投资学(2+4个学分的)

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1、温馨提示：同学们复习时，如果有时间的话就将2个学分的和4个学分的投资学结合起来复习，具体内如下：09级2个学分的投资学第一章 投资概述投资：经济主体为了将来不确定的收益而对现在的资金进行运作的经济行为投资的分类(1)按投入形式不同划分为：直接投资和间接投资直接投资：直接开厂设店，或者购买股份形成对企业经营上的控制权；间接投资：提供贷款或者购买股份，但不拥有企业经营的控制权；焦点：是否有企业的控制权(2)按投资者投入的资金所增加的资产种类，可分为： 实业投资与金融投资实业投资：形成物质资产。金融投资：形成金融资产，表现为财务关系。(3)按投资的主体不同来分类，可分为：政府投资、企业投资、个人投资

2、(4)按投资的期限不同分为：长期投资与短期投资。长期投资是指期限在一年以上的投资短期投资是指期限在一年以内的投资(5)其他分类：按投资对象国不同分为：对内投资与对外投资。按形成的资产的不同分为：固定资产投资、流动资产投资和无形资产投资。投资乘数理论核心和内涵？投资乘数理论：投资-经济启动发展-数倍的国民收入 -投资乘数-国民经济增长的首要推动力 投资与经济增长之间的关系1投资是一个国家经济增长的基本推动力。2投资为社会创造就业机会。3投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。4投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。投资主体的分类：社会公众投资者：羊群效应 金融机构投资者： 银行 、证券公

3、司、基金公司、保险公司、投资信托公司、信用合作社等。 工商企业投资者：倾向实业投资。 政府投资者：基础投资、海外投资、政策投资。 投资风险是指投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性，即投资收益的不确定性。投资风险的分类：p201系统性风险（1） 经济周期风险（2） 利率风险（3） 通货膨胀风险（4） 外汇风险（5） 政治风险2.非系统风险（1）行业风险（2）企业经营风险（3）违约风险第二章 实业投资并购是兼并与收购的简称。是指通过收购来达到兼并或合并的企业行为。收购-一家企业在市场上购买另一家企业的股票或资产，以获得对企业的控制权 。并购类型（简答）一、按并购双方所处的行业分类（1） 横向

4、并购，是指同属于一个行业、生成或销售同类产品的企业之间发生的并购行为（2） 纵向并购，是指在生成过程或者经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。（3） 混合并购，是指具有不相关经营活动的企业之间的并购行为二、按并购双方的合作态度分类（1） 善意并购（2） 敌意并购三、按并购行为的融资渠道和并购后所获取的内容分类（1）杠杆收购（2）管理收购（3）联合收购四、按并购行为的支付方式分类（1）现金收购（2）股票收购（3）承担债务式收购收购与兼并的联系：手段与目的的关系。并购历史（时间选择题）18931904的横向兼并，18981903达到高潮19151929纵向并购兴起，1928年达到高潮，并购形式多样

5、化19541969，60年代后期形成高潮， 19751991，到1985年达到高潮1994现在 第三章 风险投资风险投资-是指投资者通过由专业人才管理的投资中介，对在技术上、市场上同时具有高风险和高增长潜力的中小企业进行股权投资的一套投资体系。风险资金风险投资机构中小企业风险投资的特征（1） 风险投资是一种高风险、高收益的投资（2） 风险投资大多数是中长期投资，流动性较小（3） 风险投资是一种投资与管理相结合的投资（4） 风险投资的运作带有循环性第四章 项目投资项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。项目投资的特点项目投资具有投资内容独特(每个项目都至少

6、涉及一项固定资产投资)、投资数额多、影响时间长(至少一年或一个营业周期以上)、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。可行性研究的概念-是项目投资前期进行技术经济论证的一种科学方法，也叫可行性论证。可行性研究的工作阶段（一）机会研究:寻找机会，迅速确定一项投资是否有机会。分为：一般机会研究和具体机会研究。估计误差：30%，费用：0.2%-1%。（二）初步可行性研究进一步分析判断拟议项目的生命力及盈利性。估计误差：20%，费用：0.25%-1.25%。时间：4-6个月（三）详细可行性研究为投资项目如何实施及建成后的生产经营提供科学依据。估计误差：10%，费用：1%-3%。次要内容：项目的含义：

7、是指一项在规定时间和地点内为完成某种目标或任务而进行的活动的总体。项目的特征：目标性：每个项目都有一个特定的目标一次性：各个项目都必须在某个时间完成，有始有终。周期性：每个项目都要经历从设想、酝酿、发起到筹资、建设、投产运营直至项目结束的完整过程。第五章 证券与证券市场证券是多种经济权益凭证的统称，可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。证券的分类（1）证券按其性质不同可以分为无价证券和有价证券两大类无价证券是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券，如收据、借据、提单、保险单、供应证和购物券等。 有价证券是具有一定的票面金额，证明持券人对某种资产拥有所有权或债权，

