康美药业财务造假案例分析

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1、康美药业财务造假案例分析p康美药业财务造假案例分析p 【摘 要】 近年频繁爆出的上市 公司财务造假与会计师事务所未勤勉尽责的丑闻，不仅损害了股民的利益，也破坏 了资本市场的健康发展。本文探究了康美药业的造假手段及异常财务信号，有助于 股民识别公司财务数据的可靠性。同时针对财务造假的防治提出建议以供参考。【关键词】：p 】 财务造假 康美药业 财务异常康美药业（现为“ST 康美”）是一家集药品、中药饮片、中药材和医疗器械等供销一体化的大 型医药民营企业。20_1 年在上海证券交易所挂牌上市。20_年 5 月 17 日证监 会通报了康美药业财务报告造假及涉嫌虚假陈述等违法违规行为。市值曾达千亿的

2、康美药业，如今市值降到百亿级。然而从其理念财务数据来看，康美财务造假似早 有预谋。一、财务造假概念本文所述财务造假主要是指公司管理层，突破现有会计规范，蓄意编造、提供虚假的企业会计信息，对投资者或信息使用者造成严重 误导，对投资决策造成重大、实质性影响的行为。二、康美药业财务造假分析p（一）事件回顾 20_ 年 12 月 28 日，康美药业收到中国证监会调 查通知书。4 月 30 日，康美药业发布了近 300 亿的会计差错，同日在关于前期会计 差错更正的公告中，阐述了具体的会计差错更正原因及财务影响。5 月 1 日，发致股东信致歉。5 月 9 日，证监会向康美药业年审会计师事务所正中珠江下发调

3、查通知书， 因其在康美药业审计业务中涉嫌违反证券相关法律法规，进行立案调查。5 月 17 日，据证监会初步调查，在康美药业披露的 20_ 年至 20_年财务 报告存在重大虚假，涉嫌违反证券法相关规定，包括使用虚假银行单据虚增存 款、通过伪造业务凭证进行收入造假及部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。第 1 页 共 6 页5 月 17 日晚，康美药业再次致歉，表示因公司治理及内部控制原因，导致其资金 管理及关联方等方面存在重大缺陷。5 月 21 日，康美药业主动申请 ST。6 月 29 日，康美药业称其将续聘正中珠江为其 20_ 年审会计师事务所。（二）康美药业 300 亿去哪儿了？康美药业公告

4、称此次会计差错仅涉及对 20_ 年年报的追溯调整，且对更正原因的解释均为“会计处理存在错误”， 包括多项受影响的期间报表项目。货币资金多计 299.44 亿元，应收账款、存货和 在建工程分别少计 6.41 亿元、195.46 亿元和 6.32 亿元;营业收入多计 88.98 亿元、营业成本多计 76.62 亿元、销售费用少计 4.97 亿元、财务费用少计 2.28 亿元;销售商品、提供劳务收到的现金多计近 103 亿元;收到与其他经营活动有关 的现金少计 1.37 亿元;购买商品、接受劳务支付的现金多计 7.30 亿元;支付其他 与经营活动有关的现金少计 3.82 亿元。针对康美药业 20_年

5、年报中披露的其他应收款中包括的“向关联方提供资金 余额 88.79 亿元，对应坏账准备 0.00 元”一事，正中珠江在对康美药业 20_ 年年审报告关联方资金往来的专项说明中表示，在其实施了分析p 、检查、函 证等审计程序后仍无法获取充分适当的审计证据，故无法确定康美药业向关联方提 供资金发生额及余额的准确性，以及对资金可回收性进行合理评估。5 月 29 日，康美药业对上交所此前下发的关于本次会计差错更正是否涉及 20_ 年度以外的以前年度财务报表差错更正事项，做出了回复。从解释公告来 看，康美药业“失踪”的 300 亿中，因公司使用不实单据及业务凭证造成前期差 错，故此调增应收账款 6.41

