《公司财务》指定作业参考答案

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1、公司财务指定作业参考答案第一章公司金融导论一、名词解释1、公司P12、公司金融P6二、单项选择题1、A2、D3、C4、C三、多项选择题1、BCD2、ACD3、CD4、BCD四、简答论述题1、简要回答公司金融管理的主要内容。P62、在市场经济中，企业的基本组织形式有哪些？请简要表达它们各自的优缺点。P1-4第二章公司的金融环境一、名词解释1、利率互换P272、货币调换P283、有效率资本市场P40二、单项选择题1、A2、B3、C4、B5、D6、C7、C8、C9、B三、多项选择题1、BC2、ACD3、ABCD4、ACD5、BCD四、简答论述题1、有效率的资本市场给了我们什么启示？P412、利率与贴

2、现率的区别是什么？导学P22第10题五、计算题3贴现利息=1008%=2万12贴现额=1002=98万第三章资金的时间价值与价格决定一、名词解释1、资金时间价值P602、复利P623、年金P4、普通年金P665、先付年金P6568二、单项选择题1、B2、C3、C4、A5、C6、D7、D8、D9、C10、A11、D12、B13、D14、C三、多项选择题ABCD四、简答论述题什么是普通年金和先付年金？两者有何区别？导学P22第11题五、计算题1、解：2000=8001+i55(1+i)=2.55试算：1+20%=2.48835(1+24%)=2.9316采用内插法：2.52.4883i=20%+(

3、24%20%)=20.11%2.93162.48832、解：5F5=100110%=1001.6105=161.051P5=1003、解：=1000.6209=62.095110%F=AFVIFA12%55A=F/FVIFA12%552858.76=5110%10%12858.766.3528=450(元)4、解：设年利率为i将已经知道数据代入公式：FVA=AFVIFAi1060912=3000FVIFAi10那么：FVIFAi10=20.304直接查表得：FVIFA15%10=20.304那么：i=15%5、解：假定存款于每年末存入，孩子学费于每年年初支付。现金流量图如下：AAAA10000

4、1000010000100001四年读书每年先付10000元，共需资金第10年末价值为10000PVIFA1+i10%441(110%)=10000110%10%=100003.1699110%=34868.92十年中每年末应存款为34868.934868.9=2187.9215.937A=FVIFA10%106、解：100001年等额还款A=PVIFA10%310000=4016.712.48962各年偿还本息：第一年还息=1000010%=1000第一年还本=4016.71-1000=3016.71第二年还息=10000-3016.7110%=698.33第二年还本=4016.71-698

5、.33=3318.38第三年还本=10000-3016.71-3318.38=3664.91第三年还息=4016.71-3664.91=351.80注：由于三年还本总额应为10000元，故第三年用倒轧的方式先计算出最后应还的本金，再以年等额所还金额减去当年所还本金得出第三年应还本金。下表列出各年所还本息：第0年第1年6983.291000第2年3664.91698.33第3年0合计本金余额应还利息各年还本年等额还款10000351.583664.914016.71204991100003016.714016.713318.384016.7112049.917、解：2000001每年还款A=年P

6、VIFA6%10200000=27173.54(元)7.36012假设每月付款，月利率为0.5%(6%/12)，付款期为120个月。200000每月还款A=月PVIFA0.5%120200000=120110.5%0.5%200000=2220.4190.0734558、解：1该项投资的现金流量图为：1000F345A12367AAA32第三年末终值F=1000112%=1404.93万元3F31404.933第四年起每年末还款A=4PVIFA12%41112%12%1404.93462.593.0373=9、解：1(110%)410%四年租金现值=120000(110%)=1200003.1

7、699(110%)=418426.8由于租金现值小于购价，因此应租赁。10、解：151(1i)500000=40000=40000PVIFAi,15i,i15PVIFA=12.5试算：,取i=2%,PVIFA取i=3%,PVIFA=12.8493=11.93792%15,3%15采用内插法：12.849312.5i=2%+(3%2%)=2.38%12.849311.937911、解：5110000(15%)12762.825%)15.0625%22(125%210000(1)1012800.85第四章资本成本与资本结构一、名词解释1、资本成本P942、资本结构P1223、市场风险P954、非市

