十章企业财务与投资统计分析

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1、 教学目的与要求1、理解企业资产规模和资产结构和资产结构、了解企业总体债务水平和债务结构的分析与评价方法；2、掌握企业的收入、成本和利润评价方法。包括收入变动分析、成本变动分析和企业赢利能力分析；3、掌握对企业投资和融资活动进行分析、对其可行性进行分析与选优的方法；4、理解投融资决策的基本思想，掌握风险与收益评价的基本方法。资产负债表原理 资产=负债+所有者权益 利润表原理 利润=收入-成本费用 现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)第一节 企业资产与负债分析 第

2、二节 企业收入、成本与利润分析 第三节 企业投融资与项目分析资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益流动资产流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产无形资产、递延资产与其他资产资产合计资产合计流动负债：流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债长期负债所有者权益：所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计负债与股东权益合计 一、企业资产状况与效益分析 二、企业负债状况与效益分析 三、企业股东权益分析（一）

3、、流动资产状况与效益分析（一）、流动资产状况与效益分析 1、概念：、概念：流动资产一般是指企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为货币，或被销售，或被耗用的资产。包括：货币资金、短期投资、应收账款和存货等。2、流动资产运用效率衡量指标、流动资产运用效率衡量指标（1）、流动资产周转率（2）、存货周转率（3）、单位流动资产提供的总产值（4）、应收账款周转率（1）、流动资产周转率 流动资产周转次数反映 了企业流动资产的周转速度，该数值越高，表明企业流动资产周转速度越快，企业资产的利用效率越好。平均流动资产总额销售收入净额流动资产周转次数 销售折扣销售退货产品销售总额产品销售净额2年末流动资

4、产总额年初流动资产总额平均流动资产总额（2）、存货周转率 存货周转率是对 流动资产周转率指标的补充，是衡量企业从取得存货、投入生产到销售收回（包括现金销售和赊销）等环节管理状况的一个综合性指标。用来反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量合理与否。平均存货成本产品销售成本存货周转率 2期末存货余额期初存货余额平均存货（3）单位流动资产提供的总产值（4）应收账款周转率分析流动资产平均余额企业全年总产值产值单位流动资产提供的总平均应收账款余额赊销收入净额应收账款周转率 2期末应收账款期初应收账款平均应收账款余额赊销收入净额应收账款平均余额应收账款周转率应收账款平均收账期360360 若该

5、比率较高，可以减少坏账损失。企业的流动性增强，就可以在一定程度上增强企业的短期偿债能力。应收账款周转一次所要的天数。（二）企业固定资产状况及效益分析（二）企业固定资产状况及效益分析 1、概念：、概念：2、固定资产状况及效益分析构成、固定资产状况及效益分析构成（1）固定资产构成分析）固定资产构成分析（2）固定资产规模变动分析）固定资产规模变动分析（3）固定资产状态变动分析）固定资产状态变动分析（4）固定资产利用情况分析）固定资产利用情况分析（5）固定资产周转率分析）固定资产周转率分析（1）固定资产构成分析）固定资产构成分析（2）固定资产规模变动分析）固定资产规模变动分析100%全部固定资产原值某

6、类固定资产原值固定资产结构指标100%-期初固定资产原值期初固定资产原值期末固定资产原值固定资产增长率100%本期期末固定资产原值本期新增固定资产原值固定资产更新率100%本期期初固定资产原值值本期退废的固定资产原固定资产退废率（3）固定资产状态变动分析）固定资产状态变动分析固定资产磨损率固定资产原值固定资产净值固定资产净值率-1100%100%固定资产原值固定资产累计折旧固定资产磨损率100%平均固定资产原值当期固定资产净值固定资产成新率（4）固定资产利用情况分析）固定资产利用情况分析（5）固定资产周转率分析）固定资产周转率分析百元）固定资产年平均原值（企业全年总产值（元）产值百元固定资产提

7、供的总企业全年产值（百元）元）固定资产年平均原值（产原值百元产值占用的固定资固定资产平均净值销售收入固定资产周转率 2期末固定资产净值期初固定资产净值固定资产平均净值（三）企业总资产状况及效益分析（三）企业总资产状况及效益分析1、总资产周转率分析2、资产报酬率资产平均总额销售收入总资产周转率2期末资产总额期初资产总额资产平均总额总资产周转率销售净利率资产平均总额净利润资产报酬率100%100%资产平均总额经营活动现金净流量资产现金流量回报率3、总资产贡献率 其中：税金总额包括产品销售税金及附加与企业应交增值税之和；平均资产总额为月平均数。累计月份平均资产总额利息支出税金总额利润总额总资产贡献率

