中国纺织公司的民营化与股票发行探析

《中国纺织公司的民营化与股票发行探析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国纺织公司的民营化与股票发行探析（59页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、中国纺织建设公公司的民营化化与股票发行行探析 抗战胜利后后，国民政府府以接收的日日伪纺织企业业为基础，建建立了中国纺纺织建设公司司(简称中纺公公司)，它在当时时被称为世界界上最大纺织织企业集团。然然而，19447年2月黄金风潮潮以后，国民民政府颁行经经济紧急措施施方案，积积极着手中纺纺公司的出售售问题，企图图借以弥补财财政不足及防防止通货膨胀胀。19488年8月19日的财财政经济紧急急处分令及及8月22日的金金圆券 到目前为止止，有关中纺纺公司的论文文仅有5篇，即陆仰仰渊中纺公公司的建立及及其性质，近近代史研究1993年第2期；朱婷中纺公司国家垄断资本企业的特征、作用及影响，上海经济研究199

2、9年第4期；川井伸一战后中国纺织业形成国民政府中国纺织建设公司成立过程，国际关系论研究(日本中央大学国际关系论研究会)第6号，1987年；川井伸一大战后中国棉纺织业中纺公司，纪要(日本爱知大学)第97期，1992年9月；川井伸一中纺公司七国民政府统制，战后国民政府史研究，日本，中央大学出版部2001年版。 发行准备移交管管理办法出出台后，国民民政府最终确确定中纺公司司的民营化方方针以及股票票发行方案。1948年9月10日，中纺公司股票正式上市，9月11日，国营中纺公司被改组为中国纺织建设股份有限公司。尽管如此，中纺公司的民营化进程及股票出售并未能按预期顺利进行，而是以失败告终。本文主要探讨中纺

3、公司民营化的背景、当时对该问题的社会舆论、股票发行的曲折过程及其失败的原因，揭示战后国民政府的棉业政策走向及其对纺织工业的影响。 对于中纺纺公司出售及及股票发行问问题，还没有有专门研究，仅仅在赵兴胜战战后国民政府府国营事业民民营化问题研研究(江海学刊刊20000年第3期)和刘志英220世纪40年代后期期上海证券市市场的国营事事业股票问题题(未刊稿，参参考刘志英近近代上海华商商证券市场研研究，学林林出版社20004年版)中有一部分分涉及中纺公公司的问题。 一、中纺公司民民营化以及股股票发行的背背景 抗战时时期及战后初初期，国民政政府一直坚持持纺织工业的的民营原则。这这一原则在不不少场合均有有体现

4、。如11943年8月国民党五五届十一中全全会的战后后工业建设纲纲领，19944年11月6日国防最高高委员会常会会第148次会议议通过的第第一期经济建建设原则，1945年5月国民党六全大会通过的工业建设纲领实施原则，以及同年7月8日国民参政会第二次会议上经济部长翁文灏的报告，10月9日蒋介石向全国同胞的广播演讲等。另一方面，在对战后敌伪产业处理中国营还是民营的争议也已经公开化。抗战胜利后，大后方纺织业资本家极力主张 翁文灏明确确指出：“除政府指定定应归国营之之工矿事业外外，皆归民营营。如纺织业业、食品业、油油脂业等多数数事业，自尽尽其列。”翁文灏：中中国工业化的的轮廓，中中周出版社11944年版

5、版，第4547页。 敌伪纱厂民营化化，并要求优优先承购19945年8月28日，由后后方各纱厂代代表发起的全全国棉纺织工工业同业公会会联合会(简称纱厂联联合会)成立大会决决议提出：“纺织业为一一轻工业，应应归民营接收之敌厂厂请政府予后后方各厂，以以优先承办权权。”而1945年8月经济部制制定的收复复区敌伪工矿矿业接收整理理计划虽然提到了了对敌伪工矿矿业可视情况况实行民营私私营，但其基基本原则却是是国营。这与与中纺公司的的设立密切相相关。19445年11月27曰，行政政院第7222次会议上通通过了院长宋宋子文提出的的设立中国纺纺织建设公司司方案，营业业年限定为22年，必要时时得呈准展期期1年，以一

6、次次为限。 纺织同业业公会联合会会成立，11945年9月30日(重庆)大公报，第第5版。 全文见于中中国第二历史史档案馆编中中华民国史档档案资料汇编编第5辑第3编，“财政经济”(4)，江苏苏古籍出版社社2000年版版，第3344381页页。该计划提提出的基本原原则是：(11)凡与敌人人合资之矿业业，不论公营营或私营，一一切由政府接接收，分别性性质交由国营营事业机关或或正当民营组组织接办；(2)收复区区战前民营之之工矿事业，遭遭敌伪没收或或侵占者查明明发还，如有有附逆行为，查查明后按其情情节另行处理理；(3)收复区区民营工矿事事业，因产权权纠纷陷于停停顿者，由政政府先行接管管经营，或由由政府委托

7、私私人经营，依依法办理；(4)收复区区民营工矿事事业与战后经经济建设抵触触者，应限制制其恢复，或或变更其经营营途径；(55)收复区民民营工矿事业业，其业务有有资敌行为者者，均视同敌敌产。 对于中国国纺织建设公公司的成立背背景及其目的的，详参拙作作中国纺织织建设公司研研究(未刊稿，复复旦大学博士士论文，20003年6月)。 对于轻工业民营营化的否定以以及中国纺织织建设公司的的成立，后方方纺织业资本本家表示极大大不满和反对对：“当局今天之之把收复区纺纺织业收归国国营是不妥当当的，是破坏坏自己的诺言言的。最高国国防委员会的的第一期经济济建设原则和和国民党六全全大会的决议议案上，写的的是什么呢?”国民

8、政府设设立中纺公司司之后，为接接收敌伪纱厂厂以及迅速复复工起见，需需争取民营纱纱厂的支持与与积极参与。因因此，由经济济部纺织事业业管理委员会会(简称纺管会会)出面，通过过纱厂联合会会征求民营各各厂派人参加加中纺公司，经经营敌伪纱厂厂，参加者一一律归中纺公公司任用。中纺公司总总经理束云章章又代表国民民政府召集在在重庆各纱厂厂的负责人公公开宣布说：“将来日商纱纱厂是要标卖卖的，如你们们能组织人员员代表政府接接收日厂，并并经营管理，将将来有优先得得标的权利。”后方纺织资本家虽然心存不满，但考虑到二三年后在中纺民营化的过程中能获得优先承购的权利，还是积极参与了接收敌伪纱厂以及中纺公司的工作。比如，大华

