台州中小民营企业融资问题研究—财务管理本科毕业论文

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1、本 科 毕 业 论 文（ 2012 届 ）题 目 台州中小民营企业融资问题研究 学 院 经贸管理学院 专 业 财务管理 班 级 08财务管理（2）班 摘要：改革开放以来，民营经济从无到有、从小到大，作为最具活力的增长点，已成为我国国民经济的基础和社会主义市场经济的重要组成部分。台州作为我国民营经济的主要发祥地，逐步形成了“台州模式”的经济发展道路。台州民营经济的发展在扩大就业，维护社会安定稳定等方面都发挥着很大作用。但中小企业特别是中小民营企业的融资问题一直困扰着台州中小民营企业，制约着企业的发展。本文将对台州中小民营企业融资的现状及其原因作出分析，并为解决台州中小民营企业融资困难提出一些对策

2、，以更好地帮助台州中小民营企业应对在经营过程中出现的资金问题，促进台州中小民营企业的健康发展。关键词：台州；中小民营企业；融资Abstract：Since reform and opening, the private economy, from small to large, as the most dynamic growth, has become the foundation of our national economy and the socialist market economy. Taizhou as the main birthplace of Chinas private

3、 economy, has gradually formed a Taizhou Model of economic development. Development of private economy in Taizhou plays a large role in expanding employment, maintaining social stability and other aspects. However, SMEs, especially small and medium private enterprises in Taizhou has been plagued by

4、financing small and medium private enterprises, which restricts the development of enterprises. This text will make the analysis to current situation and its reason that the medium and small enterprise run by the local people of Taizhou finance, and propose some countermeasures in order to solve the

5、 financing difficulty of medium and small enterprise run by the local people of Taizhou, helping medium and small enterprise run by the local people of Taizhou to deal with the fund question appearing in the course of management better, promoting the sound development of medium and small enterprise

6、run by the local people of Taizhou.Keywords: Taizhou; Small and Medium-sized Private Enterprises; Financing目 录一、引言1二、文献回顾1（一）企业融资基本理论1（二）中小企业融资理论2三、台州民营经济的发展2四、台州中小民营企业融资现状4（一）融资渠道单一4（二）融资结构不合理，融资成本高5（三）缺乏融资风险管理，融资风险高6五、台州中小民营企业融资问题的原因分析6（一）中小民营企业自身的问题6（二）金融机构方面的问题6（三）宏观政策对中小民营企业融资的影响8六、解决台州中小民营企业融资

7、问题的对策8（一）企业自身加强建设8（二）金融机构提高其服务和管理能力10（三）政府在政策层面给予支持11七、总结11参考文献13谢 辞14II台州中小民营企业融资问题研究Taizhou Small Private Enterprise FinancingProblem Research经贸管理学院 专业:财务管理 姓名:方 杰 指导老师:张洋海一、引言中小企业在国民经济增长中发挥着不可或缺的作用，但融资问题一直制约着中小企业的发展。中小企业的融资难问题不仅是国内面临的一个难以解决的问题，也是国际上急需解决的难题。中小企业是吸纳就业、稳定经济的重要力量，但长期以来金融资源更偏向于大型企业，许多

8、中小企业特别是中小民营企业的融资困难问题仍十分突出，成为制约其发展的瓶颈。2011年以来，央行6次上调存款准备金率，大型金融机构上调至21.5%，中小金融机构上调至18%，年内央行三次加息，通货膨胀的压力依然较大，在商业银行贷款规模增速放缓的情况下，中小民营企业融资难题显得更加突出。紧缩背景下融资难成为一个普遍现象，民营企业的融资难主要是结构性的融资难，这其中中小民营企业的融资更难。中小企业融资难问题，是长期制约我国中小企业健康、快速发展的瓶颈。面对国际金融危机冲击和国内需求萎缩的内外环境。融资难问题已成为制约中小企业发展的一个重要因素。占台州经济总量90%以上的中小民营企业在发展的过程中，因

