各类债务融资工具的区别

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1、各类债务融资工具的区别一、中小企业私募债券1、规定深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法（2012年5月23日）、上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法（2012年5月22日）2、适用范围与条件中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试 点期间，符合工信部关于印发中小企业划型标准规定的通知的未上市非房地 产、金融类的有限责任公司或股份有限公司，只要发行利率不超过同期银行贷款 基准利率的3倍，并且期限在1年（含）以上，可以发行中小企业私募债券。中 小企业私募债券在深交所或者上交所备案，由深交所或者上交所出具接受备案 通知书。二、非公开定向债务融资工具（定向工具PP

2、N）（非公开定向发行）1、规定中国银行间市场交易商协会银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公 开定向发行规则（2011年4月29日）2、适用范围与条件债券非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机 构投资人发行债务融资工具，并限定在特定投资人范围内流通转让的发行方式。非公开定向发行由发行人与投资人通过达成定向发行协议，协商确定信 息披露具体内容及方式，具有“定向发行、有限转让、内部披露”的特点。定向 投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定。定向投资人投资定向工 具应向交易商协会出具书面确认函。交易商协会接受发行注册的，应向企业出具 接受注册通知书，注册有效期2年

3、。企业在注册有效期内需更换主承销商或 变更注册金额的，应重新注册。非公开定向债务融资工具在协会进行要件注册， 采用实名制记账方式集中托管。三、债务融资工具1、中期票据、短期融资券（1）规定银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（2008年4月9日）银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引（2）定义中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期 发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。发行人应披露企业主体信用 评级和债项评级，发行期限一般为3 10年。短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约 定在

4、1年内还本付息的债务融资工具。（没有硬性的评级要求）（3）发行条件1）具有法人资格的非金融企业；2）具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；3）流动性良好，具有较强的到期偿债能力；4）发行短期融资券、中期票据募集的资金用于本企业生产经营；5）近三年没有违法和重大违规行为；6）近三年发行的短期融资券、中期票据没有延迟支付本息的情形；7）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；8）待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。9）中国人民银行规定的其他条件。从实际来看，目前发行中期票据、短期融资券的企业多为大型企业，其中发 行中期票据的企业主体评级在AA-（含）以上，发行短期融资券的企

5、业主体评 级在A（含）以上。2、中小企业集合票据（1）规定银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（2008年4月9日）银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引（2009年11月9日）（2）定义中小企业集合票据，是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格 的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信 用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工 具。（3）规则1）注册：集合票据需在中国银行间市场交易商协会注册；2）金额：任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任 一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集

6、合票据注册金额不超过 10亿元人民币；3）期限：集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年；4）担保：可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA级及以上的担保 公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担保、 银行给予信贷支持等信用增级措施；5）统一管理：集合票据由主承销商统一发行，募集资金集中到统一账户， 再按各发行企业额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各企业 将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。（4）标准1）规模要求：单个企业拟发行规模2000万以上2亿元以下（净资产规模达到5000万以上）;2）盈利要求：发券前，连续二年盈利

7、；3）行业要求：可获得当地政府明确支持（如财政贴息、项目补助优先支持、 税收优惠、政府背景担保公司提供担保等）。四、企业债、公司债、中期票据和短期融资券的区别非金融企业债务融资工具企业债公司债中期票据短期融资券定义是指具有法人资格的非 金融企业（以下简称企 业）在银行间债券市场 按照计划分期发行的， 约定在一定期限还本付 息的债务融资工具。是指具有法人资 格的非金融企业（以下简称企业） 在银行间债券市 场发行的，约定在 1年内还本付息的 债务融资工具。是指企业依照法定程序 发行、约定在一定期限 内还本付息的有价证 券。是指公司依照法定 程序发行、约定在一 年以上期限内还本 付息的有价证券。发行

8、管理 文件1. 央行银行间债券市场 非金融企业债务融资工 具管理办法（2008年 4月15日实施）2. 银行间债券市场非金 融企业中期票据业务指 引3. 银行间债券市场非金 融企业债务融资工具注 册规则1. 央行银行间债 券市场非金融企 业债务融资工具 管理办法（2008 年4月15日实 施）2. 银行间债券市 场非金融企业短 期融资券业务指 引3. 银行间债券市 场非金融企业债 务融资工具发行 注册规则1. 国务院企业债券管 理条例（1993年8月2日颁布）2. 国家发展改革委关 于推进企业债券市场发 展、简化发行核准程序 有关事项的通知（2008年1月2日颁 布）证监会公司债券发 行试点办

9、法（2007 年 8 月 14 日实施）发行管理 部门中国人民银行（交易商协 会）发改委证监会发行管理 方式注册发行直接核准发行核准发行发行申报在中国银行间市场交易 商协会注册，注册有效期 2年；推迟接受发行注册中央直接管理企业的申 请材料直接申报：国务 院行业管理部门所属企中国证监会在收到 申请文件后，5个工 作日内决定是否受的，企业可于6个月后 重新提交注册文件。注册 有效期内，企业主体信用 级别低于发行注册时信 用级别的，发行注册自动 失效。业的申请材料由行业管 理部门转报；地方企业 的申请材料由所在省、 自治区、直辖市、计划 单列市发展改革部门转 报。理；受理初审后，发 行审核委员会审