8、有权按期取得一定收入的书面凭证。我们在证券投资学中所使用的证券一词专指有价证券。 （2）证券按构成的内容不同可以分为财务证券、货币证券和资本证券商品证券是对一定量的商品拥有索取权的凭证， 如货物提单、 货运单、栈单等；货币证券是对一定量的货币拥有索取权的凭证，如支票、汇票、期票、本票等；资本证券是有价证券的主要形式，它是对一定量的资本拥有所有权和对一定的收益分配拥有索取权的凭证，如债券、股票等。狭义的有价证券通常是指资本证券。 （3）证券按发行主体不同可以分为政府证券、金融证券和公司证券政府证券即公债券，是政府以信用方式发行的债务凭证，包括国债券和地方政府债券；金融证券是指商业银行和非银行金融

9、机构为筹措资金发行的，承诺支付一定利息并到期偿还本金的债务凭证，包括金融债券、大额可转让存单等；公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券，主要有股票、公司债券和商业票据等。 （4）证券按是否上市可以分为上市证券和非上市证券上市证券是经证券监管部门批准，并向证券交易所注册登记，获得场内发行和交易资格的证券；非上市证券是指未在证券交易所登记挂牌的，在场外发行和交易的证券。 证券的特征（1）产权性（2）收益性 （3）流通性 （4）风险性 （5）分割性证券市场的含义证券市场是证券发行和买卖的场所。 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相联系的组织与管理方式的总和。证券市场是提供有效的竞争买卖证券的场所

10、，是证券所体现的各种经济关系的总和。 证券市场的分类（1）按照市场的职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场证券发行市场又称为一级市场或初级市场， 是证券发行人为筹集资金，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者发售新证券的市场。证券发行一般是通过证券经营机构进行的，有时也在发行者和投资者之间直接进行。证券流通市场又称为二级市场或次级市场，是已发行证券的交易场所。正是通过证券流通市场，各类证券得以顺利流通，并形成一个公开、合理的价格，以实现货币资本和证券资本的相互转化。二级市场与初级市场关系密切，既相互依存，又相互制约。（2）按照交易的对象，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场股票市

11、场是以股票为发行和交易对象的市场，属于长期资本市场。股票市场按功能划分可以分为发行市场和流通市场。债券市场是发行和买卖债券的场所。与股票市场一样，它也可以分为发行市场和流通市场。基金市场是基金证券发行和流通的市场。 （3）按照市场组织形式，证券市场可以分为场内交易市场和场外交易市场场内交易市场是由证券交易所组织的集中交易市场场外交易市场，又称为柜台交易市场或店头交易市场，指在交易所外进行证券交易的市场。场外交易市场通常没有固定的交易场所，是一种分散的、无形的市场。目前，美国的那斯达克市场是场外交易市场的典型代表。 股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和

12、权益，并据以获取股息和红利的凭证。股份有限公司的组织结构包括：股东大会、董事会、监事会、经理。股票具有以下五个方面的特征：1收益性：股票收益=红利+资本利得2风险性：风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。3流动性：流动性是指股票可以自由地进行交易4永久性：永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，是一种无期限的法律凭证。5参与性：参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。证券市场的构成要素包括投资者、发行人、交易所、证券商、其他中介机构、监管机构和自律组织等。股票的分类：一、按是否记名分类 股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。二、按有无面值分类 1有面值股股票 有

13、面值股股票也称有面额股票，它是指在股票的票面记载一定金额即票面价值的股票。有面值股股票的票面金额等于资本总额除以股份数。2无面值股股票 无面值股股票也称无面额股票，指在股票的票面不载明具体金额即票面价值的股票。这种股票是在股票票面上标明其在公司具体总额中所占的比例，因此，也称为比例股票。三、按股权特点分类 1普通股股票 普通股股票是股份有限公司发行的对股东不加特别限制，股东享有平等权利，并随公司利润的大小而分取相应的股息、红利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票种类。2优先股股票 是与普通股股票相对应的一种特别股股票，指在公司收益和剩余资产分配方面比普通股具有优先权的股票。除息价股息登

14、记日的收盘价每股所分红利现金额 例1:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为：4.170.034.14(元) 送红股后的除权价股权登记日的收盘价(1每股送红股数) 例2: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，则次日股价为：24.75(10.3)=19.04(元) 除权除息价(股权登记日的收盘价每股所分红利现金额)(1每股送红股数) 例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，转2股, 则次日除权除息价为_。 除权除息价(股权登记日的收盘价每股所分红利现金额配股价每股配股数)(1每股送红股数+

