商业银行资产负债管理策略

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1、第八章第八章 商业银行资商业银行资产负债管理策略产负债管理策略2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略2学习目标 掌握资产负债管理理论和策掌握资产负债管理理论和策略的发展略的发展掌握并理解资产负债管理方掌握并理解资产负债管理方法法 2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略3本章结构本章结构v 第一节第一节 资产负债管理理论和策资产负债管理理论和策略的发展略的发展第二节第二节 资产管理方法资产管理方法第三节第三节 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理（融资缺口模型）（融资缺口模型）第四节第四节 持续期缺口管理持续期缺口管理2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略4第一节第

2、一节资产负债管理理论和策略的资产负债管理理论和策略的发展发展v资产负债管理资产负债管理广义的广义的：指商行按一定的策略进行资金配置，来实现银行：指商行按一定的策略进行资金配置，来实现银行流动性、安全性和盈利性的目标组合。它既不单纯站在资流动性、安全性和盈利性的目标组合。它既不单纯站在资金运用，也不单纯站在资金来源角度，而是考虑银行整体金运用，也不单纯站在资金来源角度，而是考虑银行整体资金的配置状态，以实现银行的经营目标资金的配置状态，以实现银行的经营目标狭义的狭义的：在：在利率波动利率波动的环境中，通过策略性改变利率敏感的环境中，通过策略性改变利率敏感资金的配置状况，来实现银行的目标净利息差额

3、，或通过资金的配置状况，来实现银行的目标净利息差额，或通过调整总体资产和负债的持续期，来维持银行正的净值调整总体资产和负债的持续期，来维持银行正的净值2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略5商业银行资产负债理论的演进商业银行资产负债理论的演进商业性贷款理论商业性贷款理论资产可转换理论资产可转换理论预期收入理论预期收入理论商业银行资产管理理论商业银行资产管理理论负债管理理论负债管理理论资产负债综合管理理论资产负债综合管理理论资产负债外管理理论资产负债外管理理论2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略6v 一、一、资产管理理论资产管理理论传统的商行，奉行资产管理理论传统的商行，奉

4、行资产管理理论银行利润来自资产业务银行利润来自资产业务银行能对资产业务主动管理银行能对资产业务主动管理对负债业务的管理是被动的对负债业务的管理是被动的原因原因2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略7金融市场不发达，融资渠道不通畅，其他银行和非银行金融市场不发达，融资渠道不通畅，其他银行和非银行金融机构尚未形成气候。在这种背景下，银行资金来源金融机构尚未形成气候。在这种背景下，银行资金来源的渠道较固定和狭窄（活期存款），来源的数量也比较的渠道较固定和狭窄（活期存款），来源的数量也比较稳定和充分，因此决定了银行只需在既有资产规模的基稳定和充分，因此决定了银行只需在既有资产规模的基础上，努

5、力实现资产结构的优化调整即可础上，努力实现资产结构的优化调整即可商行注重资产在商行注重资产在期限上期限上同负债匹配，注重保持同负债匹配，注重保持资产的流动性及分层次的准备金，还要求关注银资产的流动性及分层次的准备金，还要求关注银行资本的充足性行资本的充足性早期的商业银行所处的早期的商业银行所处的环境：环境：资产管理理论要求：资产管理理论要求：2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略8v商业性贷款理论（真实票据理论、商业性贷款理论（真实票据理论、自偿性贷款理论）自偿性贷款理论）v资产可转换理论资产可转换理论v预期收入理论预期收入理论资产管理理论经历的几个发展阶段资产管理理论经历的几个发展

6、阶段2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略92、核心内容、核心内容：由于资金来源于活期存款，分配资金由于资金来源于活期存款，分配资金时应保持高度的流动性时应保持高度的流动性。因此，资金主要运用于短期。因此，资金主要运用于短期的工商企业周转性贷款。这种贷款期限短，且以真实的工商企业周转性贷款。这种贷款期限短，且以真实的票据作抵押，从而保证了贷款的偿还。同时认为，的票据作抵押，从而保证了贷款的偿还。同时认为，商行不易发放不动产贷款、消费贷款、长期性的设备商行不易发放不动产贷款、消费贷款、长期性的设备贷款、农业贷款，更不能发放购买证券贷款贷款、农业贷款，更不能发放购买证券贷款1、产生背景：