9、为这些企业规模都较小，信息透明度不够，与银行等金融机构之间信息不对称，使得企业的贷款数量有限，再加上这些中小民营企业直接融资很困难，为了维持企业的发展，企业只好利用一些非正规的金融渠道来筹得资金。这使得中小民营企业的经营成本和风险增加，严重制约着企业的发展。基于台州中小民营企业的融资情况，本文将对台州中小民营企业融资的现状及其原因作出分析，并为解决台州中小民营企业融资困难提出一些对策，以更好地帮助台州中小民营企业应对在经营过程中出现的资金问题，促进台州中小民营企业的健康发展，更好地发展台州经济，因而具有一定的理论和实际意义。二、文献回顾（一）企业融资基本理论1.“麦克米伦缺口”理论20世纪30

10、年代初，英国议员麦克米伦(Macmi1lan)在向英国国会提交了一份关于中小企业问题的调查报告，报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”理论(Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金的缺口，对资本和债务的需求高于金融体系供给的数额。Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间存在着隔阂。当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，企业很难从资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究表明，在中小企业筹集一定数额以下的资金时都存在着

11、资本缺口的问题。2.不对称信息理论1977年罗斯(Ross)在贝尔经济学学刊上发表了一篇题为“财务结构的确定:激励信号方法”的论文，他提出了公司资本结构的信号理论；1984年梅耶斯(Myers)和迈基鲁夫(Majluf)在财务经济学刊上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的论文，提出了资本结构排序假说。这两篇论文构成了不对称信息理论。（二）中小企业融资理论1.Myers和 MyersMajlaf的融资顺序偏好理论该理论认为中小企业在融资时并不是按照以最优资本结构为目标，出于企业控制权的考虑，企业更倾向于对企业干预程度小的融资方式，即先考虑内源融资后外源融资，外源融资中则是

12、先债权融资后股权融资。啄食顺序融资理论还认为银行融资较其他融资方式有低成本的优势，银行信贷融资应该成为中小企业融资的主要来源。2. Banerjeel的长期互动假说Banerjeel(1994)提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，因为与地方中小企业长期合作，金融机构和企业之间的信息较为透明，这就减少了因为信息不对称带来的一些问题。相比之下，大型金融机构缺乏这个优势，为了规避信贷风险，它们更偏向于向大型企业提供贷款。所以，该假说认为，建立中小金融机构有助于帮助企业更好地解决融资难问题。Phillp.Strallan and Jamesp.Weston(1998)也阐述了这样的主张

13、：在为中小企业提供小额信贷方面，中小型金融机构具有明显的比较优势。因而一些西方发达国家都十分重视中小金融机构体系建立。3. Stieglitz和Weiss的S一W模型Stieglitz和Weiss(1981)在引入信息不对称和道德风险因素后则较为圆满地解释了信贷配给的主要原因，并成为分析中小企业融资问题的主要模型(简称S一W模型)。这一模型假定银行和借款人之间存在着信息不对称的问题，即借款人知道项目的具体风险，而银行却只能了解整个借款人集体风险，对于具体项目的风险并不清楚。这个时候如果银行采用增加利息的方法，就将面临逆向选择问题，导致市场失败。要解决这一问题，就要对企业实行信贷配给。因为中小企

14、业信息不对称的问题较大型企业更为严重，因而，银行更倾向于对中小企业实行信贷配给，这也就减少了对中小企业的资金供给。20世纪80年代后期，我国学者极大关注中小企业资金短缺的问题，在参考和引用国外融资理论的基础上，从各个不同角度对中小企业融资理论进行探索，但直到21世纪初，我国理论界对中小企业的认识和讨论才初具规模，此时理论框架越来越清晰，内容也越来越充实。三、台州民营经济的发展（一）台州民营经济和民营企业基本介绍台州是我国民营（非公有制）经济先发的一个重要地区，市场化程度较高；目前有各类民营企业14.5万家（工业企业8.5万家），个体工商户逾20万户，各类市场570个，全国少有的民营商业银行3家

15、。台州又是我国股份合作制的发源地，中国第一家经工商注册的股份合作企业和第一个支持股份合作企业发展的政策文件均诞生在台州。2008年，台州被浙江省确定为省级民营经济创新发展综合配套改革试点市。2010年，全市实现生产总2415.12亿元，财政总收入310.6亿元，全市城镇居民人均可支配收入24429元，全市农村居民人均现金收入11300元，城市化水平达到60%。表1 台州中小企业的基本情况 资料来源：台州统计年鉴【注意：所有的资料来源参考形式都用脚注的形式来做】【注意：表格要有名字，并且在表格上方，表*在段落前要空两格，后面内容居中，并且表格要编排在同一页上】企业个数（个） 从业人数（人） 工业

