信用评级指标体系

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1、建立信用评级指标体系，首先要明确评级的内容应包括那些要素，即有哪些主要因素决定 客户信用状况。一般来说，国际上都围绕5C、CAMPAIRI、5w等要素展开，国内评级则重 视五性分析。 国际上对形成信用的要素有很多说法，如5C要素，3F要素，5P要素等， 其中以5C要素影响最广。 一、5C要素 所谓5C，是指影响企业信用状况的五方面的特 性（因表述这五个特性英文单词的第一个字母都是C： Character，Capacity， Capital，Collateral， Condition） o （一）品德指企业愿意履行其付款承诺的可能性。它是对企业声誉的一种度量， 考察其是否愿意尽自己最大努力来按照

2、承诺付清货款，直接影响到应收账款回收的速度、客 户的品德好坏主要根据过去的信用记录来确定，特别地，一家企业的年龄就是其偿债声誉的 良好替代指标。（二）偿付能力指客户的支付能力或偿还贷款的能力，反映了借款者收益 的易变性。主要根据企业的经营生产能力及获利情况来判断，具有较好的经营业绩、较强的 资本实力和合理的现金流量的企业，会表现出良好的偿付能力。（三）资本企业资本往往 是衡量企业财力和贷款金额大小的决定性因素，企业资本雄厚，说明企业具有巨大的物质基 础和抗风险能力。企业资本包括全部净资产和无形资产净值。可通过财务比率分析得到，被 视为预示破产可能性的良好指标。（四）抵押又称资产抵押，指企业用其

3、资产对其所承诺 的付款进行的担保，如果发生违约，债权人对于借款人抵押的物品拥有要求权。这一要求权 的优先性越高，则相关抵押品的市场价值就越高，欠款的风险损失就越低。有了担保抵押， 信贷资产就有了安全保障。对于没有信用记录或有不良信用记录的客户来说，以一定的合法 资产作为抵押是必要的。信用评级必须分析担保抵押手续是否齐备，抵押品的估值和出售有 无问题，担保人的信誉是否可靠。（五）经济形势即经济环境，指能够对企业的偿付能力 产生影响的社会经济发展的一般趋势和商业周期，以及某些地区或某些领域的特殊发展和变 动。这是决定信用风险损失的一项重要因素，特别是对于那些受周期决定和影响的产业而言。 如耐用品部

4、门就比非耐用品部门更倾向于受到周期的影响。信用评级必须对企业的经济环 境、周期、发展前景、行业发展趋势、市场需求变化等进行分析，预测其对企业经营效益的 影响。 二、CAMPARI要素 即对借款人从以下七个方面分析企业信用状况。CAMPARI 即：C品德（偿债记录Character） A偿债能力（资格Ability） M获利能力（Margin） P借款 目的（用途Purpose） A贷款金额（Amount） R偿还方式（偿还能力Repayment） I贷款抵 押（又称安全性Insurance）（一）品德指借款人是否具有和银行订立借款合约的资格。例如， 一笔对未成年人的银行贷款就不具备法律效力。同

5、样，签约的董事必须是在公司章程授 权的范围内行事，否则无效。（二）偿债能力指借款人在技术、管理、财务方面的实力； 也可以指一个企业是否能够监控其营运风险、提高其资产流动性，以创造足够的现金流偿还 债务。（三）借款目的 借款人向银行贷款的用途应该是明确的、可接受的。如果一笔贷 款是企业用于偿还供应商的现有债务，则该企业的流动性司能存在严重问题。若企业申请 贷款是为了支撑业务按预期发展，这应认为是允许贷款的一个可接受的理由。因为这样的企 业不仅利用了供应商提供的正常赊销付款，而且还有更多的信用需求。但贷款不能用于满足 企业业务的过度扩张。如果说申请贷款是为了争取一张新订单是合情合理的，那么同样的企

6、 业一下子握有五个新订单，贷款人应引起警觉：它能应付得了它的业务快速发展吗？（四） 贷款金额 贷款规模必须和资金用途相一致，贷款金额也必须能满足企业使用。借用资金的 费用应和净资产收益相匹配。（五）偿还能力了解企业的后期资金来源有助于判断借款 人的偿还能力。偿还能力是至关重要的，贷款人应通过分析投资后的现金流，而不是未来盈 利能力加以考查其偿还能力。对于借款企业来说，偿还贷款的最主要资金来源应是贷款的投 资项目。偿还期限也应在合约中加以明确：是一次还本，还是分期摊还？（六）安全性 这 里的“安全性”是指抵押担保：当贷款不能偿还时，银行仍能保证其资产安全。考虑一笔借贷 请求时，其抵押担保物当然不