7、、产生背景：18世纪英国经济学家世纪英国经济学家亚当亚当.斯密斯密在在国富论国富论一书中一书中提出，主要产生于西方商业银行发展初期。提出，主要产生于西方商业银行发展初期。一）一）商业性贷款理论（真实票据理论、自偿性贷款理论）商业性贷款理论（真实票据理论、自偿性贷款理论）2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略10积极作用积极作用：1）保证资金的安全性和流动性）保证资金的安全性和流动性2）能适应商品交易对银行信贷的需要）能适应商品交易对银行信贷的需要3）起到自动调节货币流动和信用的作用（贷款）起到自动调节货币流动和信用的作用（贷款自动清偿）自动清偿）理论缺陷理论缺陷：1）没有注意到银行存

8、款的相对稳定性）没有注意到银行存款的相对稳定性2）没有考虑到经济发展对贷款需求扩大和贷款）没有考虑到经济发展对贷款需求扩大和贷款种类多样化的要求，不利于促进经济高速、持种类多样化的要求，不利于促进经济高速、持续增长续增长3）缺乏对贷款自我清偿外部条件的考虑（信誉）缺乏对贷款自我清偿外部条件的考虑（信誉降低等）降低等）3.特点特点2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略112、核心内容、核心内容：流动性要求仍然是商业银行需要特别强流动性要求仍然是商业银行需要特别强调的，但银行在资金运用中可持有具有可转换性的资产调的，但银行在资金运用中可持有具有可转换性的资产。资产流动性的高低在于其变现能

9、力，只要银行所掌握的资资产流动性的高低在于其变现能力，只要银行所掌握的资产信誉好，易于出售，在资金需要时可以迅速地不受损失产信誉好，易于出售，在资金需要时可以迅速地不受损失的转让出去，就能保持流动性的转让出去，就能保持流动性1、产生背景：、产生背景：1918年美国经济学家莫尔顿在年美国经济学家莫尔顿在商业银行及资本形成商业银行及资本形成一书中提出。一书中提出。一次世界大战后，金融市场不断发展和完善，一次世界大战后，金融市场不断发展和完善，资产的流动性加强；战后为恢复经济，政府发行公债，商资产的流动性加强；战后为恢复经济，政府发行公债，商行持有的短期国库券和其他债券增加，人们对保持银行流行持有的

10、短期国库券和其他债券增加，人们对保持银行流动性有了新的认识，资产可转换理论应运而生。动性有了新的认识，资产可转换理论应运而生。二）二）资产可转换理论资产可转换理论2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略12积极作用积极作用：突破了商业性贷款理论对商业银行资产运突破了商业性贷款理论对商业银行资产运用的狭窄局限，使商行的资产组合范围扩用的狭窄局限，使商行的资产组合范围扩大大，业务经营活动更加灵活多样，除短期，业务经营活动更加灵活多样，除短期放款外，还从事有价证券买卖，并用于长放款外，还从事有价证券买卖，并用于长期投资，既不影响流动性，还可获得更大期投资，既不影响流动性，还可获得更大收益。收

11、益。理论缺陷理论缺陷：证券能否顺利变现取决于市场情况。在证券能否顺利变现取决于市场情况。在危机时期，证券抛售量大于购买量，就危机时期，证券抛售量大于购买量，就难以实现流动性和盈利性的预期目标难以实现流动性和盈利性的预期目标3.特点特点2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略132、核心内容、核心内容：商业银行的流动性状态从根本上讲取决商业银行的流动性状态从根本上讲取决于贷款的按期还本付息，这与借款人未来收入和银行对贷于贷款的按期还本付息，这与借款人未来收入和银行对贷款的合理安排密切相关款的合理安排密切相关。无论是短期的商业贷款还是可转无论是短期的商业贷款还是可转让的资产，都是以未来的收