8、场风险P965、加权平均资本成本P或P481066、边际资本成本P107二、单项选择题1、C2、A3、A4、B5、A6、A7、C8、B9、B10、A11、C12、A13、C14、A三、多项选择题1、AC2、BD四、简答论述题1、研究资本成本对公司财务的意义。导学P39第2题2、简述营业杠杆和财务杠杆的含义。P111P113P1163、资本成本的主要决定因素有哪些？P94五、计算题1、解：必要收益率=6%+1.5(10%-6%)=12%2、解：普通股权益成本=每股股利股利增长率股利增长率普通股市价那么：每股股利普通股市价=普通股权益成本1.75=2516%9%=3、解：12%(134%)债券资本

9、成本率=8.08%12%4、解：资本成本率=9%+212%-9%=15%5、解：EBITDFL=EBITI202015045%12%=1.686、解：债券成本率=8%(133%)13%=5.53%7、解：2.5普通股资本成本率=6%25(112%)=17.36%8、解：1加权平均资本成本6004000800400017004000900=12%11%16%15.5%4000=14.29%资本成本额=14.29%4000=571.60万元2因为投资收益640万元超过资本成本额571.60万元，或：投资收益率16%高于资本成本率14.29%，该投资方案可行。64040009、解：预期收益率=10%

10、+1.5(16%-10%)=19%2.5由：19%=+6%P解得：P=19.23(元)第五章融资管理一、名词解释1511、商业信用隐含利息成本P2、期权P1783、认股权证P1854、可转换债券P187二、单项选择题1、C2、A3、B4、B5、D6、A7、D8、B9、B10、A11、B12、D13、A14、C15、C16、B三、多项选择题1、ABC2、ACD3、ABD4、ABD5、ABCD6、ACD7、AC8、CD9、ABCD10、BCD四、简答论述题1、短期融资的原因、管理原那么和特点是什么？P1432、发行认股权证和可转换债券各有什么意义？P、P1871923、可转换债券与认股权证的主要不

11、同点有哪些？P188五、计算题2%3601、放弃折扣的机会成本=2、放弃折扣的机会成本=12.24%20.99%12%90302%12%4510360第六章资本预算一、名词解释2001、资本预算P2、现金流量P2003、机会成本P2024、内部报酬率P2135、净现值法P2116、回收期法P221二、单项选择题1、D2、B3、B4、C5、C6、A7、C8、B9、C10、B11、C12、D13、B14、B三、多项选择题1、ABD2、BD3、ABCD4、ABCD5、ABD四、简答论述题1、什么是净现值法？净现值法的取舍标准和优缺点是什么？P211212213、P、P2、为什么说评价投资项目优劣的基

12、础是现金流量，而不是会计利润？P末201P2023、完整的资本预算过程包括哪些内容？P2002174、内部报酬率法有什么特点？P5、试比较净现值法与内部报酬率的异同。P217220P五、计算题1、解：1计算投资净现值i=10%NPVA=9000PVIF10%，250001=9000-5000(110%)2=90000.8264-50002438NPVB=4000PVIFA10%，2500021110%=4000=4000-500010%1.735550001942NPVC=7000PVIF10%，150001=7000-5000(110%)=7000/1.150001364i=15%NPVA=

13、9000PVIF15%，250001=9000-5000(115%)2=90000.756150001805NPVB=4000PVIFA15%，2500021115%=4000-500015%=40001.625750001504NPVC=7000PVIF15%，150001=7000-5000(115%)=7000/1.1550001086i=5%NPVA=9000PVIF5%，250001(15%)2=9000-5000=900031630.90705000NPVB=4000PVIFA5%，250002115%=4000-50005%=40001.859450002436NPVC=7000

14、PVIF5%，150001=7000-5000(15%)=7000/1.0516645000(2)计算内部报酬率A方案9000令NPVA=-5000=021IRR解得：IRRA=34.16%B方案法一：试算NPVB=4000PVIFAi,25000取i=37%时，NPV=50.8818取i=38%时，NPV=-1.0502用内插法：50.8818IRRB=37%+(38%37%)37.98%50.88181.0502上式可通过下列图来理解：NPV50.8818037%IRR38%i-1.0502法二：令NPVB=4000PVIFA5000=0i,2计算得PVIFA=1.25取i=37%时，测算

