新经济环境下的理财.ppt

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1、,hezhongmail ,新经济环境下的理财,何忠,本讲座的内容,宏观经济与税收政策分析,企业所得税法及条例解读,通胀期的企业与个人理财,宏观经济政策走势分析,一1至2月份宏观经济运行数据分析,2008年1月达7.1，2月达8.7,3月份可能在8.4%。2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。,1.CPI数据创出11年新高。,宏观经济政策走势分析,一1至2月份宏观经济运行数据分析,据国家统计局12

2、日发布的最新统计，受春节消费趋旺及价格上涨等因素影响，今年1-2月，国内社会消费品零售总额达17432亿元，同比增长20.2。 统计显示，城市消费增幅略高于农村，其中城市消费品零售额11841亿元，同比增长20.8，县及县以下零售额5591亿元，增长18.9。 分行业看，批发和零售业零售额14639亿元，同比增长20；住宿和餐饮业零售额2536亿元，增长23.1；其他行业零售额258亿元，增长4.5。,2.社会零售品销售总额同比增两成,宏观经济政策走势分析,一1至2月份宏观经济运行数据分析,央行1月11日公布的2007年度货币信贷数据显示，截至2007年12月末，国家外汇储备余额约达1.53万

3、亿美元，同比增长43.32%。统计显示，2007年外汇储备余额增加4619亿美元，同比多增2144亿美元。2007年我国进出口总值达到21738亿美元，贸易顺差总额达2622亿美元。 最新数据显示，中国出口顺差已连续第四个月下降。弥漫在出口企业间的悲观情绪已经引起了国务院的关注。商务部受国务院委托刚刚完成的调研显示，人民币升值幅度已成为中国出口企业的无法承受之重。海关总署3月10日公布的最新数据显示：2008年2月，中国贸易顺差为85.55亿美元，不到1月(194.9亿美元)的一半。这已是连续第四个月下降。,3.出口顺差连续第四个月下降,宏观经济政策走势分析,一1至2月份宏观经济运行数据分析,

4、固定资产投资依然保持高速增长。2007年全社会固定资产投资增速为24.8%，处于历史高位；截止08年2月，城镇固定资产投资同比增速为24.3%，相比07年年底的25.8%，未出现明显下滑。3月份工业增加值的同比增幅可能维持在15.0%左右的水平,3月份单月城镇固定资产投资完成额可能实现27%的强劲同比增长(1-3月累计增长为25.8%)，预计在投资惯性的作用下，今年第二季度，固定资产投资将依然保持在20%以上的速度增长。,4. 城镇固定资产投资继续以两位数高速增长,宏观经济政策走势分析,二股巿何时是底？,本周大盘先扬后抑，周二反弹至3656高点之后，股指又重回调整展开二次探底，不过继上周周阴十

5、字星之后，本周又收出了周阳十字星，表明了市场多头信心的恢复是漫长的，导致了构筑短期底部过程也是复杂和多变的。从下跌幅度来看，上证指数自6124高点以来每波下跌幅度大多为23%左右，与黄金分割位0.236接近。如第一波从6124高点跌至4778低点，跌幅达21.97%；第二波自5522高点至4195低点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%。第三波自4695点下跌，下跌至3271低点，跌幅达30.3%，已远远超过了前两波的下调幅度。而根据黄金分割，6124高点开始的调整，如果是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，那么其黄金分割回调位将具有支撑作用，而998-6124的0.38

6、2、0.5、0.618黄金分割回调位分别,宏观经济政策走势分析,二股巿何时是底？,为4165、3561、2956点，大盘在有效击破了0.382、0.5黄金分割回调位之后，就仅剩2956点的最后支撑位，因此三千点将是多头的短期内最后防线。之前的3271点已兵临城下三千点，本周的再次回调表明大盘仍在构筑短期底部的过程。 在目前背景下政策面取向的转变，尤其是降低印花税和有效遏制巨额再融资能否在近期出台，是决定短期市场走向的关键所在。虽然近期多只基金获批发行，但对如此跌势已经是螳臂挡车，难以见效。所以要止跌，中线走强必须具备三个条件，一是政策明确支持，二是指标股见底，三是成交必须连续有效放大以上三个条