16、总产值（万元） 利润总额（万元） 实交税金（万元） 资产合计（万元） 出口产值（万元） 企业总数 876801397662 45931650 1839858 1274791 23119460 9424669 中小企业 87667 136006643710311 1729493 1197395 21384130 8494193 中小企业占百分比99.99%97.31 %95.16 %94 %93.93 %92.49 %90.13 % 表2 台州经济数据 资料来源：台州统计年鉴20032004200520062007200820092010生产总值（亿元）908.871076.481251.771

17、463.311721.841965.272040.452415.12第一产业增加值（亿元）90.7294.24102.64105.97113.47133.54132.22159.99第二产业增加值（亿元）472.96560.29658.14782.26927.371037.471057.731262.66第三产业增加值（亿元）345.19421.95490.99575.08681.00794.26850.50992.47人均生产总值（元）16479199422224382602630366343743540841582财政收入（亿元）108.68126.67147.45175.69218.38

18、248.02263.16310.6（二）民营经济发展的作用台州民营经济的发展增加了城乡居民收入，增加了供给，增加了税收贡献，培育了人才，扩大了就业，安置了剩余失业劳力。另外，台州民营经济的发展还在维护社会安定稳定，促进农业农村现代化建设，加快城市化发展步伐，推动科学技术向生产力转化，增加国家外汇收入等方面发挥很大的作用。表3 20032008年台州城乡居民经济收入主要指标 资料来源：台州统计年鉴2000200320042005200620072008城镇居民人均可支配收入（元）8861136091611317394190362094222738农村居民人均可支配收入（元）42965359600

19、86689736883319180城乡居民储蓄存款余额（亿元）289.62542.17601.08711.76858.2928.721204.44图1 19782000年台州企业上交税金（万元） 资料来源：台州统计年鉴【注意：图要有名字，并且在图下方居中位置】四、台州中小民营企业融资现状中小企业融资问题是一种世界性的普遍问题，在我国，中小民营企业融资问题也是一个长期存在的系统性问题。特别是在2008年金融危机之后，形势更为严峻，再加上能源以及原材料价格上升引起的企业成本加大，人民币升值使得出口成本增加，新实施的劳动合同法导致的用工成本增加，经济危机背景下银行收紧银根，台州中小民营企业融资问题更

20、加严重。主要表现在三方面：（一）融资渠道单一1严重依赖内源融资、内源融资不足台州中小民营企业主要靠自身积累发展起来的，内源融资是其融资首选方式。据世界银行对台州等地区的一项中小民营企业调查显示，中小民营企业无论是初创时期还是发展时期，都过分来自自有资本融资。这其中62%的资金主要靠自有资金或企业前期利润解决。这说明，内源融资仍然是台州中小民营企业融资的主要方式。台州的中小民营企业大多是由家族制企业发展起来的，初创时期企业规模小，从金融机构获取融资比较困难，发展初期可以依赖内源融资。但内源融资供给的资金有限，企业要扩大规模，必须通过其他融资方式来筹集资金满足企业发展需要。过度依赖内源融资会阻碍企

21、业的长期发展。2外源融资受阻（1）直接融资困难直接融资方面，资本市场是企业融资的直接渠道，企业可以通过资本市场发行债券进行债券融资和发行股票进行股权融资。但我国对股市融资、债券融资等都有较为严格的规定，设立了较高的门槛，这使得大部分中小民营企业都不能达到要求。而且中小民营企业规模较小，发行股票和债券的上市成本太大等原因不能直接进入资本证券市场融资。（2）间接融资以银行借贷为主，民间借贷活跃中小民营企业的间接融资方式主要来源于银行贷款，主要有三种方式：一是银行抵押贷款；二是对个人的抵押贷款和消费信用贷款；三是有担保的信用贷款。据对台州、温州、绍兴、金华四个地区的中小企业资金需求调查结果显示:60

22、%的企业需要从银行贷款，16.27%的中小企业认为从银行贷款较容易，60.47%的中小企业认为从银行获得贷款较难，23.26%的中小企业认为从银行获得贷款十分困难。这也说明尽管银行借贷是中小民营企业重要的间接融资方式，但融资也有难度。图2 台州、温州、绍兴、金华中小企业资金需求调查台州民间资本富裕，一些中小民营企业受正规融资渠道狭窄和抵押、担保的要求限制，这些企业只能求助于民间借贷。但民间借贷的高利率，加重了中小民营企业的融资成本，增加了企业的经营风险，又在很大程度上阻碍了企业的发展。（二）融资结构不合理，融资成本高 1权益资本与借入资本结构不合理，融资结构和资产结构不对称绝大多数中小民营企业