9、纱厂召开股东会时，董事长报告：“政府接收敌伪纱厂暂归国营，所有沪津青各厂由各民营厂推荐技术人员代政府工作，日后闻将先行估价发行股票，以绝对公开方式转移民营。本厂为免落人后起见，爰聘用李庄寿君带同技术人员数人往青接办一厂，完全替政府工作。本公司不负任何责任，希冀日后归民营时本公司能获得优先之地位而已。” 中纺公公司成立后，主主管当局曾不不时地承诺民民营原则。如如1946年初初在中纺公司司董事会上，宋宋子文对于纺纺织工业绝对对民营作坚决决表示。中纺公司总总经理束云章章在厂长会议议时也坚决表表示中纺公司司各厂日后均均将转为民营营。1946年7月初，宋子子文在上海招招待新闻记者者 涤新：谈谈管制政策的

10、的废除，11945年12月11日新华华日报，第第2版。 上海社会科科学院经济研研究所编：荣荣家企业史料料下册，上上海人民出版版社19800年版，第4007页。 裕大华纺织织资本集团史史料编辑组：裕大华纺纺织资本集团团史料，湖湖北人民出版版社19844年版，第5221页。 裕大华纺纺织资本集团团史料，第第521页。 建设新中中国纺织工业业，纺织织周刊第77卷第1期，19466年1月8日，第5533页。 中纺公司司厂长会报纪纪录(第112次)，上海市档档案馆藏档(以下简称“沪档”)， Q192226661。 时再次阐明：“政府绝无经经营轻工业之之意，一俟金金融安定，少少则两年，最最多三年，一一定全

11、部出售售，或将各个个分别售予民民营，决不拖拖延。”经济部长长王云五还表表示，政府接接收敌伪工厂厂，以国营方方式复工，原原系暂时性质质，生产走入入正轨时即移移让民营。 待到11946年底底黄金风潮发发生、外汇官官价失控之后后，19477年2月7日国防最高高委员会通过过的经济紧紧急措施方案案在第一项项“关于平衡预预算事项”的丁条中有有如下规定：“凡国营生产产事业，除属属于重工业范范围及确有显显著特殊情形形，必须政府府经营者外，应应即分别缓急急以发行股票票方式公开出出卖或售与民民营。”2月21日，宋子子文召集财政政部长俞鸿钧钧、次长徐柏柏园， 国营事业业应求归宿，纺纺织周刊第第7卷第17期，1946

12、6年7月13日，第5533页。 1946年年7月29日商报报。 资本市市场第1卷第4期(出售国营事事业问题特辑辑)，1948年4月，第82页。 经济部长王云五五，审计长徐徐堪等会议，讨讨论国营事业业公开出售事事宜。2月22日，行政政院副院长(兼任最高经经济委员会副副委员长)翁文灏在上上海中国银行行大楼召开出出售国营事业业计划委员会会会议，财政政部长俞鸿钧钧、经济部长长王云五、前前资源委员会会委员长钱昌昌照、中央银银行副总裁刘刘攻芸以及工工商金融界人人士束云章、杨杨锡仁、陈光光甫、徐寄庼庼、秦润卿、李李馥荪等参加加会议进行商商讨，除对各各出售事业作作初步估计外外，还考虑到到出售的方式式及人民购买

13、买力问题。这这说明当时国国民政府已经经意识到必须须把国营事业业民营化作为为遏制财政经经济状况进一一步恶化的重重要政策，并并且力图予以以实施。1947年3月月1日，行政院院长宋子文宣宣布辞职，表表明财政经济济状况的失控控已经成为影影响政局的大大问题，加快快国营事业民民营化进程迫迫在眉睫。44月，中国国国民党六届三三中全会议决决：“迅速处理无无须国家经营营之企业，出出售敌伪产业业及剩余物资资，并整理税税收，以谋在在短期内弥补补财政之不足足，防止通货货之膨胀未出售之敌敌伪产业应速速尽量出售，其其不必由政府府经营之生产产事业应售与与人民经营，或或出售股票以以裕收入。”4月6日公布的国国营事业配售售民营

14、办法八八条第二条条甲项中明确确把中纺公司司列为“决定售予民民营之生产事事业”的第一家：“(甲)中国纺织建建设公司，简简称中纺公司司，此公司资资产特多，分分在沪、青、津津及东北等处处，此时将其其资产七成，依依照设备用途途配合为若干干单位先行售售予民营，其其余资产三成成，暂由此公公司继续经营营，仍归经济济部管辖。”至此，中纺纺公司通过公公开出售大部部分股份实现现民营化，已已经成为政府府决策层的定定案。 另一方方面，中纺公公司作为一家家经营实体，必必须应对复杂杂多变的市场场实际，在其其运作过程中中，与国营体体制之间不无无矛盾，且随随着经济大环环境的不景气气，这种矛盾盾日益突出。中中纺公司隶属属经济部

15、，经经济部管辖中中纺公司的机机构纺管会主主要由中纺公公司董事组成成，按理这有有助于中纺公公司进行相对对独立的经营营。中纺公司司成立时也明明确宣布：“本公司纯粹粹以商业方式式经营，以免免行政手续之之限制，而求求工作效率之之提高。并组组设董事会，负负责筹划监督督。”但在实际际经营中，直直接来自政府府的指令、决决策又使得中中纺公司必须须首先奉行政政府意志，市市场原则往往往退居其次。 中央执行委委员会秘书处处编印：中中国国民党第第六届中央执执行委员会第第三次全体会会议宣言及重重要决议案，1947年4月，第70、80、81页。 资本市场场第l卷第4期(出售国营事事业问题特辑辑)，1948年4月，第82页