7、件缺一不可.,宏观经济政策走势分析,三加息的可能性有多大(靴子会落地吗)？,国家统计局公布了2月份的经济运行数据，CPI同比增长8.7%，创11年来新高。与此同时，作为CPI的先行指标-PPI也以6.6%的涨幅再次刷新3年来的高点。虽然市场普遍预期央行可能采取进一步加息动作，来抑制CPI进一步上涨。但是由于美国经济出现衰退、美元持续贬值，这给央行加息带来不小的难度。,其实对目前中国经济来说，影响最大的则是通胀的出现，这也是高层坚决要遏制其向恶性通胀演变的势头。由于2月份CPI同比增长8.7%，离两位数字只有1.3%，自然让市场担心不已。不过今年2月份的经济数据具有特殊性-春节大假和雪灾因素的叠

8、加，使得2月份的CPI有失真的成分。但即使有失真，,宏观经济政策走势分析,三加息的可能性有多大？,由于CPI的先行指标-PPI已创出3年来的高点，则表明即使管理层采取严厉的调控措施，3月份CPI数据也难以大幅回落，按照管理层提出把全年CPI数据控制在4.8%的目标，难度自然不小。自然人们就会进一步猜测，为了实现管理层提出的调控目标，3月份或者第一季度之后，管理层将会采取更为严厉的调控措施。在更加严厉的宏观调控政策下，从紧的货币政策存在向更加紧的方向变化的趋势。,我们再做进一步分析,造成这次通胀的根源在于-人民币升值背景下流动性过剩。由于我国外汇并没有实施浮动制，人民币升值将会长期持续下去，通常

9、这会导致外资长期持续流入。而目前又恰逢美国,宏观经济政策走势分析,三加息的可能性有多大？,经济衰退、美元持续贬值。美联储为了刺激本国经济增长，采取连续降息的措施是人们的普遍看法。这种结果自然将会导致资金源源不断流出美国，转而流入货币升值的国家或地区。而流入的货币增多，客观上会促使货币升值国家或地区的资产和物价上涨，自然CPI、PPI增长就不足为怪。若是央行采取连续加息的货币政策来遏制流动性过剩，则会更加刺激外资的流入，其结果可能是越加息外资流入越多。因此2月份CPI创11年新高，给央行采取加息的动作造成的难度不小。 其实压低CPI数字并非不可能，因为造成这次通胀的根源在于流动性过剩加剧，管理层

10、完全可以引导资金的流向来降低CPI增长。从去年10月份以来，管理层采取的是打压股市、房,三加息的可能性有多大？,市的方法来抑制外资的流入，但结果却是物价飞速上涨，CPI连续刷新纪录。目前CPI增长到了管理层无法容忍的程度，或许股市的转机也将出现了。管理层完全可以采取打压房市、物价，从而逼迫资金流入股市，再大量发行新股或公司债等方式来对冲股市上涨所带来的投资风险。,事实上，从目前的情况来看，新三板的扩容稳步进行、创业板不久将会推出，再融资不时在市场中出现，而目前管理层还刚好遇到一个难得的机会-大小非解禁高潮的序幕已拉开，股指期货也在今年会推出等等。这些有利因素将大大缓解流动性过剩的压力。但是要使

11、这些机会成为现实，其关键要得到市场的认可，即股市要有一定的活跃度。,宏观经济政策走势分析,1.生产型增值税转型：,财政部、国家税务总局出台中部地区扩大增值税抵扣范围暂行办法，决定从2007年7月1日起，中部地区26个老工业基地城市的八大行业实行扩大增值税抵扣范围的试点改革。 这26个老工业基地城市是：山西省的太原、大同、阳泉、长治；安徽省的合肥、马鞍山、蚌埠、芜湖、淮南；江西省的南昌、萍乡、景德镇、九江；河南省的郑州、洛阳、焦作、平顶山、开封；湖北省的武汉、黄石、襄樊、十堰和湖南省的长沙、株州、湘潭、衡阳。所谓“八大行业”，是指从事装备制造业、石油化工业、冶金业、汽车制造业、农产品加工业、电力

12、业、采掘业以及高新技术产业。,税收改革回顾,电力板块中有八家公司符合本次增值税试点改革所规定的地理位置和行业范围。这八家公司是皖能电力、漳泽电力、赣能股份、长源电力、豫能控股、华银电力、通宝能源，此外，还需关注采掘业中的煤炭及化工行业.,2.两税合并(08年1月执行）：,改革了企业的所得税制度，众所周知中国把内资企业所得税和外资的所得税合并，实现了两法合并，无论是外资企业还是中资企业按照一部企业所得税法交税，基本的税率是25%，小型企业可以享受20%低税率，符合条件的高新技术企业可以享受15%的优惠税率。非居民企业来源于中国境内的所得预提税可以10%的征用。另外新的企业所得税法还采取了很多的优