23、在初创期自有资本作为融资主要来源，融资规模小，不能很好的发挥项目全部利用价值，很难满足企业的资金需求，同时借入资本的融资渠道较少，借入资金困难。同时中小民营企业缺乏对企业对长短期资金来源和长短期资金占用的配比的分析和控制。2融资成本高一方面，中小民营企业资金需求时间短、资金需求量少等特点，四大商业银行，13家全国性股份制商业银行，138家城市商业银行都乐于贷款给大企业，因为无论银行贷款数额的大小，每笔贷款的信息费用和其他交易成本的差异并不是很大，企业贷款数量越大，银行的单位贷款成本也就相对较低。从这个角度讲，中小民营企业的单位贷款成本明显偏高。同时银行的贷款利率的浮动空间并不是很大，在市场经济

24、作用下，以利润最大化为目标的银行往往不愿意向中小民营企业贷款。而且商业银行从风险控制的角度考虑，更愿意把款贷给大型企业，这使得中小民营企业从正式金融渠道获取资金的难度增加，许多中小企业为了维持企业的发展只能通过非正规渠道获取成本更高的资金。（三）缺乏融资风险管理，融资风险高中小民营企业缺乏融资风险的评价体系，对资金也缺乏长期融资和短期融资的合理配比。另外，中小民营企业财务人员风险意识不强，对时间价值、风险价值、机会成本等科学观念并不熟悉，在融资过程中缺乏资本结构的考虑。五、台州中小民营企业融资问题的原因分析（一）中小民营企业自身的问题1企业资本金严重不足企业创立时的初始资本投入，主要取决于发起

25、人的资本力量和所规划的事业规模。一般来说，中小民营企业主要从事大企业的配套协作生产或服务业等对规模要求不高的生产经营。资本金的相对匮乏，在一定程度上导致了中小民营企业融资难的发生。首先，资本金的匮乏，使得企业资金流动链条脆弱，使企业的自有经营盈利能力减小；再者也加大了金融机构对企业提供融资的风险。2中小民营企业自身条件薄弱一方面，台州的中小民营企业大多属于劳动密集性产业，生命周期短，加之规模小，实力较弱，难以适应不断更新的市场需求和激烈的市场竞争。另一方面，大多数中小民营企业现代经营管理理念不科学，管理不规范，经营风险大，信用程度较低，存在信息不透明的问题。（1）许多中小民营企业没有建立现代企

26、业管理制度，产权单一，企业的资本积累少，经营行为存在短期化，规模小导致企业难以适应市场的变化，抗风险能力较低。同时，中小民营企业自我约束不强，粗放的经营模式使得企业生产资金过度、负债率过高的问题突出。这些问题加剧了中小民营企业从银行获得信贷的难度。（2）中小民营企业的资金管理不规范，很多企业没有建立健全的财务管理制度。由于企业的财务制度不健全，企业财务信息的透明度较低，导致银行无法进行科学、准确的资信调查，难以审核和确定是否给予其信贷支持。3企业抵押和担保难抵押和担保是金融机构对信息透明度不高的中小民营企业提高贷款时保护利益的重要工具。如果企业能够提供可接受的抵押或担保，则企业可以得到条件相对

27、优惠的贷款，反之，企业获得贷款较难。在抵押方面，中小民营企业普遍固定资产少，厂房设备陈旧，技术较为落后，资产难以转让。所以企业申请抵押贷款较为困难。在担保方面，由于中小民营企业资信较低，经营风险较大，很难找到担保人，中小民营企业在担保贷款方面存在缺口。（二）金融机构方面的问题1商业银行的经营理念和原则不利于中小民营企业经过金融体制改革，我国的商业银行已经转为自主经营、自负盈亏的现代企业，处于盈利等自身利益的考虑，金融机构不愿意贷款给中小民营企业。（1）中小民营企业贷款的单位交易费用高。银行贷款规模越大，则单位交易成本越小，而且银行发放的每笔贷款所花费的调查、监管费用相差不大。据测算，中小企业的