15、每股配股数) 证券投资是指个人或法人对油价证券的购买行为，这种行为使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。封闭式基金是指经核准的基金规模（基金份额总额）在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金规模（基金份额总额）不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购与赎回的一种基金运作方式。 封闭式基金与开放式基金的区别 ：（1）期限不同。 （2）规模限制不同。 （3）交易场所不同。 （4）价格形成方式不同。 （5）投资策略不同。 （6）净资产信息披露要求不同。债券的种类（1）按发行主体分

16、类1,政府债券2.金融债券3.公司债券（2）按付息方式弗雷1附息债券2.贴现债券3利息债券4.累进利率债券（3）按利率是否变动分类1.固定利率债券2.浮动利率债券（4）按债券形态分类1.实物债券2.凭证式债券3.记账式债券（5）债券的特殊形态1.可转换公司债券2.可赎回债券3.抵押支持类债券第六章 证券的发行与交易交易程序：证券在证券交易所的交易程序一般包括以下几个环节：开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等步骤。 证券委托的分类:价格优先的原则（同一时间）买进申报:较高价格者优先； 卖出申报:较低价格者优先。 时间优先的原则（同一价格）买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按

17、交易主机接受申报的时间确定。 连续竞价成交价格确定原则： 1. 最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； 2. 买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。 我国目前证券结算对A股实行T+l交收，对B股实行T+3交收。深交所与证券商之间的资金结算，采用净额结算的办法，实行T0记帐，Tl交收制度。证券发行的主要方式：（1） 公募发行和私募发行（2） 直接发行和间接发行（3） 初次发行和增资发行补充套期保值概念在期货市场买进（卖出）与现货数量相当但交易方向相反的商品期货合约，在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约做对冲交易，从而补偿因现货价格不利变动

18、所带来的实际损失。开市价又称开盘价，是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。 收市价又称收盘价，通常指某种证券在证券交易所每个交易日里的最后一笔买卖成交价格。 最高价，指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。 最低价，指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。 涨跌=现价-上一个交易日收盘价涨幅=(现价-上一个交易日收盘价） 上一个交易日收盘价*100% 震幅=（今天最高价今天最低价）昨天收盘价100%垃圾股顾名思义就是那些业业绩较差，问题多多的个股。一般每股收益在元以下的个股均可称作垃圾股。 证券账户是证券登记机关为投资者设

19、立的，用于准确登记投资者所持的证券种类、名称、数量及相应权益变动情况的一种账册。 资金账户是投资者在证券商处开设的资金专用账户，用于存放投资者买入证券所需资金或卖出证券取得的资金，记录证券交易资金的币种、余额和变动情况。资金账户类似于银行的活期存折，投资者可以随时提取存款，也可以获得活期存款的利息。 委托普通股股票是股份公司发行的代表着股东享有的普通权利，并随着股份有限公司利润大小而领取相应股息或红利的股票。普通股股票是股份公司发行的最基本的和最先发行的股票。普通股股东的权利： 公司经营参与权。 公司盈余和剩余资产分配权。 新股优先认购权。 股票自由转让权。 根据其风险特征，普通股又可分成以下

20、几类：（1）蓝筹股。是指那些在其所在行业内占据重要、甚至支配地位的大公司的股票。 （与此相关的一个概念红筹股）（2）成长股。是指那些销售额和利润迅速增长，其增长速度快于整个国家经济及所在行业的公司发行的股票。（3）周期股。指随着经济周期的盛衰而涨落的股票。钢铁、水泥、造纸、机械制造等行业及商业通常具有周期性的特点。（4）防守股。与周期股相反，防守股经营比较稳定，不受经济周期变动影响，因而能持续地提供稳定股利。 水、电、交通、食品、医药等。 抗跌力强。（5）投机股。指那些经营情况不确定、发展前景不明朗的公司发行的股票。如从事开发性或冒险性的公司的股票。（6）收入股。是指那些历史悠久、比较成熟的公

21、司发行的股票，这些公司派发的红利较多，但增长幅度不是很大。（7）概念股。分红：投资者购买一家上市公司的股票，对该公司进行投资，同时享受公司分红的权利，一般来说，上市公司分红有两种形式：现金红利、股票红利涨跌停板制度是证券市场上为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。现手：某一股票即时的成交量。股市最小交易量是1手.为100股,对于一只股票最近的一笔成交量叫现手.总手:从开盘到即时的成交量叫总手. 成交量：指当天成交的股票总手数 换手率：也称“周

22、转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。 换手率某一段时期内的成交量/发行总股数x100%量比：是一个衡量相对成交量的指标，它是开市後每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。量比（现成交总手/当日累计开市时间）/过去5日平均每分钟成交量当量比大於1时，说明当日每分钟的平均成交量要大於过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；而当量比小於1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。 分时走势图也叫即时走势图，它是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是

