管理费用和销售费用销售费用大增主业盈利下降 抗生素龙头华北制药还在困局中

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1、管理费用和销售费用销售费用大增主业盈利下降 抗生素龙头华北制药还在困局中 在去年底曾因环境保护政策而遭遇停产的华北制药（），今年似乎还未恢复元气。这家企业近日公布的半年报数据显示，今年上半年华北制药实现营收亿元，同比增加%；净利润3079万元，同比增加%。但扣除以政府补助为主的非常常性损益金额后的净利润仅有1711万元，同比下降%。这意味着，华北制药的主营业务盈利依然处于下降状态，去年上半年企业扣非归母净利润为2162万元。在去年年报中，华北制药提出今年要努力争取实现营业收入100亿元，利润总额1亿元以上，而上半年仅完成经营目标的四成左右。若想实现经营目标，企业还需在下半年愈加努力。资料显示，

2、华北制药关键从事医药产品的研产销，现在基础形成了化学原料药、化学制剂药、医药中间体、医药及其它物流贸易等四大业务板块，在我国抗生素领域含有领先地位。华北制药的营收和净利润在行业中的地位相差悬殊。按Wind行业分类，2021年企业的营收为亿元，排名第18位；净利润为亿元，排名第176位。在现在已经披露的31家医药行业企业半年报中，华北制药的营收规模位居第四，然而净利润却排名倒数第六，企业收入高、利润薄的问题突出。造成如此情况的关键原因则是华北制药居高不下的成本。从近五年的数据来看，华北制药的总成本（包含营业成本、三费和税金等）均高于当年的营收，其中关键以医药化工的原材料成本和医药及其它物流贸易的

3、采购成本为主的营业成本占总成本的八成左右，这极大压缩了企业利润空间，主营业务在近五年中仅有前年实现盈利，其他四年均为亏损。不过，从半年度数据来看，今年上半年企业总成本略低于营收，其中营业成本占企业总成本和营收的比重均为77%左右。其中值得注意的是，销售费用出现了大幅增加。数据显示，上半年企业投入销售费用亿元，同比增加%，占上半年营收百分比近12%，占去年企业销售费用的比重超六成。华北制药关键采取“经销分销+招商代理+学术推广”的模式。企业表示，今年上半年销售费用变动原因关键系优化产品结构，加大制剂销售力度，促销投入增加；同时企业调整了部分品种的销售策略，加大学术宣传及推广力度，加强品牌建设，造

4、成销售费用增加。从中报披露的信息来看，今年上半年企业着力推进的产品是制剂，这也使得上半年制剂产品销售收入同比增加7%左右。但从总体来看，销售费用的大幅增加未能让企业主营业务盈利摆脱连续下降的命运。作为我国抗生素龙头企业，华北制药不但面临着限抗的行业政策，也面临着趋严的环境保护标准。界面新闻以前报道，伴随环境保护标准逐步提升，华北制药面临着搬迁建厂、升级改造的压力。去年底的停产造成企业2021年利润降低5493万元，企业主营业务化学原料药和中间体收入以前连续两年下降，下游部分制剂产品也受到影响。华北制药未来将面临更为严峻的环境保护压力和和更高的环境保护成本，甚至在下半年可能再次出现停产情况，这对

5、主营业务将造成直接影响，对实现今年的经营目标也有影响。除此之外，界面新闻记者还注意到，华北制药面临着较大的债务压力。据Wind资讯数据显示，企业近5年以来的平均资产负债率较以前5年平均高达%的资产负债率虽有所降低，但仍然高达%。和同行业相比，处于相对高位。依据中报数据，该汇报期末企业总资产为亿元，负债累计为亿元，资产负债率为%，相较于去年末的负债率略有提升。资产负债中，流动负债占比较高，达成%，关键有短期借款、应付账款组成。企业高企的流动性负债还曾受到上交所关注。在公布去年年报后，上交所要求企业说明是否存在债务风险。而华北制药也一直在试图拓宽融资渠道，优化企业债务结构。依据梳理，仅在2021年企业就前后公布或完成了经过租赁交易、发行债券等方法进行的6次融资，合计发行不超出73亿元的金额。今年初，证监会核准企业向合格投资者公开发行面值总额不超出5亿元的企业债券。近期，企业宣告和中国外贸金融租赁有限企业以“售后回租”的方法进行融资租赁交易，融资金额不超出5亿元，并完成了2次、合计15亿元的超短期融资券发行。在二级市场上，华北制药延续去年表现，股价不温不火。8月14日报收元/股，上涨%。