16、。 纺织事业管管理委员会委委员5人中，除了了尹任元以外外，束云章、李李升伯、吴味味经、杨锡仁仁等4人即为中纺纺公司的董事事。 中纺公公司、纺管会会1946年度度工作报告，中中国第二历史史档案馆藏档档(以下简称“二档”)，762779。 从1946年初初起，中纺公公司为平抑市市价起见，积积极抛售大量量低价纱布。然然而，19446年8月17曰国民政政府突然宣布布新汇率后，纱纱布价格随即即狂涨，以致致中纺公司不不能维持原先先的低价配售售办法。虽然然行政院继续续催促中纺公公司抛售平价价纱布，但束束云章表示中中纺公司承受受力已经超过过限度，即“外汇率调整整后发生波动动，纱布一项项奉令不得涨涨价。以国家家

17、及社会立场场言，能有力力量使物价不不涨则自以不不涨为妥，但但我人之力量量目前尚嫌薄薄弱。”中纺公司副副总经理吴味味经也声称“外汇率公布布后，中纺公公司奉令不得得售品加价，仍仍照上周末价价格开售牌价既有差差额，商人转转手获利。前前昨两日请购购者计棉纱三三万余件，棉棉布八万余匹匹。政府能否否长此牺牲颇颇成问题。中中纺公司能否否长此独负稳稳定纱布价格格之重任，亦亦殊无把握。”1947年宋子子文辞职后，中中纺公司屡屡屡提出要求纠纠正抛售低价价纱布政策，与与新任经济部部长的陈启天天多次发生分分歧，5月中旬，束束云章向经济济部提出辞呈呈，其中提到到与政府关系系的三方面问问题：(1)该公司初创创时，最高当当

18、局令“全以商业性性质组织公司司开展业务，其其最高机构应应为董事会”。但现在董董事会须受经经济部管制，他他如监察院、审审计部等亦均均对之行使权权力，公司无无形中成为一一政府机关。因因此无谓之牵牵制颇多，使使业务难以开开展。(2)公司究竟改改为民营或仍仍为国营，政政府至今尚未未有明确表示示，导致人心心不安，降低低了工作效能能。(3)公司所所有职工之待待遇，现仅及及民营纱厂之之15，一般技术术优良之技师师纷纷投向民民营纱厂工作作，故待遇必必需加以调整整。中纺公司司在上海的337家工厂的的厂长也随即即纷纷向经济济部递交辞呈呈，同时推派派代表骆仰止止、汪大燧等等9人于5月20日赴京向向行政院请愿愿，提出

19、三项项要求：(11)公司盈余余应移充发展展棉纺织业及及其有关之事事业；(2)公司应改为为普通商业机机构；(3)调整同人待待遇。行政院无法法接受中纺公公司上海各厂厂全体厂长的的辞呈，因而而对束云章的的辞职也予以以挽留。 纺管会、纺纺建公司会报报记录，二二档，76275 新任经济济部长将来沪沪商决纺建当当前难题，1947年5月22日申报，第2张第6版。 经济部长陈启天天还承诺接受受该公司经营营商业化、改改善同人待遇遇等要求。然而1948年年以后，随着着时局的恶化化，国民政府府进一步加强强棉业统制政政策，实施花花纱布的全面面管制，并且且要求中纺公公司继续坚持持抛售低价纱纱布政策。中中纺公司对此此表示

20、不满和和反对。7月23日，束云云章向记者称称，“政府目前抛抛售花纱布办办法，对棉价价则尽量提高高，对纱价则则力予抑低，将将使中纺公司司不断亏蚀，至至于不能维持持生产之地步步。现20支纱花衣衣原料已高至至每担近三亿亿元，而200支纱每件仅仅十二亿元，只只合原料费用用，而工缴成成本，几近无无着。”由上可知知，对于抛售售低价纱布及及棉业统制政政策，中纺公公司有自己的的主张，而且且强烈希望该该公司实行民民营化及商业业经营。 陈启天天访晤吴市长长并视察中纺纺纱厂，对束束云章辞职恳恳切挽留，1947年6月8日申报，第2张第6版。 束云章章谈抛售花纱纱布办法不合合理，公公益工商通讯讯第3卷第8期，19488

21、年7月31日，第19页。 二、关于中中纺公司民营营化及其出售售方式的争论论 1946年以后后纺织业迅速速复工，生产产力也随之提提高，棉纺织织工业的黄金金时代似乎再再现，各纱厂厂也获得了空空前盈利。1947年2月国民政府府宣布禁止黄黄金和外钞买买卖以后，游游资集中到纱纱布等日用品品的囤积上，黑黑市价格随之之狂涨。同月月，国民政府府宣布出售中中纺公司等国国营企业。游游资特别关注注中纺公司民民营化的问题题，对此，社社会舆论讨论论热烈，纺织织业人士也积积极参与其中中，并提出多多种意见。 按照统计计史料，19946年全国国纺织业的纯纯益约达12万亿元，各各纱厂的赢利利也是空前惊惊人。如该年年申新纱厂各各

22、厂的贏利共共计161亿余元元，按当年黄黄金的全年平平均市价计，约约合8万余两。以以申新二、五五厂为例，11946年全全年实际赢利利折合黄金约约5万两，其中中以各项提存存隐蔽的就llO倍于账面面赢利。19946年各厂厂有多次分红红，仅申新二二、五厂年内内分红就有55次，各股东东及高级职员员所得股息、红红利总额折合合黄金达14万余两。见见许维雍、黄黄汉民荣家家企业发展史史，人民出出版社19885年版，第第2142215页。 第一种种意见积极赞赞成中纺公司司的民营化，并并且相信不久久就能实现。持持此意见者认认为中纺公司司在国营轻工工业中规模最最大，通过中中纺公司的民民营化，首先先，可以大量量吸收民间

23、游游资，此项收收入大可缓和和通货的发行行；其次，通通过民营化，中中纺公司可以以实现完全商商业的经营方方式，脱离政政府机关的作作风，并可以以提高中纺公公司工人的待待遇；第三，如如果采用发行行股票的办法法来实现民营营化，可以健健全证券交易易所的业务；第四，还可可为因实施11947年2月的经济紧紧急措施造成成的游资寻找找到正当出路路。再说，19444年12月国防最最高会议及11945年6月六全大会会曾议决纺织织业的民营方方针，国民政政府也已经宣宣布二三年后后中纺公司实实行民营，所所以经济紧急急措施以后中中纺公司改为为民营大为有有利。纺织业业界还就中纺纺公司的民营营化提出具体体实施办法：(1)指派地地