12、入为基础的。如果投资的未来让的资产，都是以未来的收入为基础的。如果投资的未来收入有保证，即使期限长，仍可保持流动性，相反，投资收入有保证，即使期限长，仍可保持流动性，相反，投资的未来收入没有保证，即使期限短，仍可出现坏帐的未来收入没有保证，即使期限短，仍可出现坏帐。该理该理论强调了贷款偿还和贷款项目未来收入的关系论强调了贷款偿还和贷款项目未来收入的关系1、产生背景：、产生背景：1949年美国经济学家年美国经济学家普鲁克诺普鲁克诺在在定期存款及银行流动定期存款及银行流动性理论性理论一书中提出。二次世界大战后，经济发展带来了一书中提出。二次世界大战后，经济发展带来了多样化的资金需求，短期贷款需求、

13、设备和投资贷款需求、多样化的资金需求，短期贷款需求、设备和投资贷款需求、其他金融机构与商行竞争日趋激烈，迫使商行的放款标准其他金融机构与商行竞争日趋激烈，迫使商行的放款标准不能只停留在期限方面，而更多地放在贷款和投资项目的不能只停留在期限方面，而更多地放在贷款和投资项目的预期收入方面，以放贷的预期收入来保证银行资产的安全预期收入方面，以放贷的预期收入来保证银行资产的安全和流动性和流动性。三）三）预期收入理论预期收入理论2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略14积极作用积极作用：揭示了银行资产流动性的经济原因，深揭示了银行资产流动性的经济原因，深化了对贷款清偿的认识，突破了原来的化了对

14、贷款清偿的认识，突破了原来的经营范围，既不受银行资产期限和类型经营范围，既不受银行资产期限和类型的限制，也不必过多考虑资产转让的性的限制，也不必过多考虑资产转让的性质，只要收入有保证就可经营质，只要收入有保证就可经营。理论缺陷理论缺陷：预期收入状况是银行自己预测的，不可能预期收入状况是银行自己预测的，不可能完全精确，资产期限较长，企业经营状况完全精确，资产期限较长，企业经营状况发生变化，因此不能完全保证银行资产的发生变化，因此不能完全保证银行资产的流动性和经营方针的实现流动性和经营方针的实现3.特点特点2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略151、产生背景：、产生背景：20世纪世纪5

15、0年代，盛行于年代，盛行于60年代年代1）经济发展的推动：）经济发展的推动：经济繁荣时期，存款不能满足贷款经济繁荣时期，存款不能满足贷款的需求，需要寻求新的资金来源的需求，需要寻求新的资金来源2）金融竞争的作用：金融竞争的作用：金融市场迅速发展，非银行金融机金融市场迅速发展，非银行金融机构发展迅速，竞争激烈构发展迅速，竞争激烈3）金融环境的影响：）金融环境的影响：30年代金融大危机以后，各国加强年代金融大危机以后，各国加强了金融管制，尤其对存款利率规定了上限，而货币市场利了金融管制，尤其对存款利率规定了上限，而货币市场利率的上升，吸引了大量存款资金，使得银行不得不调整管率的上升，吸引了大量存款

16、资金，使得银行不得不调整管理策略，从各种渠道筹措资金理策略，从各种渠道筹措资金4）金融创新：）金融创新：为银行扩大资金来源创造了条件为银行扩大资金来源创造了条件二、二、负债管理思想负债管理思想2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略162、核心内容、核心内容：商行资产按既定的目标增长，主商行资产按既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债的项目，通过在货币要通过调整资产负债表负债的项目，通过在货币市场上的主动性负债，或市场上的主动性负债，或“购买购买”资金来实现银资金来实现银行三性原则的最佳组合。其核心是把保持银行流行三性原则的最佳组合。其核心是把保持银行流动性经营的重点，由资产方转移

17、到负债方，以主动性经营的重点，由资产方转移到负债方，以主动积极的负债管理作为实现资产流动性、盈利性动积极的负债管理作为实现资产流动性、盈利性均衡的主要工具均衡的主要工具2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略17积极作用积极作用：降低了流动性资产储备水平，提高了降低了流动性资产储备水平，提高了资产的盈利能力；银行在资金管理上更资产的盈利能力；银行在资金管理上更富进取精神，摆脱了被动负债的制约富进取精神，摆脱了被动负债的制约理论缺陷理论缺陷：一旦筹措不到资金，风险增加；负债成一旦筹措不到资金，风险增加；负债成本过高，不能实现盈利性目标。因此，本过高，不能实现盈利性目标。因此，负债管理不利