28、贷款成本是大企业的5倍，所以企业更愿意贷款给大企业。（2）信息不对称、道德风险也影响银行对中小民营企业的信贷配给。中小民营企业信用体系尚未普遍建立，一方面，国有银行历史上多向大型企业贷款，与中小民营企业的业务往来较少，银行很难建立信用档案。另一方面，中小民营企业数量众多，变化快、财务制度不健全，银行对企业的经营水平、财务状况、商誉等情况的调查很困难。由于存在信息不对称，中小民营企业在贷款时要花费更多的筹资费用，这增加了企业的融资成本，加剧了企业的融资困难。（3）商业银行的经营稳健性原则与中小民营企业经营风险高的特点相违背。中小民营企业经营持续时间较短，退出市场的可能性较大。很大比例的中小民营企

29、业尚处在初创期，企业的经营风险依旧很高，对银行来讲承担的风险较大。2政策性担保机构缺失，信用担保制度不完善银行为了降低经营风险，在向中小民营企业发放贷款时一定要求其提供足够的抵押物资或者担保。但是担保公司的门槛也像银行一样不低。现在国有的担保机构也基本转为了企业性质，为了控制自身的经营风险，同时又实现盈利成的经营目标。担保机构对中小民营企业的担保要求与银行的审批信贷标准基本相同，大多数中小民营企业因为自身规模小，实力较弱，所以许多中小民营企业也很难从担保机构那里获得融资担保服务。在我国，信用担保体制在实际操作中的效果并不理想。对于财政注资的担保机构来说，担保资金有限，很难满足中小企业巨大的资金

30、需求。而民间资本成立的担保公司由于没有有效的监管，普遍质量不高。我国的再担保制度尚未建立和完善，还没有形成风险分散和损失分担、补偿制度，担保资金的风险转移能力较弱。3征信体系的缺失、信用评估机制不完善一些金融市场发达的国家和地区，都建立了完备的征信体系，在放贷之前，银行都要从征信系统重查询到企业的基本情况，这就大大降低了银行的借贷成本和风险，也提高了了银行对中小民营企业的放贷积极性。从2006年开始，央行着手开始建立中小企业信用体系，然而面临各种阻力：第一，中小企业在配合政府采集信息方面积极性不高；第二，中小民营企业财务制度不健全，管理不规范，提供的信息不准确；第三，收集的企业资信等相关信息很

31、难实现共享。银行和企业之间信息的不对称，既不利于银行的发展，也增加了企业融资的困难。4银行内部信贷人员服务中小民营企业积极性不高各商业银行基本上实行了事实上的信贷风险终身责任制，把信贷风险与信贷人员的工资、奖金、职称相挂钩，而与其相对应的激励制度却不足，这使得信贷人员偏于保守，普遍存在恐贷、惧贷的心理。相比高风险的中小民营企业，负责信贷的工作人员当然更愿意把贷款发放给优质大型企业。缺乏相应的激励，信贷人员的积极性很难被调动出来。（三）宏观政策对中小民营企业融资的影响1缺乏统一的中小民营企业融资管理机构我国中小民营企业自身的发展状况和发展趋势，要求政府对中小民营企业的发展给予更多的扶持，其中最重

32、要的就是成立统一的专门机构对中小民营企业融资进行管理，实施政府的相关政策，这是很多西方发达国家的成功经验。而在中国，有关的中小企业机构设置重叠、职能重复不明确、政出多门。这将不利于中小民营企业的总体发展战略的规划和实施，同时也不利于政府对中小民营企业的指导。2政府扶持力度不够，相关法规政策不完善近年来，为了扶持中小企业，特别是中小民营企业，政府出台了一系列措施，如财政对中小企业实行创业资助，对中小企业的信贷项目实行税收优惠等，这些措施虽然在一定程度上帮助了中小民营企业，但没有从根本上解决解决中小民营企业融资问题。国家缺少对中小资本市场上的有效扶持政策，使得中小民营企业从资本市场上获得的融资非常