15、得PVIFA1.2627i,2i,2取i=38%时，测算得PVIFA1.2497i,2用内插法：1.26271.25IRRB=37%+(38%37%)37.98%1.26271.2497上式也可从下列图来理解：PVIFAi,21.26271.251.2497i37%i38%C方案令NPVC=70001i5000=0解得IRRC=40%3用内部报酬率法来评价，因C方案内部报酬率最高，所以应采用C方案；假设采用净现值法，当i=10%时，A方案净现值最大，所以选择A方案有利。2、解：1计算内部投资报酬率25001i30003500试算NPV=6000(1i)2(1i)3取i=21%时，计算得：NPV

16、=90.81取i=22%时，计算得：NPV=-7.7690.81用内插法：IRR=21%+(22%21%)21.92%90.817.762计算净现值250030003500NPV=60001382110%(110%)2(110%)33、解：1计算净现值300012000NPVA=10000306618%(18%)250007000NPVB=NPVC=1000063118%(18%)21250010000154718%2计算内部报酬率A方案：300012000试算NPVA=100001i(1i)2取i=25%时，NPV=80取i=26%时，NPV=-60.47用内插法：80IRRA=25%+(2

17、6%25%)25.57%8060.47B方案：50001i7000(1i)2试算NPVB=10000取i=12%时，NPV=44.64取i=13%时，NPV=-93.1344.64IRR(B)=12%+(13%12%)12.32%44.6493.19C方案：12500令NPVC=10000=01i解得IRRC=25%4、解：1计算内部投资报酬率令NPV=4600PVIFA10000=0i,3计算得PVIFA=2.1739i,3取i=18%时，查表得：PVIFA=2.1743i,3取i=20%时，查表得：PVIFA=2.1065i,3IRR=18%+2.17432.1739(20%18%)18.

18、01%2.17432.10652计算净现值NPV=4600PVIFA8%,310000=46002.577110000=1854.665、某公司有两个互斥的矿产开发项目，它们的开采费用都是640万元，A项目在一年中开采完毕，产生的现金流量为800万元，B项目的开采计划在10年内完成，每年的净现金流为200万元，问：该公司如果采纳B项目，每年增加的现金流量是多少？如果选择A项目，那么其内部报酬率为多少？解：1如果采纳B项目，每年增加的现金流量为200万元；2如果采纳A项目，设其内部报酬率为IRR：令NPVA=200PVIFAi,106400即：PVIFAi,103.2试算：取i=25%时，查表得

19、：PVIFA25%,103.571取i=30%时，查表得：PVIFA30%,103.092采用内插法，计算得：3.5713.0923.571(30%25%)25.68%IRR25%第七章资金管理一、单项选择题1、D2、C3、D4、D5、D6、D7、D8、B9、D10、D11、C12、B13、B二、多项选择题1、AC2、BD3、ABCD4、ABCD5、ABCD6、ABD7、BCD8、ABD三、计算题1、解：每周现金需要量=1000000900000=100000每年现金需要量=10000052=520000025200000250最正确现金余额Q=每年交易次数N=136277元0.1452000

20、0013627738次当业务规模增加一倍时：每周现金需要量=21000000900000=200000每年现金需要量=20000052=10400000210400000250最正确现金余额Q=192725元0.14每年交易次数N=1040000054次1927252、解：1折扣成本=300050%2%=30万元482原机会成本=300016%现机会成本=300016%=64万元36030=40万元360增加税前收益机会成本减少=6440=24万元3由于折扣成本大于增加的税前收益3024，因此不应该提供这项折扣。3、解：2%360放弃现金折扣成本率=36.73%(12%)(3010)由于放弃现

21、金折扣率高于市场利率12%，因此应该享受折扣。4、解：1享受折扣少付款=50003%=150元3%3602放弃折扣成本率=22.27%(13%)(6010)放弃折扣成本率高于市场利率12%，因此应该享受折扣。或：假设享受折扣提前付款，通过市场筹款的折扣成本为：601050001-3%12%=80.83(元)360由此可减少资本成本=15080.83=67.13(元)因此，应享受折扣。5、解：22600010004.9225%1经济订货量EOQ=6502双2年存货总成本TV22600010004.9225%7997.506、解：2120000018001经济订货量EOQ=103923双220%2再订货点=订货间隔时间每周使用量1200000=2=46154双52第八章公司外部增长率一、名词解释1、公司收购P3102、公司重组P335二、单项选择题1、C2、C3、B4、A三、多项选择题1、BC2、ABC3、ABCD