财务管理综合练习答案(更正)

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1、财务管理复习综合练习一、填空一1. 企业的财务活动是指企业的以现金收支为主的资金收支活动。2. 资金运动过程,包括资金的筹集、资金的运用和资金的分配活动。3项目投资决策中，完整的项目计算期是指 建设期+生产经营期 。4. 某学校拟建立一项永久性奖学金，每年计划颁发20万元，若银行存款利率为10%，则现在应存入。5. 应收账款的成本是指企业因为持有应收账款而应当付出的代价，不包括短缺成本 。6. 下列属于短期偿债能力指标的是。7. 投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是可获得风险报酬。&下列各项中，属于资金成本内容的是。9. 利用商业信用筹集的资金属于 资金。10. 资金时间价值是指没有风险和通货膨胀

2、条件下的社会平均资金利润率11. 某公司的存货周转期为100天,应收账款周转期为50天,应付账款周转期为60天, 则该公司的现金周转期为90天。12. 一定时期内每期期末等额收付的系列款项。13. 关于风险报酬，下列表述不正确的是风险越大，获得的收益就越小 。15. 能使投资方案的净现值为0的折现率。16. 某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20 000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的条件下，现在应存入20万元17. 财务关系是企业在财务活动过程中与有关各方面所发生的经济利益关系 。18. 将1OOOO元钱存入银行，利息率为5%,计算5年后的终

3、值应用复利终值系数 来计算。19. 一般来说，资本成本最低的是银行借款。20. 市盈率是股价与每股收益的比值。21-广义的营运资金是指占用 流动资产上的资金.22. 主要依靠股利维持生活的股东最赞成的公司股利政策是固定或稳定增长的股利政策 23杜邦分析法是利用各项财务指标间的内在联系，对企业综合经营理财及经济效益进行系 统分析评价的方法。该体系以 净资产收益率 为核心。24. 从企业债权者角度看，财务分析的最直接目的是企业的偿债能力。25. 在项目投资决策中,现金流量是指投资项目在其计算期内各项 现金流入量与现金流出 量的统称。26. 财务杠杆系数是指普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之比

4、。27. 企业在筹措资金过程中向银行支付的借款手续费、因发行股票、债券而支付的发行费都属于筹资费用。28.当市场利率低于债券利率时，债券应溢价发行，反之债券应折价发行。30.无风险报酬率是投资者要求的最低报酬率。二、填空二I. 企业的财务活动主要包括（筹资活动、投资活动、资金营运活动、资金分配活动）。2短期偿债能力指标包括（流动比率、速动比率、现金流动负债比率），长期偿债能力指 标包括（资产负债率、产权比率、已获利息倍数）。3企业向其他企业筹集资金，可以通过（发行债券、发行股票、融资租赁、商业信用）方 式。4营运能力指标包括（劳动效率、各种资产周转率）。5. 实务中，企业常用的股利政策类型主要

5、有（ 剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支 付率政策、低正常股利加额外股利政策 ）。6. 一个方案的现金流入量是指由该方案所引起的企业现金收入的增加额,包括的主要内容有 （ 营业收入、回收的固定资产残值、回收垫付的流动资金、其他现金收入 ）。7. 企业的风险对策，主要有（ 规避风险、减小风险、接受风险、转移风险 ）。8. 企业的应收账款政策，也称信用政策，包括（ 信用标准、信用条件、收账政策 ）。9权益资金的特点有（A.所有权归属于企业的所有者；B.形成法人财产权；C.高成本、 低风险的资本来源）。10. 现金流出量包括（ 建设投资、流动资金投资、经营成本、各项税款、其他现金流出 ）， 现金