23、成交量。白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权数。 黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。 白色曲线表示该种股票的分时成交价格。 黄色曲线表示该种股票的平均价格。优先股是相对普通股而言，在分红及公司清算时分配财产方面，可以享受某些优先权利的股票。 优先股股票特征 股息固定，股息分派优先，股息率不受公司经营状况和盈利水平的影响。公司因破产、解散而进行清算时剩余资产分配优先于普通股股东。优先股股东一般不享有公司的经营参与权，即优先股股票一般不含有表决权，除非涉及到优先股股东权益，优先股股东无权过问公司的经营管理。

24、 由于优先股股票既具有股票的特性，又具有债券的特性，故大多数优先股股票发行之时都附有赎回条款，特别是市场利率下降时，公司通常发行新的股息率较低的优先股赎回原优先股股票以减少股息支出。 证券投资基金的类型 （一）根据基金规模是否可变及基金的法律形式，可分为封闭式基金与开放式基金（二）根据组织形式、基金运作方式的不同，可以将基金划分为契约型基金和公司型基金（三）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金（四）根据投资目标的不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金（五）依据投资理念的不同，可分为主动型基金与被动（指数）型基金 （六）根据募集方式的不同，可分为公募基金和

25、私募基金（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金（八）其他特殊类型基金证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券股票的类型（一）按照股票股东享有权利和承担义务、风险的不同，分为普通股和优先股（二）根据股票票面是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票 （三）根据股票有无表决权，分为表决权股票、无表决权股票和限制表决权股票（四）根据股票按有无面值，分为有面额股票和无面额股票（五）A股、B股、 H股、 N股、 S股 优先股股票是具有股票和债券某些共同特点的证券（1）约定的固定股息率。（

26、2）优先分派股息和清偿剩余资产。风险比普通股要小。（3）表决权受到限制。（4）股票可由公司赎回。第一章次要内容：投资主体是指具有独立经济行为能力、有完整的投资决策权和字符投资盈亏的各类经济主体。投资的特点（1）投资领域的广阔性、复杂性；宏观：国民经济的各个部门、计划、财政、金融、劳动力、物资微观：生产部门、销售部门、其他（2）投资周期的长期性；（投资周期是指从资金投入至全部收回所经历的时间）（3）投资实施的连续性与波动性；开工-投入-人力物力财力尽可能不中断以避免浪费（4）益的不确定性投资主体的行为特征：风险偏好型、风险回避型、风险中立型。投资坏境政治法律坏境经济环境基础设施条件社会文化环境风

27、险控制类型风险回避风险抑制风险自留风险分散风险转移第二章次要内容：收购：是指一家企业在市场上购买另一家企业的股票或资产，以获得对该家企业的控制权。兼并：是指通过产权的有偿转让，把其他企业并入本企业或企业集团中，使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实 体的经济行为。合并：是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人收购与兼并的区别：一、债务的承担与否二、方式的不同三、范围不同并购的动因：一、 并购可以实现规模经济二、并购有利于促进技术的进步三、并购有利于提高市场的占有率实业投资是为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流

28、动资产和无形资产的经济活动。投资过程不同于直接生产过程。特点：（1）实业投资能形成生产能力（2）形式上以项目为载体（3）具有战略意义实业投资的分类（1） 按投资的方向和领域来划分，分为产业投资和创业投资。 创业投资通常是在开辟新的领域，而产业投资通常是在拓宽和深化原有的领域，倾向于已经成熟或者正处于上升发展阶段的产业。（2） 按照投资所形成的资产的形态来划分，分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资。（3） 按投资形成的生产能力的功能划分，可以分为净投资与重置投资。重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产， 净投资是指增加资本存量的投资。

29、（4） 按投资的形式分为项目投资与并购投资项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。第三章次要内容次要内容：风险投资的运作流程：筹集风险资金选择投资项目谈判及签订投资协议培育风险企业实现投资回报 风险投资的形式：天使投资：投资天使(Angels)是指投资于创业企业的个人投资者，通常是企业家的亲朋好友、商业伙伴，其特点是：简单灵活但成功率偏低。公司制：以有限公司或者股份公司的形式成立的风险投资公司。在我国大陆及台湾较多，原因是因为大陆的风险投资法律体系尚未完善，而台湾则规定只有股份公司才能享受其给予的优惠政策。 有限合伙制：是指在有一个以上的合伙人承担无限责

30、任的基础上，允许其他合伙人以出资额为限承担有限责任的经营组织形式。是欧美日风险投资的主要形式。补充：1946年ARD公司的成立标志着现代风险投资的开端1958年，第一个有限合伙形式的风险投资机构Drper，Gaither & Anderson在美国成立风险投资的作用（1）风险投资可以促进高新技术产业的发展（2）风险投资可以推动企业技术的创新，促进尽力增长方式的转变（3）风险投资可以促进产业结构的调整风险投资的运作主体（1）风险资本的供给者-风险投资者（养老基金、公司资金、个人及家庭资金、金融机构）（2）风险资本的运作者风险投资机构（公司制、子公司制、有限合伙制）（3）风险资本的使用者风险企业（

