国际著名咨询公司财务管理培训课程

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1、讨论会材料一九九九年十月二十二日机密此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不得擅自传阅、引用或复制。0程序1程序2程序3n是一个综合的管理工具，它可以用来推动价值创造的观念深入到公司一线员工中去n该观念如何用于该观念如何用于中国？中国？n中国企业无论拥有怎样的所有制结构，无论是否是上市公司，都可以逐步设计并引入以价值为基础的管理4融n服务业方政府n雇员n机构n私人投资者n债权人n银行n机构机会的回报5销售收入人民币亿元资料来源：年度报告；麦肯锡分析199319941995年递增率=35%净利润人民币亿元199319941995年递增率=26%6 不能提供财务业绩方面的信

2、息 可能会产生误导；在亏损的情况下增加产量和市场份额反而会破坏价值 净利润 销售回报率(ROS)每股收益 产量 市场份额 可能会产生误导，只注重利润 忽略了资本需求和资本成本衡量标准衡量标准缺陷缺陷 产值 销售收入 收入增长 忽略了生产成本，销售费用及其它管理费用7最高管理层最高管理层人支付n股息支付n股票价格上涨n现金流量8资料来源：年度报告；麦肯锡分析-+税项税项人民币亿元固定资产和其它固定资产和其它营业资产营业资产人民币亿元1993 1994 199510%5.06.6投资资本回报投资资本回报百分比232335税后营业净利润税后营业净利润人民币亿元230461530投资资本投资资本人民币

3、亿元2284635142-21626825294310113818576109142利、税前利润利、税前利润人民币亿元营运资本营运资本人民币亿元销售收入销售收入人民币亿元经营成本经营成本人民币亿元9资料来源：年度报告；麦肯锡分析经济利润经济利润人民币亿元9.9-12.0-5.3差幅差幅百分比4.3-2.6-1.0投资资本投资资本人民币亿元230461530投资资本回报投资资本回报百分比10%5.06.6资本成本资本成本百分比5.7%7.67.6债务成本债务成本百分比4%44权重=85%67%67%权重=15%33%33%股权成本股权成本百分比15%1515-X10 注重资本集中度 容易计算 有

4、效的管理工具 考虑资本投资者的要求(WACC)比较容易计算 有效的管理工具 考虑长期投资的时间价值 可以适用于非上市公司 完全透明化 容易计算 资产回报率(ROA)投资资本回报(ROIC)差幅*经济利润 折现现金流量 净现值 股价 股票市值 股东回报(RTS)衡量标准衡量标准优点优点缺点缺点 忽略了资本投资者所期待的回报(WACC)难以对风险不同的行业进行比较 只能衡量一年的情况，不能反映多年的现金流量 难以作为公司日常经营的管理工具 可能不能完全反映将来的现金流量 只能衡量上市公司*差幅=投资资本回报(ROIC)加权平均资本成本(WACC)11为中国经济及消费者带来利益更好的资源配置，将有限

5、的资源投入到最好的投资上减少对国外资本投入的需求创造更多的财富12n是一个综合的管理工具，它可以用来推动价值创造的观念深入到公司一线员工中去n该观念如何用于该观念如何用于中国？中国？n中国企业无论拥有怎样的所有制结构，无论是否是上市公司，都可以逐步设计并引入以价值为基础的管理13n提供共同的价值观和针对公司管理者及各工作单位的透明的业绩评估方法n推动公司业绩的迅速发展14驱动因素评估股价增长及股息支付(RTS)经营单位经济利润(EP)长期加总折现现金流量值用于衡量各业务的短期总体效益评估、比较战略：用于衡量/权衡长期性项目股东价值 生产周期时间 销售收入 单位成本 废品率 劳动生产率经营价值驱

