金融计量学》习题及习题答案

《金融计量学》习题及习题答案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融计量学》习题及习题答案（23页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、老实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力，考试失败尚有时机 ，考试舞弊前功尽弃。上海财经大学? Financial Econometrics ?课程考试卷一课程代码 课程序号 姓名 学号 班级 题号一二三四五六七八九十总分得分Part 1 Term Explanation 20 marks1White Noise2RandomWalk3Akaike Information Criterion4Jarque-Bera Statistic5Chow TestImportant Point：1White Noise：White Noise is the special case of stationar

2、y stochastic process. We call a stochastic process purely random or white noise if it has zero mean, constant variance and is serially uncorrelated.2RandomWalk: Random walk means that the stochastic process is nonstationary and value of this period is highly related to the past values. For example,

3、the stock price today may equal the yesterdays price plus a random shock. Random walk without drift can be expressed as 3Akaike Information Criterion: AIC provide a way to select the better regression model among several models by comparing their forecast performance. The lower the AIC, the better t

4、he forecast performance will be. AIC will also be used to determine the lag length in ARDL approach.4Jarque-Bera Statistic: The Jarque-Bera test is the test of normality. We first calculate the skewness and the kurtosis, and it is also based on the residual of the regression. The Jarque-Bera Statist

5、ic=, where S is the skewness and K is the kurtosis, n is sample size, and for normal distribution, S=0, K=3, if JB statistic is not significantly different from zero, p value is quite low, we reject the null hypothesis that the residual is normally distributed.5Chow Test: The test of structural chan

6、ge of the regression. The estimate of the parameter of the regression may not retain the same through the entire time period; we use the Chow test to test whether the relationship is stable and find the break point. It develop theF statistics=, the null hypothesis is the regression is stable.Part 2

7、Explain main purpose(s) of constructing following two models and making comments on the empirical results. (25marks)1.Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate

8、of interest2.Taylor and Newhouse (1969)此题答题要点：1。模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论； 10分2。模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论； 10分3。模型二的特色之一是引入因变量的前一期做为自变量； 2分4。两个模型都存在伪回归的嫌疑。 2分5。专业英语词汇表达错误将被少量扣分。1分Part 3 Explanations of four diagnostic tests an

9、d making comments on the empirical results of following two models on the basis of diagnostic tests. 25marks此题答题要点：1 分别对四个诊断检验予以说明 12分2 分别对两图实证结果予以判读 8分3 说明与图二相比，图一错误的根源在于将非线性的柯布道格拉斯生产函数直接线性拟合 4分4 专业英语词汇表达错误将被少量扣分1分Part 4 Prof. Milton Friedman argued that there was a positive association between inf

10、lation and money supply. Please examine this argument using ECM and Granger Causality test. 30marks1 对取过对数的变量进行平稳性检验说明在何种显著性水平条件下的判断 5分2 对做过差分的变量进行平稳性检验同阶单整 5分3 协整检验 包括协整的意义 5分4 ECM模型的构造和解释 7分5 Granger因果检验 要求说明检验阶数的选择 7分6 专业英语词汇表达错误将被少量扣分1分老实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力，考试失败尚有时机 ，考试舞弊前功尽弃。上海财经大学? Financial Econ

11、ometrics ?课程考试卷二课程代码 课程序号 姓名 学号 班级 题号一二三四五六七八九十总分得分Part 1 Term explanation 20 marks1Spurious regressionRegression of one time series variable on one or more time series variables often can give nonsensical or spurious results. Spurious regression often shows a significant relationship between variab

12、les, but in fact, this kind of relationship does not exist.2Q StatisticQ statistic is one of the tests of non-stationary.testing the joint hypothesis that all the up to certain lags are simultaneously equal to zero.3Durbin-Watson StatisticThe Durbin-Watson statistic is a test for first-order serial

13、correlation. More formally, the DW statistic measures the linear association between adjacent residuals from a regression model. The Durbin-Watson is a test of the hypothesis If there is no serial correlation, the DW statistic will be around 2. 4Schwarz CriterionIt is defined as:,imposing a penalty