13、惠措施，比如说对农业、林业、牧业、渔业企业给予减税免税，对于高新技术企业给予税收优惠，对于残疾人就业给予税收优惠，对于节能、节水、环保、安全生产等等项目都有税收的优惠。所以新的企业所得税法应该说是一个比较好的税法。,税收改革回顾,对上巿公司的影响：此类个股主要体现在钢铁、酿酒、煤炭、造纸、有色金属等相关传统产业。 主要关注目前税负在33%至40%左右的上巿公司：如中国联通、中国银行、工商银行、贵州茅台、五粮液、贵州茅台、宝钢股份、武钢股份、国阳新能.,3.进口税费制度有了很大的调整 ：,从进口方面来讲按照中国加入世界贸易组织的承诺，逐步的降低了税率，从2007年开始，中国进口关税税率只有9.8

14、%，大部分都实行很低的税率。另外为了鼓励一些资源性产品的进口，比如说原油、煤碳、木材等等，都给予更低甚至是零税率。,税收改革回顾,在出口方面，一方面鼓励机电产品的出口，另外对资源型的产品、高耗能的产品、污染环境方面的产品出口给予很大的控制，比如原油、煤碳、木材、钢材等等，有的取消了出口退税，有的降低了出口退税率，有的还加征出口关税。这样做的目的主要是保护国内的资源减少污染保护环境。另外也是为了减少和某些国家之间的贸易摩擦。,共有553项此类商品的出口退税被取消，此外，国家还下调了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率，涉及服装、鞋帽、箱包、玩具、纸制品、植物油、塑料和橡胶及其制品、部分石

15、料和陶瓷及其制品、部分钢铁制品等,4.改革个人所得税制度,近几年来中国对个人所得税法做了比较频繁的修改，这是很罕见的，去年一年全国人大常委会两次修改个人所得税法，这在中国的立法中是非常罕见的现象。一是2006年把工资薪金的所得税从800元提高到1600元，从今年3月1日起提高到2000元。另外过去对储蓄存款的利息征收20%的所得税，从去年降到了5%。这些措施的主要目的是使适当的增加居民的收入，当然财政上也要减少一些收入。,税收改革回顾,5.调整消费税,消费税比较大的调整是2006年4月开始，对一部分资源型产品开征消费税，比如说实木地板、一次性筷子还有部分的成品油。另外对高档的、奢侈类的消费品，

16、还有大众化的消费品取消征消费税，比如说洗发水、香皂等等。,税收改革回顾,6.调整了资源税,主要的措施是提高了部分矿产品的税额标准，比如说原油，煤碳、铁矿石、铜矿石等等，提高了他们税收的标准，因为这些资源型产品这几年上涨的比较多，企业的利润也比较多，适当的调高税额也是有道理的。,7.基本上完成了农村的税费改革,最主要的标志是废除了将近四千年的农村税费改革制度，还废除了牧业税和土改税，所以农民基本是不交税的，当然农民收入比较少，生活水平比较低，需要继续扶持，但至少从税收上国家给了他们很大的照顾。,税收改革回顾,8.调整车船税制度,过去对外资企业和内资企业实行两种不同的车船税，从去年开始统一起来，叫

17、做车船税，汽车、摩托车、轮船等等，按照一辆汽车每年定额多少钱，船舶是每吨征收多少钱，有一个税额表。,9.调整土地方面的税收制度,主要是改革了两个税种，一是城镇土地使用税，原来是外资企业交费，外资企业交税。现在都一样了，税额的标准有大幅度的提高，1988年标准是一个平方米一年10块钱，现在最高的税额提高到30块钱。在农村提高了耕地占用税的税额标准，也统一了纳税人，这跟城市基本模式是差不多的。过去外资企业不交耕地占用税，内资企业交，现在无论是外资企业还是内资企业占用耕地都要都要交税，过去每平米最高的税额是10块钱，现在提高50块钱，在土地资源比较紧缺的地区还可以加征，最高可以达到每平米100多块钱