33、有限。我国的资本市场还不够成熟，所以对进入资本市场上的企业有较为严格的限制条件，而中小民营企业大多规模较小，资本金有限，难以达到上市条件。同时，我国的中小企业的政策法规不完善，由于相关法律制度的缺位，正常的市场秩序很难建立。主要表现在缺乏相关的信用法律制度；为建立统一的企业和个人征信系统；支持中小金融机构发展的法律制度也没有建立起来，在约束中小民营企业管理与市场行为方面存在缺陷。这些因素的存在使得中小民营企业的发展不规范，加剧了中小民营企业在申请贷款时的困难。3金融体系结构不合理我国现有的信贷体系中，商业银行特别是大中型商业银行为主题，而中小民营企业资金的供给者地方商业银行相对不足，同时还缺乏

34、专门为中小民营企业服务的政策性银行。国家重点扶持国有大型企业的产业政策，也使得信贷政策偏向大型企业。由于我国金融体制的限制，直接融资的途径很难实现。中小民营企业在资本市场上直接融资的途径有证券市场，包括中小板块和创业板，还有私募股权基金、风险投资基金和债券市场等。创业板的出现，尽管符合创业板上市条件的中小民营企业有一些，但真正能够上市的企业却不多。同时在我国中小民营企业在成长过程中，基本很难获得风险投资或创投的帮助。近些年，台州的地方政府加大了对台州中小民营企业的支持力度，比如设立奖励基金，引导商业银行加大对中小民营企业的信贷量等。但要从根本上解决中小民营企业融资问题，仅仅依靠这些地方小银行和

35、商业机构是远远不够的，大型商业银行和商业机构的参与是必不可少的。六、解决台州中小民营企业融资问题的对策（一）企业自身加强建设1深化改革，加强企业自身建设（1）大力推进现代企业企业制度改革要改善并且解决台州中小民营企业融资问题，中小民营企业必须首先通过自身的努力。企业要努力提高管理和技术水平，完善企业的组织和制度建设，加强企业的内部控制，提高企业的信息透明度，拓宽融资渠道。同时要规范企业的自身行为，增强企业的控制能力，降低企业的融资和经营风险，注重产品和服务的创新，提高企业核心竞争力。（2）建立良好的银企关系中小民营企业的很大一部分融资来源于银行的贷款，这就需要企业和银行建立良好的关系。首先，企

36、业要加强自身信息的披露，增强企业信息的透明度，以便于银行更深入的了解企业，准确掌握企业的信息。同时，企业要加强与银行的沟通。这样可有利于银行对企业资金使用的监督，规范企业的经营行为，同时也能减少在信贷过程中的调查，降低企业和银行的成本。（3）树立企业的信用意识缺乏信用是中小民营企业融资困难的一个重要原因，所以企业必须要重视企业信用文化和信用体系的建设。健全企业的信用记录，建立信用基础，增强信用意识，建立良好的企业信用。2完善企业的财务战略企业在发展的不同阶段应该制定不同的财务战略。（1）初创期企业的经营风险较高，从资本结构来看，应尽量使用权益筹资，减少或避免使用负债，况且初创期的企业很少获利，

37、企业也很难从负债筹资中获得节税的好处；从筹资来源来看，应寻找从事高风险投资、要求高回报投资的风险投资者，因为企业在初创期经营风险风险较大，很难从大众投资者获得大量的融资。（2）成长期企业的经营风险有所下降，但仍较高，所以负债的比例不宜太多。在企业的成长阶段，一些风险投资者可能会退出，企业需要寻找新的筹资来源，一些有条件的中小民营企业可以通过区域性的证券市场进行融资或者风险投资获得资金。（3）成熟期企业的经营风险降低，此时企业具有较高的盈利能力，可以扩大负债融资的比例，这样企业就可以获得节税的好处。（4）衰退期企业应该进一步提高企业负债融资的比例，获得节税的好处。表4 企业不同发展阶段的财务战略

38、不同发展时期初创期成长期成熟期衰退期经营风险很大较大较小小财务风险大较大较小小资本结构尽量使用权益筹资不宜大量增加负债比例扩大负债比例提高负债比例筹资来源风险投资者私募、IPO大众投资者利用现有资产借钱3加强企业风险控制（1）强化内部管理，提高财务管理人员风险意识中小民营企业在企业运营和管理过程当中，应该梳理好企业内部的各种关系，明确各部门的职责、作用，使各部门各司其职，同时各部门应该相互合作，充分调动各方面参与企业管理的积极性，明晰企业内部的各种关系。在工作中应该降低工作失误，降低企业的财务风险，使得风险防范贯穿于企业工作的始终。（2）加强营运资金管理，合理安排资本结构企业可以利用财务杠杆系