8、12（一）企业负债的种类（一）企业负债的种类 负债负债是指由于过去的交易、事项形成的企业的现时义务，履行该是指由于过去的交易、事项形成的企业的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。义务预期会导致经济利益流出企业。按偿还期长短分为按偿还期长短分为流动负债流动负债和和长期负债长期负债两大类。两大类。1、流动负债、流动负债 指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。包括：应付账款包括：应付账款、应付票据、应付利润、预提费用、应付票据、应付利润、预提费用2、长期负债、长期负债 指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。指偿还期

9、在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。包括：长期借款、应付债券、长期应付款包括：长期借款、应付债券、长期应付款（二）企业负债状况分析1、负债结构2、资产负债率3、流动比率4、速动比率100%全部负债金额该负债项目金额某负债项目的比重100%资产总额负债总额资产负债率100%流动负债流动资产流动比率100%流动负债速动资产速动比率 所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。包括实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等。公司的所有者权益又称为股东权益。1、产权比率 2、权益乘数股东权益总额负债总额产权比率100%-无形资产净值股东权益负债总额有形

10、净值债务率资产负债率所有者权益总额资产总额权益乘数11资产负债率权益乘数资产总额所有者权益总额权益比率-113、股东权益比率4、股东权益报酬率5、资本保值增值率资产总额股东权益总额股东权益比率 100%股东权益平均总额净利润股东权益报酬率2期末股东权益期初股东权益股东权益平均总额100%期初所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增值率一、企业收入分析二、企业成本费用分析三、企业利润及税金分析（一）、收入及其分类 收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常经营业务中所形成的经济利益的总流入。可分为主营业务收入和其他业务收入。（二）、企业收入的评价1、收入变动分析（指数分析法）2、营

11、业收入完成情况分析3、企业收入构成 分析100%预算营业收入实际营业收入营业收入预算完成程度100%收入总额主营收入主营业务收入比重（一）、企业费用及其构成分析（一）、企业费用及其构成分析 根据经济用途的不同，可将企业在生产经营过程中发生的费用分为两大部分：一是记入主营业务成本的费用，一是在经营、管理和销售等环节发生的费用，即经营管理费用，包括管理费用、财务费用和营业费用。经营管理费用构成及变动分析：经营管理费用构成及变动分析：100%一定时期费用发生总额额一定时期某类费用发生费用结构指标100%1 上期费用发生总额本期费用发生额费用增长率（二）、成本性态分析（二）、成本性态分析1、成本性态的

12、含义及成本分类 成本性态是指成本变动与业务量变动之间的依存关系。按成本性态可将成本分为固定成本和变动成本。2、成本性态分析的方法（1）高低点法（2）散布图法（3）回归分析法（1）高低点法bxay高低点业务量之差高低点成本之差b最高点的业务量单位变动成本最高点的混合成本总额a（2）散布图法步骤：绘制成本散点图（x,y）,x为业务量，y为混合成本；用目测画出一条反映成本平均变动趋势的直线；确定固定成本的平均值，所画的直线与纵轴的交点即为固定成本；计算单位变动成本：xayb)(（3）回归分析法 判断业务量和混合成本是否具有线性关系方法：计算相关系数 作散点图 拟合一元线性回归模型3、成本性态分析的结

13、果 企业在一定时期内总成本的基本构成 总成本=固定成本+变动成本 通过回归方程式 y=a+b x,确定了成本和业务量之间的依存关系。其中：a 为固定成本，b 为成本变动率，即单位业务量平均变动成本。4、成本性态分析的应用（1）、财务预测（2）、经营决策u 差量分析法：了解各种备选方案而产生的预期收入与预期成本之间的差别的基础上，从中选出最优方案的方法。差量损益=差量收入-差量成本 其中：差量收入是一个备选方案的预期收入与另一个备选方案的预期收入的差额。差量成本是一个备选方案的预期成本与另一个备选方案的预期成本的差额。如果差量收入大于差量成本，即差量损益为正数，则前一个方案是较优的；反之，如差量

14、收入小于差量成本，即差量损益为负数，则后一个方案是较优的。u 边际分析法 边际成本：每增加一个单位的产品所引起的成本增量 边际收益：每增加一个单位的产品所带来的收益增量 企业在判断一项经济活动对企业的利弊时，不是依据它的全部成本，而是依据它所引起的边际收益与边际成本的比较。若前者大于后者，这项活动就对企业有利，反之则不利。（3）成本控制（三）、成本变动分析1、单位产品实际成本指数2、全部产品成本指数100%ZZ01单位产品实际成本指数100%ZqZq0111产品成本总指数100%1-ZqZq0111产品成本降低率3、产品成本降低计划完成程度 010111ZqZqZqZqtt产品计划降低额产品实