31、创新能力强，风险性大；高风险高收益；技术密集，人才荟萃；研发费用高）第四章次要内容项目投资的类型（一）根据项目投资的性质分1、基本建设项目：也称为建设项目，是指在一个总体设计或初步设计范围内，由一个或几个单个工程所组成，经济上实行独立核算、行政上实行统一管理的建设单位。2、更新改建项目：也称为技术改革项目或技术措施项目，是至现有企业为了提高劳动生产率、改进产品质量、对原有的设备和设施进行规模较小的改造。两者的区别：前者属于固定资产的外延扩大再生产，投资规模大，建设周期长；后者属于固定资产的内涵扩大再生产，投资规模小，建设周期短（二）根据项目投资的用途分类1、生产性项目：是指直接用于物质产品生产

32、和经济建设的各种投资项目2、非生产性项目：是指不直接用于物质产品生产和经济建设的各种投资项目项目投资的决策方法（1）确定型决策（2）风险型决策（3）不确定型决策第五章次要内容现金股利是指以现金形式向股东发放股利，称为派股息或派息。 股票股利是指上市公司向股东无偿赠送股票，红利以股票的形式出现，又称为送红股或送股。 配股是指上市公司为了进一步吸收资金而向公司股东有偿按比例配售一定数额的股票，它本身不分红，而是一种筹资方式，是上市公司的一次股票的发行，公司股东可以自由选择是否购买所配的股票。 转增股本是上市公司的一种送股形式，它是从公积金中提取的，将上市公司历年滚存的利润及溢价发行新股的收益通过送

33、股的形式加以实现，两者的出处有所不同，另外两者在纳税上也有所区别，但在实际操作中，送红股与转增股本的效果是大体相同的。股票的性质 -有价证券。 、资本证券、综合权益证券。 我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股等不同类型。H股股指公司注册地在境内，在香港（Hong-Kong)发行，在香港联合证券交易所挂牌交易的外资股。N股股指公司注册地在境内，在美国发行并主要通过存托凭证（ADR）在美国纽约（New York)上市的外资股。 S股指公司注册地在境内，在新加坡（Singapore）发行上市的外资股。证券发行人证券发行人是资金的需求者和证券的供给者，它通过在市场上发行股票、债

34、券等各类证券来筹集资金。证券发行人包括企业、金融机构、政府部门和其他经济组织。 1企业企业发行的证券包括股票和企业债券，其目的是筹集企业生产经营所需资金。股份有限公司既可以发行股票，也可以发行公司债券，而有限责任公司和国有独资公司只能发行公司债券来筹集资金。 2金融机构金融机构发行证券的主要形式是金融债券，它筹集资金的目的是向其他资金需求者提供资金，是资金供给双方的中介。由于多数金融机构的资金实力雄厚，信用等级高，因此金融债券的发行利率一般低于普通企业债券。 3政府部门政府发行债券的目的主要包括弥补财政赤字，筹集建设资金，实施宏观调控等。政府债券包括中央政府债券和地方政府债券。中央政府债券，又

35、称为国债，发行人是财政部，其发行是以国家信用作保证的，所以可以认为不存在信用风险，具有很高的安全性，有“金边债券”之称。证券交易场所包括集中的场内交易市场和分散的场外交易市场。场内交易是通过证券交易所进行的，是以证券交易所为核心而组织起来的集中交易市场，有固定的交易场所、固定的交易时间和固定的交易方式。证券交易所有公司制和会员制两种形式。目前，世界上著名的证券交易所主要有美国的纽约证券交易所、英国的伦敦证券交易所、日本的东京证券交易所、德国的法兰克福证券交易所和中国香港地区的联合交易所。中国大陆目前有上海证券交易所和深圳证券交易所。 股票的发行价格可以分为面值发行、折价发行和溢价发行。股票的性

36、质 -有价证券。 、资本证券、综合权益证券。股息、红利的含义股息是股份有限公司定期按照股票份额的一定比例支付给股东的收益。红利是股份有限公司按规定分配股息之后，将尚剩余的利润再分配给股东的部分。 一般来讲，普通股的股东可以享受红利收益，而优先股股东则不享受分红。二、股息、红利的形式 1现金股利， 2股票股利 俗称送股，它是股份有限公司以股票的形式向股东支付的股息、红利。股息、红利的分配程序涉及几个重要的日期： 1.分配公告日。这是公司董事会决定将在某日发放股息、红利，并向股东宣布这一分配消息的日期。 2.股权登记日。 3除权除息日。股权登记日后的第一个交易日就是除权除息日，又叫除权基准日。 股