39、数来控制负债的比例，使得资本结构保持合理，降低企业的财务风险。同时合理安排企业资金的流入和流出量，合理安排还款方式和期限，加快资金的周转，提高资产的流动比例，提高偿债能力。（3）加强应收账款管理，提高资金利用率强化企业的应收款管理，加速企业应收账款的催收，加速资金回笼。同时制定合理的信用政策，根据不同企业信用的高低给予企业不同的信用期限，降低企业应收账款的坏账风险。（二）金融机构提高其服务和管理能力1扩大融资渠道（1）设立中小企业政策性银行设立政策性银行旨在解决中小民营企业在创业和发展过程中对固定资产的投资和中长期融资需求，它的具体形式可以包括：发放免息、贴息和低息贷款给符合标准的中小民营企业

40、。中小企业政策银行可以由受委托的商业银行代理相关业务，而不必设立地方分支机构。同时也可以由城乡信用社、城市合作银行来代理这项业务。银行同企业之间的往来，必将使得银企之间的关系更加融洽，解决了银企信息不对等的一系列问题。（2）积极发展地方性小型金融机构地方性小型金融机构的服务对象主要是地方企业和个人客户，使得其更容易准确的掌握中小民营企业的信息和成本，及时获得中小民营企业信息的变化并作出相应的对策。这样就能降低企业的贷款成本，同时也降低了银行的信贷风险。（3）积极发展小额贷款公司成立小额贷款公司，有利于解决中小民营企业资金供需之间的矛盾。一方面，小额贷款公司可以吸收民间资本，使得民间借贷向更规范

41、化转变，实现正规金融和民间借贷的对接。小额贷款公司给很多传统产业的中小民营企业转型升级提供了机会，给融资困难的中小民营企业很大的帮助。2推进信贷服务创新为了进一步解决中小民营企业融资困难，除了要拓宽融资渠道，还要推进信贷服务的创新。主要包括：联保协议贷款、动产担保融资、项目开发贷款、买方贷款、自然人担保贷款、票据贴现融资、典当融资、利用国外贷款等方式。3改进银行等金融机构的信贷管理方式（1）银行在保证必要的信贷手续基础上简化贷款的程序，尽量缩短贷款审批的时间。在银行信贷的同时，考虑企业和银行的时间成本。根据贷款数额的多少调整贷款的时间。（2）改变审查企业贷款限额的方式，银行要根据企业在生产经营

42、过程中的收入和支出来合理确定企业的贷款额度。同时银行努力实现担保方式的多样化，发展个人担保、群体担保等担保方式，努力建设政策性金融机构的担保体系。（3）建立健全的中小民营企业金融支持的服务体系，优化服务质量。建立较为完善的中小民营企业社会化服务体系，就可以降低银行放贷的成本，企业也能从银行得到相关的咨询服务，解决因银行和企业信息不对称的所带来的问题，帮助中小民营企业更好地融资。（三）政府在政策层面给予支持1完善法律体系，为中小民营企业融资提供法律保障一些发达国家都很重视中小企业的立法，相继建立了中小企业的法律体系，为中小民营企业融资提供了法律支持。我国的政府也应该借鉴这些发达国家的成功经验，逐

43、步建立中小企业的法律体系。通过立法，规范中小民营企业的融资，也给中小民营企业支持。2利用财税政策，引导各类资金流向中小民营企业中小民营企业在带动地方经济发展，解决劳动力的就业，稳定社会秩序等方面都做出了极为重要的贡献，政府应该给予中小民营企业必要的帮助，以使得这些企业健康稳定的发展。政府可以通过直接财政补助、给予税收优惠，通过税收减免、降低税率来减轻中小民营企业的税收负担，从而能都帮助企业合理安排资金。同时政府可以改变商业银行的贷款政策来引导资金向中小民营企业流动。3构建中小企业信用担保体系构建信用担保体系是解决中小民营企业信用缺失的重要途径。通过建立担保体系，中小民营企业可以从银行等金融机构