18、于银行的稳健经营负债管理不利于银行的稳健经营。3.特点特点2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略181.产生背景：产生背景：70年代末，各国政府放松金融管制及金融自由化，银行竞争年代末，各国政府放松金融管制及金融自由化，银行竞争激烈，面临的风险越来越大，以前的理论难以适应，这迫使激烈，面临的风险越来越大，以前的理论难以适应，这迫使商行寻找新的管理以摆脱困境商行寻找新的管理以摆脱困境2.基本内容基本内容：商行在利率波动的情况下，根据资产和负债对：商行在利率波动的情况下，根据资产和负债对利率的不同敏感度而采取的管理方式。在融资计划和决策中，利率的不同敏感度而采取的管理方式。在融资计划和决

19、策中，银行主动地利用对利率变化敏感的资金，协调和控制资金配银行主动地利用对利率变化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。置状态，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。三、三、资产负债综合管理理论资产负债综合管理理论2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略19积极作用积极作用：既综合了两个理论的优点，又摆脱了其缺既综合了两个理论的优点，又摆脱了其缺陷，强调对银行的资产和负债进行全面的陷，强调对银行的资产和负债进行全面的管理，不偏重一方，从资产和负债两方面管理，不偏重一方，从资产和负债两方面结合起来保证银行的安全性、流动性和盈结合起来保证银行

20、的安全性、流动性和盈利性利性理论缺陷理论缺陷：要求在准确预测利率的基础上调整敏感要求在准确预测利率的基础上调整敏感性资金，利率一旦预测失误，将会给银性资金，利率一旦预测失误，将会给银行带来较大的风险。行带来较大的风险。3.特点特点2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略201.产生背景：产生背景：80年代末，各国放松金融管制和金融自由化，竞争更加激烈，年代末，各国放松金融管制和金融自由化，竞争更加激烈，利差收益利润越来越少，银行必须谋求新的利润增长点，开利差收益利润越来越少，银行必须谋求新的利润增长点，开展金融创新展金融创新2.基本内容基本内容：该理论主张银行应从正统的资产负债业务以外

21、：该理论主张银行应从正统的资产负债业务以外去开拓新的业务领域。资产负债外管理理论不是否定，而是去开拓新的业务领域。资产负债外管理理论不是否定，而是补充。补充。四、四、资产负债外管理理论资产负债外管理理论2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略21第二节第二节资产管理方法资产管理方法源于商行创建初期，应用于源于商行创建初期，应用于30年代经济大危机之后，银年代经济大危机之后，银行经历资金周转困难，更加强调资产运用的安全性行经历资金周转困难，更加强调资产运用的安全性主要内容主要内容：银行将来自于各种渠道的资金汇集起来，形：银行将来自于各种渠道的资金汇集起来，形成一个资金总库（资金池），资金

22、池中的资金被无差别成一个资金总库（资金池），资金池中的资金被无差别地视为同质的单一来源，然后再将资金池中资金分配到地视为同质的单一来源，然后再将资金池中资金分配到各种不同资产上去。按此方法，首先要制定盈利性和流各种不同资产上去。按此方法，首先要制定盈利性和流动性标准，然后根据上述标准分配资金，确定资金分配动性标准，然后根据上述标准分配资金，确定资金分配顺序。顺序。一、资金总库法一、资金总库法2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略22资金来源资金来源资金运用资金运用活期存款活期存款储蓄存款储蓄存款定期存款定期存款短期借款短期借款发行债券发行债券股本股本资金总库一级储备一级储备二级储备二

23、级储备各类贷款各类贷款长期证券长期证券固定资产固定资产2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略23v缺陷缺陷：早期的资产负债管理方法，偏重于单一资早期的资产负债管理方法，偏重于单一资产管理，简单、粗略产管理，简单、粗略1）认为资产流动性保证只来自于资产的运）认为资产流动性保证只来自于资产的运用，而忽略了从资金来源的角度考虑流动用，而忽略了从资金来源的角度考虑流动性的取得性的取得2）只注重银行安全经营方面的需要，没有）只注重银行安全经营方面的需要，没有提供反映、控制盈利性的机制，事实上，提供反映、控制盈利性的机制，事实上，银行真银行真正长久的安全性是建立在它有能力正长久的安全性是建立在它

