财务管理·第五章

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1、二、应收账款信用政策信用政策和程序必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。（一）信用标准确定应考虑的因素企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过“5C”系统来进行。信用品质的五个方面品质指个人申请人或公司申请人管理者的诚实和正直表现；能力反映的是公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源；可以使用流动比率、现金流的预测等方法评价。资本资本是指如果公司或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源；抵押当公司或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物；条件指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，对

2、申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。【例题15单项选择题】信用评价的“5C”系统中，条件是指( )。A.在短期和长期内可供使用的财务资源B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件C.指影响顾客付款能力的经济环境条件 D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件E.顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性【答案】C【解析】所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。 本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力，E指品质。（二）信用期和现金折扣的决策信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和

3、现金折扣两个要素组成。总额分析法差额分析法1.计算各个方案的收益：=销售收入-变动成本=边际贡献=销售量单位边际贡献注意：固定成本如有变化也应予以考虑1.计算收益的增加：=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献=销售量的增加单位边际贡献注意：如果固定成本有变化，还应该减去增加的固定成本。2.计算各个方案实施信用政策的成本：第一：计算占用资金的应计利息应收账款占用资金应计利息=应收账款占用资金资本成本其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率则：应收账款占用资金应计利息=平均每日赊销额（或销售额）平均收账天数变动成本率资金成本率【提示】（1）无论是否存在现金折扣，日赊销额始终是用

4、未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到的；（2）存货占用资金的应计利息=存货占用资金资本成本其中：存货占用资金=存货平均余额（3）应付账款占用资金的应计利息=应付账款占用资金资本成本其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额第二：计算收账费用和坏账损失第三：计算折扣成本（若提供现金折扣时）折扣成本=赊销额折扣率享受折扣的客户比率2.计算实施信用政策成本的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加；第二：计算收账费用和坏账损失增加；第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）。3.计算各方案税前损益：=收益-成本费用3.计算改变信用期增加的税前损益：=收益增加-成本费用增加决策原则：选择税前损益最

5、大的方案为优。决策原则：如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。【提示】1.信用期变动的分析，一方面要考虑对利润表的影响（包括收入、成本和费用）；另一方面要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、存货、应付账款），并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行统一的得失比较。（P157）2.在题中没有给出平均收账天数的情况下，如果没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收账天数；如果有现金折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。差额分析法1.改变信用政策带来的收益增加【教材例5-2】A公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，

6、仍按发票金额付款，假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表5-1所示：表5-1 信用期决策数据项目信用期间（30天）信用期间（60天）“全年”销售量（件）100000120000“全年”销售额（单价5元）500000600000“全年”销售成本（元）：变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）50009000收益增加：收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.改变信用政策带来的成本增加应收账款占用

7、资金的应计利息【接教材例5-2】改变信用期间导致的应计利息增加=60天信用期应计利息-30天信用期应计利息3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元）4.改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。 存货占用资金的应计利息【教材例5-3】延续上例数据，假设上述30天信用期变为60天后，因销售量增加，年平均存货水平从9000件上升到20000件，每件存货按变动成本4元计算，其他情况依旧。由于增

8、添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。存货增加而多占用资金的应计利息=（20000-9000）415%=6600（元）改变信用期间的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）应付账款抵减占用资金的应计利息折扣关于折扣要考虑两个问题，一是由于折扣存在，可能引起提前付款，进而影响平均收账期，进一步影响应收账款占用资金的应计利息；二是引起折扣成本。【教材例5-4】 沿用上述信用期决策的数据，假设该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的

9、现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。1.收益的增加收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.应收账款占用资金的应计利息增加30天信用期应计利息提供现金折扣的应计利息=6000+3000=9000（元）应收账款占用资金的应计利息增加=9000-5000=4000（元）3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000坏账费用增加=9000-5000=40004.估计现金折扣成本的变化现金折扣成本=销售水平现金折扣率享受现金折扣的顾客比率现金折扣成本增加=6000000

10、.8%50%-50000000=2400（元）5.提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。【例题16计算分析题】B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售规模，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：项目当前方案一方案二信用期n/30n/602/10,1/20,n/30年销售量（件）720008640079200销售单价（元）555变动成本率0.80.80.8可能发生的收账费用（元）300050002850可能发生的坏账损失（元

11、）6000100005400平均存货水平（件）100001500011000如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。要求：（1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“税前损益差额”；（2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“税前损益差额”；（3）哪一个方案更好些？ 【答案】（1）方案一项目目前方案1差额销售收入720005=360000864005=432

12、00072000边际贡献720008640014400平均收现期3060应收账款应计利息300.810%=2400600.810%=57603360存货应计利息10000（50.8）10%=400015000(50.8) 10%=60002000收账费用300050002000坏账损失6000100004000折扣成本0税前损益3040（2）方案二项目目前方案2差额销售收入720005=360000792005=39600036000边际贡献72000792007200平均收现期301020%+2030%+3050%=23应收账款应计利息300.810%=2400230.810%=2024-376存货应计利息10000（50.8）10%=400011000(50.8) 10%=4400400收账费用30002850-150坏账损失60005400-600折扣成本3960002%20%+3960001%30%=27722772税前损益5154（3）方案二增加的税前损益大于方案一增加的税前损益方案二好