18、，这主要是为了贯彻国家严格耕地的保护的政策。,税收改革回顾,10.调整印花税,要有这样几个措施，一个是股票交易环节的印花税，有降也有升，前几年是降从最高的千分之五降到了千分之一，去年5月又调整到千分之三，主要是体现了政府对股票市场的一种调控的宏观导向。另一方面对股息征收的个人所得税方面是有所减轻的，在中国境内上市公司分配利润的时候，个人取得的股息过去要征20%的个人所得税，现在已经降到了10%。这主要是为了避免对股息的双重征税。,税收改革回顾,1.增值税的改革,是国内和国外都非常重视的问题，因为增值税是中国税制当中的主体税种，它的收入占全国的税中40%左右，所以增值税的改革既关心到企业的利益也

19、关系到国家的利益，但从发展的趋势来看中国的增值税的发展制度逐渐的向其他接轨，固定资产抵扣的问题尽量的得到解决。所以中国的财政税务部门正在积极的研究把增值税的转型推向全国的方案。,税收政策展望,2.消费税的改革,消费税的改革需要推进。一方面要适当的调整消费税，另一方面要体现节能、环保，所以是否需要增加一些消费税的增税项目，调节消费品的税率项目，都需要研究。,3.营业税的改革,中国的营业税主要是从事第三产业的服务产业征收的，这个条例是1993年制定的，到现在已经过了15年，相比经济发展有些落后，所以需要改革和完善，特别是随着第三产业的发展，调整征税项目，适当的调整税率都是非常有必要的。大家可能已经

20、看到今年全国政协会议的1号提案就是关于发展资本市场，其中就提到了营业税的问题，应该说提出这个议案是很有意义的。但是中国的特点也使营业税的改革遇到了一些难题，一个是增值税和营业税，这两种税并行的状况如何调整这是一个难题。另外中国是一个以间接税为主体的国家，所得税的制度还不很完善，和其他发达国家是不同的，在调整的过程中是要考虑的。,税收改革展望,4.个人所得税的改革,虽然做了几次改革，但从根本上来讲还没有做到彻底的改进，因为我们现在执行的是分项制度，工资、利息、劳务报酬都是分别征税的，而绝大多数国家都实行综合税制，按年征收，所以中国的个人所得税制度也要逐步的向综合税制发展，但是这是一个比较复杂的事

21、情，因为要把一个家庭和一个纳税人一年中的收入综合计算，在中国目前来看还不是一件非常容易的事情。但是我们改革的方向是一定要向这个方向改进的。,税收改革展望,5.房地产税,这几年的改革已经做了大量的调查研究，也在部分的城市做了一些测算，主要是为将来按房地产的价值征税做准备，如何评估房地产的价值，下一步可能会开始进入实战的阶段，也就是说真正的开始试行按照房地产评估值和征税，首先是对经营性的房地产征税，个人自有自用的房地产可能会在后一步考虑。,税收改革展望,国家税务总局和财政部近日批准安徽、河南、福建、天津4省市为房地产物业税模拟评税试点地区，加上首批的北京、辽宁、江苏、深圳、宁夏和重庆，目前已有10

22、省区市开始物业税征收“空转”运行。,物业税也叫不动产税，它的征税对象主要是土地、房屋等不动产，要求其承租人或所有者每年都要缴付一定税款。国家税务总局相关人士表示，物业税基本框架已经确定，将现行房产税、城市房地产税、土地增值税以及土地出让金等收费合并，转化为房产保有阶段统一收取的物业税。也就是说，把现在一些建房子买房子时需要缴纳的税，放到买房以后按年缴纳。,6.燃油税,这个问题已经研究了十年，到现在还没有开征的决策，总是说在适当的时候开征燃油税。这个问题比较的复杂，因为十年前我们设计燃油税的时候，主要是配合道路交通改革，减少公路的收费。现在提出了不仅是税费改革的问题，还要考虑到资源的合理利用、环

23、境保护等等这样的因素，燃油税的事情可能就更为复杂一些。另外燃油税和现有的消费税中的汽油、燃油、燃料油等等，对这些油品征收的消费税如何协调，也是需要进一步研究的问题，比如说在一起征收，不要开另外的税种，所以在这方面还要做进一步的探讨。,税收改革展望,7.城市维护建设税,这个税目前是按照增值税、消费税、营业税的税额附增的，而且对中国企业征收，外资企业不征。下一步要考虑这个税是不是应该扩大到所有的企业，因为企业都在享受城市维护建设中的设施和服务，在纳税的时候如果有的企业纳税，有的企业不纳税显然是不公平的。所以下一步应该考虑征税范围的调整问题，这种税是单独征收还是附征，税率如何设计是需要考虑的事情。,