37、票价格指数是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。 上市公司的股份每日在交易市场上流通，上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是股权登记日。股权登记日后的第一天就是除权日或除息日，这一天购入该公司股票的股东是不同于可以享有上一年度分红的“新股东”，不再享有公司此次分红配股。 股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红或配股者得到市场差价而获利，为填权。交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏，则为

38、贴权。09级4个学分的投资学*1、投资的定义及其分类。P3答：投资的定义：投资是一定投资主体为了获取预期不确定的收益或效益，投入资金或其他经济资源，从而转化为实物资本、人力资本或金融资本，以经营某项事业的行为或者过程。 分类：（1）按投入形式不同划分为：直接投资和间接投资。 （2）按投资者投入的资金所增加的资产种类，可分为：实业投资与金融投资。 （3）按投资的主体不同来分类，可分为：政府投资、企业投资、个人投资。 （4）按投资的期限不同分为：长期投资与短期投资。（5）按投资地域不同分为：国内投资和国际投资。（6）按使用方向不同分为：第一产业投资、第二产业投资、第三产业投资。（7）按经济和社会效

39、益及投融资方式不同：竞争性项目投资、基础性项目投资、公益性项目投资。 （8）按风险大小分：一般投资和风险投资。*2、投资主体的概念、及其内容类型。P23答：投资主体：是指从事投资活动、具有资金来源和投资决策权力、享受投资收益、承担投资责任和风险的法人或自然人。在市场经济条件下，投资主体分为三大类：一是企业或厂商；二是政府；三是社会团体。*3、投资主体的行为特征。P23-24答：（1）企业的投资行为特征：第一，以利润为投资目的；第二，目标的一致性与决策的高效率性；第三，财务预算的硬约束与决策行为的谨慎。（2）政府的投资行为特征： 投资领域：基础性领域、公益性领域、战略性领域（3）社会团体的投资行

40、为特征： 投资目标的多元化。4、投资主体的行为偏差答：（1）地方政府投资行为偏差规模上求大、结构上求全、急功近利（财政包干、领导任期制）、决策随意。（2）国有企业投资行为偏差追求短期经济效益、缺乏自我积累意识、没有风险意识、扩张欲望强烈、决策不科学。（3）民营企业投资行为偏差决策水平低、目光短浅、唯利是图。5、投资要素的概念答：投资要素：是指投资主体为获得投资效益而由货币资金转换而来、投入投资经营活动全过税的各种必要因素。它包括实体性要素和非实体性要素。（1）投资的实体性要素投资品。劳动者。（2）投资的非实体性要素管理。技术。信息。6、单个投资运动过程。答：（1）投资形成与筹集阶段（2）投资分

41、配阶段（3）投资运用阶段（4）投资回收和增值阶段7、投资体制的含义及其构成要素。答：投资体制，是指国家组织、领导和管理社会投资活动的基本制度和主要方式、方法 。投资体制的构成要素主要包括：投资决策主体的层次和权力结构；投资运行机制(动力机制和调节机制)；受上述两个方面制约的投资领域内各类经济实体之间的关系、信息传递方式等。*8、西方民间主导型投资的特征。P43答：西方民间主导型投资体制的特征：企业和个人是最主要的投资主体，企业投资占社会总投资的份额较大，政府所占比例小。因此，这一体制强调市场配置资源的基础性作用，强调企业作为投资经济运行的主体作用，并以此来保证投资活动始终充满生机和活力，充分发

42、挥投资在整个经济发展过程中，尤其是在经济起飞阶段的龙头作用，从而高效率地拉动经济增长。*9、产业投资结构的含义及其分类。P77答：含义：投资产业结构是指一定时期投资在各产业部门之间的分配数量及其比例关系，是指各个产业部门之间的产出构成结构或各个产业部门的生产能力结构。分类：根据我国及国外的情况看，目前大体可归纳为六种： 按两大部类分类法，可分为生产资料生产部类和消费资料生产部类。 按五大部门分类法，可分为农业、工业、建筑业、运输业和商业服务业五大部门。 按照农轻重分类法，可分为农业、轻工业和重工业三大部门。 按照生产要素配合比例划分法，可分为资金密集型产业、劳动密集型产业和知识技术密集型产业三

43、大类产业。 按照国际上通行的“三次产业划分法”，可分为第一产业、第二产业和第三产业。 按“四产业划分法”，在“三次产业”的基础上，增加了第四产业，具体为：农业、工业、服务业、信息业。*10、工业化一般分为哪4个过程？P77答：第一阶段：工业化前期。第二阶段：前工业化时期。第三阶段：工业化阶段。第四阶段：后工业化阶段。与产业结构演变的阶段性相适应，三次产业投资演变的一般规律是，随着生产力的发展和人均国民收入水平的提高，投资首先有第一产业向第二产业转移。当人均收入水平进一步提高时，投资便向第三产业转移。11、合理确定投资项目（企业）规模结构的基本原则。P81答： 规模经济原则。 集中力量搞好大项目