6、 亿元，调减未分配利润 28.11 亿元;因通过不同途径 采购中药材，款项未经审核已支付但未入账，调增存货-中药材 .43 亿元;因支付 其他方资金往来及工程支出，调增其他应收款 57.14 亿元、存货-开发成本 18.04 亿元及在建工程 6.32 亿元。（三）康美药业近年财务数据异常康美药业做出会计差错更正仅涉及20_ 年度，而证监会调查称其 20_ 年-20_ 年财务报告存在重大虚假。高达近 300 亿的“大厦”似乎不是一年可以建成的，仔细研究康美药业历年财务数据可以 发现其有诸多异常之处。第 2 页 共 6 页1、营业总收入增长率异常因处于同一大环境下，同行业公司尽管在业务规模上有所不

7、同，但是主业相同的各成熟企业在业务增减变动上应有相似之处。 在众多医药制造企业中，本文选择了与康美药业一样以中药饮片为主的同仁堂、陇 神戎发、佛慈制药及香雪制药进行对比分析p 。通过各公司近十年财务数据发 现这 4 家公司营业收入增长率波动无明显规律，而康美却出现明显的“山”型态 势。20_6-2021 年康美的营业收入增长率无较大幅度变化，而 2021 年及 20_年 康美药业高速增长，从 2021 年的 39.19 升至 2021 年的 83.77，20_ 年也高达 83.62。2021 及 20_年的增长率水平远超同行业企业。特别在 20_ 年，除陇神 戎发因为上市做准备营业收入增长率较

8、高达 59 外，香雪制药为 30，同仁堂为 23，而佛慈制药为-1.78，康美超高营 收增长率值得探究。20_年之后，康美药业突然进入稳步增长阶段，这一突变不得 不令人怀疑其财务数据的可靠性。与营收增长率 2021-20_ 年突增不同的是，康美药业净利润增长率在这两年 并没有明显增加，却在之前的 2021-2021 年达到最高水平，之后几年也未曾出现 明显波动。营收与净利润出现明显的不同期突变同样值得怀疑。2、存货占比过高从康美药业 20_ 年追溯调整后的数据来看， 20_年存货调增 195 亿元，调整后高达 352 亿元，调增幅度近 125，但同时调整的营 业成本幅度仅为 40。根据康美药业

9、的公告无法解释其存货与营业成本调整的严重 不配比，令人怀疑其存货是否真实存在。而根据公司 20_ 年年报数据，其存货仍 高达 342 亿元，存货占比达 46。从 20_ 年以前的数据可以看出，康美药业存货 占比保持在 10-25 浮动，且沒有明显割裂现象。除此之外，康美药业存货周转天数更为异常。20_ 年与 20_ 年到达 799 天和 923 天，远高于行业水平的 279 天和 259 天。而在 20_ 年及之前，康美 存货周转天数与行业水平并无太大差距。然而若真如康美药业的说辞，这 195 亿 元的存货是真实存在的，那么不大可能是 20_ 年一年增加的。因为就康美的业务 规模来看，20_

10、年营收为 176 亿元，甚至低于调增的存货，这显然是无法令人信 服的。第 3 页 共 6 页3、频繁举债分析p康美药业历年财报数据可以看出，康美药业货币资金数额及占比一直较高，也未做任何理财投资，但却频繁举债。从 2021 起， 康美药业货币资金数额开始大幅增长，从 2021 年的 63 亿元增长至 20_ 年的 273 亿。2021 年开始配股，因此 2021 年末货币资金较 2021 年末有较大增长;而 20_ 年因定向增发募集资金 81 亿元，故 20_ 年末货币资金大幅增加。然而在账面保有大量货币资金的情况下，公司存在大量有息负债。其有息负 债从 20_ 年的 54 亿元增至 20_

11、年的约 283 亿元，高额的有息负债也产生了 大量的财务费用。在货币资金和现金流充足的情况下，康美药业借债经营，且借债 规模越来越大，这种异常现象显然不是 3 年能够形成的。4、现金流与利润不匹配从康美药业财报来经营性看，在营业收入及净利润稳步增长的情况下，公司现金流长期匮乏。现金流和净利润之所以存在差异， 是由于非付现成本的存在，然而随着时间的推移，两者应逐渐趋同。根据康美药业 之前发布的财报显示，20_ 年-20_ 年前后公司经营活动现金流净额出现大幅变动，从 2021 年 5.75 亿元增至 20_ 年的 10.08 亿元，增幅 达 75;20_、20_ 年分别为 16.74 亿元、11