14、for adding regressors to the model.Part 2 Explain the main purpose(s) of constructing the following two models and making comments on the empirical results (25marks)1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm

15、 of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)此题答题要点：1。模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论； 10分2。模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论； 10分3。模型二的特色之一是引入因变量的前一期做为自变量； 2分4。两个模型都存在伪回归的嫌疑。 2分5。专业英语词汇表达错误将被少量扣分。

16、1分Part 3.1 Make comments on the following two share price indexes using descriptive statistics including Jaque-Bera statistic. SHA stands for Shanghai stock market share price index and SZA stands for Shenzhen stock market share price index10marks此题答题要点：1. 要求按照所给出的统计结果予以解释和比对10分；2. 特别要求依据Jaque-Bera

17、statistic的结果对上海和深圳股市予以说明5分。Part 3.2 Please find any mistakes related to the Granger-causality test of SHA and SZA in the table below and correct mistakes. (15 marks)Pairwise Granger Causality TestsSample: 2/01/1992 31/12/1999Lags: 2 Null Hypothesis:ObsF-StatisticProbability SZA does not Granger Caus

18、e SHA1888 SHA does not Granger Cause SZA 此题答题要点：主要错误如下：1 时间序列数据未作平稳性检验5分；2 漏做协整检验5分；3 因果检验的阶数选择存在问题5分Part 4 Questions30 marks1Explain the features of dummy variable technique used to test the structural change of function 5 marksAns：The dummy variable technique can tell us if it results from change

19、in intercept, or change in slope or both when the structural change does occur.2Explain the Granger representation theorem and features of ECM 10 marksAns：The Granger representation theorem：if two variables Y and X are cointergated, then the relationship between the two can be expressed as ECM, the

20、error correction mechanism ( 5 marks)；Features of ECM：A distinctive feature of the model is that the ECM has both long run and short run properties built into it. (5 marks)3. What are the main implications of CAPM? What is the Fama-MacBeth Approach? 15marksAns：CAPM：The essence of CAPM is that the ex

21、pected return on any asset is a positive linear function of its beta and that beta is the only measure of risk needed to explain the cross-section of expected returns ( 5 marks)；the Fama-MacBeth Approach：The basic idea of the approach is the use of a time series (first pass) regression to estimate b

22、etas 5 marksand the use of a crosssectional (second pass) regression to test the hypothesis derived from the CAPM5marks. 老实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力，考试失败尚有时机 ，考试舞弊前功尽弃。上海财经大学? 金融计量学 ?课程考试卷三参考评分标准课程代码 课程序号 姓名 学号 班级 题号一二三四五六七八九十总分得分一.。 根本概念 30 分1白噪声2随机游走3AIC准那么4Jarque-Bera统计量5ECM模型6协整此题评分要点：要求根本概念清楚答题切题简练1白噪声：

23、均值为零方差为常数，且协方差为零的一个随机过程2随机游走：不平稳的时间序列3AIC准那么：一个用于检验模型拟合优度的检验量，也可用于判断自回归模型的滞后阶数。最好能写出该检验量的构造。4JB统计量：用于检验变量是否符合正态分布。最好能写出该检验量的构造以及原假设。5ECM模型：写出模型的构造并必须对Ut-1 的特征予以说明6协整：是两个或两个以上不平稳的变量之间可以构成一个平稳的线性组合。最好能说明协整的经济含义。二 试对以下两有关货币需求函数的模型结果予以解释和评判。20分注1：简要答复他们各自的建模理念 建模结果以及存在的问题注2：模型括号内的数值为标准误standard error1 G

24、regory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)此题评分要点：1。模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论； 8分2。模型二也是准备

25、检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论； 8分3。模型二的特色之一是引入因变量的前一期做为自变量； 2分4。两个模型都存在伪回归的嫌疑。 2分5。专业词汇表达错误将被少量扣分三 试对以下模型结果予以解释和评判。20分此题评分要点：图一说明这是采用美国数据检验Cobb-Douglas生产函数 2分图二说明由于将非线性函数硬性地线性拟合，所以模型诊断结果四个子诊断结果不理想 8分图三说明通过对数转换，符合Cobb-Douglas生产函数的经济学原理，模型结果四个子诊断结果明显好于图二的结果 10分四简述题30分1简述A