44、的原则。 大中小项目分工协作的原则。12、投资布局的概念及其基本原则。P87/90答：投资布局：简单地讲，投资在一定地域空间的分布；深入地讲，是指投资及其载体投资项目在一定地域空间的分布，连同以此种分布为基础的组合。基本原则：1、靠近“三地”，节约运输费用的原则。 2、实行地域分工，兼顾全局，各地区扬长避短，发挥优势的原则。 3、集中与分散相结合的原则。 4、公平与效率相结合的原则。 5、重视有话的确经济结构，重视生态平衡规律和巩固国防的原则。13、投资布局战略理论。答：1、梯度发展战略。 2、资源转换战略。3、反梯度开发战略。 4、发展极（增长点）战略。14、投资项目的含义及其类型。答：投资

45、项目：是指在规定的期限内，为完成某项开发目标（或一组开发目标）而规划的投资、政策、机构以及其他各方面的综合体。 根据投资项目的性质，投资项目可划分为基本建设项目和更新改造项目。 按照国民经济行业投资用途分为生产性项目和非生产性项目。 根据项目的投资主体，投资项目又可划分为政府投资项目、企业投资项目和个人投资项目。*15、投资项目决策类型及方法。答：1确定型决策方法，进行确定型决策时，由于决策者对决策需用数据均已掌握，且对未来情况也能确定，因而不难通过一定的评价方法计算出各种方案的收益值，然后加以比较，选出其中收益值最大的建设方案。 2风险型决策方法，亦称随机型决策或统计型决策。这种决策的特点是

46、影响或决定拟建项目的各种因素(如建材和设备供应情况，建设客观条件的变化，价格的浮动，新技术的采用和发展，等等)是否会发生，决策者在事前不能肯定，只能估计未来各种因素发生的概率。3非确定型决策方法，非确定型决策方法，在对拟建项目进行方案比较时，虽然不同方案在不同的自然状态下的收益值可以计算出来，但对各种方案可能出现的概率却无法估计，这类问题通称为非确定型决策。*16、证券的含义及其分类。（第七周大课PPT）答：证券是多种经济权益凭证的统称，可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。证券的分类：（1）证券按其性质不同可以分为无价证券和有价证券两大类；（2）证券按构成的内容

47、不同可以分为财务证券、货币证券和资本证券；（3）证券按发行主体不同可以分为政府证券、金融证券和公司证券；（4）证券按是否上市可以分为上市证券和非上市证券。*17、证券市场的含义及其分类。（第七周大课PPT）答：证券市场是提供有效的竞争买卖证券的场所，是证券所体现的各种经济关系的总和。（1）按照市场的职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场。l 证券发行市场又称为一级市场或初级市场， 是证券发行人为筹集资金，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者发售新证券的市场。l 证券流通市场又称为二级市场或次级市场，是已发行证券的交易场所。（2）按照交易的对象，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市

48、场。l 股票市场是以股票为发行和交易对象的市场，属于长期资本市场。股票市场按功能划分可以分为发行市场和流通市场。l 债券市场是发行和买卖债券的场所。与股票市场一样，它也可以分为发行市场和流通市场。l 基金市场是基金证券发行和流通的市场。 （3）按照市场组织形式，证券市场可以分为场内交易市场和场外交易市场。l 场内交易市场是由证券交易所组织的集中交易市场。它有固定的交易场所和交易时间，以符合有关法规的上市证券为交易对象，交易者为具备一定资格的会员证券公司及特定的经纪人和证券商。 l 场外交易市场，又称为柜台交易市场或店头交易市场，指在交易所外进行证券交易的市场。场外交易市场通常没有固定的交易场所

49、，是一种分散的、无形的市场。*18、股票的定义及其分类。（第七周大课PPT）答：股票：股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。分类：（1）按照股票股东享有权利和承担义务、风险的不同，分为普通股和优先股。l 普通股股票是股份公司发行的代表着股东享有的普通权利，并随着股份有限公司利润大小而领取相应股息或红利的股票。普通股股票是股份公司发行的最基本的和最先发行的股票。l 优先股是相对普通股而言，在分红及公司清算时分配财产方面，可以享受某些优先权利的股票。（2）根据股票票面是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票。l 记名股票

50、是指将股东姓名记载于股票票面和股东名册的股票l 无记名股票是指股票票面不记载股东姓名的股票。（3）根据股票有无表决权，分为表决权股票、无表决权股票和限制表决权股票。表决权股票是指其持有人对于股份有限公司的经营事务享有表决权的股票。无表决权股票是根据法律或公司章程的规定，对公司事务不享有表决权的股票该类股票与多数表决权股票相反，表决权受到公司章程的限制，以防止持有多数股票的少数股东利用多数表决权控制公司经营，保护小股东权益。（4）根据股票按有无面值，分为有面额股票和无面额股票。l 有面额股票又称有面值股票或额面股票，是指在股票票面上记载一定金额（即票面价值）的股票 l 无面额股票又称无面值股票，