7、是首先被考虑的；但如考虑抵押担保物，它的价额应相当于在 贷款金额的基础上加上充裕的差额，而且抵押担保物要易于估价、易于变现、易于取得。三、5W要素5W法重在分析企业的以下五个方面的情况来进行信用评估：Who（借款人是 谁，具体情况如何）Why（为什么借款，用途何在）What（有何担保，担保品的价值如 何）When （何时还款）-How （还款方式）国内评级通常主张信用状况的五性分析即 安全性（In surance）、收益性（Profitability） 成长性（Potentialities）、流动性（Liquidity）、生产 性（Reducibility）o其中安全性是信用的基础，收益性是信

8、用的保证，成长性是信用的动力， 流动性是信用的表现，生产性是信用的条件。通过五性分析，对客户信用状况做出较为客观 的评级。5C要素等分析都反映了决定信用水平的主要考虑因素，为建立客户信用评级的 指标体系提供了初始依据和框架。体现信用评级要素的具体项目，一般用指标表示，可以通 过分析企业信用管理的业务流程来筛选指标。企业的信用风险存在于交易产生的各个业务 环节，必须对交易全过程进行全面的管理和监控。概括来说，这一过程可以划分为事前控制， 事中控制和事后控制三部分。事前控制是指在正式交易之前签约或发货之前）对客户的审查 圾信用条件的选择；事中控制是指在交易过程中，对客户信用额度的控制；事后控制是指

9、对 应收账款的管理及拖欠账款的有效处理。具体来说，有六个业务环节必须加以关注的：1.接 触客户选择客户，包括从初识客户到维护老客户的全部过程。2.谈判确定信用 条件。包括从最初与客户的协商直到双方达成一致的协议，谈判过程中一个直接的信用管理 目标是确定信用条件（信用期限/额度）。给予信用的形式以及付款方式等。3.签约 寻求债权保障。合同是信用的根据和基础，合同中每一项内容都有可能成为日后产生信用问 题的原因；同时为了确保收回货款，往往使用一定的债权保障手段，如担保、保险、保理等。 4.发货一一实施货款跟踪。应收账款形成以后必须动态监控，保证及时回收。5.到期收 款一一早期拖欠的催收。到期货款推

10、迟支付现象不仅影响企业的资金周转，而且极有可能造 成长期拖欠的隐患。所以，企业怎样在货款被拖欠的早期进行适度的催收，同时维护良好的 客户关系，是企业较难处理的问题。6.收款失败危机情况的处埋。加强对上述六 个业务环节的监控，是一个企业防范信用风险，减少坏账损失的关键。遵循业务环六个业务 方面的特征，司以为评级指标体系的建立提供细分指标。根据考察客户信用水平的5C要 素和五性分析，同时分析上述可能发生信用风险的主要业务环节，可以主要从如下四个方面 出发，建立客户信用评级指标体系：在决定是否签署促销合同之前，企业应首先查阅与该 客户以往交易的情况，具体指标主要有：以往的交易量、回款期和付款态度以及

11、客户周边的 口碑、商业信誉如何等。此方面的指标反映了客户整体上的历史信用，如果不发生什么重大 变故，一般会保持下来。其次，要分析客户目前的经营现状如何。主要指该客户的规模实力 有多大、我方人员对该客户的表面印象如何、企业素质怎么样、目前有没有发生什么重大事 项。第三，要替客户算一算，他所签这笔合同的盈利能力有多大，他能否从中获利，获利多 少?只有他赚到了钱，他才会乐于还款。具体考察指标有：市场竞争能力，市场开拓能力与 营销渠道，主营业务和资金状况，销售收入情况、管理水平。第四，还要从长远考虑，分析 客户的发展潜力，有没有长期合作的必要。具体指标有主要产品发展潜力，客户在行业中的 地位和影响力。

12、考虑到有些客户的财务信息不容易获得，因此将财务状况分析单列出来， 在能够获取对方财务数据并加以“缩水”处理后，选取如下四个指标进行辅助性评级。流动 比率=流动资产/流动负债A速动比率。（流动资产-存货）/流动负债B短期债务净资产比=流动负债/净资产c债务净资产比=债务总额/净资产n信用评级值V=A+BcD 其中，A和B两项表示客户的资产流动性，c和D两项表示客户的资本结构，流动比率越高，评级 值越高，资本结构比率越高，评级值越低，根据评级值V的大小，可以大体给出客户的信 用状况。总结上述内容，最终确定指标体系如图43,具体指标的评级标准见表410。 依此进行客户的信用评级。信用评级指标体系图 在该指标体系中，重点放在定性指标上， 是因为买方市场条件下企业一般很难拿到客户的财务数据，因此只有重点依赖业务人员为主 的一线人员，通过他们与客户的经常性接触而积累的经验来判断客户的信用水平。如果能够 获取客户的财务数据，则可与定性判断结果相结合，弥补定性判断的不足，得出更为合理的 评级。另一方面，国际上以美国信用评级制度为最发达，美国几家著名的信用评级公司都认 为信用分析基本上属于定性分析，虽然也重视一些定量的财务指标，但最终结论还要依靠信 用分析人员的主观判断，最后由评级委员会投票决定