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1、近四十年来财政政策与货币政策的内容演变(2)三、19992022年财政政策与货币政策的主要内容19971999年我国经济增速持续下降，既与适度从紧的财政政策与货币政策有关，更与当时国内外的经济形势有关。国内方面，经过改革开放近二十年的开展，我国已辞别短缺经济，在20世纪90年代初期根本实现供求平衡，到90年代中后期，某些行业甚至出现供应过剩的现象。另外，随着社会主义市场经济体制的建立及不断开展，市场经营主体的自我约束意识不断增强，尤其是消费过剩问题的出现，使得包括企业、银行在内的微观经济主体对于扩大消费持慎重态度。国外方面，受1997年亚洲金融危机的影响，我国出口受到严重制约，尤其是面向东亚、
2、东南亚地区的出口量大幅度下降。在投资需求、消费需求受到抑制的不利情况下，通货紧缩的经济低迷场面出现了。针对改革开放以来的首次通缩状况，从1998年下半年开场，一直到2022年，六年多时间内我国采取了积极的财政政策和稳健的货币政策对宏观经济进展调控。财政政策方面：从1998年到2022年，每年都发行大规模的国债筹集资金用于根底设施建立、固定资产投资、西部重大工程工程建立、技术创新等领域，建成了一批关系国民经济开展全局的重大工程；实行了免征关税、重新征收居民储蓄存款利息个人所得税、抵免企业所得税等税收政策，以刺激消费需求。货币政策方面：中国人民银行取消了商业银行的贷款限额控制；19982002年，
3、五年内屡次下调存贷款基准利率；19981999年，两次降低法定存款准备金率，从13%降至8%,又从8%降至6%.经过六年多的积极财政政策与稳健货币政策的调控，我国经济下滑的趋势得到了控制。2000年经济增长率为8.4%,比上一年上升了0.8个百分点，20022022年经济增长率又进一步提升，分别到达9.1%、10.0%、10.1%.物价也回归正常程度，2022年居民消费价格指数为101.2%.多年的积极财政政策和稳健货币政策，使中央财政债务余额快速增加，2022年已达32614.21亿元。同时，财政赤字飞速增长，由1998年的922.2亿元迅速增加至2002年的3149.5亿元，短短几年时间内
4、增长了近3.5倍。这些政策措施虽然使得我国经济从需求缺乏转向供求大体平衡，继续保持高速增长态势，但是也导致部分行业出现了投资增长过快的部分性过热现象，比方2022年钢铁行业投资较2002年增长96.6%,水泥行业投资增长122%.针对经济部分过热的问题，从2022年起，国家适时调整了政策，在保持稳健货币政策不变的情况下，积极财政政策转向稳健财政政策，大幅度削减财政赤字，2022年财政赤字为2281亿元，经过两年削减，2022年实现财政盈余1540.4亿元；调整财政支出构造，减少对竞争性和经营性领域的直接投资，增加对公共产品和效劳的投资；注重解决民生问题，全面取消农业税，加大对农村根底设施、义务
5、教育、医疗保障的财政支出，等等。四、20222022年财政政策与货币政策的主要内容20222022年的稳健的财政政策与货币政策，延续了新世纪以来的我国经济的高速增长态势，2022年经济增长率到达14.2%,经济增长的又一个波峰到来。但是，2022年下半年宏观经济已出现了过热的苗头，居民消费价格指数到达104.8%.为了预防经济过热，2022年年初的两会定调该年度的财政政策、货币政策分别为稳健型、从紧型.然而，2022年上半年国内发生了南方地区雨雪冰冻灾害和汶川大地震两起重大自然灾害事件，不久，美国次贷危机在全球蔓延，这些事件的集中爆发使得我国经济开展面临的内外部环境极为不利。鉴于国内外环境的宏
6、大变化，2022年下半年国家及时调整了财政政策、货币政策的取向，财政政策由稳健转向积极，货币政策由从紧转向适度宽松。随后两年，为防止经济过快下滑，继续实行积极财政政策和适度宽松的货币政策。主要的积极财政政策措施有增加政府支出、加大三农;领域的财政支出、采取减税退税和抵免税等多种方式减轻企业与居民等市场主体的税务负担、发行国债以弥补大量财政支出形成的缺口。主要的适度宽松的货币政策有增加M2发行量、扩大信贷规模、屡次下调金融机构存贷款利率和存款准备金率。在系列政策的作用下，2022年全社会固定资产投资额增加30.0%,为新世纪以来的最高值；财政收支由2022年的盈余状态迅速转为赤字状态，2022年
7、财政赤字高达6772.7亿元；2022年中央财政债务余额为67548.11亿元，较2022年增长了一倍多；M2增长率由2022年的17.8%快速增至2022年的28.4%,增加了10.6个百分点，为2001年以来的最高值；人民币贷款余额增加率由2022年的15.9%增至2022年的31.7%,翻了一番。在这些政策措施的强刺激下，20222022年经济增长率分别为9.6%、9.2%、10.6%,继续保持高于9.0%的高速增长。五、2022年至今财政政策与货币政策的主要内容2022年下半年至2022年，在国内外开展环境极为不利的情况下实行的积极财政政策和适度宽松的货币政策，有力地抵抗了国际金融危机
