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1、金融风险建模与管理方式研究摘要：金融风险是金融经济学中一个非常重要的部分，不同的金融风险有不同的模型，针对各个类型的金融风险模型分析可知，金融风险所发挥的作用主要表达为风险因素以及影响对象这两个角度，文章中围绕金融风险，分析了其模型的建立以及管理方式，希望可以为广阔从业者提供有效的参考。关键词：金融风险；建模；管理；方式从经济改革至今，对金融风险进展预防和管理都是提升国民经济的重要手段，但是，现阶段金融风险管理根本理论仍然有待完善，社会对于金融风险的分析与讨论过于片面，并且至今没有一个相对完好的金融风险管理制度。为了提出一个完善且系统的金融风险管理方法，需要在理解相关风险的根底上进建模，针对各
2、个金融风险确定与之对应的资产以及负债，并且理解各个影响因素所呈现的数量关系，通过提升各个数量关系的标准性，实现金融风险的有效控制。一、金融风险与风险管理概述金融风险是将来一段时期内带有不确定性，且存在于金融行业内的风险因素，常规的金融风险主要分为实体经济与虚拟经济两个方面。其中实体经济方面的风险主要包含战略性风险、业务性风险，虚拟经济方面的风险主要包含金融风险。为了防止各类风险对金融行业开展造成影响，需要通过建模的方式对其进展管理，也就是金融学层面的风险管理要放置于不同价格的风险上。进展风险管理需要以风险计量为前提，也就是提取多少风险资本，其本身是靠风险计量决定的。此外，风险计量也是效率最高的
3、利用资本，假设高估风险会造成资本浪费，低估风险那么会面临破产。要保证风险计量准确性，需要做到以下几点：第一，风险识别；第二，风险计量模型精准性。只有做好这两点，才可以真正高质量完成风险管理。二、金融风险建模1.易变性风险。所谓易变性风险，即某风险元素自身所具备的不确定性出现改变，进而在金融资产以及负债价值方面所形成的影响。接下来就将期权作为案例，对金融所派生出的产品易变性风险进展分析，因为考虑到某股票期权，将这只股票的价格S设为由几何布朗运动进展表达。公式：dS=Sdt+Sdz,在公式当中，与分别代表了股票收益率dS/S所指代的漂移系数以及易变性系数，而期权价格C(S，t)那么需要符合Blac
4、k-Scholes期权定价方程要求：Ct(S,t)-rC(S,tg)+rSCs(S,t)+2S2CSS(S,t)/2=0以及适宜的边界条件，通过期权定价方程对期权价格进展计算，并且理解易变项变化敏感度，即度量易变性风险指标Vega,也就是=dC=d。2.市场风险。所谓市场风险，即金融市场中综合指数出现波动在证券收益方面造成的影响。一般来说市场风险可以通过资本资产定价模型进展表达：E(R)=r+，在这一公式中，E(R)为某证券预期所得收益率；r为无风险利率；E(RM)为证券市场综合指数缩短额预期收益率；那么是一个常系数【1】。这一模型主要对证券所得预期收益率在市场中平均预期收益率方面的敏感程度进
5、展了表达【2】。3.板块风险。所谓板块风险，即由类似特征的一组证券，一般被称作一个板块，因为受一些一样不确定因素影响，所以很容易导致风险。板块风险可以使用套利定价理论进展表达。假设某板块风险证券收益有P个要素对其造成影响，这时证券预期收益率便可以用公式进展表示。在这一公式中，k为因素k的风险贴水，而k那么是证券和元素k有关风险。4.利率风险。所谓利率风险，即利率出现变动在金融资产已经负债价值方面所表达的影响。通常利率风险都由CIR模型进展表达，将即时利率r(t)符合随机微积分方程要求。在这一公式中，k(-r)以及分别代表了漂移项以及扩散项，dz为标准Wiener过程，假设使用P(r0、t、T)