24、有能力取得足够收益的基础上取得足够收益的基础上2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略24v产生于产生于40年代，银行与非银行金融机构争夺资金来源年代，银行与非银行金融机构争夺资金来源的竞争加剧，以及新的融资工具的出现，打破了传统的的竞争加剧，以及新的融资工具的出现，打破了传统的活期存款作为银行主要资金来源的模式活期存款作为银行主要资金来源的模式v主要内容主要内容：商业银行在把现有的资金分配到各类资产上：商业银行在把现有的资金分配到各类资产上时，应使各种时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期

25、应保持高度即银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系，所以也称为的对称关系，所以也称为期限对称方法期限对称方法。那些具有较低。那些具有较低周转率或相对稳定的资金来源应分配到相对长期、收益周转率或相对稳定的资金来源应分配到相对长期、收益高的资产上；反之，周转率较高的不稳定存款则应分配高的资产上；反之，周转率较高的不稳定存款则应分配到短期的、流动性高的资产项目上去到短期的、流动性高的资产项目上去二、资金分配法（资金转换法）二、资金分配法（资金转换法）2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略25活期存款活期存款储蓄存款储蓄存款定期存款定期存款借款借款债券债券股本股本一级储备一级储备二级储备

26、二级储备各类贷款各类贷款长期证券长期证券固定资产固定资产2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略26v1）建立模型目标函数：如）建立模型目标函数：如“利润最大化利润最大化”或或“各各类资产收益率类资产收益率”“”“净收益净收益”等等v2）选择变量：主要考虑决策和预测两个变量）选择变量：主要考虑决策和预测两个变量v3）确定约束条件）确定约束条件v4）求出线性规划模型的解）求出线性规划模型的解运用数理统计的方法，采用量化管理。即在运用数理统计的方法，采用量化管理。即在一定约束条件下，求目标函数值最大化的一一定约束条件下，求目标函数值最大化的一种方法种方法三、线性规划法三、线性规划法2022

27、-9-14第八章 资产负债管理理论和策略27v优点优点：可对银行资产负债表状况进行全面、综合的考可对银行资产负债表状况进行全面、综合的考察，是一种较好的资产负债管理工具察，是一种较好的资产负债管理工具困难困难：1）模型不稳定，约束条件易变）模型不稳定，约束条件易变2）数据的取得耗时费力）数据的取得耗时费力3）质量指标难以数量化（如安全性等）质量指标难以数量化（如安全性等）4）模型的维护花费很大，目标函数、）模型的维护花费很大，目标函数、约束条件等要适时修正，费用高，且不准确约束条件等要适时修正，费用高，且不准确2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略28第三节第三节利率敏感性缺口管理（

28、融资缺口模型）利率敏感性缺口管理（融资缺口模型）v资产负债管理的核心是利率风险管理。整个资产负债管理的核心是利率风险管理。整个管理中关键是时刻关注市场利率的变化，从管理中关键是时刻关注市场利率的变化，从而使银行选择风险最小、收益最高的利率确而使银行选择风险最小、收益最高的利率确定方式或水平。实施资产负债管理要有市场定方式或水平。实施资产负债管理要有市场环境，即利率要实行自由化环境，即利率要实行自由化2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略29v利率敏感性资金利率敏感性资金：指在一定期间内或根据协议按市场利率：指在一定期间内或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。在浮动利率情况下，

29、某些资定期重新定价的资产或负债。在浮动利率情况下，某些资产或负债会随市场利率的变化而改变产或负债会随市场利率的变化而改变 一、利率敏感性分析一、利率敏感性分析v利率敏感性资产利率敏感性资产：同业拆出资金，敏感度最高；贷款：同业拆出资金，敏感度最高；贷款v利率敏感性负债利率敏感性负债：同业拆入资金，敏感度最高；存款：同业拆入资金，敏感度最高；存款v长期固定利率的资产和负债，其敏感性最低长期固定利率的资产和负债，其敏感性最低2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略30缺口缺口=利率敏感性资产利率敏感性资产-利率敏感性负债利率敏感性负债缺口率（敏感性比率）缺口率（敏感性比率）=利率敏感性资产