24、产、建筑、机机械各类专家家，组织中纺纺公司资产估估价委员会；(2)出资者者先付60，其余余40在1年内付清；(3)民营纱纱厂如有力购购买整个单位位，亦应让与与之；(4)划分单位应应就同一所在在地行之，不不可将上海、天天津两处之厂厂合为一个单单位。 方显廷：民民营应自中纺纺开始，世世纪评论第第1卷第10期，19477年3月8日，第6页。 鲍引年：谈谈出售中纺公公司，纺纺织染工程第第9卷第4期，19477年6月5日，第3页。 “健全证交交市场，杜绝绝市场的对敲敲黑市，使股股市趋于正轨轨，则对游资资与生产的联联系，亦 不无补补助。”证券市场场与吸收游资资，证券券市场第11卷第9期，19477年3月1

25、5日，第 19页页。 吴欣奇：纺建民营营论，上海海市商会编印印：纺织工工业，19947年7月，A65页。 第二种是反对意意见，认为中中国纺织业的的发展有赖于于中纺公司的的生产力，中中纺公司若让让与民营，则则会影响其生生产能力。国国民政府接收收敌伪纱厂设设立中纺公司司之后，中国国纺织业很快快便恢复了生生产力。虽然然对于纺织工工业的国家经经营政策仍然然存在着赞成成与反对的分分歧，不过社社会舆论基本本上肯定中纺纺公司对恢复复生产力以及及平抑纱布价价格的积极作作用。反对意意见认为“出售与民营营不过化整为为零，日趋于于毁灭而已。夫夫以国家有希希望之生产机机构而因一转转售之间归于于毁灭，则不不如不售。因因

26、中纺公司一一年来之成绩绩在工程方面面言固尚卓然然可观也。”即便赞成中中纺公司民营营化的人士也也担心这会影影响中纺公司司的生产力，极极力主张保持持原来生产力力，即“中纺公司转转变民营以后后，必须保持持技术之独特特性。一年来来中纺公司之之工务改进确确显成效。”中纺公司青青岛分公司经经理范澄川回回忆：“我当时设想想，如果这些些厂脱手卖给给民营，那就就是化整为零零，分散落入入资本之手，那那时他们对于于本厂的先进进技术不是要要保密吗?这对我国纺纺织工业技术术的提高将是是莫大的损失失。”中国纺织织学会的李锡锡剑表示：“中纺公司经经两年之努力力，上下一致致，其贡献良良多。国营与与民营原可并并行而不悖。惟惟对

27、该业之工工务业务与事事务，若能切切实与民营厂厂联络，尊百百年大计彼此此淬厉，以后后整个工业平平均发展斯则则更善矣。” 雷锡璋：为为中纺由国营营转为民营折折衷舆论略抒抒己见，纺纺织工业，A67页。 吴欣奇：纺纺建民营论，纺纺织工业，A65页。 范澄川：我我在湖南、青青岛从事纺织织事业的回忆忆，工商商经济史料丛丛刊第1辑，文史资资料出版社11983年版版，第48页。 李锡剑：对我纺织织工业前途之之检讨，纺纺织年刊(中国纺织学学会，19448年)，第67页 不少纺织界人士士担心，在民民间财力有限限的状况下，中中纺公司的民民营化一定会会导致少数资资本家的独占占。“中纺公司实实为国家无价价之宝。又赖赖各

28、专家之廉廉洁自守，严严密管理，目目下成绩亦远远在民营各厂厂之上将其售与与少数豪门，或或支离分散与与若干资本家家，则杀鸡求求蛋，岂不可可惜。”著名经济济学家张一凡凡指出国营事事业理应属于于国家，即应应该属于全体体人民，而民民营事业则属属于人民中的的一部分人。在在产业落后的的中国，正需需要把这些事事业加以很好好的发展，否否则中国工业业经济的前途途将更为暗淡淡而无希望。国国营事业改为为民营将来很很可能变为少少数人垄断独独占的事业。纺织业界的徐缄三也曾表示，国营与民营，两者似有绝对差异，一若国营为公而民营为私。国营希望不但人人有衣穿，而且提携生产事业抵制外货，扩展国内外市场，以至富国裕民。民营则较重于

29、盈利之获得。吴觉农也指出以当时的情形，民间没有这样庞大的资金，所以售让的结果，当然又是落入官僚豪门资本之手。1947年9月，上海市棉布业同业公会理事长董久峰和染织业同业公会理事长潘士浩联名向经济部提请中纺公司暂缓出售：“呈请政府，将国营纺织事业暂缓出售，以配给纱布调节国策。国营中纺公司年余还已大致上有进步，则当此中枢对纺织事业正在管制调节之时，国营为之示范，民营一直奉行，领导产业，务使发展，生产之利益能及于全民而不囿于一业一界之占利，国营而措施有当，似较民营为合宜也。” 邹春座：出售国营营事业以完成成民生主义之之建议，纺纺织工业，A71页。 炎林：国国营事业售让让民营问题，经经济周报第第4卷第

30、11期，19477年3月13日，第20页。 徐缄三：中纺民营营之我见，纺纺织染工程第第9卷第4期，19477年6月5日，第2页。 炎林：国国营事业售让让民营问题，经经济周报第第4卷第11期，19477年3月13日，第2l页。 复制业业向纺产会提提案，国营纺纺织事业目前前暂缓出售，1947年9月25日商报，第3版。 在国营、民营争争论之外，有有些人还提出出了第三种经经营方式，即即为防止中纺纺公司落人少少数大资本家家的手中，采采取集团经营营。先组织一一个收购委员员会，由企业业家、技术家家、银行团三三方面会同组组成之。然后后估价中纺公公司的资产，通通过收购委员员会实行集团团投资，例如如企业家255、