6、代表到T时需要支付的1单位货币无息债券在t时利率是r0时所表达的价值，那么那么将风险贴水设为，记，如此便有公式：P=A(t,T)exp,通过该模型除了可以对无息债券的价格进展计算，也可以获得不同表达利率风险指标，例如凸性与久期，其分别代表证券价格现行利率一阶导数以及二阶导数。5.货币风险货币风险主要是通过汇率变动导致的风险，也被称作汇率风险。汇率变动在其中起着决定性作用，所以需要做好汇率动态变化的预测工作，为此可以在其中引进经济计量模型。所谓经济计量模型，如下公式所示：在公式中，st为美元对外币汇率对数，mt与是美元与外币货币供给量对数，和为美元与外币实际收入对数，it与为美元与外币利率，t是
7、拟合误差。通过该模型的运用，可以组建影响因素和汇率风险之间的联络，进而全面躲避货币风险，完成金融风险整体控制、优化等相关工作。三、金融风险管理手段1.针对其中存在的风险因素进展建模。所谓风险因素，即一些生成不同金融风险的本质原因，其中主要涵盖汇率、影响利率以及金融市场当前开展动态等诸多因素。对风险因素进展衡量，可以使用标准化的宏观经济指标进展表达，例如国民经济增长率等以及股市综合指数等【3】。确定风险因素指标之后，要合理预估其中一些风险因素的变化规律，也就是扩散系数和漂移系数，使用随机微积分方程体系其运行模型，并设置度量风险因素的多个指标。2.明确资产与负债价值。(1)风险因素直接对负债以及资
8、产价值、收益率形成影响，对于市场风险和板块风险而言，风险因素会对其造成影响，由此便可以将其转变为针对负债或者资产价值所造成的影响；对于汇率风险，那么要按照汇率可以对企业负债或者资产所造成的影响创立直接联络。(2)风险因素可以对负债或者资产所产生的将来现金量贴现率造成直接的影响，例如利率风险。针对所产生的这一类风险，需要按照企业实际业务特点对资产以及负债今后所呈现的现金流量进展预估，随即通过金融所派生出的产品计价方程对其现值进展计算。如此一来，便可以分别获得资产和负债和不同风险因素之间的联络，进而将呈现的金融风险进展解决。3.优化企业资产或负债。将企业内部的资产或者负债视为证券组合，利用优化证券
9、组合久期、凸性的方式得到一个理想的风险构造。假设与分别指代企业预期久期、凸性，由此企业整个金融风险管理问题便可以总结成为如下所示的非线性规划：，m=1,2,，M。在上述公式中，w1和w2是权系数，W代表企业全部资产以及负债净现值，常数与代表对企业资产、负债持有量限制。4.计算资产与负债久期和凸性。对金融延伸产品进展风险分析的过程中，通常会将期权价格中与股票价格相关的一阶偏微分定义为Delta，二阶偏微积分被定义为Gamma,期权价格与到期日相关的偏微分被定义为Theta,与无风险利率相关的偏微分那么被定义为Rho【4】。以上所有指标均表达了衍生债券价值在风险因素方面的敏感性，将以上相关定义延伸
10、至莆田金融风险管理工作中，一般是使用负债或者资产相关的风险因素偏微分进展表达。对所有资产、负债久期进展定义，是现值相关风险因素相关的一阶偏微分，即。凸性是与风险因素相关的二阶偏微分。由此可见，企业净资产久期与凸性分别是(i=1,2,，N)；(i，j，N)，在上述公式中，m代表第m中负债或者资产持有量。四、结语综上所述，受各种金融风险因素改变的影响,不同的资产以及负债久期、凸性也呈现动态变化的特点,基于此，需要结合实际情况对金融风险优化与解决。一方面，可以建立模型，通过数学模型的方式理解其中存在的各项风险；另一方面，也可以采用相应的管理方式，管理数学模型无法有效表达的信誉风险与流动性风险等，从而使企业可以长久维持科学、合理的风险与收益架构。参考文献：【2】孙晓蕾,杨玉英,李建平.系统性风险动态特征与国家风险评级差异性以金砖五国为例.管理科学学报,2022(11):57-68.【3】“金融复杂系统建模、决策优化与风险控制创新团队简介.中央财经大学学报,2022(8):113.
金融风险建模与管理方式研究