30、利率敏感性资产/利率敏感利率敏感性负债性负债二、二、“缺口缺口”概念概念2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略31零缺口敏感性资产敏感性资产=敏感性负债敏感性负债缺口率缺口率=1在这种情况下，市场利率无论如何变化，银行的在这种情况下，市场利率无论如何变化，银行的收益或成本都被锁定收益或成本都被锁定当市场利率上升，资产收益上升，负债成本上升，当市场利率上升，资产收益上升，负债成本上升，相互抵消相互抵消正缺口敏感性资产敏感性负债敏感性资产敏感性负债缺口率缺口率1当市场利率上升，收益增加当市场利率上升，收益增加当市场利率下降，收益减少当市场利率下降，收益减少负缺口敏感性资产敏感性负债敏感性

31、资产敏感性负债缺口率缺口率1当市场利率上升，收益减少当市场利率上升，收益减少当市场利率下降，收益增加当市场利率下降，收益增加2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略32 净利息收入与敏感性缺口和利率变动关系表净利息收入与敏感性缺口和利率变动关系表利率敏感性缺口利率敏感性缺口利率变动利率变动净利息收入变动净利息收入变动正值正值上升上升上升上升正值正值下降下降下降下降负值负值上升上升下降下降负值负值下降下降上升上升零零上升上升不变不变零零下降下降不变不变2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略33三、三、“缺口缺口”管理战略管理战略“缺口管理缺口管理”就是在银行对利率预测的基础上，

32、调整计划内资就是在银行对利率预测的基础上，调整计划内资金缺口的正负和大小金缺口的正负和大小1.零缺口战略零缺口战略：适用于小银行，研究力量较弱，对市场利：适用于小银行，研究力量较弱，对市场利率的预测把握不准。采用此战略，随时调整自己的资产和率的预测把握不准。采用此战略，随时调整自己的资产和负债，使之尽量保持平衡。实际运作中很难做到这一点负债，使之尽量保持平衡。实际运作中很难做到这一点2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略342.正缺口战略正缺口战略：一旦市场利率进入上升阶段，应选择此战：一旦市场利率进入上升阶段，应选择此战略。这时，银行应主动减少利率敏感性负债，增加利率敏略。这时，银

33、行应主动减少利率敏感性负债，增加利率敏感性资产，扩大净利差，从中获利感性资产，扩大净利差，从中获利。3.负缺口策略负缺口策略：预测市场利率会下降，选择此战略。这时，：预测市场利率会下降，选择此战略。这时，银行应主动增加利率敏感性负债，减少利率敏感性资产。银行应主动增加利率敏感性负债，减少利率敏感性资产。正、负缺口策略都要建立在对市场利率的准确预测上正、负缺口策略都要建立在对市场利率的准确预测上2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略35四、存在的问题四、存在的问题1.要对市场利率进行全面研究与随时分析要对市场利率进行全面研究与随时分析2.确定多种利率方案，进行比较后再做选择确定多种利率

34、方案，进行比较后再做选择3.对缺口管理保持充分警惕，随时修正已有对缺口管理保持充分警惕，随时修正已有的利率预测的利率预测4.应综合利用多种工具，有选择性的使用利应综合利用多种工具，有选择性的使用利率期货、利率互换、利率期权等多种金融衍率期货、利率互换、利率期权等多种金融衍生工具生工具5.过分强调利率风险而忽视了信用风险等其过分强调利率风险而忽视了信用风险等其他风险他风险2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略36第四节第四节持续期缺口管理持续期缺口管理在利率波动的环境中，对于浮动利率资产和浮动利率负债配置在利率波动的环境中，对于浮动利率资产和浮动利率负债配置所带来的利率敞口风险，利率敏

35、感性缺口管理可以对其进行控所带来的利率敞口风险，利率敏感性缺口管理可以对其进行控制和调整。然而，制和调整。然而，固定利率的资产和负债并非没有风险，其市固定利率的资产和负债并非没有风险，其市场价值会随市场利率发生波动场价值会随市场利率发生波动，这或者使银行资产在变现时产这或者使银行资产在变现时产生资产损失，或者导致银行的权益净值发生变化，使股东权益生资产损失，或者导致银行的权益净值发生变化，使股东权益受损。受损。持续期缺口管理就是通过对银行综合资产和负债持续期缺口调持续期缺口管理就是通过对银行综合资产和负债持续期缺口调整的方式，来控制和管理在利率波动中，由总体资产负债配置整的方式，来控制和管理在