6、动因素，例如公司各级用来制订目标和衡量业绩15定义：定义：从投资者的角度，根据资本市场信息或企业内部信息，对某一个企业今后的经营业绩，用折现现金流量的方法所做的综合判断投资者的判断投资者的判断折现现金流量折现现金流量16经济利润经济利润=(投资资本回报投资资本回报-加权平均资本成本加权平均资本成本)X投资资本投资资本揝揝Spread(差幅差幅)ROIC=投资资本回报率投资资本回报率WACC=加权平均资本成本率加权平均资本成本率例如例如经济利润经济利润=(10%-8%)X1,000美元美元=20美元美元17经营单位1经营单位3经营单位2经济利润Y5经营单位1经营单位3经营单位2差幅5%经营单位1

7、经营单位3经营单位2投资资本投资资本回报20%加权平均资本成本15%营运资本固定资产Y80Y20股权成本18%债务成本12%投资资本经营利润Y100Y20Y100X-+18 与价值管理的框架相一致 未来全部经济利润的现值与折现现金流量值相等 年度总体业务绩效的衡量手段，并且是具有激励性的经营方案的潜在基础 受一系列经营运作中的价值驱动因素的影响经济利润经济利润 与价值管理的框架相一致 接近股东价值 用于企业价值评估、战略决择以及长期性的*投资决策折现现金折现现金流量流量*或任何单独一个时期19经营利润资本利用率股本成本债务成本资本结构营运资本固定资产其它净资产投资资本回报率加权平均资本成本率财

8、务业绩衡量标准财务业绩衡量标准 销售队伍生产率 设备利用率 生产周期时间 交货成本/时间 应收/应付款变化 产出率 单位产品成本 劳动生产率 废品率关键业绩指标关键业绩指标投资资本经营单经营单位经济位经济利润利润20各分行是否以较低的成本提供有效的服务分行的人员编制是否有效我们是否在有效率地使用资源是否达到了业绩标准员工是否在富有成效地工作长期雇员成本是否在控制中支持性员工是否争取了足够的重点潜在客户分行成本是否在预算之内是否最大程度地优化了现金平衡我们是否在控制“运作”亏损是否保持了客户服务标准分行是否在积极地达到标准21微市场运作是否增创了持久的价值微市场运作是否有盈利微市场运作是否有效率

9、我们是否达到预定的质量标准微市场活动是否盈利资产负债中的数字是否在按计划增长我们是否在减少客户间的交叉补贴我们的销售流程是否在增创价值客户如何使用分销系统我们是否在有效率地运作客户是否对银行的服务水平感到满意我们是否正在实现内部设定的标准我们是否在微市场中建立可持久发展的业务我们是否正在实现足够的市场渗透率22 设计公司战略以使整个公司价值最大化 评估企业投资/资产剥离的决策(如：合并、收购及资产出售等)公司总部公司总部经营单位总经营单位总经理经理职能部门经理职能部门经理一线工作小组及一线工作小组及雇员雇员 量化并比较不同经营单位战略方案的价值 分析并决定最好的战略方案 将管理流程与价值创造的

10、目标相协调 将资源配置的有效性最大化 达到具体业绩标准，例如：客户服务水平、质量、生产率组织单位组织单位角色角色23管理角色管理角色业绩指标业绩指标个人经营价值驱动因素选取关键的价值驱动因素指标，从而将各级职能部门的目标与经营单位的价值创造目标协调起来经营单位经理职能部门经理一线工作小组及雇员总裁公司总部44444444444444444444占有率n单位成本n利、税前收入(EBIT)n资本周转率n经济利润市值n折现现金流量4424 战略制定 目标设定 业绩衡量 激励机制需要管理流程需要管理流程/系统系统以价值为导以价值为导向的心态向的心态建立价值创建立价值创造的文化造的文化 最终的经营目标是

11、股东价值的最大化 股东可以是政府机构，并不仅指公开上市的股票拥有者 以行动为取向 创业精神 激励性25n是一个综合的管理工具，它可以用来推动价值创造的观念深入到公司一线员工中去n该观念如何用于该观念如何用于中国？中国？n中国企业无论拥有怎样的所有制结构，无论是否是上市公司，都可以逐步设计并引入以价值为基础的管理26价值管理长期现金流量的最大化提高投资资本回报平衡+增长27经常强调销售收入及利润增长，忽略资本生产率的重要性资源(资金，优秀人才)稀缺缺乏管理流程/系统：战略规划经营规划资本规划人力资源规划信息不足/不完整/不精确难以将整体公司的业绩与一线的行动联系起来将管理集中于推动获利增长的驱动