10、核 申请文件，作出核准 或者不予核准的决 定。净资产股份有限公司2人民币 3000万元有限责任公司和其他类 型企业2人民币6000 万元累计债券 余额待偿还余额不得超过净 资产的40%。待偿还余额不得超过净资产的40%。不超过企业净资产（不 包括少数股东权益）的 40%。不超过最近一期末 净资产额的40%。 金融类公司的累计 公司债券余额按金 融企业的有关规定 计算。最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年 的利息。不少于公司债券一 年的利息。发行期限一般2-10年，以5年为 主。一年以内期一般3-20年，以10年为主。一般3-10年，以5年为主。发行利率发行利率、发行价格和所 涉

11、费率以市场方式确定。按发行人信用、期限由 市场情况确定，但不得 超过国务院限定水平。发行时间企业在注册有效期内可 一次发行或分期发行债 务融资工具，企业应在注 册后2个月内完成首期 发行。企业如分期发行， 后续发行应提前2个工 作日向交易商协会备案。需在批准文件印发之日 起2个月内完成发行。可申请一次核准、分 期发行。自核准发行 之日起，应在6个月 内首期发行，剩余数 量应在24个月内发 行完毕。首期发行数 量应当不少于发行 总量的50%，剩余 各期发行的数量由 公司自行确定，每期 发行完毕后5个工 作日内报中国证监 会备案。担保形式无担保信用债券、资产担保范围包括债券抵押债券、第三方担保 债

12、券。的本金和利息、违约 金、损害赔偿金和实 现债券的费用；以保 证方式提供担保的， 应当为连带责任保 证，且保证人资产质 量良好。发行市场银行间债券市场银行间债券市场和证券 交易所交易所债券市场信息披露银行间债券市场信息披 露信用评级应由在中国境内注册且 具备债券评级资质的机 构进行信用评级。应当聘请有资格的信用 评级机构。应当委托经中国证 监会认定、具有证券 服务业务资格的资 信评级机构进行。约 定在债券有效存续 期间，资信评级机构 每年至少公布一次 信用评级报告。历史最低主体评级BBB+AA-BBB-A+承销商应由金融机构承销，企业 可自主选择主承销商。需 要组织承销团的，由主承 销商组织

13、承销团。由具有承销资格的证券 经营机构承销。登记、托管、结算在中央国债登记结算有 限责任公司（以下简称中 央结算公司）登记、托管、 结算。上市交易、登记结算 等事项应当遵守所 在交易场所及相应 证券登记结算机构 的有关规定。交易服务全国银行间同业拆借中 心为债务融资工具在银 行间债券市场的交易提 供服务。主要在银行间债券市 场，少量在交易所债券 市场发行条件1.企业发行中期票据应 依据银行间债券市场非 金融企业债务融资工具 注册规则在交易商协会 注册；1.企业发行短期 融资券应依据银 行间债券市场非 金融企业债务融 资工具注册规则1. 所筹资金用途符合国 家产业政策和行业发展 规划；2. 净资

14、产规模达到规定 的要求；1. 公司的生产经营 符合法律、行政法规 和公司章程的规定， 符合国家产业政策；2. 公司内部控制制2.中期票据待偿还余额 不得超过企业净资产的 40%；3企业发行中期票据所 募集的资金应用于企业 生产经营活动，并在发行 文件中明确披露具体资 金用途。企业在中期票据 存续期内变更募集资金 用途应提前披露。在交易商协会注 册；2. 企业发行短期 融资券应遵守国 家相关法律法规， 短期融资券待偿 还余额不得超过 企业净资产的 40%；3. 企业发行短期 融资券所募集的 资金应用于企业 生产经营活动，并 在发行文件中明 确披露具体资金 用途。企业在短期 融资券存续期内 变更募

15、集资金用 途应提前披露。3. 经济效益良好，近三 个会计年度连续盈利；4. 现金流状况良好，具 有较强的到期偿债能 力；5. 近三年没有违法和重 大违规行为；6. 前一次发行的企业债 券巳足额募集；7. 巳经发行的企业债券 没有延迟支付本息的情 形；8. 企业发行债券余额不 得超过其净资产的 40%。用于固定资产投 资项目的，累计发行额 不得超过该项目总投资 的 20%；9. 符合国家发展改革委 根据国家产业政策、行 业发展规划和宏观调控 需要确定的企业债券重 点支持行业、最低净资 产规模以及发债规模的 上、下限；10. 符合相关法律法规 的规定。度健全，内部控制制 度的完整性、合理 性、有效性不存在重 大缺陷；3. 经资信评级机构 评级，债券信用级别 良好；4. 公司最近一期末 经审计的净资产额 应符合法律、行政法 规和中国证监会的 有关规定；5. 最近三个会计年 度实现的年均可分 配利润不少于公司 债券一年的利息；6. 本次发行后累计 公司债券余额不超 过最近一期末净资 产额的百分之四十； 金融类公司的累计 公司债券余额按金 融企业的有关规定 计算。