24、税收改革展望,企业所得税解读,企业所得税解读,1.联邦公司99年在中国成立振邦公司。2.振邦公司在全国设立20个办事处 3.办事处名义销售振邦公司的产品实际推销联邦公司的产品（在工商营业执照上写明主营业务生产钻头，次营业务辅助美国联邦公司进行宣传）4.振邦公司在销售额上保持生产型外资企业的界限。,企业,居民企业,非居民企业,境内所得（25%）,境外所得（25%）,境内所得,境外所得,与机构有实际联系（25%）,与机构无实际联系或不设机 构，按预提所得税（20%）,与机构有实际联系（25%）,与机构无实际联系（免征）,设有两个以上机构并实行统一核算的纳税人，将货物从一个机构移送至其他机构用于销售

25、，但相关机构设在同一县（市）的除外,假设福州有一家公司在江西、浙江有办事机构，当月将一批货物发至其经销点，由于该公司是统一核算的，会计上是按成本结转的，但在税法上应视同销售。,如果福州这家公司在福清及长乐也有相同的经销点，那要不要视同销售呢？,在税法上的（巿）没有指明是省级巿、地级巿还是县级巿！,我们再看一个例子,一家在大连的海产品加工公司，主要经营业务是将渔民打的鱼及海参等水产品加工、烘烤后包装出口，对外销售。由于大连水环境不好，这家公司大量从山东青岛购入生产用的原,材料（2200万），从山东青岛到大连海上运输时间大概要七八个小时，为避免运输途中的损失，公司派一位懂技术的技术员赴山东成立一个

26、临时加工点，将收购来的海产品先在山东初加工，然后运回大连进一步加工。在加工期间，国税局找上门要征增值税，由于这位技术员只负责工人生产（支付工人工资），对税方面一窍不通，税务机构叫他请大连总部的会计来。如果按2200万销售，农产品的税率是13%，且没有抵扣项目（因为农产品的收购单位是大连这家公司），增值税及相关附加税费共计300多万。,抵扣项目（因为农产品的收购单位是大连这家公司），增值税及相关附加税费共计300多万。,企业要不要交纳增值税呢？,按增值税实施细则第四条第三款，是不应该纳税的。,举例：东北煤矿每年都要向外运送很多的煤炭，由于冬季耗煤量较大，所以企业一般在春天及夏季就开始向外运煤，一

27、般都在销售所在地设立储煤厂，假设全年发送山东储煤厂的煤炭巿价为1000万。那要不要纳税呢？目的是为了销售，且从一个机构移送到其他机构，构成了销售行为。但企业实质上款项并没有收到，如果按1000万计算的话，税率为13%，这要交130万的增值税，企业觉得很冤枉！,98年国家税务总局专门针对此事发了一个文：目前对于实行统一核算的企业所属机构对外移送货物，接受移送货物的机构的经营活动是否属于销售，各地执行不一，经研究决定明硧如下： 实施细则第四条视同销售货物行为的第三款所称的用于销售，是指售货机构发生以下情形之一的经营行为：一向购货方开具发票;二是向购货方收取款项;（如果部分收取就部分缴纳 ）,通胀期

28、的个人理财,客户的个人财富一般包括个人拥有的现金、有价证券、股权、不动产及其他实物资产。由于通货膨胀的存在，即使名义收入保持不变，所拥有的财富的实际购买力有可能已经下降，尤其是现金类资产，受通胀的影响较大。 为了维持实际购买力，投资的回报率至少不低于通货膨长率,1.投资与个人的理财目标,从总体分析，个人理财都会集中在五个方面：消费支出的合理、个人财富的增加、生活期望的满足、个人财务安全及退休以后财产的积累,通胀期的个人理财,1.投资与个人的理财目标,投资最直接的作用就是可以实现资产的增值，人生短、中、长期的目标都可以通过投资予以实现。,（1）通过投资增加收入可以实现消费计划，使消费支出更合理。

29、a.如何做到消费支出合理？b.减少个人开支常常比寻求高投资收益更为重要且硧定。,（2）通过投资实现资产增值，用于较大额度的消费,（3）通过投资提高个人财务自由度,（4）通过投资保持财富实际价值不变，维持实际购买力。此外，还可以获得资本利得收入，增加个人财富。,通胀期的个人理财,1.投资与个人的理财目标,你有人生的理财目标吗？,据美国对100名应届毕业生20年的跟踪调查：毕业时有明硧财富目标的人有3%，这3人的财富总和与其余人的财富总和一样。,500万不是梦？,25岁至30岁30万 31岁至40岁200万 41岁至50岁500万,通胀期的个人理财,1.投资与个人的理财目标,如何实现？,如果按5%