12、因素对远景目标的适宜性进行评估明确制定实现远大目标的途径(例如：将投资进行优先性排序)产生公司持续增长所需的现金了解管理及业绩差距提供机会对现有业务的深层目标进行思考(重点从产量/利润转向现金流量)以价值为取向的观念更好地理解竞争提高管理技能提升能交付良好结果的管理者典型企业的特点典型企业的特点价值管理方法对中国公司的贡献价值管理方法对中国公司的贡献28成立价值管理实施小组设计价值管理工具及表格定义基本的经营价值驱动因素/关键业绩指标培训高层及中层管理者高层管理人员高层管理人员计划计划一线部门管理者和员工一线部门管理者和员工1.1.奠定基础奠定基础激励员工创造价值加大业绩好与不好员工间的待遇差

13、距5.5.薪酬待遇与价值的创造联系起来薪酬待遇与价值的创造联系起来交流流程交流流程2.2.建立或改进管理流程建立或改进管理流程战略计划财务计划及审阅人力资源计划将公司的注意力集中于业绩不好的单位轮换最好的经理去实现成长机会或改造不良单位4.4.集中于经营业绩改善集中于经营业绩改善用价值管理工具来衡量单位及个人的业绩公布结果3.3.衡量价值管理业绩衡量价值管理业绩292.建立或改进管理流程 充分理解价值管理的概念 开始实施基本的价值管理决策流程 追踪并公布价值管理的业绩 最好的人才集中于关键的机会/挑战上 激励员工创造价值目标目标1.奠定基础3.衡量价值管理业绩4.集中于经营业绩改善5.薪酬待遇

14、与价值挂钩第一年第一年第二年第二年第三年第三年30 公司高层管理者积极投入并全面支持，促进常常不太情愿的中层经理承担责任 为价值管理建立牢固的基础保证整个组织对价值管理的概念有清楚的理解确定影响经济利润和股东价值的经营价值驱动因素(关键 业绩指标)培养公司内部的价值管理专家来推动改革项目 将价值管理看作改革的管理工具集中于实际应用与立竿见影的结果上确保管理信息质量及严谨性31程序32管理组织结构法律结构总公司业务单元1业务单元2业务单元3业务部业务部业务部总公司二级子公司1二级子公司2二级子公司3三级子公司 三级子公司三级子公司=/33财务部34要根据分摊给各业务部门n具有对人员任命的上诉权，

15、若上诉无效，必须执行n不可以用其他人员替代其工作提供工作态度方面的输入n辅线部门的业绩作为考核的一个指标n般在辅线管理部门办公35n公司财务体系及队伍的建立及培养n监督下属资金部门的工作，以确保资金的有效使用及调度n利用各种财务工程手段，确保公司最优的资本结构及财务安全n培养、建立一支优秀的财务队伍，包括与人力资源部门协调制定财务部门人员的人事政策和福利规章36财务部财务部财务计划科财务计划科会计科会计科资金科资金科各业务单元各业务单元财务部财务部和业绩37程序38管理程序管理程序目的目的战略规划 制定公司以及各业务单元未来三年的战略发展目标，包括在哪些市场及如何进行竞争，以及量化的财务目标及

16、资源需求预测 公司领导通过对各业务单元战略规划的严格质询，指导业务单元的战略发展方向经营规划 将战略规划的第一年目标转化为一个详细的经营计划以及相应的财务预算计划，作为公司最高领导和各业务单元领导之间的“管理合同”。这个合同同时被用作业务单元领导之责任以及权力的依据 公司领导通过对各业务单元经营/预算计划的严格质询和考核，指导各业务单元的经营运作人才资源管理(包括考核及薪酬、激励机制)“前100名”管理者的业绩考核计划为了确保有恰到好处的管理力量，可成功地实施集团战略并发展未来的中坚力量 有效的薪酬及激励系统是吸引及保留高素质人才，发挥员工积极性，建立业绩至上的企业文化的重要保证KPIR&L3

