2014考研西安建筑科技大学《815技术经济学》基础提高.ppt

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1、专业课基础提高课程,第16讲 第七章:建设项目财务评价（三）,既有项目法人项目是由现有法人进行融资活动，并承担融资责任和风险。依托现有企业进行改、扩建与技术改造的项目和由企业发起的新建项目均属此类。,(一)关于投资项目的分类,按财务评价,按融资方式,新建项目,改扩建项目,既有项目法人项目,新设项目法人项目,第四节：既有法人项目财务评价,投资项目,（1）项目在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动 存量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。因此， 项目与原企业既有区别又有联系，有些问题的分析范围 需要从项目扩展至企业。,（2）原来已在生产经营的企业，其状况还会发生变化，因此 项目效益和费用的

2、识别、计算较复杂。,既有法人项目更多的属于改扩建和技改项目，这类项目的 财务评价一般采用有无对比法，即改扩建后(“有项目”)的未来 情况与不改扩建(“无项目”)的未来情况相对比，而不是改扩建 前和后的情况对比。,“有无对比法”与“前后对比法”的区别, 避免人为高估或低估“有项目”的效果； 以“有项目”的计算期为基准，对“无项目”的计算期进行调整； 把作价处理的无用资产的收入视作现金流入。,因此，既有法人项目财务评价实质上是两个有待决策的互斥 方案（“有项目”、“无项目”）的比选。为此，在方案对比时 应注意：,前后对比与有无对比的计算结果不同，前后对比夸大了增量效果。,【例7】 某改造项目原有资

3、产的重估值为200 万元，其中100万元的资产将在改造后被拆除变卖， 其余的100万元资产继续留用。改造的新增投资估 计为300万元，改造后预计的每年的净收益可达100 万元，而不改造每年的净收益预计只有40万元。假 定改造、不改造的寿命期均为8年，基准折现率 ic10，问该企业是否应当进行技术改造?, NPV无20040（PA，10%，8）13.4（万元） NPV有4001005.335133.5（万元） NPV有NPV无0 应对企业进行技术改造。,解：“有项目”和“无项目”的现金流量图如图所示。,本章小结,1、财务评价的概念 2、财务评价的目的 1）衡量竞争性项目的盈利能力 2）权衡非盈利

4、项目或微利项目的经济优惠措施 3）合营项目谈判签约的重要依据 4）项目资金规划的重要依据 3、财务评价的内容 1）盈利能力分析 2）清偿能力分析 3）不确定性分析,4、财务评价的程序 1）准备工作 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理 有关基础数据资料；编制辅助报表； 编制基 本财务报表 2）计算财务评价指标，进行财务评价 3）进行不确定性分析 5、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系 6、建设投资估算 1）概略估算方法： 生产规模指数估算法 资金周转率法：,分项比例估算法： 单元指标估算法 2）详细估算方法 建筑工程费 通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的造价）估算法进行。

5、 安装工程费 安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费 设备及工器具购置费 设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费工器具及生产家具购置费设备购置费费率 工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算,预备费 （1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装工程费工程建设其他费用）基本预备费率 （2）涨价预备费： 建设期借款利息 建设期每年利息的理论计算公式为： 每年应计利息=(年初借款本息累计+)年利率 7、流动资金估算 1）扩大指标估算法 按建设投资的一定比例估算。 按经营成本的一定比例估算。 按年销售收入的一定比例估算。 按单位产量占用流动

6、资金的比例估算,2）、分项详细估算法 流动资金流动资产流动负债 8、项目寿命期（life cycle）的概念：项目正常生产经营持续 的年限。 9、确定项目寿命期的方法 1）按产品的寿命期确定（如对产品更新速度快的项目） 2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度较 慢的项目） 3）综合分析确定 10、 建设项目技术经济分析中的计算期 计算期建设期+项目寿命期 11、负债比例与财务风险,12、生产经营期借款利息的计算 生产经营期借款利息建设投资借款利息流动资金借款利息。 13. 建设投资借款利息计算方式 1）等额利息法：每期等额付息，期末还本。 2）等额本金法：每期等额还本并付相应利息。

7、 3）等额摊还法：每期等额偿还本利 4）一次性偿付法：期末一次偿还本利,5）量入偿付法（“气球法”）：建设投资借款在生产期发生的利息计算公式为： 每年支付利息=年初本金累计额年利率 14、 流动资金借款利息 流动资金利息=流动资金借款累计金额年利率 15、税前分析与税后分析 16、基本财务报表中的价格 不含税价格含税价格（1增值税率） 不含税销售额含税销售额（1增值税率） 17、通货膨胀的概念 18、通货膨胀对财务分析的影响 1）对财务分析基础数据的影响 2）对贷款利率的影响 3）对项目盈利能力分析的影响,19、考虑通货膨胀的财务评价方法 1）不变价格法 2）建设期时价法 3）简单时价法 20

8、、既有法人项目财务评价与新设法人项目相比具有两个 显著特点： 1）项目在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动存 量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。 2）原来已在生产经营的企业，其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别、计算较复杂。 21、既有法人项目财务评价一般采用“有无对比法”，即 “有项目”的未来情况与 “无项目”的未来情况相对比。而不是项目前、后的情况对比，即“前后对比法”。,财务现金流量表： 反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算 各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。,项目层面：该表以项目为一个独立系统，从融资前的 角度出发，不考虑投资来源，假设全部投

9、资都是自有资金。,资本金层面：该表从项目法人（或投资者整体）的角度 出发，以项目资本金作为计算基础，把借 款还本付息作为现金流出。,投资各方层面：该表分别从各个投资者的角度出发， 以投资者的出资额作为计算的基础。,反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及 税后利润的分配情况。,利润总额 = 产品销售收入销售税金及附加总成本费用,所得税 = 纳税所得额所得税税率,利润总额进行调整后的数额 在建设项目财务评价中，主要是按减免所得税及用税前利润弥补上年度亏损的有关规定进行的调整。,税后利润=利润总额所得税,税后利润按法定盈余公积金、公益金、应付利润及末分配利润等项进行分配。 法定盈余公积金按照税后利

10、润扣除用于弥补以前年度亏损额后的10%提取，盈余公积金已达注册资金50%时可以不再提取。公益金主要用于企业的职工集体福利设施支出。 应付利润为向投资者分配的利润。 未分配利润主要指用于偿还固定资产投资借款及弥补以前年度亏损的可供分配利润。,资金来源与运用表,资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。 编制该表时，首先要计算项目计算期内各年的资金来源与资金运用，然后通过资金来源与资金运用的差额反映项目各年的资金盈余或短缺情况。项目的资金筹措方案和借款及偿还计划应能使表中各年度的累计盈余资金额始终大于或等于零，否则，项目将因资金短缺而不能按计划顺利运行。,借款偿还计划表,反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息， 以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标。,返回,利息备付率 指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息 税前利润与当期应付利息的比值,偿债备付率 指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的 资金与当期应还本付息金额的比值,可用于还本付息的资金包括:折旧、摊销、总成本费用中列支的全部利息和税后利润; 当期应还本付息金额包括:还本金额及计入总成本费用的全部利息。,