31、技术家家10、银行行团40、其他他25等。除了应否将中纺纺公司售让与与民营之外，各各界关注的另另一个问题是是如何出售中中纺公司而实实现民营化。出出售方式的决决定与以后中中纺公司民营营化的成败也也有密切关系系。对于出售售方式，当时时的主张又可可分为两种，一一种为个别标标卖，另一种种为发行股票票。赞成标卖方式的的人主张“以公开标售售的方法比较较好，因为政政府出售中纺纺公司的主要要目的是要吸吸收游资，免免得在投机市市场上兴风作作浪影响民生生。因此出售售的时间愈短短愈好，出售售的方法只要要公正愈简单单愈好。”他们认为发发行股票则大大为不利，“如果政府对对人民有信用用的话，当然然采取股票发发行方式为好好

32、，可以避免免许多有机配配合的组织机机构分割。但但因为这样无无异于发行公公债，而以那那些事业作为为担保，人民民买了股票投投资，并得不不到管理权。”赞成发行股票的的人认为：“拿这些大规规模有机配合合的事业来拆拆散而零星出出卖，真像把把一条活牛来来分割卖掉一一样，破坏许许多机构组织织未免太为可可惜。”中纺公司副副总经理吴味味经也认为，管管理中纺公司司这样庞大复复杂的事业，要要从一个机构构转为其他机机构恐怕不容容易，这样大大的价值一时时是不易卖完完的，必须分分批分期；发发行股票之前前，先预作公公告，限期截截止交割，卖卖不完的暂由由政府保留，待待股票售出550以上即即组股东会，以以便由投资者者来接收管理

33、理。 雷锡璋：为为中纺由国营营转为民营折折衷舆论略抒抒所见，纺纺织工业，A67页。 徐缄三：谈谈出售中纺公公司，纺纺织染工程第第9卷第4期，19477年6月5日，第4页。 炎林：国国营事业售让让民营问题，经经济周报第第4卷第11期，19477年3月13日，第20页。 炎林：国国营事业售让让民营问题，经经济周报第第4卷第11期，19477年3月13日，第20、19页。 其实，中中纺公司的国国营或民营跟跟一般民众并并没有特别大大的关系。所所以也有舆论论指出：“国营也好，民民营也好，人人民只希望赶赶快开工生产产，增加物资资。”“国营改改为民营实为为少数上层独独占轻工业利利润之谓。广广大人民只有有付代

34、价的义义务，绝无半半点权利，显显而易见。”“曰国营事事业效率不如如民营经营，曰曰国营制度不不免官僚化，曰曰国营事业不不免独占性的的流弊，曰国国营事业的经经营当局五日日京兆，一定定办不好，甚甚至而提出所所谓经济民主主的口号虽然为着个个人利害打算算盘，嘴上也也要提出堂堂堂皇皇的理由由。”那么，在舆论严严重分歧的情情况下，国民民政府为何最最终决定以发发行股票方式式出售中纺公公司呢?如前所述，11947年2月的黄金风风潮后，国民民政府财政收收支不平衡，物物价不断上涨涨，情况十分分严峻。国民民政府立法委委员卫挺生指指出：今年的的预算是93万亿，预算算上的赤字是是23万亿。照以以往的经验，追追加的支出常常

35、在1倍以上。如如此则今年的的支出为200万亿左右，但但真正收入仅仅有7万亿。这不不足的13万亿从何何而来呢?1947年3月1日，宋子文文在立法院报报告财政情形形时指出：现现在政府采取取的经济紧急急措施，竭力力设法恢复收收支平衡的趋趋势，以使通通货停止膨胀胀。设法将任任何非属必要要或可暂缓使使用的费用停停付，以使收收支趋于平衡衡。同时，中中纺公司等敌敌产，应加紧紧出售。1948年以以后，尤其是是到了6、7月份，恶性性通货膨胀相相当严 投机涨价价谁负其责?，19466年2月14日申报报，“社论”，第1张第3版。 张一凡：(论“宋子文政策策”及“经济改革方方案”，经济济周报第55卷第4期，19477

36、，年7月24日，第11页。 敌产处理理纷扰与今后后，纺织织周刊第77卷第1期，19466年1月8日，第17页。 卫挺生：当当前财政金融融问题，11947年2月22日文汇汇报，第66版。 宋院长长在立院报告告财政情形，1947年3月2日申报，第1张第1版。 重，促使国民政政府考虑废除除业已崩溃的的法币，发行行金圆券，其其准备金之一一便是出售如如中纺公司那那样的国有事事业资产。从从中纺公司的的庞大规模，纺纺织资本家之之间的利害冲冲突，承购对对象之选定及及其手续之繁繁琐等方面来来看，标卖方方式难以实行行。因此，国国民政府认为为发行股票方方式能较迅速速地实现中纺纺公司民营化化，进而平息息舆论对少数数资

37、本家独占占的批评。此外，中纺公司司的运作本身身与战后国民民政府的棉业业统制政策具具有密不可分分的关系。纺纺织业界代表表刊物纺织织周刊曾指指出：“花纱布管理理委员会也是是要在中纺公公司默认支持持之下才能生生存，方能成成长。它的代代理收购，代代理配销，可可说管理灵魂魂执在纺建之之手，而管理理委员会是徒徒有其表者。”后来国民政府决定仅出售中纺公司30的股份。通过发行股票方式，国民政府不仅能吸收社会游资来紧缩通货，弥补财政，平衡收支，而且还可继续保持对中纺公司的经营权，并能通过中纺公司继续推行棉业统制政策。 国营纺纺建二年的成成就，纺纺织周刊第第9卷第4期，19488年1月23日，第49页。 三、中纺

38、公公司估价委员员会的成立与与估价工作 1947年4月月6日，国民政政府公布国国营事业配售售民营办法。除除中纺公司外外，中国水产产公司，中华华烟草公司，天天津及东北造造纸厂，安庆庆、石微、天天水三电厂，中中国蚕丝公司司，中国盐业业公司等国营营企业也被列列为公开出售售对象。以后后又决定将云云南钢铁厂等等11家重化工工企业全部出出售，将台湾湾糖业股份有有限公司等110余个单位位改组招收民民股。国营企企业民营化的的范围进一步步扩充。但实实际上国营事事业让售民营营的问题，却却一直陷于出出售方式、股股价、出售时时期、出售单单位等的研讨讨之中，各国国营企业并没没能顺利出售售。直到19948年8月22日金圆圆