26、DF检验的根本原理和在Eviews中的操作步骤62简述Fama-MacBeth Approach 检验CAPM的主要步骤 83简述AEG两步法案84简述Box-Jenkins方法论8分此题评分要点：1。ADF的根本原理 3分，描述操作过程 32。Fama-MacBeth Approach的两步过程要求陈述清楚，4分以及该方法的目的，即要准备检验的CAPM的三大假设 4分3AEG检验分为两步，每步4分4Box-Jenkins方法论一共有四个组成局部，每局部得2分。老实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力，考试失败尚有时机 ，考试舞弊前功尽弃。上海财经大学? 金融计量学 ?课程考试卷四参考评分标准课程

27、代码 课程序号 姓名 学号 班级 题号一二三四五六七八九十总分得分一.名词解释 30 分1伪回归2Q统计量3Durbin-Watson统计量4调整后的拟合优度5随机游走模型6ARIMA模型此题评分要点：1 要说明伪回归的成因和后果。2 说明Q统计量的用途3 对DW统计量要说明用途，最好补充说明DW统计量的特点如存在盲区4 要说明为什么要对拟合优度进行调整，也就是调整后的拟合优度的优点5 描述随机游走的特征。最好辅以模型表达6 说明ARIMA模型的特征，最好辅以模型表达二、试对以下两有关货币需求函数的模型结果予以解释和评判。20分注1：简要答复他们各自的建模理念 建模结果以及存在的问题注2：模型

28、括号内的数值为标准误standard error1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2.Taylor and Newhouse (1969)此题评分要点：1。模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有

29、能明确说明支持或拒绝哪种理论； 8分2。模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论； 8分3。模型二的特色之一是引入因变量的前一期做为自变量； 2分4。两个模型都存在伪回归的嫌疑。 2分5。专业词汇表达错误将被少量扣分三试对以下模型结果予以解释和评判。25分1SHA代表上海股市指数而SZA代表深圳股市指数，请解释以下图所示的上海股指和深圳股指的描述性统计量(包括Jaque-Bera统计量)。2 以下结果为在Eviews中采用SHA和SZA进行Granger因果检验的结果。请指出错误之处并给出该项检验的正确

30、步骤。Pairwise Granger Causality TestsDate: 04/24/06 Time: 16:28Sample: 2/01/1992 31/12/1999Lags: 2 Null Hypothesis:ObsF-StatisticProbability SZA does not Granger Cause SHA1888 SHA does not Granger Cause SZA 此题评分要点：1根据Eviews提供的图形和描述性统计结果，说明两地股市不呈正态分布 8分；并对JB统计量予以明确说明，更为严格地证明两地股市不呈正态分布 2分2该题的主要错误是未对上述变量

31、作平稳性检验，也未作协整检验，10分在因果检验过程中，单滞后2阶也是不够严谨的5分。四简述25分1简述t统计量和F统计量的不同作用 6分评分：t统计量用于对单个自变量的系数在统计意义上显著与否予以检验3分；F统计量主要用途之一是对模型全体自变量的系数在统计意义上显著与否予以检验3分2简述Fama-MacBeth Approach 检验CAPM的主要步骤8分评分：Fama-MacBeth Approach的两步过程要求陈述清楚，4分以及该方法的目的，即要准备检验的CAPM的三大假设 4分3简述Chow检验和虚拟变量技术在检验变量结构性变化方面各自的特点 8分评分：邹氏检验主要特点为检验技术相对简

32、单，但一旦变量之间关系发生结构性变化后，那么无法说明结构性变化的表现方式4分；而虚拟变量技术弥补了邹氏检验的缺陷44。简述ECM模型的特点 8分评分：ECM模型的最大特点在于Ut-1 项，故要求写出模型的构造2分并必须对Ut-1 的特征予以说明6分老实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力，考试失败尚有时机 ，考试舞弊前功尽弃。上海财经大学? 金融计量学 ?课程考试卷五课程代码 课程序号 姓名 学号 班级 题号一二三四五六七八九十总分得分考前须知：1 请建立一个以你学号加中文名字命名的Word文件如:0123456王义.doc，所有文字说明、图表和实证结果一律存入该文件中，转存到自带无毒软盘并予以确