51、是股票票面不记载金额的股票。 （5）A股、B股、 H股、 N股、 S股 l A股：人民币普通股票。以人民币为标价，供国内投资者在境内买卖的几名普通股股票，在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌交易。l B股：人民币特种股票。以人民币标明股票面值，最初专供境外投资者以外币买卖的记名式股票。l H股：中国大陆国有大型企业股份公司通过香港证券交易所面向国际资本市场发行的股票。l N股：中国企业在纽约证券交易所上市的股票。l S股：中国企业在新加坡上市的股票。*19、债券的含义及其种类。（P178）答：债券：是一种有价证券，是由筹资者向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息并到其归还本金的债券债务凭证。分

52、类：（1）按债券的发行主体分，可划分为政府债券、公司债券、金融债券和国际债券。 政府债券，是政府所发行的债券。 金融债券，是银行等金融机构所发行的债券。 公司债券，是股份所发行的债券。 国际债券，是只有外国政府、外国法人或者国际进入机构发行的债券。（2）按债券付息方式分类，可划分为单利债券、复利债券、累进利率债券和贴现债券。（3）按债券的醒他分类，可划分为实物债券、凭证债券和记账式债券。（4）按债券的利率浮动与否分类，可划分为固定利率债券和浮动利率债券。（5）按债券偿还期分类，可划分为短期债券、中期债券、长期债权。（6）按债券是否几名分类，可划分为记名债券和不记名债券。（7）按债券有无担保分类

53、，可划分为信用债券和担保债权。（8）按债券募集的方式分类，可分为公募债券和私募债券。*20、证券投资基金的含义及其分类，并区分分类的异同。(十五周大课PPT)答：证券投资基金简称基金，指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 （1）按照是否可以追加投资或赎回投资份额分为开放式基金和封闭式基金。l 开放式基金：自由俱乐部基金规模可变，可赎回，投资资产流动性强，没有期限，风险小，一般不能上市。l 封闭式基金：发行期满后封闭，不再追加新的发行单位，类似股票。规模不变，不可赎回，

54、可以上市，转让价格由市场供求决定，流动性相对较低，有时期限制（515年期满后，按照基金份额分配剩余资产）。开放式基金和封闭式基金的异同：基金规模不同 存续期限不同 交易方式不同 交易价格决定机制不同投资运作不同 信息披露要求不同（2）按照组织形式分契约型基金和公司型基金l 契约型基金：三方签订基金契约基金管理人、投资者、托管人。他们之间是合同关系，基金本身不是一个法人，是虚拟企业。信托投资基金，依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。l 公司型基金：投资者双重身份，既是持有人，又是股东，基金本身是一个独立法人。投资者相当于认购股票。依据公司法成立，通过发行基金股份而组建的投资基金。（3）

55、按投资对象分，可分为债券基金、股票基金、货币市场基金、混合型基金。l 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。l 股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。l 货币市场基金是以货币市场为投资对象的一种基金，其投资工具期限在一年内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。l 混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；债券基金百分之八十以上的基金资产投资于债券；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金。法规对混合型基金的

56、定义是：投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合股票型基金、债券型基金规定的，为混合基金。 （4）根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金 。（5）按照募集方式分类。*21、证券发行的含义及方式。P193答：证券发行：指企业或政府为了筹集资金而向投资人出售代表一定权利的有价证券的行为。方式包括公募与私募。*22、承销的含义及方式。P194答：承销：就是将股票销售业务委托给专门的股票承销机构代理。承销方式包括包销和代销。（1）包销：是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式

57、。包销又分为全额包销和余额包销。（2）代销：是指承销机构代理发行人销售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。*23、证券在证券交易所的交易程序一般包括哪几个环节？（第九周小课PPT）答：开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等步骤。*24、竞价成交的类型、规则。（第九周小课PPT）答：竞价成交的类型：（1）集合竞价：在正式开市前的一瞬间（9：30）电脑开始工作，十几秒后，电脑撮合定价，按成交量最大的首先确定的价格产生了这种股票当日的开盘价，并及时反映到屏幕上，这种方式就叫集合竞价（下午开市没有集合竞价）。（2）连续竞价：是买卖双方按“价格优先，时间优先”的竞价原则。连续叫买叫卖的过程。连续竞价成交价格确定原则： A 最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； B 买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。 连续竞价成交顺序：A价格优先的原则（同一时间）：买进申报:较高价格者优先； 卖出申报:较低价格者优先。 B时间优先的原则（同一价格）：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。