15、际成本降低额计划降低程度产品实际成本降低额比100%ZqZq-ZqZq0t1t0111产品计划降低率产品实际成本降低率计划降低程度产品实际成本降低率比（一）、企业利润及其构成 企业利润是指企业收入减去成本费用后的余额。包括：营业利润、投资净收益、营业外收支净额、补贴收入。（二）、企业利润分析1、成本利润率2、主营业务利润率100%成本（费用）总额利润总额成本利润率100%主营业务收入净额主营业务利润主营业务利润率3、资本收益率（三）、企业税金分析1、利税总额 利税总额=产品销售税金及附加+利润总额2、资金利税率 3、产值利税率100%实收资本营业利润资本收益率100%流动资产平均余额固定资产净

16、值额报告期累计实现利税总）资金利税率（100%企业总产值利税总额产值利税率100%销售净收入利润总额销售利税率一、企业投资项目分析二、融资项目评价三、投融资风险分析资本支出项目特点：投资金额大；涉及时间长；投资风险大。（一）、投资项目相关的现金流量（二）、货币时间价值（三）、投资项目评价方法（一）、投资项目相关的现金流量 1、现金流出的内容（1）建设性投资 包括固定资产、无形资产、开办费等方面的投资。（2）垫支营运资本 指项目投产前一次或多次投入的、用以应付项目投产后与该项目直接相关的材料购买、工资支付等所发生的垫付资本。（3）经营支出 包括项目投产后生产经营过程中发生的各项付现成本及各项税金

17、。（4）其他现金流出 除上述内容以外的其他现金流出项目。2、现金流入的内容（1）经营收入 是指该项目直接引起的经营收入。（2）固定资产残值收入 指投资项目终了处置固定资产所得的清理净收益。（3）垫支营运资本的收回3、现金净流量 现金流入量与流出量的差额（二）、货币时间价值 货币的时间价值是指在不考虑通货膨胀情况下，同一货币量在不同时间的价值量的差额。货币时间价值的计量：1、复利终值：复利计息时的本利总和。2、复利现值：指一定时期后的一定货币量，按复利计息法折算所得的现在的价值。niPS)1(niSP)1(13、年金终值 年金是按照相同时期间隔在连续若干期收入或付出的一系列数额相等的款项。年金终

18、值是若干期内连续收付的等额款项的复利本利和。4、年金现值iiASAn1)1(nniiiAPA)1(1)1(（三）、投资项目评价方法1、非折现法（1）、投资收益率法（2）、投资回收期法 100%初始投资总额年均税后净利润投资收益率年度投资回收额投资额投资回收期（年）投资回收期法又称“投资返本年限法”。是计算项目投产后在正常生产经营条件下的收益额和计提的折旧额、无形资产摊销额用来收回项目总投资所需的时间，与行业基准投资回收期对比来分析项目投资财务效益的一种静态分析法。投资回收期指标所衡量的是收回初始投资的速度的快慢。其基本的选择标准是：在只有一个项目可供选择时，该项目的投资回收期要小于决策者规定的

19、最高标准；如果有多个项目可供选择时，在项目的投资回收期小于决策者要求的最高标准的前提下，还要从中选择回收期最短的项目。投资回收期的计算相当简单，其计算公式如下：式中T为投资回收期，Ct为t时期的现金流入量，Co为初始投资额。在投资项目各期现金流量相等的情况下，只要用投资的初始投资额除以一期的现金流量即可。其公式为：投资回收期=初始投资额/一期现金流量 如果投资项目投产后每年产生的净现金流入量不等（绝大多数情况下是这样），则需逐年累加，最后计算出投资回收期。也可以表示为：2、现金流量折现法（1）净现值法 净现值是指从投资项目筹划开始直至项目终结，所有现金流量采用复利折现方法所计算的现金流入量现值

20、总额与现金流出量总额之差。净现值=未来现金流入的现值总额-未来现金流出的现值总额 -初始投资现值总额（2）现值指数法nt 0tt年的复利现值系数第年现金净流量第净现值初始投资的现值总额的总现值经营期各年现金净流量现值指数（一）、企业融资成本 融资成本是指使用资金的代价，它包括融资费用和使用费用。企业在不同的融资方式下，融资成本率的计算也不同：（1）、银行借款融资的成本率就是借款率；（2）、债券融资的成本率按下式计算：（3）、股票融资的成本率按下式计算：融资费用融资总额资金使用费用融资成本率-债券融资总额年度分担的融资费用年度债券利息债券融资的成本率股票融资总额年度分担的融资费用所得税率）（年度分配红利融资成本率-1（二）、融资决策的方法1、投资收益率与资本成本率的比较。基本标准是投资收益率应该大于或等于资本成本率，只有这样融资才对企业的生产经营活动有利。2、不同融资方式 融资成本率的比较。3、不同组合融资方式总的资本成本的比较。经营风险：企业固有的、由于经营上的原因而导致经营收益的不确定性。（一）、投融资决策中的风险分析（二）、风险与收益的定量分析本章结束谢谢