12、.32 亿元，然而 20_ 年却将至 5.09 亿元，降幅达 55。到 20_ 年及 20_ 年，公司经营活动现金流量净额出现 大幅度增长，究其原因是“销售商品、提供劳务收到的现金”多计 103 亿元等与 现金相关的“会计处理出错”，以及 20_ 年、20_年营业收入分别虚增 69.48 亿元、88.98 亿元。经调整后 20_ 年度、20_ 年度的经营现金净额分别为-23 亿元、-48 亿元，最新 20_ 年度为-31.91 亿元。从净利润来看，康美药业自 20_1 年上市以来一直稳步增长，未出现为负或 突变的情况。整合康美药业 20_1 年度至 20_ 年度（差错更正后）合计经营现 金流量

13、净额约为-40 亿元，合计净利润约为 199 亿元，两个之间的巨大差额不得 不让人怀疑康美药业的财务造假不仅起于 20_ 年。三、财务造假防治建议（一）对企业管理者进行诚信教育财务舞弊多于管理层或治理层，因此对管理者进行诚信教育能够从根本上解决财务舞弊的发生。对企业管理者的培训 和教育可以由政府、企业家协会、髙校等机构来进行组织，在这个培训教育的过程第 4 页 共 6 页中还可以积累经验，通过互相交流共同完善这种模式，并可以形成长效机制。这些 经验对于我们的市场经济建设可以提供良好的借鉴作用。（二）制定有效内部控制制度第一，创造良好的内部控制环境，公司各部门应遵循相互独立且制衡的原 则。第二，

14、合理确定风险应对策略，以及时有效地控制风险。第三，制定具体活动 方式提高内部控制的有效性。第四，做好信息的沟通，保障内部控制的有效运行。 第五，加强内部监管。由董事会指定独立于管理层的专人进行内部审计的工作，同 时招聘高素质的审计人员。（三）加强对中介机构的监管增加中介机构违规成本，完善审计立法。从保荐机构的资格确认到之后的年度考核都应加强监管，一旦出现违规行为及 时暂停，违规严重的直接取消保荐资格。审计师参与造假或者未尽勤勉之责的行 为，要严肃处理，通过严格的处罚规定还保证审计从业人员队伍的独立性和高素 质。四、结束语康美药业财务造假数额巨大，28 万股民深受其害。无论是康美药业本身还是其相

15、关外部机构声誉都遭受一定损失。对财务造假公司的研究不 仅能让投资者了解财务造假手段及其潜在风险，更能让上市公司及外部监管机构警 醒财务造假的不良后果。【参考文献】：p 】 1 钱苹，罗玫.中国上市公司财务造假预 测模型J.会计研究，20_（07）：18-25+96.2 梅新顺.上市公司财务造假原因及对策分析p J.财会通讯，2021（13）：96-97.3 刘娇，龚凤兰.“万福生科”财务造假案例研究J.财会月刊，20_（17）：54-56.4 陈国欣，吕占甲，何峰.财务报告舞弊识别的实证研究-基于中国上市公 司经验数据J.审计研究，20_7（3） 5 朱锦余，高善生.上市公司舞弊 性财务报告及

16、其防范与监管-基于中国证券监管委员会处罚公告的分析p J. 会计研究 20_7（1）：12-14 6 韦琳，徐立文，刘佳.上市公司财务报告第 5 页 共 6 页舞弊的识别-基于三角形理论的实证研究J.审计研究，2021（02）：98-106 7 黄世忠，黄京菁.财务报表舞弊行为特征及预警信号综述J.财会通讯，20_4 （12）：4-9 8 秦江萍.上市公司會计舞弊：国外相关研究综述与启示J.会计研究，20_6（6）：72-73 9 G.Jack Bologna，Robet J.LindquistJosep h T.Wells， The Accountants&rs; Fraud and Commercial CrimeJ.Josept T.Wells， 1993.20-31 10 Norazida Mohamed，Financial Statement Fraud Control：Audit Testing and Internal Auditing E_pectationGapJ.University Technology MARA Malaysia，20_.62-67作者简介：吕文彬（1994-），女，汉族，湖北武汉市人，会计硕士，单位：广西大学商学院会 计专业研究方向：会计理论应用研究第 6 页 共 6 页