6、流入量包括（营业收入、回收的固定资产残值、回收垫付的流动资金、其他现金收入 ）II. 证券投资相对于实物资产投资而言，其特点是（ 流动性强、交易成本高、价值不稳定 ）12. 营运资金管理的内容包括（ 营运资金管理的综合策略制定、现金管理、应收账款管理、 存货管理 ）。13. 企业在进行财务能力分析时，通常会对企业哪些方面的财务能力做出分析和评价（ 偿债 能力、盈利能力、营运能力、发展能力 ）14. 企业应收账款成本包括（ 机会成本、管理成本、坏账成本 ）15. 项目投资决策评价指标主要有（ 非贴现评价指标：投资利润率、静态投资回收期；贴现 评价指标：净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率 ）。

7、16存在商业折扣时的经济批量模型，考虑的成本包括（ 进货成本、储存成本、进价成本 ）。17. 年金按付款方式可分为（ 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金 ）18. 现金持有的动机有（ 交易动机、预防动机、投机动机 ）。19. 发展能力指标包括（ 营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、 营业利润增长率 ）。20. 用于衡量风险大小的指标有（ 标准差、标准差系数、杠杆系数 ）。21. 对公司而言，发行股票筹资的优点有（ 增强公司偿债能力、降低公司经营风险、降低公 司财务风险 ）。23. 财务分析的主要内容包括（偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力、综合能力分析 ）。24.

8、 盈利能力指标有（ 营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、 净资产收益率、每股收益、市盈率 ）25. 企业长期偿债能力的评价指标主要有（ 资产负债率、产权比率、已 获利息倍数 ）。26. 企业资产营运能力的评价指标主要有（ 劳动效率、各种资产周转率 ）。27. 影响债券发行价格的因素主要包括（ 债券面值、票面利率、市场利率 ）。28. 下列指标属于企业发展能力的是（ 营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总 资产增长率、营业利润增长率 ）29. 股利支付的方式包括（ 现金股利、财产股利、负债股利、股票权利 ）。30. 营运资金的持有政策类型有（ 宽松的营运资金政策、

9、紧缩的营运资金政策、适中的营 运资金政策 ）。31. 筹集权益资金的方式有（ 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益 ）。32. 筹集债务资金的方式有（ 向银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用 ）。33. 在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ 银行借款、发行债 券 ）。34. 项目投资的特点有（ 投资数额大、影响时间长、不可逆转性、投资风险高 ）.35. 现金的持有成本包括（ 管理成本、机会成本、转换成本、短缺成本 ）。36. 一个完整的项目计算期由（ 建设期、生产经营期 ）构成。简述题1. 评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括哪四大类财务能力指标，每类包含哪些 具体

10、指标？（参考 P310328）2. 什么是财务杠杆系数？并列出财务杠杆系数的各计算公式。（参考 P104105）3. 企业财务人员在进行筹资、投资、营运、利润分配这些财务活动时分别需要注意的问 题是什么？（综合相关内容）4. 对初创阶段的公司，采用什么样的股利政策更有利于公司发展？为什么？ （参考 P242245）5. 固定或稳定增长的股利政策适合什么情况的企业？为什么？ （参考 P242245）6. 现金收支管理的目的是什么？企业在实务中可采取哪些措施实现现金收支管理的目 的？（参考 P187188）7. 什么是风险报酬率，列出风险报酬率、无风险报酬率和投资报酬率的关系公式。（参 考 P58

11、 59 ）8. 企业理财（即财务管理）的总体目标主要有哪些？其在筹资管理、投资管理和分配管理 方面的具体目标分别是什么？（参考P19-21）9. 什么是财务风险？什么原因引起财务风险，为什么？ （参考 P58）10简述企业价值最大化的财务管理目标？（参考P20）11. 简述通货膨胀对财务管理的影响。（参考P54）12. 简述资金成本的作用。（参考P98）四、计算题1.解： 方案一：设备的买价现值 P1= 1 60万元 方案二：租金现值 P2= A（P/A,i,n）=26X（P/A, 10%, 10）=26X6.1446=159.76（万元）因为设备租金的现值（159.76 万元）小于设备的买价