33、认。2 请在你的Word文件中再次注明你的姓名和学号。3 考试时间为两小时。闭卷。英文答题为主，辅以中文解释。4 可使用任何所学的计量经济学软件，但强烈建议使用Eviews3.1。5 一旦电脑发生故障，请保持冷静并立即与监考老师联系，以便调整你的实际考试时间。一 试对以下两有关货币需求函数的模型结果予以解释和评判。20分注1：简要答复他们各自的建模理念 建模结果以及存在的问题注2：模型括号内的数值为标准误standard error1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarithm of total money stock Yp = natura

34、l logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)此题答题要点：1。模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论； 8分2。模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论并拒绝弗里德曼德货币需求理论； 8分3。模型二的特色之一是引入因变量

35、的前一期做为自变量； 2分4。两个模型都存在伪回归的嫌疑。 2分5。专业英语词汇表达错误将被少量扣分二 试对以下表格内容和模型结果予以解释和评判。20分背景介绍：CPH是我国在新加坡上市的一家石油行业的公司代号。上市一年多股价一直在上市价之上，这在中国公司中属于比拟少见的。尤其是在新加坡中航油出事后，中国公司及中国业务概念的公司一蹶不振，股价大跌的情况下。UF是我国在新加坡上市的非石油类的中资企业代号，KS为新加坡股市上龙头石油股，STI是指新加坡股市的综合指数即海峡指数， Oil是指国际油价。注： 变量前缀L代表对变量取自然对数；变量前缀或者D代表对变量做差分。变量ADF检验值1%临界值5%

36、临界值D-W值CPHCPH-8.21*KSKS-8.99*OILOIL-8.91*STISTI-10.73*UFUF-14.03*Dependent Variable: LCPHMethod: Least SquaresSample: 1 228Included observations: 228VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. CLOILLSTILUFLKSR-squared Mean dependent varAdjusted R-squared S.D. dependent varS.E. of regression Akaike

37、 info criterionSum squared resid Schwarz criterionLog likelihood F-statisticDurbin-Watson stat Prob(F-statistic)Dependent Variable: DLCPHMethod: Least SquaresSample(adjusted): 2 228Included observations: 227 after adjusting endpointsVariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. CDLOILDLSTIDLUFDLKSRE

38、SID01R-squared Mean dependent varAdjusted R-squared S.D. dependent varS.E. of regression Akaike info criterionSum squared resid Schwarz criterionLog likelihood F-statisticDurbin-Watson stat Prob(F-statistic)此题答题要点：1。表一是对ADF检验结果的判读：原阶时间序列数据不平稳，而差分后数据呈平稳； 5分2。表二是对回归结果的判读：回归结果呈明显的伪回归状；5分3。表三是对ECM模型结果的判

39、读： 10分3。1。关键在于指出该ECM模型是错误的，并存在多重共线性的特征 5分3。2。最好能指出该实证检验出现跳步，也就是漏做协整检验；4。专业英语词汇表达错误将被少量扣分。三 运用share文件对文件内变量作描述性统计分析并简单解释结果。对SHA上海A股指数和SZA深圳A股指数两组数据，以SHA为自变量SZA为因变量建模并解释结果，可能的话再做Granger因果检验并进一步解释结果。建议滞后五阶。30分此题答题要点：1。做描述性统计分析 5分，1。1。借助软件画出示意图或列表得 3分，1。2。文字解释得 2分2。对SHA和SZA，或者对LSHA 和LSZA 做平稳性检验 5分3。对SHA

40、和SZA，或者对LSHA 和LSZA 的模型做协整检验，残差平稳 5分4。做Granger因果检验 15分 4。1。在明确说明协整成立的前提下进行因果检验 4。2。分别做15阶的因果检验，只做第5阶的因果检验 扣5分 4。3。每阶因果检验结果说明要标准 5。专业英语词汇表达错误将被少量扣分。四CAPM检验30分1 简述CAPM的主要内容2 简述Fama-MacBeth Approach 检验CAPM的主要步骤3 运用文件实证检验CAPM的有效性此题答题要点：1。CAPM的定义以及在模型中的3点特性，即 是与预期收益呈正比，呈线性，是唯一的自变量代表系统风险；7分2。Fama-MacBeth A