39、券发行准备备移交管理办办法出台后后，才最终确确定发行股票票的国营单位位为中纺公司司、招商局、台台湾糖业公司司、台湾纸业业公司及天津津纸浆公司等等五单位。其其中中纺公司司规模最大，亦亦最为各方所所注目。经济济部商业司司司长邓翰良曾曾经谈到，全全部国营事业业之估价总值值约25亿美元左右右，其中仅中中纺公司总值值可达13亿美元。因因此，中纺公公司自然成为为国营事业民民营化的核心心。关于中纺公司资资产的估价问问题，早在11947年3月27日，束云云章就向各报报社记者指出出：公司方面面当秉承政府府政策办理，据据个人意见，将将来之估价工工作，应求严严格精密，尽尽量公开。宜宜另由专家及及社会上卓孚孚信用人士

40、组组织一专门委委员会，从事事审估该公司司各项资产，以以达公平公正正之目的。4月份中国国国民党六届三三中全会议决决“迅速处理国国家经营之企企业以谋在短短期内弥补财财政之不足”之后，经济济部奉行政院院全国经济委委员会的指示示，组织中国国纺织建设公公司 纺建公公司让售民营营问题，束云云章昨招待记记者谈，公公益工商通讯讯第l卷第l 期，19477年4月，第20页。 估价委员会，开开始出售中纺纺公司的准备备工作。与此此同时，中纺纺公司为商讨讨其资产的估估价问题召开开会议，会议议议决估价办办法三项：(1)按照现现行外汇率112万倍计算；(2)依据总总物价指数计计算；(3)依据分类物物价指数计算算。中纺公司

41、司估价委员会会由经济部、中中央银行、中中央信托局敌敌伪产业清理理委员会、中中纺公司、银银行公会、钱钱业公会、第第六区同业公公会、全国工工业协会、上上海市商会、会会计师公会、上上海证券交易易所等机关团团体各派一名名代表组成。各各委员由经济济部长聘任之之，主任委员员由经济部代代表任之。委委员会议以过过半数出席开开议，出席委委员过半数之之同意决定。4月7日，估价委员会举行第一次会议，潘序伦(主席)、徐寄庼、束云章、奚玉书、王启宇、王志莘、秦润卿、张兹闿、欧阳岑、刘攻芸、李馥荪等出席。会议决定中纺公司资产之估价，由公司先就上海各事业单位提出之估价先后次序名单送估价委员会决定办理，其次及于其他各地。中纺

42、公司应先提供如下资料：基本单价、升值倍数、折旧系数、性能系数、标准单价表及资产标准总值等。此外，中纺公司之资产价值就各单位分列(1)房地产；(2)机器设备；(3)运输工具；(4)原料及机物料估计之。估价工作计有上海、华北、东北三部分。会议宣布中纺公司估价委员会的业务范围如下：(1)关于估价一般原则及进行程序之规划事项；(2)关于单价标准及计算方法之审议事项；(3)关于资产计算结果之核定事项；(4)关于聘用专家员额及人选之决定事项。1947年7月月24日估价委委员会举行第第五次会议，中中纺公司报告告了出售纱厂厂与保留纱厂厂的名单。上上海方面中纺纺各厂中保留留厂计11家，出售售厂计24家。出售售各

43、厂中棉纺纺织厂11家、毛纺纺织厂3家、麻织厂厂2家、针织厂厂l家、印染厂厂4家、机器厂厂l家。中纺公司估估价委员会还还聘请专家组组成估价复核核工作团，复复核工作分为为房地产、纺纺织机器、动动力设备等三三组进行。各各组 第六区机机器棉纺织工工业同业公会会王启宇理事事长担任中纺纺公司估价委委员会委员参参加会议发来来的会议记录录，沪档，S302217。 上述出售各各厂共22家，另外外2家不详。 成员如下：(ll)房地产组组林旭如、包包德(以上中国银银行信托部)、杨嗣范(中央信托局局)、张鸿杰(中纺公司)、余桂馨、金金福林(以上馥记营营造公司)；(2)纺织机机器组：曾伯伯康(估价委员会会顾问)、高默愬

44、(信昌洋行)、何达、林林承伯、蔡谷谷夫、传翰声声、李伯毅、李李桂湛、郭仕仕金、李学瑞瑞、费名训(以上棉业专专家)、龚苏民、朱朱百先、张相相熙、乌统昭昭、巢祖光(以上中纺公公司)、杨锡仁(海京洋行)、张祖熙(中央信托局局)；(3)动力设设备组：高默默愬(信昌洋行)、潘序伦(立信会计师师事务所)、沈金信、高高寿华(以上棉业专专家)、俞鼎铁、吴吴冀良、陈珩珩(以上中纺公公司)。7月28日复核工工作团举行第第一次会议，基基本决定：(1)根据各各厂所送清册册详细核对；(2)往各厂厂实地调查于于8月24日以前完完竣。各组人人员均自7月30日起开始始工作。会上上，中纺公司司总工程师张张方佐报告复复核的原则及

45、及方法为：(1)复核须须将各厂所送送清册与原始始接收清册核核对；(2)各厂清册所所载机器折旧旧年份间有不不准确者，复复核时应请全全部核对；(3)房子计计分a、b、C三级，各厂厂所报颇不一一致，为求准准确起见，复复核时应使其其全部一律；(4)机器部部分尤其原动动力部分错误误较多，复核核工作亦较困困难，应事先先详加研讨。另外，同年6月束云章明确表示“不论出售之方式如何，若不分批分组，恐民间无如此庞大之资力承购。出让更应注意各厂间分组配合问题。”9月9日，在中纺公司估价委员会第六次会议上，主席束云章报告，复核工作团自7月30日起至8月23日止，各组分赴上海各工厂实地勘查复核；23日以后，根据勘查结果