44、获得资金。信用担保体系的建立，离不开政府的政策支持、离不开金融机构的全力配合，也离不开企业的积极参与，这三方的共同努力才能逐步尽力和完善信用担保体系。通过信用担保体系的建立，可以改善中小民营企业的信用环境，提高企业的信用意识和信用能力。在此基础上加强中小民营企业信用担保机构的外部监管体系，使得担保机构规范运行。4构筑正规金融和民间金融互补的金融体系台州的民间资本极其丰富，但民间资本的运作不规范、不合理，民间资本在解决中小民营企业短期融资的同时，也加剧了企业的财务成本和经营风险，阻碍了中小民营企业的健康发展。在银行信贷等融资数量有限的同时，如能规范民间资本额运作，使得这一融资渠道趋于正规化、合理

45、化、合法化，这必将能够缓解中小民营企业的融资困难的问题。5建立中小企业融资与发展辅导机构中小民营企业融资问题之一在于中小民营企业的财务信息不准确，很难值得信赖，同时企业的发展潜力不能使得银行等金融机构信服。通过建立中小企业融资发展辅导机构，可以在财务管理和融资决策给予企业支持和帮助，甚至在人才培训方面也能给予帮助。七、总结融资是企业财务活动中最基础但颇为重要的一个环节，影响着企业的投资、经营、利润分配等环节，关系着企业的发展。中小民营企业的融资问题是一个复杂、系统的问题，这也就决定着解决中小民营企业的融资问题，仅仅依靠企业自身的力量是远远不够的，它需要政府、金融机构等多方力量的帮助与支持。本文

46、通过对台州中小民营企业融资的现状及其原因作出分析，并为解决台州中小民营企业融资困难提出了一些对策，希望能够集各方力量，帮助中小民营企业更好地筹集资金，促进台州中小民营企业的健康发展。22参考文献：【注意：参考文献中所有标点都是英文状态下的,详细看毕业论文撰写规范中的参考文献标识部分】1邵小玮,徐锋.后危机时代中小企业融资路径选以浙江省为例J.中国乡镇企业会计.2010(4):55-592欧巧云.次贷危机下民营企业面临的困境及发展对策以台州为例J.商场现代化.2009(3):1963柴金福,杨文杰.民营企业融资问题研究以浙江玉环县民营企业为例J.商场现代化. 2008(27) :1554吴伟萍.

47、台州中小民营企业直接融资渠道选择J.当代经济.2009(2):90-915阮婷婷.台州模式下中小民营企业融资研究J.经济论坛. 2009(7) :110-1126严华好.浙江省中小企业融资现状研究及政策建议J.浙江金融. 2009(8):257王一翔.浙江民营企业融资问题研究J.现代商贸工业.2010,22(12) :185-1868李晓岚.中小企业融资难的体制及渠道分析J.经济师.2011(4) :1549刘安鑫.中小民营企业融资管理中存在的问题及对策J.集团经济研究.2006(7) :89-9010陈强.新环境下我国民营企业融资战略研究J.浙江金融.2009(3) :55-5611王呈斌,

48、陈敏菊.台州市中小企业融资缺口对比分析J.台州商人.2009(6) 12武瑞玲.解决民营企业融资难的问题刻不容缓J.经济师.2006(8):43-4413柴世品.台州民营中小企业筹资渠道浅析J.科协论坛(下半月).2008(1):100-10114林炜.台州中小企业融资困境及发展对策J.经济师.2010(8):21115张晴云.金融危机下台州中小企业的生存困境及出路J.经济论坛.2009(10).76-7716Shuru Liu, Jingjing An, Aihua Shang. Analysis of Financing Difficulties Faced by Private Ente

49、rprises of Our CountryJ. China-USA Business Review. Mar 2006,Volume 5,No.317Ali AINodel, Khaled Hussainey. Corporate governance and financing decisions by Saudi companiesJ Journal of Modern Accounting and Auditing. August 2010, Vol.6,No.8谢 辞本论文在张洋海老师的悉心指导和严格要求下完成，从选题到具体的写作过程，论文初稿与定稿无不凝聚着张洋海老师的心血和汗水，在这期间，张老师为我提供了种种专业知识上的指导和建议。在此向张洋海老师表示深深的感谢和崇高的敬意！在临近毕业之际，我还要借此机会向在这四年中给予我诸多教诲和帮助的各位老师表示由衷的谢意，感谢他们四年来的辛勤栽培。不积跬步何以至千里，各位任课老师认真负责，在他们的悉心帮助和支持下，我能够很好的掌握和运用专业知识，并在设计中得以体现，顺利完成毕业论文。