12、（160 万元）,所以甲公司应该采 用方案二,即租用该设备。说明：也可以采用分别计算两方案的终值进行比较决策。2. 解：V=1000X8%X（P/A, 6%, 3）+1000X（ P/F,6%, 3）= 80X2.6230 + 1000X0.8396=1053.44 （元）因为该债券的购买价格1050元低于债券的价值,因此,大河公司购买该债券划算。3. 解：A 方案：Pa = 100X（P/A, 10%, 10）=100X6.1446=614.46 （万元）AB 方案：PB=125X（P/A, 10%, 14）-125X（P/A, 10%, 4）= 125X7.3667125X3.1669=5

13、24.975 （万元）选择B方案（注： B 方案也可以用别的方法计算）4解：根据公式：（1）甲材料的经济进货批量为：(件)1) 按经济批量，不取得折扣，则相关总成本=年米购成本+年进货费用+年储存成本=60 000X500+ (60 000/300)X300+ (300/2)X400 =30,000,000+ 60,000+60,000=30,120,000 (元)2)不按经济批量，取得折扣，则相关总成本=60 000X500X(1-5%) + (60 000/450)X300 十(450/2)X 400=28, 500,000+40,000+90,000=28, 630,000 (元)因为按

14、取得折扣的批量采购，相关总成本为28,630,000 (元)，小于按经济批量采购的相关总成本30,120,000 (元)因此，该公司应以450件的批量订货，相关总成本最低。5.解：( 1)该项目年折旧额=400/5=80(万元)每年营业净现金流量(800-600-80)X(1-25%) +80=170(万元)( 2)静态回收期400 三 170=2.35(年)(3)净现值 =170X(P/A,10%,5) - 400=170X 3.7908-400 =244.44 (万元)该项目的净现值=244.44万元大于0，该项目可行。6解：(1) 甲方案的必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=Rf+bV

15、=6% + 0.6X110% = 72% 乙方案的必要报酬$=Rf+bV=6% + 0.4X48% = 25.2%因为甲方案的必要报酬率大于乙方案的必要报酬率,所以甲方案的风险大于乙方案的风 险。7解:现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=60+35-50=45(天)现金周转率=360(天)三现金周转期=360三45=8(次)最佳现金持有量二预计期全年现金需要量三现金周转率=1 0008=125(万元)&解：王女士付款的现值为P =1000万元赵先生付款的现值为P = F(P/F,i,n = 1500XCP/F, 8%, 5)=1500X0.6806=1020.9 (万元)对

16、于出售方来说，出售价格越高越好，因此应将别墅售给赵先生。(注：也可以计算出两个方案的终值并进行比较)9解：V = (500+500X 10X5)X( P/F,8%, 5)=750X 0.6806=510.45 (元)由于该债券投资价值510.45元，小于发行价格515元，不值得购买。10. 解：(1) 分别计算长期借款和发行股票的资本成本率：长期借款的资本成本率=10%X(1-25%) =7.5%发行股票的资本成本率=-=(2) 各方案综合成本甲方案综合资本成本率= =乙方案综合资本成本率=(3200/3200)X 14.5% = 14.5%因为甲方案下的综合资本成本率11%小于乙方案下的综合

17、资本成本率14.5%，因此，应 选择甲方案即长期借款筹资。11. 解：(1) 两个方案每股净利润万案1：发行债券每股净利润=(EBIT-I)(1-T) /N=200- (400X 10%+500X 12%) (1-25%)/100=0.75方案 2：发行新股每股净利润=(200-400X10%)(1-25%) / (100+500/20) =0.96(2) 两个方案财务杠杆系数万案1：发行债券财务杠杆系数=200/ (20040 60) =2方案 2：发行新财务杠杆系数(2) =200/(20040) =1.25（3）由于方案2每股盈余（0.96元）大于方案1（0.75 元），且其财务杠杆系数