36、利率波动中，由总体资产负债配置不当给银行带来的风险。不当给银行带来的风险。2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略37利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理是是对敏感性资金的敞口风险进行控制和管对敏感性资金的敞口风险进行控制和管理，其目的是理，其目的是使银行净利息收入最大化使银行净利息收入最大化；持续期缺口管理持续期缺口管理能综合反映资金配置状态对利率变动的敏感性，能综合反映资金配置状态对利率变动的敏感性，以银行净值即股东权益最大化为其管理目标以银行净值即股东权益最大化为其管理目标区别2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略38一、持续期的一、持续期的涵义涵义从经济涵义上讲，持续

37、期是从经济涵义上讲，持续期是固定收入金融工具现固定收入金融工具现金流的加权平均时间金流的加权平均时间，也可理解为金融工具各期，也可理解为金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和金融工具现值的商之和其公式：其公式：(P318)2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略39对几个对几个概念的理解：概念的理解：持续期持续期和和偿还期偿还期不是一个概念不是一个概念偿还期偿还期是指金融工具的生命周期，即从签订金融契约到契是指金融工具的生命周期，即从签订金融契约到契约终止的这段时间约终止的这段时间持续期反映了现金流量持续期反

38、映了现金流量。比如利息的支付、部分本金的提。比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值前偿还等因素的时间价值2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略40持续期、偿还期、现金流量的关系持续期、偿还期、现金流量的关系通常，在持有期间通常，在持有期间不支付利息不支付利息的金融工具，的金融工具，持续期持续期=偿还期偿还期。而对于那些而对于那些分期付息分期付息的金融工具，其的金融工具，其持续期总是短于偿还期持续期总是短于偿还期持续期与偿还期呈正相关关系持续期与偿还期呈正相关关系，即偿还期越长，持续期越长，即偿还期越长，持续期越长持续期与现金流量呈负相关关系持续期与现金流量呈负相关关系，偿

39、还期内金融工具现金，偿还期内金融工具现金流量大，持续期越短。金融工具的持续期越长，其现值的流量大，持续期越短。金融工具的持续期越长，其现值的利率弹性越大，即其面临的利率风险越大，因此利率弹性越大，即其面临的利率风险越大，因此决定金融决定金融工具利率风险的因素是持续期而不是偿还期工具利率风险的因素是持续期而不是偿还期。2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略41二、持续期缺口管理二、持续期缺口管理银行通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个银行通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值以降低重投资或融资的利率风险正的权益净值以降低重投资或融资的利率风险持续期缺口

40、是银行总资产持续期与总负债持续期和资产负债持续期缺口是银行总资产持续期与总负债持续期和资产负债率乘积的差额。率乘积的差额。用公式表示：（用公式表示：（P319）2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略42三、持续期缺口对银行净值的影响（三、持续期缺口对银行净值的影响（P315）对于固定收入金融工具而言，市场利率引起金融对于固定收入金融工具而言，市场利率引起金融工具价格的工具价格的反向变动反向变动。当持续期缺口为正，银行净值价格随着利率上升当持续期缺口为正，银行净值价格随着利率上升而下降，随着利率下降而上升；而下降，随着利率下降而上升；当持续期缺口为负，银行净值随市场利率升降同当持续期缺

41、口为负，银行净值随市场利率升降同方向变动；方向变动；当持续期缺口为零时，银行净值的市场价值免遭当持续期缺口为零时，银行净值的市场价值免遭利率波动的影响利率波动的影响2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略43第五节第五节我国商业银行资产负债管理我国商业银行资产负债管理我国商业银行实行资产管理的时间比较长，负债管理的历史比我国商业银行实行资产管理的时间比较长，负债管理的历史比较短，而资产负债管理实际还不具备条件，资产负债比例管较短，而资产负债管理实际还不具备条件，资产负债比例管理比较适合我国理比较适合我国一、我国商业银行资产负债管理的发展历程一、我国商业银行资产负债管理的发展历程1、19

