩绩效评价价指标设设计评价价本身就就是一个个复杂的的系统工工程，本本文的研研究应该该只是走走出了房房地产上上市公司司绩效评评价的第第一步。本文在研研究房地地产上市市公司的的绩效评评价计分分过程中中，对于于财务绩绩效评价价的计分分，在一一定程度度上受到到了我国国上市公公司的信信息披露露真实性性的影响响，并且且在论文文写作期期间受时时间的限限制，因因而房地地产上市市公司财财务绩效效评价的的最后计计分可能能与实际际值存在

41、在一定的的偏差。另外，企企业绩效效评价是是一门目目前正在在探索的的理论，也也是一个个系统工工程，同同时企业业绩效评评价受环环境、资资料的全全面和真真实性、评评价方法法等方面面影响较较大。所所以，本本论文所所推导的的房地产产上市公公司绩效效评价指指标体系系及评价价方法在在一定程程度上存存在缺陷陷，还需需要一个个逐步完完善的过过程，本本人希望望在今后后的学习习和工作作中进一一步完善善。五、结论论绩效评价价在我国国正处于于起步阶阶段，众众多的学学术文章章都在对对绩效评评价指标标体系的的设计进进行探索索和完善善。从目目前国内内外的研研究成果果来看，企企业绩效效评价的的财务指指标设计计已经有有了比较较明

42、确的的设计方方式，对对财务绩绩效评价价指标设设计的探探讨更多多的是财财务指标标本身所所包含信信息的准准确性；而企业业非财务务指标设设计目前前争论比比较多，包包括非财财务指标标应代表表的权重重、内容容及评价价方式等等等。本本文结合合我国房房地产上上市公司司未来经经营战略略的重心心，提出出了适合合房地产产上市公公司的行行业专用用绩效指指标体系系。得出出有相当当一部分分房地产产上市公公司的主主营业务务经营并并不理想想，企业业偿债能能力弱、资资产流动动性不高高。另外外,房地地产上市市公司的的绩效之之间差距距很大, 两极极分化较较为明显显。即在在房地产产板块内内部，公公司之间间的绩效效差距越越来越大大，

43、业绩绩参差不不齐，出出现了“两头多多，中间间少”的局面面，强者者愈强，弱弱者愈弱弱。尽管最后后的实证证研究结结果并不不非常理理想，但但考虑到到我过上上市公司司信息披披露的失失真性，以以及在非非财务指指标评价价过程中中各个专专家对定定性指标标的看法法不同等等方面的的原因，某某类指标标的显著著性偏低低便不难难理解。当当然，绩绩效评价价指标设设计也评评价本身身就是一一个复杂杂的系统统工程，本本文的研研究应该该只是走走出了房房地产上上市公司司绩效评评价的第第一步。参考文献献1何何晓群. 现代代统计分分析方法法与应用用M. 北北京: 中国人人民出版版社,1199992王王学民. 因子子分析在在股票评评价

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