17、9行性及高度n公司战略规划部门提供集团高层领导和业务单元在规划过程中的支持，而不是规划的批准者n战略规划必需以严谨的市场及竞争形势分析为基础n战略规划每年要进行审核及向前滚动修正，以适应市场变化的需要(国内外竞争者)n5.本公司三年战略(方案)n6.公司三年财务目标预测7.配合公司战略的主要资源需求预测8.和前一年战略规划的差异及总结40战略会议/质询会应特别关注和解决的议题问题持划划部部输入至单元的整体战略规划务单元之战略规划区区公公司司单单元元负负责责人人41样板nn3.本单元现状分析n本单元近年业绩及发展趋势n本单元主要竞争优势及弱点n4.公司面临的主要竞争对手分析(国内外竞争者)n竞争

18、对手近几年业绩分析(和本公司比较)n竞争对手可能在以下五年采用的战略举措n对手战略举措对本公司的潜在威胁nn市场份额n投资资本回报(ROIC)n7.配合公司战略的主要资源需求预测n资本投资n人才n8.和前一年战略规划的差异及总结42举例43程序44管理程序管理程序目的目的战略规划 制定公司以及各业务单元未来三年的战略发展目标，包括在哪些市场及如何进行竞争，以及量化的财务目标及资源需求预测 公司领导通过对各业务单元战略规划的严格质询，指导业务单元的战略发展方向经营规划 将战略规划的第一年目标转化为一个详细的经营计划以及相应的财务预算计划，作为公司最高领导和各业务单元领导之间的“管理合同”。这个合

19、同同时被用作业务单元领导之责任以及权力的依据 公司领导通过对各业务单元经营/预算计划的严格质询和考核，指导各业务单元的经营运作人才资源管理(包括考核及薪酬、激励机制)“前100名”管理者的业绩考核计划为了确保有恰到好处的管理力量，可成功地实施集团战略并发展未来的中坚力量 有效的薪酬及激励系统是吸引及保留高素质人才，发挥员工积极性，建立业绩至上的企业文化的重要保证KPIR&L45n各年度的总体目标n总体的业绩评估参照n每年更新1次n详细的当年业绩目标n重要的业绩评估工具n也许每季随时更新46望指标尽量得以实现n经营/预算计划提供明确的经营及财务业绩目标，以作为业务单元负责人业绩考核的依据n季度业

20、绩考核包括对业务单元负责人的质询，并以解决问题为根本出发点，而不是解释问题需求n4.现计划和公司目标要求之间的差异及填补缺口之具体举措n5.影响经营计划目标完成的主要风险，发生可能性，影响程度和现有举措n6.详细的财务预算计划47质询会/考核会提出初步调整建议术支持标的尽量实现划门门汇总下属业务单元及贸易分部计划会料营/预算计划总部区区公公司司负负责责人人(及及财财务务部部门门)单元经营/预算计划，汇总下属贸易分部计划会，陈述本业务单元计划部计划务单元业绩48n以及主要经营业绩指标的主要经营举措、时间表、责任人及资源需求n市场及客户的开拓n新销售渠道的建立n4.现计划和集团目标要求之间的差异及

21、填补缺口之具体举措n债表n(3)现金流量表n(4)资产质量控制预算n(5)费用预算n(6)投资及投资收益预算n(7)固定资产预算n(8)贷款规模预算49用n-财务费用n税前利润n-所得税n净利润n50n错误n借口n或其它n为下一次评估设立预期结果或目标，包括预期的全年结果每人总计时间总体时间(X 6)n20分钟n5分钟n45分钟n4.5小时51程序52管理程序管理程序目的目的战略规划 制定公司以及各业务单元未来三年的战略发展目标，包括在哪些市场及如何进行竞争，以及量化的财务目标及资源需求预测 公司领导通过对各业务单元战略规划的严格质询，指导业务单元的战略发展方向经营规划 将战略规划的第一年目标