46、加以整理核算。在中纺公司资产产估价进行过过程中，出售售方式也逐渐渐明确。9月中旬，蒋蒋介石电令全全国经济委员员会，指示已已经决定出售售的国营事业业要加速出售售。蒋介石还还指示全国经经济委员会、国国营事业管理理委员会、中中纺公司将估估价工作限期期完成，并且且催促迅速确确定出售方式式及出售单位位等事宜。行政院也将将所有出售问问题移交全国国经济委员会会督导实行。9月23日，全国经济委员会决定：“关于出售方式不外两种，(1)维持组织的原来体系，发行股票；(2)化成若干单位，个别以标售方式出售。”9月26日，全国经济委员会附属之国营事业出售监理委员会举行第二次会议，决定中纺公司以发行股票方式出售。10月

47、30日，全国经济委员会举行第21次会议，原则通过了出售国营事业采取发行股票方式、并由银行组织银团经募办法案，还决议推举王云五、陈启天、左舜生、俞鸿钧、潘序沦、翁文灏、徐堪、黄文彬八委员审查。 第六区机机器棉纺织工工业同业公会会王启宇理事事长担任中纺纺公司估价委委员会委员参参加会议发来来的会议纪录录，沪档，S302217。 束云章氏氏招待记者解解释纺建让售售问题，纺纺织染季刊第第3卷第3期，19477年7月1日，第87页。 中纺公司司第二届历次次董监事会议议记录(11947、1948)，二档，47756。 经济部全国国纺织工业生生产会议筹备备委员会编印印：经济部部全国纺织工工业生产会议议记录，1

48、1947年10月，第1516页。 到11月，中纺纺公司的估价价工作初步完完成，上海地地域的中纺公公司估价如下下：机械厂22家，工厂设设备19377年基价5144972元，地地产照19447年3月市价值344795600000元；印染厂6家，工厂设设备19377年基价77331574元元，地产19947年市价价1582330500000元；毛纺纺织厂5家，制麻厂厂2家，绢纺、针针织各1厂，设备总总值19377年基价1244638933元，地产19947年3月法币2355593788000元；纺织厂177家，工厂设设备19377年基价7200903688元，地产19947年3月市价16116596

49、000000元元。上海各厂厂设备共值11937年法法币928000807元元，地产共值值1947年3月法币20445215888000元元。中纺公司天天津7家纺织厂之之资产估价也也基本确定，全全部机器设备备、原动力、房房产等19337年基价共共值法币3555898445元，地产产则照19447年3月份市价估估计共值法币币2339559100000元。中纺公司青青岛各厂计有有纺织厂9家，印染、针针织、机械、化化工、梭管厂厂各1家。其机械械设备19337年价为4377277866元，地产扣扣除折旧19947年值1031195700000元。 上述估价厂厂数总共344家，与档案案资料中显示示的中纺公

50、司司上海方面厂厂数为35家不符。其其原因在于：中纺公司上上海方面接管管各厂时共339家，后来来4家即中纺公公司第十一纺纺织厂，第二二十纺织厂，第第六印染厂，第第六毛纺织厂厂发还原业主主，中纺公司司上海第一机机械厂按照行行政院长临时时驻沪办事处处通知，移交交中国纺织机机器制造公司司接管。因此此，实际上只只有34家。见中中国纺织建设设公司编纺纺建要览，1948年1月，第5页。 公益工商商通讯第22卷第4期，19477年11月30日，第2223页。 公益工商商通讯第22卷第5期，19477年12月15日，第23页。 19448年以后，物物价上涨，货货币贬值及恶恶性通货膨胀胀已经进入了了严重阶段，因因

51、而国民政府府设想迅速出出售中纺公司司以弥补财政政赤字，以期期回笼大量法法币，紧缩通通货。19448年3月26日，国民民政府国务会会议通过出出售国营事业业资产充实发发行准备办法法案，其中中规定：“中纺公司由由经济部就现现有资产按二二十六年法币币估价折合美美金转归国库库，再由国库库转入中央银银行帐，上项项资产中百分分之三十，由由政府保留经经营，按照估估价发给股票票，仍交由中中央银行保管管中纺公司司按其所属各各工厂性质分分为若干单位位，分别组织织公司发行股股票。”此外，该案案还规定发行行股票办法如如下：(1)仅向人民及及其他营业组组织发行股票票，国营各行行局不得收购购；(2)发行之之股票每一单单位发

52、行在55成以上者，即即由股东召集集股东会，选选举董监事，依依照公司组织织法办理；(3)股票发发行得以美金金为计算单位位。1948年4月月12日，中纺纺公司估价委委员会举行会会议，讨论决决定：(1)法币折合美美元问题有两两种办法，一一是照19337年外汇率率折合美元，二二是照物价指指数升值后再再折合美元；(2)不再分分组，各厂个个别出售；(3)中纺公公司保留第一一、十二、十十六、十七44个纺织厂。会议还通过过了各地中纺纺公司的修正正估价。另在在中纺公司董董事会上，束束云章指出：“各厂已估价价完竣。估价价以后一切机机械、房屋之之增置修缮及及毁损拨出，均均应另立表册册，随时登记记，并每半年年具报一次

53、，以以便将来售给给民营时，可可以将增益部部分加入，另另行估值。应应由工务处及及会计处会同同拟定，通知知本外埠有关关各属照办。”此外，该会通过上海、青岛、天津中纺公司的估价如下： 金融周周报第188卷第15期，19488年4月7日，第3页。 中纺估估价完成，1948年4月13日大公报，第2版。 中纺公公司厂长接收收人员联席会会报纪录(第811002次)，沪档，Q1192263。中纺公司各地工工厂估价表资料来源：公公益工商通讯讯第3卷第第2期，19948年4月月30日，第第2l页。四、纺织业要求求获得承购优优先权和中纺纺公司股票发发行方法的最最后确定 国民政政府决定将中中纺公司700的资产让让售民