8、和汶川大地震、玉树地震等自然灾害对我国经济的冲击。在世界经济普遍低迷的情况下，我国经济仍保持高速增长态势。然而，防止经济下滑的系列政策措施却影响了经济转型的过程，使得我国经济的构造性问题更加突出，详细表现为：人口构造方面，老龄化问题日益严重，劳动年龄人口持续下降，而人力资本优势没有得到充分发挥；技术创新方面，引进消化吸收再创新难以为继，而自主创新才能还不是很强；投资消费构造方面，投资需求趋于疲软，消费需求对经济增长的拉动作用还未充分释放；区域经济构造方面，尽管在20世纪90年代中后期我国就开场实行区域开展总体战略以缩小区域开展差距，但东北地区经济仍呈下滑态势，中部、西部地区经济增长潜力没有充分
9、挖掘出来；收入分配构造方面，基尼系数仍然高于国际戒备线0.4;经济生态构造方面，资源环境约束压力越来越大，等等。随着经济构造性问题的日益突出，2022 2022年，我国连续七年实行积极的财政政策和稳健的货币政策，在保持经济稳定增长的同时，重点调构造以解决经济构造性问题。财政政策方面，实行营改增，通过构造性减税降低企业负担；取消违规违法设立的政府性基金；允许地方政府限额发行债券，推进债务置换，积极化解地方政府性债务风险；加大中央财政对地方的一般性转移支付力度，加大财政支出向民生领域倾斜等。货币政策方面，维持一定的M2增长率；针对性地降准、降息，重点加强对小微企业、创新行业、三农;的资金支持等。另
10、外，十八大后，我国还不断创新宏观调控方式，实行区间调控、定向调控来强化财政政策与货币政策的效应。积极的财政政策和稳健的货币政策，加上宏观调控方式的不断创新，2022年以来，我国经济一直保持中高速增长，经济总量不仅继续稳居世界第二，而且与美国的差距不断缩小。经济构造调整步伐加快，自主创新才能不断增强；消费成为拉动经济增长的主要动力；煤炭、钢铁等行业去产能成效良好，第三产业GDP占比超过50%,产业构造更趋合理；二氧化硫、氮氧化物排放量逐年减少，等等。六、近四十年来财政政策与货币政策的演变特点分析作为调控宏观经济运行的主要政策，财政政策、货币政策在应对宏观经济形势变化、促进经济持续稳定安康增长、稳
11、定物价程度等方面具有重要作用。总体来看，近四十年的财政政策与货币政策的操作理论表达出如下特点。一财政政策与货币政策的政策力度趋小理论操作中，改革开放以来我国采取过积极财政政策、从紧财政政策、适度从紧财政政策、稳健财政政策等四种类型的财政政策和积极货币政策、从紧货币政策、适度从紧货币政策、稳健货币政策、适度宽松货币政策等五种类型的货币政策。如表1所示，19791992年这十四年的财政政策、货币政策要么都积极，要么都从紧，倾向于一刀切;,力度较大。而1992年之后，财政政策、货币政策的力度就要缓和得多，更多时候选择的是积极财政政策与稳健货币政策的松紧有度的政策搭配组合。在某些特定时期，比方20世纪
12、90年代中期，针对经济过热现象，选择的也是适度从紧的财政政策与货币政策，从而防止政策力度过大造成经济硬着陆;.需要说明的是，稳健政策并不是西方经济学中所说的中性政策，以中性货币政策为例，它强调利率、存款准备金率、再贴现率等根本保持不变P207。然而，我国稳健政策强调根据经济形势的阶段性变化灵敏调整松紧关系，在实际操作中，既有下调准备金率、存贷款利率的积极政策操作，也有上调准备金率、存贷款利率的从紧政策操作，还有个别年份没有调整准备金率、存贷款利率，政策操作上偏中性。二财政政策与货币政策的调整周期趋缓分析表1可知，19791992年十四年内财政政策、货币政策进展了七次调整，政策平均调整一次的时间
13、是两年。19932022年二十五年内财政政策、货币政策进展了六次调整，除去20222022年因特殊的国内外环境，三年时间内两次进展重大政策调整外，本质上1993年之后二十多年的时间里只进展了四次政策调整，并且，最近的积极财政政策与稳健货币政策已施行了7年。可见，财政政策与货币政策的调整周期趋缓。财政政策与货币政策力度趋小、调整周期趋缓的直接反映是经济持续稳定较快地增长，而不是大起大落式地增长。改革开放以来的前十四年经济增长的典型特征是大起大落，经济增长率只用了三年时间即由1981年的5.1%增至1984年的15.2%,然后又在六年内跌落至1990年的3.9%,接着又在两年时间内快速升至1992年的14.3%.而后由于政策力度趋于降低、调整周期趋于平缓，经济增长的波动幅度也要小得多，从1993年起，经济增长率在六年时间内缓慢落至1998年的7.8%,后又在八年时间内逐渐升至2022年的14.2%,随后因国际金融危机及我国主动调整经济构造的影响，又缓慢回落至2022年的6.7%.整体而言，1993年后，我国经济增长呈现出了缓落、缓起、又缓落的特征。
近四十年来财政政策与货币政策的内容演变