22、转化为一个详细的经营计划以及相应的财务预算计划，作为公司最高领导和各业务单元领导之间的“管理合同”。这个合同同时被用作业务单元领导之责任以及权力的依据 公司领导通过对各业务单元经营/预算计划的严格质询和考核，指导各业务单元的经营运作人才资源管理(包括考核及薪酬、激励机制)“前100名”管理者的业绩考核计划为了确保有恰到好处的管理力量，可成功地实施集团战略并发展未来的中坚力量 有效的薪酬及激励系统是吸引及保留高素质人才，发挥员工积极性，建立业绩至上的企业文化的重要保证KPIR&L53集体会谈，提供指导和评估其潜力n所有高级管理层的成员都非常了解个人在“前100名”管理者中的审阅对象(虽然在第一轮

23、高级管理层考核时可能需要其它总经理的意见)评估矩阵(见后附模型)4.各层级、部门的强/弱项评估(所附模型)5.优先排序需补/替换的岗位(使用矩阵图和个人印象)6.推荐调动/专门项目的候选人7.汇报最近的活动以供管理层了解并找到议题54小组小组经理经理图决策图的结果中55不足这种指标可能使目前某些信息管理数据输出变得冗余56度授权的能力n协作能力n管理水平n战略规划能力n工作创新的能力n培养后备人才的能力n倾向独立行事n经常发生失误和过失n只了解公司局部，制定的战略规划出现较明显的差错n墨守陈规，对不合理的工作流程采用保守态度n不考虑这方面的问题n偶尔出现工作中有意或无意的过失n对公司情况不是熟

24、悉，制定的规划存在不合理方面n对工作进行创新，但效果不明显，甚至造成工作失误n偶尔表扬下属有的优秀表现能力和适应能力n了解全局并有效开展工作n了解公司情况及时、合理地制定公司的战略规划n对部分工作进行创新，简化步骤，节约时间n发掘人才并为其指导发展方向且工作井然有序n掌握公司的组织情况，能做出超前、准确的远景规划n大胆对工作进行创新，明显提高工作效率和组织管理水平n善于发掘人才，并促使其才能的发挥对某经理的评估57额上限以控制总成本股票期权/股票赠予现金奖励工资增长公司业绩业务单元/部门业绩个人业绩个人行为/能力个人评估评级58和和职职能能部部门门级别姓名：XXX岗位：销售经理 级别：20单位

25、：原油部XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX明书估方法XXXXXXXXXXX XX1112131014绩指标：6743125895980%20%60举例n强调结果/成就包括诸如领导能力、智力、价值观等特有品质n表现尚可者 25-40%n业绩不佳者 15-25%n失败者5-10%局针对性的发展支持6162程序63n每个流程的每个环节要有明确的活动和负责人以及最终产品n分离风险的引入部门和风险的控制部门，使其达到相互制约n对以多种理由违反内控规定的行为给以严厉的处罚制64n对违反内控制度的行为处罚普遍不力内控流程组织上的平衡

26、与制约机制业绩文化与内控环境65n根据客户资信风险评级、客户权益总额、交易量等因素，制定每个客户的授信额度上限n每年对客户资信风险评级和授信额度上限进行更新与审核n单项交易授信审批，成为交易审批流程中的一个必要环节66资料来源：项目小组分析定授信额度上限信额度上限新信政策行反馈67对各客户现状量定每项指标的分值，进行统计分析68能的未来表现，防止信用损失69响力和可获取性，初步筛选出一些指标70举例n40-60n20-40n0-20额度之内进行n可以交易，但不可授信n黑名单(不能与这些客户进行业务往来)71尽可能低)n不良资信客户被系统认定为不良的比率(c%)(应尽可能高)n不良资信客户被系统

27、认定为优秀的比率(d%)(应尽可能低)n根据测试结果对系统进行调整，使a%,c%尽可能高，使b%,d%尽可能低，以达到最优化评估表错误评估表错误辨别的辨别的评估表正确评估表正确辨别的辨别的案72举例73后台财务部风险管理部业务单元总裁风险管理委员会 客户资信风险管理科市场风险管理科业务单元分部前台中台各业务单元的风险管理部74职责描述职责描述和提供授信额度的预警信号75台：台：n后后台：台：管理部n财务部n失率的控制n财务费用n信息公布和评级更新的及时性n对交易部门的申请回应的及时性n为贸易活动提供所需资金的及时性n收付资金的准确性76部门n各业务单元的财务部负责汇总资金需求及使用情况，按程序