41、pproach的两步过程 以及要准备检验的CAPM的三大假设； 8分3。实证检验 15分 3。1。要求是由单变量检验过渡到多变量检验， 13 分 只做其一那么扣分 510分 3。2。明确说明实证结果，即CAPM只是局部成立，原因不是唯一的自变量代表风险用以解释预期收益。 2分4。专业英语词汇表达错误将被少量扣分。老实考试吾心不虚 ，公平竞争方显实力，考试失败尚有时机 ，考试舞弊前功尽弃。上海财经大学? 金融计量学 ?课程考试卷六课程代码 课程序号 姓名 学号 班级 题号一二三四五六七八九十总分得分考前须知：6 请建立一个以你学号加中文名字命名的Word文件如:0123456王义.doc，所有文

42、字说明、图表和实证结果一律存入该文件中，转存到自带无毒软盘并予以确认。7 请在你的Word文件中再次注明你的姓名和学号。8 考试时间为两小时。闭卷。英文答题为主，辅以中文解释。9 可使用任何所学的计量经济学软件，但强烈建议使用Eviews3.1。10 一旦电脑发生故障，请保持冷静并立即与监考老师联系，以便调整你的实际考试时间。一 试对以下两有关货币需求函数的模型结果予以解释和评判。20分注1：简要答复他们各自的建模理念 建模结果以及存在的问题注2：模型括号内的数值为标准误standard error1 Gregory Chow (1966) where M = natural logarith

43、m of total money stock Yp = natural logarithm of permanent income Y = natural logarithm of current income R = natural logarithm of rate of interest2 Taylor and Newhouse (1969)此题答题要点：1。模型一的建模理念是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型并没有能明确说明支持或拒绝哪种理论； 8分2。模型二也是准备检验凯恩斯和弗里德曼德货币需求理论，根据t统计量的结果，模型明确说明支持凯恩斯货币需求理论

44、并拒绝弗里德曼德货币需求理论； 8分3。模型二的特色之一是引入因变量的前一期做为自变量； 2分4。两个模型都存在伪回归的嫌疑。 2分5。专业英语词汇表达错误将被少量扣分二 试对以下抓图内容和模型结果予以解释和评判。20分此题答题要点：图一说明这是采用美国数据检验Cobb-Douglas生产函数 2分图二说明由于将非线性函数硬性地线性拟合，所以模型诊断结果不理想 8分图三说明通过对数转换，模型结果明显好于图二的结果 8分三 运用share文件对文件内变量作描述性统计分析并简单解释结果。对SHB上海B股指数和SHA上海A股指数两组数据，以SHA为自变量SHB为因变量建模并解释结果，可能的话再做Gr

45、anger因果检验并进一步解释结果。建议滞后五阶。30分此题答题要点：1。做描述性统计分析 5分，1。1。借助软件画出示意图或列表得 3分，1。2。文字解释得 2分2。对SHA和SHB，或者对LSHA 和LSHB 做平稳性检验 5分3。对SHA和SHB，或者对LSHA 和LSHB 的模型做协整检验，残差平稳 5分4。做Granger因果检验 15分 4。1。在明确说明协整成立的前提下进行因果检验 4。2。分别做15阶的因果检验，只做第5阶的因果检验 扣5分 4。3。每阶因果检验结果说明要标准 5。专业英语词汇表达错误将被少量扣分。四结构性检验的根本原理和实证30分4 简述邹氏检验的根本原理和缺陷5 简述采用的根本做法6 运用Savings.xls文件实证检验结构性变化假设1980年收入和储蓄的关系有可能发生结构变化此题答题要点：1. 邹氏原理得5分，该种检验法得缺陷 得5分；2. 虚拟变量技术的结构性检验得简要说明，做好写出该检验技术的公式表达 10分3. 确认1980年结构确实发生变化得5分，截距项和斜率项同时发生变化得5分