18、（1.25）小于方案1 （2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1。12.（1）投资方案A的净现值为：200X（F/P, 8%, 5）X（P/F, 10%, 5）200= 200X 1.4693X0.6209200=17.54 （万元）（2）投资方案B的净现值为：初始投资现金流量（第1年初）= 200 （万元）设备每年折旧额=200X（ 1 10%）三5=36 （万元）年净利润=24X（125%） =18 （万元）设备残值=200X10%=20 （万元）营业过程年现金净流量（第15年）=36+18=54 （万元）投资方案 B 的净现值=54X（P/A,10%,5） +20X（P/F

19、,10%,5）200=54X3.791+20X0.621 200=17.134 （万元）或：投资方案 B 的净现值=54X（P/A,10%,4） + （54+20）X（P/F,10%,5）200=54X3.17+74X0.621 200=17.134 （万元）（3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值，所以应选择方案B。13.（1）该公司所需的自有资金数额=9000X60%=5400 （万元）（2）该公司还应当通过举债方式进行融资，其融资数额为=9000 5400=3600 （万元）（3）按照剩余股利政策，净利润应先满足投资的需要，所以该公司应分配的股利为=6800 5400=1400 （

20、万元）14.（1）不同方案筹资后的利息、股数、和普通股每股收益I= 4000X10%+4000X11%=840 （万元）AN = 200（万股）AI = 4000X10% = 400（万元）BN = 200+ 4000/40 =300（万股）B筹资后的 EBIT=3200+800 = 4000（万元）EPS= （EBIT-I）（1-T） /N =（4000-840 ）（1-25%）/200 =11.85 （元/股） AAAEPS= （EBIT-I ）（1-T） /N = （4000-400 ）（1-25%） /300 =9（元/股）BBB（ 2）债券与普通股收益无差别点：(EBIT-840)(

21、1-25%) /200 =(EBIT-400)(1-25%)/300EBIT= 1720 (万元)(3) 财务杠杆筹资前财务杠杆系数=3200/(3200-400)=1.14发行债券财务杠杆系数=4000/(4000-840)=1.27发行普通股财务杠杆系数=4000/(4000-400)=1.11(4) 应采用A方案发行债券筹资，该方案在新增EBIT为800万时，财务杠杆作用强度相对较大，但其每股收益也更高，符合财务目标。15.(1)固定资产年折旧额=(1500100)三5 = 280万元经营期年净现金流量=净利润+折旧=(800 350 280)X(1 25%)+280 = 407.5 万

22、元(2)NCF= (-1500) + (-50) =-1550 万元0NCF =407.5 万元1 4NCF =407.5+50+100=557.5 万元5(3)静态投资回收期= 1550三407.5 = 3.8年净现值 NPV=407.5X(P/A, 10%, 4) +557.5X(P/F, 10%, 5)1550= 407.5X3.1699+557.5X0.62091550 = 87.89 万元或者：NPV = 407.5X(P/A, 10%, 5) +150X(P/F, 10%, 5)1550=407.5X3.7908+150X0.62091550 = 87.89 万元净现值率 NPVR

23、=87.89/1550=5.67%获利指数 PI=(87.89+1550) /1550= 1.0567(4)该项目NPV=87.89万元 0, NPVR = 5.67% 0 , PI = 1.0567 1,均说明该项目可行。年份XYXYX22014303009000900201550330165002500201680375300006400201770360252004900201890400360008100合计320176511670022800y=249.96+1.61x=249.96+1.61X 100=410.96 （万元）该公司2019年的资金需要量为410.96（万元）计算题的有关系数，按以下形式给出，如：（ F/P,8%，3） =1.2597；（F/P，10%，10） =2.5937 ；（P/A，8%，3） =2.5771；（P/A，10%，3） =2.4869；（P/A，10%，5） =3.7908；（P/A，10%，9） =5.7590;（P/A，10%，10） =6.1446; （F/A, 10%, 5）=6.1051； （F/A, 10%, 10） =15.937；