42、78年以前，年以前，统存统贷阶段统存统贷阶段资金统一集中，再统一分配资金统一集中，再统一分配2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略442、78-92年年1980年改统存统贷为年改统存统贷为信贷差额包干信贷差额包干即即“统一计划、分级管理、存贷挂钩、差额包干统一计划、分级管理、存贷挂钩、差额包干”，由银行统一供应和管理流动资金由银行统一供应和管理流动资金1985年在年在“差额包干差额包干”的基础上实行的基础上实行“统一计划、划分统一计划、划分资金、资金、实贷实存实贷实存、相互融通、相互融通”1989年，在年，在“实贷实存实贷实存”的基础上，逐步实行了的基础上，逐步实行了信贷资金信贷资金

43、和贷款规模和贷款规模“双向控制双向控制”的管理体制，要求银行贷款的增的管理体制，要求银行贷款的增量必须严格控制在规模范围内量必须严格控制在规模范围内2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略453、1992-1998年，年，“十四大十四大”以后，实行以后，实行“贷款限额贷款限额”下的资产负债比例管理。下的资产负债比例管理。金融体制改革目标：以央行为领金融体制改革目标：以央行为领导，商行为主体，多种金融机构并存的金融体系导，商行为主体，多种金融机构并存的金融体系4.1998年以来，取消央行对商行贷款限额的控制，实行年以来，取消央行对商行贷款限额的控制，实行没有指令性规模指标控制的资产负债比

44、例管理和风险管理没有指令性规模指标控制的资产负债比例管理和风险管理2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略46二、我国推进资产负债管理的制约因素二、我国推进资产负债管理的制约因素1、利率僵化、利率僵化2.金融市场不发达金融市场不发达3.尚未建立起以利润为核心的经营责任制，没有真尚未建立起以利润为核心的经营责任制，没有真正形成自我约束机制正形成自我约束机制4.国际业务尚未开展起来，跨国银行少国际业务尚未开展起来，跨国银行少5.资产质量差，资本充足率低，风险准备不足资产质量差，资本充足率低，风险准备不足6高水平的人员缺乏高水平的人员缺乏2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略47三

45、、我国过渡期的资产负债比例管理三、我国过渡期的资产负债比例管理1994年年-1997年，实行限额下的资产负债比例管理，年，实行限额下的资产负债比例管理，1994年，央行发布的年，央行发布的央行关于商业银行资产负债比例央行关于商业银行资产负债比例管理暂行监管指标管理暂行监管指标中规定了九项指标中规定了九项指标1、资本充足率指标、资本充足率指标资本总额资本总额/风险加权资产风险加权资产核心资本核心资本/风险加权资产风险加权资产2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略482.存贷款比率指标存贷款比率指标各项贷款各项贷款/各项存款各项存款75%3.中长期贷款比率指标中长期贷款比率指标1年期（含

46、年期（含1年期）以上的中长期贷款年期）以上的中长期贷款/1年期以上存款年期以上存款120%4.资产流动性指标资产流动性指标流动性资产流动性资产/流动性负债流动性负债25%5.备付金比例指标备付金比例指标（备付金（备付金+库存现金）库存现金）/各项存款各项存款5%-7%6.单个贷款比例指标单个贷款比例指标对同一客户的贷款额对同一客户的贷款额/银行资本总额银行资本总额15%对最大十家客户的贷款额对最大十家客户的贷款额/资本总额资本总额5%2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略497.拆借资金比率指标拆借资金比率指标拆入资金总额拆入资金总额/各项存款总额各项存款总额4%拆除资金余额拆除资金

47、余额/（各项存款（各项存款-存款准备金存款准备金-备付金备付金-联行联行占款）占款）8%8.对股东贷款比率对股东贷款比率向股东提供的贷款余额向股东提供的贷款余额/该股东已缴纳股金该股东已缴纳股金100%9.贷款质量指标贷款质量指标逾期贷款逾期贷款/各项贷款各项贷款8%呆滞贷款呆滞贷款/各项贷款各项贷款5%呆账贷款呆账贷款/各项贷款各项贷款2%2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略50四、新时期的资产负债比例管理四、新时期的资产负债比例管理1998年年1月月1日起，取消贷款限额之后的日起，取消贷款限额之后的资产负债比例管理，实行资产负债比例管理，实行“计划指导、计划指导、自求平衡、比例管理、间接调控自求平衡、比例管理、间接调控”的信的信贷管理体制贷管理体制2022-9-14第八章 资产负债管理理论和策略51