30、的投资收益率计算（保守型）： 25岁至30岁家庭每年节余5.4万，平均每人月节余2200元 30岁至40岁家庭每年节余12万，平均每人月节余5000元 40岁至50岁家庭每年节余13.85万，平均每人月节余5770元 如果按10%的投资收益率计算（进取型）： 25岁至30岁家庭每年节余4.9万，平均每人月节余2047元 30岁至40岁家庭每年节余7.7万，平均每人月节余3208元 40岁至50岁家庭每年节余0万，平均每人月节余0万,通胀期的个人理财,1.投资与个人的理财目标,你的财务安全吗？,个人理财规划主要解决的是个人财务资源约束的情况下，在财务方面实现个人生活目标的问题。每个人的理财目标千

31、差万别，同一个人在不同时期的理财目标也不相同，但可以归结为两个层次：实现财务安全和追求财务自由,衡量一个人或一个家庭财务安全主要有以下内容 （1）是否有稳定、充足的收入（2）个人是否有发展的潜力 （3）是否有充足的现金准备（4）是否有适当的住房 （5）是否购买了适当的财产和人身保险 （6）是否有适当、稳定的投资（7）是否享受了社会保障（8）是否有额外的养老保障计划,通胀期的个人理财,1.投资与个人的理财目标,你的财务自由度如何？,财务自由度就是投资收入可以覆盖个人消费支出的大部分,如果你的家庭每月支出是4000元，则目前需要116万,如果你的家庭每月支出是5000元，则目前需要145万,如果你

32、的家庭每月支出是6000元，则目前需要174万,如果你的家庭每月支出是8000元，则目前需要231万,如果你的家庭每月支出是9000元，则目前需要260万,如果你的家庭每月支出是1万，则目前需要290万,通胀期的个人理财,你的资产配置合理吗？,金融资产： 现金与现金等价物现金 活期存款 定期存款货币巿场基金其他类型银行存款人寿保险现金收入 其他金融资产股票 债券基金外汇 银行及保险理财产品期货 实物资产自住房 投资性房地产机动车家具及家用电器 珠宝和收藏品及其他 负债： 信用卡透支 消费贷款 创业贷款 住房贷款汽车贷款,通胀期的个人理财,2.通胀期如何理财,在通胀期做债权人好还是做债务人好？,

33、一年后该债券的价值为104万，三年后为112万，由于三年后其价值为112万，则相当于两年前的99.68万，该客户损失4.32万,举例： 某人购买三年期国债100万，票面利率为4%，一年后巿场利率上升到6%，它的损失有多少？,在通胀期及加息周期中不做债权人而应做债务人 这是利率风险！,通胀期的个人理财,2.通胀期如何理财,股票投资：要有专业理财能力、风险较大、要注意投资组合,应对通货膨胀的主要理财产品 股票及基金房地产 打新股黄金投资人民币理财产品,基金轻松跑赢CPI。基金或基金组合是抵御通货膨胀的长期、有效的金融工具。据统计,近15年来美国股票型基金的年均收益率为15%,而其期间通货膨胀率基本

34、上维持在低于5%的水平，股票型基金在长跑中战胜通货膨胀,使很多投资者的个人资产在通胀周期中全身而退 开放式基金：股票型、债券型、平衡型、指数型。 封闭式基金,封基的投资价值：流动性好、手续费低、较高的折价率、封转开的价值,通胀期的个人理财,2.通胀期如何理财,实物黄金-资金避风港近段时间，黄金销售火爆，黄金价格突破每盎司1000美元，财富效应显著。实际上黄金投资已经成为投资者的主要投资渠道。投资者可根据自己的喜好选择黄金饰品、实物黄金、纸黄金、与经济周期挂钩的黄金等产品。,打新股溢价收益目前A股市场打新股无风险溢价效应，使刚发行的新股受各路资金追捧。投资者可通过自己的证券账户,也可通过券商理财产品、银行理财产品、“打新股”基金、“打新股”信托产品进行投资。当然要注意各种途径的资金安全性和资金的流动性。,投资是个钱生钱的过程，投资渠道方方面面，但它的复利效应需要长期的坚持,只要投资者做好投资组合规划，并做好定期的跟踪和修正，相信在与CPI的“马拉松”赛跑中是会取得全胜的,资产配置与经济环境,