54、营以后后，中纺公司司各厂员工纷纷纷要求参加加承购。在11947年7月26日中纺公公司第二届第第二次董监事事联席会议上上，束云章阐阐述员工这方方面要求时表表示：“美、法、意意等欧美各国国进步工厂对对于员工投资资均有优待办办法，规定投投资比率，或或则给以相当当折扣，或则则准予分期付付款，以融洽洽劳资利害，鼓鼓励员工工作作。我国工厂厂亦颇多仿行行。现值本公公司让售民营营积极推行估估价期间，拟拟请政府本公公司员工投资资优待办法，以以奖励从业员员工之投资，而而达成生产社社会化之目标标。”他同时提议议：“对于本身岗岗位员工投资资特予奖掖，似似属可以。拟拟请政府规定定本公司出售售工厂，得由由本公司员工工优先

55、承购百百分之二十，订订定折扣及分分期付款办法法以示鼓励。”对于该提案，董监事联席会议议决“原则通过。呈部核转行政院转行出售国营事业委员会核办。” 中纺公公司第二届第第一至第四次次董监事联席席会议，二二档,475529799。 对于中纺公司员员工要求优先先承购该公司司发行股票问问题，舆沦也也表示支持。实实业家李烛尘尘提出劳力资资本化的口号号，主张在中中纺让给民营营后，各厂从从业人员均应应为各该厂所所有权之一员员。经济学家家方显廷也认认为“中纺现有从从业人员在中中纺出售时应应否给他们一一点，我们认认为值得考虑虑。在原则上上我们认为这这是一种很有有意义的建议议。因为各厂厂劳动者也具具有主人的地地位，

56、的确可可以增加管理理上的便利，解解决一切无谓谓的劳资纠纷纷。” 对于中中纺公司的出出售问题，各各地纺织业界界都十分关注注。早在19947年5月，中纺公公司青岛分公公司就在报告告中指出，“中纺公司拟拟出售民营，同同人工作情绪绪不无低落。当当地人士竟有有主张青岛各各厂应鲁省人人士收购者，益益加深人心之之惶惑。”1947年1O月，河北北省及北平、天天津两市工商商界及地方士士绅8个法团为商商讨洽购办法法在河北省银银行召开联合合大会，工商商界领袖李烛烛尘、刘瑶章章、姬奠川等等多人参加，议议决如下：(1)拟定筹筹组华北纺织织业建设公司司，洽购中纺纺天津7个厂；(2)上项请求以以八法团名义义电行政院及及经济

57、部予以以批准；(33)新公司发发起人拟由冀冀平津邀出3300人，晋晋热察绥豫邀邀出100人，进进行募集股款款；(4)为集中中在平津推进进业务，推时时子周、李烛烛尘、姬奠川川组成天津主主席团；(55)资本来源源应以广大民民众为主，严严防少数资本本家独占；(6)天津敌敌伪各厂为华华北人民血汗汗铸成，华北北人民应有优优先投资洽购购天津各厂权权利。另外，在19947年9月22日的纺织织业生产会议议上，第一区区(重庆及四川川省各 徐缄三：论中纺出出售民营问题题，经济济评论第22卷第5期，19477年11月1日，第6页。 中纺公公司厂长会报报纪录(第61699次)，Q192323。 华北工工商界组织纺纺织

58、业建设公公司，纺纺建第1卷第1期，19477年11月1日，第7-8页。 地)纺织业司业业公会提出：“政府对于国国营纱厂本有有两年后即转转售民营之宣宣示，今两年年之期已过，政政府应实践诺诺言。其办法法是(1)按标价价七折计算；(2)标购买买价款准予分分五年摊还。”大后方的棉业资本家李国伟、潘仰山、瞿冠英提出内迁工厂政府应特予优待案，主张内迁纱厂应有优先承购中纺公司的权利：“抗战期间在大后方贡献独多之内迁工厂，于胜利后困难特甚。较之未经内迁工厂，何可以道里计耶。故政府对于内迁工厂应予优待，以利有功而昭公允。内迁工厂应有优先承购权，并以分期付款之特别优惠条件，让与经营。”同年11月初，全国纱厂联合会

59、理事长杜月笙谒见蒋介石，请求中纺纱厂即交民营。11月9日，杜月笙、石凤翔、石学衡等在杜月笙公馆举行会议，商讨民营纱厂承购中纺公司事宜。当日晚，石凤翔谒见陈启天及刘泗英，协议承购问题，并且呈请行政院及有关各部会，请求许可购厂。1947年111月6日，全国经经济委员会通通过了让售售国营事业采采用发行股票票方式，组织织银团经募办办法，出售售国营事业的的问题更为具具体化。此项项办法的要点点如下：(11)政府得选选择国营事业业若干单位，指指定国家行局局邀集银钱业业、实业界及及华侨分别组组织国营事业业让售民营募募股银团，从从事规划各该该国营事业新新公司之组织织，公开募集集公司之股份份；(2)政府应应就国营

60、事业业各单位分别别规定让售价价格，以每一一单位能独立立组设一个新新公司为原则则；(3)国家行行局得加入55以内的提提倡股；(44)银团如未未能在约定期期限内募足并并交股款，但但能交付半数数以上之购价价者，得由政政府与银团会会同组织新公公司，依法选选举理监事。 中华民国国机器棉纺织织工业同业公公会联合会编编印：全国国纺织业联合合会二届大会会特刊，11947年10月，第2233、117页。 荣家企企业史料下下册，第40074088页。 张西赵：出售国营营事业的几个个问题，经经济周报第第5卷第23期，19477年12月4日，第4页。 12月11日，全全国经济委员员会通过丁关关于中纺公司司出售优先承承购权案，其其主要内容为为：“后方民营纱纱厂蒙受损失失，提出确实实数字而有证证明者，在沦沦陷区被敌人人毁坏而有合合法证据者，经经审核后可考考虑其优先承承购”。接着，122月15日内迁纺纺织业代表人人士杜月笙、石石凤翔、章剑剑慧、陆绍云云、朱仙舫、李李冀耀、刘益益远、刘梅生生、芮廷玉、石石学衡、朱达达政、孙学翰翰、郑彦之等等举行会议，商商讨中纺公司司的优先承购购问题，会后后发布战时后后方纺织工业业的损失如下下：申新纱厂厂，纱锭2万枚、织布布机500台、10000千瓦发电机机l套；裕华纱纱厂，纱锭115万枚、棉花花2000担；震寰纱厂，纱纱锭800