28、要求向总公司财务部汇报，并负责执行总公司财务部发出的资金管理指令77是信贷资金与主要金融机构的框架性融资协议，并审定各业务单元关于资金来源结构、融资主体和信用种类的方案n信用线的取得必须由总部审批n总部跟踪监控资金使用情况，并调整资金的供应及分配须及时执行总公司的现金调剂要求n现金调剂采用有偿方式，通过提供比银行更优惠的存贷利率使业务部门直接受益78的资金来源、融资主体和信用种类递给资金科n分析业务部门的资金需求量预测报告是否合理资金委员会资金委员会计划意见返回给财务计划科，调整资金需求量定额79公司总部公司总部公司总部业务单元公司总部公司总部业务单元分部公司总部公司总部公司总部子公司分部的资

29、金需求及使用情况，协助总部财务部进行日常的资金管理工作n业务单元分部是总部资金管理的最基本层次，是资金预算、分配、使用和调剂的基本单位公司财务部的领导下，具体落实各项融资工作n资金的分配、使用和调剂完全由总部财务部来决定，子公司不参与任何决策过程80n从银行获取良好的信用线，并协助各业务部门落实信用线的取得n根据财务部计划部门对信用线使用情况的分析及时调整信用供应财务计划科财务计划科资金科资金科81财务计划科财务计划科资金科资金科82程序839、静夜四无邻，荒居旧业贫。22.8.3022.8.30Tuesday,August 30,202210、雨中黄叶树，灯下白头人。15:44:1015:4

30、4:1015:448/30/2022 3:44:10 PM11、以我独沈久，愧君相见频。22.8.3015:44:1015:44Aug-2230-Aug-2212、故人江海别，几度隔山川。15:44:1015:44:1015:44Tuesday,August 30,202213、乍见翻疑梦，相悲各问年。22.8.3022.8.3015:44:1015:44:10August 30,202214、他乡生白发，旧国见青山。2022年8月30日星期二下午3时44分10秒15:44:1022.8.3015、比不了得就不比，得不到的就不要。2022年8月下午3时44分22.8.3015:44August

31、 30,202216、行动出成果，工作出财富。2022年8月30日星期二15时44分10秒15:44:1030 August 202217、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。下午3时44分10秒下午3时44分15:44:1022.8.309、没有失败，只有暂时停止成功！。22.8.3022.8.30Tuesday,August 30,202210、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。15:44:1015:44:1015:448/30/2022 3:44:10 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。22.8.3015:44:1015:

32、44Aug-2230-Aug-2212、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。15:44:1015:44:1015:44Tuesday,August 30,202213、不知香积寺，数里入云峰。22.8.3022.8.3015:44:1015:44:10August 30,202214、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年8月30日星期二下午3时44分10秒15:44:1022.8.3015、楚塞三湘接，荆门九派通。2022年8月下午3时44分22.8.3015:44August 30,202216、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2022年8月30日星期二

33、15时44分10秒15:44:1030 August 202217、空山新雨后，天气晚来秋。下午3时44分10秒下午3时44分15:44:1022.8.309、杨柳散和风，青山澹吾虑。22.8.3022.8.30Tuesday,August 30,202210、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。15:44:1015:44:1015:448/30/2022 3:44:10 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。22.8.3015:44:1015:44Aug-2230-Aug-2212、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。15:44:1015:44:1015:44Tuesday,August

34、 30,202213、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。22.8.3022.8.3015:44:1015:44:10August 30,202214、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年8月30日星期二下午3时44分10秒15:44:1022.8.3015、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2022年8月下午3时44分22.8.3015:44August 30,202216、业余生活要有意义，不要越轨。2022年8月30日星期二15时44分10秒15:44:1030 August 202217、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。下午3时44分10秒下午3时44分15:44:1022.8.30MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blanditut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